L’encours des crédits aux particuliers a progressé de 2,6% en France sur les douze mois à fin décembre, un rythme légèrement en retrait par rapport à ceux de novembre (2,7%) et octobre (+2,8%), selon les données brutes publiées jeudi par la Banque de France. Ce ralentissement est dû aux crédits à l’habitat, dont la croissance sur douze mois s’est inscrite à 2,3% contre 2,5% un mois plus tôt du fait d’une quasi-stagnation des encours sur le seul mois de décembre.

Le Joint Forum a publié des recommandations établies à l’issue d’une enquête menée auprès de 15 superviseurs et 23 sociétés pour mieux comprendre l'état actuel de la gestion du risque crédit. Les superviseurs sont appelés à ne pas se reposer trop fortement sur les modèles internes, à faire preuve de vigilance face à la montée en puissance de comportements visant la quête de rendement, et à prendre conscience de la nécessité d’avoir du collatéral liquide de haute qualité pour satisfaire les exigences de marge pour les dérivés OTC.

L’Agefi a présenté jeudi 5 février le palmarès 2015 des Grands Prix des ETF en Europe, premier classement de ces fonds indiciels cotés en pleine expansion.

La Commission table désormais sur une croissance du PIB de 2,3% en Espagne en 2015, de 3,6% en Irlande, de 1,6% au Portugal et de 2,5% en Grèce.

Francfort et Berlin n'entendent pas céder un pouce de terrain face aux revendications du gouvernement Tsipras.

Pressées par la chute de l'inflation et la hausse récente de leurs devises contre euro, la Roumanie, la Pologne et la Hongrie baissent leurs taux.

Francfort et Berlin n'entendent pas céder un pouce de terrain face aux revendications du gouvernement Tsipras.

Le fonds de pension des fonctionnaires va pouvoir allouer davantage aux actions alors que les rendements obligataires sont en baisse. Bercy, soucieux du financement des entreprises, espère qu’il pourra investir jusqu'à 5 milliards d’euros supplémentaires en actions d’ici à 2020.

La réforme des règles d'investissement de l'Erafp qui vient d'entrer en vigueur lui permettra de mieux faire face à la baisse des taux.

En 2014, 147 fonds de droit italien ont été lancés, élargissant l’offre de 15% par rapport à l’année précédente, selon les données de Morningstar Direct citées par la publication. Avec les 13 fonds lancés en janvier 2015, le nombre de fonds de droit italien atteint 988. La société la plus prolifique a été Eurizon Capital avec 34 fonds, suivie par Anima, qui en a lancé 27.

L’utilisation des ETF ne fait pas l’unanimité parmi les sélectionneurs de fonds et les gérants. Les participants du septième forum ETF et gestion indicielle, organisé par l’Agefi à l’hôtel Marriott le 5 février, ont comparé les pour et les contre des ETF face aux autres produits permettant de capter du bêta.

L’encours des crédits aux particuliers a progressé de 2,6% en France sur les douze mois à fin décembre, un rythme légèrement en retrait par rapport à ceux de novembre (2,7%) et octobre (+2,8%), selon les données brutes publiées jeudi par la Banque de France. Ce ralentissement est dû aux crédits à l’habitat, dont la croissance sur douze mois s’est inscrite à 2,3% contre 2,5% un mois plus tôt du fait d’une quasi-stagnation des encours sur le seul mois de décembre.

La banque centrale danoise a une nouvelle fois surpris les marchés en concédant sa quatrième baisse de taux en seulement trois semaines. Le taux de dépôts a ainsi été abaissé de 25 points de base (bp) supplémentaires pour être ainsi ramené à -0,75%, un niveau désormais équivalent à celui qui prévaut en Suisse et en Suède. L’autorité a en outre confirmé sa volonté de défendre l’arrimage de la couronne à l’euro, après avoir déjà augmenté ses réserves de changes de l'équivalent de 14,3 milliards d’euros le mois dernier pour les porter à environ 30% du PIB danois. Le Danemark avait aussi annoncé une suspension de ses émissions d’obligations d’Etat jusqu’à nouvel ordre pour freiner les pressions haussières sur la devise.

Les volumes mondiaux de dette ont augmenté de 57.000 milliards de dollars depuis 2007, montre une étude de McKinsey qui porte sur 47 pays alors même que la crise était censée conduire les acteurs économiques à se «deleverager». Le stock de dette atteignait à fin juin 2014 la bagatelle de 199.000 milliards de dollars, soit 286% du PIB mondial, contre 142 milliards et 269% du PIB fin 2007. La Chine en est en partie responsable, avec un quadruplement de sa dette, de 7 à 28.000 milliards sur la période. L’endettement des Etats et des entreprises (+25.000 milliards chacun) explique le gros de la hausse. La dette des ménages a aussi continué à progresser, sauf dans les pays les plus touchés par la crise de 2007-2008, comme les Etats-Unis. Les banques sont celles qui ont le moins accru leur dette.

Le gestionnaire d’actifs suisse GAM a dévoilé, ce 4 février, le lancement d’un fonds actions indiennes, baptisé GAM Star India Equity, dont la gestion est confiée à New Horizon, une société de conseil en investissement implantée à Mumbai, en Inde. L’objectif de ce nouveau véhicule est de préserver et faire croître le capital en investissant dans un portefeuille concentré d’entreprises cotées en Inde sur la base d’un horizon d’investissement de trois à cinq ans, indique GAM dans un communiqué. Il cherche également à surperformer l’indice MSCI India.La société New Horizon, fondée en 2007 par Madhav Bhatkuly, est constituée d’une équipe de quatre investisseurs qui supervise plus de 500 millions de dollars d’actifs.Ce nouveau fonds est enregistré en Autriche, en Finlande, en France, en Allemagne, au Liechtenstein, au Luxembourg, en Norvège, en Espagne, en Suède, aux Pays-Bas et au Royaume-Uni.

La société de gestion W4i Investments Funds, lancée par l’ancien gérant actions espagnoles de Fidelity Firmino Morgado en partenariat avec le gestionnaire espagnol Renta 4 Gestora, vient d’obtenir l’autorisation de la CNMV, le régulateur espagnol, pour lancer ses trois premiers fonds sur le marché espagnol, rapporte le site spécialisé Funds People. Il s’agit des fonds W4i Iberia Opportunities, W4i European Dividend et, enfin, W4i European Opportunities.Firmino Morgado assurera lui-même la gestion de ces trois véhicules, le premier étant dédié aux actions espagnoles tandis que les autres ciblent les actions européennes. De fait, le fonds W4i Iberia Opportunities, qui prend comme référence l’Ibex 35, aura une exposition aux actions jusqu’à 75% de ses encours, avec un minimum de 60% investi dans des émetteurs domiciliés en Espagne et/ou au Portugal. Le solde sera investi dans des sociétés européennes ou américaines.Les deux autres véhicules dédiés aux actions européennes utiliseront le MSCI Europe comme indice de référence. Le W4i European Opportunities aura 60% de son exposition totale dans des entreprises domiciliées en zone euro, le solde pouvant être investi sur d’autres marchés européens et sur le marché américain. Pour sa part, le fonds W4i European Dividend aura la même allocation géographique que le W4i European Opportunities. Toutefois, il ciblera en priorité les grandes et moyennes capitalisations boursières, et en particulier des valeurs ayant une politique de distribution de dividende jugée satisfaisante pour les actionnaires.

Le gestionnaire d’actifs espagnol BBVA AM, filiale du groupe bancaire BBVA, a lancé sur le marché espagnol deux fonds de gestion passive avec objectif de performance non garanti, baptisés BBVA Opportunidad Accionnes V et BBVA Rendimiento Multiple 21 II. En parallèle, Catalunya Caixa Inversion a enregistré le fonds CX Evolucion Bolsa 2. Pour ces trois fonds, l’objectif de performance est lié au comportement boursier de trois valeurs, à savoir Respol, Vodafone et Axa.

JPMorgan a recruté Jeronimo Ortiz de Urbina en qualité de banquier senior («Senior Banker») au sein de son équipe dédiée à la banque, rapporte le site spécialisé Funds People. L’intéressé, basé à Madrid, est rattaché à Juan Manuel Soto, le responsable de la division banque privée de JPMorgan en Espagne. Précédemment, Jeronimo Ortiz de Urbina a été directeur chez A&G-EFG International, «partner» chez Banco Madrid et banquier privé («Private Banker») chez Banco Banif. Il a également officié chez Morgan Stanley en qualité de «Senior Associate».

Le gestionnaire d’actifs des caisses d'épargne allemandes, DekaBank, a renoué l’an dernier avec la collecte, rapporte le Börsen-Zeitung. Selon les premières estimations, la collecte nette s’est élevée l’an dernier à 3,2 milliards d’euros, a indiqué au quotidien Georg Stocker, membre du directoire de DekaBank responsable de la distribution et du marketing. L’année 2013 s'était en revanche terminée sur une décollecte nette de 0,7 milliard d’euros malgré des souscriptions de 1,3 milliard d’euros dans les fonds immobiliers ouverts. L’an dernier, DekaBank a modifié son organisation et renforcé ses équipes de distribution avec l’arrivée de 140 nouveaux collaborateurs.

La plateforme britannique Hargreaves Lansdown a enregistré une collecte nette de 2,25 milliards de livres pour le semestre au 31 décembre, ce qui a porté ses actifs sous administration à 49,1 milliards de livres, soit une progression de 4,7% par rapport au premier semestre. Mais dans un environnement de taux d’intérêt toujours très bas où les marges diminuent, Hargreaves a par ailleurs fait état pour les six mois à fin décembre d’une baisse de 2% de son bénéfice avant impôts à 104,1 millions de livres. La société propose néanmoins un relèvement de son dividende intérimaire de 4% à 7,3 pence par action.

Mike Rimmer, ancien spécialiste produit obligataire chez Hermes, a rejoint Premier Asset Management pour travailler au sein de son équipe de gestion multi classes d’actifs, rapporte Investment Week. L’intéressé, qui compte 30 ans d’expérience dans le secteur de la gestion, a précédemment travaillé chez BlackRock, Aon Advisors et Gartmore.

Natixis Global Asset Management a lancé au Royaume-Uni deux fonds actions multi-facteurs de risque gérés par sa filiale Seeyond, rapporte Investment Week. Les deux OEIC domiciliés au Royaume-Uni sont basés sur des stratégies existant déjà et gérées depuis Paris. Seeyond Factor Plus UK Equity fund et Seeyond Factor Plus Europe ex UK sont des portefeuilles long only investis sur quatre thèmes : value, faible volatilité, petites capitalisations et momentum. David Belloc et Pierre Savarzeix gèrent les fonds avec une stratégie quantitative associée à une approche active à la gestion du risque.

TwentyFour Asset Management a recruté un ancien commercial de Jupiter, Bryan Bushnell, pour son équipe, rapporte Investment Week. Il sera chargé de développer l’activité auprès des gérants de fortune et des multi-gérants. La société a aussi recruté Kimberley Cuthbertson pour le support commercial.

Le gestionnaire d’actifs alternatifs britannique Man Group a annoncé avoir bouclé et sécurisé un investissement «significatif» en Chine pour un fonds au standard Qualified Domestic Limited Partner (QDLP). La société de gestion précise que ce véhicule a reçu des investissements en provenance de plusieurs investisseurs institutionnels, dont ICBC et Citic Trust. Le montant de ces investissements n’a pas été divulgué.Lancé mi-2013, le programme QDLP permet aux particuliers fortunés («high net worth») et aux investisseurs institutionnels en Chine d’investir dans des hedge funds basés à l’étranger. De fait, ce programme permet à des gérants alternatifs internationaux sélectionnés d’avoir accès au marché chinois des capitaux en établissant une entreprise de gestion détenue à 100 % à Shanghai. Ainsi, ils peuvent agir en qualité de «general partner» pour parrainer et établir un fonds qualifié pour investir dans un fonds alternatif domicilié à l’étranger. «Man Group a été l’un des six hedge funds à avoir été sélectionnés initialement par le Shanghai Financial Services Office pour participer à ce programme», indique le gestionnaire britannique dans un communiqué.

Une étude commanditée par Julius Baer souligne la diversité et l’hétérogénéité des fondations, tant au niveau de leur financement, de leur organisation ou du style de gestion (actif, passif, internalisé, externalisé, MRI, etc.), rapporte L’Agefi suisse. «Chaque fondation est vraiment unique. Ce qui diffère énormément du monde des caisses de pension, qui sont bien plus fortement réglementées», soulignent les co-auteurs de l'étude (*).Au niveau de la gestion on note aussi quelques surprises. «Le niveau très élevé de satisfaction exprimé par la grande majorité des fondations tant en termes de gouvernance (69%) que de gestion, alors même que la plupart (50%) estime qu’à l’avenir l’industrie devra améliorer l’organisation des Conseils et mieux gérer les conflits d’intérêt. De même pour la gestion, on souligne la nécessité de renforcer le niveau de professionnalisme et de transparence». A noter aussi que seulement 11% des répondants disent appliquer une philosophie ESG/ ISR. «C’est surtout la méconnaissance de l’offre ou la mesure d’impact qui est insuffisante. Pourtant à l’avenir, 40% des répondants envisagent un renforcement de leurs investissements dans le domaine».(*) Les associés-fondateurs des deux entreprises mandatées WISE et Conser, respectivement Etienne Eichenberger et Angela de Wolff

La banque privée britannique Coutts, en instance de cession, a démenti le 4 février la rumeur lancée en août 2104 et renouvelée hier par le site spécialisé insideparadeplatz que le responsable de la gestion privée Europe centrale et de l’Est, Michael Vlahovic, quitterait cet établissement, plus précisément en direction d’EFG International, rapporte L’Agefi suisse. Par ailleurs, l’activité de Coutts pour la clientèle de cette région-là, tout particulièrement les Russes, semble susciter le plus de convoitises.

Nextstage , la société de gestion réfléchit à la création d’un nouveau véhicule, rapporte L’Agefi. L’objectif est de promouvoir un capital développement «dans la durée», alors que les FCPR traditionnels ont une durée de vie limitée et répondent moins bien aux familles ou entrepreneurs plus jeunes souhaitant continuer à développer leur société sans horizon de cession.Contrôlé à 65% par ses associés, Nextstage mène la réflexion avec ses actionnaires minoritaires Artemis (également actionnaire de L’Agefi) et Amundi, la filiale de gestion du Crédit Agricole.

La gestion d’actifs de BNP Paribas est sur la voie de la rémission. Après un exercice 2013 marqué par une décollecte nette de 31,4 milliards d’euros, ce métier a fortement réduit l’hémorragie en 2014. Sur l’ensemble de l’année écoulée, ce pôle d’activité a en effet enregistré des rachats nets de 4,7 milliards d’euros seulement, dont 1,5 milliard d’euros de retraits au quatrième trimestre 2014, selon des données publiées par le groupe bancaire français à l’occasion de ses résultats annuels ce jeudi 5 février. Tout en mettant en exergue « une décollecte fortement réduite par rapport à 2013 », BNP Paribas évoque «une collecte sur les fonds obligataires et une stabilité des fonds monétaires», sans donner plus de détail. La banque a de bonnes raisons de se réjouir. En effet, au 31 décembre 2014, les encours de la gestion d’actifs ont augmenté de 5,6% en l’espace d’un an pour atteindre 391 milliards d’euros fin 2014 contre 370 milliards d’euros fin 2013. BNP Paribas n’entend pas se reposer sur ses lauriers. La banque a en effet fixé un plan d’action précis à son métier de gestion d’actifs pour l’année 2015. Ainsi, ce pôle d’activité va devoir augmenter la collecte dans les réseaux, via notamment le renforcement de l’offre Parvest. La gestion d’actifs va également devoir redoubler d’efforts pour développer l’offre de gestion d’actions européennes et les nouvelles expertises (crédits et CLO en particulier). Enfin, la banque veut accélérer son développement et consolider ses positions dans plusieurs pays clés d’Asie Pacifique ou d’Amérique latine, citant la Chine, le Brésil, la Corée du Sud. Sur l’ensemble de l’année 2014, le pôle « Investment Solutions » – il regroupe l’assurance, la gestion d’actifs, la gestion privée et l’activité Securities Services – a connu un exercice satisfaisant. Ses actifs sous gestion totaux atteignent en effet 917 milliards d’euros au 31 décembre 2014, en progression de 7,4% par rapport à fin 2013. Une croissance tirée « par un effet performance de +48,4 milliards d’euros, bénéficiant de l’évolution favorable des marchés d’actions et des taux, et d’un effet change de +9,9 milliards d’euros du fait de la baisse de l’euro », explique la banque. L’ensemble du pôle a enregistré une collecte nette de 6,7 milliards « avec une bonne collecte de Wealth Management, notamment en Asie, France et Italie, et une très bonne collecte de l’assurance, en particulier en Italie et en Asie », précise BNP Paribas.Au 31 décembre 2014, les revenus du pôle Investment Solutions s’élèvent à 6,54 milliards d’euros, en progression de 3,4% par rapport à 2013. Son résultat avant impôt ressort à 2,2 milliards, en croissance de 5,4 % sur un an.

Le fonds de pension californien CalPERS a annoncé le 4 février la nomination de Paul Mouchakkaa en qualité de Senior Investment Officer pour les actifs réels. Il prendre ses fonctions le 2 mars prochain, en remplacement de Ted Eliopoulos, nommé en septembre dernier chief investment officer. Paul Mouchakkaa travaillait précédemment chez Morgan Stanley Real Estate Investing en qualité de managing director. Mais il connaît bien CalPERS pour avoir travaillé dans le passé au sein de son pôle immobilier en tant que gérant de portefeuille. Dans ses nouvelles fonctions, Paul Mouchakkaa sera à la tête d’une équipe d’une soixantaine de collaborateurs, responsable de la mise en oeuvre et de la gestion de la stratégie d’investissement du portefeuille mondial d’actifs réels de CalPERS, un encours de 29,6 milliards de dollars qui comprend outre l’immobilier (25 milliards de dollars), les infrastructures et les forêts.

Sous la houlette de Xavier Lépine, président du directoire, et de Patrick Rivère, directeur général, La Française poursuit sa trajectoire ascensionnelle. L’an dernier, le groupe a enregistré une collecte record de plus de 3 milliards d’euros. Les actifs sous gestion ont ainsi atteint 48 milliards d’euros, a précisé Patrick Rivière à l’occasion d’un point de presse. Environ 10% des encours proviennent de l’international, a souligné Patrick Rivière, qui ajoute que le développement hors des frontières devrait se poursuivre au cours des prochaines années. Dans cette perspective, La Française et son partenaire stratégique IPCM (Inflection Point Capital Management) viennent de signer le code de bonne conduite japonais (Stewardship Code). En attendant dans les prochaines semaines des précisions sur les résultats de l’année écoulée, La Française poursuit son engagement en faveur du développement durable avec l’intégration de l’approche SAI (Strategically Aware Investing) développée par son partenaire stratégique IPCM spécialisé dans l’investissement responsable. Une démarche qui s’inscrit dans la continuité de l’ISR. Ainsi, en plus des critères traditionnels environnementaux, sociaux et de gouvernance, ‘approche SAI prend en compte la capacité d’innovation de la société, de même que sa capacité d’adaptation et réinscrit sa démarche dans les grandes tendances mondiales, les fameux «megatrends».Cette approche, qui vise donc renforcer l’analyse financière par une recherche extra-financière plus stratégique, sectorielle et thématique, a été déclinée dans tout le pôle actions, regroupé au sein de La Française Inflection Point (LFIP), dirigé par Laurent Jacquier-Laforge, CIO gestion actions. A côté des stratégies euro, Europe, marchés émergents, désormais au diapason de l’approche SAI, La Française vient de lancer, un fonds global, LFIP Global Equity (*), un portefeuille de convictions qui met en œuvre la démarche SAI. Ce portefeuille équipondéré actions global, qui compte autour de 50 valeurs, est investi sur les moyennes et grandes capitalisations boursières internationales, avec une exposition à l’ensemble des zones géographiques y compris les pays émergents et avec un objectif de neutralité sectorielle. Le fonds est actuellement surexposé sur les émergents et l’Europe. L’objectif du fonds est de surperformer son indice de référence, le MSCI Wolrd Index (EUR), sur une durée de placement recommandée de 5 ans. LFIP Global Equity sera géré par Ariane Mahler, gérante de portefeuille, sous la responsabilité de Laurent Jacquier-Laforge.(*) LU1114269456