Les Echos reports that the UK and US financial market regulatory authorities, the Financial Services Authority (FSA) and the Securities and Exchange Commission (SEC), on 16 September announced plans to study a joint regulatory framework for large market actors such as hedge funds and their advisors. The two market watchdogs are planning to specify the key information that hedge funds would be required to disclose to regulators. The objective is to more precisely circumscribe the perimeter of risks involved in bets on financial products by actors in this category.

Les Echos reports that slightly over one week before a summit of G20 leaders in Pittsburgh, negotiations over bonuses are proving hard. France and Germany, with the support of the United Kingdom, are calling for a limit to pay scales for market operators, which the US administration opposes. This evening, EU leaders are meeting in Brussels for a working dinner, during which, following a meeting of their finance ministers in early September, they will refine the position which the EU will defend in Pittsburgh. The hard line on bonuses supported by France and Germany currently appears likely to be adopted as the collective position.

Armando Senra, CEO of BlackRock for the Iberian peninsula and Latin America, has announced to Economia y Negocios Online, as relayed by Funds People, that the US-based asset management firm will open an office in Chile, which will be a “spearhead” for institutional activities in Peru and Colombia, as well as distribution in Argentina and Uruguay. BlackRock will also benefit from the structure which Barclays Global Investors (BGI) has in Chile, where its iShares ETF range of products is already available.

According to exclusive reports in HFM Week, UK-based investment management consultant Laven Partners will provide managed account services to family offices, institutional investors and wealth managers. Laven will provide assistance to clients in the selection of managers and congoing risk evaluation. The firm, founded by CEO Jérôme de Lavenère Lussan, already offers operational due diligence as a part of their research on behalf of clients seeking to invest in hedge funds. The new activity will be directed by Robert Mirsky, former partner and co-leader of the European hedge fund division at Ernst & Young.

On Wednesday, Barclays PLC announced the sale to the Protium fund from the management firm C12 Capital Management of USD12.3bn in credits. The bank is lending USD12.6bn for 10 years (at a rate of the US Libor plus 275 basis points) to the new fund, specially created to acquire assets of this type, and which will receive USD250m from its managing partners, Stephen King (who previously was director of the principal mortgage trading group at Barclays Capital), and Michael Keeley (member of the management committee at Barclays Cap for European financial institutions). The loan is being issued against assets which have been transferred to Protium by Barclays, which financial sector observers suggest might be toxic assets inherited from Lehman Brothers. This theoretical cleansing of the credit portfolio involves USD8.2bn in structured credit insured by credit resellers and monoliners (USD3.6bn in guaranteed credit from resellers by fair value, and USD4.6bn from monoliners), USD2.3bn in RMBS and other ABS, and USD1.8bn in residential mortgage loans. Barclays states that due to regulatory considerations, the assets will continue to weigh on its balance sheet, meaning that the transaction will not reduce its need for regulatory capital requirements. The transaction will, however, limit the potential impact of short-term fluctuations in the value of assets or possible downgrades of the ratings of credit resellers.

Axa Winterthur Wealth Management, Axa Distribution Services, with its Elevate wrap, Architas Multi-Manager and Axa Wealth International are now adopting the single name Axa Wealth, under the direction of Mike Kelland as CEO, Money Marketing reports. The new structure will make it possible to eliminate redundant wealth management products and services, as well as to simplify the IT infrastructure. The reorganisation will not lead to any layoffs over and above the 350 which Axa announced at the beginning of the year. As a part of this process, 34 business development consultants will be brought together as a part of a team of specialists focused on distribution and platforms.

The EuropeanIssuers (EI) association, led by Jacques Schraven, which represents 9,200 listed firms in Europe, estimates that on average, European long-term institutional investors have only about 25% of their portfolios invested in equities, compared with 45% before the financial crisis of August 2007, the Financial Times reports. Businesses need to improve their communications aimed at these institutional investors, who have turned to government bonds because they lacked a channel of direct communication channel between businesses and their shareholders, as banks serve as intermediaries when trades are set up. The intermediation process should therefore be simplified, and loyalty dividends should potentially be paid to longstanding shareholders, as some corporates are doing in France.

L’Agefi reports, citing the Daily Telegraph, that the British government has asked its advisors to consider a new alternative financial instrument which would help establishments to increase their tier 1 capital levels. The new type of asset would be a mandatory convertible note, which would pay interest, and whose conversion into ordinary shares would occur whenever tier 1 capital at a firm falls below predefined levels.

En juillet, les achats nets d'obligations d'Etat américaines ont été divisés par trois à 31 milliards de dollars

Quelques transactions de grande taille pourraient réveiller le marché cet automne. Les locataires sont en position de force face aux propriétaires

La détérioration de la conjoncture économique, et de l’emploi en particulier, entraîne une baisse de la demande. Un recul des loyers est aussi prévu

Volatilité implicite et smile offrent des opportunités de couverture dans la perspective de fortes fluctuations à venir sur le Bund

Après les indices boursiers, après les matières premières, Prim’Finance, qui vient d’annoncer l’entrée à son capital du groupe OFI à hauteur de 33,37%, envisage de se lancer dans la gestion de taux.Le produit est encore en gestation mais Prim’Finance souhaite ainsi décliner sa gestion en Kappa ( l’association d’une gestion alpha et d’une gestion beta avec la possibilité de basculer d’une gestion à l’autre), dont il est l’initiateur, sur les produits de taux. En l’occurrence, il s’agira d’accompagner la hausse des taux, si un tel mouvement se dessine. Si en revanche, les taux stagnent, un process court terme pourra alors s’appliquer, afin de tirer parti de la volatilité sur deux ou trois jours.Prim’Finance a déjà développé la gestion en kappa sur les indices actions (avec OFI Prim KappaStocks) et sur les matières premières (avec Prim’ Kappa Agri). Le fonds de taux pourrait être lancé début 2010.

La Société Générale vient d’annoncer le lancement d’une nouvelle famille de Turbos afin de compléter sa palette de produits avec effet de levier. Les investisseurs ont le choix, selon leur profil, entre des Turbos avec échéance et sans seuil de sécurité - pour un effet de levier jusqu'à 40 / 50 fois les mouvements de l’indice CAC 40 - et des Turbos Infinis, sans échéance et avec un seuil de sécurité, pour un effet levier plus modéré.

La troisième banque de gestion privée en France s’est doté de l’outil de reporting QlikView mis au point par l'éditeur de Business Intelligence QlikTech. La banque a ainsi développé avec QlikView, en l’espace d’un mois, un reporting des contrôles, une application de scoring réglementaire et plusieurs analyses sur des thèmes de conformité. «Rapidement, les données issues des deux systèmes principaux, soit 5 millions de lignes par mois,ont été mises à disposition et analysées dans QlikView pour une surveillance du respect des procédures et la gestion du risque de fraude», explique un comuniqué de QlikView.

Tobam (ex-Lehman Brothers AM France) vient d’annoncer le lancement du fonds Anti-benchmark Long/Short Commodities, un fonds qui propose une exposition au marché des matières premières par le biais d’investissement sur les futures.La société de gestion d’actifs, qui développe à travers un modèle quantitatif une recherche de diversification maximale des investissements, s’intéresse ici aux matières premières en raison de leur nature assez décorrélée des marchés d’actions. Le portefeuille du fonds est le plus diversifié possible avec un levier brut limité à 1,33. Le fonds, qui a vocation à capter la prime de risque attribuée au momentum des matières premières, devrait afficher sur le long terme une volatilité limitée de l’ordre de 10 %. Cette nouvelle stratégie réservée aux clients institutionnels sera accessible sous la forme de mandats de gestion et de fonds contractuels.

Quelques jours après que Thierry Callault, directeur général délégué d’OFI AM, ait confié à Newsmagers sa volonté de développer certaines activités de gestion dans l’entreprise, OFI AM vient d’annoncer la création d’une plateforme de gestion et d’investissement «Distressed Assets». Cette dernière sera pilotée par une équipe de trois personnes. Richard Jacquet, précédemment responsable de l’activité «Alternative Credit & Structured Assets» chez Natixis CIB, Victoire Blazsin et Thomas Piget. «Cette nouvelle expertise vient compléter l’activité de gestion Crédit et Structurés d’OFI AM dirigée par Guillaume Launay, et dont l’équipe est actuellement composée de trois gérants seniors, François Caulry, Michaël Fay et Olivier Requin», précise le communiqué.

Lancé en France en octobre 2008, au plus fort de la crise, le fonds de droit luxembourgeois Acropole Convertibles Asia, investi dans les obligations convertibles asiatiques, commence à susciter l’intérêt des investisseurs, notamment les banques privées et les family offices. Les institutionnels restent encore un peu sur la réserve. Pour Nathalie Sabathier, directeur général d’Acropole Asset Management, ce fonds est idéal pour les investisseurs qui veulent s’exposer sur cette zone aux perspectives de croissance attrayantes, sans toutefois assumer tout le risque actions.Dans son fonds de 18 millions d’euros d’encours, le gérant, Xavier Linsenmaier, privilégie trois pays - Hong Kong, Chine et Inde - et trois secteurs corrélés à la consommation domestique – immobilier, loisirs/services et télécoms – avec une préférence pour les petites et moyennes capitalisations. En revanche, il reste sous-pondéré sur le Japon, dont le gisement se rétrécit de manière inquiétante.D’une manière générale, en Asie, les émissions nouvelles ont ralenti depuis un an. Cela étant, le gisement existant reste important – il est de la même taille que le gisement Europe - et il n’est pas trop cher car il a été vendu par les hedge funds, explique Xavier Linsenmaier. En revanche, le marché primaire est onéreux.

Romain Boscher vient d'être nommé directeur des gestions de Groupama Asset Management. Il occupe également la fonction de directeur général adjoint de la société, membre du comité de Direction, à la suite du départ de Roland Lescure, qui a rejoint la Caisse de dépôt et placement du Québec. Arrivé chez Groupama Asset Management en 2000, Romain Boscher était, depuis 2005, responsable de l’ensemble du département Actions Europe et International.

Sur les quelque 12 milliards d’euros d’actifs qu’elle gère pour le groupe AG2R La Mondiale et en supports financiers pour l'épargne salariale, Agicam affiche quelque 600 millions d’euros d’encours ISR, soit 5 % du total, alors que la moyenne se situe à 1 % pour les institutionnels. Cela représente aussi, selon Philippe Dutertre, président du directoire d’Agicam, quelque 4 % des actifs institutionnels en investissement responsable des institutionnels français.La société de gestion a mis en place un processus ISR qualifié de rigoureux, avec CROIRE, Comité de réflexion et d’orientation de l’investissement responsable, une méthodologie «best-in-class», une pratique du dialogue avec les émetteurs, le tout en donnant la priorité aux enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance ‘ESG) sur l’investissement responsable «formalisé et contrôlé». Le tout dans le respect des engagements pris dans le cadre, par exemple, du Pacte mondial de l’ONU et du Carbon disclosure project.De plus, Agicam s’est dotée d’un pôle ISR comprenant cinq gérants/analystes financiers et trois analystes ISR senior rassemblés dans la même direction. Ses services ont également développé EthisScreeninG, un outil exclusif qui permet l’analyse des risques et des points positifs en matière d’ESG et se concrétiser par une base de données sur les entreprises et les secteurs d’activité.La société de gestion a aussi conclu des partenariats avec diverses structures comme l’Observatoire de l'éthique, Eiris, la SIFA, Proxinvest, l’EGCS, Vigeo, Innovest, RiskMetrics, oekom research, Altedia, Euromed, Glass Lewis, Broadridge, Mercer, Ethifinance et la Caisse Solidaire. L’engagement ISR se concrétise par quinze, et bientôt seize produits ainsi que par l’obtention de labels comme ceux du CIES, de Finansol, de Novethic et d’Altedia pour certains d’entre eux.Reste que cette action très méthodique exige du temps, parce qu’Agicam est tributaire d’une structure de décision à la fois paritaire et politique, qui explique en partie pourquoi la société n’a pas encore signé les Principes de l’investissement responsable des Nations-Unies (UN-PRI). Cependant, cette formule ménage aussi aux dirigeants le délai nécessaire pour préparer tout le groupe et ses personnels à s’approprier les engagements qui viendront à être pris.De nouveaux produits en préparationLe pôle ISR d’Agicam a enregistré quelque 100 millions d’euros de souscriptions nettes en 2008, et la société a programmé 150 millions pour 2009 puis 250 millions l’an prochain.Pour début décembre, le gestionnaire prévoit de lancer un fonds de mandats obligataire ISR avec des poches «aggregate», souverains et crédit, en partenariat avec Mercer. Ce fonds devrait lever 200 millions d’euros et le processus de sélection des gérants est déjà bien avancé. Sur les 25 candidats, Agicam et Mercer devraient en retenir huit pour l’aggregate et les souverains, quatre pour le crédit. Il s’agit de sélectionner les meilleures pratiques européennes de la gestion responsable de taux longs et de les allouer de manière "à répondre au mieux aux attentes et aux enjeux des investisseurs institutionnels assureurs de personnes».Ensuite, Agicam prévoit un fonds de fonds ISR, en partenariat avec Altedia. Le gestionnaire prépare aussi un FCP diversifié et solidaire avec filtrage ISR sur toutes les classes d’actifs. Ce fonds solidaire Ethomed, résultat d’un partenariat avec Euromed Management, aura une poche solidaire et sera un fonds de partage pour lequel une partie des produits de gestion est orientée vers une association finançant des projets de microfinance.Toujours dans cette optique solidaire, Agicam vient de verser 54.000 euros à trois associations dont l’objectif est l’insertion économique et le renforcement du lien social (Association Relais Emploi Santé Insertion, en Alsace, Ateliers Sans Frontières, en Ile de France, et de l’Union Nationale de l’outil en Main, dans l’Aube). Il s’agit de la concrétisation d’un partenariat avec Arkeon Finance qui dédie une quote-part du chiffre d’affaires réalisé par ce dernier à l’accompagnement financier de projets d’associations.

Selon Les Echos, CNP Assurances et Malakoff Médéric ne remettent pas en cause leurs ambitions communes en matière d'épargne retraite, avec la création d’une co-entreprise regroupant leurs activités de retraite supplémentaire, mais vont devoir les décaler dans le temps. «Les directions générales des deux groupes ont décidé d’accorder plus de temps au projet», ont écrit, début septembre, à leurs salariés Gilles Benoist et Guillaume Sarkozy, respectivement directeur général de la CNP et délégué général de Malakoff Médéric. Les travaux ont bien progressé mais deux événements survenus cet été justifient un décalage: la prolongation des discussions entre Malakoff Médéric et MMA au sujet de Quatrem, leur filiale commune qui doit être apportée au joint-venture; et une demande par les syndicats de la CNP d’ouverture de négociations anticipées sur le futur statut des salariés de la filiale commune.

Selon le Financial Times, Arié Assayag, le patron de la gestion alternative de Société Générale, a créé Nexar Capital, sa société de hedge funds, avec d’autres anciens de SocGen et le soutien d’une société américaine de private equity, Aquiline Partners, créée par Jeffrey Greenberg. La société sera basée à Paris avec une antenne à New York. Selon le FT, qui cite des sources proches du dossier, Nexar cherche des acquisitions dans les fonds de hedge funds, et entend lever par ailleurs 10 milliards de dollars d’encours dans les 5 ans.

Agé de 61 ans, Georges Ralli, à la tête de Lazard en France, passera le relais, à compter du 1er octobre, au tandem constitué de Matthieu Pigasse et Erik Maris, rapporte l’Agefi. Le premier est entré chez Lazard en 2002, le second affiche près de vingt années de présence au sein du groupe. Outre le métier phare de la maison, le conseil en fusions-acquisitions, sous la bannière Lazard Frères SAS, le duo pilotera la Compagnie Financière Lazard regroupant les activités bancaires (Lazard Frères Banque) et de gestion (Lazard Frères Gestion).

Société Générale Securities Services (SGSS) a annoncé le 15 septembre avoir remporté cinq nouveaux mandats pour ses activités de services de dépositaire, d’administration de fonds et de conservation globale ainsi qu’un nouveau mandat de valorisation de produits complexes. Les mandats gagnés sont : EDF avec un montant de 400 millions d’euros pour des services de dépositaire et d’administration de fonds ; ST Microelectronics et Vallourec, avec des montants de respectivement 1 milliard d’euros et 120 millions de dollars pour des services de conservation globale ; Blackfin avec un montant de 300 millions d’euros pour des services de dépositaire, d’administration de fonds et d’agent de transfert ; Peregrine Derivatives pour la compensation de dérivés ; et enfin, Aktia Bank pour l’asset servicing (OTC et produits structurés).A fin juin 2009, SGSS conservait 2.906 milliards d’euros d’actifs, soit une augmentation de 15 % comparé à décembre 2008, et administrait 423 milliards d’euros d’actifs. La société valorise aussi 20.000 positions sur produits complexes.

Dans un entretien à Newsmanagers, Tom Perkins, gérant de portefeuilles chez Perkins Investment Management, une société de gestion contrôlée par Janus Capital Group, ne croit pas à un scénario de reprise économique soutenue.

Van Kampen Investments (groupe Morgan Stanley) serait une cible d’acquisition idéale pour Aberdeen, estiment des analystes américains cités par Ignites Europe. La société de gestion britannique est en effet en quête d’un gestionnaire US.

Le board of trustees de l’University of California, Berkeley Foundation endowment a annoncé mardi la création d’une filiale destinée à la gestion de ses fonds. Jusqu'à présent, cet encours de 738 millions de dollars (au 30 juin) était géré par un comité de bénévoles (volunteer investment commtitee). Désormais, les actifs seront gérés par des professionnels, qui seront sous la surveillance d’un board of directors de cinq personnes ayant une profonde connaissance du secteur financier et des marchés de capitaux. Ce board sera présidé par Janet McKinley, qui a été chairman de The Income Fund of America et administrateur de Capital Research and Management Co.John Austin Saviano a été nommé president and CIO de la nouvelle structure. Il était auparavant consultant senior chez Cambridge Associates. Son salaire de base, fixé dans un contrat de trois ans, ressort à 270.000 dollars.

Selon Les Echos, la restructuration de l’ex-leader mondial de l’assurance, qui doit rembourser une dette gigantesque à l’Etat américain, reste bien floue et devrait prendre encore plusieurs années si l’on en croit son nouveau directeur général et ancien PDG de MetLife, Robert Benmosche. AIG a déjà réalisé 9,8 milliards de dollars de cessions d’actifs.

Le danois Jyske Bank a confié à BNY Mellon Asset Servicing un mandat de conservation globale pour des actifs d’un montant de 11 milliards de dollars. La transition sera bouclée au cours du quatrième trimestre.

Invesco Real Estate annonce l’acquisition d’un premier hotel aux Pays-Bas afin d'étoffer le portefeuille de son fonds constitué d’actifs de cette nature. Composé de 216 chambres, le Novotel World Forum qui se situe à l’intérieur du Forum Convention Centre de La Haye a été acheté à TCN, une société de promotion immobilière hollandaise. Avec le groupe Accor comme locataire, l’acquisition s’est faite à partir d’un rendement brut supérieur à 8,5% et une valorisation de 25millions d’euros environ.