Bruxelles veut revoir à la baisse les exigences en capital imposées aux banques et aux assurances. Un changement très attendu par les professionnels.

Le rendement total offert par les obligations corporates a chuté en territoire négatif la semaine dernière sur le compartiment investment grade.

Après seulement trois ans et demi d’existence, Twenty First Capital affiche 632 millions d’euros d’encours au 31/12/2014. Ces encours sont investis à hauteur de 28% dans la gestion taux et crédit, 22% en actions, 29% en gestion diversifiée et de 21% dans le non coté.

Le bureau français de Pimco doit annoncer, ce mardi, la nomination d'un nouveau responsable local en la personne de Matthieu Louanges, rapporte le quotidien Les Echos.

Les marchés occidentaux sont installés depuis plusieurs mois dans un univers de taux bas sous l’effet des politiques très accommodantes des banques centrales. Mais un univers très instable, comme on a pu le voir très récemment avec les chocs successifs sur les marchés obligataires. Quels sont les principaux risques aujourd’hui pour les gestionnaires d’actifs ?

Le FCDE, Fonds de Consolidation et de Développement des Entreprises, annonce la levée d’un nouveau fonds de 200 millions d’euros, le FCDE II. Réunissant les principales institutions financières intervenant en France (Bpifrance, banques et entreprises d’assurance), le fonds FCDE II a pour objectif d’investir dans des PME et des ETI à fort potentiel dont la croissance est bridée par des facteurs de complexité. Le FCDE II entend investir des tickets de 5 à 25 millions d’euros pour prendre des positions minoritaires ou majoritaires sous la forme d’augmentation de capital et de transmission. Cette nouvelle levée de fonds conforte le positionnement de leader des situations spéciales en France du FCDE avec 30% de parts de marché sur le segment small/mid caps. En cinq ans, le FCDE a réalisé 17 opérations (entreprises dont le chiffre d’affaires varie de 20 à 300 millions d’euros) et a déjà retourné plus de 116 M€ à ses investisseurs. En décembre 2014, le FCDE a été nommé « Best French Turnaround Investor 2014» par Private Equity Exchange & Awards. Benoît Sellam, Président du Directoire du FCDE déclare : « Nous sommes très heureux d’avoir réussi cette nouvelle levée de fonds qui confirme la pertinence de notre positionnement. Nos souscripteurs historiques tels que Bpifrance, CNP, BNP Paribas, AXA, Allianz ou AG2R La Mondiale réinvestissent à hauteur de 70%, ce qui représente un signal fort de confiance. Nous faisons aussi rentrer 6 nouveaux investisseurs significatifs représentant 30% des montants levés : le FEI, Natixis Private Equity, Pactinvest, Malakoff Mederic, Amundi et Swen Capital Partners.

La Fondation du patrimoine va restructurer son portefeuille dans les prochains mois. La Fondation détient notamment, depuis plusieurs années, une petite ligne de high yield dans sa poche obligataire, dont le montant est maintenant extrêmement dilué, voire quasi nul. Ces actifs apportaient un surplus de rendement dans l’allocation, mais il n’est pas certain qu’ils soient conservés dans l’allocation suite à la réorganisation des investissements.

Francis de la Massuère, associé chez A.S.D.A Group, expose ses préférences en matière de sélection de fonds diversifiés, actions et obligataires.

L’Islande a annoncé lundi qu’elle imposerait une taxe de 39% en cas de sortie du pays des actifs recouvrés par les anciens clients de ses banques ayant fait faillite en 2008. Cette annonce constitue un premier pas vers une levée des mesures d’encadrement des flux de capitaux instaurées il y a sept ans, après la chute des trois principales banques locales - Glitnir, Landsbanki et Kaupthing - dans le sillage de la crise financière mondiale. Le gouvernement espère que cette taxation empêchera une fuite massive de capitaux, qui pourrait faire plonger la couronne islandaise et compromettre l'économie du pays, qui se remet de la récession dans laquelle l’effondrement de son secteur bancaire l’avait brutalement plongé. Selon l’agence gouvernementale de gestion de la dette, le montant total des actifs concernés s'élève à environ 1.200 milliards de couronnes islandaises, soit environ 8,4 milliards d’euros.

Les dirigeants du G7, réunis dimanche et lundi à Krün, en Allemagne, se sont dits prêts à prendre, si nécessaire, de nouvelles mesures contre la Russie, accusée de soutenir les rebelles séparatistes dans l’est de l’Ukraine. «Ces sanctions pourront être levées dès lors que la Russie honorera ces engagements. Cependant, nous sommes également prêts à prendre d’autres mesures restrictives pour augmenter le coût pour la Russie si ses actions le rendent nécessaire», souligne le communiqué final du G7. Le président ukrainien Petro Porochenko a accusé Moscou de vouloir «envahir» son pays.

La Commission européenne a laissé lundi un mois à la Pologne et à l’Estonie pour lui fournir des informations sur leurs pratiques fiscales, afin de s’assurer que celles-ci ne constituent pas des aides d’Etat déguisées, ce qui serait contraire aux règles de l’UE. Bruxelles a également demandé à quinze autres pays de lui communiquer certaines décisions fiscales individuelles. «Se fondant sur les informations reçues», ajoute-t-elle, elle demande en outre à 15 Etats membres de lui communiquer un grand nombre de «décisions fiscales individuelles». La Commission enquête actuellement sur les accords fiscaux entre le Luxembourg et Amazon et Fiat, sur la situation d’Apple en Irlande et sur celle de Starbucks aux Pays-Bas.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } Thomas Rachlin is becoming chief operating officer for the Primonial group, responsible for middle office and information technologies. Rachiln, 36, joined the Primonial group in 2006, first as a project manager, and then as director of middle office from 2013. He acquired initial experience at BNP Paribas as a project manager, at the private banking entity.

Contradictory news circulating about Greece and its future in the euro zone, statements by the managing director of the International Monetary Fund, Christine Lagarde, and by the head of the ECB, Mario Draghi, and the resulting erratic movements of the Bund have not helped to reinsure bond investors. In the first few days of June, European bond funds posted highly significant redemptions for the fourth time in the past five weeks, EPFR Global reports.However, funds dedicated to European equities attracted a further USD1bn in the week ending 3 June, despite concerns over Greece. And Chinese equity funds have continued in the positive course set in previous weeks. In total, equity funds have posted net inflows of about USD5bn in the week under review. Bod funds attracted USD2bn, while money market funds attracted slightly over USD1bn.

La société de gestion Muzinich & Co, spécialiste des dettes d’entreprises, a constitué depuis 2012 une offre sur la dette privée avec des équipes locales. En France, elle a monté une équipe et s’apprête à lancer un fonds dans ce domaine, confie Eric Pictet, directeur général de la succursale de Paris. Un fonds britannique et un fonds européen devraient suivre...

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } Sovereign funds are facing a number of challenges in managing their assets. One of the trends of the moment is strong demand for alternative asset classes, according to the third annual Invesco study of sovereign investors, the “Invesco Global Sovereign Asset Management Study,” which covers the investment behaviour of 60 sovereign funds worldwide, representing USD7.090trn in assets. The private equity home market elicits 69% positive responses this year, compared with 64% last year. Global real estate gets 63% favourable opinions, as does global infrastructure (63%). Global private equity is overweighted by 48% of sovereign funds. Global equities have lost weight as part of allocations year over year, and has declined from 22% to 21% overweight in portfolios. Bonds, for their part, are underweighted by sovereign funds (-47% for local bonds and -10% for global bonds). The study finds that sovereign funds are paying particular attention to emerging market infrastructure. The complete study may be consulted at www.igsams.invesco.com.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } Old Mutual Global Investors (OMGI) has decided to award the management of its Old Mutual Total Return USD Bond fund (USD272m in assets as of end April 2015) to Janus Capital, with Bill Gross as manager of the fund, the asset management firm announced on Friday, 5 June. The management of the product had previously been provided by Pimco, which loses the mandate to its former star manager. Formally, Janus Capital will become the manager and adviser of the fund from 6 July 2015. The decision is far from a surprise. As long as he served at Pimco, a company he left in October 2014, Gross had managed this fund for more than 12 years, since its launch in April 2002. “Old Mutual Global Investors thinks that this change of manager is in the interest of the clients, who had initially chosen to invest with Bill,” the asset management firm says in a statement.

Norway on 5 June ratified a decision to withdraw its sovereign fund from coal, a major victory for environmetnalists, ahead of a climate conference in Paris. The move may inspire imitators.The decision to withdraw, which follows a compromise reached on the Finance Commission on 27 May, will affect about 50 to 75 international businesses, representing total stakes of NOK35bn to NOK40bn, according to calculations by the finance ministry.But, according to environmentalists, the impact may be even larger, as some estimates find 122 companies representing NOK67.2bn. The names of the businesses from which the fund, which invests in over 9,000 companies, will withdraw by 1 January 2016 have not been officially announced.But, according to a study undertaken by three NGOs, the measure will affect 35 US groups, including Duke Energy, as well as 12 Chinese and eight Japanese companies, the German giants EON and RWE, the British SSE, the Indian Reliance Power, the Italian Enel, the Spanish Endesa, the Portuguese EDP, the South African Sasol, South Koran Korea Electric Power, the Swedish Vattenfall, and the Danish Dong.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } The alternative asset management firm Orchard Global Asset Management (OGAM), with headquarters in Singapore, has recruited Adrian Chopin as portfolio advisor, to create a new business line in law firm and litigation funding, while also assisting in the development of OGAM’s existing structured credit platforms. Chopin will also be a member of the senior portfolio management team, and will report to Gary Wee, chairman and chief investment officer at OGAM. Chopin will join OGAM this summer from Deutsche Bank, where he worked for eight years. A lawyer by training, Chopin began his career at the law firm Allen & Overy LLP, where he worked for four years in a division dedicated to derivatives.

There is already Morningstar for ratings of actively-managed funds, and now there is Koris for passively-managed funds. The investment advising firm Koris International will this Monday, 8 June announce the launch of TrackInsight ratings of the 520 largest European ETFs. The ratings are being made available to professional investors at http://www.trackinsight.com/, an ETF comparison and selection platform.Unlike existing ratings systems based largely on qualitative analysis, the focus of Koris, which is also launching a new version of its website, is to be quantitative, transparent, and systematic. The Koris ratings system is based on a clear and public methodology, which establishes rankings based on the quality of replication by ETFs, to allow investors to quickly select the supports that best meet their needs.The ratings process includes all ETFs available on TrackInsight with at least 3 years of track record, and EUR50m in assets under management (which amount to 520 funds out of 650, as of 31 May 2015). The funds which satisfy these criteria have been broken down into 11 categories within the three major asset classes: equities, bonds, and commodities.The track records for the ETFs selected have been independently checked in advance by the teams at TrackInsight, and the ratings methodology is based on quantitative performance criteria with respect to the benchmark index. There are four criteria: tracking difference, volatility of tracking error, long-term persistance of differences in returns (Hurst coefficient), and lastly, the distance of extreme values in the distribution of returns (kurtosis).The funds with the best tracking difference and tracking error levels are also highlighted on the TrackInsight A-list.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } According to statistics released on Friday, 5 June by ETFGI, global assets under management in index-based funds have topped USD3trn, with a record total of USD3.015trn as of the end of May 2015. “It took 19 years for the global ETF and ETP industry to reach USD1trn in assets under management, 23 years to reach USD2trn, and barely 25 years to reach USD3trn,” says Deborah Fuhr, managing partner at ETFGI. In the United States and Japan, assets in ETFs also reached record levels, with totals of USD2.150trn and USD117bn, respectively. In May, ETFs and ETPs posted net inflows of USD19.1bn worldwide. Equity ETFs took on USD20.8bn in net subscriptions, while bond ETFs saw net outflows of USD1.5bn. In May, Vanguard posted the strongest net inflows in the sector, with USD5.2bn in net subscriptions. The asset management firm thus overtakes Huatai PB (USD3.4bn in net inflows), WisdomTree (USD1.7bn) and First Trust (USD1.6bn). In the first five months of the year, cumulative net inflows total USD127.6bn, topping the previous record of USD109.4bn in net subscriptions in the first five months of 2013.

Les investisseurs ont retiré quelque 2,5 milliards de dollars de son fonds domicilié au Luxembourg, le Templeton Global Bond, durant les quatre premiers mois de l’année, selon des données de Morningstar, rapporte le Wall Street Journal. Les actifs du fonds ont diminué de 6,7% durant la période pour tomber à environ 34,2 milliards de dollars à fin avril. L’exposition à l’Ukraine serait à l’origine de ces retraits, explique le journal.

La boutique britannique Artemis a lancé une nouvelle version de son fonds actions « income » qui sera dédiée aux investisseurs européens, rapporte Citywire Global. La nouvelle version, appelée Artemis Global Equity Income, reflète la gestion du fonds Artemis Global Income de 2,9 milliards d’euros d’encours. Le fonds est enregistré à la vente en Autriche, en France, en Allemagne, en Italie, en Espagne, en Suisse et au Royaume-Uni.

Il y a déjà Morningstar pour l’appréciation des fonds de gestion active, il y a maintenant Koris pour la gestion passive. La société de conseil en investissement Koris International doit annoncer ce lundi 8 juin le lancement des notations TrackInsight pour les 520 principaux ETF européens. Ces notations sont mises à disposition des investisseurs professionnels sur http://www.trackinsight.com/, plateforme de comparaison et de sélection d’ETF. A la différence des systèmes de notation existants essentiellement basés sur des analyses qualitatives,la démarche de Koris, qui lance parallèlement une nouvelle version de son site internet, plus conviviale, se veut quantitative, transparente et systématique. Le système de notation de Koris repose sur une méthodologie claire et publique qui établit un classement basé sur la qualité de réplication des ETF, permettant ainsi aux investisseurs de sélectionner rapidement les supports répondant le mieux à leurs besoins.« Le succès de la plateforme TrackInsight a démontré l’appétit des investisseurs pour une meilleure compréhension de la qualité intrinsèque des ETF. La méthodologie de notation que nous introduisons aujourd’hui met désormais à la portée de tous cet outil puissant de comparaison et de sélection», indique Jean-René Giraud, directeur général et co-fondateur de Koris International. «Ce nouvel outil nous permet de compléter notre dispositif d’analyse des ETF sur le marché européen», ajoute Jean-René Giraud. Le processus de notation inclut tous les ETF disponibles sur TrackInsight disposant d’au moins 3 ans de données historiques et de 50 millions d’euros d’actifs sous gestion (soit 520 fonds sur un total de 650 au 31 mai 2015). Les fonds respectant ces critères ont été répartis dans 11 catégories appartenant à trois grandes classes d’actifs : actions, obligations et matières premières. Les données historiques des ETFs retenus ont été préalablement vérifiées de manière indépendante par les équipes de TrackInsight et la méthodologie de notation s’appuie sur des critères quantitatifs de performance relative à l’indice de référence. Des critères au nombre de quatre, à savoir l’écart de performance annualisé (tracking difference), la volatilité des écarts de rendement quotidien (tracking error), la persistance à long terme des écarts de rendement (coefficient de Hurst), et enfin l’étendue des valeurs extrêmes des écarts de rendement (kurtosis). Par ailleurs, les fonds se distinguant par les meilleurs niveaux de tracking difference et tracking error sont mis en avant au sein de la ‘TrackInsight A-list’. Les investisseurs professionnels disposent désormais d’un outil simple et robuste pour les aider à identifier les supports d’investissements répondant au mieux à l’objectif fixé. «La première A-list comprend un peu plus d’une centaine d’ETF, soit environ 20% de l’univers. Le taux de qualification peut paraître faible mais les critères sont exigeants et nous aurons une mise à jour trimestrielle», précise Jean-René Giraud. Et certains utilisateurs ont d’ores et déjà plébiscité la démarche de Koris, à l’instar de Pierre Guillemin, directeur de la gestion diversifiée et actions chez Swiss Life Asset Managers. « Noter c’est mesurer, étalonner, comparer. Nous soutenons et adhérons pleinement à la démarche scientifique de TrackInsight qui donne au monde des ETF une véritable démarche qualité, si indispensable à l’investisseur», affirme-t-il.

Deutsche Bank a annoncé dimanche 7 juin la nomination de John Cryan au poste de président du directoire après la démission surprise des deux titulaires actuels, Anshu Jain et Jürgen Fitschen, deux semaines après une réorganisation de la direction qui a déçu les actionnaires de la banque allemande. Le duo avait pris les rênes du groupe en mai 2012. John Cryan, un Britannique de 54 ans, siégeait depuis 2013 au conseil de surveillance de Deutsche Bank et avait été dans le passé directeur financier de la banque suisse UBS. Il remplacera Anshu Jain dès le 1er juillet puis occupera seul la présidence du directoire après le départ de Jürgen Fitschen programmé pour mai 2016. John Cryan a admis qu’il y avait beaucoup à faire pour remettre la première banque allemande sur le bon chemin. «Notre avenir dépendra de notre capacité à mettre en oeuvre notre stratégie, à convaincre nos clients et à réduire la complexité. J’ai hâte d’entamer ce travail le 1er juillet», affirme-t-il dans le communiqué annonçant sa nomination. Deutsche Bank peine à redresser son image ternie par une série d’affaires et sa stratégie de banque universelle a été vivement critiquée lors de son assemblée générale du 21 mai dernier. La direction en place n’a recueilli que 61% des suffrages contre 89% l’an passé, un vote interprété comme un cinglant avertissement adressé aux deux dirigeants. Pressentant la colère des actionnaires, la banque basée à Francfort avait annoncé quelques heures avant l’AG une refonte totale de sa direction, à l’avantage d’Anshu Jain qui se voyait confier la responsabilité de la réorganisation en cours, et un plan d'économies de 4,7 milliards d’euros. Sa promotion a été accueillie par des protestations des salariés du siège qui, inquiets pour leurs emplois, ont appelé à sa démission.

L’assemblée générale de la société ABC Arbitrage, qui s’est tenue le 5 juin 2015, a adopté toutes les résolutions qui lui étaient proposées, alors que «les cinq premiers mois 2015 présentent un rythme d’activité inférieur à celui de 2014 dans des conditions de marchés qui restent défavorables», a rappelé le groupe. Ce dernier a néanmoins confirmé sa volonté de présenter un résultat 2015 proche de celui de 2014.Dominique Ceolin, son président directeur général, a confirmé le développement des 4 principaux axes du plan Ambition 2016 : recruter pour les métiers de recherche et développement, finaliser la mise en place des filiales en Irlande et à Singapour pour accroître la compétitivité du groupe, poursuivre le programme d’innovations sur de nouvelles classes d’actifs et consolider une offre de gestion pour compte de tiers diversifiée pour passer de 243 millions d’euros (encours au 1er mai 2015) à 400 millions d’euros à terme. L’assemblée générale a également décidé de renouveler les mandats de Dominique Ceolin, de Jean-François Drouets, de Sabine Roux de Bézieux et de la société ABC participation et gestion, en qualité d’administrateurs, tous pour une durée de quatre ans. Enfin, parmi les résolutions adoptées, l’assemblée ordinaire, après avoir approuvé les comptes, a décidé de distribuer au titre de l’exercice 2014 un dividende de 0,40 euro par action ordinaire, équivalent au bénéfice net par action. Compte tenu de l’acompte de 0,20 euro par action détaché au mois de novembre 2014, le solde sur dividende 2014 s’élève à 0,20 euro par action.

La société d’investissement Wendel a publié le 5 juin un chiffre d’affaires de 1,55 milliard d’euros au premier trimestre, en hausse de 20,6%, dont 3,9% en croissance organique. Wendel, qui tenait son assemblée générale vendredi, fait également état d’un actif net réévalué (ANR) au 28 mai en hausse de 23,7% depuis le début de l’année, à 152,4 euros par action."Le premier trimestre confirme les tendances de reprise observées fin 2014, avec de très belles croissances pour Bureau Veritas, IHS ou encore Stahl», indique le PDG, Frédéric Lemoine, cité dans un communiqué.

General Electric est proche d’un accord pour vendre son pôle de private-equity-lending au Canada Pension Plan Investment Board, le principal fonds de pension canadien, rapporte The Wall Street Journal. L’opération, qui concerne plus de 10 milliards de dollars d’actifs, pourrait être annoncée dès lundi, selon des personnes proches du dossier.

Thomas Rachlin prend la direction des opérations du groupe Primonial, en charge du middle office et des technologies de l’information. « Il aura pour mission d’optimiser les process opérationnels, organiser les relations fournisseurs, normaliser les méthodes de travail, maîtriser les risques et mettre en place de nouveaux services. Cette mission implique le renforcement de la démarche qualité en phase avec les développements rapides du groupe et l’exigence de plus en plus élevée de la clientèle (interne comme externe) », détaille un communiqué de presse diffusé le 5 juin. Agé de 36 ans, Thomas Rachlin a rejoint le groupe Primonial en 2006, d’abord comme chef de projets, puis comme directeur du middle office depuis 2013. Il avait acquis une première expérience chez BNP Paribas en tant que chef de projets, au sein de l’entité banque privée.

LCL a annoncé le 5 juin la finalisation d’un placement privé (Euro PP) pour Lebronze alloys, une société spécialisée dans les produits techniques en alliages cuivreux. Cette opération a été réalisée sous un format obligataire non listé pour un montant de 20 millions d’euros à 6 ans. Plusieurs investisseurs financiers ont apporté leur appui à cette opération, Tikehau IM, Zencap AM, filiale du groupe OFI, et Artemid.

Credit Suisse Private Banking France annonce la nomination de Vincent Fournier au poste de senior relationship manager. Il rejoint l'équipe de Maï Trinh, directeur général adjoint de Credit Suisse Private Banking France, en provenance d’Indosuez Private Banking où il était banquier privée au sein de la direction grande clientèle.