A court terme, les taux longs pourraient rester à un niveau bas
Laurent Bilke, senior économiste chez Nomura
Une reprise vigoureuse devrait soutenir les marchés actions
Matthieu Grouès, directeur des gestions chez Lazard Frères Gestion
La prime des nouvelles émissions par rapport au secondaire a presque disparu
Samir Bederr, gérant crédit chez La Banque Postale AM
L’Euro Stoxx 50 a franchi le seuil des 2.840 points
La région des 3.170 points est le prochain objectif à atteindre d’ici la fin de l’année avec des paliers à 2.925 et 3.090 points
18/09/2009
Plongeon du bénéfice de Temasek
Pour l’exercice au 31 mars, le bénéfice net du fonds souverain Temasek Holdings est tombé à 6 milliards de dollars de Singapour contre 18 milliards. Ho Ching, CEO et épouse du premier ministre, a souligné que le fonds «n’avait pas prévu la rapidité et la férocité de la pire crise financière mondiale depuis la Grande Dépression». L’encours à fin mars ressortait à 130 milliards de dollars de Singapour contre un record de 185 milliards douze mois plus tôt, mais il est remonté à 172 milliards fin juillet.Temasek a opéré durant l’exercice 2008-2009 des cessions d’actifs pour 16 milliards de dollars de Singapour et des investissements de 9 milliards, dont 3 milliards pour suivre des augmentations de capital, dont celles de Standard Chartered, de DBS Group Holdings et de CapitaLand. Parmi les cessions, celles de 3,9 % de Bank of America et de 2 % de Barclays ont occasionné des moins-values importantes.La performance moyenne annuelle depuis la création du fonds en 1974 est retombée à 16 % contre 18 % à fin mars 2008.
18/09/2009
AGI launches a Greater China fund from RCM
Allianz Global Investors (AGI) has opened initial subscriptions until 30 September for the Allianz RCM Greater China fund in Hong Kong, Asian Investor reports. The portfolio will be invested in equities of China, Taiwan and Hong Kong following a bottom-up approach, and the capacity of the fund is estimated at USD1bn. The product, which will be managed by Pan Yu Ming (portfolio manager) will then be offered to investors in Europe and Singapore. The fund, whose benchmark is the MSCI Golden Dragon Total Return (but which may diverge from the index by a proportion of up to 20%), will use a “dynamic strategy” from RCM which allows the manager to be exposed by less than a net total of 100% to equities through positions on futures on indexes which are financed in cash. The liquidity cash allocation is limited to 30%, and the management commission is 1.75%.
18/09/2009
LFP becomes wholly-owned affiliate of UFG
The merger of La Française des Placements and UFG, announced in late April, is now nearing completion. At the end of July, securities sales and transfer operations were completed, putting LFP stock 100% in the control of the UFG group, Alain Wicker, president of LFP, announced on Wednesday evening, at a meeting for private clients. Meanwhile, shareholders in LFP, most of them employees, have taken a 20% stake in UFG, alongside Crédit Mutuel Nord Europe, which now holds 80% of capital. “This will make it possible for us to retain our entrepreneurial approach,” says Wicker. The new entity will be known as UFG-LFP. But in asset management, the LFP name will be retained. This reflects the fact that in this area, LFP teams will absorb those of UFG represented by UFG IM and Alteram. The personnel concerned (management and sales) will soon make the move from the offices at 173 boulevard Haussmann in Paris, the headquarters of UFG, to 17 rue de Marignan, where LFP is located. The UFG name will be used for all operations in real estate. In addition to this move, the other two next steps in the merger are obtaining approval from the French market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), and the assembly of the enterprise committee. Until then, the new organizational structure of LFP-UFG is taking shape. Xavier Lépine will be president of the new entity, while Alain Vicker will become chairman of the supervisory board. Patrick Rivière will be CEO, in charge of development. In sales, Thierry Sevoumians will be in charge of the network, Nicolas Duban will be in charge of institutionals in France, and Alain Gerbaldi will be in charge of international and private management operations.
18/09/2009
PAI in effort to downsize EUR5.4bn fund
PAI has made an informal offer to halve investor commitments to its new EUR5.4bn buy-out fund, which was frozen after its top two chiefs announced surprise plans to leave the private equity group.The offer was made in a letter to PAI investors, seen by the Financial Times.
18/09/2009
Deloitte makes additions to dedicated hedge fund team
The Deloiitte group announced on 16 September that Ellen Schubert and Ray Iler would join the hedge fund team within the Asset Management Services practice. Ten partners from Deloitte have joined the hedge fund team, meanwhile. Schubert joined Deloitte on 1 September in the newly-created position of chief adviser within the Asset Management Services practice. She was previously managing director and global head of the Fixed Income Hedge Fund Business activity at UBS Investment Bank. Iler joined Deloitte in July of this year, and will be in charge of questions related to auditing, taxation, and advising. He was previously CFO of Quadrise Canada, a firm specialised in oil and gas technologies.
18/09/2009
Fund administration mandate for Citi
Citi announced on 16 September that the alternative management specialist Twin Haven Capital partners has awarded it a mandate to provide middle and back office administrative services, including debt administration. The portfolio of assets under administration totals USD65bn.
18/09/2009
CESR launches consultation on UCITS-compliant funds
As part of its revision of the UCITS directive, the Committee of European Securities Regulators (CESR) is launching a consultation on level 2 measures in mergers of UCITS funds, master-feeder structures, and notification procedures for cross-border distribution of UCITS funds. The consultation will be open until 17 November. Two other UCITS consultations are open until 30 October, one on the European passport for management firms, and the second on the details of the required fund documentation, which would present Key Investor Information (KII) for UCITS funds to investors. The document would replace the fund prospectus.
18/09/2009
SEC regulates ratings agencies
On its website, La Tribune reports that the Securities and Exchange Commission (SEC) will take measures to create a stricter regulatory framework for ratings agencies such as Moody’s Fitch Ratings and Standard & Poor’s, which are accused of having played a major role in the financial crisis by granting high ratings to high-risk products. The agencies will be required to increase transparency and will now have the right to demand detailed information about certain products. Other measures will aim to encourage competition between the ratings agencies and avoid conflicts of interest.
18/09/2009
Bonuses: Bank of America directors may be sued by New York attorney general
Les Echos reports that, following a subpoena on the five members of the audit committee at Bank of America, the New York attorney general’s office may file lawsuits against the top directors of Bank of America over bonuses paid to these directors ahead of the firm’s merger with Merrill Lynch at the end of 2008.
18/09/2009
French Parliament approves sukuk legislation
Les Echos reports that the French Parliament on 17 September passed a bill which would adapt the fiscal regime to allow for the issue of fiancial instruments that comply with Islamic law, including “sukuks,” bonds which respect the principles of Sharia, which do not allow for the payment of interests. The legislation is closely supported by Christine Lagarde, who wants to see France catch up with the UK in this area.
18/09/2009
Le BBVA vend des agences à RREEF
Selon les informations d’Expansión, le BBVA vendra la semaine prochaine à RREEF Alternative Investment (un fonds de Deutsche Bank), pour 1,2 milliard d’euros, 80 % des 1.350 agences dont la banque espagnole a décidé de se défaire voici un an. L’opération, connue en interne sous l’appélation de «Proyecto Árbol», est un «sale & lease-back». Dans cette transaction, le fonds américain Area est le junior partner de REEEF. Expansión indique que REEF pourrait aussi mettre la main d’ici deux à trois semaines sur les 200 agences restantes pour 400 millions d’euros, mais qu’il reste à en boucler le financement.L’une des particularités de la transaction est que le BBVA aura la faculté, au sein de l’enveloppe globale, de changer les succursales qu’il occupe en fonction de la situation de marché, ce qui doit permettre de restructurer le réseau.
18/09/2009
"Les actionnaires doivent avoir un rôle de contrepoids en matière de rémunérations des banquiers"
A la veille du G20, Karina Litvack, responsable de la gouvernance et de l'investissement responsable de F&C Investments, revient sur le sujet de la rémunération des banquiers. Pour elle, réguler n'est ni idéal, ni suffisant.
18/09/2009
EFG renonce à sa stratégie de croissance externe
Selon L’Agefi suisse, les acquisitions d’établissements de gestion de fortune ne figurent plus à l’agenda de la banque EFG International. Les deux dernières opérations en date restent ainsi Sycomore Gestion Privée en France, suivie par l’indien Stratcap Securities en septembre 2008. Depuis, le groupe a mis l’accent sur la croissance interne, en créant des nouveaux bureaux à travers le globe et en engageant des nouveaux conseillers à la clientèle apportant un portefeuille de clients intéressant.
18/09/2009
Un ancien de Ernst & Young chez Laven Partners
Le spécialiste genevois des hedge funds Laven Partners a nommé Robert Mirsky au poste de Managing director. Précédemment coresponsable de l’activité hedge funds en Europe pour Ernst & Young, l’avocat formé aux Etats-Unis sera responsable du développement d’une nouvelle plateforme d’investissement alternatif pour les «family offices», les institutionnels et les gérants
18/09/2009
Martin Currie décroche un mandat de l'Indiana PERF
L’Indiana Public Employees’ Retirement Fund a alloué à Martin Currie Investment Management un mandat de 210 millions de dollars en actions mondiales hors Etats-Unis qui sera géré par James Fairweather, CIO et head of global equities.Le gestionnaire écossais précise avoir obtenu depuis le début de l’année de nouveaux mandats d’actions monde et monde hors Etats-Unis de 900 millions de dollars. Les actions mondiales représentent 23 % de l’encours de Martin Currie (16,3 milliards de dollars).
18/09/2009
ETFS choisit BNY Mellon AS
BNY Mellon Asset Servicing a annoncé avoir obtenu d’ETF Securities le mandat de service pour son ETF Physical Swiss Gold Shares. Cela recouvre le service de trustee, la comptabilité et l’administration de fonds ainsi que le rôle d’agent de transfert.
18/09/2009
Jupiter va distribuer ses fonds via deVere & Partners
Jupiter Asset Management vient de nouer une alliance stratégique avec le consultant financier indépendant deVere & Partners. Aux termes de cet accord, deVere & Partners proposera les Sicav luxembourgeoises Jupiter Global Fund Sicav et Jupiter Merlin, soit au total 11 compartiments, via son réseau de 350 consultants basés dans 40 bureaux à travers le monde. Cela permettra potentiellement à la société de gestion britannique de toucher quelque 50.000 clients dans plus de 100 pays.Kevin Scott, directeur exécutif, en charge de l’international de Jupiter AM, espère que cet accord va permettre de développer la notoriété et les ventes de Jupiter à l’international.
Les fonds actions européens plus chers que les américains
Selon L’Agefi suisse, une étude réalisée par Lipper FMI montre que les coûts des fonds européens, exprimés par la TER (Total Expense Ratio), sont plus élevés que ceux des américains de la même catégorie. Cette différence s’accentue encore au sein des fonds en actions. Leurs frais moyens se montent à 1,32% aux Etats-Unis, contre 1,98% pour les fonds européens distribués dans plusieurs pays. Une partie de l’écart est attribuable aux avoirs sous gestion par fonds beaucoup plus importants outre-Atlantique, ce qui diminue les frais.
18/09/2009
M&G renforce sa force de vente
M&G Investments indique avoir recruté le 1er septembre Alexander Müller comme relationship manager pour les banques en Allemagne et le 1er juin Sultan Deniz comme sales support pour l'équipe commerciale banques. Ils rejoignent d'équipe de distribution dirigée par Marcus Perschke, qui est également responsable de la force de vente «banques». Le premier vient de la gestion de fortune de Citibank alors que la seconde était commerciale chez Schroder Investment Management GmbH depuis début octobre 2008.
Le TMW Immobilien Weltfonds se prépare à rouvrir
Marcus Kemmer, directeur général de la société de gestion TMW Pramerica Property Investment, a indiqué à la Börsen-Zeitung que le fonds immobilier offert au public TMW Immobilien Weltfonds reprrendra dans le courant du quatrième trimestre les remboursements qu’il avait suspendus fin octobre 2008, parce que d’ici à fin octobre 2009 le quotient de liquidités sera remonté à 20-25 %. TMW s’attend à des demandes de rachats d’environ 100 millions d’euros pour un encours d’un milliard. Marcus Kemmer a également indiqué que le TMW Pramerica Property Weltfonds sera dorénavant positionné comme le premier fonds immobilier «vert» d’Allemagne.
DJE Kapital rouvre son fonds immobilier
A compter de ce 18 septembre, DJE Kapital rouvre son fonds DJE Real Estate aux remboursements ; les rachats étaient gelés depuis fin octobre 2008. La particularité de ce produit, par rapport aux fonds de droit allemand qui ont été fermés au même moment, est qu’il s’agit d’un fonds de fonds, et DJE Kapital précise que la plupart des fonds sous-jacents ont désormais repris leurs remboursements. De plus, il s’agit d’un fonds luxembourgeois (lancé le 5 juillet 2004) dont l’encours se situe actuellement à 796,65 millions d’euros. Le fonds perd 5,26 % depuis le début de l’année mais affiche une performance de 12,10 % sur les cinq dernières années, soit 2,31 % par an .En outre, Ulrich Kaffarnik, directeur général de DJE Investment SA, souligne que la liquidité du fonds a pu être augmentée durant les derniers mois et que la réserve de cash atteint désormais un montant important. A cela s’ajoute le fait que le portefeuille du fonds a été reprofilé, ce qui augmente l’agilité dont peut profiter l'équipe de gestion et qui permet plus facilement de profiter des possibilités de rendement dans des situations de marché difficile. En fait, le fonds est sorti de fonds immobiliers offerts au public ou semi-institutionnels, peu liquides durant la crise, pour se positionner sur des actions de sociétés immobilières, des fonds d’actions de sociétés immobilières ou des obligations de bonne signature, a précisé Jens Ehrhardt, président du directoire de DJE Kapital.
AGI lance un fonds Grande Chine de RCM
Allianz Global Investors (AGI) à ouvert initialement jusqu’au 30 septembre la souscription du fonds Allianz RCM Greater China à Hong-Kong, rapporte Asian Investor. Le portefeuille sera investi en actions sur le mode bottom-up en Chine, à Taiwan et à Hong-Kong et sa capacité est estimée à 1 milliard de dollars. Ce produit géré par Pan Yu Ming (gérant de portefeuille) sera ensuite proposé aux investisseurs européens et singapouriens.Le fonds, dont l’indice de référence est le MSCI Golden Dragon Total Return (mais qui peut s’en écarter dans une proportion maximale de 20 %), utilisera la «stratégie dynamique» de RCM qui permet au gérant d'être exposé à moins de 100 % en net aux actions grâce à des futures sur indices qui seront financés en cash. Le quotient de liquidités est plafonné à 30 % et la commission de gestion se situe à 1,75 %.
18/09/2009
American Century renforce son bureau de Hong-Kong
Asian Investor rapporte qu’American Century Investments (80 milliards de dollars d’actifs) a recruté Mirando Poon, vice president for business development pour l’Asie hors Japon chez Pictet. Elle sera subordonnée à Tony Archer, qui a rejoint ACI récemment (lire notre dépêche du 2 mai). L'équipe Asie-Pacifique est rattachée hiérarchiquement à Londres et techniquement (back-office et opérations) à Kansas City.
Hedge funds : les liquidations diminuent, les commissions aussi
Pour le deuxième trimestre, Hedge Fund Research (HFR) a recensé 292 liquidations de hedge funds contre 376 en janvier-mars, et le nombre de lancements a augmenté à 182 contre 148, rapporte The Wall Street Journal. Parallèlement, la crise a prélevé son tribut sur les commissions de performance, qui baissent depuis trois trimestres et sont tombées en moyenne à 19,18 % pour le T2 contre 19,34 % au T1.
18/09/2009
Shedlin prend la majorité chez Wallberg Kapital
A la faveur d’une augmentation de capital, l’allemand Shedlin Capital de Nuremberg a pris la majorité de la société de distribution autrichienne Wallberg Kapital de Salzbourg pour un montant qui n’a pas été dévoilé. Wallberg Kapital a pris la raison sociale de Shedlin Investment ; elle conserve toute son équipe actuelle et prend en charge l’ensemble des fonds offerts au public.Shedlin a ainsi l’intention de loger dans une même structure ses fonds fermés (qui représentent environ 150 millions d’euros) et les fonds ouverts du multi-gérant luxembourgeois Wallberg Invest (environ 600 millions d’euros). Le groupe Wallberg a été créé en fin 2007 à l’initiative de Thorsten Schrieber, ancien gérant-vedette chez DJE Kapital.La gestion d’actifs devrait être confiée au munichois Shedlin Investment Managers tandis que la commercialisation reviendrait à deux filiales, une en Allemagne , l’autre en Autriche, qui distribueront à la fois les produits maison et des fonds de tierces parties comme ceux du britannique Charlemagne Capital. Ce dernier était jusqu'à fin août l’employeur du nouveau directeur commercial (CSO) de Shedlin Capital, Davut Deletioglu, lequel sera parallèlement l’un des dirigeants de Shedlin Investment, avec Horst Lukas et Herbert Ackerl, a précisé ce dernier à Newsmanagers. Shedlin Investment Managers devrait lancer prochainement deux fonds de fonds offerts au public, l’un focalisé sur l’immobilier et les infrastructures, l’autre sur des participations dans des fonds fermés et des entreprises non cotées.
18/09/2009
Mandat de gestion administrative pour Citi
Citi a annoncé le 16 septembre que la firme spécialisée dans la gestion alternative Twin Haven Capital Partners lui avait attribué un mandat pour la fourniture de services d’administration de middle et de back office, y compris l’administration de dette. Le portefeuille d’actifs sous administration s'élève à 65 milliards de dollars.