The S&P X-Alpha Fund and the Zins Strategie Fund 2014 are the two newest product offerings from Deutsche Bank London.The first of these funds offers exposure to a strategy that aims to generate non-directional returns by exploiting the potential of the relative performance of growth and value indexes compared to their regional equities indexes (United States, Europe, Japan, and UK). The management team will aim to contain risk, and will target an annual volatility of 8%. The fund, which complies with the UCITS III directive, will be offered for sale in several countries, and will offer daily liquidity. Manfred Schraepler, head of funds group, says equities funds have seen net subscriptions of about EUR365m YTD.The second product, the Zins Strategie Fund 2014, provides investors with exposure to the evolution of the db Sharp Trend Euro, a trading strategy which allocates assets in an equally weighted manner to a portfolio of five momentum strategies based on fixed income, of which three focus on short-term interest rates in Euros, US dollars and pounds sterling, and two focus on dollar/pound and dollar/Euro exchange rates. This product also complies with the UCITS III directive, and has daily NAV. It offers retail investors access to a market neutral bond strategy likely to generate attractive performance in environments of either high or low rates.

On Wednesday, Liontrust Asset Management announced the recruitment of Ian Lewis, formerly head of UK institutional clients at New Star Asset Management, as head of institutional clients. He will join the firm on 1 September, while Stephen Watson, institutional marketing director, will take a part-time position. Stephen Weston will be in charge of sales in North America.Meanwhile, Adrian Collins, managing director at Gartmore Investment Management, Liontrust, has been retained as non-executive director and deputy chairman at Liontrust Asset Management, replacing Bernard Asher, who will retire at a date which has not yet been determined.

The integration executive committee of Fortis Investments appointed by BNP Paribas Investment Management (see Newsmanagers of 10 June) will gain four members from Fortis Investment, including Keith Rake (COO, IT), Stewart Edgar for Asia, Will L. Braman for the United States, and Vincent Cambonie as CFO. They join Nicolas Faller, global head of distribution partners, and William De Vijlder, Global CIO.

SEI has partnered with F&C to launch a lobbying service in environmental, social and governance issues for all the funds the US asset manager sells to its UK and European clients.

«There is a major risk that a bubble could develop if you consider that US institutional investors were seated on a record USD2,555bn in money market funds on May 4th, 2009", says Bernard Aybran, head of multimanagement at Invesco in Paris. This actually means that institutional investors, and not only in the US, have lots of cash which just doesn’t perform at all, that produces no yield. This huge amount of liquidity will have to be invested somewhere, just to pay for the pensions, for instance. Therefore, there is a risk that big amounts of cash could be invested at the same time in one asset class that would have become fashionable, which could end into a bubble.

The “secular forum” debate hosted by Pimco (Allianz Global Investors) this year revealed that specialists at the bond management firm are predicting that the bond markets will acclimate to a “new norm,” which will be characterized by lower growth, a small banking sector, and larger government influence, says Matthieu Louanges, head of business portfolio management at Pimco Germany and a member of the executive board at Allianz Global Investors KAG. Pimco experts are currently leaning in favour of high-quality bonds that generate consistent returns. Portfolios are fundamentally oriented to anticipate a trend in which short-term rates will fall faster than long-term ones. Louanges says central banks will be likely to keep their prime rates at a low level for a long time. In light of the stability policy pursued by the European central bank (ECB), Pimco currently predicts only limited inflationary tendencies, and therefore predicts low level of risks to Euro-denominated bond prices. Inflation-indexed bonds are currently among the most attractively-priced instruments to protect portfolios against the long-term consequences of expansionist monetary and budgetary policies in industrialized countries, says Pimco.

According to the Wall Street Journal, quoting people close to the matter, the acquisition of Barclays Global Investors by BlackRock for USD13bn will be announced this Thursday. BlackRock will manage USD2.8trn in assets, eight times the assets it had in 2004, before it embarked on a series of deals.

Matt Pumo, senior relationship manager at Liontrust Asset Management, has been recruited by Gartmore Investments (GBP16.8bn in assets as of the end of March, Hellman & Friedman group), as business development director for UK institutional clients. He will report to Angus Woolhouse, head of global institutional, Professional Pensions reports.

In the fiscal year ending 31 March, assets under management at Liontrust Asset Management contracted by GBP2.8bn, to a total of GBP1.9bn, and they have since fallen to GBP1.2bn as of 9 June, MoneyMarketing reports. The fall is imputed by the asset management firm to the decline of the US equities market and to the departure of the star managers Jeremy Land and William Patisson in January. As of the end of December, assets still totalled GBP3.3bn.Profits for the fiscal year fell by one quarter to GBP12.4bn, from GBP16.5bn.

The private equity team at Aberdeen Asset Management has organised an MBO to create a new private equity firm entitled Maven Capital Partners, Citywire reports. The operation was spearheaded by the current CIO of Aberdeen Asset Management Private Equity, Bill Nixon. Five others will go with him to the new firm. Aberdeen will own a minority stake in the entity.

In the United States, long-term mutual funds have posted net subscriptions for the twelfth consecutive week, according to statistics from the Investment Company Institute, cited by the Wall Street Journal. In the week ending 3 June, total subscriptions came to USD13.6bn.

Simon Walker, head of the BCVA (British Venture Capital Association), is remaining steadfast in his opposition to a planned European directive on hedge funds, Les Echos reports. The legislation will “profoundly affect the ability of private equity to help Europe to recover,” Walker claims. The UK government will hear the grievances of City professionals this week. The UK is by far the largest market in Europe for private equity.

Reforms to European financial regulations will be mentioned in the final declaration at the end of the European summit to be held on 18 and 19 June, according to Reuters, which has seen the document, L’Agefi reports. “The European Commission calls for rapid progress in the area of regulation of financial markets, particularly regulation of hedge funds and increased tier one owners’ equity requirements for banks,” the draft statement to conclude the summit announces.

In May, equities funds on sale in Sweden attracted SEK14.7bn in net subscriptions, the highest level ever recorded in one month (excluding PPM), the Swedish investment fund association Fondbolagens Förening reports.Diversified funds and bond funds also show a positive balance of inflows, of SEK1.1bn and SEK0.8bn, respectively. However, money market funds have seen outflows of SEK8.6bn, while SEK0.3bn have flowed out of hedge funds.In all asset classes combined, Swedish funds have posted net subscriptions of SEK7.8bn, the sixth consecutive month of net inflows. Year to date, inflows have totalled SEK27.5bn, of which SEK36.7bn have gone into equities funds.

Simon Walker, head of the BCVA (British Venture Capital Association), is remaining steadfast in his opposition to a planned European directive on hedge funds, Les Echos reports. The legislation will “profoundly affect the ability of private equity to help Europe to recover,” Walker claims. The UK government will hear the grievances of City professionals this week. The UK is by far the largest market in Europe for private equity.

Le prix du baril a dépassé hier à New York la barre des 71 dollars, bondissant au plus fort de la séance de 2,54 % à un record de 71,79 dollars

La flambée du prix du baril, qui a dépassé les 71 dollars, se fait au détriment des Treasuries

La Russie a ouvert la porte à une réduction, dans ses réserves de change, de la part des emprunts d'Etat américains au profit d'obligations émises par le FMI

Le mouvement devrait être de nature à favoriser la prise de risque et par conséquent la hausse des marchés actions

Le fonds de hedge funds Fibanc-Mediolanum Multiestrategia, lancé en mai 2008, va être fermé par la filiale espagnole de l’italien Mediolanum, rapporte Expansión. En fait, 80 % de l’encours étaient investis dans l’Optimal Global Strategy, lequel investissait lui-même une partie de ses actifs chez Madoff.

Pour mai, le Lyxor Hedge Fund Index affiche une performance de 2,16 %, ce qui lui permet d’enregistre pour la période 31/12/2008-29/05/2009 un gain de 2,13 %. Sur le mois sous revue, les stratégies alternatives qui ont le mieux performé sont L/S Credit Arbitrage Index (+ 11,30%), L/S Equity Long Bias (+ 10,25%) et CTAs Short Term Index (+ 5,14%). L’indice thématique “Lyxor Emerging Market” a généré une performance de + 6,36% en mai ; il accuse cependant une perte de 4,93 % pour les cinq premiers mois de l’année.Sur les quinze stratégies, quatre accusent des pertes pour mai, notamment le L/S Equity Short Bias, avec - 4,35 %, qui affiche aussi la plus forte perte depuis le début de l’année, avec - 12,84 %.

Au 31 mai, l’encours total des 1.660 ETF cotés 3.008 fois sur 42 Bourses du monde entier représentait 775,20 milliards de dollars, contre 706,87 milliards un mois plus tôt, ce qui représente un gonflement de 9,66 %. Durant les cinq premiers mois de l’année, précise l'étude mensuelle d’iShares (Barclays Global Investors ou BGI), les encours se sont accrus de 9 % alors que l’indice MSCI monde en dollars ne progressait que de 5,41 %.Le nombre d’ETF lancés depuis le début de 2009 se situe à 119 unités et il existe actuellement des projets de lancement pour 767 produits de ce genre.Les principaux émetteurs restent les mêmes : iShares vient en tête fin mai avec 382 ETF et des encours de 374,96 milliards de dollars contre 381 produits et 336,17 milliards de dollars, ce qui représente une part de marché de 48,4 % contre 47,6 % en avril. State Street Global Advisors (SSgA) se classe deuxième avec 104 ETF et 115,29 milliards, soit une part de marché de 14,9 % (contre 15,6 % le mois précédent) et Vanguard reste troisième avec 40 produits (contre 39) et des actifs sous gestion de 58,58 milliards contre 51,04 milliards, soit une part de marché de 7,6 % contre 7,2 %.

A fin mai, l’encours des 693 européens ressortait à 168,3 milliards de dollars, ce qui signifie que 69 produits ont été lancés depuis le début de l’année, soit une augmentation de 9,7 %. Selon l’analyse mensuelle d’iShares (Barclays Global Investors ou BGI), les actifs sous gestion ont affiche un gonflement de 18,1 % pour janvier-mai, une hausse trois fois plus rapide que celle l’indice MSCI Europe en dollars (6 %).iShares demeure largement en tête parmi les émetteurs, avec 158 ETF et un encours de 65,87 milliards de dollars, soit une part de marché de 39,1 %. Lyxor Asset Management (Société Générale) affiche 114 produits et une part de marché de 21,5 % avec 36,25 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Quant à db x-trackers (Deutsche Bank), il atteint déjà 102 ETF et des encours de 28,14 milliards de dollars correspondant à 16,7 % du marché. Les trois premières maisons trustent donc à elles seules 77,3 % des actifs totaux.

Les équipes d’analystes du groupe Skandia ont sélectionné deux nouvelles sociétés pour assurer la gestion de deux compartiments de la Sicav Skandia Global Funds.Le Skandia European Opportunities Fund sera repris par SVM Asset Management, alors qu’il était précédemment géré par Thames River. «Fondée en 1990, SVM est une société de gestion entrepreneuriale basée en Ecosse. Véritable boutique indépendante, elle est reconnue pour sa compétence en gestion actions européennes et UK. SVM gère 530 millions d’euros à fin décembre 2008", précise Skandia. Quant à Skandia Japanese Equity Fund, il troque JP Morgan pour FuNNeX Asset Management. «Créé en 2000, le gérant FuNNeX propose une gestion de conviction basée sur la recherche fondamentale. A l’image de son dirigeant, Masaru Nishizawa, FuNNeX promeut des valeurs fortes à travers ses investissements. Les encours de FuNNeX s’élèvent à 927 millions de dollars à fin décembre 2008".

Selon Ignites Europe, Pimco va s’attaquer au marché européen des ETF, après avoir lance son premier ETF aux Etats-Unis la semaine dernière. Le gestionnaire a entamé des négociations avec d'éventuels prestataires de services pour mettre en place une plate-forme ETF en Europe, probablement à Dublin.

Head of distribution Americas de Credit Suisse Asset Management à New York, Michael Baldinger rejoindra le 1er juillet le gestionnaire SAM Sustainable Asset Management (groupe Robeco) en tant que head clients & distribution ; il sera à ce titre membre du comité exécutif. Sa mission, comme chez CSAM à New York, consistera à développer une clientèle institutionnelle et «wholesale» de plus en plus intéressée par les stratégies d’investissement socialement responsable (ISR) et de développement durable.

La question du secret bancaire agite la Suisse, et de nombreuses petites banques helvétiques spécialisées dans la clientèle privée offshore devraient connaître des difficultés, analyse L’Agefi. Le pays s’annonce donc comme un terrain de chasse privilégié pour les banques françaises, notamment en raison de la fragmentation de la gestion de fortune. Parmi les banques intéressées par la Suisse, on retrouve surtout, selon L’Agefi, le CIC à travers sa filiale locale l’ex-Banque Cial, et SG Private Banking SA.

Selon Le Temps, plutôt que de convaincre le client de lui confier uniquement un mandat discrétionnaire, la banque privée suisse Wegelin se lance dans la gestion «semi-institutionnelle», axée principalement sur le concept de gestion dite «core-satellite». Une nouvelle unité lui sera dédiée.

Mardi, l’allemand Hauck & Aufhäuser Privatbankiers a annoncé avoir acquis la totalité des parts du gestionnaire de fortune suisse Dr. Höller Vermögensverwaltung AG fondé en 1982, une maison qui s’est fait une spécialiste de l’investissement éthique et écologique. La gestion de portefeuille de la nouvelle filiale restera à Zurich.Dr Höller Vermögensverwaltung investit en actions, obligations et fonds d’investissement dans le monde entier. Chaque entreprise ou émetteur est soumis à une analyse éthique à la lumière de critères positifs mais aussi de critères d’exclusion (alcool, tabac, jeux de hasard, armement). Les décisions concrètes d’investissement sont soumises au jugement d’un comité d'éthique composé d’experts «interdisciplinaires» appartenant aux mondes scientifique et économique.

Newsmanagers: l’an dernier, vous avez été parmi les premiers à lancer un fonds dit à échéance composé d’obligations privées. Depuis, ces fonds connaissent un grand succès. A ce titre, le regain d’intérêt pour les obligations «corporate» ne vous inquiète-t-il pas? Sébastien Barbe: Objectivement, non car il faut replacer ce succès dans son contexte. Rothschild & Cie Gestion est le leader en France des fonds à échéance, avec un encours de plus de 400 millions d’euros. Ce montant est à rapprocher du volume d’émissions actuel, exceptionnel, représentant 190 milliards d’euros. Avec des fonds à échéance qui, tout compte fait, représentent environ 1,5 milliards d’euros, la marge est pour le moins confortable. Ajoutons que le phénomène n’est pas prêt de se tarir dans la mesure où, désormais, ce sont les particuliers qui sont sollicités. Je pense notamment à des émissions comme celle d’EDF à 4,5 % par an pendant cinq ans. A qui s’adressent vos fondsà échéance ? Notre premier fonds lancé l’an dernier avec une échéance prévue en 2013 s’adressait essentiellement à nos clients de la gestion privée. Ces produits répondent bien à un besoin de diversification de leurs patrimoines financiers. Sachant que les marchés obligataires sont complexes et que la diversification est impérative, les fonds s’imposent naturellement pour un particulier. Le dernier fonds que nous avons lancé consiste à exploiter les opportunités créées par la crise. Nous l’avons voulu aussi simple et diversifié avec plus de cent quarante émetteurs. Cette fois, il s’adresse également aux petits investisseurs institutionnels, aux entreprises pour accueillir une partie de leurs liquidités si mal rémunérées aujourd’hui. Quelle différence affiche-t-il par rapport à votre premier fonds à échéance? Avec Elan 2013, nous avons fait le choix d’un fonds ouvert et je pense que nos clients apprécieront la liquidité que nous leur procurons par ce bais. En n’étant pas enfermés dans une stratégie à 5 ans, ils pourront profiter quand ils le souhaiteront d’un arbitrage en faveur d’une autre classe d’actif. En outre, plus le temps passe, plus la prime de risque, à des niveaux historiques à l’émission, diminue. Dans le même temps, la rémunération offerte reste séduisante. Cela étant, certains investisseurs n’attendent-ils pas trop de ces fonds «corporate»? Oui. Je trouve que de nombreux souscripteurs se concentrent trop sur un taux actuariel annoncé, à l’image des surenchères de taux annoncées par les banques quand il s’agit de faire un prêt immobilier. Car plus le taux annoncé est élevé, plus la probabilité de subir des défauts dans un contexte économique, vous en conviendrez, très dégradé est élevée. Et ces défauts imputeront le taux annoncé au départ. Dans Elan 2013, nous évitons d’investir trop sur le compartiment des obligations à haut rendement (actuellement à 1,6%), même si on peut le faire à hauteur de 20%. Nous préférons utiliser cette poche pour conserver les titres déjà achetés qui pourraient être dégradés dans le futur par les agences de rating. Les souscripteurs devraient engranger une performance annuelle supérieure à 6% en l’absence d’évènements majeurs, et selon nous, la progression du fonds sera beaucoup plus rapide au début qu’à la fin.Faut-il avoir peur de la création d’une bulle du coté des titres d’Etat? Il est vrai que les taux des obligations d’Etat sont bas et ont vocation à remonter. Le risque de taux de nos fonds à échéance est faible et géré. Un crack obligataire pourrait ralentir la progression de la valeur liquidative mais sans remettre en cause les objectifs à l’échéance.