The acquisition of the retail asset management activities of Morgan Stanley will allow Invesco to increase its assets from USD119bn to USD535.6bn, Funds People reports. The acquisition price is equivalent to only 1.26% of the assets acquired (of which 49% are bonds), and the newly-acquired activities are 90% concentrated in the United States, meaning that the proportion of US assets in the overall total rises to 67% from 61%. Loren Starr, CFO of Invesco, estimates that the operation will bring an IRR of about 30%.

Frederic Lejeune has been appointed Head of Business Development in Paris, covering France and Monaco. Previously, he was a Director of Credit Suisse’s Asset Management business (2001-2009), based in Paris. He was Head of Retail Distribution for France and Monaco.Gilles Texier remains Head of Institutional Business Development within the combined team.

At a press conference to announce results for third quarter on Thursday, Tim Armour, interim CEO of Janus Capital Group, announced that he expects to be able to announce the name of the future permanent CEO of the firm at the announcement of its results for the October-December quarter, in January 2010, Mutual Fund Wire reports.

In third quarter, T. Rowe Price has posted net profits of USD132.9m, compared with USD152.8m in July-September 2008, which brings the total for the first nine months of the year 2009 to USD281.1m, compared with USD466.5m in the corresponding period of last year. As of 30 September, total assets came to USD366.2bn, compared with USD276.3bn as of the end of December 2008. Net subscriptions in third quarter for mutual funds totalled USD2.6bn, despite net redemptions of USD9bn from money market funds, while market appreciation generated an increase in assets in mutual funds of USD26.8bn.

According to the final version of the class action lawsuit filed in the United States against Santander in Miami in the continuing Madoff scandal, the Spanish bank is accused of having been alerted in two reports by its hedge fund affiliate Optimal as early as September 2002 of risks related to investments with Madoff, Cotrizalia reports, citing El Confidencial. In addition, in November 2008, a high-ranking head at Santander, Rodrigo Echenique, who is close to president Emilio Botín, was sent to meet Bernard Madoff, and it appears that despite even stronger suspicions at the bank, the institution neither warned its clients, nor took measures to protect itself by withdrawing the EUR2.3bn in assets Optimal had invested with Madoff.

The Spanish securities commission (CNMV) and the Chinese securities regulatory authority (CSRC) on Wednesday signed a bilateral cooperation agreement to provide mutual assistance and to share information between the two market watchdogs. The agreement also allows Spanish financial establishments to obtain QFII status, to operate on Chinese markets, and to establish ties with Chinese entities. The agreement also allows Chinese financial firms with QDII status to invest on the Spanish markets.

Il ne pourrait s’agir que d’une consolidation avant une nouvelle vague de hausse vers les 4.315 points

Depuis début octobre, la tendance est à la hausse pour la partie courte des courbes des taux

Depuis début octobre, la tendance est à la hausse pour la partie courte des courbes des taux

Yaël Muscat, responsable de l’expertise crédit chez Groupama AM

Laurence Boone, chef économiste France chez Barclays Capital

Henri Delessy, économiste à La Banque Postale

Nathalie Benatia, stratégiste chez BNP Paribas AM

Yves Maillot, directeur Investissements et actions chez Robeco Gestions

Pour 15 millions de dollars, Standard Life Investments (SLI) a réalisé sa première acquisition dans l’immobilier sur le marché brésilien. Il s’agit de l’immeuble de bureaux Alana II, qui compte 13 étages sur 7.500 mètres carrés ; il est occupé à 88 % et situé à Sao Paulo. Le vendeur est Brazilian Capital et cet actif est affecté au fonds Select Property de SLI (600 millions de livres au 30 septembre). Avec son partenaire local Eccelera, SLI envisage de restructurer l’immeuble en 2010.

Manager Magazin reports that a group of partners at Sal. Oppenheim is preparing a lawsuit for conflict of interest against the directors of the bank, who, like them, are members of the owning families. The dispute is over a EUR300m loan issued by the bank four years ago to Madeleine Schickedanz, the largest shareholder in Arcandor. The loan is said to have been guaranteed by, among others, the chairman of the managing partners, Matthias, Count of Krockow, and the chairman of the supervisory board, Georg, Baron von Ullmann. The partners planning to challenge the move suspect the executives of the bank of having subsequently decided to provide massive aid to Arcandor (Sal. Oppenheim became the largest shareholder in the retail group) in order not to be personally obliged to supply funds to cover the guarantee on the loan. With the bankruptcy of Arcandor, the bank made heavy losses and will now be obliged to be acquired by Deutsche Bank.

On Thursday, Nazca announced that Alpinvest (EUR40bn in assets) will take over the stake in its capital which was previously held by Fortis, which BNP Paribas had left hanging, Cinco Días reports. Alpinvest will acquire the stake and will enter into two funds from Nazca. The private equity group (whose main clients are the Dutch pension funds Stichting Pensioenfonds ABP and Stichting Pensionenfonds Zorg en Welzijn) will become the largest investor in the Nazca III fund (EUR150m), specialised in mid-market, whose first closing is slated for the end of this year.

Vigorous protest against the planned alternative management directive is beginning to bear fruit. According to a working document obtained by Handelsblatt, Anders Borg, the Swedish chairman of Ecofin, is said to be disposed to ease the terms of the AIFM directive concerning private equity and hedge funds. Hedge funds would be allowed to finance investments with a high degree of leverage, while clauses in the legislation limiting credit and requiring firms to disclose details of these loans would be all but completely removed from the new version of the bill. Requirements that private equity investors disclose information to regulators would also be considerably eased, as would rules governing regulatory capital.

The European Central Bank warned Europe’s plans to regulate hedge and private equity funds would put the industry at a significant competitive disadvantage, says the Financial Times. It urged the Commission “to continue the dialogue with its international partners, in particular the US, to ensure a globally coherent regulatory and supervisory framework”.

The Federal Reserve on Thursday published its recommendations with an eye of making sure that no financial institution escapes the ceiling on compensations. In line with the G-20 summit in Pittsburgh, the Fed aims to put in place a framework for executive pay in banks without interfering in the management of privately-owned corporations.Two levels of control are envisioned. First, the Fed is to control the major 28 institutions in the country though an horizontal checking of existing practices to make sure that executive pay is in line with the companies’ financial health and compatible with a long term survival of these corporations. For all other financial institutions, the Fed will be implementing adequate controls according to the size and the complexity of the companies involved.

Aviva vient d’annoncer la transformation de son activité en Europe où elle realise, entre autres, 50 % de sa collecte d’épargne long terme et 44 % de son résultat d’exploitation IFRS au 1er semestre 2009. Compte tenu du potentiel de la la zone géographique - avec une population de 800 millions de personnes, le patrimoine financier personnel des européens est estimé à 40 000 milliards d’euros - le groupe va, entre autres mesures, intégrer des opérations de douze activités séparées à travers l’Europe, sauf Delta Lloyd, dans le cadre du plan de transformation «Saut quantique» («Quantum Leap»). Simultanément, Aviva va centraliser ses opérations afin de se doter d’une distribution paneuropéenne. L’objectif est aussi de simplifier et de réduire le temps de lancement de nouveaux produits.

Spécialiste de la gestion value «pure et dure», le danois Sparinvest s’est lancé depuis quatre ans dans l’application de cette approche à l’obligataire d’entreprise et a constitué depuis lors une équipe dédiée de quatre personnes dirigée par Klaus Blaabjerg.En France, Sparinvest avait initialement pensé promouvoir ce concept au début du printemps, mais la clientèle potentielle s'était alors montrée attentiste, jugeant la thématique «prématurée». Maintenant que la situation s’est décantée, l'équipe de Paris remet l’ouvrage sur le métier, en s’appuyant sur les bonnes performances de son compartiment High Yield Value Bond, qui est déjà commercialisé en France depuis près de deux ans.Benoît Schouler, directeur général de Sparinvest en France, explique que le processus est parti d'étude universitaire (Elton et Gruber) montrant que la partie jusque là inexpliquée de la prime de crédit ressortit à des facteurs value comme le ratio cours/valeur comptable qui permet d’identifier des sociés peu chères, le ratio dette/fonds propres, et la taille de capitalisation, les moyennes valeurs apportant de la valeur.Une gestion différencianteL’idée est en d’autres termes de s’attacher à la valeur intrinsèque de l’entreprise et à sa solvabilité intrinsèque plutôt qu'à la notation, ce qui permet de sortir du spectre des grandes sociétés et des effets de mode, en s’appuyant sur la recherche interne, y compris sur les ressources de la recherche actions.En dehors du taux d’endettement, qui se limite dans le portefeuille aux alentours de 50 % (contre 97 % pour le benchmark, le Merrill Lynch Global High Yield Euro hedged), les analystes et gérants de Sparinvest se focalisent aussi sur le contenu des clauses de changement de contrôle. Le ratio cours/valeur comptable ressort pour sa part à 1,28 contre 4 pour l’indice de référence et la notation moyenne se situe à B+ contre B, avec un rendement de 12 % contre 10,3 % pour le benchmark.Le portefeuille se compose actuellement de 97 lignes et le taux de défaut s’est limité à 0,5 % cette année, contre 9-10 % pour le high yield. Depuis le début de l’année, la performance du fonds atteint 75,46 % (au 21 octobre).Les souscriptions nettes se sont montées depuis le début de l’année à environ 100 millions et l’encours a explosé, passant de 180 millions d’euros à 405 millions.

StatPro, le spécialiste des données et fournisseur d’analyses de portefeuille pour l’industrie de la gestion d’actifs , vient de nommer Mark Grobien au poste de «business development manager» pour l’Allemagne.Il sera basé à Paris mais travaillera en étroite collaboration avec le bureau de Francfort.Mark Grobien avait créé en 2006 sa propre entreprise qui distribuait des fonds allemands aux investisseurs institutionnels français. Il avait auparavant travaillé pour le Crédit Mutuel, au sein du pôle banque d’investissement.

Le capital-investisseur Arques Industries, qui a acheté voici un an 80,2 % de Gigaset Communications, la division téléphones sans fil de Siemens, a changé les dirigeants de cette entité : les deux gérants Uwe J. Dombrowski et Andreas Schleicher, en poste depuis mars et mai de cette année, ont été débarqués avec effet immédiat et remplacés par Michael Hütten, qui devient président du comité de gestion et responsable de la stratégie ainsi que de la restructuration. Michael Hütten est parallèlement membre du directoire d’Arques Industries. Dans le communiqué de Gigaset, il est précisé que cette nomination «vise à accélérer encore le processus de restructuration».

Selon Manager Magazin, un groupe d’associés de Sal. Oppenheim préparerait une plainte pour conflit d’intérêts contre les dirigeants de la banque, qui appartiennent pourtant à leurs familles. Le contentieux concerne le crédit de 300 millions d’euros fourni voici quatre ans par la banque à Madeleine Schickedanz, l’actionnaire principal d’Arcandor. Ce prêt aurait été garanti entre autres par le président des associés-gérants, Matthias, comte von Krockow, et par le président du conseil de surveillance, Georg, baron von Ullmann.Les associés mécontents soupçonnent les dirigeants de la banque d’avoir par la suite décidé une aide massive à Arcandor (Sal. Oppenheim est devenue le premier actionnaire du groupe de distribution) pour ne pas être obligés d’apporter personnellement les fonds nécessaires à la garantie. Avec la faillite d’Arcandor, la banque a accusé de grosses pertes et doit à présent s’adosser à la Deutsche Bank

Le gestionnaire asiatique PMA Capital Management vient de lancer un fonds actions long/short PMA India Fund qui se concentre sur les 250 plus grandes capitalisations indiennes, selon Hedge Week.Le fonds conjugue des approches top-down et bottom-up au travers de processus tant qualitatifs que quantitatifs. Le fonds sera géré par Anoop Villait, qui pilote la stratégie de PMA sur les marchés indiens.

Selon Asian Investor, BNP Paribas a annoncé la nomination de Peter Foo au poste de senior banker responsable des relations avec les fonds souverains et les banques centrales (SSCB). Il continuera toutefois d’assumer ses fonctions de CEO de la succursale de Fortis Bank à Singapour jusqu'à l’intégration totale de Fortis au sein du groupe bancaire français.Membre du pôle Financial Institutions Group (FIG), Peter Foo prendra ses fonctions le 1er novembre et sera directement rattaché à Véronique Omezzano, responsable mondiale de FIG SSCB.

Selon Hedge Week, Cheyne Capital a nommé Max Nardulli au poste de responsable de la distribution et des ventes internationales. Dans ses nouvelles fonctions, Max Nardulli sera responsable du marketing de la gamme de produits de Cheyne au niveau mondial, à l’exception du Royaume-Uni. Max Nardulli était précédemment chez Goldman Sachs Asset Management, managing director, responsable alternative capital markets pour la zone EMEA et Asie hors Japon.

Selon The Times, la société de gestion britannique Gartmore se prépare à une introduction en Bourse qui pourrait avoir lieu avant Noël. Son propriétaire, la société américaine de private equity Hellman & Friedman, a nommé Morgan Stanley et Citibank dans cette perspective. Le prix du gestionnaire sera sûrement inférieur au montant de 1,5 milliard de livres évoqué en juillet 2007 lorsqu’une cotation de Gartmore a été sérieusement envisagée, commente The Times.

Lors de la dernière réunion, mercredi, du conseil de surveillance de Constantia Privatbank, les cinq banques qui ont sauvé l'établissement en octobre 2008 (Austria, RZB, Erste Bank, Volksbank et Bawag) ont donné leur feu vert au transfert de toutes les activités bancaires (banque privée, gestion de fonds, banque dépositaire et prévoyance logement) à une nouvelle filiale ad hoc qui entamera ses activités le 7 décembre avec l'équipe actuelle.Parallèlement, les banques propriétaires de Constantia indiquent poursuivre leurs négociations de cession avec un consortium autrichien et une banque privée allemande (qui pourrait être Hauck & Aufhäuser), qui pourraient acheter la nouvelle structure, qui sera débarrassée du passif lié au scandale Immofinanz.