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Economie

août 2020

19/08/2020

La hausse des taux réels est un frein à la reprise chinoise

La reprise de l’économie chinoise pourrait être pénalisée par une hausse des taux réels, préviennent les économistes de S&P Global. Une reprise déséquilibrée, la faible demande privée et un optimisme excessif des marchés ont fait monter les taux d’intérêt. La demande reprend mais uniquement grâce au soutien monétaire et budgétaire. A cela s’ajoute une inflation faible à 0,5% et des prix à la production en baisse. Dans ce contexte, le bond des actions et un afflux d’émissions obligataires ont fait monter les taux. Le rendement des emprunts d’Etat à 10 ans ont pris près de 50 points de base (pb) depuis avril, à 2,94%. De même, si les taux courts ont diminué (30 pb depuis janvier pour le LPR, loan prime rate ) ils ont augmenté de 70 pb en réel compte tenu d’une baisse de 100 pb de l’inflation. «Tant que les Chinois ne consommeront pas et que les entreprises privées n’augmenteront pas leurs investissements, il sera trop tôt pour dire que la reprise est auto-entretenue et peut se poursuivre avec moins de soutien, et avec des taux réels plus élevés», estime S&P.
18/08/2020

Le PIB japonais chute de 27,8% au deuxième trimestre

Le Japon accuse le troisième trimestre consécutif de contraction avec une chute de 27,8% de son PIB en rythme annualisé, marquant la plus forte baisse depuis le début du suivi de la statistique en 1980, sous l’effet du déclin de la consommation et des exportations provoqué par la pandémie, d’après les statistiques préliminaires gouvernementales. D’un trimestre sur l’autre, le PIB a diminué de 7,8% au deuxième trimestre. La consommation a plongé de 8,2%, un record, et les exportations de 18,5%, le secteur automobile ayant été particulièrement affecté. La pandémie a frappé une économie déjà sous le choc d’une augmentation de la taxe sur les ventes l’an dernier et de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.
18/08/2020

L’économie allemande connaît une reprise rapide, selon la Bundesbank

L'économie allemande devrait enregistrer une reprise rapide et généralisée cet été, écrit la Bundesbank dans un rapport mensuel, notamment grâce à la consommation tandis que les investissements dans l’industrie et les biens d'équipement seront également essentiels. La Bundesbank prévient toutefois que la pandémie n’est pas maîtrisée, ce qui aura un impact négatif sur les exportations et la production industrielle allemandes. Un vaccin contre le Covid-19 pourrait être nécessaire pour un redressement complet. La Bundesbank anticipe jusqu’à présent une baisse de 7,1% du PIB cette année. La première économie européenne s’est contractée de 10,1% au deuxième trimestre.
18/08/2020

L’économie thaïlandaise affiche sa plus forte contraction depuis 1998

La Thaïlande a enregistré au deuxième trimestre la plus forte contraction de son économie depuis la crise financière asiatique de 1998 (-7,6% à l'époque). Très dépendante du tourisme et des exportations, son PIB a perdu 12,2% en glissement annuel et 9,7% par rapport au trimestre précédent, selon l’institut national de statistiques. Ce dernier table désormais sur une baisse de 7,3% à 7,8% du PIB en 2020 contre une baisse de 5%-6% prévue auparavant. Le gouvernement a mis en place un plan de relance de quelque 61 milliards de dollars.
17/08/2020

La production industrielle ralentit aux Etats-Unis

La production industrielle aux Etats-Unis a augmenté de 3% en juillet, conformément au consensus Reuters, selon la Réserve fédérale. La tendance est au ralentissement après une croissance pour le mois de juin revue à 5,7% (5,4% en première estimation). La seule production manufacturière a également perdu de l'élan (+3,4% après +7,4% en juin) mais elle a dépassé les attentes grâce à une hausse de la production dans l’automobile. «La production manufacturière a continué de rebondir à mesure que les usines ont rouvert mais c’est en train de s’affaiblir et la production reste 8,2% sous son niveau de décembre», constatent les économistes d’ING, qui soulignent la détresse du secteur pétrolier avec un risque pour l’emploi sur l’ensemble de l’industrie.
17/08/2020

La contraction record en zone euro au deuxième trimestre est confirmée

L'économie dans la zone euro a subi un plongeon sans précédent au cours du deuxième trimestre en raison des mesures adoptées pour freiner la propagation du coronavirus. Le PIB s’est contracté de 12,1% par rapport au trimestre précédent et de 15% sur un an, selon la deuxième estimation publiée par Eurostat confirmant sa première publication. «Parmi les pays ayant publié leur PIB trimestriel, l’évolution va d’une contraction de 3% en Finlande à une chute de plus de 18% en Espagne, montrant ainsi la forte asymétrie du choc de la pandémie», relèvent les économistes d’Oxford. L’emploi a parallèlement reculé de 2,8% sur la période par rapport au premier trimestre, soit la plus forte baisse depuis le début du suivi de la statistique en 1995. Cela représente 5 millions d’emplois perdus.
17/08/2020

La reprise économique faiblit en Chine

«La reprise économique s’est poursuivie en Chine en juillet mais reste très inégale», relèvent les économistes de SG CIB. Du côté de la demande, les exportations ont progressé mais l’investissement des entreprises et la consommation restent en retard. Côté offre, la production industrielle a calé tandis que les services accélèrent grâce aux secteurs financier et immobilier. La hausse de production industrielle a été moins importante que prévue à 4,8% en rythme annuel (comme en juin). Les ventes au détail ont perdu 1,1%, moins que la hausse de 0,1% attendue, et après une perte de 1,8% en juin. C’est le septième mois consécutif de baisse, la demande restant faible malgré la levée des mesures de confinement. Les investissements en actifs immobilisés ont diminué de 1,6% au cours des sept premiers mois de l’année comparé à la même période l’année dernière. Ils avaient reculé de 3,1% au premier semestre.
17/08/2020

Les ventes de détail calent aux Etats-Unis

Le rebond des ventes au détail aux Etats-Unis a perdu de l'élan en juillet et ne progresse que de 1,2% après une croissance de 8,4% en juin (chiffre revu en hausse), selon les données publiées par le département du Commerce. C’est presque deux fois moins qu’attendu. Les ventes de détail sont certes revenues à leur niveau de février mais cela risque de se révéler compliqué de les maintenir, selon ING. Le coronavirus continue de se propager aux Etats-Unis, forçant certains Etats à imposer de nouvelles restrictions. Les ventes au détail souffrent également de la baisse des indemnités de chômage à partir fin juillet. A contrario, le moral des ménages américains s’est légèrement amélioré en août, selon l’enquête mensuelle de l’Université du Michigan. Son indice de confiance est remonté à 72,8 après 72,5 en juillet.
14/08/2020

L’économie suédoise est moins pénalisée que prévu

Le PIB suédois devrait reculer moins que prévu cette année, selon le National Institute for Economic Research (NIER). Ce dernier prévoit désormais une contraction de 4,8% de l’économie en 2020 et un rebond de 3,4% en 2021, contre une baisse de 5,4% et une progression de 3,5% respectivement dans sa précédente prévision. La Suède n’a pas mis en place de confinement strict, avec pour corollaire un nombre de décès liés au Covid-19 plus élevé que ses voisins. Même si l’économie est plus touchée que pendant la crise financière, elle fait mieux que la zone euro et la Grande-Bretagne. Néanmoins la reprise à moyen terme dépendra de celle de la croissance mondiale, le pays étant très dépendant de ses exportations. Le NIER anticipe en outre une progression du taux de chômage à 10% d’ici à la fin de l’année, un point noir pour l’économie.
14/08/2020

Bruno Le Maire promet 3 milliards d’euros pour l’investissement des entreprises

Le plan de relance de l'économie française, qui sera présenté par le gouvernement le 25 mai, inclura trois milliards d’euros destinés à favoriser l’investissement des entreprises, a indiqué Bruno Le Maire, le ministre de l’Economie, sur BFMTV. Le soutien à l’investissement des entreprises doit aider au redémarrage de l’économie et à la création de nouveaux emplois, l’objectif étant que l’économie française retrouve son niveau d’avant la crise.
14/08/2020

Le vote par courrier bloque les négociations sur la relance américaine

Le financement du service public du courrier et des prochaines élections constitue le principal point de blocage des discussions entre la Maison Blanche et les responsables démocrates du Congrès sur un nouveau plan de soutien à l'économie, a déclaré hier Donald Trump. «Les dossiers, ce sont la poste et les 3,5 milliards de dollars pour le vote par courrier», a-t-il dit à la chaîne de télévision Fox Business Network, ajoutant que le camp démocrate voulait 25 milliards de dollars (21,1 milliards d’euros) supplémentaires pour ce service public. Donald Trump répète régulièrement que le vote par courrier, un moyen de stimuler la participation aux élections sans provoquer de rassemblements susceptibles de favoriser la propagation du coronavirus, encourage la fraude électorale.
13/08/2020

La production industrielle déçoit encore en zone euro

Le rebond de la production industrielle dans la zone euro en juin est ressorti inférieur aux attentes pour le deuxième mois consécutif. Elle a certes progressé de 9,1% d’un mois sur l’autre, après +12,3% en mai, tirée par les biens de consommation durables (+20,2% sur un mois), mais c’est une nouvelle fois moins que prévu par les économistes interrogés par Reuters, qui s’attendaient à une croissance de 10%. La production industrielle reste en outre inférieure à ses niveaux d’avant la crise sanitaire. Sur un an, elle affiche un repli de 12,3%, contre un consensus de -11,5%.
13/08/2020

Le ralentissement de l'activité américaine devrait se poursuivre

Le ralentissement de l’activité économique aux Etats-Unis devrait se poursuivre, alors que plusieurs Etats du pays mettent en place davantage de mesures visant à contenir la propagation du nouveau coronavirus et la reprise du marché de l’emploi pourrait s’estomper, a déclaré hier le président de la Réserve fédérale (Fed) de Boston, Eric Rosengren. Il estime que les dépenses de consommation pourraient rester limitées par rapport à ce qu’elles étaient, la population américaine évitant toutes activités nécessitant des niveaux élevés d’interaction sociale pour des raisons de santé.
12/08/2020

L’emploi chute en Grande-Bretagne

Le marché de l’emploi a subi ses plus lourdes pertes depuis 2009 en Grande-Bretagne au deuxième trimestre. Le nombre de personnes occupant un emploi a diminué de 220.000, selon les chiffres publiés hier par l’Office national de la statistique. Le taux de chômage est resté inchangé à 3,9% alors que le nombre de personnes ayant renoncé à chercher un emploi a augmenté et que 300.000 personnes ont déclaré avoir un emploi en juin mais ne touchaient pas de rémunération. Des statistiques distinctes montrent que le nombre de personnes rémunérées par une entreprise a chuté de 730.000 depuis mars. Le gouvernement prévoit de mettre fin le 31 octobre au dispositif d’indemnisation du chômage partiel et la Banque d’Angleterre anticipe un taux de chômage de 7,5% en fin d’année.
12/08/2020

La production de crédit diminue en Chine

La croissance du crédit en Chine est, contre toute attente, ressortie plus faible en juillet. Les nouveaux crédits bancaires ont atteint 993 milliards de yuans (121 milliards d’euros), contre 1.810 milliards de yuans en juin et 1.070 milliards un an plus tôt, tandis que le crédit total (total social financing), incluant également les IPO, les émissions obligataires et les prêts non bancaires, a diminué à 1.690 milliards de yuans (3.430 milliards en juin). «Ces deux chiffres sont les plus faibles depuis février», notent les économistes d’ING. Alors que la banque centrale chinoise (PBoC) a laissé ses taux et les ratios des réserves obligataires des banques inchangés, cette dernière a absorbé une partie de l’excédent de liquidités sur le marché interbancaire où le taux Shibor à 3 mois est passé de 2,12% fin juin à 2,6%.
12/08/2020

Le moral des investisseurs allemands s’améliore nettement

Le moral des investisseurs allemand est au beau fixe même si le sentiment sur les conditions actuelles s’est quelque peu détérioré. L’indice Zew a bondi en août contre toute attente (les économistes interrogés par Dow Jones Newswire anticipaient un repli à 54,5), à 71,5, son plus haut niveau depuis janvier 2004. L’évaluation des conditions actuelles recule néanmoins, signe que la reprise reste lente. Le sous-indice qui mesure le sentiment sur les conditions actuelles s’est dégradé, contrairement aux attentes, à -81,3 en août contre -80,9 en juillet. «Le sentiment sur les conditions actuelles reste extrêmement bas mais l’important écart entre les anticipations et les conditions actuelles suggère que la reprise est proche», notent les économistes de HSBC.

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