«La désinflation est assez claire pour que la Fed assume une prochaine baisse de taux»
Bastien Drut, responsable des études et de la stratégie chez CPR AM
janvier 2024
Les gérants anticipent un pivot monétaire progressif
Sept gérants prévisionnistes sur vingt-six du Panel Taux de L'Agefi voient la Fed baisser ses taux dès mars. Et un seul pour la Banque centrale européenne.
La prudence prévaut en Bourse après les fortes progressions de 2023
Le Panel Actions anticipe une progression limitée de 2% du Nikkei, de 4% de l’Euro Stoxx 50 et du S&P 500, et de 5% du CAC 40 cette année.
Les gestions misent de nouveau sur les actions pour 2024
Les actions représentent 46% des portefeuilles, le même niveau qu’au printemps 2022, et pèsent désormais davantage que les obligations.
Les gérants crédit marquent une pause
Tout en restant positif, le Panel Crédit de L’Agefi bascule progressivement vers une position attentiste après la forte performance de la fin 2023, en attendant de meilleurs points d’entrée.
«Le contexte actuel est favorable aux actifs risqués»
Alexandre Attal, directeur de la gestion multi-actifs France chez Russell Investments
«Nous n’anticipons pas d’amélioration de résultats avant le second semestre 2024»
Grégory Huet, gérant chez Amplegest
«Il faudra rester sélectif et augmenter la qualité de crédit des entreprises dans lesquelles nous investirons»
Julien Lévy, responsable liquidity solutions et credit cash, CPR AM
«Une double convergence, cyclique et monétaire, devrait favoriser l’euro»
Warin Buntrock, directeur adjoint des gestions de BFT IM
«Quand la Fed signale trois baisses de taux, le marché en anticipe huit !»
Kevin Thozet, membre du comité d’investissement de Carmignac
«Les obligations d'Etat sont attrayantes en Europe, pas encore aux Etats-Unis»
Charles-Henri Kerkhove, investment director - solutions & multi asset chez Fidelity
«Les marchés actions européens sont sous-investis et relativement bon marché»
Andrew Etherington, responsable de la gestion diversifiée chez Axa IM
«La BCE ne prendra pas le risque de pivoter avant la Fed»
Alberto Talero, gérant de portefeuille fixed income chez BNP Paribas AM.
«La valorisation des dettes financières est attrayante par rapport aux corporates»
Boutaina Deixonne, responsable gestion crédit euro chez Axa IM
«L’euro reste structurellement soutenu par un excédent courant peu recyclé»
Nordine Naam, stratégiste changes chez Natixis
Les gestions peinent à suivre l’élan des Bourses à un horizon d’un an
L’ampleur du bond des marchés ces dernières semaines incite même le Panel Actions de L'Agefi à anticiper une consolidation de 3% à 4 % à six mois.
Les actions exercent leur pouvoir d’attraction sur les gérants
Les actions remontent à 45% des portefeuilles du Panel Allocation de L'Agefi, contre 43% en novembre et 44% en octobre. Un regain effectué au détriment de la poche de cash qui recule à 5% contre 7%.
Les gérants de taux actent un pivot monétaire au printemps
Selon le Panel de L’Agefi, 16 prévisionnistes sur 26 voient la Fed baisser ses taux en mars ou en mai. Tandis que la BoJ débuterait son resserrement.
L’optimisme est de retour dans le crédit
Le Panel Crédit revient pour la première fois depuis trois mois à un positionnement plus favorable. Même s’il reste encore prudent sur les spreads, le niveau des rendements est un soutien.
novembre 2023
«Le contexte actuel pourrait contribuer à un rallye tactique de fin d’année sur les actions»
Mathieu Pivovard, responsable de la gestion diversifiée, Allianz Global Investors
