BlackRock mise sur la création de secteurs propriétaires redimensionnés. D’autres sociétés de gestion parient sur « le tout IA ».

Envol. Natixis IM (NIM) ajoute une corde à son arc. La société de gestion vient de prendre une participation au capital d’Airbone Capital, spécialiste de la location et de la gestion d’actifs aéronautiques. Le gestionnaire franchit une marche dans le renforcement de son expertise dans les financements alternatifs pour faire face à la volonté plus aiguë des investisseurs d’accéder à des actifs « réels ». Pour l’heure, l’immobilier représente encore une part importante des placements alternatifs avec 47 milliards d’euros sous gestion. Au-delà de la diversification de son offre, NIM reflète, au travers de cette prise de participation, l’intérêt historique de sa maison mère Natixis dans les financements structurés de flottes d’avions aux côtés de ceux liés aux infrastructures, à l’immobilier, à l’hôtellerie ou encore aux matières premières. Des prêts lourdement chargés en fonds propres...

La parole à... Lionel Melin, stratégiste à Lyxor AM

Bloomberg a révélé que Bridgewater Associates (160 milliards de dollars d’encours) avait recruté la meilleure joueuse de poker de tous les temps. Diplômée de Yale en sciences politiques et droit, Vanessa Selbst aurait remporté 11,9 millions de dollars en douze ans de tournois, avant de rejoindre le hedge fund spécialisé dans des stratégies quantitatives « global macro » et « risk parity », notamment en utilisant les technologies d’analyse « big data » et « intelligence artificielle ». La recrue, experte en comportements, se concentrerait sur la recherche et les stratégies de trading.

Vedette du Forum de Davos, Emmanuel Macron a pu s’y prévaloir de ses résultats sur le terrain des réformes. Mais en économie, il n’est pas de résultats qui vaillent sans contexte. Or celui dont bénéficie le chef de l’Etat est remarquablement favorable. Les prévisions de croissance mondiale, relevées par le FMI, dessinent le meilleur environnement économique depuis près d’une décennie. Et la France en profite, en termes d’emploi et de finances publiques. Pour autant, le bilan économique est-il satisfaisant ? La vérité est qu’il reste au mieux contrasté, ce qui, dans des circonstances aussi souriantes, n’est pas un compliment. Plusieurs voix respectées viennent de souligner que, pour l’économie française, l’essentiel reste à faire. Sur deux terrains au moins, le chantier est à peine ouvert : les finances publiques et la compétitivité. Ne vous en étonnez pas : le premier commande le second.

Serait-ce le dérapage du siècle ? Dans un rapport rendu le 17 janvier, la Cour des comptes a épinglé la Société du Grand Paris (SGP) sur le surcoût monumental du Grand Paris Express. Alors que le budget initial du nouveau tracé des transports en commun parisiens était fixé à 22,6 milliards d’euros, son dépassement serait de… 12,4 milliards d’euros. Rien de moins. Les sages de la rue Cambon notent aussi une SGP sous-dimentionnée au regard d’un projet d’une telle ampleur et « invitent » à un périmètre révisé. Pour clore, la Cour fait part de ses « sérieuses interrogations sur la capacité à respecter les échéances olympiques » de 2024. Seuls quelques tronçons du nouveau métro seraient en service pour cette XXXIIIe olympiade de l’ère moderne.

Bon point. Les agences de notation les avaient annoncées pour 2018, les marchés les attendaient, elles ont bien eu lieu. En cette fin du mois de janvier (le 19), deux relèvements de notes de pays du sud de l’Europe, la Grèce et l’Espagne, ont été annoncés. La note de l’Espagne a été relevée d’un cran par Fitch Ratings à A- avec perspective stable. Les obligations de l’Etat grec de maturité courte ont, pour leur part, été relevées, par S&P Global Ratings, d’un cran de B- à B, soit tout de même à cinq crans de la catégorie investment grade (IG). Le fait d’avoir été annoncées et anticipées par les intervenants de marché depuis la fin de 2017 n’a pas empêché des réactions sur les cours des titres obligataires. Dans le cas de l’Espagne, « le référendum catalan » n’est déjà plus qu’un mauvais souvenir. Mieux, le spread Bonos/Bund s’est rétréci à 80 points de base mardi 23 janvier (le taux du 10 ans espagnol était de 1,34 %). Ce qui peut être considéré comme l’écart de taux Espagne/Allemagne le plus faible depuis 2010. Ces deux souverains vont-ils connaître le sort heureux du Portugal l’an dernier ? Trois agences doivent annoncer leur notation de la Grèce dans les mois qui viennent ; les marchés anticipant des relèvements. Le taux du 2 ans grec s’est établi à 1,02 % ; il était encore à plus de 3 % début novembre. Plus spectaculaire, le « 10 ans » s’affichait ces jours derniers à 3,80 % contre 5,50 % début décembre. Le groupe d’experts auprès de l’Eurogroupe qui doit décider d’une prochaine tranche d’aide voit loin. Il indique que le ratio dette publique/PIB du scénario de base retenu était de 181,1 % en 2017 et devrait s’établir à 165 % en 2020, puis 127,2 % en 2030 et enfin 96,4 % en 2060.

Alexandre Piazza, responsable de la gestion ALM pour la clientèle externe, Groupama AM

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés. Cette semaine : la dette souveraine.

L’Autorité bancaire européenne (EBA) a annoncé hier qu’elle allait formellement démarrer son test de résistance européen le 31 janvier prochain, à 17h00 GMT. Par la même occasion, l’EBA publiera les différents scénarios macroéconomiques qu’elle aura retenus pour l’exercice de ce test.

La Skema Business School vient d'annoncer la relocalisation de son programme Mastère Spécialisé® Manager en Gestion de Patrimoine Financier de Sophia-Antipolis à son campus de Paris La Défense. Une décision qui sera effective dès la prochaine rentrée, en octobre 2018.

Comme nous l’avait annoncé en fin d’année dernière Caroline Le Meaux, la direction des Retraites et de la Solidarité de la CDC a décidé d’une nouvelle allocation d’actifs pour son RAVGDT (Régime d’Allocation Viagère des Gérants de Débits de Tabac) qui représente 450 millions d’euros d’encours. Ainsi jusqu'à fin 2017, le portefeuille du RAVGDT était composé de 80% de produits de taux (dont une majorité d’obligations souveraines) et de 20% d’actions. La part d’actions a été montée à 22,5%, tandis qu’ont été introduits dans le portefeuille quelque 10% de non coté. Hasard du calendrier, les deux mandats de gestion du fonds - détenus depuis 2013 par Allianz GI et LBPAM - arriveront prochainement à échéance. Ils devraient donner lieu à un appel d’offres au mois d’avril au plus tard pour trouver leurs successeurs. «Nous sommes très satisfaits de nos gérants mais souhaiterions dorénavant avoir quelque chose d’un tout petit peu plus asymétrique, a expliqué Caroline Le Meaux. Le fonds est en effet toujours majoritairement investi en produits de taux et nous voudrions arriver à avoir un rendement supérieur à l’inflation».

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }AllianzGlobalInvestors (AlianzGI) yesterday announced the arrival of SébastienPloton as part of the European credit management team in Paris, assenior high yield manager. Ploton will report to Vincent Marioni,director of credit investment for Europe and moreparticularly responsible for the management of the Allianz Euro HighYield Defensive strategy.Ploton,who has 11 years of experience in the finance industry, began hiscareer as an assistant equity trader at Crédit Agricole CIB, andthen joined Allanz Global Investors two years later, in 2007, as aquantitative analyst. In 2010, he became a high yield creditportfolio manager. Since 2015, he had been a manager at Amundi,covering the European high yield market.“Throughthis recruitment, AllianzGI continues to add to its credit managementand research teams, which it began to build a few years ago,” theasset management firm says in a statement. Led by Marioni, the teamnow has nine managers, with three dedicated to high yield, four toinvestment grade, and two to convertible bonds. This team has overEUR7bn in assets under management as of the end of 2017, and relieson a research team led by David Manoux, with five high yield analystsand six investment grade analysts.

What a year. The first half of 2017 started very well, but the second half clearly not so much. The asset management firm Carmignac, which topped EUR60bn near the end of first half, finished the year with assets of about EUR56bn, stable compared with December 2016. What’s more, the asset management firm had inflows of EUR423m, Didier Saint-Georges, managing director and member of the investment board at Carignac, announced on 23 January.Saint-Georges also explained at a press conference that Carmignac was penalised by a strong euro. The Carmignac Patrimoine fund, with assets totalling about EUR22.2bn, has returned barely 1%. We might hope for better, but market effects were completely wiped out by a negative currency effect. The portfolio has also been affected by its investment in Altice. David Older, head of the equity team at Carmignac, spoke of “error” and admitted that the slowed growth of the group in France which provoked a profit warning in November was “a large surprise.” The position was closed out at the end of 2017. Its impact on Carmignac Patrimoine was negative by about 140 basis points for the equity portfolio of the fund alone. Investors did sanction the underwhelming perfornance of the Carmignac flagship fund with net outflows that represented about 7% of assets, says Saint-Georges.But investors were also won over by the bond fund Carmignac Sécurité, whose performance was not flamboyant (+0.04%), but which did post net inflows of about EUR2bn. Assets under management by the fund as of the end of 2017 totalled nearly EUR13.4bn. The Carmignac Euro-Entrepreneurs small caps fund has seen gains of nearly 24%, while the diversified fund Carmignac Euro-Patrimoine has gained nearly 15%. Emerging market strategies have also done well, with returns of 18.84% for Carmignac Emergents and 17.91% for Carmignac Portfolio Emerging Discovery.

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }The Swiss bankers’ association Association suisse des banquiers (ASB) on 23 January announcd that it has signed a letter of intent in Bern with the Private Wealth Management Association (PWMA), an independent association based in Hong Kong. As part of the collaboration, the two parties will create an exchange programme, to better address the specificities of each market, the ASB says in a statement.Switzerland and Hong Kong, both connected international centres, share a number of qualities, particularly that they serve as gateways to the major markets of China and the European Union, the Swiss association says. In the statement, ASB chairman Herbert Scheidt, head of the private bank Vontobel, welcomes “this collaboration, which will allow for an exchange of best practices and specialist knowledge, and will let us be on the cusp of trends and developments in the two financial centres.”The PWMA has 45 member companies, a statement says. Its objective is to promote Hong Kong as a private banking platform in the region, particularly by maintaining good overarching conditions in the former British colony, and by providing a link for branch actors with governments, regulators, and commercial and non-governmental organisations.

In 2017, retail funds on sale in Italy posted net subscriptiosn of EUR76.7bn, more than double the EUR34bn raised in 2016, according to the most recent statistics from Assogestioni, the Italian association of asset management professionals. However, this remains lower than the record EUR94.3bn which was posted in 2015.2017 inflows were driven by bond funds, which had inflows of nearly EUR30bn. Flexible funds, for their part, attracted EUR22bn, while diversified funds attracted EUR8bn. Equity funds had more modest inflows of over EUR8bn.Only hedge funds and money market funds had outflows, totalling EUR298m and EUR348m, respectively.Taking dedicated funds and mandated management into account, total inflows come to nearly EUR100bn, at EUR97.5bn. Assets totalled EUR2.086trn, up EUR140bn compared with the end of 2016. Open funds management represent EUR1.013trn.

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }DeutscheBank Wealth Management, the wealth management affiliate of DeutscheBank, has appointed Gonzalo Jimenez-Fontes del Rey as regionaldirector for Andalusia and Estremadura, the specialist website FundsPeople reports. Del Rey, who has over 20 years of experience, hasspent most of his career at Bankinter, Morgan Stanley and ABAsesores. In his new role, del Rey will be responsible for strategyand development for the activity of Deutsche Bank Wealth Management in both regions. He will report directly to Luis Antoñanzas, head ofDeutsche Bank Wealth Management for Spain and Portugal.

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }The ETF platform from Amundi is continuing to grow two times faster than the rest of the European market. Amundi ETF on 23 January announced assets under management of EUR38bn, compared with over EUR25bn as of the end of 2016, due to record inflows, which topped EUR10bn, following net inflows of over 4bn in 2016. “The increase in assets represents a doubling of inflows compared with 2016, and is based on the success of investment strategies put in place and strong product innovation,” a statement says.Amundi ETF attracted inflows to core strategies, including its variable rate bond range, which took in EUR3bn in 2017. Amundi has captured over 30% of European inflows to multi-factoral ETFs, and more than two thirds of European inflows to emerging market equity exposure. The emerging market equity range from Amundi ETF has EUR7.8bn in assets under management, with Amundi ETF MSCI Emerging Markets Ucits ETF totalling nearly EUR5bn in assets.To consolidate its position, Amundi has announced that it will “continue to place product innovation at the core of its philosophy,” particularly in the bond universe, which will help investors keep up with more contrasted market conditions in 2018. Amundi ETF claims to have been the first company to offer market neutral equity exposure last year, with the launch of the Amundi ETF ISTOXX Europe Multi-Factor Market Neutral UCITS ETF.Amundi ETF will also be looking to accelerate its penetration into the retail investor market, but did not offer any figures. It states that institutional investors are continuing to use ETFs for tactical or strategic allocation strategies. Retail investors are attracted by competitive price structures and high levels of transparency, in a context marked by the rollout of the MiFID II directive. Amundi ETF is privileging packaged ETF-based solutions for distribution networks and platforms, capitalising on the relationships that the group maintains with distributors, and on its ability to assist its partners in the development of dedicated resources (for example, training programmes, allocation tools, etc.)

Inflows to the A-type savings packet were slightly negative in December (-EUR0.36bn), but over the year, net inflows have totalled EUR10.24bn, according to statistics released on 23 January by the Caisse des dépôts (CDC). Last year, inflows to the A packet totalled EUR1.75bn, after two years in negative territory. The sustainable development and solidaristic savings packet (LDDS), for its part, attracted EUR0.74bn in December, and EUR2.16bn for the year as a whole.A-type and LDDS type savings packets had total inflows of EUR12.40bn for the year. In additional to this, annual capitalisation of interest brought in EUR2.68bn, bringing total assets for both products to EUR376bn as of the end of December 2017, with EUR271.7bn for the A packet, and EUR104.3bn for LDDS.

Deutsche Bank Wealth Management, la filiale de gestion de fortune de Deutsche Bank, a nommé Gonzalo Jimenez-Fontes del Rey au poste de directeur régional pour l’Andalousie et l’Estrémadure, rapporte le site spécialisé Funds People. L’intéressé, qui compte plus de 20 ans d’expérience, a effectué l’essentiel de sa carrière chez Bankinter, Morgan Stanley et AB Asesores. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, Gonzalo Jimenez-Fontes del Rey sera chargé de la stratégie et du développement de l’activité de Deutsche Bank Wealth Management dans les deux régions. Il sera directement rattaché à Luis Antoñanzas, responsable de Deutsche Bank Wealth Management en Espagne et au Portugal.

Giorgio Riccucci a quitté Credit Suisse en Italie pour rejoindre Lombard Odier en tant que managing director dans le bureau ouvert à Milan en 2016, rapporte Bluerating, citant MF. Il était jusqu’à présent managing directeur de Credit Suisse. Il a aussi été administrateur délégué d’UBS Italia. Ce poste était aussi convoité par Andrea Cingoli, l’ancien administrateur délégué de Banca Esperia.

La banque américaine Goldman Sachs, qui avait quitté Genève il y a environ deux ans, réfléchit à son retour dans la métropole suisse et à l’installation d’une représentation locale. Le groupe a déposé une demande en ce sens auprès de l’autorité de surveillance des marchés, la Finma, rapporte l’agence Bloomberg, qui évoque des sources bien informées. Goldman Sachs souhaite développer ses activités en Suisse et transformer son bureau de Zurich en succursale.Goldman Sachs emploie une centaine de collaborateurs en Suisse et est active principalement dans la clientèle privée, la gestion d’actifs et le négoce de titres. Il y a deux ans environ, elle avait fermé sa représentation à Genève et concentré ses activités à Zurich.

Christine Novakovic a été nommée responsable de UBS Wealth Management pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique (EMEA), rapporte Finews. Elle remplace ainsi Paul Raphael qui était en charge de l’activité pour l’Europe et les marchés émergents. Christine Novakovic était précédemment responsable de l’activité de banque d’investissement auprès des clients entreprises d’UBS. Sa nomination en qualité de responsable d’UBS Wealth Management pour la région EMEA sera effective la semaine prochaine, a confirmé un porte-parole de la banque à Finews.

KKR étoffe son dispositif en Europe avec l’ouverture d’un nouveau bureau à Francfort en Allemagne, a annoncé hier la firme américaine de capital-investissement. Depuis 1999, KKR a investi plus de 5 milliards de dollars dans plus de 20 entreprises en Allemagne, dont Kion, ProSiebenSat1, Wild Flavors, WMF, Arago, GfK ou encore Hensoldt. Christian Ollig, « managing director » chez KKR, va devenir responsable de l’Allemagne et dirigera donc le bureau de Francfort. L’intéressé, qui compte 16 ans d’expérience, a rejoint KKR en 2008 et il a participé aux investissements réalisés dans Wild Flavors, Cognita, WMF, Herta BSC ou encore Hensoldt. Avec ce nouveau bureau, KKR porte à 8 le nombre de ses implantations en Europe et au Moyen-Orient après Londres, Dublin, Paris, Madrid, Luxembourg, Dubaï et Riyad.

Le gestionnaire allemand Union Investment vient de lancer un fonds centré sur les Objectifs de développement durable (ou ODD) des Nations-Unies. Le fonds UniInstitutional SDG Equities, qui s’adresse aux investisseurs institutionnels, s’expose aux titres de sociétés dans le monde entier qui opèrent dans des secteurs liés aux ODD. Le portefeuille sera constitué d’une soixantaine de valeurs dans des secteurs comme la gestion de l’eau, la santé, les énergies renouvelables et le transport «vert».

A l’issue de son troisième trimestre fiscal, clos au 31 décembre 2017, les actifs sous gestion et administration de Charles Stanley ont atteint 24,9 milliards de livres, en hausse de 2,5% par rapport aux 24,3 milliards de livres affichés au 30 septembre 2017, a annoncé ce 23 septembre le gestionnaire d’actifs britannique. Les seuls actifs sous gestion sont passés de 14,3 milliards de livres à 14,7 milliards de livres d’un trimestre sur l’autre. La progression est essentiellement liée à un effet marché positif de 500 millions de livres. En revanche, la société a subi une décollecte nette de 100 millions de livres. En parallèle, les fonds sous administration sont restés globalement stables, passant de 10 milliards de livres à fin septembre 2017 à 10,2 milliards de livres à fin décembre 2017.Au 31 décembre 2017, les revenus du groupe se sont établis à 111,8 millions de livres, en progression de 7,4% par rapport aux 104,1 millions de livres affichés au 31 décembre 2016.

Kirill Pyshkin, spécialiste des actions chez Mirabaud Asset Management (Mirabaud AM), a quitté la société de gestion au sein de laquelle il travaillait depuis quatre ans, a appris Citywire Switzerland, la filiale suisse de Citywire. Basé à Londres, l’intéressé avait intégré Mirabaud AM en début 2014 en provenance d’Aviva Investors. Au sein de la société suisse, Kirill Pyshkin était en charge de trois fonds. Anu Narula, responsable des actions et ancien cogérant de ces trois fonds, reprendra la gestion de ces trois stratégies. Paul Middleton, un analyste senior actions mondiales, assistera Anu Narula dans la gestion de ces fonds.

Le gestionnaire d’actifs britannique Hermes Investment Management (Hermes IM) a annoncé, hier, la nomination d’Amit Mehta en qualité de « director » et d’analyste senior en charge de l’Asie au sein de son équipe dédiée aux marchés émergents. Basé à Londres, l’intéressé sera rattaché à Gary Greenberg, responsable des marchés émergents. Amit Mehta, qui compte plus de 20 ans de carrière dans l’industrie financière, a précédemment travaillé chez Pimco, Pictet, Insight Investment, Morgan Stanley ou encore KPMG.

M&G Real Estate espère ouvrir prochainement un bureau en Italie et dans un autre pays d’Europe continentale, a annoncé l’équipe parisienne de l’entité de M&G dédiée à l’immobilier au cours d’une présentation. Cela viendrait étoffer le réseau européen de M&G Real Estate, déjà présent à Paris, Francfort, Madrid, Stockholm et Luxembourg, en plus de Londres, son bureau historique.C’est il y a 15 ans environ que M&G Real Estate a décidé de s’ouvrir à l’Europe continentale et de sortir de son marché domestique, le Royaume-Uni. Pendant longtemps, elle a plafonné à 1 milliard d’euros sur ce marché. Mais ces trois dernières années, la croissance s’est accélérée et la société a triplé ses encours à 3 milliards d’euros, sur les 32,1 milliards d’euros qu’elle gère dans le monde. La part du lion de ces encours est représentée par le fonds M&G European Property Fund qui représente plus de 2,5 milliards d’euros. En 2015, M&G Real Estate avait acquis pour 350 millions d’euros d’actifs. En 2016 et 2017, plus de 700 millions d’euros d’acquisitions ont été réalisées. L’objectif cette année est d’arriver à une fourchette de 700 millions à 1 milliard d’euros d’acquisitions et de réaliser une opération en France où la société était absente l’an dernier.