Dans son dernier point sur les fonds monétaires européens («European Money Market Funds – Sector Update»), l’agence de notation Fitch Ratings indique que les fonds monétaires étendent leurs maturités sélectivement mais restent prudents face aux pays périphériques européens tout en maintenant une exposition minimale au risque de taux d’intérêt.Au quatrième trimestre 2010, les actifs sous gestion de l’univers au sens large des fonds monétaires européens s’est replié pour le septième trimestre consécutif, de 2,7% à 1.180 milliards d’euros à fin décembre, en raison non seulement du bas niveau des taux d’intérêt, mais aussi d’un appétit croissant pour le risque et d’une concurrence accrue de la part des banques en quête de dépôts.

La société de gestion d’actifs de Taiwan Polaris Securities Investment Trust, qui vient d’obtenir une licence d’investisseur institutionnel étranger qualifié (QFII), envisage de lancer le premier ETF onshore dédié à la Chine qui donnera aux investisseurs particuliers un accès direct au marché actions chinois, rapporte Asian Investor. Le nouveau véhicule répliquera l’indice des 50 valeurs de la Bourse de Shanghai (le Shanghai Stock Exchange 50 Index).

JP Morgan Worldwide Securities Services annonce le lancement de son guide «HEDGE: ahead», un document dont l’objectif est d’aider les hedge funds asiatiques à se lancer en Asie. Le guide aborde des thèmes comme la régulation, les frais, les systèmes informatiques etc. En plus de JP Morgan Worldwide Securities Services, «HEDGE: ahead» comprend des contributions de l’Association internationale de la gestion alternative (AIMA), Axxsys Consulting, EurekaHedge, Ogier et PricewaterhouseCoopers.

Threadneedle poursuit le renforcement de ses équipes asiatiques. La société de gestion britannique annonce la nomination d’Andrew Chan au poste de responsable produit et développement pour la région Asie Pacifique. Il travaillera sous la responsabilité de Raymundo Yu, head of client service and business manager pour l’Asie Pacifique. Andrew Chan sera assisté dans sa nouvelle position par deux nouvelles recrues, Tony Poon et Harry Tan, respectivement head of client service and business manager pour l’Asie du Nord et l’Asie du Sud.

State Street a annoncé l’inauguration de ses nouveaux bureaux à Hangzhou en Chine. Présent depuis 2001 dans la ville chinoise, State Street emploie aujourd’hui plus de 1.000 personnes dans l'élaboration de solution techniques pour le groupe. Les nouveaux locaux sont conformes aux standards LEED des bâtiments à haute qualité environnementale.

Selon nos informations, Dimitri Boismare, a quitté Rotshchild & Cie Gestion, dont il était analyste de fonds, pour rejoindre Groupama Asset Management. Dimitri Boismare était précédemment chez FundQuest.

Depuis 2007, l'équipe du pôle allocation d’actifs de CCR Asset Management intègre la finance comportementale dans le processus de gestion de sa gamme de gestion flexible CCR Flex, composée des quatre fonds Flex CourtTerme, Flex PEA, Flex Patrimoine et Flex Croissance. «Les fonds flexibles ont rencontré un certain succès auprès des investisseurs», constate Muriel du Chatelier, responsable du pôle et co-responsable de la gestion de CCR AM.Mais la plupart des gérants hésitent à utiliser la totalité de la marge de manœuvre que leur permet la gestion flexible. «Diverses études ont montré que les gérants flexibles vont rarement faire varier leur exposition aux actions de 0 % à 100 %». Ce biais comportemental est l’un des trois biais, avec celui des investisseurs et celui des marchés, que CCR AM a observé et qui expliquent «des comportements de groupe qui aboutissent aux bulles spéculatives et aux krachs boursiers». En intégrant les enseignements de la finance comportementale, CCR AM poursuit l’objectif d’exploiter au maximum la fourchette d’exposition offerte par la gestion flexible, notamment dans les deux fonds de fonds de la gamme Flex Patrimoine et Flex Croissance, qui pèsent chacun environ 100 millions d’euros et qui sont construits en architecture ouverte. «Pour nous protéger de nos propres biais comportementaux et ceux des autres intervenants sur les marchés, nous combinons une approche discrétionnaire et une approche systématique quantitative, qui nous garantit une application disciplinée et objective de notre philosophie d’investissement», souligne Romain Lahoste, gérant. Pour tenir compte de l’irrationalité des marchés, l'équipe d’allocation d’actifs exploite l’existence de tendances long terme sur les différentes classes d’actifs et protège la performance en déterminant des seuils de sortie en cas de baisse violente des marchés. Les gérants peuvent intervenir sur les décisions de l’outil quantitatif, mais ne s’en écartent pas trop. «L’approche systématique est un garde fou, la décision humaine démontre toute sa valeur ajoutée dans un cadre prospectif», ajoute Romain Lahoste, qui souligne la complémentarité des deux approches. «Si l’on prend par exemple le thème du rééquilibrage de l'économie mondiale en faveur des émergents, il s’agit clairement d’une tendance de long terme identifiée par l’approche discrétionnaire. Cette conviction se traduit par une allocation stratégique avec une poche actions privilégiant les marchés en voie de développement. Mais il existe également un risque de bulles et de krach, et c’est le suivi de tendances systématique qui permet de s’adapter au contexte de court et moyen terme et d'éviter les fortes pertes», conclut Romain Lahoste.

La Banque Postale Asset Management a annoncé en début de semaine aux porteurs de parts des fonds LBPAM Actions Amérique, LBPAM Actions France, LBPAM Actions Indice Euro, LBPAM Actions Indice France, LBPAM Actions Monde Emergent, LBPAM Responsable Actions Ressources Naturelles, Toni Actions 100, Toni Actions 65 et Vivaccio Actions, que les indices de référence de ces OPCVM passeront, à compter de la clôture d’exercice comptable du 31 mars 2011, de dividendes non réinvestis à dividendes nets réinvestis, «ceci dans un souci de meilleure lisibilité et d’harmonisation avec les usages de la place», précise le communiqué. Cette modification ne modifie pas l’orientation de gestion et les caractéristiques des fonds en question.

Jamie Stuttard quitte Schroders «pour poursuivre d’autres opportunités». Ce départ a conduit la société de gestion à procéder à une petite réorganisation de sa gestion. Ainsi, Philippe Lespinard, le directeur des investissements obligataire et gérant principal de l’équipe Global Multi-Strategy, arrivé en novembre 2010, prendra la responsabilité des portefeuilles UK et Euro Aggregate, annonce la société de gestion dans un communiqué. Cela concerne plus précisément les fonds Schroder ISF Euro Short Term Bond, Schroder ISF Euro Bond, Schroder Special Situations Fund Sterling Broad Market Libor et le Schroder Institutional Sterling Broad Market. Wes Sparks, responsable de l’obligataire américain, continuera quant à lui de co-gérer les portefeuilles Global Credit, mais ses responsabilités ont été élargies pour inclure le processus d’allocation d’actifs de la stratégie. Il s’agit des fonds Schroder ISF Global Credit Duration Hedged, Schroder ISF Global Corporate Bond.

Avec le db x-trackers FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate ETF, db x-trackers a lancé le 22 mars sur le London Stock Exchange (LSE) un ETF qui investit sur l’immobilier coté à l'échelon mondial au travers d’actions de Reits et de sociétés immobilières cotées. Ce nouveau fonds, chargé à 0,6 %, réplique l’indice FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate.

Pour 633 millions de dollars, Man Group a revendu le 22 mars à BlueCrest Capital Management la participation de 25 % qu’il détenait depuis 2003 dans ce gestionnaire alternatif basé à Guernesey. Cette transaction générera un bénéfice avant impôt d’environ 250 millions de dollars. Le produit de cette cession gonflera de plus de 500 millions de dollars l’excédent de fonds propres de Man Group, qui se situait à environ 300 millions de dollars fin 2010.

M&G Investments vient de recruter James Tomlins, de Cazenove Capital Management, pour renforcer son équipe obligataire. Il travaillera, à compter du 20 juin, aux côtés de Stefan Isaacs et Richard Woolnough. Avant de rejoindre Cazenove en 2006, où il co-gère le Cazenove Strategic Bond Fund, James Tomlins a travaillé chez Merrill Lynch Investment Managers et KBC Alternative Investment Management.

Le commissaire européen à la Concurrence a exprimé ses doutes pour la concurrence concernant les schémas d’intégration verticale tels que celui qui résultera de la fusion entre Deutsche Börse et Nyse Euronext. Le nouveau groupe détiendra à la fois des marchés boursiers et des activités de post-marché (Eurex Clearing, Clearstream). «Du point de vue de la concurrence, j’ai tendance à préférer les modèles qui ne sont pas en intégration verticale», a déclaré Joaquin Almunia lors d’une audition au Parlement européen.

Le régulateur des opérations de fusions-acquisitions outre-Manche entend réduire l’avantage tactique des groupes prédateurs

Le gouvernement pourrait jouer sa survie aujourd'hui lors du vote de nouvelles mesures d'austérité. La probabilité d'un recours à l'EFSF s'accroît

En dépit des liquidations de positions de certains investisseurs et d'une volatilité légèrement accrue des spreads, le marché primaire demeure actif

Le gouvernement estime le coût de reconstruction entre 130 et 220 milliards d’euros selon le Nikkei. Un budget spécial pourrait être voté en avril

Le Fonds monétaire international serait en train d’élaborer une proposition afin de devenir un prêteur plus important en devises en période de crise, partageant ainsi plus équitablement le rôle de prêteur en dernier ressort avec la Fed, indique le quotidien qui ne cite aucune source. L’institution fournirait ainsi en devises les banques centrales des pays en voie de développement quand elles en manqueraient.

L’inflation en Grande-Bretagne a progressé plus que prévu en février, pour atteindre son plus haut niveau depuis octobre 2008. Les prix à la consommation ont augmenté de 0,7% le mois dernier et de 4,4% sur un an, selon les chiffres publiés par l’Office national des statistiques (ONS).

Les pays du G7 pourraient avoir vendu un total de 530 milliards de yens (6,5 milliards de dollars) le 18 mars pour faire baisser la devise nippone, selon des statistiques monétaires publiées mardi par la Banque du Japon. S’il se confirmait, ce montant serait inférieur aux rumeurs de vente de 2.000 milliards de yens qui ont circulé sur le marché.

La plateforme bancaire et assurance-vie Cholet Dupont Partenaires dédiée au Conseillers en gestion de patrimoine indépendants (CGPI) a annoncé, lundi 21 mars, la signature officielle, le 10 mars dernier, des accords de prise de participation entre Cholet Dupont, Cholet Dupont Partenaires et UFG-LFP France qui détient désormais 51% de son capital. La société en a profité pour exposer sa stratégie à court terme. Tout d’abord, elle va centraliser l’ensemble des fonds externes utilisés par le groupe UFG-LFP, portant les encours de la plateforme à un milliard d’euros. En outre, la plateforme va accueillir l’activité de tenue de compte de UFG-LFP Gestion Privée et l’offre de valeurs mobilières va être renforcée et complétée par de nouvelles expertises et la création de nouveaux mandats d’allocation. Par ailleurs, l’offre immobilière va être revue pour offrir, entre autres, une gamme d’actifs plus large, sur le plan sectoriel (bureaux/commerce/spécialisés), géographique, etc, et ce au travers de véhicules collectifs (SCPI, OPCI) ou de biens physiques (résidences étudiants, seniors, etc). L’offre assurance-vie doit aussi être complétée par la création d’un contrat qui donnera accès à la pierre papier. Enfin, les CGPI doivent avoir accès à une offre de gestion sous mandat (en compte titres, PEA et en assurance-vie), et disposer d’un extranet enrichi leur permettant d’accéder à l’ensemble des outils nécessaires aux CGP (allocation d’actifs, analyses du marché…), indique un communiqué.

La société de gestion Tikehau Investment Management (TIM) a annoncé, lundi 21 mars, l’arrivée dans les semaines à venir de Fabrice Damien en tant qu’associé du Groupe Tikehau. L’intéressé a pour objectif de renforcer la présence de TIM dans les activités de crédit et de private debt en particulier.Âgé de 34 ans, Fabrice Damien était auparavant managing director chez Bank of America Merrill Lynch, responsable des activités de corporate et leverage finance en France.

La table ronde Newsmanagers-amLeague qui s’est tenue jeudi 17 mars entre «asset managers» et investisseurs institutionnels a été l’occasion pour les gérants de détailler leurs gestions, plus libres dès lors qu’il s’agit de séduire une clientèle institutionnelle. Stéphane Cadieu, directeur de la gestion de Federal Finance, a néanmoins insisté sur le fait que la clientèle de particuliers de sa maison, filiale du Crédit Mutuel Arkéa, avait aussi de l’appétence pour les mêmes produits que ceux développés pour les institutionnels. Ce qui a conduit l'établissement à ouvrir ces produits «institutionnels» à la base, aux réseaux «classiques». Dans tous les cas, le gérant a rappelé que la gestion de Federal Finance était avant tout une gestion de conviction... Pour sa part, Jeffrey Taylor, responsable de la gestion Actions européenne chez Invesco Perpetual, a expliqué que sa conception de la gestion n'était donc pas trop éloignée de celle de Stéphane Cadieu, puisque un certain nombre de clients institutionnels sont venus chez Invesco avant tout parce qu’ils aimaient le style de produits fabriqués pour la clientèle «retail"… Et ce d’autant que, pour le gérant britannique, ces différentes clientèles ont un même objectif : enregistrer de la performance ! Egalement présent lors de la table ronde, Nicolas Bouët, directeur général délégué d’Invesco AM, a relevé qu’un établissement comme le sien procurait, par sa taille, des avantages importants aux investisseurs. Pour autant, le responsable d’Invesco AM a estimé que dans le monde institutionnel, il y avait une exigence du client français qui fait que les sociétés anglo-saxonne n’ont pas toujours les mêmes facilités, le même accès ou la même ouverture que certaines sociétés de gestion de l’Hexagone. Pour différentes raisons qui peut être liées au langage – l’anglais peut constituer une barrière – ou à sa culture - une caisse régionale peut préférer s’entretenir avec les gérants en direct, et de fait, sera gênée de ne plus pouvoir le faire avec des gens qui sont basés à Londres, aux Etats-UnisPhilippe Dutertre, président du directoire d’Agicam, a néanmoins contesté cette analyse. Selon lui, le marché institutionnel français ne saurait être étroitement hexagonal, car «le talent n’a pas de frontières». L’enjeu véritable réside dans le cadre réglementaire, l’analyse de la société de gestion et la documentation. Ainsi, environ la moitié des 80 gérants avec lesquels travaille Agicam sont des étrangers.Pour sa part, Arnaud Lafarge, directeur financier de Prépar-Vie, ne partage pas non plus l’analyse selon laquelle les investisseurs français resteraient purement franco-centrés, mais «on ne peut pas considérer que l’on va investir chez des étrangers avec la même facilité que des Français, sauf si on est un groupe international». Pour sa part, Prépar-Vie attache une grande importance à d’autres critères comme la stabilité des équipes de gestion. Son souci est de diversifier, pour ne pas être trop impliqué dans les fonds et pour des raisons comptables ainsi que de contraintes d’IFRS. En tout état de cause, Prépar-Vie affiche seulement 5 % d’actions dans son portefeuille et compte même réduire cette allocation.

Selon L’Agefi, Baudouin Prot, directeur général de BNP Paribas, va recevoir, au titre de l’année 2010, une rémunération variable totale de 1,674 million d’euros, en hausse de 17% par rapport à 2009. Pour sa part, Michel Pébereau, le président de la banque, percevra au total 650.000 euros de bonus, également en hausse de 17%. Par rapport à 2007, la rémunération variable des deux responsables est en baisse de 26 % en dépit d’un bénéfice similaire à celui de 2010.

Bruno Bernard, qui était directeur du développement commercial de Pastel & Associés, a quitté la société de gestion. Ses dossiers sont repris par Patrick Delaroque. Parallèlement, Valérie Salomon est arrivée dans l’entreprise pour s’occuper des institutionnels.

L’Edhec Risk Institute a annoncé la nomination de trois nouveaux membres au sein de son comité consultatif international. Il s’agit de Tomas Franzen, chief investment strategist chez AP2 – Andra AP-fonden, Jaap van Dam, managing director responsable de la stratégie d’investissement chez PGGM et Stuart Lewis, chief credit officer et deputy chief risk officer à la Deutsche Bank.

Pour la deuxième année consécutive, la première place de l’Alpha League Table France 2011, conçu par Europerformance et l’Edhec et qui mesure l’intensité d’alpha, revient à Rothschild & Cie Gestion qui obtient la note de 2,73% pour un alpha moyen de 6,17% et une fréquence d’alpha de 44,68%. Par rapport à l’an passé, la gamme de fonds récompensée est quasi identique tout en présentant des résultats supérieurs et plus homogènes entre les actions France, Europe et zone euro. Avec une note de 2,32% pour un alpha moyen de 3,84%, Lazard Frères Gestion décroche la deuxième place du palmarès. Classé septième l’an passé, le gestionnaire présente l’une des plus fortes fréquences d’alpha des sociétés analysées avec 60,61%. L’alpha moyen du gestionnaire atteint 3,84% avec une gamme de neuf fonds gagnants qui s’est étoffée géographiquement, même si la majeure partie des bons résultats reste concentrée sur les actions France et zone euro. Numéro deux l’an dernier, Oddo Asset Management obtient la troisième place de l'édition 2011 avec une note de 1,82%. Si le niveau d’alpha progresse très nettement sur un an à 4,08%, le nombre de fonds participant au résultat s’est restreint en passant de 14 à 9 cette année. L’alpha ressort donc géographiquement plus concentré sur les zones France, euro et Europe. Par ailleurs, la fréquence à laquelle il est obtenu est en baisse à 45,48%. Le gestionnaire reste néanmoins constant dans ses résultats puisque Oddo AM est la seule société à se maintenir dans le top 10 depuis cinq ans. A noter par ailleurs la remontée à la quatrième place du premier assureur du classement, Aviva Investors France avec une note de 1,49% (pour un niveau d’alpha de 2,14%) devant Palatine Asset Management qui arrive en cinquième position et perd deux places avec une note de 1,40% liée à un niveau d’alpha de 3,12%. Globalement, l'évolution positive des marchés d’actions en 2010 a été l’occasion pour les gérants français d’accroître leur niveau d’alpha sur la plupart des zones géographiques et sectorielles d’investissement. L’alpha moyen du classement 2011 continue de progresser pour atteindre 2,14%, son niveau le plus élevé depuis trois ans. Parallèlement, la fréquence moyenne d’alpha connaît cette année une légère érosion à 29,3%. Cette édition est aussi caractérisée par une plus forte concentration de l’alpha sur un nombre plus restreint d’OPCVM.

Version in extenso

Le président russe Dimitri Medvedev a annoncé le 21 mars la création d’ici au mois de juin d’un fonds souverain de 10 milliards de dollars destiné à financer la modernisation du pays, alimenté en partie par des investissements étrangers, rapporte L’Agefi suisse. La ministre du développement économique Elvira Nabioullina a indiqué un peu plus tard que le fonds pourrait atteindre jusqu'à 10 milliards de dollars."La première année, il est prévu une capitalisation de deux milliards de dollars tirés des revenus supplémentaires du budget, puis au cours des cinq années suivantes, il arrivera à 10 milliards de dollars», a-t-elle déclaré, citée par l’agence Ria Novosti.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Belgian investment fund industry had a good year in 2010, L’Echo reports. Assets in funds available for public sale in Belgium increased 2.2% to EUR127.03bn, according to figures from the Belgian asset management association (BeAMA). Market effects were responsible for the increase in net assets in the industry. Variable revenue funds are the cause of the development, with net subscriptions of EUR120m and gains of EUR2.93bn. For pure and mixed equities funds, Belgium followed the European trend in 2010, with an upward movement. However, Belgian bond funds were down in 2010 (though they rose in Europe), while net assets in money market funds rose in Belgium, but fell in Europe.