Finanza & Futuro, le réseau de conseillers financiers du groupe Deutsche Bank, vient de recruter six conseillers privés (disposant chacun de portefeuilles clients de plus de 40 millions d’euros), rapporte Bluerating. Ces personnes rejoindront la Private Advisory Unit, la nouvelle division du réseau spécialisé dans la gestion de clients de profil privé. Les nouveaux entrants sont : Alberto Zanivan, Luca Saggini et Marco Fabbro dans le Nord de l’Italie, Paolo Moras à Brescia et Leonilde Bucciero à Padoue. Angela Granata arrive enfin à Rome.

La société de gestion Amherst Capital Management, une boutique de BNY Mellon spécialisée dans l’immobilier, a annoncé la création d’une équipe de recherche et d’analyse qui sera basée à New York. Dans cette perspective, la société a recruté trois analystes sell-side, qui travaillaient précédemment chez Barclays. Sandeep Bordia, dernièrement responsable de la recherche sur les produits titrisés chez Barclays Capital, dirigera la nouvelle équipe et s’intéressera tout particulièrement à la recherche thématique, à la génération de nouvelles idées, tout en accompagnant les stratégies d’investissement et de couverture.Sandeep Bordia aura sous sa direction deux anciens collègues de Barclays, Jasraj Vaidya et Aaron Haan, recrutés en qualité d’analystes. Ils devraient notamment réaliser des analyses quantitatives et qualitatives des marchés immobiliers tout en évaluant les idées d’investissement et en écrivant des livres blancs thématiques.Les actifs sous gestion de Amherst Capital s'élèvent à environ 7,3 milliards de dollars.

Union Investment a annoncé le lancement en collaboration avec Investa Capital Management du fonds Urban Campus Nr. 1. Il s’agit d’un fonds AIF destiné aux investisseurs institutionnels et investi dans des bureaux de type «campus». Ces ensembles de bureaux se veulent innovants en intégrant notamment les nouvelles tendances de co-working et une organisation de l’espace plus moderne et agréable pour les salariés des entreprises. Le fonds s’intéressera particulièrement aux ensembles de bureaux qui louent leurs espaces aux PME et aux start-up, proches des centres universitaires et des agglomérations urbaines.

Le spécialiste du conseil en investissement immobilier AEW Europe nomme Geoffrey Pizzanelli en qualité de «Head of Logistics Asset Management» pour la France. A ce poste, l’intéressé sera en charge de la définition et de la mise en oeuvre de la stratégie de valorisation des actifs logistiques en gestion situés en France.Geoffrey Pizzanelli est basé à Paris et sera rattaché à Jean-Philippe Gaudin, Head of Asset Management France. Depuis son arrivée en 2011 au sein d’AEW Europe, Geoffrey Pizzanelli a acquis une solide expérience du secteur en qualité tout d’abord de Fund controller pour LOGISTIS puis d’Asset Manager logistique. Il est diplômé d’un MBA de la Saint John’s University de New York, d’un Master Accounting/Finance de l’ISEG Paris ainsi que du DSCG du CNAM.Toutes typologies confondues, AEW Europe gère 18,5 milliards d’euros d’actifs en Europe, dont 71% en France.

L’an dernier, les sociétés du CAC 40 (en réalité 39, voir note 1) ont enregistré un total de 5,8 milliards d’euros de dépréciations de goodwill, en hausse de 123% par rapport à 2014 - à périmètre comparable, selon l'étude 2016 réalisée par Duff & Phelps sur les dépréciations de goodwill des sociétés du CAC 40. «Bien qu’en forte hausse, ce montant n’a toutefois rien d’excessif», analyse Carine Tourneur, Managing Director au sein du bureau parisien de Duff & Phelps et spécialiste en évaluation financière. «En effet, il ne représente qu’environ 2 % du montant global des survaleurs enregistrées au bilan de ces sociétés fin 2014, soit 293 milliards d’euros. A noter que ce ratio est assez stable d’un millésime à l’autre».Autre caractéristique mise en avant par l’étude de Duff & Phelps, la concentration des dépréciations d’écarts d’acquisition sur d’un nombre restreint de groupes. En effet, au cours de l’exercice 2015, 17 des 39 sociétés passées au crible ont déprécié leur goodwill – soit une proportion de 44 %, en recul par rapport 2014 (50 %) et 77 % du total des dépréciations concernent seulement 3 sociétés. «L’étude met également en exergue une forte concentration sectorielle», poursuit Carine Tourneur. Ainsi, 91 % des dépréciations de goodwill en 2015 concernent 5 secteurs d’activité, au premier rang desquels figurent Energie / Electricité et Banque / Assurance, déjà présents dans le ‘trio de tête’ de l’année 2014.Selon Yann Magnan, Managing Director responsable du bureau parisien et de l’activité Evaluation pour l’Europe de Duff & Phelps, «ces dépréciations sont la conséquence directe de la baisse des prix des produits énergétiques et des matières premières, ainsi que des exigences en matière de fonds propres réglementaires pour le secteur bancaire».Note 1 : Le périmètre de l’étude repose sur les sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre de chaque année. Entre 2014 et 2015, la composition de l’indice a été modifiée, avec la sortie de EDF et Gemalto et l’entrée de Klépierre et PSA, Lafarge étant remplacée par l’entité résultant de la fusion avec Holcim (LafargeHolcim). Afin d’analyser les tendances sur des données comparables, les agrégats 2014 et 2015 ont été établis sur la base des sociétés composant l’indice CAC 40 au 31 décembre 2015, en excluant toutefois LafargeHolcim car les données 2014 avant fusion n’étaient pas comparables et, de plus, les incidences de cette fusion en termes de comptabilisation du goodwill au 31 décembre 2015 étaient provisoires. Par conséquent, le périmètre de l’étude porte donc sur 39 des 40 sociétés composant l’indice à cette date.

CNP Assurances va lancer en septembre 2016 pour ses clients patrimoniaux un nouveau support en unités de compte de private equity. Il s’inscrira dans le cadre fiscal de l’assurance vie et garantit la liquidité du capital, sans conditions ni pénalités. Le capital valorisé sera en effet versé au client, en cas de rachat, ou à ses bénéficiaires, en cas de décès. La gestion du support en unités de compte qui prend la forme d’un fonds commun de placement à risque est confiée à Ardian, spécialiste du capital-investissement.Ce nouveau support de private equity sera proposé dans le cadre de la gamme de contrats d’assurance vie et capitalisation en gestion libre de CNP Patrimoine (CNP One et les produits labellisés). Caractéristiques : Forme juridique : Fonds Commun de Placement à Risque Durée : 10 ansPériode de souscription : 3 ans, dans la limite de l’enveloppe disponibleSeuil d’accès par souscripteur ≥ 15 000 € (par versement ou arbitrage)Plafond par souscripteur et par contrat = 10 % de la prime versée (contrainte règlementaire propre aux FCPR)Stratégie d’investissement : fonds de private equity issus des marchés primaire (société en création) et secondaire (investissements déjà réalisés)

Six fonds d’investissement gérant au total 715 millions d’euros ont pour la première fois bénéficié du label transition énergétique et écologique pour le climat, créé fin 2015, a annoncé le 28 juin le ministère de l’Environnement. Délivré par les cabinets Novethic et EY France, ce label est destiné à identifier les fonds d’investissement tournés vers l'économie verte. Il a été décerné à trois fonds de la société de gestion Mirova, et à des fonds des sociétés de gestion Sycomore, Demeter Partners et Acofi Gestion.D’autres fonds sont prochainement attendus pour un montant total des fonds labellisés qui pourrait atteindre deux milliards d’euros d’investissements en cible au profit de la croissance verte, note le ministère dans un communiqué. La création de ce label avait été annoncée en septembre 2015 par la ministre Ségolène Royal et formalisée par décret en décembre.

Les investisseurs institutionnels se portent au chevet de l’économie sociale et solidaire (ESS). Ce mardi 28 juin, la Caisse des Dépôts a en effet officiellement lancé le fonds NovESS, un nouveau véhicule d’investissement dont la vocation est de soutenir les entreprises du secteur de l’économie sociale et solidaire. Un fonds appelé de ses vœux par le Président de la République François Hollande. « Le fonds NovESS est un outil de place visant à apporter des capitaux aux entreprises du secteur de l’économie sociale et solidaire, a indiqué Pierre-René Lemas, directeur général du Groupe Caisse des Dépôts, à l’occasion d’une présentation du fonds. L’idée est de couvrir les besoins en fonds propres et quasi fonds propres de ces entreprises de l’économie sociale et solidaire. »La Caisse des Dépôts peut compter sur le soutien et la participation de plusieurs investisseurs prives ou publics. De fait, BNP Paribas, BNP Paribas Cardif, CNP Assurances, Crédit Coopératif, l’Ircantec et, enfin, la Mutuelle Nationale Territoriale (MNT) sont parties prenantes à ce nouveau fonds d’investissement. A l’occasion de son premier tour de table, le fonds NovESS a réussi une première levée de fonds de 50 millions d’euros en juin 2016. La Caisse des Dépôts a participé à ce tour de table à hauteur de 49% (soit environ 25 millions d’euros. BNP Paribas et BNP Paribas Cardif ont pris, ensemble, 20% du fonds, soit 10 millions d’euros. Les autres investisseurs ne sont pas en reste. CNP Assurances et l’Ircantec ont ainsi investi chacun 5 millions d’euros tandis que Crédit Coopératif et la MNT ont, chacun, apporté 2,5 millions d’euros. Le fonds NovESS n’entend pas s’arrêter en si bon chemin. A terme, ce véhicule d’investissement vise un montant total de 100 millions d’euros.Le fonds NovESS s’est fixé un double objectif : accompagner les entreprises souhaitant changer d’échelle et financer l’innovation sociale. Pour y parvenir, le fonds interviendra à 90% en fonds propres et quasi-fonds propres, le solde (soit 10%) étant investi sous forme de dette. Dans le détail, le fonds NovESS ciblera des associations ou des entreprises sociales solides, ayant au moins six ans d’existence, engagées dans des projets de changement d’échelle avec des investissements compris entre 1 et 5 millions d’euros. Ce véhicule interviendra également pour « faire émerger des projets à forte valeur ajoutée, des futures pépites ou des projets en phase d’accélération (avec moins de 3 ans d’existence) », avec des investissements compris entre 100.000 et 500.000 euros. Le fonds sera toutefois sélectif, s’adressant principalement aux secteurs du social, du médico-social et de la transition énergétique.Autre particularité, « le fonds pourra co-investir aux côtés des plateformes de financement participatif », a annoncé Pierre-René Lemas. « Cette option présente l’avantage d’enrichir le ‘deal flow’ », a ajouté le directeur général du Groupe Caisse des Dépôts. Le lancement de ce fonds s’accompagne également de la création de MESIS, un outil de mesure et de suivi de l’impact social.La gestion de ce nouveau fonds a été confiée à Mandarine Gestion, en partenariat avec Le Comptoir de l’Innovation. Une décision prise à la suite d’un appel d’offres, ont indiqué les promoteurs du fonds NovESS, sans donner plus de détails sur les autres candidats. « Nous voulons apporter notre savoir-faire en matière de sélection de projets et d’équipes, a déclaré Marc Renaud, président de Mandarine Gestion. Nous allons essayer d’apporter cette capacité d’analyse. Marc Renaud a, par ailleurs, indiqué que le fonds NovESS vise un rendement compris entre 2 % et 3%. Pour l’heure, le fonds est toujours en attente de son agrément de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les promoteurs du projet ont toutefois précisé être en phase finale d’obtention de ce précieux sésame.

Christian de Kerangal, actuel directeur général adjoint de l’Institut de l’Epargne Immobilière et Foncière (IEIF), en deviendra le directeur général le 1er juillet prochain. Il remplacera Guy Marty, qui a fondé l’IEIF en 1986 et l’a dirigé et développé au cours des 30 dernières années. Nommé Président d’honneur, il continuera néanmoins à collaborer ponctuellement avec l’IEIF. Il est par ailleurs vice-président pour l’immobilier du Pôle de compétitivité Finance Innovation. Le nouveau promu a exprimé le souhait d’élargir l’IEIF à de nouvelles classes d’actifs, en renforçant son ouverture à l’international, et en abordant de nouvelles thématiques pour accompagner ses membres dans leurs réflexions stratégiques. Christian de Kerangal, 48 ans, a été successivement directeur des Etudes de Bourdais, puis de CBRE de 1995 à 2004, directeur général d’IPD Europe du Sud de 2005 à 2010, puis directeur général délégué de Crédit Foncier Immobilier et président de Crédit Foncier Expertise de 2011 à 2014 avant de rejoindre l’IEIF. Il est par ailleurs administrateur de l’Observatoire Régional de l’Immobilier d’Entreprise en Ile-de-France (ORIE, qu’il a présidé en 2014), de l’association FIDJI (qu’il a présidé de 2011 à 2016) et de l’Institut Français de l’Expertise Immobilière (IFEI).

Céline Kalfa, qui était jusque-là « Head of Fund Advisory chez Vega Investment Managers (Vega IM), a récemment quitté la société de gestion, a appris le site spécialisé InvestmentEurope. Vega IM est une filiale à 60% de la Banque Privée 1818 et à 40% de Natixis Asset Management. Céline Kalfa y occupait le poste de responsable du département « Fund Advisory » depuis la création de la société en janvier 2013. Entre 2010 et 2013, elle avait officié à un poste similaire chez Natixis Multimanagers. Selon InvestmentEurope, Céline Kalfa n’a pas été remplacée.

Acofi Gestion a enregistré une collecte de plus de 400 millions d’euros depuis le début de l’année, si bien que ses fonds levés s'élèvent à environ 2,2 milliards d’euros, a indiqué le 28 juin à Paris Thibault de Saint Priest, directeur général d’Acofi Gestion à l’occasion d’un point de presse. Les actifs déployés s’inscrivent à 1,6 milliard d’euros et pourraient totaliser quelque 2 milliards d’euros début 2017.Thibaut de Saint Priest a souligné que la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne ne constituait pas une menace particulière pour les prêteurs alternatifs. «Le Brexit ne change absolument rien pour notre métier. La politique monétaire de la BCE est maintenue et tout ce qui permet d'échapper à la contrainte des rendements faibles est bon à prendre», a-t-il commenté. Dans ce contexte, les investisseurs institutionnels sont plus que jamais intéressés par des produits rémunérateurs et affichant une volatilité réduite comme les fonds fermés proposés par Acofi qui offrent en outre l’avantage d'éviter les problèmes de liquidité qui peuvent affecter les fonds ouverts.L’instruction publiée le 27 juin par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) sur les conditions d’organisation devant être remplies par une société de gestion de portefeuille française qui gère des fonds d’investissement alternatifs (FIA) souhaitant octroyer des prêts (DOC-2016-02) constitue une validation de ce que les spécialistes des fonds de prêts ont déjà mis en œuvre. La société de gestion doit par exemple employer des professionnels ayant acquis une expertise de prêteur dans un établissement de crédit. Des conditions assez draconiennes mais qui correspondent souvent aux exigences formulées par les investisseurs institutionnels. «Pour les sociétés de gestion impliquées, c’est tout sauf un problème», a indiqué Thibault de Saint Priest. Ces exigences permettent aussi de mettre la barre assez haut pour toutes les sociétés qui auraient des projets dans ce domaine.L’encadrement réglementaire sur l’octroi des prêts devrait être complété par la publication d’un décret, qui pourrait être publié dans les prochaines semaines, et qui devrait notamment préciser certains critères sur les caractéristiques des prêts octroyés. C’est ainsi que les prêts devraient avoir une durée minimale de deux ans au moment de l’octroi du prêt, et ils ne pourraient être octroyés qu'à des entreprises non financières.

La société Wendel a annoncé avoir signé un accord en vue d’acquérir 40% du capital de SGI Africa, aux côtés du groupe CFAO. SGI Africa est une société foncière panafricaine créée par CFAO pour accompagner son plan de développement dans la grande distribution. SGI Africa développe et opère des centres commerciaux, notamment sous sa marque PlaYce. La société, qui a inauguré fin 2015 le premier centre PlaYce en Côte d’Ivoire (PlaYce Marcory d’Abidjan), ambitionne de se développer dans 7 autres pays d’Afrique de l’Ouest et d’Afrique Centrale : au Cameroun, en République du Congo, au Nigéria, au Ghana, au Gabon, au Sénégal et en République Démocratique du Congo. Au cours des 5 à 7 prochaines années, SGI Africa prévoit de construire puis opérer une vingtaine de centres commerciaux, comprenant chacun un hypermarché ou un supermarché Carrefour, ainsi qu’un portefeuille de marques franchisées par CFAO. Ces projets représentent un investissement total d’environ 500 millions d’euros qui sera financé par ses actionnaires et par recours à de la dette bancaire, indique un communiqué.L’actionnariat de SGI Africa sera constitué de Wendel (40% du capital), CFAO (40%) et FFC (partenariat entre CDC International Capital et Qatar Investment Authority, 20 %).Wendel, au travers d’Oranje-Nassau Développement, investira, progressivement, jusqu’à 120 millions d’euros dans SGI Africa au cours des prochaines années. Sous réserve de la levée de certaines conditions usuelles, le premier investissement de Wendel dans SGI Africa sera de l’ordre de 25 millions d’euros et sera finalisé dans les prochaines semaines.

Fidelity Investments a l’intention de réduire les prix de ses 27 fonds indiciels et ETF actions et obligations, rapporte le Wall Street Journal. Après les changements, les frais de ces fonds seront inférieurs ou égaux à ceux des pionniers du « low cost » Vanguard Group et Charles Schwab Corp. Les réductions concernent 216 milliards de dollars d’actifs, soit une petite portion des 2.100 milliards de dollars d’encours sous gestion de Fidelity à fin mai.

Le gestionnaire d’actifs américain Northern Trust Asset Management a annoncé, ce 28 juin, l’arrivée de Rob Joseph en qualité de responsable mondial des relations avec les consultants, chargé à ce titre des relations avec les consultants institutionnels aux Etats-Unis et de collaborer avec les partenaires de la société en Europe, au Moyen-Orient et en Asie-Pacifique. L’interéssé, qui compte plus de 26 ans d’expérience dans le secteur de la gestion d’actifs, fait ainsi son retour chez Northern Trust où il avait déjà travaillé à des postes de commerciaux ou de spécialiste produits. Plus récemment, Rob Joseph était « managing director » en charge des relations avec les consultants et les investisseurs chez Evanston Capital Management au cours des sept dernières années. Au cours de sa carrière, il a également occupé des postes à responsabilité chez Allegiant Asset Management et au sein du cabinet de conseil Ennis Knupp & Associates.

L'émirat d’Abou Dhabi prévoit de fusionner ses fonds d’investissement souverains Mubadala Development et International Petroleum Development Company (IPIC), indique l’agence de presse officielle. Le nouvel ensemble affichera environ 135 milliards de dollars (122 milliards d’euros) d’actifs sur la base des documents financiers les plus récents publiés par les deux fonds. «La fusion des deux sociétés augmente les avantages liés aux investissements et les revenus économiques pour Abou Dhabi et crée un ensemble capable d’atteindre le plus haut niveau d’intégration et de croissance dans de nombreux secteurs incluant l'énergie, la technologie et l’industrie spatiale», écrit l’agence officielle. Les fonds souverains du golfe s’efforcent de s’adapter à la baisse des prix du pétrole. Mubadala n’a bénéficié d’aucun apport de capitaux de la part de l’Etat en 2015, une première depuis au moins huit ans. IPIC est par ailleurs en conflit avec le fonds souverain malaisien 1MDB. Abou Dhabi a demandé à un tribunal d’arbitrage de trancher un différend lié à une restructuration de dette dans lequel IPIC réclame environ 6,5 milliards de dollars.

Le président de la BCE a déclaré aux dirigeants de l’Union européenne au conseil européen de mardi qu’il était d’accord avec des économistes du secteur privé qui estiment globalement de 0,3 à 0,5% l’impact négatif du vote en faveur du Brexit sur la croissance en zone euro sur les trois prochaines années, selon un responsable de l’Union européenne. Début juin, la BCE avait estimé que la croissance de la zone euro serait de 1,6% en 2016 et de 1,7% en 2017 et 2018.

Le régulateur pourrait permettre aux gérants de sonder l'appétit d'une poignée d'investisseurs en amont du lancement d'un fonds d'investissement.

La Caisse des Dépôts (CDC) a officialisé mardi le lancement de son fonds Novess consacré à l’économie sociale et solidaire (ESS). Elle va abonder à hauteur de 49% le premier tour de table de 50 millions d’euros, au côté du groupe BNP Paribas (20%). CNP Assurances, le Crédit Coopératif, l’Ircantec et la Mutuelle Nationale Territoriale sont également partenaires de fonds qui vise une taille de 100 millions d’euros. Ce fonds interviendra à 90% en fonds propres et quasi fonds propres sur tout le périmètre de la loi ESS du 31 juillet 2014.

David Cameron a déclaré mardi soir à Bruxelles que le Royaume-Uni n’avait pas l’intention de «tourner le dos à l’Europe» en dépit de sa décision de quitter l’Union européenne, décision dont il a confirmé qu’il laisserait le soin à son successeur de la mettre en œuvre. Au terme d’une réunion avec les 27 autres membres de l’Union, le Premier ministre britannique a confirmé que ce Conseil européen serait son dernier en tant que chef du gouvernement. David Cameron a ajouté que son pays avait pour projet de trouver la meilleure forme de partenariat possible avec l’Union européenne, reconnaissant toutefois qu’il est impossible d’avoir «tous les bénéfices sans coûts», contrairement à ce qu’a laissé entendre Boris Johnson. Le président de la Commission européenne Jean-Claude Juncker a insisté sur l’absence de négociation tant que Londres n’aura pas activé l’article 50.

Positionnés défensivement en grande majorité, les fonds spéculatifs ont aussi su tirer parti du plongeon de la livre sterling face au dollar.

Les banques britanniques restent bien capitalisées et la situation de stress que traversent les marchés n’est pas comparable à la crise de 2008.

L'Autorité des marchés financiers a publié une instruction lundi. Un décret est toujours attendu pour permettre à certains fonds de prêter.

Le groupe immobilier allemand IVG a lancé la vente de trois milliards d’euros d’actifs, a appris Reuters de trois sources informées de ce projet. IVG, qui a subi une procédure de faillite en 2013, a adressé de premières notices d’information à des acquéreurs potentiels. La vente pourrait aussi prendre la forme d’une IPO. Deutsche Bank et Goldman Sachs ont reçu un mandat pour travailler sur ce scénario. IVG est la propriété de plusieurs fonds dont York Capital, Anchorage et Davidson Kempner.

La date à laquelle le successeur de David Cameron sera connu a été repoussée d’une semaine, du 2 au 9 septembre, a annoncé mardi le Parti conservateur au pouvoir. Lundi, le comité 1922, qui fixe les règles de bases de l'élection à la tête des Tories, avait recommandé une nomination au plus tard le 2 septembre. La raison de ce changement de date n’a pas été fournie.

La Grande-Bretagne évitera sans doute la récession, après avoir voté son départ de l’Union européenne (UE), si la Banque d’Angleterre (BoE) réduit les taux d’intérêt et reprend son programme d’assouplissement quantitatif, estime Standard & Poor’s mardi. «Le Brexit représentera sans doute un effet négatif de l’ordre de 1,2% du PIB pour le Royaume-Uni en 2017», a indiqué à des investisseurs Jean-Michel Six, chef économiste de S&P pour l’Europe, l’Afrique et le Proche-Orient.

Céline Kalfa, qui était jusque-là « Head of Fund Advisory chez Vega Investment Managers (Vega IM), a récemment quitté la société de gestion, a appris le site spécialisé InvestmentEurope.

Jean-Paul Nicolaï, actuel CEO du multi-family office Witam, vient d'être nommé au poste de CEO de la société de gestion Wiséam. Il aura pour mission de continuer à développer l'activité de la société de gestion avec en point de mire le développement de nouveaux produits et une possible acquisition.

Dès la rentrée 2016, CNP Patrimoine, la structure de CNP Assurances dédiée à la clientèle patrimoniale, fera bénéficier ses clients du potentiel de performance à long terme de cette classe d’actifs, tout en leur garantissant la liquidité de leur capital, sans conditions ni pénalités avec le lancement d'un nouveau support.

La Caisse des Dépôts (CDC) a officialisé aujourd’hui le lancement de son fonds Novess consacré à l’économie sociale et solidaire (ESS). Elle va abonder à hauteur de 49% le premier tour de table de 50 millions d’euros, au côté du groupe BNP Paribas (20%). CNP Assurances, le Crédit Coopératif, l’Ircantec et la Mutuelle Nationale Territoriale sont également partenaires de fonds qui vise une taille de 100 millions d’euros.