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Moody’s sanctionne la Croatie

Citant des perspectives de croissance moroses ainsi qu’un manque de flexibilité budgétaire pour le gouvernement, l’agence a abaissé aujourd’hui de «Baa3» à «Ba1» la note allouée au pays. La perspective liée à cette note a toutefois été portée de «négative» à «stable».

Diminution de l’inflation allemande en janvier

L’inflation a diminué plus que prévu au mois de janvier en Allemagne sous l’effet de rabais après les fêtes de Noël et de l’appréciation de l’euro, selon des données préliminaires laissant augurer d’un infléchissement par la BCE de sa politique monétaire. La hausse des prix en rythme annuel est ressortie à 1,7%, revenant ainsi sous l’objectif de moyen terme de la BCE de 2% l’an pour l’ensemble de la zone euro.

Les recettes fiscales ont bondi en Allemagne

Selon les données mensuelles publiées par le ministère des Finances, les recettes fiscales ont progressé en Allemagne de 4,7% en 2012 par rapport à l’année précédente pour atteindre 552 milliards d’euros grâce à une progression de 8,3% de l’impôt sur les sociétés et de 6,7% de l’impôt sur le revenu. Cette hausse a permis à l’Allemagne de ramener son déficit public à 0,35% du PIB en 2012.

Commerzbank France assoit son développement avec les entreprises

Evitant d'entrer en concurrence frontale avec les banques françaises, l'établissement allemand compte sur son réseau international pour se différencier

Les banques d'investissement devraient encore détruire de la valeur en 2017

Pour McKinsey, le rendement des fonds propres des banques d’investissement ne couvrira pas le coût de leur capital, à moins de choix radicaux

Equiduct trouve un nouveau teneur de marché à un moment opportun

Winterflood Securities va remplacer Citadel. Nyse Euronext a de son côté officiellement lancé son marché pour les particuliers

Deutsche Bank fait le ménage dans ses comptes au quatrième trimestre

Pour éviter une augmentation de capital, la banque allemande a misé sur une réduction de ses actifs à risques, même au prix d’une lourde perte

2013 pourrait marquer un regain d'intérêt pour les fonds de LBO

On note déjà un frémissement en 2012 par rapport aux années précédentes, grâce au retour des méga-fonds

La rentabilité des BFI pose problème

En 2017, le rendement des fonds propres des treize plus grandes banques de marché et d’investissement mondiales sera compris entre 6 et 9% en l’absence d’actions significatives, bien en dessous d’un coût du capital évalué alors à 11,7%, affirme une étude du cabinet de conseil McKinsey.

Le retour de la confiance reste fragile dans les fusions et acquisitions

La discipline accrue des banques et des groupes de private equity devrait éviter le processus d’endettement excessif constaté en 2006-2007

Deutsche Bank solde l'ère Ackermann

Provisions pour litiges et dépréciations ont conduit la banque allemande à perdre 2,6 milliards d’euros avant impôt au quatrième trimestre. Mais le groupe a malgré tout dépassé ses objectifs de solvabilité à fin 2012 en réduisant massivement ses encours pondérés du risque.

Réunica : d' Autorité de la concurrence inflige 400 000 euros d' amende

Cerberus songe à coter son immobilier allemand

Alors que Goldman Sachs prépare à introduite en Bourse le bailleur résidentiel LEG, Cerberus pourrait également recourir à une IPO pour ses actifs dans l’immobilier commercial en Allemagne. Selon Bloomberg, ces biens sont valorisés autour de 2 milliards d’euros. Le fonds LBO avait déjà mis en Bourse en 2011 sa participation dans GSW, numéro trois allemand de l’immobilier résidentiel.

Sept offres pour la reprise de Maje, Sandro et Pierlot

Des groupes de capital-investissement, parmi lesquels Carlyle et KKR, ont présenté cette semaine des offres non engageantes pour la reprise des marques de prêt-à-porter Maje, Sandro et Claudie Pierlot, ont déclaré à Reuters des sources proches de l’opération. Les offres présentées valorisent les trois marques à plus de 650 millions d’euros.

iShares: les institutionnels recourront davantage aux ETF en 2013

Selon une étude réalisée par iShares (groupe BlackRock), les investisseurs institutionnels utiliseront cette année les ETF pour une vaste gamme d’applications. Cela vaut tant pour les gestionnaires actifs, afin d’obtenir des surperformances dans des fonds diversifiés, d’allocation d’actifs, ou pour des fonds à contribution définies et même pour les «annuities», que pour les conseillers.Les investisseurs institutionnels devraient également accorder une priorité accrue à la liquidité et mettre en œuvre des overlays utilisant les ETF pour refléter le profil de rendement/risque d’une partie ou de la totalité de leur portefeuille.Enfin, iShares prévoit que l’augmentation de la volatilité et la diminution de la liquidité sur le marché obligataire, avec la raréfaction des émissions, vont inciter un nombre croissant d’institutions, notamment des banques et des assurances, à utiliser des ETF pour accéder au marché et gérer leur exposition de manière plus efficace.

Hausse de l'indice de confiance des investisseurs en janvier

State Street Global Markets a indiqué que l’indice de confiance des investisseurs, à l'échelon mondial, a augmenté pour le second mois consécutif en janvier, passant de 81,4 en décembre (chiffre révisé par rapport aux 80,9 primitivement annoncés) à 86,8. Une hausse qui résulte notamment d’une amélioration de la confiance des investisseurs institutionnels nord-américains, dont l’indice de confiance est passé de 78,5 en décembre à 86,3.Pour l’Asie, l’indice de confiance s’est accru de 3,9 points à 91,0, tandis que l’appétence pour le risque des investisseurs européens diminuait, revenant à 89,6 contre 94,1 le mois précédent (où il avait été annoncé à 95,2).

Les gestionnaires étrangers gagnent beaucoup de terrain en Espagne

Alors que les fonds espagnols ont perdu des encours l’an dernier tant les remboursements ont été élevés, les gestionnaires étrangers ont vu leurs actifs gonfler de 17,8 % à 53 milliards d’euros, estime l’association Inverco des sociétés de gestion sur la base des données communiquées par 22 maisons dont les encours représentent 37,65 milliards d’euros. Pour ces 22 acteurs, indique Funds People, les souscriptions nettes ont atteint 4,7 milliards d’euros, de sorte que le volume des rentrées nettes peut être évalué à 6 milliards d’euros pour l’ensemble des gestionnaires étrangers.JPMorgan reste le premier acteur étranger, avec pratiquement 6 milliards d’euros d’encours (+ 10,6 % en un an), devant BlackRock (5,03 milliards, + 54,7 %) et Amundi (3,3 milliards, + 20,5 %). BNP Paribas IP, en revanche, subit une baisse de 9,7 % à 2,03 milliards d’euros. Les plus fortes hausses d’actifs sous gestion sont enregistrées par Pictet (+ 78,7 % à 1,59 milliard) et par M&G Investments (+ 77,3 % à 1,74 milliard).

Un hedge fund américain monte au capital du monopole grec des jeux OPAP

Le hedge fund américain Baupost Group détient désormais une participation de 5,2% au capital de la société grecque OPAP qui a le monopole des jeux, rapporte l’agence Reuters.Baupost est le troisième fonds d’investissement à détenir une participation significative dans OPAP qui est valorisé à environ 2,05 milliards d’euros. Silchester Inv. et Fidelity Investments détiennent déjà des participations de 5% chacun.Deux autres fonds, Third Point et TPG Capital, figurent parmi les candidats intéressés par le rachat d’une participation dans OPAP de 33% qui sera vendue dans les prochains mois. Le gouvernement grec a prévu de céder l’essentiel de sa participation dans OPAP dans le cadre de la cession des participations de l’Etat qui doit permettre de lever quelque 2,6 milliards d’euros en 2013.

BNP Paribas reste en tête du palmarès 2012 des SVT

La banque BNP Paribas s’est maintenue au premier rang du palmarès 2012 des spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) français, indique l’Agence France Trésor (AFT) dans un communiqué publié le 30 janvier.. La banque BNP Paribas arrive première, devant Société Générale, et la banque américaine Morgan Stanley. Barclays Bank se classe 4e, devant HSBC (5e), Natixis (6e), Crédit Agricole (7e), Royal Bank of Scotland (8e), et UBS (9e).Pour classer l’ensemble des 20 SVT, 100 points ont été attribués, avec une pondération de 40 pour la participation aux adjudications, 30 pour la présence sur le marché secondaire et 30 pour les aspects qualitatifs.Pour la seule participation aux adjudications et rachats d’obligations, Morgan Stanley devance BNP Paribas. Sur le marché secondaire, Société Générale obtient la première place devant Barclays Bank. Enfin, pour la qualité des services, Société Générale s’octroie la première place devant BNP Paribas.

Un fonds de pension américain envisage de se défaire des compagnies pétrolières

Le fonds de pension Seattle City Employees’ Retirement System, représentant 2 milliards de dollars, doit discuter jeudi d’une demande de Mike McGinn, le maire de la ville, de vendre ses participations dans les grandes compagnies pétrolières en raison de la menace posée par le changement climatique, rapporte le Financial Times. Cela concernerait ExxonMobil et Chevron. Si le fonds cédait ces entreprises totalement, il serait le premier à le faire.

Naxicap Partners prend une participation minoritaire dans Fitlane

Le groupe Fitlane Fitness Centers, exploitant de 7 salles de fitness sur la Côte d’Azur, accueille Naxicap Partners à son capital afin d’accélérer son développement en région PACA. Naxicap Partners investit à cette occasion 3,4 millions d’euros et détient une participation minoritaire. Par ailleurs une dette de 4,5 millions d’euros a été levée auprès de 3 banques (Crédit Agricole, Banque Populaire et Société Générale).Avec plus de 9 millons d’euros de chiffre d’affaires en 2012, Fitlane entend s’étendre davantage dans la région PACA pour atteindre une douzaine de salles exploitées d’ici 2017 et doubler ainsi le nombre de clients et le niveau d’activité.

Russell lance une gamme d'indices défensifs fondamentaux

En complément de ses indices Russell Defensive, qui sont capi-pondérés, Russell Indexes lance Russell High Efficiency Defensive Indexes™, qui intègrent un ensemble de facteurs de risques économiques et de marché pour constituer un score de stabilité censé aider les investisseurs à identifier les actions de grande qualité et de faible volatilité en sur ou sous-pondérant les titres conformément à leur score de stabilité et non de leur capitalisation. En outre, précise Russell Indexes, les nouveaux indices High Efficiency Defensive représentent la première et la seule gamme d’indices de référence Russell pour la faible volatilité à proposer un objectif de faible écart de suivi, ce qui est important pour les plans d'épargne retraite et les fondations. Cette caractéristique résulte d’une coopération avec Westpeak Global Advisors, dont les nouveaux indices Russell reprennent la méthodologie de construction de portefeuille (ActiveBet®).Initialement, la gamme des High Efficiency Defensive Indexes comporte 22 indices qui sont dérivés des indices Russell «US» et «Global».

ETF de droit français : des souscriptions nettes qui font exception

Le marché des ETF de droit français fait exception. Dans un environnement plutôt déprimé pour la gestion collective hexagonale en matière de collecte, son encours de 40,6 milliards d’euros en hausse de 15 % en 2012 - soit l'équivalent de 5 milliards d’euros - est dû, entre autres, à des souscriptions nettes de 1,4 milliards d’euros.Dans son bilan, Europerformance note néanmoins que ces bons résultats font suite à une année 2011 très difficile, où le marché des ETF s'était effondré avec une baisse de 24 % de l’encours, soit 11 milliards d’euros. Par ailleurs, le marché européen a, lui aussi, en 2012, connu une progression de 23 % pour atteindre 367 milliards de dollars...Quatre sociétés de gestion se partagent le marché des ETF de droit français, détaille Europerformance. Avec 29,1 milliards d’euros, Lyxor AM se place en leader, la progression de son encours ayant atteint 13 %. Amundi IS affiche quant à lui des actifs sous gestion de 8,7 milliards d’euros, en hausse de 37 % l’an dernier. De son côté, Theam, filiale de BNP Paribas IP affiche un encours de 2,1 milliards d’euros et se présente comme le seul établissement à avoir vu ses actifs gérés se contracter (-9,5 %). Enfin, State Street GA, le petit poucet si l’on considère uniquement le nombre de ses ETF de droit français, a vu ses actifs sous gestion augmenter de 15 % pour atteindre 668 millions d’euros. Dans le cas de Lyxor, la filiale de la SocGen a enregistré une hausse de 653 millions d’euros de souscriptions nettes en ayant profité de l’engouement des investisseurs pour la dette privée via sa gamme d’ETF sur indices obligataires, note l’enquête. Cette seule classe d’actifs a progressé de 387 millions d’euros. Pour autant, au sein de la classe d’actifs «actions», les ETF sur indices émergents ont collecté en net 685 millions d’euros. Ce montant a toutefois été quasi «annulés» par les sorties nettes sur les ETF sur indices des pays développés (664 millions d’euros). Amundi ETF pour sa part a enregistré une collecte nette de 1,4 milliard d’euros réparti entre 926 millions sur les ETF sur indices actions et 514 millions sur les indices obligataires. La contreperformance de Theam qui perd en net 513 millions d’euros s’explique par des retraits sur les produits actions (285 millions d’euros) et obligataires (228 millions d’euros). A noter enfin que les indices de stratégie ont connu en termes de succès, des fortunes diverses en 2012. «Au final, les ETF à long effet de levier ont enregistré des sorties nettes de 292 millions d’euros alors que les ETF Short avec ou sans effet de levier ont collecté 409 millions d’euros», a rappelé Europerformance. Dans cette famille, l’offre sur indices obligataires est plus réduite. Une dizaine de produits affichent un encours de 590 millions d’euros (short sur indices) dont certains ont connu des succès spectaculaires. Un ETF short à effet de levier sur le bund a ainsi enregistré une collecte de 200 millions d’euros. A l’inverse, ceux reposant sur l’indice euromts ont connu des rachats de 131 millions d’euros. L’intégralité de l’étude est disponible sur www.europerformance.fr L’url suivante sera à activer derrière l’adresse du site : http://www.europerformance.fr/publications/bilan-annuel/16.html

Amundi plus gros collecteur net en France en 2012

Amundi, Groupama Asset Management et Carmignac Gestion en forme. Selon le bilan de la gestion collective en France réalisé par EuroPerformance – a SIX Company, ces trois établissements affichent en 2012, dans leurs catégories respectives, les progressions en termes d’encours et de collecte les plus élevés sur leurs fonds de droit français. Avec parfois des écarts importants vis-à-vis de la concurrence immédiate comme c’est le cas dans l’ensemble regroupant les filiales de banques. Ainsi, Amundi a vu son encours augmenter de 16,053 milliards d’euros tandis qu’en deuxième position BNP Paribas Asset Management n’a enregistré qu’une variation positive de 6,191 milliards d’euros de ses actifs sous gestion. Par ailleurs, la filiale du Crédit Agricole a pu compter sur un effet collecte nette de 6,507 milliards qui la place loin devant ses concurrentes (cf tableau joint). Pour les filiales de sociétés d’assurance, Groupama AM (GAM) ne peut revendiquer un encours aussi important que celui d’Aviva Investors, deuxième au classement des variations d’encours les plus fortes. Pour autant, les actifs sous gestion de Groupama ont bondi de 2,430 milliards d’euros, contre 0,991 milliard pour le suivant. En outre, Groupama AM a collecté en net 1,780 milliards soit, à titre d’exemple, un montant deux fois plus important que celui de Macif Gestion, son concurrent immédiat dans le classement ( 0,934 milliard).Dans la catégorie des sociétés indépendantes, Carmignac Gestion maintient à distance le deuxième au classement, Oddo AM, avec une hausse de son encours de 5,202 milliards d’euros contre 1,306 milliard pour son concurrent. En termes de collecte, la maison de la Place Vendôme persiste et fait plus de deux et demi fois mieux que l’Union Bancaire Gestion Institutionnelle, deuxième au classement (2,465 milliards contre 0,962 milliard respectivement). Dans son étude, Europerformance détaille également les souscriptions nettes par familles de produits souscrits et par type de sociétés de gestion. A elles seules, les sociétés de gestion filiales de réseaux bancaires auront enregistré des sorties nettes de 10,69 milliards d’euros sur un total de sorties de 13,321 milliards d’euros. Les OPCVM actions ont été les plus touchés par ces mouvements. Notamment dans les filiales de banques à réseau, où 4,641 milliards auront été perdus. Dans la famille des produits de taux, la situation est différente. «L’appétit des investisseurs pour les fonds Obligations aura favorisé les produits de filiales de groupes bancaires et de banques privées», indique l’enquête. «Les premières ont collecté en net 2,464 milliards d’euros et les seconds 1,290 milliard d’euros». Dans la gestion de Performance Absolue, quelques structures indépendantes auront aussi réussi à drainer des flux d’investissement sur leur gamme de produits. Les petites structures indépendantes qui, dans ce domaine, représentent 9 % du marché ont enregistré des souscriptions nettes de 341 millions d’euros tandis que les filiales de réseaux bancaires auront perdu dans cette catégorie 1,728 milliard d’euros en 2012. L’intégralité de l’étude est disponible sur www.europerformance.fr L’url suivante sera à activer derrière l’adresse du site : http://www.europerformance.fr/publications/bilan-annuel/16.html

Fonds de droit français : moins de créations et plus de fermetures l'an passé

Les créations de fonds dont on sait le fort impact sur les souscriptions nettes - les produits nouveaux captant une part prépondérante des sommes investies - s’affichent en baisse en 2012, a rappelé EuroPerformance – a SIX Company dans son étude sur la gestion collective en France. En chiffres et hors ETF, le marché a enregistré moins de 200 ouvertures de fonds, «soit le niveau le plus bas atteint au cours de ces 13 dernières années, perceptible sur chacune des classes d’actifs mais plus particulièrement prononcé cette année sur la classe Actions où moins d’une vingtaine de fonds a été créée, contre une cinquantaine en moyenne annuelle depuis 2009", précise l’enquête qui note que le vieux Continent et la France en sont les plus affectés. A l’inverse, la dynamique de création de fonds à vocation internationale (Actions Amérique, Actions Asie, Actions Marchés Emergents) n’ a pas été remise en cause.Parmi les autres classes d’actifs, l’étude pointe une baisse de 50 % du nombre de lancements de fonds de Performance Absolue – une quarantaine en 2012 - par rapport aux chiffres des trois années précédentes. Les lancements de fonds de gestion flexible, ou encore la gestion alternative au format UCITS ont aussi marqué le pas en 2012.Par ailleurs, la faiblesse des taux aura conduit les sociétés de gestion à ne pas renouveler les lancements de fonds assortis d’une garantie sur le capital. Les lancements enregistrés cette année sont de l’ordre d’une trentaine contre le double l’an passé, précise Europerformance.Dans cet environnement, seul finalement le nombre de créations de fonds Obligations n’aura pas faibli, avec près d’une quarantaine d’OPCVM lancés en 2012.Par ailleurs, l’étude relève un rythme soutenu des clôtures de fonds : de l’ordre de 500 fermetures par an au cours de ces trois dernières années, principalement des catégories de fonds actions et trésorerie.L’intégralité de l’étude est disponible sur www.europerformance.fr L’url suivante sera à activer derrière l’adresse du site : http://www.europerformance.fr/publications/bilan-annuel/16.html

Deux fonds nordiques “blacklistent” un partenaire de Volvo

Le septième fonds suédois AP fund et le fonds pétrolier norvégien ont «blacklisté» Dong Feng, propriétaire d’un constructeur de camions chinois dont Volvo a acquis 45 %, parce que la société a vendu des équipements militaires à des pays actuellement sous embargo de l’ONU, rapporte The Local.se, citant la télévision suédoise. Ainsi, le fonds suédois ne pourra pas acquérir des actions de Dong Feng. Toutefois, il n’a pas l’intention de revoir sa participation dans Volvo.

La Belgique doit de nouveau réduire son budget

La stagnation de l'économie belge implique de faire l'économie de près d’un milliard d’euros supplémentaire dans un budget déjà serré afin de rester dans les clous du plan d’austérité, a déclaré le ministre des Finances belge dans le cadre d’un entretien accordé au quotidien Le Soir. Le budget 2013 a été établi sur la base d’une prévision de croissance de 0,7% cette année. «On sera à zéro», a dit Steven Vanackere au journal francophone. «On peut donc prévoir (...) un effort de 900 millions d’euros environ», a-t-il ajouté.

Hostess suscite l'intérêt des sociétés de private-equity

La société alimentaire américaine en faillite a finalement accepté une offre de rachat de 410 millions de dollars formulée conjointement par les sociétés de capital-investissement Apollo Global Management et Metropoulos & Co pour ses activités de confiseries et pâtisseries. Hostess précise qu’il aurait reçu des offres d’un montant total de 850 millions de dollars pour l’ensemble de ses actifs.

Le périmètre des activités bancaires à cantonner devrait évoluer

Lors des auditions à la commission des Finances de l'Assemblée, Pierre Moscovici s'est dit ouvert à des amendements sur la tenue de marché

La réforme bancaire devrait évoluer

Lors des auditions à la commission des Finances de l’Assemblée, le ministre Pierre Moscovici s’est dit ouvert à des amendements sur la notion de tenue de marché. Les députés se heurtent à la difficulté de définir le périmètre des activités devant être isolées dans une filiale.