One of the real estate funds from Morgan Stanley has opted to sell Blackstone a portfolio of 16 office properties (3 million square feet), rather than pay off debts of USD820m which were set to mature next month, the Wall Street Journal reports. The properties were added to the portfolios of Morgan Stanley upon the acquisition of the Glenborough Realty Trust in 2006.Blackstone already holds about USD225m in junior debt from Glenborough, which it acquired over a year in small instalments from banks and insurers. That now allows it to take control of the properties, and not to take on the USD600m in debt.Blackstone manages USD41bn in real estate assets, and has already raised USD4.6bn for a global real estate fund, for which it is aiming for total volume of USD10bn.

Invesco on 17 November announced the recruitment of Gregory McGreevey as head of Invesco Fixed Income (IFI), effective from 28 November. In his new role, McGreevey will have operational responsibility for fixed income activities. He will be based in Atlanta, and will report directly to Karen Dunn Kelley, senior managing director. McGreevey has previously worked as chairman of Hartford Investment Management Company, and executive vice president and chief investment officer at The Hartford Financial Services Group. IFI employs more than 150 investment professionals worldwide, who as of the end of September, managed over USD200bn in assets.

Despite USD500m in net outflows in ten days in September, total assets in the emerging market debt strategies from Pictet Asset Management currently total USD18bn, compared with USD17bn as of the end of September. This total includes, in addition to mandates, five UCITS-compliant, Luxembourg-registered funds with a total of EUR11.18bn, in euros and strong local currencies.The Swiss asset management firm is keeping a close eye on subscriptions. After a period of soft closing, which resulted in a temporary limitation to EUR1m per day in net inflows per client, Pictet has slightly relaxed its vigilance, due to outflows in September. Monitoring is concentrated mostly on the Pictet-Emerging Local Currency Debt fund, which already has EUR6.654bn in assets (as of 14 November).Similarly, the funds managers (14 people in Singapore and London) would like to see an increase in the proportion of institutional assets in the products, as these clients are more “sticky” (loyal), up to 50% from 35% currently, says Eugene Choi, product specialist, in Paris.Choi says the objective is to generate outperformance of 1 to 3 percentage points over a period of 5 years. Management relies on top-down and bottom-up approaches, and Pictet has teams managing currencies and rates separately. Choi also tells Newsmanagers that, despite the significant scale of assets in emerging market debt, Pictet does not yet need to invest in illiquid products such as structured notes.

Warren Buffet is going to welcome analysts for the first time at Berkshire Hathaway’s next annual meeting, according to the Wall Street Journal. Three research analysts have been invited on May 5. It might be a sign he views his company as overlooked by investors.

The Wall Street Journal reports that the hedge fund management firm Centerbridge Partners (USD10bn in assets) acquired bank debts from MF Global for USD15m, just after its collapse. David Tepper, who manages about USD14bn at Appaloosa Management, has also invested nearly USD50m in equities, bonds and bank debts from MF Global. The hedge fund management firm Elliott Management is on the creditors’ boardat MF Glboal, and is reported to hold a significant amount of MF Global debts. Other hedge funds also say they have bought MF Global shares, which were trading at USD0.13 per share on Friday, compared with USD8.00 six months ago. These are very high risk bets, and that is why hedge funds are engaging less than 1% of their portfolios. But it could be a very good deal for them, if at least part of the missing USD600m are found.

BlackRock has announced that its iShares division has launched the first ETF which allows investors access to preferential equities from developed countries outside the United States on the NYSE Arca platform. The fund is the iShares S&P International Preferred Stock Index Fund (acronym: IPFF), which is the international version of its US sibling, the iShares S&P U.S. Preferred Stock Index Fund (PFF), which has already attracted USD7.2bn in assets.The new product is aimed at investors seeking regular returns outside the US market. It replicates the S&P International Preferred Stock Index, a cap-weighted index, which is “rebalanced” every quarter. The heaviest exposures are currently to Canadian, British and New Zealand equities. The index has a strong bias in favour of the financial sector.

Fidelity Worldwide on 16 November launched an inflation-linked bond fund dedicated to emerging markets, Investment Week reports. The new fund, managed by Andrew Weir, will invest in government debt in local currencies in Latin America, the Middle East, Eastern Europe and Asia, in order to benefit from long-term inflationary movements in emerging markets. The benchmark index is the Barclays Emerging Market Tradable Inflation Linked Index. The fund is aimed at qualified investor clients. The minimal investment for “Y” class shares is USD1m.

Although Monéterme remains the top fund from the asset management firm, with EUR600m in assets and EUR200m in net inflows since the beginning of the year, Hugau Gestion has ambitions for its Obli 1-3 fund, even though it has seen outflows of about EUR100m, to EUR200m, and for tis High Yield Recovery fund, launched on 20 May, but still not actively promoted or marketed.The new product is an UCITS-compliant, French-registered FCP fund, with 20-25 positions, in companies whose activities bring recurring cash flows to pay off debts. The fund is a prudent high yield fund, which invests in “5B” bonds, on the line between investment grade and high yield (BB-/BBB-), a universe where volatility is 3.3%, compared with 9.1% for high yield.The fund, which so far has only EUR13.1m in assets (of which 20% come from retail investors), meets the needs of investors who are seeking additional income beyond a short/mid term euro bond investment, by trying to capture outperformance from issuers who choose not to be rated (such as Lagardère), non investment-grade issuers with investment grade profiles (Pernod), default risks which have already been anticipated by the market (Lafarge), and aberrations in the euro zone (short flows on PIIGS corporates).The management team will make an effort to benefit from regulatory sales of bonds by investors who are required to unload assets when downgrades are announced. It will also buy when issuers are moved to high yield following external growth deals which are estimated to create value, but which are financed through debt, and when issuers are about to be promoted to investment grade.CharacteristicsName: Hugau High Yield RecoveryISIN code: FR0011033984Management fees: 1%

Joseph “Skip” Skowron III, former hedge fund manager at FrontPoint Partners, was sentenced on 18 November to five years in prison, the Wall Street Journal reports.Skowron confessed to using insider information in 2008 about the results of clinical trials of Hepatitis C medication from Human Genome Sciences, which was supplied to him by a French doctor, Yves Benhamou. The insider information allowed the manager to avoid USD30m in trading losses.

The IBEW Local 90 Pension Fund and the Plumbers & Pipefitters’ Local #562 Pension fund have sued seven banks which the two US pension funds accuse of having misled them about MF Global’s USD6.3bn exposure to European government debt, the Telegraph reports. The defendants are RBS, JP Morgan, Goldman Sachs, Bank of America, Deutsche Bank, Citigroup and Jefferies.

Banif Banco Privada, convinced of the advantages that investment funds offer, has launched five unit-linked profiled pension funds, which will be managed by Santander Asset Management. Each retirement savings receptacle product will invest its portfolio in 10 to 20 different funds, Funds People reports. The profiles selected are Conservador (80-100% bonds), Moderado (60-100%), Equilibrado (40-100%), Dinámico (10-50%), and Agressivo (0-60%). All of these products carry a performance commission of 9%, in addition to management commissions ranging from 1.10% for the first product to 1.35% for the last three, while the Moderado fund charges management fees of 1.20%.

Hedge fund strategies recovered in October, according to monthly statistics from the Edhec-Risk Institute. Event-driven and long/short equity strategies posted gains of 2.97% and 4.30%, respectively, their best results of recent years. Returns have not entirely offset losses in September, nor since the beginning of the year, as event-driven shows losses of 2.8%, and long/short equity shows losses of 3.8%. Despite its limited exposure, the market neutral strategy has earned gains of 1.58%, which offset losses in September. Since the beginning of this year, the strategy has gained 0.8%. Good results for emerging markets strategies and distressed securities have also brought returns of 3.91% and 2.98%. Funds of funds earned returns of 1.22% in October, but since the beginning of the year, they show losses of 4.2%.

Sovereign funds and other institutional investors are increasingly turning to short positions on ETFs, Asian Investor reports. This trend is likely to continue in the next few months. Short-selling ETFs is common in the United States, where USD34.9bn in ETF assets were on loan as of the end of September, compared with only USD923m in Asia, and USD15.7bn Europe, according to the financial data provider Data Explorers. ETF providers are in favour of short-selling of their products, since it provides liquidity and increases interest in ETF vehicles. However, hedge funds have not yet embraced this trend in Asia, Asian Investor notes.

On 15 November, at a general shareholders meeting for the Luxembourg Sicav fund Luxalpha, which channelled money to the fraudster Bernard Madoff, trustees announced that it is filing a second lawsuit against UBS, Ernst & Young and Access, Les Echos reports.

Although in 2011, J.P. Morgan Asset Management is expected to succeed in retaining a level of 83% of its 2006 revenues, of which 61% currently come trom equities, it is necessary to adapt to the new market situation and to investor expectations. To this end, JP Morgan AM is planning to scale up its efforts in asset classes which are currently sustaining investor interest in Europe, particularly on the part of institutional investors. These investors are a clearly-identified target for the asset management firm, Jamie Broderick tells Newsmanagers.

On 17 November, Deutsche Börse admitted eight new ETC and eight ETN products from Commerzbank to trading on the Xetra electronic trading platform. The ETCs on high-grade brent crude and natural gas are available in bull and bear versions, either neat or with leverage of 2. They bring the number of ETC products listed in Frankfurt to 210, with an average monthly trading volume of EUR900m. ETNs replicate the evolution of futures on the HangSeng and HangSeng China Enterprises indices, also in long and short versions, as well as neat or with leverage of 2. Frankfurt now lists 83 ETN products, and trading volumes in this segment total EUR100m per day.

In the wake of the 2008 financial crisis, the Caymans’ fiduciary services industry, which provides the boards of hedge funds with professional independent directors, is coming under pressure, according to the Financial Times. Some of the world’s biggest investors in hedge funds are demanding transparency over exactly how many directorships individuals on the islands hold. The numbers can be high, accordint to an investigation by the Financial Times. A document from an international bank from 2006 reveals one Cayman individual on more than 560 boards. Analysis of current US regulatory filings shows another person with more than 250 directorships and several others holding more than 100.

Après 500 millions de dollars de sorties nettes sur une décade de septembre, l’encours total de la stratégie dette émergente de Pictet Asset Management ressort actuellement à 18 milliards de dollars contre 17 milliards fin décembre 2010. Ce total comporte, en plus des mandats, cinq fonds coordonnés de droit luxembourgeois pour un total de 11,18 milliards d’euros aussi bien en monnaies dites fortes qu’en monnaies locales.Le gestionnaire helvétique surveille de très près les souscriptions. Après une période de «soft closing», qui s’est traduite temporairement par une limitation à 1 million d’euros par jour des rentrées nettes par client, Pictet a relâché quelque peu sa vigilance, du fait des sorties de septembre. Cela posé, la surveillance concerne surtout le Pictet-Emerging Local Currency Debt, qui pèse déjà 6.654 millions d’euros (au 14 novembre).Il n’en demeure pas moins que le vœu des gérants (14 personnes à Singapour et Londres) serait d’augmenter la part des actifs institutionnels, plus «collants» (fidèles), à 50 % contre 35 % actuellement, comme l’a souligné Eugene Choi, spécialiste produits, lors d’un passage à Paris. Cette dernière a rappelé que l’objectif consiste à générer une surperformance de 1 à 3 points de pourcentage sur une période de 5 ans. La gestion s’effectue autant en top-down qu’en bottom-up, l’originalité de Pictet, selon elle, étant que les équipes gèrent séparément les devises et les taux. Eugene Choi a également précisé à Newsmanagers que, malgré la taille importante de ses encours en dette émergente, Pictet n’est pas obligé pour l’instant d’investir dans des produits peu liquides comme les notes structurées.

Selon Expansión relayée par Funds People, Bankia a nommé Isabel Bastit, l’une des directrices territoriales de Caja Madrid, à la tête de son pole gestion d’actifs, Bankia Fondos en remplacement de Luis Gabarda, qui devient patron de Bankia Bolsa. L’intéressée est subordonnée à à Fernando Sobrini, qui dirige la banque du particulier.Bankia Fondos est le résultat de la fusion de Gesmadrid, Bancja fondos et Ges Laetana) et affichait fin octobre une encours de 6,34 milliards d’euros, ce qui en fait la quatrième société de gestion espagnole, derrière -dans l’ordre- Santander AM, BBVA AM et Invercaixa.Le pôle banque privée de Bankia Banca Privada dispose de son côté d’une société de gestion, Bankia Banca Privada Gestión, dont l’encours se situe à 1,31 milliard d’euros répartis dans 189 sicav.

Convaincue des avantages qu’offrent les fonds d’investissement, Banif Banco Privada vient de lancer cinq fonds de pension profilés en unités de compte, des produits dont la gestion est déléguée à Santander Asset Management .Chacun de ces réceptacles de plans d'épargne retraite investira son portefeuille dans 10 à 20 fonds différents, rapporte Funds People.Les profils retenus sont Conservador (80-100 % d’obligations), Moderado (60-100 %), Enquilibrado (40-100 %), Dinámico (10-50 %) et Agressivo (0-60 %). Tous ces produits sont assortis d’une commission de performance de 9 % qui vient s’ajouter à des commissions de gestion échelonnées entre 1,10 % pour le premier et 1,35 % pour les trois derniers, le Moderado affichant 1,20 % de frais de gestion.

Depuis le 17 novembre, la Deutsche Börse a admis à la négociation sur sa plate-forme électronique Xetra huit ETC et huit ETN supplémentaires de la Commerzbank.Les ETC sur le pétrole brut qualité Brent et le gaz naturel sont disponibles en bull et en bear, simples ou avec un effet de levier de 2. Ils portent le nombre d’ETC cotés à Francfort à 210 unités, pour un volume de transactions mensuel moyen de 900 millions d’euros.En ce qui concerne les ETN, ils répliquent l'évolution des futures sur l’indice HangSeng et HangSeng China Enterprises, également en long et short ainsi qu’en simple ou avec un effet de levier de 2. Francfort cote ainsi désormais 83 ETN et le volume de transactions sur ce segment se situe en moyenne à 100 millions d’euros par jour.

Gamco Investors (31,3 milliards de dollars d’encours fin septembre) a annoncé que sa filiale Gabelli Funds lance un second compartiment coordonné de la sicav luxembourgeoise Gamco International, le Gamco Merger Arbitrage, indique Hedge Week. Ce produit géré par Mario Gabelli et Ralph Rocco sera initialement disponible pour les investisseurs retail en Suisse, en Allemagne et en Italie. Il permet aux investisseurs d’accéder à la stratégie d’arbitrage de fusions de Gamco.

L’assureur Groupama vient d’enregistrer plusieurs défections importantes, rapporte Les Echos. La dernière en date, annoncée vendredi aux représentants du personnel, est celle d’Isabelle Calvez, la directrice des ressources humaines. Helman le Pas de Sécheval, le directeur général de la caisse régionale Groupama Centre-Atlantique, et Frédérique Granado, la directrice de la communication, vont également s’en aller dans les prochaines semaines. Par ailleurs, Michel Baylet, l’un des barons du groupe mutualiste, a démissionné de son poste de vice-président de Groupama SA, selon le quotidien.C’est dans ce contexte que la nouvelle équipe de direction poursuit la revue des actifs que Groupama pourrait éventuellement être contraint de céder. Generali France et Covéa seraient candidats à un rachat de GAN Assurances, selon «Le Journal du dimanche» d’hier, qui mentionne également un intérêt d’AXA et d’Allianz France. Faute d’avoir reçu vendredi réponses sur la situation financière de l’assureur, l’intersyndicale (CFDT, CFE-CGC, CGT) a, de son côté, confirmé la procédure de droit d’alerte.

Hugau Gestion a lancé le 20 mai High Yield Recovery, un fonds obligataire qu’elle a encore peu activement commercialisé et médiatisé.Il s’agit d’un FCP obligataire coordonné de droit français de 20-25 lignes, des valeurs de sociétés dont l’activité permet de dégager des cash flows récurrents pour faire face à leur dette. Le fonds est un «high yield prudent» qui investit dans des obligations «5B», à la frontière entre la catégorie investissement et du haut rendement (BB-/BBB-), un univers dont la volatilité est de 3,3 % contre 9,1 % pour le high yield.Le fonds, qui n’affiche pour l’instant que 13,1 millions d’euros d’encours (dont 20 % provenant de particuliers) répond aux besoins d’investisseurs qui cherchent un complément de rémunération à un placement obligataire court/moyen terme euro, en essayant de capter la surperformance engendrée par des émetteurs ne souhaitant pas de notation (comme Lagardère), des émetteurs non-investment grade avec profil de catégorie investissement (Pernod), des risques de dégradation déjà anticipés par le marché (Lafarge) ou des aberrations de marché de la zone euro (flux vendeurs sur les corporates PIIGS).L'équipe de gestion essaiera de tirer parti des ventes «réglementaires» d’obligations par des investisseurs contraints de se séparer de titres dès l’annonce d’une dégradation. Elle sera aussi acheteuse lorsque des émetteurs sont passés en haut rendement suite à une opération de croissance externe considérée comme créatrice de valeur mais financée par dette ou, enfin, lorsque les émetteurs sont sur le point d'être promus en «qualité investissement».Caractéristiques Dénomination : Hugau High Yield Recovery Code Isin : FR0011033984Frais de gestion : 1 %

Gamco Investors (USD31.3bn in assets as of the end of September) has announced that its affiliate, Gabelli Funds, is launching a second UCITS-compliant sub-fund of the Luxembourg Sicav Gamco International, entitled Gamco Merger Arbitrage, Hedge Week reports. The product, managed by Mario Gabelli and Ralph Rooco, will initially be available to retail investors in Switzerland, Germany and Italy. It allows investors access to the mergers and arbitrage strategy from Gamco.

Thierry Brevet, Directeur du fonds de dotation du Louvre est revenu sur les principaux faits marquants des derniers mois au niveau de la gestion financière et les évolutions à venir en termes de stratégie de placements: Nous sommes investis sur la quasi totalité des classes d’actifs désormais à l’exception des small caps. La très forte volatilité récente des marchés ne nous encourageait guère à effectuer cette diversification. Si l’environnement économique et financier s’améliore, alors on remettra ce chantier sur la table. Aucune modification n’a été faite et aucune modification n’est envisagée en dehors de la sélection d’un ou deux fonds d’actions émergentes. Nous souhaitons privilégier une approche régionale (par exemple en Asie et au Brésil) en sélectionnant des fonds de sociétés de gestion locales de taille moyenne qui investissent notamment dans les mid caps. Mais il est très difficile d’identifier de telles sociétés de gestion avec un bon degré de confiance. Un investissement à travers des fonds globaux restent donc l'éventualité la plus probable à ce stade, en veillant à la qualité du stock???picking. La baisse des marchés actions n’a pas totalement été compensée par la hausse des obligations AAA, ce qui ne nous a pas permis d’accroître naturellement la valeur du portefeuille. Par ailleurs, nous avons reçu en 2011 un premier don important de la part de Mme Elahé Omidyar, présidente de la fondation Roshan aux Etats???Unis, et nous attendons d’ici la fin de l’année un premier don d’un jeune entrepreneur français. Rétrospectivement, la mise en place de forte contrainte d’investissement dans le mandat géré par BNP Paribas AM a été très payante : la sur-représentation des obligations AAA et la sous-représentation ou l’absence des dettes périphériques ont très fortement contribué à la performance pendant la période de stress des derniers mois.

Marielle Cohen-Branche a été nommée médiateur de l’Autorité des marchés financiers à compter du 16 novembre. Pour mener à bien sa mission, elle s’appuiera sur une équipe de juristes pilotée par François Denis du Péage, responsable du pôle médiation au sein de la direction des relations avec les épargnants. Elle sera directement rattachée au président de l’AMF.

Selon le journal suisse Tagesanzeiger, douze hauts responsables de la banque privée suisse Sarasin, dont le directeur général Joachim Straehle, ont adressé un courrier au conseil d’administration afin de battre en brèche la proposition de reprise émanant de Julius Baer. Sarasin a indiqué le mois dernier que Rabobank étudiait toutes les options pour la participation de 46% au sein de son capital, ce qui équivaut à 68% des droits de vote.

L’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique a attribué son premier mandat de gestion d’actifs immobiliers à AEW Europe SGP. Ce dernier aura notamment pour mission la réalisation du premier investissement immobilier de l’ERAFP pour un montant maximum de 40 millions d’euros.

Tanguy Le Saout, directeur de la gestion obligataire investment grade chez Pioneer Investments