p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The growth in assets has been less spectacular than in first half, but has continued in third quarter. Assets under management at the Henderson group rose 2.5% in third quarter to a total of GBP76.6bn as of the end of Spetember, according to interim results released on 30 October. Since that date, assets have reached GBP79.9bn, or over EUR100bn, as the acquisition of the US asset management firm Geneva Capital Management has been completed, according to interim results released on 30 October. Net inflows totalled GBP1.4bn, driven by subscriptions in the retail segment (GBP1.17bn). “Third quarter was a quarter of strong inflows,” says the head of Henderson, Andrew Formica. “Despite more difficult market conditions and less appetite on the part of investors, particularly for European equities, Henderson has continued to gain market share. … The growth in net inflows in the first nine months of the year amounts to 13% on an annualised basis, which makes a good start for the plan presented at the beginning of the year,” Formica reveals. Inflows to Sicav funds distributed largely in Europe and Latin America have remained positive, with a net total of GBP263m, but have slowed compared with previous quarters. Clients sought to reduce their exposure to risk, which led them to prefer fixed income and absolute return strartegies to the detriment of growth strategies. The largest net subscriptions to Sicav products were for the Henderson Gartmore UK Absolute Return, Henderson Horizon European Corporate Bond, Henderson Horizon Pan European Alpha, Henderson Gartmore Pan European and Henderson Horizon Euroland funds.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Activist shareholding is doing well. According to a study by the law firm Schulte Roth & Zabel, activist shareholders have often succeeded in bringing about changes at US businesses in recent years. A survey carried out in partnership with the data provider Mergermarket, covering head of companies and activist hedge funds, has found that activism can be expected to incrase in the next 12 onths. More than half of respondents estimate that the increase will be “substantial.” Recent data suggest that companies engaged by dissident shareholders are successful increasingly often, with a rate of success that has more than doubled in the past 10 years to more than 70%. It is therefore not astonishing that activists are showing a desire to continue on this path, particularly since certain major institutional investors are now more inclined to participate in campaigns organised by dissident shareholders. Nearly half of respondents to the survey say that their efforts will be likely to result in improvements in efficiency or in relation to operational issues next year, with the performance of equities, modifications to the board of directors ro mangaement teams, or announced acquisitions in the firing line. The study, two thirds of which is dedicated to the US situation, points out that activism is also on the rise in Europe. Two thirds of participants are expecting activity to rebound in Europe in the next 12 months. One of the reasons advanced for this is that the European market offers a reduced number of potential targets for campaigns as a result of the muted economic environment in the region.

Henrik Fahlåker has joined T Rowe Price to cover institutional investor relationships in northern Europe, according to realtid.se. Henrik worked previously as an analyst at SEB Wealth Management. He will patner withThomas Berglund based in Stockholm and will report to Jan Eggertsen in Copenhague. He should start work on November 17.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Morningstar Investment Management, a division of the Morningstar group, on 30 October announced the arrival of Clémence Dachicourt and Marina Jelesova as senior investment consultant and portfolio manager, and as investment consultant and portfolio manager, respectively. Dachicourt, who has 13 years of experience as a senior portfolio manager and financial analyst, previously managed EUR400m in asstes in traditional and alternative multi-asset class funds for La Française AM, including the LFP Stratégie Actions Master fund. Before that, she served as a senior alternative fund analyst at Lyxor Asset Management, as a buy-side portfolio manager at UBS, and lastly, as an equity manager at CDC Ixis AM. Jelesova, for her part, joins from Redingtom, an investment advising firm in London, where she advised institutional investors with more than GBP270bn in assets, in the areas of liability-driven investment and investment strategy. She has also been an alternative fund analyst at BNP Paribas Investment Partners and a credit portfolio manager at Crédit Agricole CIB.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Netherlands-based asset management firm Robeco on 28 October announced the departure of Jurgen Stegmann, its chief financial officer (CFO) and a member of its board. Stegmann, who was appointed to the position in 2011, has decided not to stand for a second term at the conclusion of his current term, which will end at the beginning of June 2015.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Jean-Francois Tilquin has joined Raymond James Asset Management International as head of asset allocation and investment solutions. He had previously worked at the asset management firm Convictions AM as head of bond management. Tilquin, who holds a DESS in banking and finance from the Université Paris Dauphine, began his career as an OPCVM fund manager at UAP (1987-1994), and then joined the Fimagest company as head of the international fixed income and diversified management activity (1994-1997). In 1997, he co-founded the asset management firm Expertise Asset Management, and then in 1999, created a bond and diversified management activity for Axa IM Japan. On his return to Paris in 2002, he joined the Scor group, where he served as chief investment officer. He was later chairman of the investment advising company CII Finance, and in mid-2012 joined the asset management firm Convictions AM.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The alternative management firm Equinox Institutional Asset Managemetn has made two promotions on its teams. From 1 November, Ajay Dravid becomes chief investment officer, and Rufus Rankin takes over as head of research. Dravid joined Equinox in January 2011 as a portfolio manager. Ranking, who has worked at the asset management firm since 2011, was previously head of product development at an affiliated company, Equinox Financial Solutions.

The European Central Bank (ECB) has appointed four executing asset managers to conduct its Asset-Backed Securities Purchase Programme (ABSPP). The appointed companies are: Amundi and Amundi Intermédiation; Deutsche Asset & Wealth Management International; ING Investment Management; and State Street Global Advisors. Their appointment followed a competitive negotiated tender procedure. The executing asset managers’ role will be to conduct the eligible ABS purchase transactions on explicit instructions from, and on behalf of, the Eurosystem, which will undertake price checks and due diligence prior to approving the transactions.The contracts with the executing asset managers contain a number of provisions to mitigate conflicts of interest, such as the separation of teams working for the ECB and those engaged in any other activities. This will be subject to checks by external auditors. The purchases under the ABSPP are expected to start in November 2014, following the approval by the Governing Council of a legal act on the implementation of the programme. Once approved, the act will be published on the ECB’s website and will enter into force on the day following its publication.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Michael Schmidt, managing director and head of equity investments at Union Investment, will be leaving the company at the end of the year. After 22 years in the financial sector, at Union since 2009, Schmidt has decided to take a sabbatical to dedicate more time to his family and private projects, a statement released on 3 October says. Until his successor can be found, Björn Jesch, head of portfolio management at Union and also head of Union Investment Privatfonds GmbH, will assume the responsibilities of Schmidt.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Money market funds denominated in euros may earn negative yields in the next few weeks, the ratings agency Moody’s estimates in a study entitled “ Negative yields alone will not trigger downgrades of Euro Money Funds.” The persistent low interest rate environment and the decision by the European Central Bank to reduce its deposit rate to -0.2% in September 2014 have significantly eroded returns for money market funds denominated in euros, the agency explains. As a result, returns for most money market funds denominated in euros are now near zero, despite the fact that managers have already renounced all or part of their management fees. “The question is not whether money market funds denominated in euros will be earning negative yields, but rather when,” says Marina Cremonese, assistance vice president, analyst and co-author of the Moody’s study. “The timing will depend on the structure of each portfolio and on commission policies. Investors will then have to choose between paying for the safety and liquidity of money market funds, or to invest in products with positive returns with a low liquidity level and higher-risk credit profiles,” she adds. However, Moody’s considers that negative yields from money market funds alone will not be enough to trigger ratings downgrades. Funds which are able to operate in an environment of negative yields, and to continue to keep investment promises made to their shareholders, will probably not experience changes to their ratings, the ratings agency claims, on the condition that the quality of credit in their portfolios remains compatible with their current rating. “However, negative yields will put pressure on fund managers to change their investment strategies, to generate higher returns, which could then put pressure on the ratings of funds,” suggests Vanessa Robert, senior credit officer and co-author of the study at Moody’s. Managers will probably add credit and/or duration risks in order to generate positive returns.”

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Pimco has launched an emerging market debt fund with a 2018 target date, to allow investors to profit from the developing world with limited risks, Citywire Global reveals. The Pimco GIS Emerging Markets 2018 fund, based in Dublin, will be overseen by Francesc Balcells. The fund is licensed for sale in Austria, Belgium, Finland, France, Germany, Italy, Ireland, Luxembourg, the Netherlands, Norway, Spain, Sweden and the United Kingdom.

Le résultat net semestriel de Turenne Investissement est passé de -2,4 millions d’euros pour le premier semestre 2013 à + 5,7 millions d’euros pour les six mois à fin juin 2014, selon un communiqué publié le 30 octobre. A l’origine de ce retour aux bénéfices, l’opération de cession de la participation de Turenne dans Menix qui a permis de réaliser une plus-value de 6,5 millions, suivie d’un réinvestissement dans la société de 4,2 millions d’euros aux côtés de LBO Partners, associée à la forte réduction des charges financières (bonne maîtrise globale de la valeur des sociétés en portefeuille).Au 30 septembre, l’actif net réévalué (part des commanditaires) s’élève à 33,8 millions d’euros, soit 8,11 euros par action, en très légère progression depuis le début de l’année (respectivement 33,6 millions d’euros et 8,07 euros par action au 31 décembre 2013). Sur la base du dernier cours coté (4,39 euros au 29 octobre 2014), l’action Turenne Investissement présente une décote de 46 % par rapport à la valeur de ses actifs (cours / ANR)

Les actifs gérés en épargne salariale en France atteignaient 110,8 milliards d’euros au 30 juin 2014, selon les statistiques de l’Association française de la gestion publiées hier. Ils sont en progression de 6 % par rapport au 31 décembre 2013 et de plus de 12 % sur un an. La progression au premier semestre 2014 est due à un bon niveau de souscriptions nettes positives et à un effet de marché favorable. Les investissements dans les fonds d’investissement socialement responsables (ISR) représentent 18,8 milliards d’euros, soit une progression de 22 % sur un an.

L’inflation a ralenti à 0,7% en rythme annuel en octobre en Allemagne, son niveau le plus bas depuis mai, selon les données préliminaires publiées hier par l’Office fédéral de la statistique. Le chiffre, harmonisé aux normes européennes (IPCH), est inférieur aux attentes des économistes interrogés par Reuters qui le donnaient en moyenne à 0,9%. Sur un mois, les prix ont diminué de 0,3%.

Le gouvernement espagnol a décidé de repousser à début 2015 l’introduction en Bourse de l’opérateur aéroportuaire Aena, une opération d’un montant estimé à 8 milliards d’euros, a appris hier Reuters. «L’opération est reportée jusqu'à ce qu’un défaut technique qui a été identifié soit résolu», a précisé une source. Le défaut en question tient à l’absence d’appel d’offres pour désigner l’auditeur chargé de valider les comptes de la société.

Le régulateur a notifié deux griefs à la société de gestion VP Finance Gestion, l’un pour avoir délégué la gestion de certains fonds à des sociétés non agréées, l’autre en raison du dépassement des ratios réglementaires par certaines de ses sociétés tierces partenaires. A l’issue de la transaction avec l’AMF, VP Finance Gestion s’engage à payer 275.000 euros au Trésor Public et à ne pas permettre à ses partenaires d’intervenir dans ses décisions de gestion des OPCVM.

Invité sur RTL, le ministre des Finances Michel Sapin a indiqué que le gouvernement demandera au Parlement de retirer l’amendement qui assujettit les dividendes versés par les SA et les SAS aux cotisations sociales. «Un amendement qui n’est pas compris, c’est un amendement qui est mauvais», a-t-il expliqué. Le Medef a dit voir dans cet amendement une «mesure malsaine» et la CGPME «un nouveau coup» porté aux entrepreneurs.

L’Ukraine, la Russie et l’Union européenne ont signé hier à Bruxelles un accord garantissant les livraisons de gaz russe à l’Ukraine durant l’hiver, a annoncé une porte-parole de la Commission européenne. Cet accord court jusqu’en mars 2015, a précisé cette porte-parole tandis que les ministres de l’Energie des deux pays et le commissaire européen à l’Energie paraphaient le texte. Les patrons des compagnies gazières des deux pays ont signé un document distinct.

L’Allemagne a annoncé hier l’instauration à partir de 2016 d’un nouveau péage routier controversé qui obligera les automobilistes étrangers à débourser jusqu'à 130 euros par an pour emprunter les autoroutes du pays. Le plan, destiné à financer les infrastructures routières, risque d'être contesté par Bruxelles pour discrimination envers les automobilistes étrangers.

Une société de place est en cours de création. Le deuxième Forum financier Shanghai - Paris se tient aujourd’hui dans la métropole chinoise.

Selon le Conseil de stabilité financière, il aurait augmenté de 7% sur un an pour atteindre 75.000 milliards de dollars d'actifs.

La contribution de la banque d’investissement au bénéfice imposable du groupe est passée de 37% à 24% en un an. Les «dark pools» souffrent au troisième trimestre.

La banque centrale a mandaté quatre gestionnaires d'actifs qui réaliseront les achats de titrisations

La banque centrale a mandaté quatre gestionnaires d'actifs qui réaliseront les achats de titrisations.

Le fonds de pension public japonais GPIF va annoncer qu’il porte à 25% la part des actions japonaises et à 25% également celle des actions étrangères dans son portefeuille, rapporte le journal nippon. Le GPIF (Government Pension Investment Fund), qui avec ses 1.200 milliards de dollars (950 milliards d’euros) d’actifs sous gestion fait office de baromètre pour les autres investisseurs institutionnels au Japon, a décidé de réduire la part des obligations d’Etat japonaises à 35% au lieu de 60% actuellement, au profit des actions qui représenteront désormais 50% de ses avoirs au lieu de 12%, précise le journal.

La vigueur de la reprise aux Etats-Unis est moins flatteuse que ne le laisse penser le taux de croissance annualisé du PIB de 3,5% au troisième trimestre.

Violaine de Serrant sera en charge du développement commercial pour le Benelux et de la distribution auprès des CGPI.

Salwa Boussoukaya-Nasr, directrice financière du FRR, a expliqué à Option Finance que le FRR s’intéressait aux fonds de prêts directs à l'économie depuis un an et demi : «ces fonds permettent de financer de plus petites entreprises que celles que nous avons l’habitude de traiter sur les marchés obligataires». Si le FRR souhaite investir plus dans cette classe d’actifs, cependant «l’offre de produits de prêts directs à l'économie qui entrent dans nos critères d’investissement est encore limitée», a nuancé la directrice financière. «De plus, les créneaux pour investir sont très étroits car les fonds ont eu une période de souscription limitée dans le temps avant de commencer à investir. Nous devons donc, pour certains, attendre les prochains millésimes avant de nous y positionner ou attendre la création de nouveaux communs de titrisation».

Après avoir reçu le soutien initial d’une vingtaine d’entrepreneurs issus du numérique (Michel Combes, Frank Esser, Michel de Rosen, Serge Schoen, Jacques Veyrat...) en 2013, le fonds Breega Capital Venture 1 a séduit MF Prévoyance (groupe CNP Assurances) pour un premier «closing» à hauteur de 20 millions d’euros. Il prévoit de convaincre d’autres institutionnels européens pour atteindre rapidement l’objectif de 35 millions. Le fonds de capital-risque Breega Capital devient le premier en France à obtenir le statut EuVECA (European Venture Capital funds), né d’un règlement ad hoc adopté en juillet 2013 en parallèle de la directive AIFM sur les fonds d’investissement alternatifs. Ce règlement autorise les sociétés de gestion non AIFM à commercialiser dans toute l’Europe un fonds de capital-risque EuVECA (au-dessous de 500 millions d’euros) dans un cadre administratif assoupli, sous certaines conditions: être investi pour au moins 70% en actions de PME européennes non cotées, et sans effet de levier; avoir certaines ressources et procédures (notamment de valorisation et de reporting annuels); n'être commercialisé qu’auprès d’investisseurs avertis, pour un minimum de 100.000 euros.

Le régulateur a notifié deux griefs à la société de gestion VP Finance Gestion, l’un pour avoir délégué la gestion de certains fonds à des sociétés non agréées, l’autre en raison du dépassement des ratios règlementaires par certaines de ses sociétés tierces partenaires, dépassement qui serait à l’origine d’une baisse des encours de deux fonds, portant ainsi atteinte au principe de primauté de l’intérêt des porteurs. A l’issue de la transaction avec l’AMF, VP Finance Gestion s’engage à payer 275.000 euros au Trésor Public et à ne pas permettre à ses partenaires d’intervenir dans ses décisions de gestion des OPCVM. Télécharger l’avis de l’AMF