Le PIB américain a augmenté de 2,5% au premier trimestre mais est ressorti en dessous des attentes. Les coupes budgétaires commencent à peser

Intermediate Capital Group et Lloyds Bank seraient en négociations pour lancer le CLO (collateralised loan obligation) le plus important en Europe depuis la crise financière, indique le journal qui cite des sources proches. ICG aurait serait ainsi en phase de collecte d’un fonds pour monter un véhicule de financement structuré de 400 millions d’euros. L’opération pourrait être clôturée avant l’été.

François Hollande devrait annoncer un régime fiscal allégé sur les plus-values de cession, et Bercy ouvre la porte à des investissements chinois

L’Autriche, jusqu’ici opposée à la levée de son secret bancaire, espère un accord avec l’Union européenne sur l'échange d’informations bancaires d’ici le sommet européen du 22 mai, a déclaré samedi son chancelier Werner Faymann. «Le plus grand dommage économique serait d’avoir la réputation de protéger la fraude», a-t-il estimé sur la chaîne ORF.

Trois jours après sa nomination, Enrico Letta a présenté samedi au président italien Giorgio Napolitano la composition de son gouvernement de coalition dans lequel Angelino Alfano, l’un des plus proches alliés de Silvio Berlusconi, aura le rang de vice-président du Conseil. «Je n’ai pas besoin de formule spéciale pour définir la nature de ce gouvernement: c’est un gouvernement politique (...), l’unique possible», a commenté le président de la République. Outre la vice-présidence du Conseil, Angelino Alfano, secrétaire général de Peuple de la liberté (PDL), sera également ministre de l’Intérieur. Le ministère de l’Economie revient en revanche à un «expert» sans affiliation politique, l’actuel directeur général de la Banque d’Italie, Fabrizzio Saccomanni, tandis qu’Emma Bonino, ancienne commissaire européenne, prendra en charge les Affaires étrangères. Une fusillade a éclaté durant la prestation de serment devant le palais Chigi, siège du gouvernement à Rome.

Quitter l’euro serait une «folie économique» pour l’Allemagne, déclare dans les colonnes de l’hebdomadaire Focus le ministre des Finances, Wolfgang Schäuble, fustigeant le programme d'«Alternative für Deutschland», nouveau parti anti-euro. Ce dernier pourrait mordre sur l'électorat d’Union chrétienne démocrate (CDU) ou des libéraux démocrates du FDP, alliés à la chancelière.

Las d’années d’austérité et de promesses d’allègement de la dette, les Islandais ont voté massivement contre le gouvernement social-démocrate samedi et ramené au pouvoir les partis de centre-droit qui avaient présidé à la faillite bancaire de l'île en 2008. Ce retour devrait signer le rejet de l’adhésion à l’Union européenne, auparavant espérée par les sociaux-démocrates.

Le parlement grec a adopté hier soir, à 58% des voix exprimées, une loi sur de nouvelles mesures de rigueur réclamées par la troïka comprenant la restructuration du secteur public et le renvoi de 15.000 fonctionnaires d’ici fin 2014. La baisse des effectifs de la fonction publique était l’une des conditions posées par la troïka pour débloquer une nouvelle tranche de prêts de 8,8 milliards d’euros dont le pays a besoin pour payer ses salaires et retraites.

Le premier ministre Julia Gillard a annoncé hier que les recettes fiscales du pays sur l’exercice finissant au 30 juin 2013 seraient inférieures de 12 milliards de dollars australiens (9,5 milliards d’euros) au montant prévu en octobre dernier, ce qui compromet l’objectif d’un excédent budgétaire de 1,1 milliard, après un déficit de 44 milliards enregistré au 30 juin 2012.

Pierrick Louis, gérant de portefeuilles et membre de la direction des investissements de Crédit Agricole Assurances lors d’une matinée de formations institutionnelles organisée par Morningstar, avec le soutien de l’Af2i : Nous sommes une filiale de groupe bancaire, gérant des passifs courts, nous n’avons pas de revenus à distribuer. Comme nombre d’institutionnels, nous avons arbitré une partie de notre exposition sur la dette souveraine au profit du crédit corporate. Nous sommes toutefois peu exposé sur les pays périphériques et sur la dette subordonnée bancaire », précise-t-il. Dans un contexte de taux bas, la recherche du rendement reste souvent primordiale. Dans notre diversification obligataire, nous avons une logique davantage de rendement que de revenu. Nous sommes plutôt sur des fonds ouverts, gérés par de grands gérants internationaux comme PIMCO ou Templeton. Mais j’investis également dans des fonds plus confidentiels, sur des expertises plus fines, souligne Pierrick Louis. L’ensemble nous offre une diversification internationale en devises locales, en devises dures ou en high yield, et une exposition dynamique à tous les moteurs de performances offerts par les marchés obligataires mondiaux, explique-t-il.

La faiblesse de l'économie espagnole signifie que Madrid pourrait obtenir un an de plus pour ramener son déficit dans les limites fixées par l’Union européenne, a déclaré vendredi la Commission. «Le report de la correction du déficit excessif à 2016 est cohérent avec l’analyse technique actuelle», a dit l’exécutif communautaire dans un communiqué. Madrid anticipe désormais une contraction de 1,3% de son produit intérieur brut (PIB) cette année, contre une baisse de 0,5% prévu initialement, a déclaré vendredi Soraya Saenz de Santamaria, la vice-premier ministre. En 2014, l'économie espagnole devrait enregistrer une croissance de 0,5% avant de croître de 0,9% en 2015 a-t-elle ajouté. Soraya Saenz de Santamaria a précisé que le déficit public espagnol devrait atteindre 6,3% du PIB en 2013, contre 4,5% initialement auparavant.

Johan Ericsson va quitter son poste de directeur général de la société de gestion suédoise Catella AB en 2013, afin de prendre de nouvelles fonctions au sein de la société, a-t-il annoncé au conseil d’administration. Il restera en poste jusqu’à ce qu’un successeur lui soit trouvé. Une recherche a commencé dans cette perspective.

La société de gestion britannique Ashmore a monté un bureau en Indonésie et y a recruté 11 personnes, rapporte Asian Investor. Elle prévoit d’embaucher deux autres dirigeants commerciaux cette année.L’équipe d’investissement locale se compose de cinq personnes.Ashmore a déjà lancé ses deux premiers fonds en Indonésie en février, un fonds domestique toutes capitalisations et un produit petites valeurs. Un fonds obligataire indonésien sera lancé dans les semaines à venir.

Le conseil d’administration de l’espagnol Repsol a décidé de s’ouvrir au fonds souverain singapourien Temasek, qui a acheté 5,04 % du capital pris sur l’autocontrôle du groupe pétrolier (lire Newsmanagers du 5 mars). Dans une notification à la CNMV, Repsol précise que le représentant externe de Temasek nommé administrateur est Rene Dahan, un ancien d’ExxonMobil

Permira, le gérant européen de LBO, n’aurait pour l’instant réuni que 2,2 milliards d’euros d’engagements pour son cinquième fonds, au terme d’une campagne de 19 mois. Un délai important pour une première étape (ou closing). L’objectif final pour Permira V, qui devra être atteint dans les 12 mois qui viennent, est de collecter entre 4 et 5 milliards d’euros, un montant déjà inférieur de près d’un tiers aux espoirs initiaux de l'équipe. Afin de convaincre des investisseurs récalcitrants, les gérants auraient dû mettre 200 millions de leur propre poche - soit 9% du montant déjà levé, une proportion élevée.

De passage à Paris, où il a vivement critiqué le projet de taxe sur les transactions financières (TTF) qui risque de priver les ETF de toute rationalité économique, au moins dans le G11, Ted Hood, CEO de Source, a indiqué que sa maison compter lancer le mois prochain deux ETF inédits.Le premier serait focalisé sur les master limited partnerships (MLP) américaines actives dans les domaines d’infrastructures liées à l’exploitation du gaz/pétrole de schiste (chemins de fer, oléoducs/gazoducs, installation de stockage). Elles sont cotées à la Bourse de New York, exonérées d’impôts traversent des dividendes élevés. Ce fonds sera un produit à structure synthétique.Le second devrait être un ETP sur l’or avec un overlay de performance, selon la technique dite du covered buy-write consistant à vendre des options d’achat légèrement hors de la monnaie et à encaisser les primes.C’est une sorte d’arbitrage entre la volatilité implicite et la volatilité effective. Cette méthode, rétropolée, aurait permis de dégager un rendement supérieur de 250 points de base par an à l'évolution du prix de l’or.A fin mars, Source gérait environ 13,7 milliards de dollars et avait enregistré depuis le début de l’année des souscriptions nettes de 500 millions d’euros.

Le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices a annoncé le 25 avril avoir accordé une licence d’exploitation de son S&P Pan Asia Dividend Aristocrats Index à State Street Global Advisors qui se propose de lancer un ETF basé sur cet indice.Le S&P Pan Asia Dividend Aristocrats Index mesure la performance des composantes du S&P Pan Asia Broad Market Index (BMI) qui ont suivi une politique de croissance des dividendes chaque année pour au moins sept ans.

BNP Paribas Securities Services a annoncé aujourd’hui sa coopération avec SWIFT, fournisseur de services de messagerie financière sécurisée. Il s’agit «d’améliorer ses solutions de protection du collatéral pour ses clients entreprises, tant du côté buy side que sell side», précise le communiqué. BNP Paribas intègre les messages standardisés de SWIFT en prenant en charge les flux de collatéral tripartites dans le cadre de la solution « Margin Protect » destinée aux banques, qui assure une conformité avec les obligations réglementaires à venir sur les transactions de gré à gré, la réduction du risque de contrepartie, la sécurité des actifs et les facilités de réinvestissement de trésorerie.

BNP Paribas Securities Services Securities Services (BNP Paribas) a annoncé le 25 avril sa coopération avec le fournisseur mondial de services de messagerie financière sécurisée SWIFT afin d’améliorer ses solutions de protection du collatéral pour ses clients entreprises, tant du côté buy side que sell side. Plus de dix réglementations, en particulier Dodd-Franck et EMIR, ont actuellement un impact direct sur la manière de gérer et de protéger le collatéral. En conséquence, les clients doivent faire face à des défis considérables en termes d’accès et de gestion performante du collatéral. «BNP Paribas travaille en étroite collaboration avec SWIFT pour intégrer les messages standardisés de SWIFT en prenant en charge les flux de collatéral tripartites dans le cadre de la solution « Margin Protect » destinée aux banques, qui assure une conformité complète avec les obligations réglementaires à venir sur les transactions de gré à gré, la réduction du risque de contrepartie, la sécurité des actifs et les facilités de réinvestissement de trésorerie», explique un communiqué. La solution « Margin Protect » permettra également une gestion directe et plus efficace de toutes les opérations de collatéral, de l’instruction à la substitution de titres, en passant par le contrôle. Selon Philippe Ruault, responsable produits compensation, règlement et conservation chez BNP Paribas Securities Services, «pour les entreprises, les exigences de plus en plus strictes et l’augmentation escomptée du volume d’échange en collatéral, vont rendre compliqué l’utilisation d’une méthode manuelle qui repose toujours largement sur le fax et les e-mails. La combinaison de notre modèle de garde robuste et efficace avec les services de messagerie sécurisée de SWIFT permettant la gestion du colatéral constituera un réel bénéfice pour les clients dans la mesure où il assure la sécurité du collatéral par le biais d’un accès simplifié aux dispositifs de contrôle des comptes (ACA)».

Axa Investment Managers a annoncé le 25 avril l’ouverture à la commercialisation en France du fonds Axa World Funds (WF) Framlington Global Small Cap investi dans les petites et moyennes capitalisations des marchés développés et émergents.Le fonds est géré par Isabelle de Gavoty, responsable de l'équipe européenne d’investissement spécialisée sur les petites et moyennes capitalisations chez Axa Framlington. Le fonds ciblera les sociétés qui bénéficient d’une croissance structurelle à l’échelle mondiale, comme le «cloud computing» et les paiements mobiles, en plus des opportunités locales, notamment pour les marchés émergents. La sélection de titres devrait être la principale source de valeur ajoutée.Le fonds est investi essentiellement dans les actions sur lesquelles il y a un niveau élevé de risque de perte en capital. Il est également exposé à des risques spécifiques tels que ceux liés aux investissements dans les marchés émergents ou à l’international ou liés au niveau de liquidité des investissements dans l’univers des petites capitalisations.Axa WF Framlington Global Small Cap, créé le 7 janvier 2013, est conforme aux normes UCITS IV de l’Union européenne et est domicilié au Luxembourg. Il compte des classes d’actions retail et institutionnelles, sans investissement minimum pour les classes d’actions retail et avec un investissement minimum de 5 millions d’euros pour les classes d’actions institutionnelles. La commercialisation du fonds est d’ores et déjà autorisée au Luxembourg, et Axa IM envisage de procéder à son enregistrement dans d’autres pays européens.

Au cours du premier trimestre 2013, Carmignac Gestion a collecté en net 1,5 milliard d’euros. Fréderic Leroux, gérant global, a précisé lors d’une conférence sur la stratégie d’investissement de la société que ces souscriptions nettes ont été essentiellement réalisées sur trois fonds : Carmignac Patrimoine, Carmignac Emerging Patrimoine et Carmignac Capital Plus - un fonds international investi en actifs monétaires et obligataires relancé en février dernier au vu de ses bons résultats. En chiffres, ces trois OPCVM affichent désormais des actifs sous gestion de 25,5 milliards, deux milliards et un milliard d’euros. «A titre de comparaison», a noté Frédéric Leroux, «sur l’année 2012, la collecte de Carmignac Gestion a été de 4,5 milliards d’euros dont deux milliards pour Carmignac Patrimoine et 1,5 milliard pour Carmignac Emerging Patrimoine». Interrogé sur la stratégie d’investissement de la maison et les thématiques d’investissements développées actuellement, Frédéric Leroux a, pour la partie actions, indiqué qu’il baissait le niveau de risque en s’intéressant à des valeurs à fort rendement. En Europe, le gérant a fustigé l’immobilisme de la Banque Centrale Européenne (BCE) concernant le niveau des taux de change. Frédéric Leroux a regretté le comportement de Mario Draghi, «en voie de ‘trichetisation’». «On attend une BCE à l’image de la Fed, par exemple, en mesure d’aider ses entreprises en inondant le marché de liquidités», a t-il expliqué. «Or, ce n’est pas le cas», a regretté Frédéric Leroux qui a fait part de deux problèmes : l’euro qui ne baisse pas et la proximité des élections allemandes qui tendent à figer la situation actuelle. En pratique, l'équipe de Carmignac Gestion reste à l'écart du thème «bancaire» sur le vieux Continent. Un choix qui ne s’applique cependant pas à l’international, notamment au Japon et aux Etats-Unis où les marchés ont été soutenus par des politiques monétaires «hyper-accomodantes» des banques centrales. Ainsi, au Japon, la politique de reflation qui se réalise actuellement rend les valeurs financières attrayantes. Outre ces titres, le gérant s’intéresse aux valeurs exportatrices qui profitent de la baisse du yen, et à certaines valeurs domestiques qui vont profiter de mesures particulières – notamment du retour à la normale dans le secteur du nucléaire.Par ailleurs, Frédéric Leroux a confirmé qu’il ne comptait pas se désengager en matière d’actions américaines dès lors qu’il entend profiter des améliorations structurelles du pays. Et ce d’autant que leurs valorisations restent raisonnables. Enfin, le responsable a relevé la sous-performance des marchés émergents (en hausse de 1,01 % via le MSCI marchés émergents contre 9,35 % pour le MSCI Monde). Reste que l’univers des émergents se présente comme une zone de forte croissance, et que l'écart de valorisation avec les marchés des pays développés s’est encore accru pour atteindre son plus haut depuis sept ans. Mais cet univers est hétérogène et les performances des marchés sont à l’avenant. En 2013, Le Brésil, l’Inde et la Chine ont marqué le pas tandis que le Mexique, l’Indonésie, la Thaïlande, la Turquie ou les marchés frontières ont progressé. Enfin, pour la partie obligataire, le gérant a indiqué qu’il restait à l'écart de la dette souveraine française. «Les fondamentaux sont trop mauvais», a-t-il insisté. Sur la dette espagnole et italienne, des prises de bénéfices ont été réalisées, notamment au sein du fonds Carmignac Capital Plus. En notant des signes d’amélioration des comptes publics et de la productivité de ces deux pays, la gestion reste néanmoins exposée à ces titres en privilégiant des durations courtes.

Le groupe de protection sociale AG2R La Mondiale a annoncé au titre de l’exercice 2012 une collecte nette de 1,7 milliard d’euros, dont 1,3 milliard d’euros au titre de l’assurance vie épargne et retraite, dans un marché en décollecte nette (de 3,4 milliards d’euros, selon les chiffres de la FFSA) pour la première fois depuis le début des années 80, selon un communiqué publié le 25 avril.Les actifs gérés se sont ainsi inscrits en hausse de 13,4% à 76,6 milliards d’euros. La collecte pour l’ensemble des activités s’est élevée à 16,6 milliards d’euros, en progression de 7,5%, avec 7,8 milliards d’euros pour les cotisations de retraite complémentaire Agirc Arrco, en très légère progression, et 8,5 milliards d’euros (+14,9%) pour les cotisations assurancielles. A noter que les cotisations en assurance vie retraite affichent une progression de plus de 35% à 2 milliards d’euros, les cotisations en assurance vie épargne marquant un gain de 12,6% à 4 milliards d’euros.

Loi de réforme bancaire, réformes fiscales, une crise qui persiste... Tous ces éléments poussent les banques à prendre de nouvelles orientations stratégiques et par conséquent à recruter de nouveaux talents. Dans la banque privée, les recruteurs sont à la recherche de profils très spécifiques, note eFinancialCareers dans une récente étude. On constate une forte demande pour les profils seniors (40 ans et plus) ayant même parfois dépassé l’âge légal de la retraite. Ces personnes conjuguent expérience professionnelle et réseau.Les commerciaux sont également très demandés afin de permettre un élargissement de la clientèle. Là aussi, les profils très expérimentés sont visés. Afin d’offrir à leurs clients un large choix d’offres et de services, les banques privées recrutent également des experts des domaines périphériques spécialisés en ingénierie immobilière et financière, en capital investissement ou encore en fiscalité et en droit. Egalement plébiscités par les banques privés : les détenteurs d’un bac +5, tels que les candidats diplômés d’un CFA (Chartered Financial Analyst) ou d’un Master en gestion de patrimoine ou d’actifs, complété de 3 à 5 ans d’expériences significatives.

Lyxor AM élargit son offre de produits ETF en réplication physique en listant deux nouveaux produits sur NYSE Euronext : le Lyxor Euro Stoxx 300 (DR) et le Lyxor Emerging Markets Local Currency Bond (DR). Le premier reproduit la performance de l’indice actions Stoxx 600 tandis que le second réplique la performance d’obligations libellées en devises locales émises par des gouvernements de pays émergents via l’indice de référence JP Morgan Government Bond Index – Emerging Markets (GBI-EM) Global Diversified. La liquidité de ce fonds est gérée activement, précise Lyxor AM.Caractéristiques : Lyxor Euro Stoxx 300 (DR) Code Isin : LU0908501058Lyxor Emerging Markets Local Currency Bond (DR)Code Isin : LU0908501645

Les actifs sous gestion du pôle gestion d’actifs du groupe Santander s'établissaient fin mars à 161,5 milliards d’euros (dont 48 milliards environ pour le compte d’autres entités du groupe), en progression de 5% par rapport à décembre 2012 et de 13% sur un an, selon les chiffres communiqués à l’occasion de la publication des résultats trimestriels du groupe. En Espagne, les actifs sous gestion de Santander AM se sont accrus de 3% par rapport à fin décembre 2012 pour s'établir à 52,1 milliards d’euros. Au Brésil, les actifs gérés s’inscrivent à 48,1 milliards d’euros, en progression de 6% en monnaie par rapport au quatrième trimestre. Quant aux fonds gérés au Royaume-Uni, ils ont augmenté de 2% à 25,5 milliards d’euros alors qu’au Mexique, les actifs sous gestion totalisaient 11,4 milliards d’euros, en progression de 1%.Dans ce cadre, selon l’agence Reuters, la banque espagnole a annoncé hier qu’elle menait des négociations avec des acheteurs potentiels, en vue de vendre sa branche de gestion d’actifs. Alfredo Saenz, directeur général de Santander, a néanmoins précisé que les négociations n’en étaient qu'à un stade préliminaire.

State Street Global Advisors lance sur la Bourse allemande un ETF sur les obligations indexées sur l’inflation des marchés émergents, le SPDR Barclays EM Inflation-Linked Local Bond UCITS ETF. C’est le 1.027ème ETF coté sur le segment XTF de la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse.Cet ETF affiche un taux de frais sur encours de 55 points de base. Il suivra un indice qui mesure la performance des obligations souveraines indexées sur l’inflation de neuf pays émergents en devises locales et plafonne le poids de chaque pays à 20 %.Les pays inclus dans l’indice sont le Brésil, l’Afrique du Sud, le Mexique, le Chili, la Turquie, Israël, la Corée, la Thaïlande et la Pologne.Code ISIN : IE00B7MXFZ59

En annonçant l’arrivée d’Andreas Franz comme investor relations manager (lire Newsmanagers du 25 avril), Comgest Deutschland avait omis de préciser que Christoph J. Zitt quitte ces mêmes fonctions après huit ans, pour «relever d’autres défis professionnels», comme l’a appris Institutional Money, qui a eu connaissance du courrier d’adieux adressé par Christoph Zitt.

Pour environ 100 millions d’euros, l’allemand Deka Immobilien a acheté à Standard Life l’immeuble de bureaux (10.100 mètres carrés) du 95 Gresham Street à Londres. Cet actif loué en totalité, sauf un étage, est versé au portefeuille du fonds immobilier offert au public WestInvest ImmoValue qui est réservé aux investisseurs institutionnels.

Old Mutual Global Investors (OMGI) a restructuré sa gamme de fonds basée à Dublin, un an après avoir rapproché ses deux sociétés de gestion, rapporte Investment Week. La société a fusionné quatre fonds de sa gamme offshore Skandia Global Funds. Les fonds Skandia US All Cap Value et Skandia US Value ont été fusionnés dans le Old Mutual US Dividend. Skandia European Equity et Skandia European Opportunities ont été réunis et renommés Old Mutual European Equity. Dans le même temps, Stewart Cowley, le responsable fixed income, se voit confier le Old Mutual Global Bond après la fusion de ce dernier avec le Skandia Global Bond fund. Ian Heslop gérera le fonds Old Mutual Japanese Equity après sa fusion avec le Skandia Global Equity.

Le responsable du crédit de Standard Life Investments Andrew Sutherland va quitter la société après une carrière de 30 ans, rapporte Investment Week. Il sera remplacé par son collègue Craig MacDonald, actuel responsable du crédit investment grade.