Le Government Pension Investment Funds japonais va revoir la manière dont il rémunère les sociétés de gestion, rapporte le Financial Times fund management. A compter du mois d’avril, le fonds de pension de 1.400 milliards de dollars va payer à ses gérants actifs des frais basés sur l’alpha qu’ils dégagent. « Sans rendement excédentaire, leur rémunération doit être égale à celle des gérants passifs ayant la même taille d’actifs », estime le GPIF. Le nouveau régime va s’appliquer aux gérants nouveaux et existants.

Alors que la richesse des Danois fortunés augmente, la part de marché des sociétés de gestion non bancaires opérant dans la gestion de fortune est aussi en hausse, observe le site danois AMWatch. En décembre dernier, l’autorité danoise de surveillance du secteur financier a publié une étude sur les sociétés de services d’investissement. Elle en a identifié 39 au Danemark en 2016. Parmi elle figurent Dansk FI ou Mermaid Asset Management… Malgré la hausse de leur part de marché, les sociétés de gestion indépendantes ne représentent qu’une petite partie du marché total de la gestion de fortune au Danemark. A titre de comparaison, les banques Danske Bank, Nordea et Sydbank ont maintenu leurs parts de marchés en 2017 à 28 %, 17 % et 11 % respectivement.

Isabelle Bourcier, responsable des gestions quantitative et indicielle de BNP Paribas Asset Management, depuis la mi-2016, revient sur le développement des activités depuis son arrivée et détaille pour NewsManagers les projets de l'année en cours à la lumière des objectifs annoncés pour 2020. Elle évoque également certaines problématiques spécifiques aux ETF, comme la guerre des prix ou l'impact des ETF sur la liquidité.

Le gestionnaire d’actifs canadien Fiera Capital a annoncé, ce 23 mars, l’acquisition de CGOV Asset Management, une société de gestion d’actifs de l’Ontario spécialisée dans les services aux institutionnels et aux investisseurs très fortunés. CGOV Asset Mangement affichait environ 5,3 milliards de dollars canadiens d’actifs sous gestion à fin 2017. A l’issue de l’opération, les associés et les collaborateurs clés de CGOV Asset Management rejoindront Fiera Capital, y compris Ted Ecclestone qui dirigera l’équipe canadienne dédiée à la gestion privée de Fiera Capital. Ted Eccleston, qui compte plus de 20 ans d’expérience dans la gestion d’actifs, a intégré CGOV Asset Management en 2006 après avoir occupé des postes à responsabilité chez TAL Private Management et Rockwater Capital.Selon les termes de l’accord conclu entre les deux sociétés, le montant total de l’acquisition s’élève à 114,2 millions de dollars canadiens, dont 42% sera payé en numéraire et 58% en actions Fiera Capital. A fin 2017, Fiera Capital affichait environ 128,9 milliards de dollars canadiens d’actifs sous gestion.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; }a:link { } Five months after the launch of its first two ETFs in Europe, J.P. Morgan Asset Management (J.P. Morgan AM) is planning to give this activity a new boost. “We are aiming for a range of 20 ETFs by the end of 2018, and then 50 ETFs in the next three years, to offer a complete range of investment expertise in equities, bonds and alternative assets,” Bryon Lake, international director in charge of ETFs at J.P. Morgan AM, announced at a lunch with the French press. There is still a long way to go. At this stage, the firm has only five ETFs, launched in Europe on 8 November 2017, in the case of the first two, and 15 February 2018 for the other three. The range includes two liquid alternative ETFs, and three bond ETFs. “We are now kicking off this activity in France,” says Olivier Paquier, director of ETF distribution for continental Europe at J.P. Morgan. “Our five ETFs are available to clients. We are targeting institutional and wholesale clients as a priority, both in France and throughout continental Europe.” The five ETFs, domiciled in Ireland, are listed on the London Stock Exchange, Borsa Italiana, and Xetra, from the German stock market operator Deutsche Börse. “But our products are on sale in all countries of continental Europe,” says Paquier. The asset management firm has remained discreet about the numbers for assets under management in this new ETF activity. “We first concentrated on building a solid and diversified activity,” says Lake. “We are not obsessed with assets.” The director does hope to benefit from a growing popularity of ETFs among European investors, in a market which has seen very strong expansion for a few years. “Assets under management in European ETFs rose an average of 18% per year over the past five years, to a total of USD776bn as of the end of 2017,” says Lake. “Assets may yet double, to reach over USD1.5trn as of the end of 2021. The growth of the European ETF market is an inflection point.”

Vanguard has announced four key appointments within its Fixed Income Group as part of the firm’s long-standing practice of periodically rotating investment professionals to broaden their experience and strengthen and deepen the firm’s equity and bond management teams.Paul Jakubowski, global head of the Taxable Credit Group, will be assuming the position of head of Investments-Europe and global head of Fixed Income Indexing, responsible for all of Vanguard’s bond indexing operations worldwide. Vanguard manages $746 billion in indexed bond assets in 112 funds and ETFs. Mr. Jakubowski, who has worked in investment management since joining Vanguard in 2000, replaces Ken Volpert, who is retiring in August. Christopher W. Alwine, head of Municipal Investment, will assume Mr. Jakubowski’s previous responsibilities, overseeing the active corporate bond portfolio management and trading teams in the U.S., Europe, and Asia-Pacific. In addition, he will be responsible for the oversight of the global taxable credit research team and the Stable Value Group. Mr. Alwine joined Vanguard in 1990 and has more than twenty years of investment experience.Paul Malloy, currently head of fixed income in Europe, will assume Mr. Alwine’s role leading the municipal bond team of 30 investment professionals who manage more than $183 billion in 12 municipal bond funds. Mr. Malloy joined Vanguard in 2005 and the Fixed Income Group in 2007, and has held various portfolio management positions in Vanguard’s offices in London and the United States.Christopher Wrazen, CFP®, manager of the $103.5 billion Vanguard Total International Bond Index Fund, will move to manage the Bond Index Group in Europe. Mr. Wrazen has been with the Fixed Income Group since 2008 and his team currently manages more than $200 billion in more than 20 bond index fund portfolios. Josh Barrickman, head of fixed income indexing – Americas, will become sole portfolio manager on nine funds, including Vanguard Total International Bond Index Fund.Mr. Volpert joined Vanguard in 1992 and managed Vanguard Total Bond Market Index Fund from 1992 to 2014. He assumed the position of head of Investments-Europe and global head of Fixed Income Indexing in 2014.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; }a:link { } The French asset management boutique Friedland Gestion has appointed Dimitri Colin as portfolio manager for its fund Friedland Allocation Flexible, according to his LinkedIn profile. Colin, who has been in the position since March, had previously worked at Quantology Capital Management. According to the website InvestmentEurope, the arrival of Colin coincides with the restructuring of the Friedland Allocation Flexible fund, as the new recruit has been made responsible for putting a new strategy in place for this vehicle.

The commercial war initiated by the White House as well as the rise in US rates have stunted the enthusiasm of investors for US stocks. US equity funds, which had inflows of USD34 billion in the previous week, had net outflows of nearly USD25 billion during the week ending March 21, according to Bank of America Merrill Lynch’s latest weekly study. In total, equity funds, across all geographic areas, posted net outflows of USD 19.9 billion, including USD18.6 billion ETFs outflows (2nd highest ever). In Europe, uncertainties related to the political situation in Italy and the end, by the third quarter of the year, of the quantitative easing policy of the European Central Bank have weighed on the markets of the region. Funds dedicated to European equities ended the week with net outflows of USD1.5 billion. In contrast, Japanese equity funds still attracted USD1.9 billion, recording 16 consecutive weeks of net inflows. Emerging equity funds outperformed with net inflows of USD2 billion. Bond funds, all categories combined, recorded net inflows of only USD1.8 billion. While bond funds rated in the investment category have still risen to USD 1.4 billion, high-yield bond funds have recorded a tenth consecutive week of net outflows worth USD1.6 billion. Emerging bond funds are only raising USD0.5 billion, while inflation-linked bond funds have net redemptions of USD1.1 billion. But the precious metals funds recorded a substantial collection of 1.5 billion dollars.

Hedge fund launches exceeded liquidations in 4Q 2017 for the second consecutive quarter, as total hedge fund industry capital began 2018 at a record USD3.21 trillion. An estimated 190 funds launched in 4Q, up from 176 in 3Q and in line with the number of 4Q16 launches, bringing the full year 2017 total to 735 fund launches, according to the latest HFR Market Microstructure Report, released today by HFR, specialised in indexation, analysis and research of the global hedge fund industry. Fund liquidations declined sharply in 2017 as industry asset growth accelerated, with 784 funds closing in the year, representing a decrease of 25% from the 1,057 liquidations in 2016. Additionally, fund liquidations for 2017 were the lowest for a calendar year total since 775 funds liquidated in 2011. On a quarterly basis, fund liquidations totaled 166 in 4Q17, an increase over the 137 in the prior quarter, though representing a decline over the 4Q16 of 275 liquidations. Average hedge fund management and incentive fees began 2018 at the lowest level since HFR began estimating in 2008. Average management fees declined -1 basis point over the prior quarter to 1.44 percent, while the average incentive fee fell 10 bps to 17.0 percent. The average management fee for funds launched in 2017 was 1.34 percent, representing a slight increase over the 1.31 percent management fee for 2016 launches. However, the average incentive fee for funds launched in the 2017 declined to 16.97 percent, a drop of over 40 bps from 2016 launches. As reported previously, HFR estimates that only approximately 30 percent of all hedge funds currently charge equal to or greater than a 2-and-20 fee structure."The hedge fund industry has accelerated into 2018 with increasing launches and the fewest fund closures since 2011, as industry capital eclipsed a new record to begin the year,» stated Kenneth J. Heinz, President of HFR. «The prevailing financial market environment in 2018 represents a significant shift from the pro-equity environment of 2017, with transitional politics driving transitional economics, which has expanded the opportunity set for hedged, long/short investing. It is likely that investors will continue to increase allocations to hedge funds and alternative investments not only to preserve capital through these transitions but to benefit from the opportunities created.»

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; }a:link { } Contrary to their claims, investment consultants are not able to actively identify funds which outperform their indices after costs, according to a study undertaken by the British antitrust authority, the Competition and Markets Authority (CMA). The study was carried out at a time when the sector was the subject of a vast survey, and the CMA is expected to publish a final report this summer. “Several actors have stated that, on average, ‘recommended’ products outperform their respective indices. The empirical analysis we have carried out has found that this was only the cases when management fees were included. However, excluding fees, we did not find any evidence that products purchased on the basis of their ratings on average outperformed their benchmarks in a statistically significant way, nor that they outperformed unrated products significantly.” The study was based on statistics from 2006 to 2015. The CMA does admit, however, that recommendations are only one of the services offered by consultants.

Isabelle Bourcier, head of quantitative and index-based management at BNP Paribas Asset Management since mid-2016, discusses the development of activities since her arrival, and details projects this year for NewsManagers, in light of the objectives announced for 2020. She also speaks to some issues specific to ETFs, such as the price war and the impact of ETFs on liquidity.

The Irish Ministry of Finance announced on March 23 that, following a call for tenders, Amundi, BlackRock Investment Management (UK) and Goldman Sachs Asset Management were selected to provide investment and investment services to manage a tax back that will soon recover Ireland from Apple. In fact, in 2016, Ireland was condemned by the European Commission to recover 13 billion euros of tax arrears from the US group.In addition, the Irish Ministry of Finance has confirmed, as previously announced, that Bank of New York Mellon will act as custodian of the escrow account on which the sums of money will be placed. Bank of New York Mellon will work closely with the three asset managers.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; }a:link { } The Swedish venture capital firm Nordic Capital has recruited Henrik Johansson as general counsel, responsible for legal affairs. Johansoon is currently a partner at the Swedish law firm Mannheimer Swartling, and will join his new employer during the year. The team at Nordic Capital includes 125 employees in Stockholm, London, Jersey, Copnehagen, Frankfurt, Helsinki, Luxembourg and Oslo.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; }a:link { } Interest in sustainable development funds is strong in Sweden, a study by the Swedish association Fondbolagens Förening has found. 24% of respondents have chosen to save in a fund of this type. Women are more sensitive in this area. Three women out of 10 have investments in sustainable development funds, compared with two out of 10 men.

Amundi, BlackRock et Goldman Sachs ont décroché un joli mandat. Les trois sociétés ont été retenues par le ministère des finances irlandais pour gérer le pactole fiscal que doit prochainement récupérer le pays auprès d’Apple. L’Irlande a été condamnée en 2016 par la Commission européenne à récupérer 13 milliards d’euros d’arriérés fiscaux auprès du groupe américain. La somme qui devait initialement être récupérée par l’Irlande avant le 3 janvier 2017 ne sera finalement collectée que dans le courant du deuxième trimestre 2018. L’Irlande et Apple ont fait appel de la condamnation infligée par la Commission européenne. Tant que durera la procédure (qui pourrait prendre jusqu'à 5 ans), Dublin devra placer les sommes sur un compte-séquestre, d’où le besoin de mandater des asset managers pour gérer cette somme.

784 fonds alternatifs ont été liquidés en 2017, tandis que 735 ont été lancés, selon les données publiées aujourd’hui par le cabinet Hedge Fund Research. Les fermetures ont cependant reculé de 25% par rapport à 2016, l’industrie des hedge funds ayant collecté davantage l’an dernier, portés par la hausse de leurs performances. Au dernier trimestre, les lancements de fonds (environ 190) ont même dépassé les liquidations pour le deuxième trimestre d’affilée.

Jean-Marie Mercadal, directeur général délégué en charge des gestions chez OFI AM

L’action DWS a fait ses premiers pas en Bourse ce vendredi à Francfort. Le titre affichait à la mi-séance un très léger recul, après avoir oscillé toute la matinée autour du prix d’introduction de 32,5 euros, pour clore à 33,08 euros, soit une capitalisation de 6,62 milliards. La fourchette initiale tablait sur un prix d’introduction de 30 à 36 euros. «Ce fut un exercice de pricing difficile», a réagi le directeur général de DWS, Nicolas Moreau, interrogé par Bloomberg. Deutsche Bank a vendu un peu moins d’actions qu’escompté, malgré le soutien de Nippon Life Insurance et de Tikehau. La banque a cédé 44,5 millions d’actions DWS, soit 22,25% de son capital, contre un maximum envisagé de 25%.

Les cours du pétrole ont terminé vendredi en nette hausse sur le marché new-yorkais Nymex, couronnant une semaine à l’issue de laquelle ils ont signé leur plus forte progression hebdomadaire depuis huit mois. Le contrat mai sur le brut léger américain (WTI) a gagné 2,46%, à 65,88 dollars le baril. Au moment de la clôture du Nymex, le Brent prenait 2,23% à 70,45 dollars, repassant pour la première fois depuis le 2 février au-dessus des 70 dollars. Sur la semaine, le brut léger américain a grimpé de plus de 5,5% et le Brent de quasiment 6,5%, leur meilleure performance hebdomadaire depuis juillet dernier. Les cours ont profité de la baisse inattendue des stocks aux Etats-Unis, ainsi que de la volonté affichée vendredi par l’Arabie saoudite de poursuivre en 2019 la coopération entre l’Opep et ses partenaires pour plafonner l’offre mondiale, malgré la hausse de la production américaine.

Le fonds de pension japonais GPIF va lier les rémunérations des gestionnaires externes à la performance

La société de gestion Amplegest vient d'annoncer le recrutement de Jean-François Castellani (photo), ex-Barclays Capital, au poste de directeur du développement. Il sera chargé de développer la collecte aux côtés d’Alain Ferry, directeur commercial, sur l’ensemble de la gamme de fonds actions de la société de gestion : Amplegest Pricing Power, Amplegest Long Short et Amplegest Midcaps.

Selon nos informations, VYP Finance, cabinet de gestion de patrimoine lyonnais, a racheté le cabinet de Jean-Pierre Rondeau (photo) : Megara Finance. L'emblématique CGP bien connu pour ses prises de position sur la profession et président d'honneur de la Compagnie des CGPI, accompagnera la transition de cette reprise pendant une période de deux ans. VYP Finance a également racheté le cabinet du CGP lyonnais Christian Rocle.

La marque du groupe Apicil dédiée aux conseillers en gestion de patrimoine renforce sa présence commerciale avec le recrutement de quatre nouvelles personnes.

Aberdeen Standard Investments est sur tous les fronts cette semaine. La société de gestion issue de la fusion entre Aberdeen et Standard Life a annoncé la création de deux co-entreprises. Elle s’est en premier lieu associée à 21 Partners afin de lancer une coentreprise à 50-50, dénommée 21 Aberdeen Standard Investments Limited (21ASI). Basée au Royaume-Uni, cette nouvelle entité compte lancer dans les prochains mois un fonds de 1 milliard d’euros dédié à l’investissement direct en capital-investissement.Aberdeen Standard Investments a parallèlement trouvé un accord de principe avec Virgin Money en vue de la création d’une nouvelle coentreprise stratégique. Dans le cadre de cette alliance, Aberdeen Standard Investments fournira aux clients de Virgin Money ses services de gestion d’actifs et de fonds d’investissement. De même, la société écossaise va reprendre la gestion des 3,7 milliards de livres d’encours que Virgin Money gère actuellement pour le compte de plus de 200.000 clients particuliers.La société semble ainsi montrer qu’elle est désormais en ordre de marche après la fusion ; et elle a choisi la voie de la coentreprise pour accéder à de nouveaux segments de marché. Aberdeen Standard Investments n’est pas la seule à vouloir se développer sur d’autres créneaux. Dans un entretien à NewsManagers, Naïm Abou-Jaoudé, CEO de Candriam Investors Group et chairman de New York Life Investment Management International, confirme qu’il est toujours à l’affût d’acquisitions de sociétés gérant entre 2 et 10 milliards d’euros, afin de compléter ses savoir-faire ou ses clientèles.Andreas Utermann, CEO et CIO d’Allianz Global Investors, affirme de son côté à Newsmanagers que, après avoir complété son offre dans le private equity et la dette privée, AllianzGI compte encore faire de nouvelles acquisitions pour compléter son offre aux clients et faire de lui un parfait spécialiste de la gestion active. La semaine a aussi été marquée par de nombreuses initiatives dans le domaine de l’investissement responsable et durable. Ainsi, Pimco a recruté un ancien dirigeant du Global Compact et co-fondateur des principes pour l’investissement responsable. Neuberger Berman a expliqué que, chez eux, l’intégration des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) s’applique à toutes les classes d’actifs. Non seulement aux actions, mais également à l’obligataire et aux classes d’actifs alternatives comme le private equity. De son côté, Aviva Global Investors France annonce vouloir disposer d’une gamme complète de fonds actions labellisée ISR.Parallèlement, CalPERS a annoncé sa politique d’engagement. La diversité dans les conseils d’administration arrive en tête des initiatives de l’année. En effet, les entreprises qui favorisent la diversité dégagent généralement des performances financières plus élevées que les sociétés indifférentes ou peu sensibles à cette problématique, selon l’influent fonds de pension américain. En 2017, CalPERS a interpellé plus de 500 sociétés en raison de leur déficit de femmes au sein de leur conseil d’administration. En 2018, le fonds de pension poursuivra dans cette voie où il reste encore fort à faire...

784 fonds alternatifs ont été liquidés en 2017, tandis que 735 ont été lancés, selon les données publiées aujourd’hui par le cabinet Hedge Fund Research. Les fermetures ont cependant reculé de 25% par rapport à 2016, l’industrie des hedge funds ayant collecté davantage l’an dernier, portés par la hausse de leurs performances. Au dernier trimestre, les lancements de fonds (environ 190) ont même dépassé les liquidations pour le deuxième trimestre d’affilée.

Amundi, BlackRock et Goldman Sachs ont décroché un joli mandat. Les trois sociétés ont été retenues par le ministère des finances irlandais pour gérer le pactole fiscal que doit prochainement récupérer le pays auprès d’Apple. L’Irlande a été condamnée en 2016 par la Commission européenne à récupérer 13 milliards d’euros d’arriérés fiscaux auprès du groupe américain.

L’action DWS a fait ses premiers pas en Bourse ce vendredi à Francfort. Le titre affichait à la mi-séance un très léger recul, après avoir oscillé toute la matinée autour du prix d’introduction de 32,5 euros, soit une capitalisation boursière de 6,5 milliards. La fourchette initiale tablait sur un prix d’introduction compris entre 30 et 36 euros. « Ce fut un exercice de pricing difficile », a réagi le directeur général de DWS, Nicolas Moreau, interrogé par Bloomberg.

Chaitanya Mehra, managing director et responsable des matières premières internationales chez Och-Ziff Capital Management, quitte la société pour lancer une nouvelle structure qui sera soutenue par la firme d’investissement Millenium Management, ont indiqué à Reuters deux sources au courant de ce mouvement. Chaitanya Mehra pourrait lancer son activité dès le mois de septembre avec des bureaux à New York et à Londres, ont précise les deux sources. Dans un premier temps, la société utilisera exclusivement des capitaux de Millenium pour investir sur le marché des matières premières. Les porte-parole de Millenium et de Och-Ziff se sont refusé à tout commentaire.Les actifs sous gestion de Millenium s'élèvent à quelque 35 milliards de dollars.

Nalo, le conseiller en investissements financiers 100% en ligne, a annoncé, ce 22 mars, la nomination de Numa Jequier au poste de directeur des opérations. L’intéressé est directement rattaché à Guillaume Piard, co-fondateur et directeur général (CEO) de Nalo.Diplômé d’un Master en finance de marché et finance d’entreprise de la Toulouse Business School, Numa Jequier intègre le corps de l’Inspection Générale du groupe Société Générale en 2012. Il y conduit des missions de conseil stratégique à l’international à destination de la direction sur des sujets variés : de l’évaluation des risques auxquels la banque est exposée à l’analyse de la performance des métiers (rentabilité, gouvernance, RH). Par la suite, il co-fonde Alogia, une start-up de services à destination des personnes âgées.