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Marchés actions

février 2017

15/02/2017

L’Esma met en garde sur un détournement des règles MIF 2

Steven Maijoor, le président de l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma), vient d’alerter Olivier Guersent, le patron de la direction des services financiers à la Commission européenne, sur des risques de détournement des règles MIF2. «Plusieurs participants du marché ont fait observer à l’Esma que certaines sociétés d’investissement, qui opèrent aujourd’hui des crossing networks (systèmes d’appariement internes, ndlr), pourraient chercher à contourner les exigences de la directive MIF 2 en mettant sur pied des réseaux interconnectés d’internalisateurs systématiques et d’autres fournisseurs de liquidités», souligne Steven Maijoor dans ce courrier daté du 1er février et que vient de publier l’autorité. Cela permettrait à ces groupes de recréer un système complet de trading entre tiers sans avoir à obtenir le feu vert des autorités de marchés. «Nous sommes très inquiets de ce trou potentiel» dans la régulation, poursuit le dirigeant, qui encourage la Commission à faire usage si besoin de ses pouvoirs, par exemple en adoptant un acte délégué.
14/02/2017

L’Esma craint un détournement des règles MIF 2

Steven Maijoor, le président de l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma), vient d’alerter Olivier Guersent, le patron de la direction des services financiers à la Commission européenne, sur des risques de détournement des règles MIF2. Les craintes du régulateur portent sur les systèmes d’appariement internes (crossing networks) et les internalisateurs systématiques utilisés par certains acteurs du marché.
14/02/2017

La gestion passive a progressé 4,5 fois plus vite que la gestion active en 2016

Les fonds passifs ont connu une croissance 4,5 fois plus rapide que celle de la gestion active en 2016, selon des données de Morningstar compilées pour le Financial Times fund management. Les actifs gérés par les fonds indiciels ont augmenté de 18 % à 6.700 milliards de dollars l’an passé, soit plus du double que les 8 % enregistrés en 2015. Les fonds gérés activement ont connu une hausse de 4 % seulement.
13/02/2017

Les fonds suédois commencent bien l’année

En janvier, les fonds commercialisés en Suède ont enregistré des souscriptions nettes de 7 milliards de couronnes suédoises ou 738 millions d’euros, montrent les dernières statistiques de Fondbolagens Förening, l’association suédoise des fonds d’investissement. La collecte a été tirée par les fonds actions, qui ont drainé 8 milliards de couronnes suédoises ou 844 millions d’euros, et plus précisément les fonds actions suédoises (+3,5 milliards de couronnes ou 359 millions d’euros) et les fonds actions monde (+2,7 milliards de couronnes ou 285 millions d’euros). Les fonds diversifiés attiraient dans le même temps 2 milliards de couronnes suédoises ou 211 millions d’euros. En revanche, les fonds obligataires ont vu sortir 1,5 milliard de couronnes suédoises ou 158 millions d’euros et les fonds monétaires, 2,3 milliards de couronnes suédoises ou 243 millions d’euros.A fin janvier, les encours des fonds vendus en Suède ont atteint un nouveau record à 3.580 milliards de couronnes ou 378 milliards d’euros, en hausse de 12 milliards de couronnes suédoises ou 1,3 milliard d’euros. Sur ce total, 57 % sont placés dans des fonds actions.
13/02/2017

Les fonds danois réalisent un début d’année en demi-teinte

Les fonds commercialisés au Danemark auprès des investisseurs privés ont enregistré en janvier des souscriptions nettes de 7 milliards de couronnes danoises ou 941 millions d’euros, selon les statistiques de l’Investerings Fonds Branchen. Sur ce total, 4,1 milliards de couronnes (551 millions d’euros) se sont dirigés vers des fonds actions et 1,8 milliard vers des fonds diversifiés (242 millions d’euros). L’encours de ces fonds a ainsi augmenté sur le mois de 822 milliards de couronnes à 828 milliards de couronnes (111 milliards d’euros). Les fonds institutionnels et les fonds pour les investisseurs étrangers ont en revanche subi des rachats nets de 15,8 milliards de couronnes (2,1 milliards d’euros) et 600 millions de couronnes danoises (81 millions d’euros). Les encours totaux du secteur ont reculé de 12,7 milliards de couronnes à 1.961 milliards de couronnes (264 milliards d’euros).
10/02/2017

La hiérarchie des résultats

La « machine » Amundi semble bien rodée. La filiale de gestion du Crédit Agricole a collecté 62 milliards d’euros l’an dernier, faisant d’elle l’activité de gestion de groupe bancaire français la plus dynamique en termes de souscriptions en 2016. Les marchés financiers apprécient puisque l’action grimpait de plus de 7% dès ce matin. Sa grande rivale, l’activité de gestion de Natixis, s’est à l’inverse illustrée par une décollecte en 2016. Des retraits importants enregistrés chez son affiliée américaine Harris Associates ont pesé en cours d’année. Natixis a aussi annoncé le départ du discret Pierre Servant après 10 ans de bons et loyaux services à la tête de l’activité de gestion, de banque privée et de private equity. Il sera remplacé par Jean Raby, un ancien de Goldman Sachs, et ancien directeur financier d’Alcatel-Lucent puis SFR. L’activité de gestion de BNP Paribas, elle, continue de remonter la pente, après des années difficiles. Tandis que Lyxor, filiale de gestion de Société Générale, poursuit tranquillement son chemin. Mais cette semaine n’a pas seulement été marquée par les résultats des banques françaises. On notera aussi la performance de Pictet par exemple, dont le résultat net annuel a reculé mais dont la collecte est positive de plus de 12 milliards de francs suisses. Sur un autre plan, Axa IM a annoncé le remaniement de la direction de sa filiale américaine Rosenberg aux Etats-Unis. On se souvient qu’elle avait fait beaucoup parlé d’elle en 2010 à la suite de la découverte d’erreurs de codage informatiques dans sa gestion actions quantitative. Enfin, sur le plan réglementaire, la FCA britannique s’est attaquée cette semaine à la problématique des fonds ouverts investis sur des actifs illiquides, comme des infrastructures, de l’immobilier, etc. La récente crise des fonds immobiliers britanniques, dont plusieurs ont été gelés pendant de longues semaines après le référendum de juin sur le « Brexit », pose la question de « l’équilibre des intérêts entre des investisseurs qui veulent retirer leur argent et ceux qui veulent rester ».
09/02/2017

Deus Technology lance un groupe de réflexion sur le conseil robotisé

La société milanaise Deus Technology, spécialiste des technologies numériques pour le conseil robotisé, a formellement constitué son premier « comité de conseil » d’entreprise qui développera une activité d’études et de recherches sur la « digitalisation » du secteur financier et bancaire.Ce comité se compose de Roberto Nicastro, président “Good Banks” et ancien directeur général d’Unicredit, Andrea Sironi, professeur à l’Université Bocconi de Milan, président de Borsa Italiana et administrateur du London Stock Exchange, Roberto Ferrari, directeur général de CheBanca! (groupe Mediobanca), Luigi Pugliese, managing partner de PwC Strategy et Roberto Marsella, qui a trente ans d’expérience dans la finance et la banque. L’administrateur délégué de Deus, Paolo Galli, est nommé secrétaire général.Cette instance, qui pourra compter jusqu’à sept membres, « développera un programme d’approfondissement et de recherche sur le phénomène technologique le plus innovant qui traverse l’industrie de la finance et du crédit pour l’analyser sous toutes ses articulations, même celles qui sont le moins directement touchées par les applications du conseil robotisé », indique un communiqué. Les résultats de ce programme d’étude seront périodiquement rendus publics avec une newsletter dont la première édition sera présentée d’ici au printemps prochain.
09/02/2017

La collecte des ETP s'élève à plus de 61 milliards de dollars en janvier

La collecte des ETP dans le monde s’est élevée au mois de janvier à 61,2 milliards de dollars, soit le montant le plus important depuis le mois de septembre 2008 (645,7 milliards de dollars), selon les dernières statistiques mensuelles communiquées par BlackRock. Les actifs sous gestion des ETP s’inscrivaient ainsi à 3.632 milliards de dollars en janvier contre 3.503 milliards de dollars à fin décembre 2016. Les Etats-Unis se taillent la part du lion avec une collecte de 42,2 milliards de dollars, devant l’Europe (10,2 milliards de dollars) et la région Asie-Pacifique (8 milliards de dollars).Durant le mois sous revue, les fonds d’actions américaines ont attiré 19,3 milliards de dollars, dans un contexte de regain d’optimisme sur les perspectives de l'économie américaine. Les petites et moyennes capitalisations ont engrangé respectivement 4,3 milliards de dollars et 4,1 milliards de dollars. Sous l’effet d’un regain, d’un yen plus faible et d’une amélioration des estimations de bénéfices des entreprises, les fonds d’actions japonaises ont pour leur part enregistré une collecte record de 10,7 milliards de dollars. Malgré les perspectives d’un regain de vigueur du dollar, les fonds d’actions émergentes ont affiché des entrées de 2,5 milliards de dollars. La remontée probable des taux américains n’a pas freiné l’engouement pour l’obligataire qui enregistre des entrées de 16,6 milliards de dollars en janvier, avec toutefois une rotation vers des maturités plus courtes et des catégories offrant des rendements plus élevés.
09/02/2017

MSCI lance de nouveaux indices ESG

Le fournisseur d’indices MSCI a annoncé le 8 février le lancement des MSCI ESG Universal Indexes, qui devraient permettre aux fonds de pension, fonds de dotation et autres propriétaires d’actifs, de mieux intégrer les critères ESG dans leur processus d’investissement. Cet ensemble comprend cinq indices mondiaux et régionaux, le MSCI ACWI ESG Universal Index, le MSCI World ESG Universal Index, le MSCI Europe ESG Universal Index, le MSCI EM (Emerging Markets) ESG Universal Index et le MSCI USA ESG Universal Index.Les indices devraient offrir un univers très large et diversifié d’actions en minimisant les exclusions, limitées aux sociétés violant les normes internationales en vigueur, en suscitant par exemple des controverses sur le front des droits humains, et à celles impliquées dans les armes controversées (par exemple les armes à sous-munitions, les biologiques et chimiques).
09/02/2017

Les fonds vendus en Finlande collectent 152 millions d’euros en janvier

La collecte nette des fonds vendus en Finlande a atteint 152 millions d’euros en janvier, selon les statistiques d’Investment Research Finland. Cela a permis de porter les encours des fonds à 106,9 milliards d’euros. Les fonds actions ont enregistré des souscriptions nettes de 198 millions d’euros, tandis que les fonds d’allocation ont drainé 169 millions d’euros. En revanche, les fonds obligataires court terme ont vu sortir 237 millions d’euros.
08/02/2017

Solactive crée un nouvel indice smart beta

Le fournisseur d’indices Solactive a annoncé le 7 février le lancement d’un nouvel indice, le Solactive SuperRegion Select Index, un produit smart beta qui sélectionne des titres à dividendes élevés et affichant une faible volatilité historique dans trois grandes zones, l’Asie, l’Europe et les Etats-Unis. L’indice fait d’ores et déjà l’objet d’un accord de licence chez Credit Suisse.L’indice comprend 75 valeurs, 25 par zone géographique. Il ne retient au terme de la sélection que les titres les moins volatils. La région affichant les meilleures performances en termes de rendement se retrouve avec une pondération de 50% dans l’indice, les deux autres régions disposant de 25% chacune. L’indice est ajusté tous les trimestres.
08/02/2017

Recul de 2% du chiffre d'affaires des produits structurés suisses en 2016

Le marché suisse des produits financiers structurés a dégagé en 2016 un chiffre d’affaires de 226 milliards de francs suisses, soit un recul de 2% sur un an, selon les données communiquées par l’Association Suisse Produits Structurés (ASPS). Au cours du seul quatrième trimestre, l’activité a représenté 53,7 milliards de francs, en recul de 5,9% par rapport au quatrième trimestre 2015.L’examen de la répartition du chiffre d’affaires par groupes de produits montre qu’avec 61% du total, les produits permettant d’optimiser les rendements se taillent de nouveau la part du lion. Ils sont suivis des produits à effet de levier (16%). Les produits de participation arrivent en troisième position avec une part de 13%, malgré un recul relatif de 31% par rapport à l’exercice précédent.Les actions et les devises continuent de constituer les valeurs de base les plus fréquentes. Les actions, à 45%, représentent à nouveau la part la plus importante de catégories de placement, mais elles se situaient à 47% lors de l’exercice précédent. Par rapport à l’année précédente, la part de devises s’est réduite, passant de 43% à 40%. La part de l’obligataire passe en revanche à 10%, faisant un bond de plus de 100% d’une année sur l’autre.Les produits non cotés constituent l’essentiel des produits structurés suisses, avec 71%, ce qui correspond à un recul de 1% par rapport au quatrième trimestre 2015.
07/02/2017

Solactive lance un indice dédié à l'or pour un ETF de SPDR

Le fournisseur d’indices Solactive AG a annoncé le lancement de l’indice Solactive GLD Long USD Gold qui va servir de sous-jacent pour un nouvel ETF, le SPDR Long Dollar Gold Trust (GLDW), coté sur Nyse Arca. L’indice permet d'éliminer l’impact potentiel du dollar sur les cours de l’or en permettant aux investisseurs de détenir de l’or sous forme d’un panier de devises hors dollar américain, dont l’euro, le yen japonais, la livre britannique, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse.
07/02/2017

Progression de 2,3% des encours des fonds de placement l'an dernier en Suisse

Les actifs sous gestion des fonds de placement suisses s’inscrivaient fin décembre 2016 à 911,7 milliards de francs suisses, en progression de 20,7 milliards de francs suisses ou 2,3% par rapport à fin 2015, selon des statistiques communiquées par l’association suisse des gestionnaires d’actifs (Sfama). A l’origine de cette évolution la collecte nette et l’impact marchés positif qui ont représenté plus de 11 milliards de francs. Les fonds obligataires, les fonds monétaires et les fonds de matières premières ont également contribué à cette évolution. On observe en revanche des désinvestissements et des dépréciations dans les fonds de placement alternatifs à hauteur de presque 7,6 milliards de francs. En comptant les mandats discrétionnaires de gestion de fortune à hauteur de plus de 1.200 milliards de francs, plus de 2.000 milliards de francs sont gérés en Suisse dans la gestion d’actifs. Après la Grande-Bretagne, la France et l’Allemagne, la Suisse occupe ainsi la quatrième place parmi les grandes places de l’asset management en Europe.
06/02/2017

L'émission verte de l'Etat français pourrait contribuer au décollage du marché des obligations vertes

En procédant récemment au plus grand emprunt vert à l'échelle internationale, le gouvernement français (Aa2, perspective stable), qui fait désormais figure de fer de lance en matière de finance verte, incite d’autres pays à se lancer dans un contexte de forte demande des investisseurs, et contribue à alimenter la liquidité sur le marché du financement vert, estime Moody’s Investors Service dans une nouvelle étude intitulée « Government of France: Sizeable and Long-Dated Green Bonds Improve Market’s Liquidity ». La France a, le 24 janvier 2017, émis une OAT verte pour un montant de 7,5 milliards dont le produit sera affecté à des projets environnementaux visant à lutter contre le changement climatique. Cette émission a rencontré une demande soutenue qui a totalisé 23 milliards d’euros. Elle s’inscrit dans le cadre de la forte montée en puissance des émissions d’obligations vertes, celles-ci ayant atteint un sommet historique de 93,4 milliards de dollars en 2016 - soit une hausse de 120% - contre 42,4 milliards en 2015, évolution à laquelle ont fortement contribué les institutions financières chinoises. « La taille de l'émission et l’importance que revêt la France sur les marchés obligataires internationaux devraient permettre au marché des obligations vertes d’atteindre une taille critique en 2017 » souligne Sarah Carlson, Senior VP chez Moody’s. La Chine, la Suède, le Luxembourg, le Maroc, le Nigeria et le Bangladesh envisageraient également de procéder à des émissions d’obligations vertes. « Au regard du taux de croissance de l’an dernier, le volume des émissions vertes pourrait atteindre 206 milliards de dollars en 2017. On pourrait assister, dans le sillage de la France, au lancement d'émissions vertes à l’initiative d’autres pays, ou voir les initiatives s'étendre à d’autres secteurs », précise Henry Shilling, Senior VP chez Moody’s. La demande a, pour un tiers de l'émission, émané de gestionnaires d’actifs, banques, fonds de pension et sociétés d’assurance contribuant, pour chacun, à hauteur d’un cinquième de l'émission. Les données disponibles révèlent que les investisseurs étaient, pour 95%, européens. D’après les données disponibles sur cette émission, le investisseurs français auraient représenté 37% des investisseurs, suivis par les hollandais (19%) et les britanniques (18%), les 5% restants étant constitués par des investisseurs asiatiques et américains. La demande a été élevée pour cette émission puisqu’elle a totalisé pas moins de 23 milliards d’euros. Moody’s relève que le gouvernement français a, certes, adopté un cadre explicite au regard de la sélection des dépenses vertes éligibles et a démontré par ailleurs son attachement à un degré élevé de transparence du reporting sur l’usage et la performance des fonds, mais s’est montré moins précis quant aux investissements des montants en attente d’affectation. Le montant des dépenses éligibles identifiées pour les émissions 2017 de l'État français est supérieur à 10 milliards d’euros.

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