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Asset Management
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01/02/2010

IFAs will not sell ETFs if there's no money in it for them

In the United States, half of all assets in ETF funds come from retail clients, while in Europe the proportion is closer to 10% or USD350bn and USD22bn, respectively, the Financial Times reports. This is due to the fact that US financial advisors are paid for their advising services, while European advisers make their money through kickbacks from funds, and there are no kickbacks from ETF funds. The situation is developing in the United Kingdom with the entry into force of retail distribution review (RDR), which will require advisers to declare whether they are genuinely independent or not. But these regulations will only come into force in 2012.
01/02/2010

Wolfgang Schäuble faces controversial decision in tax inquest

A controversy has pitted government against opposition over whether the Federal finance minister, Wolfgang Schäuble (CDU), should pay EUR1.5m to an informer who is offering to sell data obtained by clearly illegal means about the identities of 1,500 German citizens who hold bank accounts in Switzerland, the Frankfurter Allgemeine Zonntagszeitung reports. The SPD claims that the minister should buy the information, regardless of the opinion of CDU and FDP voters, while several experts within the governing coalition are recommending that the minister not buy the stolen data, which would be rewarding theft. The five names provided as a sample to the authorities may, however, result in the recovery of over EUR1m in taxes each.
01/02/2010

State Street publishes Private Equity Index

State Street on Friday, 29 November, announced the results of its “Private Equity Indexsm” as of 30 September 2009. The index has earned returns of 5.83%, a slight increase compared with second quarter 2009. Since its inception, the internal rate of return (IRR) for the index comes to 10.03%, an increase of 95 basis points over its level as of the previous quarter.
01/02/2010

F&C: Assets down, as measured in pounds Sterling

As of the end of December, assets at F&C Asset Management had declined to GBP97.8bn, compared with GBP99.2bn as of 30 September, and GBP98.6bn one year previously. The trend is the opposite, with changes in the exchange rate taken into account, if the figure is calculated in Euros: assets under management then appear to have increased to EUR110.2bn, compared with EUR108.5bn as of 30 September, and EUR102bn as of the end of 2008. The British management firm states that assets denominated in Euros represented 55% of the total as of the end of the year, compared with 57% as of 30 September. The 3% depreciation of the Euro against the pound Sterling in fourth quarter resulted in a decline in assets under management in pounds Sterling of GBP1.6bn. Net redemptions for the year as a whole have fallen to GBP6bn, from GBP10.7bn in 2008.
01/02/2010

Nobel prizewinners have harsh words for hedge funds

At the invitation of Pioneer (UniCredit), three American winners of the Nobel prize, Eric Maskin (2007), Michael Spence (2001) and Robert Merton (1997), on Wednesday and Thursday held debates in a palace near London, before an audience of European finance industry figures, on the future evolution of the architecture of the global financial system, Die Welt reports. Spence recommends that a stricter separation be drawn between banks and hedge funds, while Merton calls for increased risk controls, and says a central government authority needs to be created to monitor all risks. Maskin recommends that the use of derivatives, which distribute these risks potentially infinitely, should be limited, and adds that the use of CDS should also be limited.
01/02/2010

Hedge fund management fees in decline

According to a study by bfinance, fixed management fees in alternative management have declined by about 20%. The widely-followed 2/20 fee model (fees representing 2% of assets under management, and a performance commission of 20%) is now being replaced by the following conditions: management fees of 100-150 basis points, compared with 150-200 before the crisis, and performance commissions of 15-20%, rather than 20%. Some stability may also be observed in the levels of these fees: there is a slightly downward trend in equities, but a slightly upward trend in fixed income.
01/02/2010

SEC requires more information on climate change footprint of businesses

On Wednesday, SEC commissioners voted three to two to pass a requirement that publicly-traded businesses provide more information about their impact on climate change. The Wall Street Journal reports that the new rules will be good news for investors and for well-governed companies. Matthew W. Patsky, CEO of Trillium Asset Management Corp, says the regulations will make it easier to value all businesses, some of which do not have as much of an established track record as may be imagined. John Wilson, head of corporate governance at the pension fund TIAA-CREF, shares this opinion.
01/02/2010

Wanted: Florian Homm

Der Spiegel relays reports in Handelsblatt that the German hedge fund manager Florian Homm and several of his former partners have been accused by the New York prosecutor’s office of defrauding investors in the hedge fund operated by Homm of several million US dollars, and of having caused losses totalling nearly USD200m. The accused are rumoured to have driven up the price of shares which were then resold to funds at an inflated price. Homm disappeared more than two years ago.
01/02/2010

Lyxor: Isabelle Bourcier takes over global ETF sales

Following the departure of Dan Draper, who has left London to return to the United States, Isabelle Bourcier, global head of ETF products at Lyxor Asset Management (Société Générale), has told Newsmanagers that she will be temporarily taking over responsibility for global ETF sales. The position will be filled most likely by an internal promotion in a short time, as Draper must complete a gardening leave. Draper’s other part-time responsibility, UK sales, has been taken over by Claus Hein, who will combine this responsibility with his position as head of Lyxor ETF for Scandinavia and Latin America.
01/02/2010

Popularity of hedge funds with pension funds increases

The number of pension schemes looking to invest money with hedge funds doubled during 2009, according to investment consultancies. Pension fund trustees scrabble to find high-performing investment strategies to help recoup losses suffered in 2008.
01/02/2010

Dr. Höller releases an ethical fund in Germany

The ethical fund Prime Values Green from the Swiss management firm Dr. Höller is now available in Germany. The fund is 100% invested in equities, and applies an ethical filter in the selection of its investments, most of which are in the renewable energies, water treatment and drinking water production sectors. The filter relies on an internal selection program as well as an ethical committee composed of individuals external to the management firm. Subscription fees are 4%, and the fund charges annual management fees of 1.5%.
01/02/2010

Financial sector to support longevity risk market

After catastrophe bonds (cat-bonds), the financial sector is planning to come to the aid of longevity risk markets, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. This will be comforting news for insurers and pension funds, who bear a good deal of this risk. For this reason, Axa, Prudential, Swiss Re, la Deutsche Bank, Legal & General, JP Morgan, Pension Corporation and Prudential have founded the Life and Longevity Markets Association (LLMA), which will support the formation of a basis for the trading of this type of risk, through the development of indices and contracts.
29/01/2010

SAM lance un nouveau système de facturation pour les institutionnels

Le suisse SAM Sustainable Asset Management (14,8 milliards de dollars d’encours, groupe Robeco) a annoncé la mise en place d’un système «durable» de facturation pour sa clientèle institutionnelle. Il comportera d’une part une rémunération fixe pour couvrir les coûts de mise sur pied et d’exploitation du mandat et d’autre part une commission assise sur la performance, commission dont le pourcentage sera établi en accord avec le client et avec ses objectifs d’investissement à long terme, les objectifs les plus ambitieux se traduisant par des frais proportionnellement plus élevés.Cela implique que le donneur d’ordre et le gestionnaire s’entendent sur l’horizon d’investissement afin de permettre au second de mettre en œuvre sa stratégie d’investissement et puisse percevoir une commission de performance sur le cycle de marché.Cette nouvelle tarification ne sera proposée que dans le cadre des comptes cantonnés.Le montant de la rémunération fixe sera fonction du nombre et de la complexité des services que le client choisit, chaque stratégie comportant son propre taux de chargement. Tout service sur-mesure, comme des desiderata en matière régionale ou de tailles de capitalisations, donnera lieu à un supplément.
29/01/2010

Nouveau plongeon du bénéfice de l'Union Bancaire Privée

Au titre de 2009, l’Union Bancaire Privée (UBP) affiche un bénéfice net consolidé de 216 millions de francs suisses contre 431 millions pour 2008, résultat qui était déjà en baisse de 15,6 % par rapport à 2007.Les encours se sont contractés à 75 milliards de francs fin décembre contre 100,7 milliards un an auparavant, la chute étant imputable en totalité à la gestion alternative, dont les actifs ont chuté de 26 milliards de francs pour revenir à 19,45 milliards contre 45,45 milliards. Toutefois, les souscriptions nettes ont représenté 6,7 milliards de francs (surtout en provenance des pays émergents) contre 700 millions en 2008.L’UBP précise enfin que «des provisions adéquates liées à la fraude perpétrée par Bernard Madoff ont été comptabilisées».
29/01/2010

UBP : «Le fonds de fonds reste le meilleur outil de diversification»

Dans un entretien au Temps, Guy de Picciotto, directeur général de l’Union bancaire privée, commente les résultats de son établissement, publiés ce matin. Concernant la baisse de 25% des encours sous gestion, à 75 milliards de francs suisses, il l’explique par un environnement particulier, où en deux ans, le monde économique et financier « a subi la chute des marchés financiers, une contraction du dollar face au franc et le krach de l’industrie des hedge funds, qui a provoqué en 2008 et en 2009 d’importants retraits de fonds ». Guy de Picciotto aborde également la thématique du fonds de fonds pour l’investisseur en alternatif. « En dessous de 15 à 20 millions de dollars, le fonds de fonds reste le meilleur outil de diversification », souligne-t-il.
29/01/2010

Après avoir livré ses clients, UBS est prête à témoigner contre eux en justice

Selon Le Temps, UBS fournira des témoins au Département américain de la justice lors des procédures pénales à venir aux Etats-Unis contre ses anciens clients. Cet engagement a été confirmé au quotidien suisse jeudi 28 janvier par le procureur fédéral adjoint en charge du dossier UBS dans le district de Floride, Jeffrey Neiman. La «promesse» d’UBS figurerait dans une annexe secrète de l’accord amiable du 18 février 2009 par lequel la banque s’est engagée à verser une amende de 780 millions de dollars en échange d’une suspension de 18 mois des poursuites lancées contre elle.
29/01/2010

Baisse du résultat de T. Rowe Price

Pour l’exercice 2009, T. Rowe Price a déclaré jeudi un bénéfice net de 433,6 millions de dollars contre 490,8 millions pour 2008. A fin décembre, l’encours se situait à 391,3 milliards de dollars contre 276,3 milliards un an auparavant. La hausse de 115 milliards de dollars de l’encours en 2009 se compare à une contraction de 123,7 milliards l’année précédente où les souscriptions nettes de 17,1 milliards de dollars avaient été surcompensées par un effet de marché négatif de 140,8 milliards.Les souscriptions nettes ont porté l’an dernier sur 22,7 milliards de dollars pendant que l’effet de marché générait environ 92,3 milliards de dollars.
29/01/2010

Des charges exceptionnelles plombent Janus Capital Group

Pour l’ensemble de 2009, Janus Capital Group fait état d’une perte nette de 757,1 millions de dollars ou 4,55 dollars par action contre un bénéfice net de 138,4 millions ou 86 cents par action en 2008. Le résultat de l’an dernier comporte une charge exceptionnelle de 5,03 dollars par action du fait de dépréciations d’actifs, de survaleurs, de litiges judiciaires et d’indemnités de départ.Au quatrième trimestre, la marge d’exploitation est ressortie à 30,2 % contre 13 % au troisième et 25,5 % pour la période correspondante de 2008.L’encours au 31 décembre ressortait à 159,7 milliards de dollars contre 151,8 milliards fin septembre et 123,5 milliards un an auparavant. La hausse des actifs sous gestions pour l’ensemble de 2009 (36,2 milliards) est attribuable à un effet de performance de 41,5 milliards de dollars.
29/01/2010

Augmentation des souscriptions nettes pour Franklin Resources

Pour le trimestre au 31 décembre, Franklin Resources (Franklin Templeton Investments) a dégagé un bénéfice net de 355,6 millions de dollars (1,54 dollar par action) sur un chiffre d’affaires de 1,38 milliard de dollars, contre respectivement 387,4 millions (1,59 dollar) et 1,24 milliard pour juillet-septembre 2009 et 120,9 millions (52 cents) et 969,3 millions de dollars pour octobre-décembre 2008.Au 31 décembre, l’encours se situait à 553,5 milliards de dollars (dont 46 % d’actions et 34 % d’obligations) contre 523,4 milliards trois mois plus tôt et 416,2 milliards fin 2008.Durant les trois mois sous revue, les souscriptions nettes sont ressorties à 14,3 milliards de dollars contre 12,2 milliards pour juillet-septembre. Pour octobre-décembre 2008, Franklin avait subi des sorties nettes de 18,2 milliards de dollars.
29/01/2010

Baisse du bénéfice d'Invesco

Même si le quatrième trimestre s’est soldé par un bénéfice net de 110,9 millions de dollars contre 105,2 millions pour le troisième et 31,9 millions pour la période correspondante de 2008, Invesco accuse pour l’ensemble de 2009 une contraction de 33 % de son bénéfice net à 322,5 millions de dollars contre 481,7 millions pour l’année précédente. Au 31 décembre, l’encours se situait à 423,1 milliards de dollars contre 357,2 milliards, soit une hausse de 18,4 %, avec des souscriptions nettes de 9 milliards pour les fonds de long terme, un effet de marché positif de 46,1 milliards et des gains de change de 10,9 milliards.
29/01/2010
Fonds

Lancement du Delaware Macquarie Global Infrastructure Fund

Delaware Investments (Macquarie Group) vient de lancer le Delaware Macquarie Global Infrastructure Fund aux Etats-Unis. Seront proposées les parts A, C, R et I. Le produit sera accessible aux investisseurs institutionnels et particuliers et permet d’investir dans la stratégie maison «global infrastructure securities investment» de Macquarie, précise Hedgeweek. Macquarie Capital Investment Management apportera le conseil en investissement et la stratégie d’investissement pour le nouveau produit.
Fonds
29/01/2010

BNY Mellon achèterait PNC Global Investment Servicing

Selon les proches du dossier, Bank of New York Mellon serait dans la phase ultime des négociations pour l’acquisition auprès de PNC Financial Services Group pour 2,5 milliards de dollars de PNC Global Investment Servicing, rapporte The Wall Street Journal. PNC GIS est une société qui emploie 4.450 personnes et qui fournit des services de back-office aux conseillers financiers, aux gestionnaires de fonds et aux courtiers. Le bénéfice est tombé à 63 millions de dollars en 2009 contre 122 millions pour 2008 et l’encours sous administration se situe aux alentours de 1.800 milliards de dollars sur 75 millions de comptes.
29/01/2010

Fitch confirme la note M2+ d'ECM

Jeudi, Fitch Ratings a annoncé qu’elle avait confirmé la notation M2+ de gestionnaire d’actifs attribuée aux activités londoniennes d’European Credit Management Ltd (ECM), avec environ 12 milliards d’euros d’encours à fin décembre. ECM est indirectement contrôlé par Wells Fargo. Parmi les éléments mis en exergue pour justifier le maintien de la notation l’agence cite la stabilité du management et du personnel de la société de gestion. La note tient également compte des défis consistant à susciter un retour durable des souscriptions nettes et à mettre en œuvre de modestes améliorations du processus d’investissement pour renforcer encore la construction de portefeuille «top-down» et valeur relative.

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