BNY Mellon has launched an infrastructure fund to capture investment opportunities created by the upgrading of Latin America’s transport networks, says CItywire. The fund, seeded with USD200 million, will be run locally by Bruno Garcia, who is also one of the managers on the BNY Mellon Brazil Equity fund.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to a survey by bbw-marketing of 117 German providers of financial services, 48% of professionals estimate that the private banking market, which has continued to grow at 5% per year despite the crisis, may expand by 5% to 7% per year in the next five years, while 22% of respondents predict a total growth rate of 7% to 10% per year.In Germany there are 1.2 million retail investors with liquid savings of EUR250,000 or more, while the number of wealth management clients (EUR1m or more) totals about EUR350,000.This market, the largest in the European onshore markets, is attracting foreign operators, as pressure on offshore markets will be likely to provoke a return of capital from Luxembourg and Switzerland. Competition will increase for savings and co-operative banks, which in 2009 already began to pick up shares of this lucrative market.bbw-Marketing insists that the over-50 age group is an increasingly important target for private banking: more than half of clients with EUR1m to EUR10m are over 60 years old. Clients with EUR1m to EUR10m account for 37% of assets under management or administration by private banking services.

Avec l’assistance de Mercer, AG2R - La Mondiale vient de sélectionner trois sociétés de gestion pour gérer des mandats obligataires ISR pour un encours total de 175 millions d’euros réparti de la manière suivante: Un premier mandat porte sur les Obligations d’Etat Zone Euro ISR pour un montant de 75 millions d’euros, le second porte sur les Obligations d’Entreprises ISR pour 50 millions d’euros, de même que le troisième mandat (50 millions d’euros) sur l’obligataire mixte. Les sociétés de gestion retenues sont les suivantes:

p { margin-bottom: 0.08in; } The financial stability board (FSB) on 27 October published a series of “Principles for Reducing Reliance on Credit Rating Agency Ratings.” The objective of the principles laid out by the board is to reduce mechanical dependency on ratings, and to promote improvements in independent valuation of credit risk and means to undertake due diligence. The board emphasizes that the principles call for a significant modification to existing practices in five major areas: prudential supervision by banks, institutional investor policies, interventions by central banks, margin requirements for the private sector, and information requirements for securities issuers. The board admits, however, that the desires changes will not happen “from one day to the next.” It is desirable to maintain a transitional period, so that interested parties may put their own risk management capacities in place in the mid-term, and limit the influence of ratings agencies. The FSB proposes to issue an interim report on the progress made for the G20 during 2011.

p { margin-bottom: 0.08in; } In second quarter, ending on 30 June 2010, the Private Equity index from State Street posted returns of 0.65%, 157 basis points lower than in first quarter 2010, and 483 basis points lower than in second quarter 2009. Returns for Europe and the rest of the world were significantly lower than in the previous quarter, at -3.14% and -0.48% in second quarter 2010. In the period from third quarter 2009 to second quarter 2010, Private Equity as a whole posted returns of 19.2%, compared with the previous period. Mezzanine and Distressed Debt funds earned 27.9% in the same period and continue to post better returns than other investment strategies.

p { margin-bottom: 0.08in; } On the whole, the private equity sector remains highly critical of the compromise reached Tuesday on the AIFM directive, Agefi reports. “There will be less money available for investment in Europe,” says Uli Fricke, chairwoman of the European association for the sector. She also claims that “the directive will make the bigger funds stronger and the smaller ones weaker.”

p { margin-bottom: 0.08in; } Following discussions with various market actors, in an effort to produce a pedagogical document for professionals, the French financial market authority, the Autorité des marchés financiers (AMF) announced on 27 October that it has published a frequently-asked questions document representing the AMF’s position of 2 July 2008 on the admission to trading of Islamic bonds on a regulated French market, including precision on the practical details of obtaining a product visa.The guide to the composition of sukuk prospectuses and the practical details of obtaining a visa to admit the products to trading on a regulated market is available on the AMF website, under Publications > Guides > Professional Guides.

p { margin-bottom: 0.08in; } Via Agicam, AG2R La Mondiale (about EUR1bn in best-in-class assets) is planning to launch a multi-manager SRI bond fund “in close collaboration with Mercer,” pending approval from the AMF. The fund will have initial assets of EUR175m.The product will be organised around three mandates: one government bonds mandate, granted to BNP Paribas Asset Management, one corporate bond mandate managed by Standard Life Investments (SLI), and one mixed government bond and corporate bond mandate, which will be handled by Groupama Asset Management. In this context, Agicam will manage allocation to the three mandates, and more generally global risk for the fund, which will comply with regulations defined by the Agirc-Arrco Federations and will thus be eligible for subscriptions from complementary retirement institutions.The three managers of the mandates were selected after a request for proposals by Mercer. More than 20 European management firms known for their expertise were invited to offer their expertise in the area of SRI bond management.Philippe Dutertre, chairman of the board at Agicam, has told Newsmanagers that the SRI unit has attracted about EUR100m in investment since the beginning of the year, and now has about EUR1bn in assets, including an equities multi-management fund with EUR200m and two directly-managed funds, AG2R Actions ISR (EUR300m) and AG2R Obligations (about EUR500m).Exclusion is contrary to the values of Agicam and AG2R, says Dutertre, who argues that the best formula is to use a best-in-class approach in dialogue with issuers.

p { margin-bottom: 0.08in; } Aviva Investors France (AIF) has been granted a sales license in Spain for the Aviva Investors Crédit Europe (EUR308m), Aviva Investors Valeurs Europe (EUR234m) and Aviva Investors Monétaire (EUR10.1bn) funds.

Le gestionnaire alternatif s’apprête à liquider le 30 novembre un fonds ouvert lancé l’an passé et dont les actifs s’élèvent à 630 millions de dollars, BlueCrest Blue Trend Ucits. Une déconvenue de référence pour les hedge funds sur le terrain des fonds coordonnés, le fonds étant le plus important lancé sur ce segment au cours des dix huit derniers mois.

Le quotidien croit savoir que les propriétaires du groupe chimique, à savoir les fonds de private equity Carlyle et Vestar Capital Partners, ont relevé leurs ambitions quant au montant de son introduction en Bourse. Ils en espèrent désormais 400 millions de dollars de la vente de nouveaux titres et 100 millions de celle de titres existants.

La politique monétaire du monde est fortement expansionniste. Dans le G7, les taux sont très faibles (inférieurs à 1%) pour stimuler la demande domestique et soulager le désendettement. Fed et Banque d’Angleterre (BoE) financent les déficits publics par des achats directs de bons du Trésor. Du côté des émergents, asiatiques surtout en raison de la dépendance des économies aux exportations, les banques centrales freinent l’appréciation des devises en emmagasinant les réserves de change (de 250 à 2.500 milliards de dollars en Chine en moins de dix ans). Avec des taux directeurs nettement supérieurs au G7, l’afflux de capitaux vers les émergents est à nouveau aussi fort qu’avant la crise.

En dynamisant la compétitivité, la Commission européenne espère trouver 4 % de croissance supplémentaire sur dix ans en Europe

L’inquiétude sur les périphériques et la réunion de la Fed rendent les marchés nerveux

L’inquiétude sur les périphériques et la réunion de la Fed rendent les marchés nerveux

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BNP PAM, Standard Life Investments et Groupama AM se partageront la gestion du fonds, d'un montant initial de 175 millions d'euros

Si beaucoup de banques ont déjà leurs systèmes internes, pour d'autres investisseurs le sevrage va être plus compliqué à mettre en place

Les établissements anticipent sur leurs besoins pour le passage de fin d’année et sur le probable arrêt des adjudications illimitées en 2011

Les négociations au Portugal sur le projet de budget 2011 entre le gouvernement minoritaire socialiste de José Socrates et le Parti social-démocrate (PSD), principale formation de l’opposition, n’ont pas permis d’aboutir à un accord, a annoncé un responsable du PSD mercredi. L’absence de compromis pourrait inciter l’opposition à voter contre le texte budgétaire. Un tel scénario présente le risque d’une crise politique et d’une forte hausse pour le pays de ses taux d’emprunt.

La consommation des ménages français en produits manufacturés a augmenté de 1,5% en septembre, trois fois plus que prévu, montrent les statistiques publiées par l’Insee. Sur l’ensemble du troisième trimestre, ces dépenses de consommation affichent une progression de 1,2% après un recul de 0,8% sur la période avril-juin.

Le pôle gestion d’actifs de la Deutsche Bank a dégagé au troisième trimestre un résultat avant impôts de 78 millions d’euros. Ce résultat tient compte d’une charge nette de 52 millions d’euros liée à l’acquisition de Sal. Oppenheim/BHF. Sans cette charge exceptionnelle, le résultat imposable aurait été équivalent à celui du trimestre correspondant de l’année dernière (134 millions d’euros).Les actifs investis ont diminué de 25 milliards d’euros au troisième trimestre à 846 milliards d’euros. Le groupe a fait état d’un résultat net de 1,1 milliard d’euros pour le trimestre mais, après prise en compte d’une charge de 2,3 milliards d’euros liée à la Postbank, le trimestre se solde par une perte de 1 milliard d’euros.

Le munichois Morgan Stanley Real Estate Investment GmbH a annoncé le 26 octobre son intention de liquider le fonds immobilier offert au public P2 Value, dont les remboursements avaient été gelés fin octobre 2008 après des sorties nettes de 600 millions d’euros et qui affichait alors un volume de 1,7 milliard d’euros. A présent, avec 211 millions d’euros de liquidités et 34 immeubles restants dans le portefeuille, il reste 852,58 millions d’euros, après déduction des réserves et des remboursements de crédits.La liquidation s’effectuera comme pour le DEGI Europa (lire notre article du 25 octobre) sur une période de trois ans jusqu'à fin septembre 2013. Les investisseurs percevront en principe chaque semestre le produit des cessions, pour autant que des liquidités seront disponibles. La valeur liquidative continuera d'être publiée chaque jour où la bourse est ouverte. Le P2 Value est le troisième fonds immobilier offert au public a être liquidé en Allemagne, après le KanAm US-Grundinvest et le DEGI europa.Après le 30 septembre 2013, les actifs éventuellement restants du fonds seront transférés à la banque dépositaire (UniCredit Bank AG) qui se chargera de les disperser.Morgan Stanley REI a décidé de ne pas facturer les frais de transactions sur les ventes d’actifs.La fermeture de l’OPCVM sinistre également 13 fonds de fonds immobiliers ou fonds diversifiés. P2 Value représente par exemple 16,6 % du Euro Netto Fonds UI, 13,2 % du IFM-Real Estate Plus 1 et 13 % du FFPB Substanz.

Le 26 octobre, le munichois Morgan Stanley Real Estate Investment a annoncé la liquidation du fonds immobilier offert au public P2 Value, qui fait suite à celles du KanAm US-grundinvest et du DEGI Europa (Aberdeen). Avec la fin spectaculaire de ces trois fonds, les chances de réouverture des autres fonds ayant suspendu leurs remboursements ont considérablement diminué, souligne Die Welt. Actuellement, avec les trois produits en liquidation, les remboursements sont gelés pour plus de 25 milliards d’encours (répartis sur 11 fonds), sur un total d’actifs de 88 milliards dans le secteur.Si KanAm, Aberdeen et Morgan Stanley REI ont pu considérablement augmenter la liquidité des fonds par la vente d’actifs, cela n’aurait pas suffi pour faire face à une reprise des remboursements.Les professionnels imputent à la Commerzbank une part importante de responsabilité dans les déboires actuels, parce que, distributeur exclusif, elle a refusé d’apporter son soutien à la réouverture du DEGI Europa et qu’elle a abaissé la note du fonds de fonds immobiliers Premium Management Immobilien-Anlagen d’Allianz Global Investors tout en proposant un transfert avantageux de ce produit vers son propre hausinvest.

Pour les neuf premiers mois de l’année, le bénéfice net de comdirect bank (groupe Commerzbank) a diminué de 6,7 % à 46,18 millions d’euros contre 49,51 millions d’euros pour la période correspondante de l’an dernier.Le président du directoire Michael Mandel estime cependant toujours possible d’atteindre les 80 millions d’euros de bénéfice avant impôt pour l’ensemble de 2010 (62,97 millions pour janvier-septembre) contre 76 millions pour 2009.Les fonds administrés ou gérés pour la clientèle ont gonflé de 8 % en un an à 38,4 milliards d’euros fin septembre, dont 24,5 milliards (+ 10 %) pour l’activité B2C (comdirect) et 13,9 milliards (+ 4 %) pour le B2B (ebase).

Selon une étude de la Deutsche Bank, les actifs gérés par les ETP (exchange traded products) domiciliés en Europe se sont accrus en janvier-septembre de 20 % à 204,4 milliards d’euros. Les ETP recouvrent à la fois les ETF (exchange traded funds) et les ETC (exchange traded commodities). L’accroissement de l’encours est attribuable à hauteur de 25 milliards d’euros aux souscriptions nettes, dont 7,2 milliards pour le troisième trimestre.Les estimations de la Deutsche Bank portent sur un encours mondial de 1.248 milliards d’euros pour les ETP à fin septembre, soit 14 % de plus qu'à fin décembre. Quant au nombre d’ETC, il ressort à 2.525 dans le monde entier, dont 1.283 en Europe et 960 aux Etats-Unis.L'étude montre aussi que pour les trois premiers trimestre, les plus fortes souscriptions (4,5 milliards d’euros) sont allés aux produits actions, contre 1,28 milliard pour les produits obligataires et 1,4 milliards pour les produits matières premières.Parmi les ETF d’actions, les plus importantes rentrées nettes ont concerné les fonds marchés émergents, avec 1,4 milliard d’euros pour le premier trimestre, 1,7 milliard pour le deuxième et 2,2 milliards pour le troisième. Parmi les ETF obligataires, ceux qui ont le plus collecté sont les produits d’obligations d’entreprises, avec 1,1 milliard d’euros tandis que ceux répliquant des indices d’obligations souveraines émergentes accusaient des sorties nettes de 200 millions d’euros.Dans le domaine des matières premières, les ETP sur l’or ont attiré 987 millions d’euros nets au troisième trimestre sur un total de 1,4 milliard d’euros. Depuis le début de l’année, ces produits ont drainé 4,4 milliards d’euros.

La banque canadienne RBC Capital Markets a fait son entrée mardi 26 octobre dans le cercle des primary dealers en Allemagne, les établissements chargés d’animer les marchés de la dette souveraine primaire et secondaire, rapporte l’Agefi. La veille, elle avait accédé au statut de spécialiste en valeurs du Trésor (SVT) en France, devenant le vingtième SVT dans l’Hexagone. «Nous nous attendons à ce que la demande pour les emprunts d’Etat européens augmente dans les années qui viennent, et nous voulons disposer d’une plate-forme solide avec un historique établi pour capitaliser sur les opportunités que cela représente», a indiqué Harry Samuel, coresponsable mondial de l’activité taux et change de RBC Capital Markets.

Les eurodéputés ont apporté le 26 octobre leur soutien au projet de directive AIFM approuvé par les ministres des finances des Vingt-Sept la semaine dernière lors de l’Ecofin.Aucune modification significative n’a été apportée au texte lors du dernier trilogue qui réunissait le rapporteur du texte au Parlement, l’eurodéputé français Jean-Paul Gauzès, le ministre belge des Finances Didier Reynders, dont le pays préside l’Union européenne, et le commissaire européen au marché intérieur, Michel Barnier.La version de la directive sur laquelle les trois institutions se sont entendues mardi ne varie que sur des points de détail par rapport à l’accord obtenu au forceps entre les Vingt-Sept au terme de plus d’un an et demi de négociations.L’accord trouvé la semaine dernière par les Etats membres de l’UE sur la directive «hedge funds» a reçu mardi le soutien de représentants du Parlement européen et de la Commission, ouvrant la voie à un vote définitif du texte le 10 ou 11 novembre.Cet accord final est intervenu lors d’une réunion organisée mardi matin entre le rapporteur du texte au Parlement, l’eurodéputé français Jean-Paul Gauzès, le ministre belge des Finances Didier Reynders, dont le pays préside l’UE, et le commissaire européen au Marché intérieur Michel Barnier.La version de la directive sur laquelle les trois institutions se sont entendues mardi ne varie que sur des points de détail par rapport à l’accord obtenu au forceps entre les Vingt-Sept au terme de plus d’un an et demi de négociations.Elle prévoit que les gérants de fonds, qu’ils soient européens ou de pays tiers, devront obligatoirement s’enregistrer auprès d’un superviseur national et lui fournir une série d’informations sur leur activité afin d’exercer dans l’Union européenne. En échange de quoi ils disposeront d’un passeport européen qui leur permettra de vendre leurs fonds sur l’ensemble du territoire des Vingt-Sept sans avoir à solliciter des autorisations pays par pays comme c’est le cas aujourd’hui.Ce nouveau système n’entrera cependant pas en vigueur immédiatement et une phase de transition en trois étapes a été décidée par les Etats membres. Le passeport sera disponible pour les gérants européens dès 2013. Les gérants de pays tiers y auront accès à partir de 2015 puis, à partir de 2018, le système actuel de «placement privé» - où un gérant doit demander une autorisation dans chaque pays dans lequel il veut vendre un fonds - disparaîtra.Le vote définitif du texte devrait intervenir le 11 novembre prochain, à l’occasion de la séance plénière du Parlement.

La banque privée du Santander, Banif, propose désormais des ETF dans le cadre de sa plate-forme Innova, rapporte Funds People. Les produits sont sélectionnés à partir des fonds disponibles sur Allfunds Bank (filiale commune du Santander et d’Intesa Sanpaolo). La «focus list» de Banif Innova, à laquelle viendront s’ajouter à présent quelques ETF, comprend notamment les fonds Julius Baer Absolute Return, Santander Revalorización Activa, Quadrim 4, Robeco US Premium Equities, M&G Pan European, Templeton Asian Growth ou Invesco Pan European Equity.

Le comité directeur de l’Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (Ascri), association espagnole du capital-investissement a décidé que la vice-présidente Maite Ballester prendra temporairement la présidence après la démission du président Ramón Cerdeiras, rapporte Expansión. Ce dernier a décidé de quitter son poste après avoir aussi démissionné de présidence d’Ibersuizas suite à des désaccords entre associés et actionnaires. L'élection du nouveau président aura lieu lors de la prochaine réunion du comité directeur.