Le portefeuille de l’Eglise suédoise a dégagé un rendement de 16 % l’an dernier, rapporte Privata Affärer. Les sociétés étrangères dominent dans les avoirs de l’Eglise. Elles représentaient en fin d’année dernière près de 2,7 milliards de couronnes. Les entreprises suédoises avaient une valeur de 1 milliard de couronnes. Les trois actions favorites de l’Eglise sont Unilever, H&M et Nordea.

Les gestionnaires d’actifs estiment que le manque d’informations détaillées sur le fonctionnement des modèles internes que de nombreux assureurs envisagent d’utiliser dans le cadre de Solvabilité II pourrait faire obstacle au développement de la coopération avec les sociétés d’assurances, selon une étude de Cerulli sur le secteur («European Insurance Industry 2015: Seizing the Evolving Opportunity»). Ce déficit d’information constitue, selon les gestionnaires d’actifs, le principal défi au développement des relations avec les assureurs qui ont décidé d’utiliser des modèles internes. Parmi les autres difficultés liées à Solvabilité II, les gestionnaires d’actifs évoquent l'équilibre à trouver à trouver entre l’information publiée et la confidentialité et la nécessité de répondre au besoin de transparence. «Il est tout à fait compréhensible que les assureurs choisissant d’utiliser des modèles internes soient réticents à révéler aux gestionnaires d’actifs exactement comment ils fonctionnent. Après tout, développer un modèle sur mesure constitue un avantage compétitif pour son propriétaire», souligne David Walker, directeur chez Cerulli et auteur de l'étude. «Toutefois, un déficit d’information représente un vrai problème pour les gestionnaires qui s’efforcent d’offrir et de construire des stratégies d’investissement qui répondent aux différents défis auxquels sont confrontés les assureurs», ajoute-t-il.

Nouveau rebondissement dans l’affaire Leyne Strauss-Kahn & Partners (LSK). Selon Les Echos, 156 créanciers se sont fait connaître, à fin mars, pour un montant total de presque 90 millions d’euros. Parmi eux, on trouve des banques et des institutions financières, comme l’assureur La Bâloise mais aussi deux administrations publiques, avance le quotidien économique. Par ailleurs, le fisc luxembourgeois demande également des comptes à l’établissement financier, présidé jusqu’à l’automne dernier par Dominique Strauss-Kahn. Selon le site Paperjam, cité par Les Echos, l’Administration des contributions directes, qui a en charge les impôts directs au Luxembourg, a intenté une action fin novembre 2014 à l’encontre des administrateurs et anciens administrateurs de LSK pour leur demander de payer les arriérés d’impôt de l’an dernier.La société LSK, qui a fait faillite il y a cinq mois, avait défrayé la chronique à l’automne dernier avec la démission de Dominique Strauss-Kahn le 20 octobre 2014, trois jours avant le suicide de son associé Thierry Leyne.

The British asset management firm Legal & General Investment Management (LGIM) is adding to its asset management team for emerging markets debt, with a double recruitment. The portfolio manager Philippe Meier joins the firm from Axa Investment Managers, where he had been a senior portfolio manager dedicated to emerging market bonds.Meanwhile, John Gray, a credit analyst specialised in financial sector corporate bond issues, has also joined LGIM from Royal Bank of Scotland, where he had served as vice president on the emerging markets credit trading team.The two new recruits will report to Uday Patnaik, head of the team responsible for emerging market debt, who joined LGIM a year ago.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Defined-contribution pension plans are increasingly common worldwide, but a more modern version is emerging, which combines the best elements of both formulas, traditional defined-contribution plans and their predecessors, defined-benefit pension plans, according to a survey released by Vanguard Asset Management and carried out in second half 2014, covering more than 90 multi-national companies with a total of EUR650bn in assets invested in defined-contribution and defined-benefit plans. Employers who offer defined-contribution plans tend to seek the best investment solutions to require transparency on the subject of commissions, which opens up more low-cost investment options within the plan. The survey also emphasizes the growing use of target-date funds (66%), but this trend is more marked in the United States, while the rest of the world lags slightly behind. Structural and regulatory differences outside the United States are slowing adoption of these strategies. It should also be noted that 57% of respondents to the survey prefer to use a combination of active and passive strategies, while 38% favour passively-managed funds. Transparency of commissions is important to 79% of respondents. A tendency to prefer active-passive management in defined-contribution pension funds is expected to persist, as 73% of organizations give their preference to LDI strategies over total return for management of defined-contributionn assets. This trend is particularly marked in Europe, the study finds.

Oddo & Cie on Tuesday, 7 April announced the acquisition of 100% of capital in Meriten Investment Management, a German asset management firm based in Dusseldorf, from BNY Mellon Investment Management. The target was also being courted by Vontobel. The operation, whose total price has not been disclosed, is expected to be completed “in early July."Through this acquisition, Oddo & Cie takes a giant step forward in asset management. Oddo Asset Management had previously EUR16bn in assets under management and 110 employees, of whom 41 were portfolio managers and analysts. Meriten Invetsment Management, for its part, has nearly 180 employees, including 40 managers and analysts, and had EUR24.8bn in assets under management and administration as of the end of 2014, and EUR25.9bn in assets as of the end of March 2015. The new group, entitled Oddo Meriten Asset Management, will now have EUR40bn in assets under management and administration. “This operation creates the largest French-German player in asset management, and we will be among the 3 largest independent players in the euro zone,” says Philippe Oddo, managing partner at Oddo & Cie.55% of assets at the new structure will be in Germany, and 37% in France, while the remainder will be distributed between other regions, of which no more details are offered. In terms of asset classes, assets will be distributed with 45% fixed income, 23% in equities, 16% in asset allocation, 4% in convertible bonds and 3% in cash. In terms of the distribution by type of client, the new asset management firm will have 76% institutional and 24% wholesale clients.Beyond the bottom line, the ambition at Oddo Meritan Asset Management is to “become a top asset management firm specialised in the major European asset classes,” to bring its clients “a wider range of investment solutions,” Oddo & Cie states. Mr. Oddo also emphasises the “high level of complementarity between activities and areas of expertise” between Oddo IM and Meriten IM, and not for no reason. Meriten Investment, whose client base is composed of institutional investors (45% of its assets), savings banks (30%), businesses (20%) and mutual funds (5%), is a specialist in fixed income. Bonds represent 67% of its assets. However, Oddo AM is largely developed in European equities (46% of its assets) and asset allocation (25%).The agreement does not provide for capital trades involving Meriten IM or BNY Mellon IM. However, Oddo has announced plans to “offer key management persons at Meriten the opportunity to become shareholders in Oddo & Cie.”

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Swiss private bank EFG International on 7 April in a statement announced the recruitment of Michael Vlahovic and Basile Samarine as additions to the team’s arsenal in Eastern Europe and Russia. Vlahovic, who had previously worked at Coutts, joins EFG International as managing director, head of private banking activities for Eastern Europe and Russia. He will be based in Zurich, and will also serve as coordinator of the global market for Eastern Europe and Russia. He will start on 1 July, will report to Adrian Kyriazi, EO for continenal Europe and head of private banking in Switzerland. Samarine, previously of Coutts, joins EFG International as managing director responsible for private banking in central and eastern Europe and Russia from 1 June 2015. He will be based in Geneva, and will report to Vlahovic and Kyriazi. EFG International, which has plans to develop its activities in Eastern Europe, is expected to announce further recruitments in the next few months to add to its personnel in the region, including country heads and customer representatives, a statement says.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The deed is done. NN Investment Partners, the asset management firm of the NN Group, on 7 April celebrated its first day of activity under the new name NN Investment Partners. The firm, previously known at ING Investment Management, has approximately EUR186bn in assets under management, with expertise in credit, equities, multi-asset strategies and fiduciary services. The firm is the largest investment services provider in the Nethlerlands, and is one of the top three players in Belgium and Poland.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Hedge funds finished first quarter on a very positive note, with gains of 3.2%, Lyxor indicates in its weekly publication by the managed accounts platform teams at the firm. CTA strategies, which benefited from quantitative easing programmes implemented in Europe and Japan, are the beg winners in the quarter, with returns of 9.1%. Global macro strategies (+3.1%), L/S Equity (+2.7%) and event-driven (2.6%) also scored good results. However, bonds are down 0.9% for the quarter. Lyxor also notes an acceleration in inflows to UCITS format hedge funds. Inflows to these funds totalled EUR8bn in the first two months of the year, of which EUR5bn were in the month of February alone. These funds attracted only EUR1.3bn in first quarter 2014. In February, inflows went largely to multi-strategy, macro and L/S equity funds.

Amidst increasing capital inflows to emerging markets, new economic analysis published by The Investment Company Institute finds that fundamental financial factors—such as developments in US stock and bond markets—and capital flows from a broad group of foreign investors exert much more influence over emerging markets than do flows from regulated funds. The ICI Global report, “Regulated Funds, Emerging Markets, and Financial Stability,” finds that regulated funds hold just 8.5 % of the capitalisation of emerging market stock markets and 4.3 % of outstanding emerging market debt.Regulated funds’ purchases of emerging market securities also constitute a small share of the total portfolio capital flowing to emerging economies from foreign investors. From 2010 to 2014, for example, emerging market economies received cumulative gross bond inflows of USD1 trillion. Less than USD140 billion of those inflows came from regulated funds.Finally, regulated fund holdings are diversified across a wide number of emerging economies (more than 85 countries), further limiting the effects of their portfolio transactions on emerging markets. US and European regulated funds hold an estimated USD 1.7 trillion in emerging market securities. USD 1.3 trillion of the total was in equities and USD431 billion of the total was in bonds. These funds held nearly USD900 billion in Asian equity and more than USD100 billion in Asian bonds.

BlackRock has expanded its currency-hedged exchange traded fund (ETF) range with the launch of the iShares JPX-NIKKEI 400 EUR Hedged UCITS ETF, providing investors with hedged exposure to European and Japanese equity markets respectively.The iShares JPX-NIKKEI 400 EUR Hedged UCITS ETF tracks an index of Japanese companies with attractive fundamentals. The fund’s underlying index screens for highly liquid companies with strong return-on-equity and robust corporate governance practices.The iShares JPX-NIKKEI 400 EUR Hedged UCITS ETF has a total expense ratio of 0.45% and 0.40% respectively.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The alternative asset management firm Man GLG on 7 April announced the launch of the Man GLG European Mid-Cap Equity Alternative Fund, a UCITS fund dedicated to European midcaps. The new strategy, domiciled in Ireland and managed by GLG Partners, is managed by Moni Sternback, who joined Man GLG in January 2015 from Cheyne Capital. The fund aims to generate “attractive risk-adjusted returns for investors,” according to a statement, by making long and short investments in European stocks whose capitalization varies from EUR500m to EUR10bn. Moni Sternback, a manager specialised in midcaps, joined GLG after working for nearly three years on the European Mid Cap Long/Short strategies at Cheyne Capital. Before that, he was responsible for European small caps at Gartmore Investment Management, where he served from 2002 to 2011.

Asset managers say that a lack of detailed knowledge about the workings of internal models that many European insurers plan using for Solvency II capital requirement calculations will hamper building relationships with such firms, finds a new research by Cerulli Associates (European Insurance Industry 2015: Seizing the Evolving Opportunity). Asset managers rate such a lack of insight as the most significant challenge in their building relationships with insurers that are using internal models. Asset managers also rated providing ongoing services, including reporting and transparency; striking an appropriate balance between openness and confidentiality while meeting insurers’ need for transparency; and finding out what kind of model insurers will use, as other challenges to getting close to internal model users. «It is quite understandable that insurers electing to use internal models will be reluctant to reveal to asset managers exactly how they work-after all, having a bespoke model is a competitive business advantage for its owner,» said David Walker, director at Cerulli and lead author of the report. «However, any lack of knowledge represents a problem for managers that are trying to offer and build investment strategies to meet the various challenges that Europe’s insurers face.»

Le rouble russe augmentait ses gains mercredi, établissant de nouveaux sommets de 2015 contre le dollar et l’euro grâce au rebond des cours pétroliers cette semaine. C’est la première fois depuis novembre 2014 que l’euro s'échange sous les 59 roubles. Un rally de deux mois du rouble a encore gagné en intensité en avril, grâce au rebond du baril de Brent de la mer du Nord. «La récente hausse du rouble ne constitue pas une menace pour la stabilité financière et va aider à freiner l’inflation», a déclaré mercredi le vice-ministre russe des Finances Maxime Orechkine.

La Grèce n’a pas sollicité d’aide financière de la Russie et a l’intention de résoudre le problème de sa dette avec l’UE, selon un responsable grec. Les discussions entre les deux pays devraient porter sur de la coopération économique, des investissements bilatéraux et la question d’une potentielle levée de l’embargo russe sur les importations alimentaires grecques. Moscou pourrait également proposer une réduction du prix du gaz livré à Athènes ainsi que de nouveaux prêts.

Les investissements industriels réalisés entre le 15 avril 2015 et le 15 avril 2016 pourront être amortis à hauteur de 140% de leur montant au lieu de leur prix réel, a annoncé mercredi Manuel Valls dans le cadre d’un plan censé relancer l’investissement privé en France. «C’est une forte amélioration de la rentabilité de tous les investissements concernés», a dit le Premier ministre, citant une économie d’impôt de plus de 13% du montant de l’investissement au taux normal de l’impôt sur les sociétés. Le coût estimé de la mesure est de 2,5 milliards d’euros sur cinq ans, a-t-on précisé dans l’entourage du Premier ministre, dont moins de 500 millions d’euros cette année.

Le gouvernement russe envisage de retirer la Grèce, la Hongrie et Chypre de la liste des pays frappés par un embargo sur les importations de produits agricoles, a déclaré mardi le ministre russe de l’Agriculture, Nikolaï Fiodorov, cité par l’agence TASS. Cet embargo a été imposé en représailles aux sanctions décidées par les Occidentaux contre la Russie pour son rôle dans la crise ukrainienne.

L’encours de crédit à la consommation a augmenté plus que prévu aux Etats-Unis au mois de février, selon des données publiées mardi par la Réserve fédérale. Le total des crédits à la consommation a progressé de 5,59% en rythme annuel, soit de 15,52 milliards de dollars, alors que les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne 12,50 milliards de dollars.

Le prix du baril de pétrole pourrait être de 5 à 15 dollars moins cher que les prévisions actuelles en 2016 si une levée des sanctions liée à un accord sur le nucléaire permettait à l’Iran d’augmenter sa production, estime l’Agence américaine d’information sur l'énergie (EIA). L’agence gouvernementale note dans son rapport mensuel que la croissance de la production américaine ralentit davantage que ce qui était prévu il y a un mois et que la demande est plus forte que ce qu’elle avait envisagé précédemment.

Le nombre d’offres d’emplois, une mesure de la demande de main-d'œuvre, a augmenté aux Etats-Unis de 168.000 en février pour atteindre 5,1 millions en données corrigées des variations saisonnières, son niveau le plus élevé depuis janvier 2001, a fait savoir mardi le département du Travail mardi.

La Banque centrale indienne a laissé son taux d’intervention à 7,50%, attendant d’en savoir plus sur l'évolution de l’inflation et voulant accorder aux banques plus de temps pour répercuter ses deux précédentes baisses de taux. La Banque d’Australie (RBA) a maintenu pour sa part à 2,25% son taux d’intervention mais reste ouverte à une nouvelle baisse des taux compte tenu du tassement des prix à l’exportation et de la fermeté du dollar local.

Une commission régionale des Nations unies a réduit mardi sa prévision de croissance des pays d’Amérique latine à 1% contre 2,2% auparavant en raison des inquiétudes sur l'économie mondiale et de la volatilité des marchés financiers. Selon la Commission économique pour l’Amérique latine et les Caraïbes (Cepalc), cette révision en forte baisse reflète un contexte mondial de l’activité économique dégradé par rapport à celui prévu à la fin de 2014.

Le gouvernement italien ne procèdera à aucune réduction supplémentaire des dépenses et à aucune augmentation d’impôt cette année, a promis mardi le président du Conseil, Matteo Renzi en présentant un document d’orientation qui prévoit de ramener le déficit de 2,6% du PIB cette année à 1,8% en 2016. Le chef du gouvernement a confirmé l’objectif gouvernemental d’une croissance de 0,7% en 2015. Il prévoit ensuite une accélération à 1,4% en 2016, dans un contexte mondial plus favorable et grâce aux réformes lancées sous son mandat. La chute des prix du pétrole et la politique monétaire expansive de la Banque centrale européenne, qui se traduit par des rendements obligataires bas et une dépréciation de l’euro, confortent les espoirs de l’Italie de renouer avec la croissance en 2015 après trois années de contraction. Le gouvernement compte également sur les premiers effets des réformes économiques déjà adoptées.

L'activiste a poussé au rachat d'Informatica par Permira et CPPIB, après avoir déjà été à la manœuvre dans les dossiers Compuware ou Riverbed Technology.

Avec l'acquisition de Meriten, la filiale de BNY Mellon, Oddo AM déplace son centre de gravité en Allemagne.

Avec l'acquisition de Meriten, la filiale de BNY Mellon, Oddo AM déplace son centre de gravité en Allemagne.

Le Comité de politique financière de la BoE a alerté sur le dérapage du déficit courant britannique, jusqu’à présent compensé par les entrées de capitaux.

L’autorité a mis en place un programme de facilité de prêt de titres destiné à fluidifier les conditions de liquidité sur le marché du «repo».

L’AFG a réalisé, début 2015, pour la treizième année consécutive, une enquête auprès de ses membres sur leur participation au vote en assemblées générales tenues courant 2014 et leur dialogue avec les émetteurs.

L'Association française de la gestion financière vient de rendre public, à destination de ses membres, un recueil de bonnes pratiques pour la mise en oeuvre de nouveaux véhicules d'investissement, alors que les projets de lancement se multiplient. Il sera présenté le 10 avril chez Gide, dont l'associé Gilles Saint Marc a présidé le groupe de travail de la commission titrisation de l'AFG, à l'origine de ce guide.