Armando Senra, CEO of BlackRock for the Iberian peninsula and Latin America, has announced to Economia y Negocios Online, as relayed by Funds People, that the US-based asset management firm will open an office in Chile, which will be a “spearhead” for institutional activities in Peru and Colombia, as well as distribution in Argentina and Uruguay. BlackRock will also benefit from the structure which Barclays Global Investors (BGI) has in Chile, where its iShares ETF range of products is already available.

According to exclusive reports in HFM Week, UK-based investment management consultant Laven Partners will provide managed account services to family offices, institutional investors and wealth managers. Laven will provide assistance to clients in the selection of managers and congoing risk evaluation. The firm, founded by CEO Jérôme de Lavenère Lussan, already offers operational due diligence as a part of their research on behalf of clients seeking to invest in hedge funds. The new activity will be directed by Robert Mirsky, former partner and co-leader of the European hedge fund division at Ernst & Young.

On Wednesday, Barclays PLC announced the sale to the Protium fund from the management firm C12 Capital Management of USD12.3bn in credits. The bank is lending USD12.6bn for 10 years (at a rate of the US Libor plus 275 basis points) to the new fund, specially created to acquire assets of this type, and which will receive USD250m from its managing partners, Stephen King (who previously was director of the principal mortgage trading group at Barclays Capital), and Michael Keeley (member of the management committee at Barclays Cap for European financial institutions). The loan is being issued against assets which have been transferred to Protium by Barclays, which financial sector observers suggest might be toxic assets inherited from Lehman Brothers. This theoretical cleansing of the credit portfolio involves USD8.2bn in structured credit insured by credit resellers and monoliners (USD3.6bn in guaranteed credit from resellers by fair value, and USD4.6bn from monoliners), USD2.3bn in RMBS and other ABS, and USD1.8bn in residential mortgage loans. Barclays states that due to regulatory considerations, the assets will continue to weigh on its balance sheet, meaning that the transaction will not reduce its need for regulatory capital requirements. The transaction will, however, limit the potential impact of short-term fluctuations in the value of assets or possible downgrades of the ratings of credit resellers.

Axa Winterthur Wealth Management, Axa Distribution Services, with its Elevate wrap, Architas Multi-Manager and Axa Wealth International are now adopting the single name Axa Wealth, under the direction of Mike Kelland as CEO, Money Marketing reports. The new structure will make it possible to eliminate redundant wealth management products and services, as well as to simplify the IT infrastructure. The reorganisation will not lead to any layoffs over and above the 350 which Axa announced at the beginning of the year. As a part of this process, 34 business development consultants will be brought together as a part of a team of specialists focused on distribution and platforms.

The day after a federal judge rejected an out-of-court settlement between the Securities and Exchange Commission (SEC) and Bank of America over USD5.8bn in bonuses the latter paid to its employees on the day before its acquisition of Merrill Lynch on 23 December, the attorney general of the state of New York, Andrew Cuomo, yesterday subpoenaed five board members at the American bank, Les Echos reports. Like judge Jed Rakoff, who on Monday rejected the compromise with the SEC, the attorney general accuses the directors of the bank, which received USD45bn in federal assistance, including USD20bn to aid in its absorption of Merrill Lynch, of knowingly concealing the bonus payments until after the closing of the merger deal on 1 January.

La Tribune reports that BNP Paribas and Natixis have completed their voluntary redundancy plan in France. According to internal sources, BNP Paribas is said to have achieved its target of 204 departures in France, of which 125 were in banking and 69 at the BNP Paribas trading affiliate. Natixis, for its part, is aiming for 286 departures, of which 130 would be from finance and investment banking (BFI), and 156 from Eurotitres. In the BFI division, “only” 76 voluntary redundancies have been achieved, while the other 75 requests do not fall within the area of potential layoffs. Between 50 and 70 positions at Banque Privée 1818, which has about 400 employees, will also be cut in the next few months.

According to the Financial Times, citing sources close to the firm, Carlyle is once again planning an IPO. No decisions have been taken yet, and any potential offering would come only after six to nine months.

Following through on an agreement reached in early August with MLP, the German financial services provider Aragon AG (EUR3.2bn in assets under administration) on Wednesday signed an act stating that it will acquire the Viennese business MLP Finanzdienstleistungen AG, pending the approval of the Austrian financial market supervision authority (FMA). The price of the acquisition, which will be set once all the valuations have been completed, will be EUR2.5m to EUR5m, payable over several years. MLP Austria managed assets of EUR81.8m as of 31 December 2008, and currently employes about 59 advisors, and manages about 15,000 clients. Restructuring costs for MLP Austria will be borne by MLP Germany.

The California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) has announced that it is signing up to the new principles to align the interests of investors and managers in private equity, which were unveiled on 8 September by the Institutional Limited Partners Association (ILPA), which has 215 members with about USD1trn in assets under management in private equity. The three main principles are the alignment of interests with commissions that “reasonably” cover costs, a substantial investment on the part of general partners, and a balanced distribution of profits. The principles also extend to governance, with higher powers for limited partners when a fund is dissolved or suspended, and the independence of the auditor. Lastly, in terms of transparency, general partners are responsible for providing more details to investors on revenues from commissions and the performance of firms whose shares are in the portfolio. The ILPA principles are available on the website http://www.ilpa.orgAs of 31 July, private equity assets at CalPERS totalled USD20.6bn; the fund also had unfunded commitments for a further USD21.9bn in private equity.

L’Agefi reports, citing the Daily Telegraph, that the British government has asked its advisors to consider a new alternative financial instrument which would help establishments to increase their tier 1 capital levels. The new type of asset would be a mandatory convertible note, which would pay interest, and whose conversion into ordinary shares would occur whenever tier 1 capital at a firm falls below predefined levels.

The EuropeanIssuers (EI) association, led by Jacques Schraven, which represents 9,200 listed firms in Europe, estimates that on average, European long-term institutional investors have only about 25% of their portfolios invested in equities, compared with 45% before the financial crisis of August 2007, the Financial Times reports. Businesses need to improve their communications aimed at these institutional investors, who have turned to government bonds because they lacked a channel of direct communication channel between businesses and their shareholders, as banks serve as intermediaries when trades are set up. The intermediation process should therefore be simplified, and loyalty dividends should potentially be paid to longstanding shareholders, as some corporates are doing in France.

The central bank of Singapore, the Monetary Authority of Singapore (MAS), has held a consultation with local hedge fund managers over a potential reinforcement of regulations applicable to the “exempt” sector. Funds are not currently required to have a full capital market license when they have less than 30 financially qualified investors, the Financial Times reports. Professionals estimate that managing a hedge fund in Singapore costs half as much as it does in Hong Kong and only a third of what it would cost in London. The MAS, which is clearly responding to international pressure to toughen its regulations, states that as of the end of 2008, there were 350 hedge funds in Singapore, with assets of about USD42bn.

According to statistics from Lipper Tass reported by Hedge Week, hedge funds in second quarter experienced net outflows of USD45.74bn, 61% less than in January-March. In the twelve months to the end of June, net redemptions totalled EUR327.02bn. All strategies except emerging markets, global macro and managed futures underwent net redemptions in second quarter. Outflows totalled 4.24% of assets as they stood at the beginning of the quarter, following 9.57% outflows in first quarter. However, due to positive market effects, assets as of the end of June totalled USD1.21trn, compared with USD1.18trn at the end of March.

En juillet, les achats nets d'obligations d'Etat américaines ont été divisés par trois à 31 milliards de dollars

Quelques transactions de grande taille pourraient réveiller le marché cet automne. Les locataires sont en position de force face aux propriétaires

La détérioration de la conjoncture économique, et de l’emploi en particulier, entraîne une baisse de la demande. Un recul des loyers est aussi prévu

Volatilité implicite et smile offrent des opportunités de couverture dans la perspective de fortes fluctuations à venir sur le Bund

Le danois Jyske Bank a confié à BNY Mellon Asset Servicing un mandat de conservation globale pour des actifs d’un montant de 11 milliards de dollars. La transition sera bouclée au cours du quatrième trimestre.

L’agence Scope Group de Berlin a présenté mardi une première vague de notations concernant environ 200 ETF disponibles en Allemagne, soit un peu moins de la moitié des produits négociés sur le segment XTF de la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse. Dans leur majorité, ces produits ont été jugés «convaincants» en matière de qualité de la négociabilité, des coûts, de la qualité de l’information et de la transparence. L’analyse a néanmoins mis en évidence une dispersion très nette de la qualité en matière de réplication. Et le point faible des fonds s’est souvent avéré l’indice de référence.Au total, Scope a attribué cinq étoiles, la meilleure note, à 25 ETF, tandis que 141 obtenaient quatre étoiles et 45 devaient se contenter de trois étoiles. Les deux tiers des fonds analysés dans cette première vague se réfèrent à des indices standard. L’analyse a combiné des critères quantitatifs aussi bien que qualitatifs regroupés en trois panels -qualité du produit, qualité de l’indice, qualité de l’information et transparence- pondérés à respectivement 40 %, 35 % et 25 % dans la note globale. Seuls 13 indices soit 5,7 % des 226 indices couverts ont obtenu la note maximale de 5 étoiles.Le palmarèsL'étude de Scope fait ressortir que 40 % des ETF notés dans la première vague utilisent la réplication physique tandis que les autres recourent aux swaps. Pour les spécialistes de Scope, les ETF à réplication synthétique sur l’indice de performance du Dax 30 affichent en moyenne des résultats nettement supérieurs à ceux utilisant la réplication physique. A titre d’exemple, l’agence a constaté que sur les six derniers mois les ETF à base de swaps affichent un écart de rendement limité à - 0,05 % alors que celui des fonds à réplication physique se situait à - 0,21 %. Néanmoins, tous les ETF à réplication physique ne sous-performent pas. En outre, l’avantage des ETF à réplication synthétique dépend de la situation de marché et il est soumis à des fluctuations sur la durée. Les cinq «meilleurs» ETF du classement sont deux produits ComStage (Commerzbank), le ComStage ETF Dow Jones Stoxx 600 TR I et le ComStage ETF Commerzbank Eonia Index TR (des produits de droit luxembourgeois) suivis du fonds français Lyxor ETF EuroMTS 1-3y (Société Générale), du luxembourgeoiqs db x-trackers II Eonia TR (Deutsche Bank) et de l’allemand iShares Dax de Barclays Global Investors.En matière d’indices, les meilleures notes sont allées aux DJ Stoxx 600 Return et au DJ Stoxx 600 Financial Services Return. Vient ensuite le SDax Return, devant le DJ Stoxx 600 Food and Beverage Return et le S&P Global Water Return.En matière de qualité de l’information, Scope Group a particulièrement apprécié les pages d’accueil de db x-trackers, de ComStage et de Lyxor.Les notations de Scope sont disponibles sur le site http://www.scope-indexfonds.de/

Les milieux financiers s’attendent selon la Frankfurter Allgemeine Zeitung que Mediobanca présente dès vendredi, avec ses résultats de l’exercice au 30 juin, une offre non contraignante limitée aux activités de conseil et de marché de la banque d’investissement de Sal. Oppenheim, la banque italienne dont Sal. Oppenheim détient 1,7 % n'étant pas intéressée par l’activité dérivés.La négociation sur la prise de participation de la Deutsche Bank, on parle de 45 % initialement, commence la semaine prochaine. Il serait prévu une augmentation à 66 % sous trois ans. Délestée de sa banque d’investissement, Sal. Oppenheim ne serait plus valorisée qu'à 1,5 milliard d’euros. L’opération permettrait à la Deutsche Bank de renforcer sa gestion de fortune en Allemagne. Sal. Oppenheim gère 132 milliards d’euros pour une clientèle fortunée, la Deutsche Bank, 171 milliards, dont 48 milliards en Allemagne.

Stefan Seip, directeur général de l’association allemande BVI des sociétés de gestion, indique, dans un article de la Börsen-Zeitung destiné à marquer le cinquantenaire du lancement en Allemagne du premier fonds immobilier offert au public, que cette variété de produit n’a jamais accusé de perte sur une année depuis 1959 et que la performance des trente dernières années est ressortie en moyenne à 5,7 % par an.

Invesco Real Estate annonce l’acquisition d’un premier hotel aux Pays-Bas afin d'étoffer le portefeuille de son fonds constitué d’actifs de cette nature. Composé de 216 chambres, le Novotel World Forum qui se situe à l’intérieur du Forum Convention Centre de La Haye a été acheté à TCN, une société de promotion immobilière hollandaise. Avec le groupe Accor comme locataire, l’acquisition s’est faite à partir d’un rendement brut supérieur à 8,5% et une valorisation de 25millions d’euros environ.

Coba Asset Management a annoncé le lancement d’un fonds immobilier «strategic income» britannique d’une durée de 7 ans visant une performance de 10 %. Ce produit, géré par Graham Gould et conseillé par Roger Carey (ancien CEO de Slough Estates) ainsi que par Philip Ingman (fondateur d’Ingman-Jones) affiche un droit d’entrée de 5 % maximum. La souscription minimale est fixée à 100.000 livres. Le partenaire de Coba Asset Management pour ce fonds est BDO Stoy Hayward Investment Management.La commission de gestion se situe à 1 % et le gestionnaire facturera une commission de 20 % sur la performance excédant le taux butoir (hurdle rate) de 10 %.

Peter Cockburn, investment director UK equities, va assurer l’intérim du poste de head of UK equities chez Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) suite à la démission de Robert Waugh, rapporte Investment Week. L'équipe actions britanniques de SWIP compte 13 personnes. Le fonds SWIP Absolute Return UK Equity que gérait Robert Waugh en direct sera pris en charge par James Clunie.

Le gestionnaire britannique Cazenove a annoncé que son fonds Absolute UK Dynamic, dont l’encours a été plafonné à 130 millions de livres, a drainé 123 millions de livres en une semaine et fait donc l’objet d’un «soft-closing», avec arrêt des souscriptions pour toutes les classes de parts, rapporte Investment Week.

Selon un rapport de Pension Capital Strategies et de Cazenove, le déficit de couverture des fonds de pension des sociétés du FTSE 250 a doublé à 12 milliards de livres durant les douze mois à fin juin. Et le trou aurait été encore plus important si le rendement des obligations d’entreprises n’avait pas augmenté grâce à la pénurie de crédit. Si l’on avait pris comme base de calcul pour les engagements le taux des emprunts d’Etat britannique (gilts) comme le fait le Pension protection Fund, le déficit serait de 80 milliards de livres contre 55 milliards, rapporte le Financial Times. Globalement, les fonds ont augmenté leur exposition aux obligations à 49 % de l’encours contre 42 % l’an dernier. D’autre part, l'étude montre que sur 250 sociétés, seules 92 pratiquent encore les prestations définies (defined benefits) et 20 à peine offrent toujours cette formule à un grand nombre de salariés. Le rapport fait aussi ressortir que 27 des fonds ont des engagements de retraites plus élevés que la capitalisation boursière de l’entreprise.

Dans un entretien à Newsmanagers, Tom Perkins, gérant de portefeuilles chez Perkins Investment Management, une société de gestion contrôlée par Janus Capital Group, ne croit pas à un scénario de reprise économique soutenue.

Selon Les Echos, CNP Assurances et Malakoff Médéric ne remettent pas en cause leurs ambitions communes en matière d'épargne retraite, avec la création d’une co-entreprise regroupant leurs activités de retraite supplémentaire, mais vont devoir les décaler dans le temps. «Les directions générales des deux groupes ont décidé d’accorder plus de temps au projet», ont écrit, début septembre, à leurs salariés Gilles Benoist et Guillaume Sarkozy, respectivement directeur général de la CNP et délégué général de Malakoff Médéric. Les travaux ont bien progressé mais deux événements survenus cet été justifient un décalage: la prolongation des discussions entre Malakoff Médéric et MMA au sujet de Quatrem, leur filiale commune qui doit être apportée au joint-venture; et une demande par les syndicats de la CNP d’ouverture de négociations anticipées sur le futur statut des salariés de la filiale commune.

Selon le Financial Times, Arié Assayag, le patron de la gestion alternative de Société Générale, a créé Nexar Capital, sa société de hedge funds, avec d’autres anciens de SocGen et le soutien d’une société américaine de private equity, Aquiline Partners, créée par Jeffrey Greenberg. La société sera basée à Paris avec une antenne à New York. Selon le FT, qui cite des sources proches du dossier, Nexar cherche des acquisitions dans les fonds de hedge funds, et entend lever par ailleurs 10 milliards de dollars d’encours dans les 5 ans.

Agé de 61 ans, Georges Ralli, à la tête de Lazard en France, passera le relais, à compter du 1er octobre, au tandem constitué de Matthieu Pigasse et Erik Maris, rapporte l’Agefi. Le premier est entré chez Lazard en 2002, le second affiche près de vingt années de présence au sein du groupe. Outre le métier phare de la maison, le conseil en fusions-acquisitions, sous la bannière Lazard Frères SAS, le duo pilotera la Compagnie Financière Lazard regroupant les activités bancaires (Lazard Frères Banque) et de gestion (Lazard Frères Gestion).