p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Dirk Söhnholz, former CIO of the German firm Veritas Investment, is entering the fintech sector. He has announced the launch of a robo-adviser entitled “Diversifikator.” The unique feature of this service is that it is aimed exclusively at professional investors such as wealth management advisers, and not at retail end clients. Diversifikator offers various type portfolios composed of ETFs.

The British asset management firm Schroders on 10 June announced the appointment of Shigesuke Kashiwagi, former chief financial officer at Nomura Holdings, as president and country head for Japan. The new recruit, a figure well known in the Japanese financial industry, has 34 years of experience, suddenly left Nomura in March this year. He had served as executive managing director and chief financial officer since April 2013.In his new role at Schroders, Kashiwagi, 56, will be responsible for managing the growth plan for the firm in Japan. He will be based in Tokyo, and will report to Lieven Debruyne, CEO for Asia-Pacific at Schroders. He replaces Guy Henriques, who has been in service since 2012 and will take on new responsibilities in the United Kingdom. Kashiwagi will officially start in the position on 1 July 2016.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }The bond management firm Pimco is adding to its firepower for distribution in Switzerland, with the arrival of Davide Gysi, who joined the team dedicated to international wealth management in Zurich at the beginning of the year. In his new role, Gysi will be vice president in charge of clients for banks, family offices and wealth management firms based in French-speaking Switzerland. Gysi joined Pimco in 2013 in Munich to take over relationships with institutional clients in Italy. In Switzerland, Pimco is resopnsible for assets of about CHF30bn. The Swiss location has been directed by Jürg Rimle for about two years.

As a referendum on a potential exit of the United Kingdom from the European Union approaches, investors have shown distrust of European equities, and in the week to 8 June withdrew USD2.2bn from dedicated funds, which saw their 18th consecutive week of net outflows, in a movement not seen since February 2008, according to weekly statistics released by Bank of America Merrill Lynch on the basis of data released by the global flow measurement specialist EPFR Global.British equity funds saw their 12th week of net outflows in the past 14 weeks. US equity funds, driven lower by the latest US job statistics for May, also finished the month in negative territory, with net redemptions of USD2bn. Emerging market equity funds, however, attracted USD0.9bn. In total, equity funds in all categories combined finished the week under review with net outflows of USD2.6bn.For bonds, the week ended with net inflows of USD7.9bn, the highest levels in the past nine weeks, with net inflows of USD2.6bn to high yield funds, and USD4.2bn to investment grade bond funds, which posted their 14th consecutive week of net subscriptions.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In May, funds on sale in Sweden posted net inflows of SEK8.8bn, the most recent statistics from Fondbolagens Förening reveal. These are the strongest inflows since early 2016, while the year began with significant outflows. Inflows in May were largely driven by equity funds, which saw inflows of SEK7bn. Balanced funds and bond funds have also seen net inflows, of SEK3.3bn and SEK2.3bn, respectively. May brought a recovery in the rather lacklustre figures for the year so far. Since the beginning of January, funds on sale have seen inflows of SEK11.1bn. But equity funds, which returned to inflows only in April, remain in negative territory, with -SEK6.6bn. As of the end of May, assets in Swedish funds totalled EUR3.252trn, of which 55% were in equity funds.

Les ETF (Exchange Traded Funds) et ETP (Exchange Traded Products) ont affiché une collecte nette de 2,68 milliards de dollars en mai, selon les statistiques du fournisseur de données ETFGI, marquant ainsi leur vingtième mois consécutif de flux entrants. Dans un contexte d’incertitude, les ETF/ETP obligataires cotés en Europe ont engrangé 2,77 milliards de dollars, tandis que ceux consacrés aux matières premières ont collecté 982 millions. Les ETF/ETP répliquant les indices actions ont en revanche décollecté 1,2 milliard de dollars.

Philippe Weber, co-responsable des études et de la stratégie de CPR AM

La Caisse d’Amortissement de la Dette Sociale (Cades) a réalisé une augmentation de souche de 600 millions d’euros de son emprunt obligataire à échéance 2023. L'émission, qui a porté l’emprunt à un montant de 3,6 milliards d’euros, s’est faite avec un écart de 9 points de base par rapport à l’OAT correspondante, à un taux de 0,074%. L’opération a été menée par Crédit Agricole CIB et HSBC. Elle a attiré en majorité des investisseurs français (52%), suivis des investisseurs européens (38%) et asiatiques (10%).

Fitch a confirmé vendredi les notes souveraines «AA» de la France et de la Grande-Bretagne ainsi que les perspectives stables qui leur sont attachées. L’agence de notation évoque pour la France d’un côté «une économie riche et diversifiée» et un «historique de relative stabilité macro-financière» et, de l’autre, «un ratio endettement par rapport au PIB et un déficit budgétaire élevés». En ce qui concerne Londres, Fitch souligne une économie «diversifiée et flexible», un cadre de politique macro-économique «crédible» et le statut de devise internationale de réserve de la livre.

La Chine doit agir rapidement pour réduire l’endettement croissant de ses entreprises, source majeure d’inquiétude au sujet de la deuxième économie mondiale, a déclaré samedi un responsable du Fonds monétaire international (FMI). Dans un discours devant des économistes à Shenzhen, David Lipton, premier directeur général adjoint du FMI, a estimé que ce problème constituait «une faille fondamentale de l'économie chinoise». Il a souligné que l’endettement des entreprises chinoises représentait environ 145% du produit intérieur brut (PIB) de la Chine, un ratio jugé élevé.

La banque centrale de Russie a réduit son principal taux d’intérêt d’un demi-point à 10,5% vendredi, une première baisse depuis juillet 2015 qui illustre la confiance de Moscou dans le recul de l’inflation et dans une reprise économique présentée comme «imminente». Après s'être contractée de 3,7% l’an dernier, l'économie russe semble désormais repartir de l’avant grâce au rebond rapide des cours du pétrole et à la baisse de l’inflation. Dans un communiqué, la banque centrale dit prévoir un redémarrage de la croissance du produit intérieur brut (PIB) au second semestre de cette année et une croissance de 1,3% en 2017.

La confiance des consommateurs américains s’est moins dégradée qu’attendu en juin, montre la première estimation des résultats de l’enquête mensuelle de l’université du Michigan. Son indice de confiance est revenu à 94,3 après 94,7 en mai alors que les économistes et analystes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne un chiffre de 94,0. Le jugement des consommateurs sur la situation actuelle s’est amélioré : la composante atteint 111,7, son plus haut niveau depuis juillet 2005, après 109,9 le mois dernier. Celle des anticipations des ménages revient à 83,2 après 84,9 en mai.

Le Premier ministre britannique redoute un impact négatif pour les retraités et le système de santé. Deux sondages attribuent la victoire au camp du Brexit.

La Région Normandie a décidé de créer une société de co-investissement qui accompagnera les initiatives des acteurs privés mais aussi, par son positionnement, qui participera activement à la structuration de l’offre de financement aux entreprises du territoire. Ce fonds de co-investissement généraliste permettra également de donner une plus grande cohérence à l'écosystème du financement normand en contribuant à la meilleure articulation des acteurs. Il aura enfin pour objectif d’attirer et d’animer des co-investisseurs locaux ou extérieurs à la région Normandie (Business Angels, Capital Risque et Banques notamment) afin d’investir aux côtés du fonds dans les entreprises. Afin de mettre en oeuvre ce projet, le Conseil Régional de Normandie a décidé de constituer une société par actions simplifiée (Sas) placée sous le régime fiscal des sociétés de capital-risque (Scr) et au capital entièrement détenu par la Région Normandie: la sas « Normandie Participations ». La SAS Normandie Participations lance ainsi un appel à manifestation d’intérêt afin de sélectionner une société de gestion qui sera en charge d’analyser et d'étudier les investissements du fonds et d’en assurer sa gestion courante. Il est précisé que la société de gestion peut ne pas être agréée par l’autorité des marchés financiers. La sélection du gestionnaire s’effectuera au travers d’une évaluation d’un dossier de candidature selon les critères de sélection détaillés à l’article 7 de l’appel à Manifestation d’intérêt qui sera téléchargeable à compter du 08 juin 2016, à l’adresse de Normandie Participations: http:///www.adnormandie.fr.

Frédéric-Charles Bois, gérant de fonds de hedge funds chez Aberdeen AM France, en charge notamment du fonds Wactions, a quitté la filiale française du groupe Ecossais au mois de mai 2016. Il a rejoint la Société Générale Private Banking à Genève en tant que gérant de portefeuille senior.

Sonia Fendler, CEO d'Expert & Finance, est interrogée par la rédaction de H24 Finance sur les conséquences de PRIIPS en termes de distribution de fonds dans une architecture ouverte.

La banque centrale de Russie a réduit son principal taux d’intérêt d’un demi-point à 10,5% vendredi, une première baisse depuis juillet 2015 qui illustre la confiance de Moscou dans le recul de l’inflation et dans une reprise économique présentée comme «imminente». Après s'être contractée de 3,7% l’an dernier, l'économie russe semble désormais repartir de l’avant grâce au rebond rapide des cours du pétrole et à la baisse de l’inflation. Pour justifier sa décision, la banque centrale, qui n’exclut pas une nouvelle baisse des taux, «prend acte d’une tendance positive allant dans le sens d’une inflation plus stable et d’un reflux des anticipations d’inflation et des risques d’inflation en regard du contexte de reprise imminente de la croissance économique».

La confiance des consommateurs américains s’est moins dégradée qu’attendu en juin, montre la première estimation des résultats de l’enquête mensuelle de l’université du Michigan. Son indice de confiance est revenu à 94,3 après 94,7 en mai alors que les économistes et analystes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne un chiffre de 94,0. Le jugement des consommateurs sur la situation actuelle s’est amélioré: la composante atteint 111,7, son plus haut niveau depuis juillet 2005, après 109,9 le mois dernier. Celle des anticipations des ménages revient à 83,2 après 84,9 en mai.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }The Canadian pension fund Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) on 9 June announced that its affiliate CPPIB Credit Investments has pledged to invest USD450m in LongPoint Minerals, a US firm specialised in the acquisition of mining rights and royalties related to oil and natural gas. The initial engagement, which is expected to be implemented over a two-to-three year period, represents a large majority stake in LongPoint, the pension fund says in a statement. LongPoint, based in Denver, Colorado, will acquire mining rights and royalties related to oil and natural gas in the 48 continental United States. These mining rights and royalties provide access to revenues related to production, without the burden of the associated investment or operating costs, CPPIB says. These are usually held in perpetuity by the owner. LongPoint will seek to acquire mining rights and royalties which are associated with steady cash flows and growth potential, through development at undrilled sites.

CTA funds are increasingly popular with institutional investor clients, Preqin notes in a recent study. The number of institutionals investing actively in funds of this type was 1,067 in 2015 worldwide, compared with 1,017 in 2014. 69% of investors say that their investments in CTA funds last year equalled or exceeded their performance objectives. 29% say they would like to increase their allocations to funds of this type. This positive visionn of the asset class brought dynamism to subscriptions to CTA funds in the pas few quarters. In first quarter 2016, they attracted USD13.7bn in net inflows. This is the fourth quarter in a row of positive net subscriptions. In 2015, CTA funds attracted a net USD38bn.

BNP Paribas Investment Partners étudie la possibilité de lancer des fonds smart beta dans le cadre du renforcement de son activité de fonds indiciels Theam, rapporte Ignites Europe. La société de gestion française vient juste de recruter Isabelle Bourcier en tant que responsable de l’activité ETF et fonds indiciels, rappelle le site du groupe Financial Times. Un porte-parole de la société a déclaré : « l’un des domaines que nous regardons est le smart beta et la carrière d’Isabelle Bourcier devrait bien nous aider à cet égard ».

UBS restructure ses activités de gestion de fortune en lien avec les Etats-Unis et va réduire jusqu'à près d’un dixième le nombre de ses conseillers à la clientèle, rapporte L’Agefi suisse. Le numéro un bancaire helvétique veut en revanche fidéliser les conseillers restants, en leur offrant des salaires plus élevés. La division, dont l’ancien directeur financier d’UBS Tom Naratil a pris les rênes en début d’année, emploie quelque 7.145 conseillers. A l’avenir, ce nombre sera ramené entre 6.500 et 7.000, a déclaré jeudi une porte-parole.Aux Etats-Unis, les conseillers agissent encore plus qu’ailleurs en entrepreneurs indépendants, très proches de leurs clients fortunés. Beaucoup changent de banque en compagnie de leur clientèle, par exemple lorsque la concurrence propose une meilleure rémunération. Les fluctuations sont donc très élevées. Récemment, UBS a notamment recruté de nombreux conseillers de Credit Suisse. Le débauchage onéreux d’employés de la concurrence ne représente toutefois pas une stratégie de croissance durable, a expliqué Tom Naratil. A l’avenir, le numéro un bancaire helvétique veut réduire le nombre de nouvelles embauches de 40%. Dans le cadre de sa nouvelle structure organisationnelle, UBS va en outre réduire son encadrement supérieur. L'établissement n’a toutefois pas pu préciser combien d’employés seraient concernés.

En mai, Banca Mediolanum a enregistré des souscriptions nettes de 319 millions d’euros, portant à 2,5 milliards d’euros la collecte depuis le début de l’année, soit 35 % de plus sur un an, rapporte Bluerating. La collecte sur les fonds ressort à 244 millions d’euros.

Manulife Asset Management a recruté l’ancien directeur des investissements (CIO) d’Ignis Asset Management, Chris Fellingham, en tant que responsable des stratégies alternatives liquides, un poste nouvellement créé, rapporte Investment Week. L’intéressé, qui arrive le 13 juin, sera basé à Londres et rattaché à Chris Conkey, executive vice president et global CIO. Chris Fellingham avait rejoint Ignis en 2010 et l’avait quitté après le rachat par Standard Life Investments en 2014. Chez Manulife, il retrouve son ancien collègue Claude Chene, responsable mondial de la distribution.

Andy French, directrice des opérations (« chief operatin officer ») et co-directrice générale chez Rokos Capital Management, va quitter le hedge fund basé à Londres, rapporte Bloomberg qui cite deux sources proches du dossier. L’intéressée avait rejoint la société l’année dernière. Rokos Capital Management a été lancée par Chris Rokos, ancien co-fondateur de Brevan Howard Asset Management. Auparavant, Andy French, une ancienne associée de Brevan Howard, avait intégré le family office de Chris Rokos en 2012.

Veritas Investment Associates (VIA AM), nouvelle Société de Gestion française créée par Guillaume DOLISI, Laurent PLA, Mauricio ZANINI et le Groupe Éric Sturdza, se lance sur le créneau des stratégies systématiques « Smart Beta » et « Risk Premia ».VIA AM se positionne avec une offre à forte valeur ajoutée, reposant notamment sur le retraitement systématique de la comptabilité des entreprises pour les rendre « véritablement » comparables.Une nouvelle société de gestion françaiseAprès plus de 15 ans de succès commun en matière de gestion de stratégies systématiques au sein de deux grandes Banques d’Investissement françaises, où ils ont notamment créé des stratégies répliquant les meilleures techniques des « Gourous de la gestion » tels que Benjamin Graham, Warren Buffet ou Peter Lynch, Guillaume Dolisi et Laurent Pla créent une société de gestion française, Veritas Investment Associates (VIA AM), et s’associent avec Mauricio Zanini et le Groupe Éric Sturdza.Un positionnement dans le segment du smart-beta et des primes de risqueLes investisseurs plébiscitent une proposition de valeur proche de la gestion indicielle, fondée sur des règles transparentes et des frais limités mais, à l’instar de la gestion active, avec « une promesse de surperformance ».Cette offre, devenue très abondante, s’est plutôt orientée vers des approches basiques au potentiel de performance parfois limité et ne justifiant pas toujours des frais en apparence bon marché.Forte de ses succès passés avec des stratégies systématiques sophistiquées, l’équipe de gestion de VIA AM est convaincue qu’une demande structurelle existe pour des modèles qui fonctionnent sur le long terme, en dehors des effets de mode.Philosophie d’investissement et atouts principauxL’objectif de VIA AM consiste à maximiser les performances, en s’affranchissant des styles de gestion traditionnels. Pour l’atteindre, VIA AM applique de façon systématique les raisonnements simples, éprouvés, de plein bon sens économique, développés par les meilleurs gérants de l’histoire.VERITAS INVESTMENT ASSOCIATES SAS - 25, 27 Place de la Madeleine 75 008 Paris France - Tel: +33(0)1 85 73 25 55 - www.via-am.comCapital social 476 000 euros - SIRET 812021582 00018 TVA FR 65 812021582- AMF (GP-15000029) 2Par le passé, les gérants de VIA AM alimentaient des méthodes similaires avec des données comptables traditionnelles. Or ces données, quoique facilement disponibles, ne reflètent pas toujours la réalité économique de chaque entreprise.C’est pourquoi VIA AM a développé une technologie unique, qui transforme la comptabilité de milliers de sociétés dans le monde pour la rendre plus précise, plus fiable et plus comparable.Guillaume Dolisi précise qu’ « appliquer une bonne méthode, c’est-à-dire se poser les bonnes questions sur le choix des valeurs, est nécessaire ; mais encore faut-il y apporter les bonnes réponses ! C’est ce que permet l’utilisation de données de très haute qualité. En ce sens, VIA AM recherche une forme de vérité comptable efficace pour les investisseurs. »En tant que Directeur de la Recherche, Mauricio Zanini apporte sa longue expérience d’analyste financier spécialiste de la normalisation comptable. Pendant plus de 10 ans à Londres, pour une grande Banque d’Investissement allemande, il a notamment participé au développement de stratégies axées sur l’amélioration de la pertinence des ratios financiers. Il dirigeait aussi VICAP, une société d’analyse financière indépendante qu’il a créée en 2011. Mauricio est convaincu que « l’avantage compétitif de VIA tient dans la combinaison de stratégies systématiques ayant fait leurs preuves et d’une base de données comptables normalisées de grande qualité. Cette méthode a pour but d’augmenter l’espérance de rendement de nos portefeuilles ».Veritas Investment Associates s’appuie également sur un partenaire et actionnaire stratégique, le Groupe Éric Sturdza. A travers son entité de gestion, la banque a développé une solide expertise dans la sélection, le soutien et la promotion d’experts-gérants. Elle a d’ailleurs remporté en 2014 le prix Lipper de « Meilleur petit groupe de gestion pour sa gamme de fonds actions sur trois ans en Europe, en Allemagne et en Autriche ». Éric Sturdza, président de la Banque Éric Sturdza à Genève indique : « au sein de mon groupe, nous sommes spécialisés dans la découverte d’approches et de gérants à grande valeur ajoutée. Le track record des gérants de VIA AM, leur esprit entrepreneurial que nous saluons et la base de données exceptionnelle de Mauricio Zanini nous ont encouragés à nous associer avec eux et à les accompagner ».Bio des managersGuillaume Dolisi : avant de cofonder VIA AM, Guillaume a notamment créé et géré avec Laurent Pla les stratégies ‘Quant Equity GURU’ chez BNP Paribas de 2008 à 2015. Avant de rejoindre BNP Paribas, Guillaume dirigeait le ‘Trading Equity Long/Short’ chez Société Générale Securities.Laurent Pla : avant de cofonder VIA AM, Laurent a notamment créé et géré avec Guillaume Dolisi les stratégies ‘Quant Equity GURU’ chez BNP Paribas de 2008 à 2015. Avant de rejoindre BNP Paribas, Laurent dirigeait la recherche quantitative actions chez Société Générale, puis chez Crédit Agricole Cheuvreux.VERITAS INVESTMENT ASSOCIATES SAS - 25, 27 Place de la Madeleine 75 008 Paris France - Tel: +33(0)1 85 73 25 55 - www.via-am.comCapital social 476 000 euros - SIRET 812021582 00018 TVA FR 65 812021582- AMF (GP-15000029) 3Mauricio Zanini : avant de cofonder VIA AM, Mauricio a notamment fait partie de l’équipe de recherche CROCI chez Deutsche Bank à Londres, de 2000 à 2010, avant de fonder sa propre société de recherche VICAP, en 2011.Le Groupe Eric SturdzaLe Groupe Éric Sturdza déploie des activités de banque privée à Genève et de direction de fonds de placement et de gestion d’actifs au Luxembourg, à Dublin et à Guernesey.Société de gestion et gamme de fondsVIA est régulée par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) depuis novembre 2015 (agrément GP-15000029) et est le gestionnaire délégataire de la SICAV luxembourgeoise VIA AM.A son lancement la SICAV se compose de 4 compartiments : VIA Smart-Equity US avec des frais de gestion de 0.54% à 1.5% par an selon les parts VIA Smart-Equity Europe avec des frais de gestion de 0.54% à 1.5% par an selon les parts VIA Smart-Equity World avec des frais de gestion de 0.62% à 1.6% par an selon les parts VIA Absolute Return avec des frais de gestion de 0.72% à 1.66% par an selon les partsLes fonds perçoivent aussi une commission de performance de 10% au-dessus de leur indice de référence.Au 3 juin 2016, la SICAV dispose d’un encours sous gestion de 266 000 000 €.Tous les détails des fonds sont disponibles sur le site www.via-am.com

Eurazeo et Bridgepoint ont annoncé jeudi 9 juin être entrés en discussions exclusives avec Partners Group en vue de la cession de l’intégralité du capital de la société Foncia. Cette opération est soumise à la consultation des instances représentatives du personnel du spécialiste des services immobiliers résidentiels et de l’administration de biens. Foncia, qui est également présent en Suisse, en Allemagne et en Belgique, a réalisé un chiffre d’affaires de 696 millions d’euros en 2015.

La nouvelle société du fondateur d’iShares, Lee Kranefuss, a obtenu le feu vert pour commencer à gérer des capitaux externes, rapporte Ignites. 55 Capital Partners, spécialisée dans les stratégies ETF, a été créée en fin d’année dernière en Californie et s’est enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) il y a deux semaines. Ses fondateurs sont Lee Kranefuss et Vinay Nair, l’ancien directeur général d’Ada Investments. Bruce Lavine, l’ancien président et directeur des opérations de WisdomTree et ex-directeur général d’iShares Europe, est le directeur général de 55 Capital. La structure a plus d’une vingtaine d’employés et des bureaux à San Francisco, New York et Mumbai.

Le Janus Global Unconstrained Bond Fund a enregistré des souscriptions nettes de près de 144 millions de dollars en mai, selon des estimations de Bloomberg. Il s’agit du montant le plus important qui s’est dirigé dans le fonds de Bill Gross depuis décembre 2014. Ce produit est en hausse de 3,3 % cette année, surperformant 76 % de ses concurrents, selon Bloomberg. La collecte de mai représente aussi le troisième mois consécutif de souscriptions nettes dans le fonds. Le Janus Global Unconstrained Bond Fund affiche un encours de 1,44 milliard de dollars, dont la moitié vient de la fortune personnelle de Bill Gross, précise encore l’agence.