Apax Partners cherche preneur pour Buy Way, l’ex-Cetelem Belgique
Plusieurs fonds et Cofidis seraient intéressés par la société de crédit à la consommation, qui pourrait valoir plus de 100 millions d'euros
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décembre 2013
Malakoff Médéric cède Médéric Epargne
On a appris que Malakoff-Médéric allait céder l’ensemble du portefeuille Médéric Epargne au groupe Optimum Vie, une compagnie d’assurance d’origine québécoise. L’information qui nous a été confirmée par une source désirant garder l’anonymat et provenant du groupe de protection sociale a été approuvée par l’ACPR mercredi dernier. La transaction porte sur une centaine de millions d’euro de provision mathématique constituée sur des contrats épargne multi-supports.
La croissance américaine est à nouveau révisée en hausse
L'économie des Etats-Unis a enregistré sur la période juillet-septembre sa plus forte hausse depuis le quatrième trimestre 2011, selon la troisième et dernière estimation du département du Commerce. Le PIB a progressé de 4,1% en rythme annuel au troisième trimestre, contre 3,6% lors de l’estimation précédente et 2,8% lors de la première. La hausse des dépenses de consommation, qui représentent les deux tiers de l’activité économique, a été réévaluée à 2,0%.
L'Union européenne ne tourne pas le dos à Kiev
L’Union européenne reste disposée à signer un accord d’association avec l’Ukraine, selon le Conseil européen, qui a cependant lancé un appel à la retenue et au respect des droits de l’homme et des libertés dans ce pays. Le président ukrainien Viktor Ianoukovitch a préféré au dernier moment se rapprocher de la Russie plutôt que de signer cet accord, ce qui a déclenché un vaste mouvement de contestation de son pouvoir.
La Grèce courtise les hedge funds
Le fonds de privatisation grec, Hellenic Republic Asset Development Fund, courtise les hedge funds américains afin d’attirer des investissements pour financer le renflouement du pays, rapporte l’agence Bloomberg.Les responsables du fonds, qui doivent lever 11 milliards d’euros d’ici à 2016 par le biais de ventes d’actifs publics, ont notamment rencontré le gestionnaire de hedge funds John Paulson il y a quelques jours. Paulson & Co, ainsi que d’autres fonds à l’instar de Third Point, ont manifesté leur intérêt pour ces actifs.Les privatisations envisagées, si elles sont menées à bien, permettraient d’ajouter 2,5 points de pourcentage au PIB d’ici à 2016 et de créer 150.000 emplois, selon des estimations du ministère des finances grec.
KanAm a vendu pour 1,9 milliard d'actifs en 22 mois
Le gestionnaire allemand de fonds immobiliers KanAM a indiqué avoir vendu depuis l’annonce de la liquidation du grundinvest le 29 février 2012 des actifs pour 1,9 milliard d’euros et remboursé 800 millions d’euros de crédits. Par ailleurs, le fonds a remboursé au total 366 millions d’euros à ses investisseurs en franchisse d’impôt, soit 5,10 euros par part.Actuellement, l’encours du fonds représente encore 3,4 milliards d’euros contre 6,3 milliards d’euros il y a 22 mois (lire Newsmanagers du 1er mars 2012).
Invesco RE acquiert un immeuble auprès du Crédit Foncier
Invesco Real Estate poursuit ses emplettes dans l’immobilier français. La filiale d’Invesco vient de faire l’acquisition auprès du Crédit Foncier, pour le compte d’un de ses fonds, d’un immeuble de bureaux et de commerces de 4.900 m² situé au 4e boulevard des Capucines, au cœur de Paris. Le montant de la transaction n’a pas été communiqué.Au cours des douze derniers mois, Invesco Real a investi près de 850 millions d’euros en Europe, dont plus de 115 millions sur le seul marché français. A fin septembre, ses actifs immobiliers gérés dans monde, en direct ou via des fonds de valeurs immobilières cotées REITS, s’élèvent à 40 milliards d’euros, dont 5 milliards en Europe.
Le fonds de pension des fonctionnaires coréen séduit par l'alternatif
Le fonds de pension des fonctionnaires du gouvernement coréen (GEPS) envisage de renforcer son exposition internationale aux actifs alternatifs, rapporte Asian Investor.Le fonds coréen, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 4,75 milliards de dollars, souhaite notamment accroître son allocation dédiée au private equity à l’international, de 2% du total de la poche alternative, à 6,8% l’an prochain et 7,8% en 2015.La poche alternative pèse actuellement 16% du total de l’encours, ce qui signifie que la diversification géographique constitue un élément clé pour réduire le risque. Le fonds coréen a d’ailleurs signé il y a quelques jours un accord de principe avec Towers Watson qui va lui fournir de la recherche sur les possibilités d’investissement dans l’alternatif à l'échelle internationale.
Forte consolidation du marché de la gestion de fortune en 2013
Dans son rapport préliminaire sur le marché mondial de la gestion de fortune, le cabinet Scorpio Partnership chiffre à plus de 8 milliards de dollars (5,9 milliards d’euros) le montant cumulé des opérations de fusions et acquisitions sur ce marché en 2013, indique L’Agefi. Environ 760 milliards de dollars d’actifs sous gestion ont ainsi changé de mains cette année. Depuis trois ans, les opérations de consolidation entre acteurs domestiques ont pris le pas en volume sur les rapprochements transfrontaliers. Les premières ont représenté 63% des 60 transactions réalisées depuis le début de l’année, après 68% (sur 44 opérations) en 2012. La tendance est nette en Suisse et au Royaume-Uni qui a connu des modifications réglementaires.La valorisation moyenne des 60 opérations réalisées cette année, mesurée par le prix des transactions rapporté aux actifs sous gestion, a été ramenée à 1,22%, alors que ce ratio atteignait 4,81% en 2009, précise le quotidien.
Sns Reeal : la Commission dit oui à la restructuration de l'Etat néerlandais
Dans le cadre du plan de restructuration du bancassureur SNS REAAL, l’État néerlandais va transférer les activités de financement immobilier vers une structure de défaisance à un prix de transfert supérieur à la valeur de marché, ce qui représente une aide supplémentaire de 859 millions d’euros. Le plan de restructuration a été notifié à la Commission qui l’a autorisé, comme l’annonce un communiqué sur son site, jeudi 19 décembre."Ce plan prévoit que SNS REAAL transfère son portefeuille de financement immobilier, problématique, vers une structure de défaisance distincte, qui liquidera progressivement le portefeuille, et se concentre sur sa division «détail», qui a fait les preuves de sa solidité depuis le début de la crise financière. SNS REAAL simplifiera encore la structure du groupe par la vente de sa filiale d’assurance. Dans l’intervalle, cette dernière améliorera sa viabilité et se préparera à la vente en observant un certain nombre de critères économiques lors de la conclusion de nouvelles opérations. L’entité issue de la restructuration de SNS REAAL sera une banque de détail ciblée», indique la Commission. Le plan de restructuration garantit une participation adéquate de la banque, de ses actionnaires et des détenteurs de capital hybride aux coûts de la restructuration. Il comprend également des mesures destinées à limiter les distorsions de concurrence résultant de l’aide.
Duff & Phelps publie sa première étude sur la dépréciation du goodwill des entreprises européennes
La firme de conseil Duff & Phelps vient de publier sa première étude consacrée à la dépréciation du goodwill des entreprises européennes (« 2013 European Goodwill Impairment Study »), réalisée en partenariat avec Mergermarket. Cette étude porte sur les données financières de la période 2010-2012 des sociétés du STOXX® Europe 600, qui comprend des grandes, moyennes et petites capitalisations boursières de 18 pays d’Europe.L’étude fait notamment ressortir que, pour l’année 2012, la dépréciation totale du goodwill des sociétés du STOXX® Europe 600, de l’ordre de 65 milliards d’euros, représente une baisse d’environ 15 % par rapport aux 77 milliards enregistrés en 2011. Sur le plan sectoriel, les télécoms ont enregistré la provision pour dépréciation de goodwill la plus élevée en 2012, avec une dépréciation cumulée de 23,4 milliards d’euros. Le secteur financier et celui des matériaux arrivent en deuxième et troisième position, avec une dépréciation totale du goodwill de respectivement 15,2 et 14,2 milliards d’euros. Ces dynamiques de l’industrie européenne contrastent avec les constatations de l'étude diffusée récemment par Duff & Phelps sur la dépréciation du goodwill aux États-Unis (U.S. Goodwill Impairment Study). Selon l'étude, 67 % de la dépréciation du goodwill enregistrée en 2012 concernent les secteurs suivants : technologies de l’information, industrie et santé.Au niveau géographique, les sociétés du Royaume-Uni ont enregistré les dépréciations de goodwill les plus élevées en 2012. Environ 40 % des sociétés européennes qui ont répondu à l’enquête de Duff & Phelps ont comptabilisé une dépréciation de goodwill en 2012. Les raisons les plus communes invoquées par les sociétés concernées pour expliquer ces dépréciations sont les « conditions générales du marché » et le « ralentissement général de l’industrie ». Les situations spécifiques à une unité génératrice de trésorerie (UGT) ont été mentionnées mais avec une incidence moins importante.Cette étude propose également des informations obtenues dans le cadre de discussions informelles auprès d’un échantillon d’investisseurs et d’analystes européens. De manière générale, ces acteurs du marché ont souligné l’importance d’une communication transparente du goodwill. Ils insistent tout particulièrement sur le caractère suffisant des informations communiquées en matière de méthode de dépréciation, de paramètres de valorisation et d’hypothèses.
Les investisseurs privés sont plus prudents à l'égard des actions
Outre-Manche, les investisseurs privés sont devenus beaucoup plus prudents à l'égard des actions. Pour la première fois depuis mai 2012, les investisseurs sont devenus vendeurs nets d’actions sur les trois mois à fin novembre pour un montant de 341 millions de livres, selon la dernière enquête Private Investor Watch réalisée par Capita Asset Services.Entre juin 2012 et août 2013, la collecte nette des investisseurs privés s’est élevée à 1,5 milliard de livres, l’essentiel des souscriptions ayant été réalisé en 2013. Sur les huit mois à fin août, la collecte nette s’inscrit à 3,7 milliards de livres.
Aviva investit 500 millions de livres dans les infrastructures britanniques
Aviva diversifie son allocation d’actifs. L’assureur britannique a annoncé un investissement de 500 millions de livres dans des projets d’infrastructures au Royaume-Uni. Ce financement constitue la première tranche d’un engagement plus large de l’ensemble de l’industrie de l’assurance. Six assureurs britanniques ont en effet annoncé leur intention d’investir un total de 25 milliards de livres dans les infrastructures britanniques au cours des cinq prochaines années. Ces 500 millions de livres doivent permettre de financer des projets dans les secteurs des transports, des hôpitaux et des écoles. Aviva n’en est pas à son coup d’essai, ayant déjà réalisé 5 milliards de livres d’investissement dans les infrastructures.
Jean-Marc Ayrault annonce des propositions sur la fiscalité à l'été 2014
«Nous ouvrons un chantier de plusieurs mois de travail qui débouchera sur des propositions à l'été 2014», a déclaré le Pemier ministre au Monde. «Le gouvernement fera ses premiers choix qu’il mettra dans la loi de Finances pour 2015. On ne fera pas tout d’un coup, la réforme se poursuivra jusqu'à la fin du quinquennat», a ajouté Jean-Marc Ayrault qui a installé jeudi le comité de pilotage de la réforme fiscale.
Nike améliore sa marge brute
Au titre du deuxième trimestre clos le 30 novembre, le bénéfice du groupe américain a bondi de 40% par rapport au trimestre équivalent de 2012, à 537 millions de dollars (393 millions d’euros) ou 59 cents par action. La marge brute a progressé de 1,4 point à 43,9%. Le chiffre d’affaires a augmenté de 8% à 6,43 milliards de dollars, juste en deçà du consensus qui était de 6,44 milliards.
SCBSM acquiert un immeuble en plein cœur de Paris
La foncière cotée a fait l’acquisition d’un ensemble immobilier dans le 2e arrondissement de Paris, totalisant plus de 11.000 mètres carrés de surface utile, ainsi que 142 emplacements de stationnement en sous-sol. En année pleine, cet immeuble génère près de 4 millions d’euros de revenus locatifs, ce qui en fait le premier actif du groupe.
Ocwen Financial transige avec les régulateurs
Le premier acteur non bancaire de l’industrie du traitement des prêts hypothécaires va dédommager les emprunteurs à hauteur de 2,1 milliards de dollars dans le cadre d’un accord passé avec le Consumer Financial Protection Bureau et 49 Etats. Ocwen Financial était poursuivi pour des abus dans la gestion des dossiers. D’autres acteurs bancaires ont conclu l’an passé un accord similaire contre le versement de 25 milliards de dollars.
AGS
Désirant accélérer son développement et préparer une transmission, la famille actionnaire du groupe AGS (découpage laser et jet d’eau, soudage laser et usinage de précision pour l’aéronautique, le ferroviaire, l’armement, la prospection...) a souhaité ouvrir le capital de sa société à un investisseur financier. Le choix s’est porté sur EPF Partners, proche de ses préoccupations pour compter dans son portefeuille Thermocompact, une société aux enjeux similaires (intensité capitalistique, grands donneurs d’ordres…) et dont certains produits sont utilisés par AGS. L’arrivée d’EPF doit notamment permettre à la PME (20 millions d’euros de revenus) d’acquérir un quatrième centre de production pour compléter son offre ou diversifier ses clients. Une implantation dans le pôle aéronautique de la région toulousaine (où il est absent) est une priorité.
Aragan
Première opération pour Calcium Capital, société de gestion fondée au printemps dernier et réunissant des investisseurs patrimoniaux, au premier chef desquels Jean-Luc Biamonti, le patron de la Société des Bains de Mer Monégasque. L’opération est un spin-off classique: D&A Pharma (traitement des addictions) souhaitait céder Aragan (compléments alimentaires haut de gamme), qui n’était pas dans son cœur de métier. Un nouveau directeur était arrivé à la tête de cette filiale il y a deux ans, ce qui a permis de mener un travail de développement et de structuration des coûts. De quoi la préparer à une cession. Affichant 7 millions d’euros de revenus en 2013, la société compte élargir sa gamme et développer son réseau de distribution dans les pharmacies.
Gaz Européen
Les fondateurs de Gaz Européen accueillent Activa Capital, qui prend un ticket minoritaire avec Paluel-Marmont Capital, filiale de la Compagnie Lebon. L’augmentation de son capital permettra au distributeur d’énergie d’afficher un bilan plus solide face aux producteurs de gaz, avec qui il souhaite traiter davantage en direct. L’opération s’accompagne d’un crédit syndiqué de plus de 30 millions d’euros, arrangé par BNP Paribas, pour financer le stock et garantir les achats à terme. Cette stratégie doit permettre d’abaisser les coûts d’approvisionnement en vue de la fin des tarifs réglementés de GDF Suez pour les professionnels, en 2015. Une aubaine pour Gaz Européen, qui cible les syndics de copropriété et petits industriels, depuis ses débuts en 2005 sous les marques Gaz de Paris, puis Gaz de Lyon, etc.
La consolidation du marché de la gestion de fortune s’est accélérée en 2013
Le montant des opérations de M&A dépassera cette année 8 milliards de dollars, correspondant à 760 milliards de dollars d’actifs sous gestion
D2FC
TCR Capital prend plus de 60% du capital des robinets de sécurité D2FC pour permettre à deux des trois fondateurs, jusque-là actionnaires à parité, de préparer leur départ à la retraite. Le troisième reste aux commandes au côté de quatre cadres, désormais associés au capital. Fondée il y a dix ans, D2FC affiche chaque année une croissance à deux chiffres dans la vente et la réhabilitation de robinets pour centrales hydroélectriques. Alors que l’étranger représente 60% de ses 21 millions d’euros de chiffre d’affaires, la société souhaite accroître sa présence au Canada, en Suisse et en Inde où elle veut mettre sur pied une JV avec un acteur local. TCR Capital réalise avec D2FC la quatrième opération de son fonds France Transmission I d’environ 50 millions euros, levé en 2012.
JPMorgan entretient le flou sur ses activités de matières premières
Le quotidien britannique révèle que les repreneurs potentiels de l’activité de gestion physique des matières premières de JPMorgan se plaignent du fait que la banque a refusé de divulguer suffisamment d’informations leur permettant de valoriser les actifs. Etant donné que certains des candidats sont aussi ses contreparties, l'établissement redoute que des données ainsi transmises soient utilisées à son détriment sur les marchés. Les premières offres engageantes étaient attendues cette semaine. BTG Pactual, Castleton Commodities International (soutenu par KKR) et Noble Group figurent parmi les prétendants régulièrement évoqués.
Hamilton Lane s'apprête à racheter Paul Capital
Le gérant d’actifs non cotés est sur le point de reprendre le gérant de fonds de fonds qui s’est mis en vente après avoir peiné lors de sa dernière levée, a rapporté le quotidien sur son blog Money Beat. La transaction mettrait fin à 22 années d’indépendance pour Paul Capital. Elle serait la deuxième de l’année pour Hamilton Lane qui a racheté en début d’année Shott Capital Management.
BNP Paribas Cardif acquiert un immeuble de bureaux auprès de KanAm Grund
Le fonds ouvert allemand KanAm Grund vient de céder à BNP Paribas Cardif l’immeuble « Le Jade », situé 1-9 Avenue François Mitterrand à Saint-Denis Landy. Cet immeuble de bureaux, d’une superficie totale d’environ 39 000 m² et qui comprend 684 emplacements de parkings, est intégralement loué à des locataires de premier rang parmi lesquels Generali, Xerox, Bostik ou Europ Assistance.
Hausse des inscriptions au chômage outre-Atlantique
Les inscriptions au chômage ont augmenté contre toute attente la semaine passée aux Etats-Unis, atteignant leur niveau le plus élevé depuis le mois de mars, selon le département du Travail. Elles ont progressé à 379.000 en données corrigées des variations saisonnières dans la semaine au 14 décembre, alors que les économistes interrogés par Reuters attendaient 334.000 inscriptions.
L’indice Philly Fed progresse faiblement
L’activité industrielle dans la région de Philadelphie a enregistré une modeste hausse en décembre, l’indice de la Fed régionale progressant de 6,5 à 7,0. Les économistes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un chiffre de 10. La composante des conditions d’activité à six mois s’inscrit en baisse à 44,0, son plus bas niveau depuis août, contre 45,8 en novembre.
Les reventes de logements en panne aux Etats-Unis
Les ventes de logements existants ont baissé de 4,3% en novembre aux Etats-Unis, selon l’association nationale des agents immobiliers. Le repli avait atteint 3,2% en octobre. Les reventes de logements ont ainsi été ramenées à 4,9 millions d’unités en rythme annualisé en novembre, au plus bas depuis décembre 2012, contre 5,12 millions en octobre.
L'ISR peut dépasser le simple déclaratif selon La Française Responsable
L’une des «rencontres avec des nouvelles sociétés de gestion» organisées dans le cadre de l’Emerging Manager Day organisé jeudi par NExT AM, Morningstar et Cedrus AM était consacrée à La Financière Responsable (LFR), qui a d’ailleurs obtenu le statut de Jeune Entreprise Innovante. Le processus d’investissement utilise 63 indicateurs ISR destinés à améliorer la pertinence de la sélection de valeurs, a souligné le président Olivier Johanet.La caractéristique de l’approche LFR consiste à dépasser les simples éléments déclaratifs des rapports de développement durable pour disséquer avec un œil professionnel les variables financières et d’exploitation afin de déterminer dans quelle mesure chaque entreprise respecte vraiment vis-à-vis de son personnel et de toutes ses autres parties prenantes les meilleures pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), ou au moins s’efforce de progresser vers une attitude plus éthique.LFR pratique une gestion de style croissance cantonnée pour l’instant à la zone euro, mais devrait prochainement proposer un fonds Europe.D’autre part, selon nos informations, le consultant Cambridge Associates a tout récemment demandé au gestionnaire français d’alimenter sa base de données, ce qui constitue un élogieux témoignage de la validité du processus utilisé.
Plus des deux tiers des financiers optimistes pour leur bonus en France
Les financiers français veulent y croire. Malgré une conjoncture économique difficile et les suppressions de postes annoncées par certaines banques, plus des deux tiers d’entre eux s’attendent à recevoir un bonus supérieur ou égal à celui de 2012 et font preuve d’optimisme pour leur rémunération globale. Dans le détail, la conclusion de l’enquête menée par eFinancialCareers.fr, en novembre 2013 auprès de 273 professionnels de la finance résidant ou travaillant en France, relève que près de 69% s’attendent à recevoir un bonus au moins équivalent à celui de 2012. «Pour les financiers s’attendant à une augmentation (38% des interrogés), cette confiance découle principalement de leur performance personnelle puisqu’elle est citée comme facteur principal pour près de la moitié (48%), indique eFinancialCareers. Si les financiers tirent un bilan plutôt positif pour l’année 2013, ajoute le site de recrutement, ils émettent plus de réserve quant aux années à venir : en chiffres, 41% des sondés estiment que le niveau des bonus se maintiendra dans les trois années à venir, plus d’un quart (28%) pense qu’il tendra à baisser. Seuls 17% s’attendent à une hausse"Interrogés sur leur salaire fixe, 53% des financiers déclarent avoir observé des changements en 2013. Parmi ceux-ci, 96% ont reçu une augmentation.Cause ou conséquence, l’optimisme est plus mesuré sur la rémunération fixe dans un proche avenir : la moitié des financiers interrogés (50%) s’attendent à une stagnation de leur salaire de base au cours des 6 prochains mois et 42% misent tout de même sur une augmentation. Concernant leur rémunération globale et les facteurs les plus inquiétants, plus d’un tiers (35%) mentionne les conditions de marché et un quart (24%) désigne les restrictions appliquées par les entreprises.Interrogé sur les résultats de l'étude, James Bennett, directeur général d’eFinancialCareers a relevé que « l’optimisme des financiers est un bon signal et pourrait s’expliquer par les bons résultats des banques françaises sur le premier semestre.