Ces 72 investisseurs de long terme restent prudents face au capital-investissement et à la gestion alternative

Matthieu Louanges, vice-président exécutif chez Pimco

Le portefeuille de Monceau Assurances comprend, à fin juin 2013, 41% d’obligations, 6% d’OPCVM d’obligations, 19% d’immobilier, 18% d’actions et d’OPCVM actions, 9% d’OPCVM obligations convertibles, 6% de liquidités et 1% de prêts hypothécaires. « Notre niveau de liquidités est au plus haut depuis 18 ans, souligne Gilles Dupin. Ce choix, qui reflète nos préoccupations, protéger nos portefeuilles contre les risques de tensions inflationnistes et de remontée des taux. Nous avons d’ailleurs cédé au 1er trimestre une part de nos investissements en dette souveraine française ». De manière générale, le groupe Monceau Assurances reste prudent par rapport aux obligations souveraines émises par des Etats de la zone euro en raison de perspectives macro-économiques toujours floues mais aussi du traumatisme causé par l’expérience de la Grèce et ses conséquences. « Nous n’apprécions pas la décision prise par la Commission européenne d’imposer à tous les Etats émetteurs, depuis le 1er janvier 2013, l’introduction dans les contrats d'émission de clauses d’action collectives semblables à celles ayant permis à la Grèce d’imposer en mars 2012 aux porteurs « récalcitrants » l'échange de leurs obligations contre des titres qui valaient moitié moins, affirme Gilles Dupin. Cela ne nous incite pas à revenir sur les emprunts d’Etats européens ».

Le fondateur du groupe Virgin a décidé de s’établir sur son île de Necker, située dans les îles vierges britanniques, a indiqué au journal un porte parole de l’homme d’affaires. Ayant vendu l’an dernier à ses enfants sa propriété située dans le comté d’Oxford, il ne sera donc plus résident britannique et paiera de ce fait moins d’impôts sur le revenu, poursuit le journal.

L’enquête du magazine Private Banker International place la banque suisse UBS en tête du classement asiatique de la banque privée, avec des actifs de 215 milliards de dollars fin 2012 en hausse annuelle de 20%. UBS retrouve ainsi la première place aux dépens de Citigroup, dont les actifs ont progressé de 9% à 210 milliards. L’activité fait partie des axes stratégiques de développement de la banque helvétique, qui occupe également le premier rang au niveau mondial avec 1.700 milliards d’actifs selon l’enquête de Scorpio Partnership. En Asie, UBS a recruté plus de 100 conseillers cette année pour en compter désormais plus de 1.000, selon la confidence à Bloomberg de Kathryn Shih, responsable de la gestion de fortune d’UBS en Asie-Pacifique. Le classement de Private Banker International place BNP Paribas au 11ème rang avec 43 milliards de dollars d’actifs et la Société Générale, qui a mis en vente ses activités, au 18ème avec 15 milliards.

La société d’investissement spécialiste des PME de services de l’économie présentielle en France a annoncé aujourd’hui le closing final de son Fonds III à hauteur de 240 millions d’euros, soit le montant maximal déterminé avec les investisseurs. Au total, les investisseurs institutionnels représentent 75 % des engagements reçus. «La stratégie du fonds III sera identique à celle des fonds précédents, avec l’objectif de bâtir une dizaine de plates-formes de croissance dans les métiers de services. Nous avons décidé d’accélérer son déploiement, avec notamment le premier investissement du Fonds III, réalisé début 2013 dans le Groupe BVA», indique Eric Bismuth, président de la société.

Le comté de Jefferson en Alabama est en discussions avec la banque JPMorgan Chase ainsi que ses créanciers obligataires depuis hier dans le but de négocier une réduction de ses échéances de 1,84 milliard de dollars, qui conditionne sa sortie du régime des faillites, selon Bloomberg qui cite des sources proches. Un accord qui avait été trouvé en juin dernier, mais dont l’issue est devenue incertaine depuis la forte remontée des taux.

Le taux de chômage au Canada a chuté de manière inattendue au mois de septembre pour tomber à 6,9%, soit son plus faible niveau depuis décembre 2008, après un niveau de 7,1% le mois précédent. Le nombre des créations d’emplois a néanmoins ralenti à 11.900 en septembre, après 59.200 en août.

L’indice de confiance des consommateurs américains calculé par l’Université du Michigan a baissé de 2,3 points à 75,2 au mois d’octobre, après 77,5 en septembre et contre 76,0 prévu par le consensus Reuters. Les incertitudes politiques sur le relèvement du plafond de la dette et le «shutdown» ont notamment pesé sur le sous-indice des anticipations qui a perdu 3,9 points, alors que l’indice des conditions actuelles est resté stable. Les anticipations d’inflation à long terme ont en outre reculé de 0,2 point, à 2,8%.

Les autorités japonaises seraient en train de passer en revue l’ensemble de l’exposition de ses banques aux obligations d’Etat américaines (Treasuries) en cas d’un défaut de paiement des Etats-Unis qui résulterait d’un échec des négociations sur le relèvement du plafond de la dette, indique le Wall Street Journal en citant de sources proches. Le Japon est le deuxième pays qui détient le montant le plus important de Treasuries, avec 1.135 milliards de dollars en actifs, derrière la Chine qui en détient 1.277 milliards, selon les derniers chiffres du Trésor américain.

Les OPCVM monétaires français ont, selon Europerformance, subi une collecte nette négative de 18,9 milliards d’euros en septembre, ramenant leur encours à 303,3 milliards. L’ensemble du marché a concédé une décollecte de 19,8 milliards le mois dernier, entraînant une baisse de 1,15% de l’encours à 756,2 milliards malgré une collecte positive de 425,3 millions côté actions.

La chambre de compensation hongroise Keler prévoit de lancer de nouveaux produits et d’étendre ses activités aux pays voisins afin de lutter contre la concurrence croissance, indique son directeur général, Gyorgy Dudas, au Wall Street Journal. Le groupe indien de technologies Tata Consultancy Services assurera la réorganisation de son système de compensation de titres dans l’année qui vient.

La sicav luxembourgeoise ABN Amro Mutli-Manager Funds compte désormais 45 fonds, qui sont surtout des fonds de mandats et de fonds de fonds dont la sélection est assurée par AAAdvisors, une filiale établie à Paris et Amsterdam, et la gestion par le français Neuflize OBC investissements, rapporte Fonds Nieuws.Les fonds concernés, dont certains (des ex Fortis et ABN Amro AM) sont encore officiellement sous la coupe de BNP Paribas, comportent des produits actions et obligations, de performance absolue, diversifiés, à horizon et profilés pour des contrats d’assurances.

Le gestionnaire néerlandais Optimix, dont l’encours se situe à environ 1,6 milliard d’euros, a acquis pour un montant non divulgué 45 % d’Add Value Fund Management auprès de Keijser Capital Asset Management, filiale de Keijser Capital, rapporte Fonds Nieuws.L’acquéreur possède une option pour acheter 35 % supplémentaires d’Add Value FM d’ici à deux ans. Le fonds Add Value, dont l’encours est remonté à 62 millions d’euros après avoir atteint un pic de 100 millions puis chuté considérablement, restera géré par Hilco Wiersma et Willem Burgers, qui détiendront chacun 10 % d’Add Value FM.

Le Handelsblatt cite Bloomberg selon lequel Abigail Johnson, présidente de Fidelity, a désormais décidé que Fidelity lancera ses propres ETF et fonds d’ETF, en coopération avec BlackRock.

Tiago Forte Vaz, vice président responsable du conseil chez Espiritu Santo Bank Advisors (filiale d’Espiritu Santo Bank Miami), a été recruté selon Funds People par Pictet Asset Management.Il devient responsable du développement commercial pour le pôle banque privée de Pictet pour le Portugal et le Brésil. Il sera subordonné à Gonzalo Rengifo, directeur général de Pictet AM pour la péninsule ibérique et l’Amérique latine.Parmi ses missions, Tiago Forte sera chargé de développer la gestion d’actifs auprès des investisseurs institutionnels, fonds de pension, réseaux bancaires, banques privées Family offices, compagnies d’assurances et plates-formes.Il remplace Amancio Pérez, qui a été nommé responsable du développement commercial de la banque privée pour le Brésil.

En neuf mois, depuis que Roche-Brune est effectivement entré dans le giron de Primonial conformément à une transaction annoncée il y a un an, l’encours du gestionnaire actions est passé de 50 millions à 120 millions d’euros. Environ 20 millions de cette hausse sont attribuables à l’effet de marché tandis que 50 millions correspondent à des souscriptions nettes, dont la moitié drainée par le réseau Primonial, l’appartenance à ce groupe ayant par ailleur aidé Roche-Brune à conquérir 25 millions d’euros auprès de clients institutionnels, a indiqué à Newsmanagers Bruno Fine, Président fondateur de Roche-Brune AM.L’intégration au dispositif multi-boutiques est un succès parce que dans le domaine de la gestion d’actifs Primonial dispose d’expertises typées et reconnues dans l’allocation d’actifs (Primonial AM), dans les actions (Roche-Brune), dans les taux, avec AltaRocca AM, dans le quantitatif, avec Quanto, et dans le non-coté avec Roche Brune (grâce à l’alliance avec Apicil). Cela a permis de constituer un «cluster» de douze talents de la gestion, qui peuvent s’appuyer sur les ressources du groupe Primonial en matière de distribution et de support.

Fx Concepts, un « hedge fund » spécialisé dans les changes, a annoncé qu’il jetait l'éponge face à un environnement qu’il ne comprend plus, rapporte Les Echos. Il perdait autour de 10 % cette année, après avoir été stable en 2012. Il avait perdu 19 % l’année précédente. Fondé en 1981, ce hedge fund affichait, juste avant la crise de 2007, plus de 14 milliards de dollars d’actifs gérés. Depuis ce pic, ses encours ont fondu du fait des contre-performances répétées du « hedge fund », qui fonctionne essentiellement à l’aide de modèles et qui compte désormais une dizaine de personnes contre 60 à son sommet. Les coffres du « hedge fund » sont pratiquement vides, à peine 600 millions de dollars. La société pourrait ainsi être rachetée par un autre fonds ou un « hedge fund » plus généraliste.

Basé à Bethesda (Maryland), ProShares a annoncé le 10 octobre le lancement du S&P 500 Aristocrats ETF, dont le code mnémonique sur NYSE Arca est… NOBL. C’est, selon le promoteur le premier ETF à investi dans les actions du groupe très fermé («select») des sociétés du S&P 500 ayant augmenté leur dividende pendant au moins 25 exercices consécutifs. Il réplique l’indice S&P 500 Dividend Aristrocrats qui a été lancé en 2005 et qui depuis cette date a surperformé le S&P 500 avec une volatilité inférieure. L’indice est équipondéré et couvre actuellement 54 sociétés. Quant au fonds, il est chargé à 0,35 %.

Au cours du Forum de la Gestion d’Actifs 2013 organisé par L’Agefi, qui s’est tenu jeudi 10 octobre à Paris, huit lauréats devaient se voir remettre les prix amLeague-Newsmanagers. Il s’agissait de distinguer, au sein des quatre mandats d’amLeague, d’une part les quatre sociétés de gestion dont les portefeuilles ont été les plus performants sous la période d’observation comprise entre le 30 septembre 2012 et le 30 septembre 2013, et d’autre part, les sociétés de gestion dont les portefeuilles dans les mêmes catégories qui présentaient sur la même période la meilleure combinaison performance / risque. Au final, compte tenu des «doublons», cinq sociétés se sont distinguées. Au sein de la catégorie Actions Euro, le prix de la « meilleure performance » a été attribué à Invesco avec une progression de 34,26 % tandis que le prix de la « meilleure combinaison Performance / Risque » est revenu à Roche-Brune AM avec un résultat de 10,32. Dans la catégorie Actions Europe, la société de gestion Bestinver a raflé les deux prix avec un gain de 31,77 % et une combinaison Performance / Risque de 12,87. Dans la catégorie Actions Globales, Alliance Berstein a également mis la main sur les deux récompenses avec une performance de 25,51 % et un ratio Performance / Risque de 8,68. Enfin, dans la catégorie Multi Asset Class, CCR AM a également reçu les deux prix. Avec une performance de 11,28 % et un ratio de Sharpe de 1,52.Méthodologie des prix :- Les prix portent sur les univers d’investissement comportant au moins 7 compétiteurs : « Actions Euro», « Actions Europe », « Actions Globales » et « Multi Asset Class »- La méthodologie de la « meilleure combinaison performance / risque » résulte d’une concertation avec un groupe restreint d’investisseurs membres du Club amLeague- Pour les actions, elle est basée sur la mesure de l’alpha et du beta de Jensen (pour lesquels on régresse la performance du portefeuille nette du taux sans risque sur la performance de l’indice de référence nette du taux sans risque. Le classement de la « meilleure combinaison performance / risque » s’établit à partir du ratio de Black-Treynor : ratio = alpha/ beta - Pour le Multi Asset Class, elle est basée sur la mesure du ratio de Sharpe.

Citant des sources de marché, L’Agefi rapporte que BNP Paribas et la Société Générale seraient encore en lice pour reprendre à la banque britannique ses activités de produits structurés aux particuliers et de dérivés actions. Deux métiers dont RBS a annoncé avant l'été vouloir se retirer, dans le cadre de sa restructuration. RBS souhaiterait signer un accord avant la fin de l’année, selon une source britannique. Les banques citées refusent de faire le moindre commentaire.

Selon Expansión, il ne reste plus dans la course pour acheter la filiale immobilière du Santander, Altamria, que quatre candidats. Le vendeur a ouvert la data-room aux capital investisseurs Cerberus, Apollo, Centerbridge et Starwood.

La société de gestion italienne Azimut vient de boucler l’acquisition de 50 % du brésilien Legan Administração de Recursos via AZ Brasil Holdings, une holding de droit brésilien créée par AZ International Holdings pour prendre des participations stratégiques dans la région.Legan est une société de gestion spécialisée dans les stratégies à faible volatilité et qui gérait au 4 octobre l’équivalent de 172 millions d’euros, soit 19 % de plus que le 6 septembre, date de l’annonce de l’accord.L’opération comportera une acquisition auprès des associés fondateurs, pour environ 3,3 millions d’euros, et la souscription à une augmentation de capital pour une contrevaleur d’environ 3,4 millions d’euros afin de financer le business plan. L’accord prévoit aussi des options d’achat et de vente et l’engagement de la direction de Legan à travailler avec Azimut pour faire prospérer l’activité au Brésil sur le moyen-long terme.Avec cette acquisition, l’italien Azimut tisse un peu plus sa toile internationale. La société indépendante est déjà présente au Luxembourg, en Irlande, en Chine, à Monaco, en Suisse, en Turquie et à Taïwan.

Les actifs gérés par les fonds souverains dans le monde ont gonflé de 750 milliard d’euros au cours des douze derniers mois, passant de 4.620 milliards de dollars à 5.380 milliards de dollars, selon les données publiés par Preqin. Cette hausse annuelle est la plus importance enregistrée par le fournisseur de données depuis 2007, année de publication de la première étude sur le sujet. Les raisons de cette importante croissance des encours sont d’une part la création de nouveaux fonds souverains au cours des derniers mois et d’autre part l’injection de capitaux frais dans les fonds existants, note Preqin. Depuis 2008, 15 nouveaux fonds souverains ont vu le jour, dont 8 rien qu’au cours des deux dernières années. Dans le détail, ce se sont les fonds souverains asiatiques qui ont enregistré la plus forte hausse de leurs encours depuis 2012, de 19 %, contre une croissance de 6 % pour les fonds souverains du Moyen Orient. Dans le monde, le plus gros fonds souverain demeure le Government Pension Fund – Global norvégien, avec 775,2 milliards de dollars d’encours, en progression de 185 milliards depuis 2012.

En août, les fonds commercialisés en Europe ont enregistré des souscriptions nettes de 3,5 milliards d’euros, soit un niveau bien inférieur aux 33,6 milliards d’euros de juillet, selon les dernières statistiques de Lipper.La collecte a été portée par les fonds monétaires en euros, qui ont engrangé 10,2 milliards d’euros. Arrivent ensuite les fonds actions européennes (+3,4 milliards d’euros), les fonds d’allocation d’actifs (3,2 milliards d’euros) et les fonds obligataires à court terme (1,8 milliard d’euros).Pour Lipper, ce mouvement vers les fonds monétaires et les produits à courte duration en euros pourrait signaler une augmentation de l’aversion au risque des investisseurs européens.Les fonds obligataires en revanche ont vu sortir 6,3 milliards d’euros. Ils restent néanmoins la classe d’actifs la plus dynamique depuis le début de l’année, avec des souscriptions nettes estimées à 91,2 milliards d’euros, sur un total de 157,7 milliards d’euros.DeAWM a été la société qui a enregistré la plus forte collecte sur ses fonds long terme (hors monétaires) en août avec 1,2 milliard d’euros, devant JP Morgan (+0,8 milliard d’euros) et BlackRock (0,8 milliard d’euros).

Jake Moeller, gérant senior dans l’équipe de sélection de fonds de Lloyds TSB, va quitter la banque le mois prochain, annonce Citywire Global. Il doit rejoindre Reuters où il travaillera dans la recherche.

iShares vient de signer un accord de coopération avec Poste Italiane qui permettra aux investisseurs d’acheter des ETF iShares sur la plate-forme en ligne BancoPosta, rapporte Bluerating. De plus, pendant 6 mois, les ETF iShares cotés à Milan pourront se négocier sans commissions de réception et de transmissions d’ordres pour des acquisitions d’au moins 1.000 euros. « Notre accord avec Poste Italiane est stratégique dans le développement de l’éducation financière et dans la promotion de la connaissance auprès du public retail des ETF », résume Emanuele Bellingeri, responsable iShares en Italie.

A fin septembre, les encours des fonds commercialisés en Suède ont atteint les 2.324 milliards de couronnes suédoises (264 milliards d’euros), soit un niveau jamais vu, selon les dernières statistiques de l’association suédoise des fonds. Sur cette somme, 55 % sont placés dans des fonds actions. Cela intervient après des souscriptions nettes de 1,3 milliard de couronnes (0,15 milliard d’euros) enregistrées en septembre. La collecte a été tirée par les fonds diversifiés et les fonds actions, qui ont engrangé respectivement 4 milliards de couronnes (0,45 milliard d’euros) et 1,3 milliard de couronnes (0,15 milliard d’euros). Les fonds monétaires ont en revanche vu sortir 2,6 milliards de couronnes (0,30 milliard d’euros).

Skandia va fusionner le fonds Old Mutual US Large Cap Value, géré par Epoch, avec Old Mutual Dividend, rapporte Fondbranschen. La société proposera à la place aux investisseurs le fonds Skandia USA, géré par Goldman Sachs.

Le groupe américain Legg Mason envisage de se développer en Asie par le biais d’opérations de croissance externe, rapporte Asian Investor.Le patron de Legg Mason, Joseph Sullivan, qui a récemment bouclé l’intégration de Fauchier Partners au sein de sa filiale Permal, envisage d’autres transactions de ce type en Asie, où il espère notamment renforcer sa présence en Chine.Joseph Sullivan indique par ailleurs ne pas souhaiter se lancer dans les ETF, sauf peut-être dans le segment des ETF actifs.