Vanguard a annoncé le départ, en août prochain, de Ken Volpert, le patron de l’obligataire, après une carrière de 26 ans au sein de la société de gestion. Son départ entraîne une série de nominations. Ainsi, Ken Volpert sera remplacé par Paul Jakubowski, responsable mondial du Taxable Credit Group, qui devient responsable des investissements Europe et responsable mondial de l’indiciel obligataire, en charge de toutes les activités indicielles obligataires dans le monde. Pour mémoire, Vanguard gère 746 milliards de dollars d’actifs obligataires indiciels dans 112 fonds et ETF. Christopher W. Alwine, responsable de l’investissement municipal, va reprendre les responsabilités de Paul Jakubowski, supervisant la gestion de portefeuilles actifs en obligations d’entreprises et les équipes de transactions aux Etats-Unis, en Europe, et en Asie-Pacifique. En outre, il sera responsable de la supervision de l’équipe de recherché credit taxable à l’échelle mondiale et du Stable Value Group. Paul Malloy, l’actuel responsable de l’obligataire en Europe, succède à Christopher W. Alwine, et dirigera l’équipe d’obligations municipales de 30 professionnels de l’investissement qui gère plus de 183 milliards de dollars dans 12 fonds d’obligations municipales. Enfin, Christopher Wrazen, gérant du fonds Vanguard Total International Bond Index, va diriger le Bond Index Group en Europe, tandis que Josh Barrickman, responsable de l’indiciel obligataire Amériques, va devenir le seul gérant de neuf fonds.

La boutique de gestion française Friedland Gestion vient de nommer Dimitri Colin en tant que gérant de portefeuille pour son fonds Friedland Allocation Flexible, selon le profil LinkedIn. En poste depuis mars, Dimitri Colin travaillait précédemment chez Quantology Capital Management. Selon le site InvestmentEurope, l’arrivée de Dimitri Colin coïncide avec la restructuration du fonds Friedland Allocation Flexible, la nouvelle recrue étant chargée de mettre en place une nouvelle stratégie pour ce véhicule.

Le gestionnaire d’actifs espagnol BBVA Asset Management (BBVA AM) a décidé d’intégrer les équipes commerciales des pôles « Commercial Banking », « Private Banking », fonds d’investissements et fonds de pensions avec l’équipe dédiée au marketing, rapporte le site spécialisé Funds People. Cette nouvelle direction est désormais pilotée et supervisée par David Carrasco, jusqu’ici directeur des fonds de pensions chez BBVA Espagne et également du BBVA Pension Institute. Avec cette réorganisation, la société de gestion entend renforcer les synergies et les meilleurs pratiques entre les différentes équipes commerciales.Cette réorganisation fait suite au récent départ de Gonzalo Meseguer, jusque-là directeur commercial et marketing chez BBVA AM, qui vient d’être nommé directeur général de Santalucia Gestion (lire NewsManagers du 20 mars 2018).

Le gestionnaire d’actifs néerlandais Robeco a décidé de fermer son Robeco QI Emerging Dynamic Duration, un fonds quantitatif axé sur les obligations des marchés émergents, a appris Citywire Selector. Ce véhicule était géré par Johan Duyvesteyn, en charge de la stratégie depuis octobre 2015. Robeco a justifié sa décision par le fait que le fonds a vu ses actifs chuter fortement. De fait, il affichait seulement 716.000 euros d’encours le 20 décembre 2017, le jour de sa clôture.

« Nous procéderons encore à des acquisitions ciblées à l’étranger, là où nous verrons des opportunités, parce que désormais c’est dans l’ADN de notre société », a déclaré à Il Sole – 24 Ore Sergio Albarelli, le directeur général de la société de gestion italienne Azimut. En 2017, rappelle-t-il, 4 milliards des 6,8 milliards d’euros de collecte ont été réalisés à l’étranger. L’étape suivante sera de réunir les entités mondiales d’Azimut en une seule plate-forme opérationnelle, afin d’une part d’unifier les nombreux gérants qui opèrent depuis les différents sièges dans le monde et, d’autre part, d’utiliser un système unifié pour le trading capable de produire des ordres sur les places financières 24 heures sur 24. Sergio Albarelli précise qu’Azimut aura trois hub capables de recueillir les ordres : un pour chaque fuseau horaire, soit Asie, Europe et Amériques, de manière à profiter des avantages fiscaux de chacun et de réaliser des économies d’échelle.

Le groupe bancaire andorran Andbank étudierait l’acquisition de la société de gestion catalane Merchbanc, a appris le site espagnol CincoDias qui évoque des sources proches du dossier. Merchbanc affiche actuellement 400 millions d’euros d’actifs sous gestion. Elle avait été valorisée à 10,6 millions d’euros en 2016. Dans le détail, Merchbanc dispose de 9 fonds enregistrés en Espagne totalisant 200 millions d’euros d’encours. Elle compte également 134 millions d’euros d’encours répartis dans sept autres portefeuilles domiciliés au Luxembourg et trois fonds de pension cumulant 32 millions d’euros d’actifs.

La perte nette de 983 millions de francs essuyée l’an dernier par Credit Suisse n’est pas restée sans effet sur les salaires de ses dirigeants. Directeur général de la deuxième banque helvétique, Tidjane Thiam, a vu sa rémunération passer sous la barre des 10 millions de francs à 9,7 millions de francs, contre 10,24 millions en 2016, rapporte L’Agefi suisse. Pour l’exercice sous revue, les douze membres de la direction générale de la banque sise à Zurich se sont partagés 69,9 millions de francs, indique le rapport sur les rémunérations publié le 23 mars par Credit Suisse en parallèle à son rapport de gestion 2017. En 2016, les 13 dirigeants de l’établissement avaient empoché 73,1 millions.Quant aux douze administrateurs de Credit Suisse, ils se voient verser une rémunération totale de 11,456 millions de francs pour la période courant de l’assemblée générale ordinaire des actionnaires de 2017 à celle de cette année. Il y a un an, cette somme, partagée entre les 13 membres composant l’organe de surveillance, s’était montée à 10,97 millions.

La société de capital investissement suédoise Nordic Capital vient de recruter Henrik Johansson en tant que « general counsel », en charge des affaires juridiques. L’intéressé est actuellement associé du cabinet d’avocats suédois Mannheimer Swartling et rejoindra son nouvel employeur dans le courant de l’année.L’équipe de Nordic Capital se compose de 125 personnes basées à Stockholm, Londres, Jersey, Copenhague, Francfort, Helsinki, Luxembourg et Oslo.

Isabelle Bourcier, responsable des gestions quantitative et indicielle de BNP Paribas Asset Management, depuis la mi-2016, revient sur le développement des activités depuis son arrivée et détaille pour NewsManagers les projets de l'année en cours à la lumière des objectifs annoncés pour 2020. Elle évoque également certaines problématiques spécifiques aux ETF, comme la guerre des prix ou l'impact des ETF sur la liquidité.

Le Government Pension Investment Funds japonais va revoir la manière dont il rémunère les sociétés de gestion, rapporte le Financial Times fund management. A compter du mois d’avril, le fonds de pension de 1.400 milliards de dollars va payer à ses gérants actifs des frais basés sur l’alpha qu’ils dégagent. « Sans rendement excédentaire, leur rémunération doit être égale à celle des gérants passifs ayant la même taille d’actifs », estime le GPIF. Le nouveau régime va s’appliquer aux gérants nouveaux et existants.

Alors que la richesse des Danois fortunés augmente, la part de marché des sociétés de gestion non bancaires opérant dans la gestion de fortune est aussi en hausse, observe le site danois AMWatch. En décembre dernier, l’autorité danoise de surveillance du secteur financier a publié une étude sur les sociétés de services d’investissement. Elle en a identifié 39 au Danemark en 2016. Parmi elle figurent Dansk FI ou Mermaid Asset Management… Malgré la hausse de leur part de marché, les sociétés de gestion indépendantes ne représentent qu’une petite partie du marché total de la gestion de fortune au Danemark. A titre de comparaison, les banques Danske Bank, Nordea et Sydbank ont maintenu leurs parts de marchés en 2017 à 28 %, 17 % et 11 % respectivement.

Sur l’année dernière, 735 hedge funds ont été lancés, selon le dernier rapport HFR Market Microstructure, publié par HFR. Les liquidations de hedge funds se sont quant à elles élevées à 784 fonds dans l’année, soit une baisse de 25% par rapport aux 1.057 liquidations de 2016. En outre, les liquidations de fonds pour 2017 sont les plus basses depuis 2011 où 775 hedge funds avaient été liquidés. Sur une base trimestrielle, les liquidations de fonds se sont élevées à 166 au 4T17, une augmentation par rapport aux 137 du trimestre précédent, mais en baisse par rapport au quatrième trimestre 2016 de 275 liquidations.Les création de hedge funds ont dépassé les liquidations au 4e trimestre 2017 pour le deuxième trimestre consécutif, alors que les encours totaux des hedge funds ont commencé 2018 à un niveau record de 3,21 trillions de dollars. La moyenne des frais de gestion et des primes d’incitation (incentive fees) a commencé en 2018 au plus bas niveau depuis le début des calculs de HFR en 2008. Les frais de gestion moyens ont baissé de -1 point de base par rapport au trimestre précédent à 1,44%. Les frais de gestion moyens des fonds lancés en 2017 ont été de 1,34%, ce qui représente une légère augmentation par rapport aux frais de gestion de 1,31% pour les lancements de 2016. Cependant, la prime d’incitation moyenne pour les fonds lancés en 2017 a baissé à 16,97%, soit une baisse de plus de 40 points de base par rapport aux lancements de 2016. Tel que rapporté précédemment, HFR estime que seulement environ 30% de tous les fonds spéculatifs facturent actuellement des frais égaux ou supérieurs à une structure de frais de 2 et 20.

Les gérants de LBO (« leveraged buy-out ») renouent avec les années fastes. Selon eFront, ils ont ainsi retourné en moyenne près de 1,5 fois le capital investi à leurs investisseurs à fin 2017, un plus haut depuis la bulle de la dette et la récession financière, rapporte le quotidien Les Echos. Les fonds lancés aux EtatsUnis, premier marché mondial du capital-investissement, alimentent l’essentiel de cette performance. Les millésimes américains de 2009 retournent près de 2,5 fois leur mise. En Europe aussi, ces fonds dépassent les millésimes plus récents, et génèrent en moyenne deux fois le capital investi. « Ces chiffres confirment que les fins de récession délivrent des performances élevées », selont eFront. Autre signe positif, le temps nécessaire aux fonds pour retourner des capitaux à leurs investisseurs est de plus en plus court. Il ne leur faut plus qu’environ trois ans. Depuis la crise et jusqu’en 2015, cette durée n’avait fait que s’allonger pour atteindre quatre ans.Au total, au premier semestre de l’an dernier, les fonds ont rendu plus de 243 milliards de dollars à leurs investisseurs, un chiffre en hausse de 35% par rapport à 2016. Ils profitent des prix de cession élevés, à près de 11 fois le résultat brut d’exploitation (Ebitda).

L’action DWS a fait ses premiers pas en Bourse ce vendredi à Francfort. Le titre affichait à la mi-séance un très léger recul, après avoir oscillé toute la matinée autour du prix d’introduction de 32,5 euros, pour clore à 33,08 euros, soit une capitalisation de 6,62 milliards. La fourchette initiale tablait sur un prix d’introduction de 30 à 36 euros. «Ce fut un exercice de pricing difficile», a réagi le directeur général de DWS, Nicolas Moreau, interrogé par Bloomberg. Deutsche Bank a vendu un peu moins d’actions qu’escompté, malgré le soutien de Nippon Life Insurance et de Tikehau. La banque a cédé 44,5 millions d’actions DWS, soit 22,25% de son capital, contre un maximum envisagé de 25%.

Amundi, BlackRock et Goldman Sachs ont décroché un joli mandat. Les trois sociétés ont été retenues par le ministère des finances irlandais pour gérer le pactole fiscal que doit prochainement récupérer le pays auprès d’Apple. L’Irlande a été condamnée en 2016 par la Commission européenne à récupérer 13 milliards d’euros d’arriérés fiscaux auprès du groupe américain. La somme qui devait initialement être récupérée par l’Irlande avant le 3 janvier 2017 ne sera finalement collectée que dans le courant du deuxième trimestre 2018. L’Irlande et Apple ont fait appel de la condamnation infligée par la Commission européenne. Tant que durera la procédure (qui pourrait prendre jusqu'à 5 ans), Dublin devra placer les sommes sur un compte-séquestre, d’où le besoin de mandater des asset managers pour gérer cette somme.

784 fonds alternatifs ont été liquidés en 2017, tandis que 735 ont été lancés, selon les données publiées aujourd’hui par le cabinet Hedge Fund Research. Les fermetures ont cependant reculé de 25% par rapport à 2016, l’industrie des hedge funds ayant collecté davantage l’an dernier, portés par la hausse de leurs performances. Au dernier trimestre, les lancements de fonds (environ 190) ont même dépassé les liquidations pour le deuxième trimestre d’affilée.

Les cours du pétrole ont terminé vendredi en nette hausse sur le marché new-yorkais Nymex, couronnant une semaine à l’issue de laquelle ils ont signé leur plus forte progression hebdomadaire depuis huit mois. Le contrat mai sur le brut léger américain (WTI) a gagné 2,46%, à 65,88 dollars le baril. Au moment de la clôture du Nymex, le Brent prenait 2,23% à 70,45 dollars, repassant pour la première fois depuis le 2 février au-dessus des 70 dollars. Sur la semaine, le brut léger américain a grimpé de plus de 5,5% et le Brent de quasiment 6,5%, leur meilleure performance hebdomadaire depuis juillet dernier. Les cours ont profité de la baisse inattendue des stocks aux Etats-Unis, ainsi que de la volonté affichée vendredi par l’Arabie saoudite de poursuivre en 2019 la coopération entre l’Opep et ses partenaires pour plafonner l’offre mondiale, malgré la hausse de la production américaine.

Le fonds de pension japonais GPIF va lier les rémunérations des gestionnaires externes à la performance

Jean-Marie Mercadal, directeur général délégué en charge des gestions chez OFI AM

Selon nos informations, VYP Finance, cabinet de gestion de patrimoine lyonnais, a racheté le cabinet de Jean-Pierre Rondeau (photo) : Megara Finance. L'emblématique CGP bien connu pour ses prises de position sur la profession et président d'honneur de la Compagnie des CGPI, accompagnera la transition de cette reprise pendant une période de deux ans. VYP Finance a également racheté le cabinet du CGP lyonnais Christian Rocle.

La marque du groupe Apicil dédiée aux conseillers en gestion de patrimoine renforce sa présence commerciale avec le recrutement de quatre nouvelles personnes.

La société de gestion Amplegest vient d'annoncer le recrutement de Jean-François Castellani (photo), ex-Barclays Capital, au poste de directeur du développement. Il sera chargé de développer la collecte aux côtés d’Alain Ferry, directeur commercial, sur l’ensemble de la gamme de fonds actions de la société de gestion : Amplegest Pricing Power, Amplegest Long Short et Amplegest Midcaps.

Aberdeen Standard Investments est sur tous les fronts cette semaine. La société de gestion issue de la fusion entre Aberdeen et Standard Life a annoncé la création de deux co-entreprises. Elle s’est en premier lieu associée à 21 Partners afin de lancer une coentreprise à 50-50, dénommée 21 Aberdeen Standard Investments Limited (21ASI). Basée au Royaume-Uni, cette nouvelle entité compte lancer dans les prochains mois un fonds de 1 milliard d’euros dédié à l’investissement direct en capital-investissement.Aberdeen Standard Investments a parallèlement trouvé un accord de principe avec Virgin Money en vue de la création d’une nouvelle coentreprise stratégique. Dans le cadre de cette alliance, Aberdeen Standard Investments fournira aux clients de Virgin Money ses services de gestion d’actifs et de fonds d’investissement. De même, la société écossaise va reprendre la gestion des 3,7 milliards de livres d’encours que Virgin Money gère actuellement pour le compte de plus de 200.000 clients particuliers.La société semble ainsi montrer qu’elle est désormais en ordre de marche après la fusion ; et elle a choisi la voie de la coentreprise pour accéder à de nouveaux segments de marché. Aberdeen Standard Investments n’est pas la seule à vouloir se développer sur d’autres créneaux. Dans un entretien à NewsManagers, Naïm Abou-Jaoudé, CEO de Candriam Investors Group et chairman de New York Life Investment Management International, confirme qu’il est toujours à l’affût d’acquisitions de sociétés gérant entre 2 et 10 milliards d’euros, afin de compléter ses savoir-faire ou ses clientèles.Andreas Utermann, CEO et CIO d’Allianz Global Investors, affirme de son côté à Newsmanagers que, après avoir complété son offre dans le private equity et la dette privée, AllianzGI compte encore faire de nouvelles acquisitions pour compléter son offre aux clients et faire de lui un parfait spécialiste de la gestion active. La semaine a aussi été marquée par de nombreuses initiatives dans le domaine de l’investissement responsable et durable. Ainsi, Pimco a recruté un ancien dirigeant du Global Compact et co-fondateur des principes pour l’investissement responsable. Neuberger Berman a expliqué que, chez eux, l’intégration des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) s’applique à toutes les classes d’actifs. Non seulement aux actions, mais également à l’obligataire et aux classes d’actifs alternatives comme le private equity. De son côté, Aviva Global Investors France annonce vouloir disposer d’une gamme complète de fonds actions labellisée ISR.Parallèlement, CalPERS a annoncé sa politique d’engagement. La diversité dans les conseils d’administration arrive en tête des initiatives de l’année. En effet, les entreprises qui favorisent la diversité dégagent généralement des performances financières plus élevées que les sociétés indifférentes ou peu sensibles à cette problématique, selon l’influent fonds de pension américain. En 2017, CalPERS a interpellé plus de 500 sociétés en raison de leur déficit de femmes au sein de leur conseil d’administration. En 2018, le fonds de pension poursuivra dans cette voie où il reste encore fort à faire...

Amundi, BlackRock et Goldman Sachs ont décroché un joli mandat. Les trois sociétés ont été retenues par le ministère des finances irlandais pour gérer le pactole fiscal que doit prochainement récupérer le pays auprès d’Apple. L’Irlande a été condamnée en 2016 par la Commission européenne à récupérer 13 milliards d’euros d’arriérés fiscaux auprès du groupe américain.

784 fonds alternatifs ont été liquidés en 2017, tandis que 735 ont été lancés, selon les données publiées aujourd’hui par le cabinet Hedge Fund Research. Les fermetures ont cependant reculé de 25% par rapport à 2016, l’industrie des hedge funds ayant collecté davantage l’an dernier, portés par la hausse de leurs performances. Au dernier trimestre, les lancements de fonds (environ 190) ont même dépassé les liquidations pour le deuxième trimestre d’affilée.

L’action DWS a fait ses premiers pas en Bourse ce vendredi à Francfort. Le titre affichait à la mi-séance un très léger recul, après avoir oscillé toute la matinée autour du prix d’introduction de 32,5 euros, soit une capitalisation boursière de 6,5 milliards. La fourchette initiale tablait sur un prix d’introduction compris entre 30 et 36 euros. « Ce fut un exercice de pricing difficile », a réagi le directeur général de DWS, Nicolas Moreau, interrogé par Bloomberg.

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }TheSwiss asset management firm Pictet Asset Management (Pictet AM) on 22March announced the launch of the Pictet-Global Fixed IncomeOpportunities fund, a Ucits fund domiciled in Luxembourg. The newvehicle offers a flexible management approach, without theconstraints of a benchmark index, and seeks to generate high returnsby benefiting from volatility on the markets, the asset managementfirm explains in a statement. The fund “exploits opportunitiesoffered by interest rates, differences between returns andcurrencies, by investing in all segments of bonds in developed andemerging markets,” Pictet AM adds.Thefund is managed by Andres Sanchez Balcazar, chief investment officerfor global bonds, and three senior managers: Sarah Hargreaves, DavidBopp and Thomas Hansen. “The team relies on a rigorous investmentprocess, which constructs a diversified portfolio, and buildsrelative value positions to optimise returns,” the asset managementfirm says. The fund aims for annual gross returns (excluding fees andcommissions) 6% to 8% higher than the returns from investment inliquidity. It is registered in Germany, Austria, Belgium, Cyprus,Spain, Finland, France, Greece, Italy, Liechtenstein, Luxembourg, theNetherlands, Portugal, the United Kingdom, Singapore, Sweden, andSwitzerland.

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }TheReal Estate & Private Markets division of UBS Asset Managementhas launched its second infrastructure fund, Archmore InfrastructureDebt Platform II. The fund has already received EUR448.4m ininvestment commitments. Seed capital will come from nineinstitutional investors, more than three quarters of whom hadpreviously invested in the first infrastructure fund.Likeits predecessor, the fund will invest primarily in western Europe,via direct credit to mid-sized projects.

It has been a very rich fiscal year from all points of view. The Swiss private bank Lombard Odier has reported a 17% increase in its total assets in 2017, to a total of CHF274bn as of the end of December, compared with CHF233bn as of the end of 2016. Operating revenues totalled CHF1.1bn, up 6% compared with the previous fiscal year, due to growth in assets and increased activity in all professional areas. Consolidated net profits totalled CHF147m, up 17% year over year.“The improvement in our results in 2017 reflects the positive impact of new incoming clients and the good health the financial markets have shown throughout the year,” said Patrick Odier, senior managing partner, in a statement. In private banking, assets under management have increased from CHF119bn as of the end of 2016 to CHF137bn as of the end of December 2017. Activities have grown in the three core markets for Lombard Odier: Switzerland, Europe, and the Asia/Middle Esat region, Odier told the specialist website finews. In the asset management profession, asstes under management are up by CHF3bn to a total of CHF48bn, and in the technologies and banking services professional area, assets are up by CHF19bn to CHF88bn, due to the integration of the Luxembourg-based financial group KBL into the banking platform.“In 2018, we will continue to place the emphasis on our growth in Switzerland and abroad. The attention we pay to our clients, and the continued solidity of our balance sheet, remain our priorities,” Odier concludes in the statement.