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Asset Management
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22/10/2010

Jackpot for a bearish fund

p { margin-bottom: 0.08in; } The Wall Street Journal reports that the global macro fund Pure Alpha from Bridgewater Associates has earned returns of 38% since the beginning of the year, while its smaller and more prudent sibling, All Weather, earned 23%. Bridgewater has made USD15bn this year on short bets on the US economy, and its assets now total USD86bn.
22/10/2010

Skandia IG awards a bond mandate to Fidelity

p { margin-bottom: 0.08in; } One of the largest single British mandates, with assets of GBP200m in bonds, previously managed by Royal London, has been awarded to the UK fixed income group at Fidelity by Skandia Investment Group (SIG). The mandate is for an allocation from the Skandia Corporate Bond Fund, which is part of the Signature single-manager fund range. According to Adam Smears, head of fixed income at SIG, Fidleity is a manager with more conviction, and has a better risk-adjusted track record. In addition, its strategy is more liquid.
22/10/2010

Barings opens a representative office in Dubai

p { margin-bottom: 0.08in; } To meet growing demand from clients based in the Middle East, Baring Asset Management on 20 October officially opened a branch office in Dubai, after receiving a license from the Dubai International Financial Centre (DIFC). The structure is led by Nisarg Trivedi, head of sales and business development, who reports to Rob Lay, head of Europe, MENA & Alternatives. Trivedi was previously head of sales development at Bank Muscat Asset Management.
22/10/2010

Assets at Henderson up despite redemptions

Assets under management at Henderson increased by 5% to GBP59.2bn in the period from 1 July 2010 to 30 September 2010. Favourable market and currency movements of GBP3.1 billion were partially offset by net outflows of GBP0.1 billion and the transfer of the GBP0.2 billion Henderson International Property Fund to Aviva Investors,.
22/10/2010

Philippe Lespinard reappears at Schroders

Philippe Lespinard, who left Brevan Howard earlier this year, has joined Schroders in the newly-created position of chief investment officer (CIO) for fixed income. The appointment will be effective from 1 November 2010.Lespinard will be based in London, and will report to Karl Dasher, director of fixed income management at Schroders. He will be in charge of direct management of the global fixed income team, and will be chair of the global bond investment committee, which will oversee all portfolios. Bond activities at Schroders represent assets under management of about USD50bn (as of 30 June 2010).Before his time at Brevan Howard, as a partner and head of absolute return strategies from 2008, Lespinard was CIO of BNP Paribas Asset Management in Paris (2002-2006), and deputy CEO of Fisher, Francis Trees and Watts (2006-2008), an affiliate of BNP Paribas AM specialised in bonds.
22/10/2010

Most ethical companies suffered least during the crisis

Businesses which have high ratings for environmental, social and governance (ESG) issues suffered less than others during the crisis of 2008-2009, according to a study by State Street Global Advisors which will be published at the end of this year, which is cited in the firm’s “Vision Focus” report, dedicated to sustainable investment. The most recent research has also showed that the resistance of these businesses to the crisis increased over the same time that the market was in its heaviest decline.The Vision Focus study claims that the global financial crisis contributed to an increase in awareness of ESG issues, as it pointed to the need for “stricter conditions in terms of corporate governance and information requirements, in order to protect the interests of investors.” Chris McKnett, vice president in charge of sustainable investment at State Street Global Advisors, says “new attention to sustainability is in the process of changing the rules of the game for institutional investment. As investors are increasingly requiring that ESG issues be taken into account, businesses with a good ESG rating are likely to become more sought-after shares.”The SSgA study shows that growth in global population, climate change, and a series of other catalysts make sustainability “a substantial question, both for businesses and for investors.”ESG investment, previously considered a passing fad, is growing significantly at a time when global macroeconomic trends indicate that a “sustainability crisis” is taking hold worldwide, the study says. “many investors are requiring more ways to incorporate ESG into their portfolios, which is leading asset managers to improve their product ranges and services as a result,” SSgA notes.
22/10/2010

La Banque Postale controls 75% of Tocqueville Finance

p { margin-bottom: 0.08in; } Tocqueville Finance, which was taken over by La Banque Postale in 2009, is now 75% owned by La Banque Postale, up from 70% previously, Patrick Werner, chairman of the board at La Banque Postale, announced at a press conference on 21 October. But the increase in the size of the stake does not mean that La Banque Postale is eventually planning to take on all of the capital. The development is in fact related to the appointment of Jean-Philippe Thierry as vice president of the new prudential control authority (ACP), as he did not want to retain his 5% stake in the capital of the firm, in order to avoid potential conflicts of interest. Capital is now divided between La Banque Postale (75%), partners, and individual shareholders (20%, of which 15% belongs to Marc Tournier), and Tocqueville Asset Management (5%). “We are very pleased to have the management alongside us, and there is no question of increasing the stake to 100% of capital,” Werner said.
22/10/2010

Roche Brune Asset Management recruits Jean Echiffre

p { margin-bottom: 0.08in; } The independent portfolio management firm Roche-Brune Asset Management announced on Thursday, 21 October, that it has appointed Jean Echiffre as deputy CEO in charge of development, from 1 October 2010. Echiffre previously served as managing director of State Street GA France, before joining Roche-Brune Asset Management, an asset management firm created by Bruno fine and licensed by the AMF in 2004, in July 2010. “The firm is specialised in the management of portfolios of shares in publicly-traded or non-publicly traded businesses, using a Management Under Standardized Tools (M.U.S.T.®) approach, based on a proprietary system (M.U.S.T. 3.0), which combines a quantitative approach and qualitative analysis, derived from the methods of Capital Investment,” a statement says.
22/10/2010

La Banque Postale plans to develop its activities serving legal entities

“It is a major area for development,” says Jean-Luc Enguéhard, chairman of the board at La Banque Postale Asset Management (LBPAM), speaking of the engagement of La Banque Postale in services to legal entities. The activity, launched in spring 2008 with dedicated sales teams, which then represented at most 4% or 5% of assets under management, now accounts for about 20% of the total.La Banque Postale serves major institutional clients (of which it has over 250) either directly, or in response to calls for bids, with a dedicated team that has been in place since last year.
22/10/2010

Fullgoal launches its first QDII fund

p { margin-bottom: 0.08in; } Fullgoal on 21 October announced that its first QDII fund, a fund of bond funds which invests in products from Pimco, BlackRock and Franklin Templeton, has raised CNY828m, more than the average for other QDII funds to date (CNY550m), Z-Ben Advisors reports. The operation follows the launch of the Harvest Hang Seng China Enterprise Index Fund, which attracted CNY1.08bn last month. Demand for local bond funds remains strong, with average net subscriptions of CNY3.1bn per product in September. Fullgoal, for its part, drew in CNY2.9bn for the Fullgoal Huili Classified Bond Fund.
22/10/2010

Londres détaille sa taxe bancaire

Elle rapportera 2,5 milliards de livres par an. Les banques étrangères basées à Londres seront imposées, ce qui pourrait les exposer à une double imposition.
22/10/2010

La variété des performances au plus bas

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de septembre 2010. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
22/10/2010

CVC vise les infrastructures australiennes

L’Australian Financial Review croit savoir, sans citer ses sources, que CVC Capital Partners présente aux investisseurs un projet de fonds dédié aux infrastructures en Australie. Il pourrait notamment s’agir de mettre la main sur le port de Brisbane ou sur des autoroutes de l’Etat du Queensland.
22/10/2010

Christian Noyer est serein sur la volatilité des changes

Le gouverneur de la Banque de France relativise la portée de la guerre des changes, estimant que le terme même «donne inutilement un sentiment d’inquiétude», dans le cadre d’un entretien accordé au quotidien. Contrairement à la position américaine, il considère que la volatilité des changes pénalise aussi les pays émergents en créant des risques de bulle des prix d’actifs, ainsi que des risques d’ajustement trop rapide des prix relatifs. Concernant la surévaluation de l’euro, «il n’y a pas péril en la demeure» selon Christian Noyer. «L’euro ne progresse pas seul par rapport aux autres devises. D’autres monnaies connaissent des évolutions similaires» assure-t-il.
22/10/2010

Mauvais temps pour les « stock-pickeurs » aux Etats-Unis

Le graphique ci-contre compare les densités de probabilité des performances des actions américaines appartenant à l’indice S&P 500 en 2010 (42 semaines du 1er janvier au 15 octobre) et lors du rebond du marché de 2009 (42 semaines du 13 mars 2009 au 31 décembre 2009). Ces deux sous-périodes correspondent à des conditions de marché très différentes puisque la performance de l’indice S&P 500 est respectivement de 7,2% (2010) et de 50,0% sur ces deux périodes (2009).
22/10/2010

Seneca Capital s’oppose au rachat de Dynegy

Le fonds d’investissement, propriétaire de 9,3% du capital de Dynegy, a annoncé qu’il estimait que l’offre de rachat de 4,50 dollars par action faite par Blackstone valorisait les actifs de Dynegy à moins d’un tiers de leur coût de remplacement. Seneca Capital estime en effet que la valorisation reflète «un point bas temporaire» et pas la valeur intrinsèque du groupe.
22/10/2010

Collecte positive sur le Livret A et le LDD

La collecte du Livret A et du Livret de Développement Durable au titre du mois de septembre 2010 est positive de 0,12 milliard d’euros pour l’ensemble des réseaux, selon la Caisse des dépôts. Sur les neuf premiers mois de l’année, elle s’élève en cumulé à 5,07 milliards.
21/10/2010

La reprise marque le pas dans la zone euro

La reprise économique a marqué le pas en octobre dans la zone euro, la vigueur de l’activité en Allemagne n’occultant pas le ralentissement perceptible en France, montrent les premiers résultats des enquêtes réalisées auprès des directeurs d’achats. L’indice Markit Eurozone Services Purchasing Manager’s Index (PMI), qui compile les performances de milliers d’entreprises du secteur bancaire à l’hôtellerie, est tombé octobre à 53,2 contre 54,1 en septembre, son plus bas niveau depuis février.
21/10/2010

Accord sur la fiscalité entre la Suisse et l'Allemagne

La Suisse et l’Allemagne ont trouvé un accord de principe dans la querelle fiscale qui les oppose. Le secrétaire d’Etat suisse aux affaires financières internationales, Michael Ambühl, a déclaré que le texte, qui prévoit un impôt libératoire pour les fonds placés en Suisse, pourrait être signé «avant la fin octobre». Une solution se dessine aussi pour la légalisation des fonds non déclarés, ajoute-t-il dans une interview publiée jeudi par le quotidien Tages-Anzeiger.
21/10/2010

Le fonds souverain chinois CIC s’implante à Hong Kong

Selon L’Agefi suisse, China Investment Corp (CIC), le principal fonds souverain chinois, a ouvert son premier bureau hors des frontières de la Chine continentale, à Hong Kong, afin d'étendre ses opérations et gagner ses galons de groupe financier mondial. «En raison de sa proximité avec la Chine continentale et son statut de centre financier international, Hong Kong est le meilleur endroit pour ouvrir une branche», a déclaré Frederick Ma, membre du comité de conseil du groupe qui gère quelque 300 milliards de dollars.
21/10/2010
Fonds

Universal-Investment lance un newcits avec Estlander & Partners

Le nouveau fonds coordonné allemand Estlander & Partners Freedom Fund UI lancé par Universal-Investment avec le spécialiste finlandais du négoce Estlander & Partners réplique dans un format OPCVM III le concept utilisé par l’Estlander & Partners Freedom Fund qui investit dans quatre classes d’actifs (indices d’actions, taux d’intérêt, devises et indices de matières premières). L’encours d’Estlander se situe à environ 600 millions de dollars.La gestion «managed futures» développée par le finlandais sur une base quantitative d’analyse des prix de marché et d’informations fondamentales se traduit par l’achat ou la vente de futures et d’options qui permettent de profiter des hausses comme des baisses avec des total return swaps répliquant l'évolution de l’indice Global Systematic d’Estlander & Partners, qui utilise les services de la plate-forme NewEdge. Cette stratégie a généré une performance annuelle moyenne de 14 % sur les 19 dernières années avec une marge de fluctuation de 16 %.CaractéristiquesDénomination : Estlander & Partners Freedom Fund UICodes Isin : DE000A1CSUT2 (part A retail)/DE000A1CSUV8 (part C institutionnelle)/DE000A1CSUW6 (part D institutionnelle)Droit d’entrée : 5 % maximum (A) /1% maximum (C)/ 0 % actuellement (D)Commission de gestion : 2,25 % (A)/1,5 % (C)/1,25 % (D)Commission de performance 20 % avec high watermarkSouscription minimale initiale : 1 part (A)/1 million d’euros (C)/5 millions d’euros (D)
Fonds
21/10/2010

BNP Paribas SS affiche ses ambitions outre-Rhin

Selon Les Echos, le marché allemand des banques dépositaires est à l’aube d’une vague de concentration. D’une cinquantaine à ce jour, il pourrait n’en subsister qu’une vingtaine dans cinq ans. BNP Paribas, leader outre-Rhin de la conservation pour les institutionnels avec un volume de dépôts de plus de 120 milliards d’euros, s’attend à «profiter de la consolidation qui s’annonce dans le secteur», selon Dietmar Roessler, manager de la clientèle des détenteurs d’actifs chez BNP Paribas Securities Services à Francfort. L'élément déclencheur réside dans de nouvelles normes «post-Madoff», édictées par le régulateur allemand, la Bafin, et reflétant un mouvement européen.
21/10/2010

Goldman Sachs pourrait rembourser Buffett

Selon le Wall Street Journal, qui cite des personnes proches du dossier, Goldman Sachs Group envisagerait de rembourser l’investissement de 5 milliards de dollars réalisé par Warren Buffett, via Berkshire Hathaway, en septembre 2008, au plus fort de la crise.
21/10/2010

BlackRock ne s’inquiète pas de la guerre des prix dans les ETF

BlackRock a peu ressenti l’impact de la guerre des prix qui est actuellement menée par les fournisseurs d’ETF aux Etats-Unis, selon le directeur général, Larry Fink, dont les propos sont rapportés par le Financial Times. Il a précisé que la baisse des frais de son ETF Or avait conduit à une hausse des souscriptions, mais moins forte que prévu. Larry Fink a par ailleurs indiqué qu’il pensait qu’il pourrait y avoir une demande importante pour un produit d’allocation d’actifs iShares.

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