Le régulateur européen des marchés financiers tient aujourd'hui une audition sur la réforme qui veut notamment encadrer ces acteurs.

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La Grèce doit sortir de l’euro et retrouver une monnaie dévaluable si elle veut régler les problèmes auxquels elle est confrontée, estime Valérie Giscard d’Estaing, qui met en garde contre une crise encore plus sévère en cas de maintien d’Athènes dans la zone euro. «Il faut donc envisager ce scénario très calmement, à froid, dans l’intérêt de la Grèce elle-même», explique l’ancien chef de l’Etat.

A leur tour, les autorités judiciaires helvétiques ont annoncé mercredi l’ouverture d’une enquête sur la banque privée suisse de HSBC. La procédure concerne un blanchiment d’argent aggravé présumé, a précisé le parquet de Genève. Elle porte sur HSBC Private Bank (Suisse) mais pourrait être étendue à des personnes physiques. Une perquisition a été conduite hier au siège genevois de la banque par Olivier Jornot, procureur général, et Yves Bertossa, premier procureur. La banque britannique a déclaré qu’elle coopérait avec les autorisés suisses. HSBC s’est offert une pleine page dans plusieurs journaux britanniques parus dimanche pour présenter ses «excuses les plus sincères» pour les pratiques de sa filiale suisse, accusée d’avoir aidé des clients à se soustraire à l’impôt. En France, l’enquête ouverte sur la filiale suisse de HSBC a été clôturée par les juges le 12 février, selon une source judiciaire citée par Reuters.

La croissance des salaires réels a atteint au Royaume-Uni une proportion inédite depuis plusieurs années. Le revenu hebdomadaire moyen, primes incluses, a ainsi augmenté de 2,4% sur 12 mois à fin décembre contre 1,9% à fin novembre. C’est le quatrième mois consécutif de hausse du revenu supérieure à l’inflation alors que c'était l’inverse qui prévalait pendant les cinq années précédentes. Il faut dire que l’inflation britannique est tombée à 0,3% seulement en janvier, un plus bas historique.

La Banque centrale européenne publiera ce jeudi le compte rendu de sa réunion du 22 janvier qui a débouché sur l’annonce d’un programme de rachat d’obligations souveraines (QE) dans la zone euro. Ces minutes dans le jargon des marchés financiers, seront désormais publiées régulièrement, comme le font la Fed et la Banque d’Angleterre, mais les réunions de la BCE continueront à être suivies de conférences de presse.

Les responsables de la Réserve fédérale ont exprimé leurs craintes, lors de la réunion de politique monétaire du mois dernier, qu’un relèvement prématuré des taux d’intérêt ne donne un coup de frein à la reprise de l'économie américaine. Selon les «minutes» de la dernière réunion du FOMC, ils se sont également inquiétés de l’impact de l’abandon du mot «patient» dans les indications sur l’orientation future de la politique en matière de taux d’intérêt. Les responsables de la Fed ont discuté de l’impact des taux d’inflation obstinément bas sur la détermination de la banque centrale à avancer vers un relèvement de ses taux directeurs. Ils ont ajouté que le ralentissement de l'économie chinoise et les tensions au Moyen-Orient et en Ukraine faisaient peser des risques baissiers sur les perspectives économiques aux Etats-Unis, tout en notant que les mesures prises par les banques centrales étrangères amélioraient ces perspectives.

Le candidat du Premier ministre Alexis Tsipras a été élu hier à la présidence. 233 parlementaires sur les 300 que compte le parlement monocaméral ont voté en faveur de Prokopis Pavlopoulos. Cet avocat de 64 ans, membre du parti Nouvelle Démocratie (conservateur), succède à Karolos Papoulias, dont le mandat expire le mois prochain. Il a également été ministre de l’Intérieur dans le gouvernement de Kostas Karamanlis (de 2004 à 2009).

Marie-Anne Jacquier, directeur général d’UAF Life Patrimoine, explique comment sa plateforme s’inspire des innovations et des supports d’investissements étrangers pour répondre à la problématique du couple rendement-risque dans un univers de taux bas.

Groupama Grand Est, qui dispose de 450 millions d’euros d’actifs sous gestion à fin 2014, compte faire passer la part des actions dans son allocation globale de moins de 10% à 12%, en 2015. Conformément aux directives de Groupama de mise en conformité avec la réglementation Solvency II, la caisse a en effet diminué depuis 2011 la part allouée à cette classe d’actifs pour atteindre un point bas à fin 2014, à moins de 10%. « Notre objectif est maintenant de faire remonter la part des actions à 12% en sélectionnant de nouveaux supports, des fonds Europe libellés en euros » explique Ludovic Morin, responsable de la gestion d’actifs de Groupama Grand-Est. Parmi les consignes de Groupama à ses caisses régionales figure en effet l’obligation de se recentrer sur l’Europe. Groupama Grand Est, qui avait hérité d’OPCVM Japon et Etats-Unis, libellés en dollars, à la suite de sa fusion avec Groupama Alsace début 2011, a ainsi épuré son portefeuille OPCVM. Les obligations d’Etat, qui représentent 32% de l’allocation globale, n’ont pas échappé à cette règle. « Notre portefeuille obligataire est composé d’obligations triple A européennes, à l’exception de l’Espagne et de l’Italie » explique le responsable de la gestion d’actifs de Groupama Grand Est. Qui précise que la caisse régionale « conserve les obligations de ces pays en portefeuille mais n’investit plus dessus ». D’une manière générale, étant donné la baisse des taux, Groupama Grand Est n’investit en effet plus sur le marché obligataire, les comptes à terme lui procurant un meilleur rendement. En détail, l’allocation stratégique de la caisse se décompose comme suit : 80% d’obligataire 10% de trésorerie à travers des comptes à terme et autres produits bancaires 10% d’actions Par ailleurs, la caisse, qui travaillait avec une vingtaine de sociétés de gestion en 2011, en a conservé « entre dix et quinze », d’après Ludovic Morin.

La Banque Postale a annoncé jeudi avoir signé avec La Banque Postale Asset Management (LBPAM) et Aegon Asset Management un accord de partenariat capitalistique et industriel dans la gestion d'actifs.

Le groupe souhaite acquérir 71,2% du capital de la société de gestion DNCA. "Le projet d'acquisition de DNCA constitue un renforcement majeur de la gestion d'actifs en Europe et contribuera dès 2015 à la progression de nos activités", a estimé Laurent Mignon, directeur général de Natixis.

Selon la société d'analyse et de recherche en investissements Marten & Co, les fonds de hedge funds sont, au Royaume-Uni, proches de l'extinction. Une structure juridique de souscription et de retrait fermée permettrait pourtant, selon elle, de protéger les gérants de retraits déstabilisants et de leur donner un avantage stratégique sur les fonds de hedge funds cotés, rendant ainsi le secteur plus attractif aux yeux des investisseurs,

Dans le cadre du projet d’union des marchés de capitaux en Europe, présenté mercredi par le commissaire aux services financiers Jonathan Hill, la Commission européenne a publié deux consultations. L’une, en vue d’une révision de la directive prospectus, l’autre, sur la titrisation, afin de mettre en place une catégorie de titrisations de haute qualité, simples et transparentes. Deux pistes qui vont dans le sens d’un plus grand financement de l’économie par les marchés financiers. Les réponses aux deux consultations sont attendues d’ici au 13 mai.

Athènes pourrait se retrouver à court de liquidités et dans l’incapacité d’honorer ses remboursements de dettes au-delà du mois de mars au plus tard si elle n’obtient pas de nouveaux financements auprès de ses créanciers institutionnels, a déclaré mercredi à Reuters une source ayant connaissance de l'état des finances du pays. La Grèce va pouvoir rembourser au FMI un prêt de 1,5 milliard d’euros arrivant à échéance mi-mars mais elle éprouvera ensuite des difficultés à effectuer d’autres remboursements malgré les efforts continus de l’Etat pour minimiser ses besoins en liquidités, a expliqué la source.

La Banque centrale européenne publiera jeudi le compte rendu de sa réunion du 22 janvier qui a débouché sur l’annonce d’un programme de rachat d’obligations souveraines (QE) dans la zone euro. Ces minutes dans le jargon des marchés financiers, seront désormais publiées régulièrement, comme le font la Fed et la Banque d’Angleterre, mais les réunions de la BCE continueront à être suivies de conférences de presse.

Dans un livre vert sur le projet d’Union des marchés de capitaux dévoilé le 18 février, le Commissaire européen aux services financiers Jonathan Hill ne fait que poser quelques grands principes. Il s’agit notamment d'«assurer une plus grande diversification du financement et réduire le coût des levées de capitaux», ou encore de lancer une consultation sur la directive prospectus, pour simplifier les contraintes administratives qui pèsent sur les entreprises souhaitant lever des fonds.

La banque du Liechtenstein LGT envisage de proposer à ses clients asiatiques des possibilités d’investir dans le private equity, rapporte Asian Investor.Dans cette perspective, LGT Capital Partners, qui héberge les activités d’asset management du groupe LGT, va lancer un examen approfondi de l’univers des sociétés de gestion spécialisées dans le capital investissement. Un tel examen devrait prendre entre trois et six mois. Actuellement, LGT propose des fonds traditionnels, des ETF et des fonds de hedge funds sur sa plateforme asiatique.

Doté de 700 millions d’euros, le fonds Armonia Italy a vu le jour, rapporte Finance Community. Le “bras financier” dans le domaine du private equity du groupe Global Wealth Management fondé par l’entrepreneur Sigieri Diaz della Vittoria Pallavicini est dédié au “made in Italy”. Armonia Italy fund aurait déjà levé 250-300 millions d’euros. Armonia Sgr aura une équipe d’une trentaine de gérants provenant du private equity ou des banques d’affaires.

Signe de l’attrait du marché italien de la gestion d’actifs, plusieurs sociétés internationales se sont récemment implantées dans la Péninsule, rapporte Funds People Italia. La dernière en date est l’américain T. Rowe Price, qui vient d’ouvrir une succursale italienne et propose 30 fonds. “Selon la Banque d’Italie, il y a 2.000 milliards d’euros d’épargne encore non gérée en Italie”, indique Donato Savatteri, responsable de T. Rowe Price pour l’Italie, pour illustrer le potentiel du marché. En mars 2014, le sud africain Investec Asset Management s’est aussi lancé en Italie, en ouvrant un bureau à Milan et en proposant 39 fonds. Enfin, quelques mois plus tôt, Petercam a aussi ouvert un bureau à Milan dirigé par Alessandro Fonzi. Une nouvelle personne sera recrutée dans les prochains mois....

Les actifs sous gestion de la Banque cantonale d’Argovie ont progressé l’an dernier de 1 milliard de francs suisses, soit 4,4%, pour s'établir à 24,8 milliards de francs suisses, selon un communiqué publié le 17 février.La banque cantonale a dégagé un bénéfice record de 105,5 millions de francs suisses, en hausse de 1,4% par rapport à l’année précédente.

Le gestionnaire d’actifs chinois VStone Asset Management, basé à Shanghai, s’est associé à la société de gestion suisse Gottex Fund Management afin de lancer son premier fonds Ucits en actions chinoises de classe A en Europe, rapporte le site spécialisé Asian Investor. VStone espère lancer ce nouveau produit fin février ou début mars. Ce fonds ciblera les investisseurs institutionnels européens, à savoir les family offices, les assureurs et les gestionnaires de fonds. Il sera également commercialisé auprès des particuliers via des distributeurs tiers. Le fonds investira principalement dans des valeurs «blue chips» ayant un potentiel de croissance important.Créé en 2008, VStone gère aujourd’hui une trentaine de produits d’investissement et affiche 10 milliards de renminbi (environ 1,4 milliard d’euros) d’actifs sous gestion.

La révolution numérique pousse les gestionnaires à l’action. Le nombre de leurs équipes spécialisées dans les média numériques comptant plus de 10 personnes a fait un bond de 15,5% en 2014 par rapport à l’année précédente, selon une nouvelle étude de Cerulli («European Sales and Marketing Organizations 2014"). Autrement dit, plutôt que de former le personnel aux nouvelles avancées technologiques, les sociétés de gestion préfèrent recruter des spécialistes. Le mouvement devrait se poursuivre puisque 79% des gestionnaires interrogés prévoient un nouveau renforcement de leurs équipes numériques en 2015. Seulement 21% des gestionnaires souhaitent maintenir leurs effectifs spécialisés dans le numérique à leur niveau actuel. Le vecteur numéro un de communication des sociétés de gestion est le site internet de la société qui leur permet de cibler les conseillers, les investisseurs institutionnels, les distributeurs et les consommateurs finaux. Les travaux de 2013 et 2014 ont d’ailleurs été pour l’essentiel consacrés à l’amélioration des sites internet.Parallèlement, les stratégies développés sur les réseaux sociaux sont jugées moins importantes que l’année précédente par les gestionnaires qui allouent en conséquence moins de ressources à ce relais de communication en raison de son développement limité sur certains canaux, mais également en raison des problèmes de conformité et de réglementation. Seulement 45% des sociétés de gestion utilisent les réseaux sociaux pour s’adresser aux investisseurs institutionnels et 35% pour les consommateurs finaux. «Plusieurs sociétés de gestion ont indiqué que les institutionnels préfèrent une interaction face à face et de l’information professionnelle ciblée, aisément accessible sur les blogs et les sites internet des sociétés», remarque Angelos Gousios, associate director chez Cerulli. Les réseaux sont beaucoup plus utilisés par les jeunes générations, ce qui pourrait laisser envisager un progression des réseaux sociaux avec le vieillissement de la population des professionnels de la gestion

Le gestionnaire d’actifs luxembourgeois Alceda Fund Management a annoncé, le 17 février, le renforcement de son partenariat stratégique avec la banque luxembourgeoise M.M Warburg Group qui agira désormais en tant que «partenaire préféré» («preferred partner») pour l’administration et la conservation des fonds d’Alceda. La société de gestion luxembourgeoise détient une licence AIFM (Alternative Investment Fund Manager) au Luxembourg et en Allemagne et une licence Ucits au Luxembourg.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The hedge fund industry in January published its first positive returns, but these were near zero, Preqin notes. For the first month of 2015, the average performance of funds was 0.07%. CTA funds are continuing their positive course from 2014, and last month showed returns of 3.10%, for returns of 14.72% over a sliding past 12 months. UCITS funds also had a good month in January, with returns of 1.21%, which represents their best month since October 2013, according to Preqin. Hedge funds investing in emerging markets in January posted losses of 1.21%, for their fifth consecutive month of negative returns. The full returns are available here: https://www.preqin.com/docs/reports/Hedge-Funds-Jan-15.pdf

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The German asset management firm Union Investment has recruited Benjardin Gärtner, 43, as head of equity fund management, with effect from mid-2015. Gärtner previously worked at Deutsche Bank, where he was responsible for the team in charge of German equities in the Corporate Banking & Securities division, and a member of the executive board for Germany at this division. At Uuion Investment, he will report to Björn Jesch, global head of portfolio management at the asset management firm. Gärtner replaces Michael Schmidt, who left Union Investment at the end of 2014 for personal reasons.

Asset managers are reacting to the latest technological trends. The number of digital media teams with more than 10 employees leaped by 15.5% in 2014 compared with the previous year, finds new Cerulli Report European Sales and Marketing Organizations 2014. This increase suggests that managers prefer hiring specialized people,rather than pre-empting the changes by training existing staff to deal with the advances. A total of 79% of managers expect digital media headcount to climb further-an increase of more than 50% on those polled the previous year. Only 21% of managers expect to keep their resources at the same level. Company websites are the top digital media channel used by asset managers to target advisors, institutional investors, distributors, and end consumers, according to Cerulli research. It is no surprise that improving websites was asset managers’ most important digital strategy for 2013 and 2014.Meanwhile, social media strategies were rated less important by managers, compared with the previous year. Cerulli research found that many asset managers allocate fewer resources to social media because of its limited take-up among some channels. Only 45% of managers use social media to reach institutional investors and 35% use it to engage with end consumers. «Several asset managers said that the institutional channel prefers face-to-face interaction and targeted industry information, which is easily accessible on blogs and company websites,» says Angelos Gousios, an associate director at Cerulli. «Social networking on a mobile device in Europe is generally more popular with younger age groups, so we might see usage of social media increase as the workforce ages,» he adds.

Global investors are significantly more positive on the outlook for Europe after the European Central Bank’s announcement of quantitative easing to reflate the region’s economy, according to the BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey, carried out between 6 and 12 February, and covering a sample of 196 respondents, representing USD559bn in assets under management.Europe’s profit outlook is at its best since 2009, according to panel members. A net 81 percent of regional specialists see the economy strengthening in the next year. Against this background, a record net 51 percent make the region their top pick in equities over a one-year horizon, up from January’s net 18 percent. A net 55 percent are already overweight.The U.S. has been the main loser from this rotation. Overweights on U.S. equities have declined to a net 6 percent, down 18 points versus last month. Overall, fund managers have increased their allocations both to stocks (a net 57 percent overweight, up six points month-on-month) and cash (a net 22 percent overweight, a five-point rise). This is at the expense of bonds, which are now seen as overvalued by a net 79 percent. Bonds are also perceived as the asset class most vulnerable to increased volatility this year.Despite exuberance over Europe, the global growth outlook is little changed. This reflects declining expectations on China. A net 58 percent of respondents now expect that country’s economy to weaken over the next 12 months. “The ECB has successfully vanquished global deflation fears and induced the return of reflation trades in February,” said Michael Hartnett, chief investment strategist at BofA Merrill Lynch Research. “Sentiment has gotten ahead of the fundamentals on European equities. It is as if there is not a single bear left. We will need to see a strong recovery very soon to keep the bulls happy,” said Manish Kabra, European equity and quantitative strategist.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } Franklin Templeton Investment has recruited Stephanie Ouwendijk as vice president and portfolio manager. Ouwendijk joined the asset management firm on 16 February 2015 as part of its Emerging Markets Debt Opportunities team, a part of the Franklin Templeton fixed income division. She previously worked at Ashmore Group, an asset management firm based in London, specialised in emerging markets, where since June 2010 she had been serving as a fund manager. She was responsible in particular for sovereign and semi-sovereign credit for Africa and the countries of Central and Eastern Europe. Ouwendijk will be based in London, and will report to William Ledward, senior vice president and portfolio manager, head of the Emerging Markets Debt Opportunities team at Franklin Templeton. The team has over USD10bn in assets under management for institutional investors.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } In a difficult context for the generation of returns, institutional investors need to question their principles and investment processes, and envision a wider spectrum of opportunities, including less familiar territory, according to a study published by Mercer entitled “2015 Themes and Opportunities.” The consultancy highlights the importance of not closing the door to less constrained strategies, so as to maximise the odds of generating alpha, which as a counterbalance requires that the contracts presented to managers be minutiously specific. “Unprecedented monetary stimulus, since the financial crisis of 2008, has clearly sustained the prices of assets, reducing interest rate levels, risk premiums and market volatility,” according to Frederic Debaere, chairman of the investment board at Mercer. “As soon as the policies of central banks begin to diverge, we can expect more volatility and more varied returns from the markets, which may be expected to represent a more fertile environment for macro and long/short investors in particular.” The study covers a variety of topics, in five general categories which Mercer considers worthy of investors’ attention in 2015: - Consider a rebalancing of beta towards alpha to integrate the decline in risk premiums and the greatest possible variety of opportunities offered by certain active strategies. - Try to capitalise on a long-term horizon, whether that be an asset class, a particuar outsourced asset manager, and ensure that the investor can permit this. - Review decision-making processes to insure that government frameworks do not penalise performance by either uselessly slowing action, or, on the contrary, allocating too little time to training in new subjects. - Analyse the extent to which private equity may represent a richer area of opportunity than publicly-traded assets, in light of the fact that most of the stimulus from central banks has been absorbed by the equity and bond markets. - Consider the potential for added value through diversification and coverage in the current market environment, particularly with respect to the still fragile outlooks for an economic recovery and the reduced level of liquidity in many markets.