Maintenir une société de gestion locale avec des capacités de gestion locale… Tel a été le cahier des charges qu’UBS, la maison mère de feu CCR AM, s’est fixé cette année. Le tout sous une seule marque pour rendre l’ensemble clair et éviter du même coup tout cannibalisme : UBS Asset Management France pour l’Hexagone. Cette redéfinition ne pouvait se réaliser sans une réorganisation profonde de la société de gestion à Paris. « CCR AM avait tout d’une grande société de gestion, mais ses actifs n'étaient pas en croissance », a constaté Nicolas Vasta, managing director, chairman et CEO d’UBS AM France interrogé par Newsmanagers. Avec l’ancienne gamme de fonds, CCR AM affichait 6 milliards d’euros d’encours en début d’année… Après la refonte, la gamme a passablement maigri. De 28 fonds, elle est passée à huit OPCVM avec une diminution des actifs sous gestion de l’ordre de 20%. Dans le détail, plusieurs gestions ont disparu ou ont changé de périmètre. « Nous avons clôturé nos gestions monétaire et volatilité, a rappelé Nicola Vasta. En revanche, la gestion multiassets via les fonds Flex et la gestion sous mandat ont été conservées. De son côté, la partie « actions » a été repensée. Concrètement, les fonds CCR Actions ont vu leur gestion reprise par Londres où UBS possède un centre d’expertise pour ses fonds ouverts. Néanmoins, une gestion actions subsiste à Paris qui peut être qualifié de « franco-française ». A savoir, dans les fonds ouverts, des fonds PEA PME. Rien d’étonnant à cela dans la mesure où la société de gestion s’est donné trois pôles de développement : la clientèle institutionnelle, la distribution et la banque privée. Or, cette dernière activité jugée essentielle pour la maison peut trouver un intérêt évident à disposer d’une gestion sous mandat française. Elle permet notamment de développer une fine connaissance du tissu des entreprises de l’Hexagone et fournit une aide précieuse dans la réalisation du patrimoine professionnel d’un client. « La banque privée reste un élément clé pour Paris dans le monde d’UBS, a insisté Jean-Frédéric de Leusse, CEO et country head. En trois ans, cette dernière a vu ses revenus croître très significativement et les actifs sous gestion augmenter de 30 %, tant par un effet collecte pur que via une offre crédit. Aujourd’hui, elle représente 40 % des actifs sous gestion d’UBS AM - contre 55 % pour ceux des institutionnels. Et la situation n’est pas figée. « Nous disposons de 11 milliards d’actifs sous gestion en banque privée et nous avons voulu conserver notre capacité à innover », a fait remarquer Jean-Frédéric de Leusse. « Certes, notre offre a été réduite mais si des demandes spécifiques devaient émerger, nous pourrons être amenés à créer un fonds particulier qui y réponde », a t-il ajouté. Ainsi repensée, la société de gestion - qui a perdu les deux tiers de ses effectifs dans sa réorganisation - permet à ses responsables d’afficher de nouvelles ambitions. En chiffres, elles pourront être qualifiées de modestes ou raisonnables mais le management préfère être conservateur. En 2016, Paris table sur une collecte nette de 500 millions d’euros, mais envisage 1 milliard d’euros à un horizon 2017. « Nous avons pour objectif de devenir profitable dès la fin de l’année», a indiqué Jean-Frédéric de Leusse en insistant sur la volonté affichée d’UBS AM France de contribuer aux résultats du groupe. En attendant, cette année, la banque privée devrait apporter une collecte nette de l’ordre de 300 millions sur les mandats et 300 millions collectés dans le cadre de l’activité « distribution ». Enfin, pour la partie institutionnelle, la société de gestion a dans ses projets (appels d’offres, etc) un « pipeline potentiel » de 3,5 milliards d’euros. En disposant d’une offre qu’elle juge adaptée avec de la gestion passive, via les smart beta d’UBS AM, et son offre alternative à l’autre bout du spectre avec notamment des produits « infrastructures ».

Deux gérants de Vanguard, Lucius T. Hill et Karl E. Bandtel de Wellington Management Company, vont prendre leur retraite à compter du mois de juin 2016. Lucisu T. Hill, managing director senior de Wellington, est intervenu en tant que conseil depuis 2008 sur le Vanguard Long-Term Investment Grade Fund, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 14,2 milliards de dollars. Après son départ, Scott St. John, gérant de portefeuille, prendra en charge la partie du fonds prise en charge par Wellington.Wellington Management fournit des services de conseil pour 21 mandats de Vanguard, représentant 313 milliards de dollars d’actifs. Le partenariat avec Wellington remonte au lancement du plus vieux fonds de Vanguard, le Vanguard Wellington Fund, en 1929.

Le groupe Just Fair & Direct (JFD), qui propose des services de négoce électronique, prime brokerage et gestion de fortune, vient d’ouvrir un bureau à Sophia-Antipolis, à proximité de Cannes, rapporte Investment Europe. JFD France va dans un premier temps développer sa base de clientèle en Europe et renforcer l’offre de JFD Wealth en couvrant les jeunes sociétés de gestion et en développant son réseau de conseillers financiers indépendants. La société va notamment offrir un ensemble de services aux jeunes sociétés de gestion, entre autres des services d’exécution des ordres à très bas coûts, des outils de trading multi-comptes, ainsi qu’un accès privilégié à une série de véhicules financiers allant des comptes gérés aux ETF en passant par les fonds d’investissement alternatifs cotés au Luxembourg. Les jeunes sociétés auront également accès au réseau de distribution «on line» et «off line» du JFD comprenant plus de 350 conseillers indépendants basés en France, en Allemagne, au Royaume-Uni et en Irlande. Les conseillers seront dotés de programmes de gestion de portefeuille sur mesure afin de s’adapter aux exigences spécifiques de leurs clients : taille de l’investissement, accès aux fonds, appétit pour le risque, objectifs d’investissement, l’accent étant mis sur la performance absolue, la gestion quantitative et les produits préservant le capital.

Le pôle «Gestion d’Actifs, Gestion Privée & Distribution» du groupe Advenis (ex Avenir Finance) est en croissance au troisième trimestre. Son chiffre d’affaires a progressé de 5% sur un an à 7,29 millions d’euros. Il bénéficie du lancement de la nouvelle SCPI Eurovalys, mais reste affecté par le ralentissement des ventes immobilières auprès des grands partenaires bancaires, en raison d’un repositionnement de l’offre. Sur neuf mois, le pôle marque toutefois un recul de 11% à 18,84 millions d’euros. Toutes activités confondues, le groupe, également très présent dans les services immobiliers et la production immobilière, a enregistré un chiffre d’affaires de 62,16 millions d’euros sur neuf mois, en progression de 6% par rapport à l’année précédente.

Fortement impliquée dans l’investissement socialement responsable et la gestion « best in class », compte tenu notamment de ses engagements de long terme vis-à-vis de ses bénéficiaires, l’Etablissement de Retraite Additionnelle de la Fonction publique (ERAFP) a récemment enfoncé le clou en mettant la décarbonation de portefeuilles à son menu. Invité sur Newsmanagers TV, Philippe Desfossés, directeur de l’établissement, est revenu sur cette initiative menée en partenariat avec la société de gestion Cedrus AM et la plateforme amLeague. « Nous considérons que le carbone est un risque et nous devons le mesurer et le gérer », a indiqué le responsable, tout en rappelant que son institution a sans doute été la première il y a deux ans, à mesurer, sur son portefeuille actions, l’empreinte carbone. Moyennant quoi, il ressort que, par rapport à son benchmark, ladite empreinte du portefeuille est inférieure de 19 %, dont 11 % sont issus de la seule sélection des titres. «Des filtres supplémentaires ont été demandés à Amundi qui assurait la gestion d’un portefeuille», a confié le dirigeant : outre un filtre global, des filtres sectoriels ont été mis en place. Cela étant, « la troisième étape consiste désormais à stimuler l’offre en prenant directement contact avec les gestionnaires d’actifs », a-t-il précisé. Et d’inviter les gérants à exposer leur ‘savoir faire’ via la plateforme amLeague. Dans le détail, l’univers d’investissement correspond à celui du Stoxx 1800. Les gérants sont alors invités à être présents dans chaque secteur, avec un portefeuille de 60 titres minimum. «Nous n’imposons rien, mais invitons les investisseurs à évoluer dans un triangle entre performance, risques et décarbonation», a tenu à préciser Philippe Desfossés.Pour quels résultats ? «Nous souhaitons naturellement que cette initiative débouche sur du concret. Une première option consisterait à lancer un appel d’offres pour sélectionner un gestionnaire à qui on demanderait de répliquer un indice qui serait lui-même l’agrégation de deux ou trois des gestions les plus performantes en la matière sur la plateforme», a-t-il détaillé. Une autre option consisterait à réaliser un investissement dans un fonds lancé spécifiquement par un gérant. D’ores et déjà, plusieurs gestionnaires - notamment étrangers – ont montré des signes d’intérêt forts à la démarche de l’Erafp. Il est vrai qu’il y a urgence en Europe a insisté le responsable qui a dénoncé des normes et des standards d’émissions dérisoires, "à des années lumières des conditions normales d’utilisation». Pour conclure, Philippe Desfossés n’a pas exclu que la COP 21 puisse décevoir, mais le dirigeant a noté la nette volonté des politiques d’en faire un succès. Il n’en reste pas moins que la bataille contre le réchauffement climatique se gagnera surtout par une mobilisation de l'épargne institutionnelle afin que plus de fonds soient alloués vers le financement de la transition. «Qui est une source fantastique de richesses et d’opportunités», a conclu Philippe Desfossés. Pour visualiser la vidéo, cliquez sur le lien suivant : http://www.newsmanagers.com/NewsManagersTV/unexpertvousparle.aspx?id=1350

Les fonds communs de placement espagnols ont enregistré une collecte nette de 760 millions d’euros en octobre, après une décollecte nette de 442 millions d’euros en septembre, selon des chiffres publiées par l’association espagnole de la gestion d’actifs Inverco. A l’issue des dix premiers mois de l’année, les souscriptions nettes s’élèvent ainsi à 23,24 milliards d’euros.Au 31 octobre 2015, les actifs sous gestion du secteur s’établissent à 220,3 milliards d’euros, en hausse de 2,7% par rapport à fin septembre 2015 (214,6 milliards d’euros d’encours) et en progression de 13,1% par rapport à fin décembre 2014 (194,8 milliards d’euros d’encours).

Suite à l’ouverture d’une procédure de faillite contre la banque zurichoise Hottinger & Cie qui, en situation de suredendettement a dû mettre la clef sous la porte fin octobre, les banquiers privés suisses estiment qu’il s’agit là d’un cas isolé. Interrogé par Le Matin Dimanche, Jan Langlo, patron de l’Association suisse des banquiers privés (ABPS), ne croît pas à un effet domino pour les petites banques privées."Je ne crois pas à l’effet Hottinger, pas plus que je ne crois à la théorie de la masse critique selon laquelle une banque privée qui aurait moins de 10 milliards de fonds sous gestion est condamnée», affirme Jan Langlo dans les colonnes de l’hebdomadaire. «La diversité de nos membres le prouve d’ailleurs», on y voit «nombre de petits établissements bancaires se porter très bien».

Lachlan French, le responsable mondial de la gestion de transition de BlackRock, quitte Londres pour San Francisco où il va également prendre la responsabilité de l’activité de la gestion de transition aux Etats-Unis, rapporte Financial News.

Les hedge funds revoient drastiquement la manière de recruter de nouveaux employés, le vivier de talents provenant de la banque d’investissement s’étant tari, rapporte le Financial Times. De grandes sociétés de hedge funds comme Man GLG, Brevan Howard et Tudor Investment Corporation ont été obligées de concevoir de nouveaux programmes de formation vu qu’elles ne peuvent plus espérer attirer des traders expérimentés de Wall Street et de la City. Elles pensent que former leurs talents a plus de sens que de compter sur les recrutements onéreux de gérants de la concurrence.

Le groupe bancaire britannique HSBC a annoncé vendredi la nomination d’Henri de Castries, le PDG d’AXA, comme administrateur non-exécutif indépendant à partir du 1er mars 2016. Déjà administrateur non-exécutif du géant suisse de l’alimentation Nestlé depuis 2012, c’est la deuxième fois seulement que ce dernier accepte un tel mandat. Henri de Castries ne devrait pas faire partie des comités du conseil d’administration d’HSBC.

State Street Global Advisors (SSGA), le pôle de gestion d’actifs de State Street Corporation, a annoncé le 13 novembre la nomination d’Altaf Kassam au poste de directeur EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique) de la stratégie d’investissement et de la recherche au sein de son équipe Investment Solutions Group (ISG). Basé à Londres, Altaf Kassam sera sous la direction de Ric Thomas, directeur monde de la stratégie d’investissement et de la recherche ISG chez SSGA.En appui à l’équipe de gestion de portefeuilles et aux stratégistes ISG en Europe, Altaf Kassam sera chargé de développer une recherche personnalisée et de construire des solutions d’investissement multi-actifs pour les clients de SSGA. Il travaillait auparavant chez MSCI, où il dirigeait une équipe dont l’objectif était de guider les investisseurs institutionnels dans l’analyse, la conception et l’utilisation de portefeuilles construits sur une approche factorielle. « Grâce à sa solide expérience dans la mise en œuvre efficace de portefeuilles construits sur une approche par facteur pour les clients au niveau mondial, Altaf nous aidera à développer encore davantage nos capacités en matière d’allocation d’actifs, de stratégies de gestion sous contrainte de passif (Liability Driven Investment), de gestion de l’exposition, ainsi que notre offre pour les régimes à cotisations définies, notamment les fonds à horizon. Cette nomination reflète notre engagement continu à diversifier les capacités de notre équipe et à développer des solutions pour nos clients institutionnels en réponse à une demande de personnalisation croissante », a commenté Ric Thomas. Avant de rejoindre MSCI, Altaf Kassam a travaillé dans la recherche sell-side pour UBS Investment Bank, Deutsche Bank et Goldman Sachs, se spécialisant dans la structuration des stratégies de négociation sur les dérivés d’actions et des stratégies quantitatives pour les investisseurs institutionnels et privés. Altaf Kassam a débuté sa carrière chez SBC Warburg comme membre fondateur de l’équipe de recherche sur les dérivés d’actions, puis en tant que membre du groupe de gestion du risque quantitatif.

Le Trésor britannique a annoncé le 13 novembre la cession d’un portefeuille hypothécaire de Northern Rock à Cerberus Capital Management pour un montant de 13 milliards de livres. Avec cette opération, le gouvernement britannique a cédé plus de 85% des actifs de Northern Rock. Le produit de cette cession sera entièrement consacré au remboursement de la dette.

Le gestionnaire britannique Hermes Investment Management (Hermes IM) vient de recruter début novembre Will Pomroy au poste de gérant en charge de l’investissement responsable. L’intéressé arrive en provenance de la National Association of Pension Funds (NAPF), l’association britannique des fonds de pension, où il a officié pendant plus de trois ans en qualité de «Policy Lead, Corporate Governance & Stewardship». Avant cela, il avait travaillé chez Aviva au poste de «Public Policy Manager», chargé à ce titre des affaires publiques, de la gouvernance d’entreprise et des sujets de développement durable.

Aberdeen Asset Management va annoncer des réductions d’emplois lors de la publication de ses résultats annuels à la fin du mois, rapporte le Financial Times fund management, qui précise que ces coupes ne concerneront pas les professionnels de l’investissement. Martin Gilbert, directeur général d’Aberdeen, indique : « aucun poste d’investissement ne sera touché, mais nous chercherons à faire davantage en termes de maîtrise des coûts ». Un porte parole de la société de gestion indique que les suppressions d’emplois seront limitées au minimum et seront davantage liées à l’intégration de SWIP. Aberdeen emploie 2.485 personnes, dont 500 viennent de l’acquisition de SWIP.

La firme américaine de capital-investissement Blackstone vient de faire l’acquisition de Japan Residential Investment Company (JRIC), une société immobilière basée à Guernesey et cotée à Londres qui possède plusieurs actifs immobiliers résidentiels au Japon, pour un montant d’environ 450 millions de dollars, dette incluse. Dans le détail, Blackstone va payer 152,6 millions de livres sterling (soit 232,23 millions de dollars) en cash pour acquérir les actions JRIC, au prix de 72 pence par action. A ce montant s’ajoute la dette de JRIC qui s’élève à près de 26,7 milliards de yens (soit 217,60 millions de dollars). Japan Residential Investment Company détient 59 propriétés résidentielles à Tokyo, Osaka et Nagoya d’une valeur de 46 milliards de yens (soit environ 246,7 millions de livres).

Le gestionnaire d’actifs suisse GAM a recruté Mark Willmott au poste de responsable de son activité auprès des institutionnels pour le Royaume-Uni. Basé à Londres, l’intéressé est chargé de piloter toute l’activité à destination des investisseurs institutionnels, de la distribution à la gestion des relations avec les investisseurs et les consultants. Mark Willmott arrive en provenance de Jupiter Asset Management où il a travaillé pendant sept ans en qualité de directeur de l’activité institutionnelle. Avant cela, il a officié pendant 5 ans chez Royal London Asset Management en tant que responsable de l’activité institutionnelle et des relations avec les consultants.

Duemme Sicav, la Sicav contrôlée par Banca Esperia, la banque privée de Mediobanca et Mediolanum, va être renommée Esperia Funds Sicav, rapporte Bluerating. L’assemblée extraordinaire de la Sicav, qui doit avaliser le changement de nom, a été convoquée le 30 novembre.

BNY Mellon Investment Management a noué un accord avec Banca Mediolanum pour la distribution de fonds aux investisseurs particuliers en Italie, rapporte Bluerating. En vertu de cet accord, les produits Ucits de la Sicav BNY Mellon Global Funds seront commercialisés par le biais du réseau de 4.500 banquiers familiaux de la banque, présents dans toute l’Italie. En outre, quatre stratégies de BNY Mellon IM feront partie de l’offre d’OPCVM pouvant être choisis dans le cadre de l’assurance vie Mediolanum MyLife.

La société de gestion italienne Sella Gestioni lance Investimenti Sostenibili, un fonds basé sur l’impact investing, rapporte Bluerating. Ce fonds est né de la modification de la politique de gestion du fonds éthique Nordfondo Etico Obbligazionario Misto, lancé en 1999. Dans sa nouvelle version, le fonds sélectionnera de manière active des instruments, sociétés et projets capables d’associer rendement financier et impact environnemental et social positif et mesurable.

Sur les neuf premiers mois de l’année, la société de gestion italienne Anima Holding a enregistré des souscriptions nettes de plus de 7 milliards d’euros, contre 6,5 milliards d’euros sur la période correspondante de 2014. Les encours sous gestion ont ainsi atteint 64,3 milliards d’euros, contre 57,1 milliards d’euros début janvier. Le bénéfice net est ressorti à 95,9millions d’euros, soit une hausse de 67 % par rapport à la période correspondante de 2014.

JP Morgan Asset Management a nommé Gloria Chung en tant que directrice du marketing pour l’Asie-Pacifique et responsable du market planning pour l’activité de fonds dans la région, rapporte Asian Investor. L’intéressée vient de Vanguard où elle était responsable marketing pendant deux ans, et remplace Heidi Sutton. Gloria Chung sera basée à Hong Kong et travaillera sous la direction de Michael Falcon, directeur général Asie Pacifique.

Le gestionnaire d’actifs et de fortune américain Northern Trust vient de nommer Ali Sheikh en qualité de responsable des services aux hedge funds («Head of Hedge Fund Services») pour l’Asie-Pacifique. Basé à Hong Kong, l’intéressé est chargé de piloter l’ensemble de l’activité de services aux hedge funds à travers toute la région Asie-Pacifique. A ce titre, il est rattaché à Peter Sanchez, responsable mondial de services aux hedge funds chez Northern Trust. Ali Sheikh a rejoint Northern Trust en 2011 dans le cadre de l’acquisition d’Omnium LLC auprès de Citadel, où il a commencé à travailler en 2008. Plus récemment, il a occupé la fonction de «senior relationship manager» au sein de l’activité de services aux hedge funds à New York.

Deutsche Asset & Wealth Management vient de recruter Philip Mikkelsen en tant que directeur commercial pour la clientèle institutionnelle en Europe du Nord, rapporte Realtid.se. Il travaillera au sein du bureau de Stockholm de la banque allemande et se focalisera sur les investisseurs institutionnels danois. Philip Mikkelsen vient de Franklin Templeton, où il était déjà spécialisé sur les institutionnels nordiques. Il a aussi travaillé chez Goldman Sachs et Danske Capital. Chez Deutsche AWM, Philip Mikkelsen travaillera sous la direction de Lars Hagerud, responsable des institutionnels en Europe du Nord.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Spanish mutual funds posted net inflows of EUR760m in October, after net outflows of EUR442m in September, according to figures released by the Spanish asset management association Inverco. At the conclusion of the first 10 months of the year, net subscriptions totalled EUR23.24bn. As of 31 October 2015, assets under management in the sector totalled EUR220.3bn, up by 2.7% compared with the end of September 2015 (EUR214.6bn in assets) and up 13.1% compared with the end of December 2014 (EUR194.8bn in assets).

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Two managers from Vanguard, Lucius T. Hill and Karl E. Bandtel of Wellington Management Company, will be retiring in June 2016. Hill, senior managing director at Wellington, has been serving since 2008 as adviser to the Vanguard Long-Term Investment Grade Fund, whose assets under management total USD14.2bn. After his departure, Scott St. John, manager, will take over the part of the fund managed by Wellington. Wellington Management supplies advising services to 21 Vanguard mandates, representing USD313bn in assets. The partnership with Wellington dates from the launch of the oldest fund at Vangaurd, the Vanguard Wellington Fund, in 1929.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In the first nine months of the year, the Italian asset management firm Anima Holding has posted net inflows of over EUR7bn, compared with EUR6.5bn for the corresponding period of 2014. Assets under management totalled EUR64.3bn, compared with USD57.1bn at the beginning of January. Net profits totalled EUR95.9m, up 67% compared with the corresponding period of 2014.

In the week to 11 November, investors maintained their orientation in favour of high-risk assets, to the detriment of assets considered ‘safe.’ Equity funds and funds dedicated to high yield remained in positive territory while investment grade strategies were in negative territory.Equity funds finished the week to 11 November with net inflows of USD1.7bn, giving them positive net inflows for the sixth consecutive week, according to a weekly study by Bank of America Merrill Lynch on the basis of data released by the trend tracking specialist firm EPFR Global. Since the beginning of the year, equity funds have attracted over USD110bn.High yield funds have posted net subscriptions of over USD1bn for the third consecutive week, putting the asset class into positive net inflows since the beginning of the year.Bond funds finished the week in negative territory, with their first outflows in five weeks. Flows since the beginning of the year are now negative. Emerging market debt funds finished the week to 11 November with outflows of nearly USD2bn, bringing redemptions since the beginning of the year to a net total of nearly USD20bn.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The British asset management firm Hermes Investment Management in early November recruited Will Pomroy to the position of manager in charge of socially responsible investment. Pomroy joins from the British National Association of Pension Funds, where he served for over three years as public policy manager, responsible for public affairs, corporate governance and sustainable development subjects.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Swiss asset management firm GAM has recruited Mark Willmott to the position of head of its activity serving institutionals for the United Kingdom. Willmott will be based in London, and is responsible for managing all activities serving institutional investors, from distribution to investor and consultant relationship management. Willmott joins from Jupiter Asset Management, where he worked for seven years as director of institutional activities. Before that, he served for 5 years at Royal London Asset Management as head of institutional activities and consultant relationships.

State Street Global Advisors (SSGA), the asset management unit of State Street Corporation, on 13 November announced the appointment of Altaf Kassam to the position of director of investment strategy and research for EMEA for its Investment Solutions Group (ISG) team. Kassam will be based in London, and will report to Ric Thomas, global director of investment strategy and ISG research at SSGA.Kassam will support the portfolio management team for ISG strategies in Europe, and will be responsible for developing custom research and constructing multi-asset investment solutions for SSGA clients. He previously worked at MSCI, where he was director of a team whose objective was to assist institutional investors with the analysis, design and use of portfolios constructed on the basis of a factoral approach.Before joining MSCI, Kassam worked in sell-side research fro UBS Investment Bank, Deutsche Bank and Goldman Sachs, specialising in the structuring of equity derivative trading strategies and quantitative strategies for institutional and private investors. Kassam began his career at SBC Warburg as a founding member of the equity derivatives research team, and then as a member of the quantitative risk management group.