Des contraintes règlementaires très lourdes pour la CCPB de Macon
«L’aspect règlementaire est lourd car nous avons un ensemble de règles très strictes qui nous amènent parfois, à l’extrême des règles prudentielles», explique Christian Manalti, responsable de la direction financière du CCPB de Macon. Ainsi, les caisses des congés payés du bâtiment obéissent dans leurs investissements à un barème qui indique des montants d’investissements en pourcentage effectif en fonction de la volatilité. Cette contrainte implique une part importante de monétaire qui s'élève aujourd’hui à 40%, une partie aussi importante d’obligations corporates à hauteur de 40% dont la volatilité est faible. Le reste des investissements se compose d’un peu d’alternatif, de performance absolue et une très petite portion d’actions. «Notre matrice est de prévenir les baisses et selon notre barème, nous ne pouvons souscrire que 0,50% dans un fonds qui possède une volatilité supérieure à 10%, souligne Christian Manalti. Ceci se répercute sur nos attentes en termes de rendements qui ne sont compris pour cette année qu’entre 1,5 et 2%». La gestion des investissements de la caisse de Macon avait déjà changé en raison de la crise financière avec une préférence marquée pour les produits à volatilité nulle ou très réduite avec 2/2,5% au maximum. Enfin, si la caisse ne procède jamais par appel d’offres, elle travaille par contre beaucoup en fonds dédiés«en raison de la simplicité et car ils permettent moins d’anonymats en raison de la limitation du nombre de porteurs», observe Christian Manalti.
