p { margin-bottom: 0.08in; } Agefi reports that plans to spin off the Banque de financement et de trésorerie (BFT), a wholly-owned subsidiary of Crédit Agricole SA, have been made official internally. The operation will see BFT Gestion made a part of Amundi, the asset management affiliate of Crédit Agricole SA, where it will continue to operate as an independent entity. Asset management via a dedicated affiliate, BFT Gesion, is one of the three major activities of the firm, the newspaper reports. With more than EUR20bn in assets under management as of the end of 2010, the firm had a good year, despite its specialisation in money markets. Inflows of EUR2.2bn put it in third place in France in the mutual fund sector. Crédit Agricole SA, which on 17 March will unveil its strategic plan, claims that the move “is not a punishment for the teams at BFT, and there will be no layoffs,” a source familiar with the mater says.

p { margin-bottom: 0.08in; } As of the end of 2010, assets under management at Aviva Investors France (AIF) totalled EUR80.7bn, compared with about EUR79.5bn twelve months earlier. Of this total, bonds accounted for EUR55.6bn, money markets EUR12.6bn, and equities EUR12.5bn. The firm has 90 employees, of whom 28 are investment professionals, compared with 82 staff and 27 managers one year previously.Net inflows to mutual funds from AIF totalled EUR900m from within the group, and EUR915m in total (including inflows from outside the group). In regular treasury management, the firm shows net outflows of EUR737m, but with bonds (EUR697m), balanced funds (EUR11m) and international equities (EUR37m), net subscriptions from outside the group excluding money markets totalled EUR746m. In 2009, inflows totalled “between 0 and EUR100m.”Jean-François Boulier, CEO of Aviva Investors Europe, also emphasized that in one year, assets managed for third parties in equities and bonds, long-term assets, multiplied by 2.5, to represent “4.7% of the stable total.”AIF also won three mandates last year (bonds and Euro credit), worth EUR850m, from insurance mutuals and one large business for its pre-retirement savings fund.Internationally, Aviva Investors has begun offering funds managed in Paris internationally, with a gross total of EUR570m, while AIF also sold EUR200m in products managed outside France to French clients.

p { margin-bottom: 0.08in; } For the first time since early 2008, Bill Gross has lowered the exposure to US government debt of his fund, Pimco Total Return (USD237bn) to zero, a sign that he expects interest rates to rise, the Financial Times reports.

p { margin-bottom: 0.08in; } Fidelity International has recruited Chris McNickle, who will be joining the firm in June as global head of instiutional clients, a newly-created position. McNickle joins from Greenwich Associates, where he is managing director, and was head of asset management activities.

Nearly two years after Jean-François Boulier became chairman of the board at Aviva Investors France (AIF; see Newsmanagers of 15 September 2009), the asset management firm has begun offering its expertise as a manager to external clients, and is no longer a captive management firm for the insurer. Boulier says that “external development does not work to the detriment of Aviva, which also encourages us to innovate more.” In 2010, AIF posted an increase of an undisclosed size to its operating profits, at a time when the Aviva Investors group itself saw losses of GBP100m, compared with GBP115m in 2009 (see Newsmanagers of 4 March).In terms of products, there have been many innovations, with the Aviva Investors Obligations Variables fund, to confront rising interest rates and a flattening of the curve. In the area of emerging market debt, the GBP750m inflation-linked local currencies emerging markets bond fund (see Newsmanagers of 28 January 2011) will be brought into compliance with the UCITS III directive next month. AIF has also received a management mandate from the Philips pension fund for its real estate investments; the group also manages an absolute return real estate fund with no liability constraint (Return Enhanced Asset Liability Management, or REALM).The firm is also planning to add a credit product and an emerging market debt product, probably in local currencies, to its five existing absolute return strategies. In organisational terms, Boulier has announced that an international platform within Aviva Investors will become available by the end of 2012, which will make it possible to manage capital independently of the expertise and location of managers, which will also facilitate increasing sales of unit-linked shares. The process of setting up the platform will take two years, with risk management, portfolio management and position control as areas of focus.Meanwhile, the geographical reach of Aviva Investors Europe has grown from seven to twelve countries, with new offices opening in Germany, a first installation in the Netherlands, one in progress in Switzerland (private banks and international distributors) and a push into Scandinavia, beginning with Sweden.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Barcelona-based independent management firm Trea Capital Partners SV, founded in 2006 and registered with the CNMV, has announced plans to launch the Luxembourg fund 3G Credit Opportunities in the next two weeks. The product will have weekly liquidity, and will invest in emerging markets bonds while limiting the volatility of the portfolio through the use of CDS, indices, and futures on currencies or interest rates, equities (ETF), options on equities, and Treasurys or Bunds. The two managers are the Indians Rodhi Gadkar and Dilip Gadkar, one of whom will be based in Barcelona, and the other in New York.Funds People states that the fund will have no benchmark, and that the core of the portfolio will invest in government and corporate bonds denominated in local or international currencies, as well as currencies and CDS. Initially, the portfolio will be composed 25% of high grade securities and 75% of high-yield paper. It will invest 35% in Asia, 35% in Latin America, and 30% in central and eastern Europe, the Middle East and Africa (CEEMEA).The fund will be available with a minimal investment of USD50,000, with a management commission of 1.75%, and for institutional investors, with a minimal investment of EUR250,000, and a management commission of 1.25%. A performance commission of 20% will apply to both share classes.

BFT Gestion rejoint Amundi, où elle restera une société de plein exercice. CA CIB absorbe la salle des marchés et le financement aux collectivités

Le pôle de gestion d’Aviva annoncera dans les prochains jours la composition d’un comité exécutif

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Le Portugal garde un accès au marché à des niveaux jugés insoutenables

Une restructuration de la dette grecque semble inéluctable pour remettre le pays à flot, estime le think tank Bruegel

Le Portugal garde un accès au marché à des niveaux jugés insoutenables

BFT Gestion sera rattachée le 1er juillet à Amundi, tandis que CA CIB absorbera les activités de marché et de financement aux collectivités publiques.

Le Chicago Mercantile Exchange (CME) aurait abandonné l’idée de toute association avec le Nasdaq OMX dans le but de contrer la fusion entre NYSE Euronext et la place boursière allemande, Deutsche Börse, indique le quotidien qui cite des sources proches du dossier. La place de Chicago n’aurait cependant pas renoncé à des projets ultérieurs de fusion. Le Nasdaq, qui espérait une surenchère d’offre de partenariat entre le CME et son homologue d’Atlanta, l’IntercontinentalExchange, reste isolé dans ses projets de contre-offre. D’autant que S&P a prévenu l’opérateur qu’il pourrait dégrader sa note dans le cas où il réaliserait de grosses opérations de rachat.

Les investisseurs chinois auraient de plus en plus de mal à trouver des opérations intéressantes dans le secteur minier, indique le quotidien qui cite un des directeurs des activités de banque d’investissement de Bank of China. La hausse du prix des matières premières et la reprise économique ont rendu les compagnies minières plus gourmandes en termes de financement.

Le déficit commercial de la Grande-Bretagne s’est fortement réduit en janvier, atteignant un plus bas depuis février 2010, des exportations records de pétrole et de produits agroalimentaires lui ayant permis de se reprendre après un déficit record en décembre. Le déficit commercial britannique s’est élevé à 7,06 milliards de livres (8,23 milliards d’euros) en janvier, après un déficit révisé à la hausse à 9,69 milliards en décembre.

Dans un contexte de fusion des places boursières internationales, le Tokyo Stock Exchange (TSE) sont de sources concordantes en négociations avec son concurrent, le Osaka Securities Exchange (OSE), dans le but de fusionner leurs activités. Si le TSE contrôle 90% des volumes de transactions en actions au Japon, l’OSE est spécialisé sur les contrats à terme et dérivés.

L’investisseur Knight Vinke a déclaré avoir constitué une participation dépassant 1% dans Carrefour. Knight Vinke a l’habitude d’acquérir de petites participations dans de grands groupes européens pour ensuite persuader les autres actionnaires de changer la stratégie de l’entreprise concernée.

Le fonds de fonds ACG Private Equity se développe en mettant la main sur son concurrent Gimar Capital Investissement, détenu par Gimar Finance. Le nouvel ensemble, qui gère désormais 7 fonds de fonds, dédiés ou multi investisseurs, débute le lancement d’un huitième véhicule, ACG Europe VIII, fonds secondaire de 150 millions d’euros.

En février, la Chine a enregistré un déficit commercial de 7,3 milliards de dollars, le plus élevé depuis 7 ans. Le consensus anticipait un excédent de 4,9 milliards, contre un excédent de 6,5 milliards en janvier et un excédent moyen de 15 milliards en 2010. Ce chiffre est néanmoins impacté négativement par des facteurs saisonniers alors qu’en mars 2010, le déficit avait déjà atteint 7,2 milliards. Les importations se sont envolées de 19,4% sous l’effet de la hausse du prix des matières premières, alors que les exportations ont connu une croissance modeste de 2,4%. Cette annonce est opportune pour les autorités chinoises qui cherchent à modérer les pressions internationales pour une accélération du rythme de réévaluation du yuan. Les autorités se sont également dites confiantes dans la capacité du pays à maintenir une inflation moyenne de 4% en 2011, alors que les prêts en yuan sont tombés à 76 milliards en février.

La banque néerlandaise a annoncé mercredi le lancement d’une offre de rachat portant sur 4,3 milliards d’euros de tranches de titrisation émises par ses soins en 2005. l’offre concerne six tranches seniors de titres adossés à des prêts immobiliers néerlandais, vendus à travers le véhicule Shield I, et quatre tranches juniors et mezzanine de CLO (adossées à des prêts aux entreprises). Les prix de rachat oscillent entre 94,5% et 100% du pair. L’offre s’achève le 22 mars.

L’émetteur souverain a vu son coût de financement se renchérir significativement lors de son adjudication ce matin d’un milliard d’euros de dette d’échéance septembre 2013. L’IGCP, l’agence en charge de la dette publique portugaise, a offert au marché un rendement moyen de 5,993%, soit 190,7 pb de plus que lors de l’adjudication de septembre. L’appétit des investisseurs pour la dette portugaise s’est amoindri, le ratio de couverture (montant demandé sur montant alloué) est ressorti à 1,6 fois contre 1,9 fois il y a six mois. Par ailleurs, l’IGCP n’a racheté qu’un total de 14 millions de dettes arrivant à échéance en avril et juin sur une offre totale de 488 millions. Les taux à 10 ans portugais se sont encore tendus de 4 pb à 7,67%.

Le déficit commercial de la Grande-Bretagne s’est fortement réduit en janvier, atteignant un plus bas depuis février 2010, des exportations record de pétrole et de produits agroalimentaires lui ayant permis de se reprendre après un déficit record en décembre. Le déficit commercial britannique s’est élevé à 7,057 milliards de livres (8,233 milliards d’euros) en janvier, après un déficit révisé à la hausse à 9,686 milliards de livres (11,30 milliards d’euros) en décembre.

Les exportations allemandes pourraient augmenter de 9% en nominal, à 1.046 milliards d’euros en 2011, selon les prévisions de la fédération commerciale allemande BGA publiées. BGA table par ailleurs sur une hausse de 12% des importations, à 903 milliards d’euros. La fédération estime que les exportations et les importations allemandes dépasseront les niveaux qui étaient les leurs avant la crise.

A l’occasion du club amLeague qui s’est tenu à Paris, mardi 8 mars, Antoine Briant, le CEO de la société, a fait part de quelques changements dans le cadre de son championnat. Outre les récentes arrivées d’AllianceBernstein et de Swiss Life ainsi que, la semaine dernière, celle de la société de gestion espagnole Bestinver (cf. Newsmnagers du 03/03/2011), Antoine Briant a annoncé, au sein du club investisseurs, l’arrivée de GIP, un investisseur institutionnel suisse de poids. Ce groupement composé de cinquante caisses de pension et présidé par Jean Rémy Roulet - invité par amLeague - dispose de cinquante milliards de francs suisses d’avoirs sous gestion.Dans un autre genre, amLeague a annoncé son intention d’ouvrir, avant le 30 juin prochain, un mandat «Epargne salariale» et ISR. «C’est une demande forte exprimée par les professionnels», a relevé Antoine Briant qui mène des réflexions sur le sujet avec Hubert Clerbois, président de EPS Partenaires.Par ailleurs, amLeague a annoncé aux membres du club une modification dans sa tarification jusque là assise sur le nombre de classe d’actifs dans laquelle concourt chaque société de gestion. «Désormais», a précisé Antoine Briant, «la tarification devient forfaitaire, un member fee annuel de 20 000 euros qui permettra à la société de gestion de participer à l’ensemble des mandats voulus.»

Une partie de la réunion d’amLeague mardi 8 mars (voir article par ailleurs) a été consacrée à la gestion pure. Avec l’aide des analyses de portefeuilles réalisées par bfinance sur les mandats «Euro Equity Fully Invested» et «Europe Equity Fully Invested», - les autres étant trop jeunes pour être étudiés de façon pertinente – quelques éléments importants ont été relevés par Olivier Jéséquel, responsable Activités Investisseurs Institutionnels France et Europe Francophone.Après avoir néanmoins averti que les échantillons étaient courts, et que cela pouvait rendre la significativité statistique faible, Olivier Jéséquel est revenu sur le comportement de plusieurs sociétés de gestion depuis la création du championnat (chiffres arrétés au 28 février 2011). «Sur la zone Euro, le match s’équilibre», a-t-il relevé, «50% des gérants évoluant au dessus de l’indice de référence (ndlr : Eurostoxx NR), tandis les autres affichent un faible retard. En revanche, les écarts entre les gérants s’accentuent, et l’amplitude augmente en atteignant 7,4 points de pourcentage.» Plus en détail, CCR AM se présente comme le grand gagnant de la période avec un gain de 22,98 % et un écart de 3,59 % par rapport à l’indice. Cela dit, le responsable chez bfinance note que l’avance au second semestre 2010 prise par Allianz GI, CM-CIC AM et d’EDRAM leur ont permis de se maintenir en tête du classement depuis la création du championnat avec des performances respectives de 21,80 %, 21,36 % et 20,76 %. A noter également au sein du mandat Euro Equity Fully Invested le fort rebond d’Invesco depuis le début de l’année. Alors qu’au terme du deuxième trimestre 2010, la société de gestion occupait la dernière place (10,06 % contre 15,44 % pour le premier), Invesco s’est retrouvé en quatrième position au 28 février (19,43 %). A l’inverse, Barclays ne décolle pas et occupe l’avant-dernière place au deuxième semestre 2010 (10,11 %) et la dernière depuis le début du championnat (15,55 %). Sur la zone Europe, les sociétés de gestion tirent encore mieux leur épingle du jeu que sur la zone euro avec 2/3 des gérants au dessus l’indice (le MSCI Europe TR). En outre, depuis la création du championnat amLeague, les surperformances des premiers du classement sont nettes, l’amplitude atteignant 7,9 points de poucentage. Une fois de plus, CCR AM figure en tête avec un gain de 24,62 %. Parmi les points remarquables, Olivier Jéséquel a noté la résistance de Petercam. La société de gestion belge occupe la quatrième place (22,95 %) battu notamment par Mandarine Gestion (23,23 %) qui est remonté à la troisième place alors qu’au terme du second semestre, la société de gestion occupait la septième position (14,73 %). A l'époque, avec 17,95 %, Petercam occupait la première place…

Selon Investment Week, HSBC Global Asset Management a nommé Andy Clark en tant que responsable de la clientèle «wholesale» pour la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique). Il reste néanmoins directeur «wholesale» pour le Royaume-Uni et la zone Moyen-Orient et Afrique du Nord.

Mellon Capital Management (groupe BNY Mellon Asset Mangement) lance une stratégie sur les matières premières à destination des investisseurs institutionnels. Commodity Alpha Long-Bias Strategy a été créée afin de fournir à cette clientèle une diversification au-delà d’un investissement en actions et en obligations et de la protéger contre l’inflation. La stratégie prendra des positions longues et courtes sur des contrats de futurs sur une large gamme de matières premières (énergie, métaux précieux, bétail, matières premières agricoles etc).

GE Asset Management Incorporated annonce l’arrivée de deux personnes dans son équipe commerciale dédiée aux relations avec les intermédiaires, rapporte Mutual Fund Wire. Bill Manthorne rejoint la société de gestion au poste de vice-président des ventes auprès des conseillers intermédiaires, Brian McCarthy sera responsable de l’activité des contributions définies.

Le milliardaire Carl Icahn a annoncé son intention de rembourser les porteurs externes des parts de son fonds à haut risque de 7 milliards de dollars créé en 2004 parce qu’il ne souhaite pas que ses clients courent eux-mêmes des risques s’il se produisait une nouvelle crise financière, rapporte Expansión. Ces clients ont apporté 1,75 milliard de dollars. Ils seront remboursés à 95 % en avril.