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Asset Management
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16/10/2013

Value at Risk is a “time bomb”

The widespread use of “value at risk” to measure the risk exposure of funds is a “time bomb” which could provoke a serious crash on the markets, according to Jeremy Monk, chief investment officer at Akro Investicni Spolecnost in Prague, cited by Financial Times fund management. He estimates that in the case of a fall on the equity markets and a rise in volatility, fund managers would have to sell equities, which would exacerbate the fall.
16/10/2013

Very good first quarter for Hargreaves Lansdown

The British firm Hargreaves Lansdown has reported growth of 8% in its assets under administration of its first quarter 2013-2014 to the end of September, which have reached a total of GBP39.3bn, comapred with GBP36.4bn at the end of June, according to interim results released on 15 October. The firm calls the activity in first quarter “exceptional,” as this time of year is generaally very quiet. The number of active clients on the platform increased by 20,000 to 528,000. In the first quarter of the previous year, the number of clients increased by only 7,000.
16/10/2013

CPR AM launches thematic household consumer spending fund

CPR Asset Management has announced the launch of the CPR Consommateur Actionnaire fund, a European equity fund eligible for investment from PEA accounts. The product has the primary objective of benefiting from household consumer spending worldwide. The managers of the fund, Nicolas Johnson and Caroline Canard, select the best-performing European businesses in sectors which are affectd by household spending. “The investment universe of CPR Consommateur Actionnaire is not limited to the ‘household’ basket but takes an interst in all sectors directly affected by household consumer spending worldwide. It is a fund whose vocation is to track the evolution of ‘trends’ while respecting the profile of household consumption. The particularly of the investment strategy is to construct the portfolio with a balance between the weight of the varius household spending areas,” a statement says. Currently, 10 areas are listed (housing, transportation, health, clothing, leisure, clothing, eduction, consumer, etc.). CharacteristicsISIN code: P share class FR0010258756 / I share class FR0011554237Subscription commission not paid to the FCP maximum 3%Recemption commission not paid to the FCP P and I share classes: noneMaximum annual management fees P share class: 1.50% in cluding all tax / I share class: 1% including all taxPerformance commission P and I share clases: 20% including all tax on performance exceeding the MSCI Europe, up to 2% of net assets
16/10/2013

Pimco launches Bravo II fund

After the success of the Bravo I Fund, with USD2.35bn, which has proven that it is possible to make a lot of money (34% per year) with NPLs, Pimco is preparing to launch the Bravo II (Bank Recapitalization and Value Opportunities), which is expected to raise USD4bn by a closing scheduled for February, Handelsblatt reports.The lead portfolio managers are Dan Ivascyn and Josh Anderson, who also manage the Bravo I.
16/10/2013

Star manager Neil Woodford leaves Invesco Perpetual

Neil Woodford, a colossus in British asset management, is leaving Invesco Perpetual after a quarter century, the Financial Times reports. Shares in Invesco, its US parent company, fell 5% on the news. Woodford controls half of funds under management at Invesco Perpetual, and some financial advisers predict large-scale redemptions. He has GBP33bn in assets under management (more than any other British fund manager), and has one of the best track records around. The manager hopes to found a new asset management firm in April, once he has left his employer.
16/10/2013

Record assets for UK ethical funds

At the 6th annual national ethical investment week in the United Kingdom (13-19 October), the extra-financial research agency EIRIS has determined at assets in “green” and ethical retail funds now total a record GBP12.2bn. They totalled only GBP4bn in 2001. EIRIS counts 80 funds, of which 10 have seen increases of more than 50% in their assets in the twelve months to the end of June 2013, while 23 have seen an increase in their total assets of 20% to 50%.Meanwhile, on the basis of a survey of 2015 adults, EIRIS has found that 18% of respondents would like their pension fund to be totally invested in shares in companies which do not contravene best practices in environmental, social and governance areas.For its part, Triodos Bank has determined that 17 million British citizens potentially hold assets which do not correspond to their ethical convictions. And only 20% of investors say they are aware of the exact percentage of their fund activities, pension fund or stocks and bonds that they hold are genuinely ethical or not.
16/10/2013

Hedge funds target Puerto Rican debt

Hedge funds and “distressed” asset managers are buying Puerto Rican debt, taking advantage of sales by traditional investors, the Financial Times reports. “Many traditional funds are selling these securities at a discount, and since several entities in Puerto Rico sell bonds, the liquidity is good. That is unusual in the municipal bond market,” says one manager. The monthly trading volumes on Puerto Rican bonds have increased to USD30bn at the end of September, compared with an average of UDS3-5bn, according to Citigroup.
16/10/2013

Norwegian fund teams up with Axa Real Estate in commercial RE debt

Norges Bank Investment Management manager of the Norwegian Government Pension Fund Global, and Axa Real Estate Investment Managers have entered a European commercial real estate loan co-investment programme.The programme will target investments in large size senior loans, of up to EUR600 million, with a primary focus on the United Kingdom, France and Germany.
16/10/2013

City opens to Chinese finance

At a time when the position of London as the major foreign offshore centre for the Chinese yuan outside Hong Kong has recently been strengthened, the Chinese and British authorities have announced three major agreements during a visit to China by the Chancellor of the Exchequer, George Osborne, Les Echos reports. Firstly, Chinese banks will be allowed to operate in the City as branches. The second agreement signed by the British delegation is an additional quota for direct investment in Chinese publicly-traded equities for British companies. Its maximum has been set at GBP8.2bn. Lastly, the two countries have agreed that the pound becomes the fourth currency, after the US dollar, the Australian dollar and the Japanese yen, to be allowed to be traded directly with the yuan, on markets in Shanghai and in licensed offshore centres. A timeline has not yet been set.
16/10/2013

Geneva's Syz & Co investigated by France

The bank Syz & Co was placed under investigation at the beginning of October in France, a spokesperson or the Genevan private bank, Ricardo Payro, confirmed the Swiss agency ATS on Monday, confirming reports on the website of the Geneva Tribune and 24 heures. The affair is related to a labour conflict following the dismissal of a French employee in July 2009. “this is simply a further procedural step, without any ultimate decision or prejudice. It is an old case, which is limited to rather technical questions of labour law and which concerns only one old employee responsible for selling investment funds to instituitonal clients,” says Payro.
16/10/2013

CPSS and IOSCO launch consultation on central counterparties

The Committee on Payment and Settlement Systems (CPSS) and the International Organization of Securities Commissions (IOSCO) on October 15 published for public comment a consultative document on the Public quantitative disclosure standards for central counterparties. In order that the risks related to the use of central counterparties (CCPs) can be properly understood, CCPs need to make relevant information publicly available, as stated in the CPSS-IOSCO Principles for financial market infrastructures, published in April 2012. To provide guidance on what should be disclosed by a CCP and other financial market infrastructures, CPSS and IOSCO published a Disclosure framework in December 2012, primarily covering qualitative data that need relatively infrequent updating (for example, when there is a change to a CCP’s risk management framework). To complement that disclosure framework, the document now being published sets out guidance on the quantitative data that a CCP should disclose more frequently. Comments on the report are invited from all interested parties and should be sent by 13 December 2013.
16/10/2013

Moody's planning to modify methodology for asset managers

The financial ratings agency Moody’s on 15 October launched a call for comments on proposed modifications to the ratings methodology for asset management firms. This would more systematically evaluate risk factors concerning alternative management firms, while also increasing the number of risk factors on the balance sheets of traditional asset management firms.
16/10/2013

Liontrust enters multi-asset class management

The British firm Liontrust has acquired North Investment Partners as part of its planned development in multi-asset class management, FundWeb reports. The head of North Investment Partners, John Husselbee, is expected to lead the new multi-asset class team at Liontrust. Paul Kim, formerly of LV=, will join the team as senior manager.
16/10/2013

Henderson appoints UBS veteran as new CIO

Henderson has hired Rob Gambi as chief investment officer. He will focus on the leadership and development of Henderson’s investment capabilities globally, including its growing resources in the US and Asia. Rob Gambi joins from UBS Global Asset Management where he was a group managing director and global head of fixed income with responsibility for over USD230 billion. In addition he was a member of the executive committee of UBS Global Asset Management.Previous to this he was head of equities and head of fixed income at AMP Asset Management (AMPAM) and Henderson. He will report directly to Henderson CEO Andrew Formica and sit on Henderson’s executive committee. He will start at Henderson in 2014.
16/10/2013

L'AMF donne son feu vert au rachat de Nyse Euronext

L’Autorité des marchés financiers (AMF) a rendu un avis favorbale au rachat de Nyse Euronext par l’américain ICE, a annoncé mercredi à Marseille son président Gérard Rameix. Cet avis a été adressé au ministre de l’Economie, Pierre Moscovici, qui doit maintenant se prononcer à son tour sur cette opération et qui aura également en main le rapport commandé à Thierry Francq. «Dans l’avis, nous ne nous prononçons que sur la fusion entre ICE et Nyse Euronext, et pas sur l’introduction en Bourse d’Euronext (la branche européenne de l’opérateur transatlantique) qui sera une autre étape», a précisé Gérard Rameix, cité par l’AFP. Les deux groupes espèrent boucler leur fusion le 4 novembre, selon un communiqué publié la semaine dernière.
16/10/2013

L'inflation en zone euro reste loin de l'objectif de la BCE

Les prix à la consommation ont augmenté moins que prévu en septembre, s'éloignant encore davantage de l’objectif de la Banque centrale européenne (BCE) en matière d’inflation, selon les données finales publiées par Eurostat. Sur un an, ces prix ont enregistré une hausse de 1,1%, contre 1,3% en août et 1,6% en juin et juillet.
16/10/2013

Bercy ne veut pas de TTF sur les transactions intraday

Le gouvernement ne souhaite pas que la taxe sur les transactions financières (TTF) soit étendue aux opérations intraday, a appris Reuters auprès du ministère du Budget, au lendemain de l’ouverture de l’examen du projet de loi de finances pour 2014 à l’Assemblée. Un amendement adopté la semaine dernière en commission prévoit d'élargir la TTF aux transactions intraday. «Une telle extension de la taxe française reviendrait à revoir en profondeur la taxe actuelle alors que des négociations communautaires sont en cours, dans lesquelles la France joue un rôle moteur, qui doivent permettre d’aboutir à une taxe harmonisée à l'échelle européenne», a ajouté la source à Bercy.
16/10/2013

L’Irlande songe à modifier la fiscalité des entreprises

Soucieux de calmer la controverse suscitée par des groupes américains qui utilisent l’Irlande comme un havre fiscal, le ministre des Finances Michael Noonan a promis de modifier la législation irlandaise sur la fiscalité des entreprises, afin que les sociétés immatriculées dans ce pays ne puissent plus être considérées comme apatrides. Mais le taux de l’impôt sur les sociétés, fixé à 12,5%, demeurera inchangé.
16/10/2013

Le directeur financier de Nyse Euronext démissionnera après la fusion avec ICE

Nyse Euronext a indiqué que son directeur financier, Michael Geltzeiler, quittera ses fonctions une fois approuvée la fusion avec IntercontinentalExchange (ICE). John Halvey, directeur juridique et secrétaire général de Nyse Euronext, ainsi que Philippe Duranton, le directeur des ressources humaines, quitteront également la plate-forme.
16/10/2013

Axa place 350 millions d’euros d’obligations catastrophes

Axa Global P&C a annoncé avoir placé avec succès 350 millions d’euros d’obligations catastrophes, la plus importante émission pour ce type d’obligations en euros à ce jour. Celle-ci comprend une Classe A, de 185 millions à échéance janvier 2017, et une Classe B, de 165 millions à échéance janvier 2018, qui permettent chacune de couvrir des niveaux de risque différents dans onze pays européens.
16/10/2013

Le Sénat italien va repousser son vote sur Silvio Berlusconi

Alors qu’un vote était attendu mi-octobre, le Sénat italien ne se prononcera sans doute pas avant novembre sur l'éviction de Silvio Berlusconi après sa condamnation définitive en août pour fraude fiscale, a dit hier un responsable du Peuple de la liberté (PDL), le parti de l’ex-président du Conseil.
16/10/2013

L’Argentine se tourne vers la Chine

Selon la presse argentine, la banque centrale du pays négocierait avec son homologue chinoise (PBoC) un prêt de quelque de 10 milliards de dollars qui serait destiné à renforcer ses réserves en devises étrangères. Celles-ci ont chuté de 20,3% depuis le début de l’année, pour tomber à 34,5 milliards d’équivalent dollars. L’Argentine en profiterait également pour rembourser ses lignes de dette arrivant à maturité et pour couvrir ses besoins de refinancement.
Markit 3
16/10/2013

Le dernier porte-avions britannique est à vendre

Victime de l’austérité budgétaire, la marine britannique recherche un acquéreur pour l’Illustrious, son dernier porte-avions qui cessera d’être en service à fin 2014. Le futur acheteur ne doit pas nécessairement être britannique, mais il devra conserver tout ou partie du navire outre-Manche pour des raisons de patrimoine national. Le ministère de la Défense attend désormais des offres venant de sociétés, d’organisations humanitaires ou de fonds spécialisés.
16/10/2013

L'Assemblée adopte de justesse la réforme des retraites

Les députés français ont adopté de justesse mardi en première lecture le projet de loi de réforme des retraites, les radicaux de gauche et les écologistes s'étant abstenus. Seul le groupe socialiste a voté pour ce texte clé du quinquennat de François Hollande, qui a été adopté par 270 contre 249, soit une majorité relative.
16/10/2013

Richard Fisher exclut une réduction du QE en octobre

«A mon avis, l’option n’est même pas sur la table», a déclaré à Reuters Richard Fisher, président de la Fed de Dallas, en réponse à une question sur la possibilité d’un début de réduction du programme d’assouplissement monétaire lors de la prochaine réunion de la Fed. «Le moment est trop délicat», a ajouté ce partisan des «faucons», en référence à l’actuelle impasse budgétaire à Washington, qui a entraîné la fermeture partielle des services de l’Etat fédéral depuis le début du mois.
16/10/2013

Olli Rehn assouplit les règles sur les investissements

Faisant fi des réserves allemandes, Olli Rehn est décidé à tenir compte de certains «investissements publics productifs» dans l’application des règles fiscales s’imposant aux Vingt-Huit. Dans une lettre de juillet 2013, le commissaire européen aux Affaires économiques avait précisé, à la demande des chefs d’Etat et de gouvernement européens, dans quelles conditions ces investissements pouvaient ne pas être comptabilisés dans le déficit public : croissance insuffisante, respect du plafond de 3% et participation à des projets d’infrastructure paneuropéens. «J’ai entendu que les ministres étaient divisés» sur cette question, a-t-il reconnu après la réunion du Conseil Ecofin mardi à Luxembourg, mais «la Commission a travaillé sur la base d’un mandat clair des chefs d’Etat». Ces nouvelles règles s’appliqueront donc dès l’examen des budgets nationaux pour 2014 qui commence ce mois-ci.

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