Le gouvernement italien prévoit désormais une contraction du PIB de 0,3% cette année et une croissance de l'activité limitée à 0,6% en 2015

Le Conseil de stabilité financière a publié hier ses recommandations aux acteurs du marché des changes pour prévenir toute tentative de manipulation.

Craignant une hausse trop forte du coût de l’énergie solaire, le gouvernement nippon pourrait modifier en janvier prochain les conditions relatives au prix d’achat de cette source d’énergie en repoussant la fixation de ce prix au début de la période de production et non plus à partir de l’approbation du projet, rapporte le journal.

Deux des principaux fonds de pension britanniques réduisent leur exposition aux fonds d’arbitrage en réaction aux frais élevés et aux performances décevantes du secteur, rapporte le site financier. Railways Pension Scheme (20 milliards de livres d’encours) compte diminuer sa position qui s’élève actuellement à 1 milliard de livres, de même que BT Pension Scheme qui gère 39,6 milliards de livres.

Le FSB souhaite que l'industrie se réforme pour prévenir toute manipulation du marché. Il n'écarte pas de recourir à la contrainte à l'avenir

La baisse de l'inflation globale à 0,3% au mois de septembre s'est accompagnée d'un ralentissement de l'indice sous-jacent à seulement 0,7%

Isabelle Guyot-Sionnest, directeur associé d’amGroup revient sur la neuvième édition de la Journée de la Gestion Privée qu’elle a organisée le 16 septembre dernier. Elle décrypte ce marché, nous prévient de l’arrivée probable de nouveaux acteurs et détaille les efforts qui restent à fournir du côté de la banque privée.

Nous avons rencontré Stéphane de Kermoal, responsable de la gestion des mandats multigestion chez Rothschild HDF Investment Solutions, au cours du salon Patrimonia qui avait lieu à Lyon les 25 et 26 septembre. Il nous a présenté son processus de gestion et de sélection de fonds dans le cadre de ses mandats.

Céline Bonnet-Durand a rejoint Invesco en septembre 2014 pour prendre en charge le développement commercial.

Unigestion, société de gestion indépendante totalisant 11.8 milliards d’euros d’encours sous gestion au 30 juin 2014, renforce son équipe Cross Asset Solutions avec le recrutement de Guilhem Savry et d’Olivier Blin.

Pour la 7ème année consécutive, Mirova et Amadeis s’associent avec Les Échos et le Positive Economy Forum pour remettre le Prix de l’Investisseur Responsable. Le Prix de l’Investisseur Responsable a pour objectif de récompenser les investisseurs institutionnels qui, à travers leurs actions, se sont illustrés au cours des 12 derniers mois dans leur démarche d’investisseur responsable. Le lauréat de l'édition 2014 est L’Etablissement de Retraite Additionnelle de la Fonction Publique (ERAFP), qui devance les 3 autres finalistes : AG2R La Mondiale, Axa et l’Ircantec. L’ERAFP est un fonds de pension public, obligatoire pour les 4,5 millions de fonctionnaires français. Avec plus de 20 milliards d’actifs à gérer (Source : ERAFP au 30/09/2014), l’ERAFP a fait le choix du « tout ISR » dès sa création en 2005 : un dispositif ISR composé notamment d’une Charte ISR déclinée en référentiels de notation pour chaque classe d’actifs dans laquelle l’ERAFP investit des lignes directrices en matière d’engagement actionnarial qui comprennent notamment une politique de vote aux assemblées générales. Cette démarche s’est traduite en 2014, par des initiatives concrètes en matière d’investissement responsable parmi lesquelles : la réalisation avec Trucost de l’empreinte carbone de son portefeuille d’actions, le lancement du processus de décarbonisation qui débutera avec un portefeuille actions de 750 millions d’euros, la mise à jour de sa politique de vote avec les points d’attention suivants : promotion de la notion de dividende soutenable, de la transparence financière, de la féminisation des conseils, des principes de transparence, modération et d’intégration de critères ESG dans les politiques de rémunérations, etc. l’intensification de ses pratiques d’engagement actionnarial, notamment à travers la clearing house des PRI (engagements collaboratifs sur la corruption, les conditions de travail dans la chaîne d’approvisionnement agricole, etc.), le lancement de mandats de gestion ISR sur les petites capitalisations françaises et les grandes entreprises nord-américaines.

MSCI Inc. (NYSE:MSCI), leader mondial dans le développement d’indices et d’outils d’aide à la décision, ont annoncé la semaine passée le lancement des indices MSCI Global Low Carbon Leaders, composés des sociétés ayant une exposition carbone sensiblement plus faible que la moyenne de marché. Les indices ont été élaborés à la demande et avec les contributions actives du Fonds de Pension Suédois AP4, du Fonds de Réserve pour les Retraites (FRR) ainsi que d’Amundi, qui étaient à la recherche d’indices favorisant la transition vers une économie à faible intensité carbone. MSCI a également consulté de nombreux investisseurs à l'échelle mondiale sur la méthodologie proposée. AP4, le FRR et Amundi, ont fortement contribué au projet et s’associent au lancement de cette gamme : Les nouveaux Indices MSCI Low Carbon Leaders se composent des sociétés ayant des niveaux d'émissions carbone et de réserves d'énergies fossiles sensiblement inférieurs aux moyennes de marché Amundi a acquis une licence d’utilisation de ces indices afin de lancer une gamme de solutions indicielles AP4 et le FRR, investisseurs institutionnels leaders, prévoient d’utiliser ces nouveaux indices pour des mandats de gestion passive Yves Chevalier et Olivier Rousseau, membres du Directoire du FRR, déclarent: Ces indices Low Carbon représentent un développement prometteur qui peut entraîner une sensibilisation accrue parmi les sociétés cotées aux enjeux majeurs du carbone. Pour une large communauté d’investisseurs, ces enjeux concernent tout autant l’environnement que l’appréciation des risques financiers. Nous considérons ces indices comme un nouvel instrument efficace et puissant de la boîte à outils Climat du FRR. Le FRR entend donc leur consacrer un important montant initial, pouvant aller jusqu'à 1 milliard d’euros. Cette nouvelle stratégie d’investissement permettra de contribuer au développement d’une Finance Durable, soutenue par une croissance économique solide. Le FRR exclut de chercher de nouveaux gérant et devrait continuer de collaborer avec Amundi et BNP Paribas Investment Partners, leurs traditionnels gérants passifs.

Le produit indiciel coté de Pimco qui réplique la performance du Total Return Fund du gérant américain a connu des retraits nets records de 448 millions de dollars vendredi, jour de l’annonce du départ du fondateur de la société, Bill Gross. La décollecte a ralenti lundi à 98 millions de dollars, selon un porte-parole du gérant californien. L’ETF, dont on a appris la semaine dernière que les conditions de valorisation font l’objet d’une enquête des autorités, affichait 3,12 milliards de dollars d’encours lundi, soit une part minime des 222 milliards du Total Return Fund, le fonds obligataire vedette que gérait Bill Gross.

Le déficit budgétaire de l’Etat atteindra 75,7 milliards d’euros en 2015, après 87 milliards cette année, écrivent mardi Les Echos sur leur site internet, à la veille de la présentation du projet de loi de finances 2015 au conseil des ministres. Le quotidien souligne que le déficit de l’Etat sera ainsi supérieur de 3 milliards d’euros cette année à la prévision de la loi de finances rectificative de juillet. Le gouvernement avait annoncé début septembre prévoir que le déficit public, qui comprend, en plus de celui de l’Etat, le déficit des comptes sociaux et celui des collectivités territoriales, s'établira à 4,3% du produit intérieur brut fin 2015, après 4,4% fin 2014 au lieu de 3,8% prévu auparavant.

L’indice composite S&P Case Shiller calculé à partir des données de 20 agglomérations américaines a enregistré une baisse de 0,5% en données CVS sur un mois, à comparer à un consensus nul. Le recul de juin a été révisé à -0,3% contre -0,2 en première estimation. Sur un an, les prix ont augmenté de 6,7%, alors que les économistes tablaient en moyenne sur une hausse de 7,5%.

L’indice de la confiance du consommateur aux Etats-Unis s’est établi à 86 en septembre, après un chiffre révisé à 93,4 (92,4 en première estimation) pour le mois d’août, montre l’enquête mensuelle publiée mardi par le Conference Board. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient en moyenne pour septembre un chiffre de 92,5. Ce recul met un terme à une série de quatre hausses mensuelles consécutives.

«En réponse à un certain nombre d’articles de presse, la Banque de Russie informe qu’elle n'étudie pas l’introduction de quelque mesure de restriction que ce soit sur les mouvements transfrontières de capitaux», a indiqué la banque centrale russe. Les rumeurs de mise en oeuvre d’un contrôle des capitaux en Russie ont provoqué mardi après-midi un plongeon du rouble.

Le gouvernement catalan a suspendu mardi la campagne pour le référendum du 9 novembre sur l’indépendance, au lendemain de la suspension de la consultation par le Tribunal constitutionnel espagnol. «Nous sommes dans un contexte dans lequel rien n’est terminé. Il y a une procédure par dessus laquelle on ne peut pas passer. Mais notre volonté est de continuer et nous ferons les choses pour remplir nos engagements en conformité avec le droit», a affirmé le porte-parole du gouvernement catalan, Francesc Homs.«On ne peut pas donner le signal qu’on a abandonné. Il n’y a pas de loi annulée. Il n’y a pas de décret annulé», a-t-il ajouté.

La dette publique de la France a augmenté de 28,7 milliards d’euros au deuxième trimestre pour atteindre 2.023,7 milliards fin juin, soit 95,1% du PIB, selon les statistiques publiées mardi par l’Insee. Le ratio de dette sur PIB a ainsi augmenté de 1,1 point par rapport à la fin du premier trimestre. La dette de l’Etat stricto sensu a augmenté de 35,2 milliards d’euros sur le trimestre pour s'élever à 1.612,6 milliards, précise l’Insee.

Le Grand-Duché a émis mardi pour 200 millions d’euros d’obligations sukuks conformes au droit islamique. Les titres à 5 ans font ressortir l'équivalent d’un rendement de 0,436%. BNP Paribas et HSBC avaient été mandatées en août pour diriger ce placement. Parmi les émetteurs souverains occidentaux, la Grande-Bretagne a aussi placé son premier sukuk cet été, mais libellé en sterling.

Union Investment a lancé deux nouveaux fonds obligataires, UniEuroRenta Unternehmensanleihen EM 2021, qui offre un accès aux obligations d’entreprise des marchés émergents, et UniEuroRenta EM 2021 qui offre un accès à obligations souveraines des marchés émergents, rapporte InvestmentEurope. Les deux fonds investissent dans des obligations libellées en euro et en dollar et ils arrivent à échéance en décembre 2021.

Barbara Rupf Bee va renforcer le directoire de Deutsche Asset & Wealth Management Investment (DeAWM). L’intéressée est nommé responsable de la distribution auprès des institutionnels et de la clientèle privée, indique Das Investment. Elle sera toujours responsable des relations avec la clientèle sur les marchés allemand, européen, proche-oriental et africain, poste qu’elle occupait jusqu'à présent.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Tommy Bryson has joined Kempen Capital Management UK as senior manager on the European small caps team. Bryson, who will be based in Edinburgh, previously worked at Alliance Turst, and most recently at Martin Currie. In his new position, he will be responsible for sustainable portfolios.

Schroders has appointed Duncan Shand and Fred Dopfel, who have joined Schroders to take up the newly created roles of Senior Advisers within the USD98 billion Multi-Asset business (as of June 30 2014). Duncan Shand joins Schroders from Warwick Business School at the University of Warwick, where he is a Professor of Practice. Prior to joining Warwick, Duncan spent 14 years at BlackRock. There he held senior roles in the Global Markets Strategies Group, which runs BlackRock’s flagship systematic global macro fund. Duncan will be based in London and will continue his commitment with Warwick Business School. Based in the United States, Fred Dopfel joins Schroders US Multi-Asset business as a Senior Adviser. He is a University Professor at the School of Business and Leadership at the Dominican University of California. Prior to joining the Dominican University, he held several senior roles at Blackrock, his most recent appointment was Managing Director and Head of Client Advisory at Blackrock.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Axa Real Estate Investment Managers, an affiliate of Axa Investment Managers, has announced that the Tokyo Office Property Fund has completed the acquisition of the Nishi Shinjuku KF Building, a 9,854 sqm high-quality office asset in central Tokyo’s Nishi-Shinjuku district. This transaction is a co-investment between TOP and the Tokyo Office Real Estate Investment Fund, a fund managed by Sumitomo Mitsui Trust Real Estate Investment Management Co. Ltd. Completion of this fifth acquisition brings the fund’s total assets under management to EUR151 million.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Scottish group Aberdeen Asset Management has reported a net outflow of GBP1.7bn in the two months ending on 31 August 2014, compared with GBP8.8bn in the three months to 30 June. Aberdeen has posted net outflows of about GBP1bn (compared with GBP5.5bn in the three months to 30 June), while Swip has posted about GBP700m in net outflows between June and August (compared with GBP3.3bn in the three months to 30 June). This negative performance has been largely offset by a positive market effect totalling GBP7.9bn, and a currency effect of GBP2.5bn. As a result, at the end of August, its assets under management totalled GBP331.2bn as of the end of August, compared with GBP322.5bn as of the end of June, an increase of 3%. In the first 11 months of the year, to 31 August 2014, net outflows at Aberdeen AM totalled GBP19.3bn. In a separate statement, Aberdeen AM has announced that Anita Frew, previously senior independent director, has resigned from her position on the board of directors as of 30 September, after 10 years of good and loyal service. Simon Troughton replaces her as senior independent director.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Philippe Bretaudeau, who had been sales manager for Europe at Neptune Investment Management, has joined Edinburgh Partners, according to his LinkedIn profile. Bretaudeau had been responsible for French clients at the British asset management firm. At Edinburgh Partners, an independent asset management firm, Bretaudeau is appointed as senior sales manager.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } J.P. Morgan Asset Management on 29 September announced that it has recruited David Stubbs to the position of global market strategist on its Global Markets Insights Strategy team. In his new role, he will be responsible for providing economic and market analysis to financial advisers and institutional investors, concentrating on the United Kingdom and Europe. He will be based in London, and will report to Stephanit Flanders, chief market strategist for the United Kingdom and Europe. Before joining the US asset management firm, Stubbs had been senior macro strategist at MRB Partners in New York. He previously served in a similar role at Heitman Securities in London, and at the United Nations office for economic and social affairs.

The US asset management firm TCW, which left the Amundi group in February 2013 to join the Carlyle fund, is not seeing its fortunes turn inward in the United States. With a strong reputation for emerging markets debt, as well as for bonds and US equities with a growth and value bias, the firm, which has USD142bn in assets under management, largely from the institutional segment, has retained its relationships in Europe, with the Amundi group in particular. In practice, the firm manages three funds for the French giant: Amundi US Relative Value, Amundi US Concentrated Core, and Amundi US Global Bond Corporate, as well as a bond fund for Morgan Stanley, entitled MS TCW Unconstrained Plus Bond Fund. But the ambitions of TCW are not limited to these outsourced funds. TCW, which also has a range of six UCITS funds, is planning to catch up in its own right.With this in mind, the firm early this summer recruited Raphaël Grimaud to take responsibility for the brand in the French, Monaco, Luxembourg and Belgian markets. The former head of commercial develoment for France at Invesco AM has laid out his roadmap for Newsmanagers. “It is clearly a question of implementing the TCW name in Europe,” he explains. He will share this objective with Heinrich Riehl, his counterpart for the other major countries of Europe, based in London, where TCW has chosen to be based after closing its Paris offices. To “affirm the brand,” the firm is not planning to cast its line far, however. “We will focus on institutional and distribution investors such as family offices, multi-managers, and private banks,” says Grimaud.With this in mind, partnerships with small network banks, particularly in Belgium, may be planned, along with the use of third party marketers and participation in requests for proposals. “However, the platforms dedicated to advisers are ruled out,” the head adds, stating that the firm plans to foreground the experience of TCW in emerging market debt, to capitalise on interest on the part of investors in this asset class and US fixed income. A rate increase in 2015 would be a good scenario to foreground the management competence of TCW, admits Grimaud, although he expects strong competition in these asset classes.“At any rate, for now, no figures, no results have been cited in terms of assets,” says Grimaud. Grimaud is banking on the will of the firm to increase the weight of international capital in Europe, and also in Asia, at an office which TCW has in Hong Kong.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The departure of Francisco Garcia Paramés, chief investment officer at Bestinver (EUR7.5bn in assets) after 25 years of good and loyal service to the asset management firm, is causing a lot of ink to be spilled in Spain. His replacement by Beltran de la Lastra, who has had an 18-years career at J.P. Morgan, visibly did not reassure the markets. For this reason, Luis Rivera Novo, chairman of Bestinver, has sent a letter to investors to reassure them about the current situation at the firm. In the letter, dated 26 September, a copy of which has been obtained by NewsManagers, the chairman states that the departure of Garcia Paramés “has not interfered with correct operational daily operations” at the firm, noting the experience, quality and excellence of the professionals who make up Bestinver. He also claims that the departure “has not provoked significant redemption demands either.” Moerover, according to the website Cinco Dias, which offers figures compiled by Morningstar, investors have withdrawn about EUR611m from Bestinver, equivalent to a loss of 7% of its assets under management. These figures should be treated with caution, however, since they are not official figures.