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Toute l'actualité Economies & Marchés

mai 2014

Investissement

Pimco voit les taux réels rester très bas d’ici 3 à 5 ans

Contrairement aux nombreuses voix qui anticipent une hausse des taux obligataires, la directrice de la gestion actions chez Pimco, Virginie Maisonneuve, qui s’est confiée au journal Les Echos, estime que «les taux réels resteront très bas dans les trois à cinq ans». A travers «l’état d’endettement des gouvernements, les perspectives de faible croissance ou le taux d’inflation», Virginie Maisonneuve voit un changement, «donc un besoin d’obligations et d’actifs dans les portefeuilles».En termes d’allocations, la directrice de la gestion actions chez Pimco, conseille de se référer «aux dynamiques de croissance et de compétitivité sur le long terme». Pour cela elle identifie trois thématiques à privilégier: les marchés émergents, des données démographiques comme l’accroissement et le vieillissement de la population mondiale, et enfin « une forte hausse de la demande énergétique […] qui devrait augmenter de 50% d’ici à 2040 […] dans un contexte de réchauffement climatique».
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Marchés actions

Natixis AM: l'environnement est favorable à une surexposition relative des actions

Dans une interview donnée à L’Agefi, Raphaël Gallardo, stratégiste allocataire chez Natixis Asset Management, note que l’environnement mondial, dans sa dynamique cyclique comme monétaire (taux courts réels négatifs), devrait rester favorable à une surexposition relative des actions par rapport aux obligations souveraines et au crédit. Mais Raphaël Gallardo note deux inconnues majeures : la gestion chinoise face aux craintes de dégonflement brutal du boom immobilier et l’attitude de la Fed et de la BCE. «La Fed a instillé le doute dans ses intentions depuis l’abandon de sa forward guidance, et la BCE doit encore clarifier ses intentions en matière de politique de liquidité (stérilisation du SMP, VLTRO) et d’achat d’actifs», a-t-il conclu.
Marchés actions
Investissement

Les investisseurs asiatiques augmentent leurs expositions aux hedge funds

Les investisseurs d’Asie-Pacifique placeront entre 15 milliards et 35 milliards de dollars supplémentaires dans les hedge funds au cours des trois prochaines années, le Japon et l’Australie étant en première ligne, rapporte le Financial Times fm.Toutefois, le quotidien économique britannique note que les investisseurs chinois sont encore un peu à la traîne dans ce mouvement d’ensemble, même si Citadel est devenu la semaine dernière le premier hedge fund étranger à finaliser une levée de fonds en monnaie locale (renminbi). Pour David Bennett, responsable « capital solutions » en Asie pour Barclays, « c’est un très petite première étape vers la création d’une vague d’investissement dans les hedge funds » dans le continent où seulement 6% des actifs des hedge funds émanent d’investisseurs privés. Un chiffre bien en-dessous du seuil de 40 % constaté ailleurs dans le monde. Barclays estime pourtant que les investisseurs asiatiques devraient avoir un appétit grandissant pour les hedge funds dans les années à venir. La banque britannique considère ainsi que le Japon, qui représente déjà 70 milliards de dollars des 150 milliards de dollars d’investissements asiatiques dans les hedge funds, continuera d’être en première ligne avec des flux de 20 milliards de dollars en provenance des fonds de pension d’entreprises au cours des trois prochaines années.
Investissement
Investissement

Le hedge fund Toscafund investit dans les prêts

Le hedge fund Toscafund, basé à Londres, a pris une participation de 30 millions de livres dans Hoist Finance, une entreprise suédoise spécialisée dans la reprise de crédits à la consommation en difficultés, rapporte Financial Times. A l’issue de l’opération, Toscafund détiendra 10 % de la cette société financière basée à Stockholm qui envisage de se coter à la Bourse l’année prochaine. Toscafund entend ainsi se positionner sur le marché des loans à l’heure où les banques européennes sont contraintes d’alléger leur bilans et, donc, de se délester d’actifs comme les prêts, dans l’objectif de renforcer leur capital.
Investissement
Marchés actions

Hausse timide de l’encours des fonds de pension espagnols en avril

A fin avril 2014, l’encours des fonds de pension individuels espagnols s’établit à 59,2 milliards d’euros, en progression de 0,70 % par rapport au mois de mars, selon des données publiées par le cabinet VDOS Stochastics. Cette progression a été principalement portée par la revalorisation des portefeuilles, à hauteur de 322 millions d’euros, tandis que la collecte nette du secteur est ressortie modestement à 91 millions d’euros.La palme de la meilleure collecte nette sur le mois d’avril revient à Caixabank, avec 79,2 millions d’euros engrangés. Suivent Bankia (34,89 millions d’euros de collecte nette) et Bestinver (5,11 millions d’euros). A contrario, Caser a subi la plus forte décollecte mensuelle, avec 16,26 millions d’euros de rachats nets. Le groupe espagnol devance Santander (15 millions d’euros de décollecte), BBVA (4,9 millions) et Allianz (4,4 millions).Au cours du mois écoulé, BBVA a su préserver sa place de numéro 1 du secteur, avec une part de marché de 18,54 % et 10,9 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Le groupe bancaire devance Caixabank (8,84 milliards d’euros d’encours), Santander (8,14 milliards), Bankia (4,36 milliards) et Mapfre (4,16 milliards).
Marchés actions
Investissement

ATP Early Harvest Fund prend une participation dans Santhera

La société de participations ATP Early Harvest Fund, basée à New York, a pris une participation en actions dans société de spécialités chimiques Santhera. Dans le cadre d’une annonce obligatoire publiée par SIX, l’entreprise a annoncé qu’ATP Early Harvest détient une participation de 4,49% ou 205.406 actions Santhera. Le franchissement des 3% générant l’obligation d’annonce a été franchi le 19 mai.
Investissement

Michel Chabanel va prendre la présidence de l'Afic

Le conseil d’administration de l’Association française des investisseurs pour la croissance (Afic) va proposer la candidature de Michel Chabanel à sa présidence. Ce dernier est déjà trésorier de l’Afic et patron de Céréa Partenaire, le fonds sponsorisé par Unigrains et dédié au secteur alimentaire. Il succédera à Louis Godron, dont le mandat de deux ans arrive à son terme.

Deutsche Bank cède face à la pression des ONG

Les ONG environnementales crient victoire. Deutsche Bank a renoncé à participer au financement du projet Abbott Point en Australie, dirigé par le groupe indien Adani, et qui vise à l’extension d’un port situé près de la Grande barrière de corail. Approuvé par le gouvernement australien, le projet est contesté par l’Unesco et par des organisations de protection de l’environnement telles que Greenpeace et GetUp.

Le Qatar investit 2 milliards de dollars en Russie

Le fonds souverain qatari, le Qatari Investment Authority (QIA), va consacrer deux milliards de dollars (1,47 milliard d’euros) à la Russie via des investissements faits conjointement avec le Russia Direct Investment Fund (RDIF), un fonds d’investissement soutenu par l’Etat. Le RDIF, doté de 10 milliards de dollars, investit aux côtés de partenaires étrangers et a déjà recueilli, avant celui du QIA, des investissements du fonds souverain koweïti - le Kuwait Investement Authority (KIA) - et de deux entités basées à Abou Dhabi.

LBO France repart à l'offensive

Préparant plusieurs levées de fonds, la société commence à tourner la page des restructurations des LBO d’avant-crise et relance une politique active de cessions. Celle de WFS entre dans la dernière ligne droite, avant la mise en vente de Tractel d’ici à la fin de l’année.
Retraites

FRR : 2,2 milliards d' euros d' actifs remis en jeu en 2013

Cristel Haution Sarac, responsable du département gestion déléguée et de l’investissement responsable du Fonds de réserve pour les retraites (FRR) : Quels ont été les derniers appels d’offres lancés par le FRR ? L’année 2013 a été très active pour les appels d’offres car la plupart de nos mandats actions arrivaient à échéance. Nous avons lancé à partir du mois d’avril un marché composé d’un lot sur les actions européennes de petites capitalisations (500 millions d’euros) et d’un lot sur les actions françaises de petites et moyennes valeurs (300 millions d’euros), un autre marché sur les actions japonaises (400 millions d’euros) et enfin un marché composé de deux lots sur les actions américaines de style growth et value (500 millions d’euros chacun). Au total, ce sont donc 2,2 milliards d’euros d’actifs qui ont été remis en jeu. L’activité reste soutenue cette année puisque nous avons lancé en janvier un appel d’offres sur un mandat d’exposition globale portant sur des montants indicatifs de 500 millions d’euros en actions et de 1 à 2 milliards d’euros en obligations. Nous avons d’autres projets pour la fin d’année. Combien de temps s'écoule-t-il entre le lancement d’un appel d’offres et l’annonce de l’attribution des lots ? Il faut compter un minimum de neuf mois compte tenu du nombre important de candidats qui participent à nos appels d’offres. Ainsi, nous avons annoncé le 31 mars le nom des sociétés de gestion retenues pour les mandats de petites valeurs européennes en françaises lancées en avril 2013. La sélection sur les actions américaines est en cours de validation, tandis que nous sommes en phase d’analyse des offres sur les actions japonaises.
Retraites
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Deutsche Bank cède face à la pression des ONG

Les ONG environnementales crient victoire. Deutsche Bank a renoncé à participer au financement du projet Abbott Point en Australie, dirigé par le groupe indien Adani, et qui vise à l’extension d’un port situé près de la Grande barrière de corail. L’extension du port doit permettre l’exportation du charbon extrait par Adani et par d’autres sociétés minières. Approuvé par le gouvernement australien, le projet est contesté par l’Unesco et par des organisations de protection de l’environnement telles que Greenpeace et GetUp. Celles-ci avaient publiquement interpellé Deutsche Bank cette semaine, au moment de l’assemblée générale du groupe, avec une pleine page de publicité dans le Financial Times. Jürgen Fitschen, co-dirigeant de la banque, a justifié sa décision par le désaccord entre l’Unesco et le gouvernement australien.

Le Kazakhstan attire des prêteurs internationaux

Astana a tiré 2,7 milliards de dollars de son fonds pétrolier afin d’attirer des co-financements de la part de plusieurs prêteurs internationaux. La Banque européenne pour la reconstruction et le développement (Berd) a rejoint la Banque mondiale et la Banque asiatique de développement pour soutenir des projets visant à promouvoir l’industrie, la diversification et la compétitivité.
Marchés actions

Le Livret A et le LDD ont collecté presque 4 milliards en 4 mois

En avril, les collectes cumulées du Livret A et du Livret de Développement Durable (LDD) ont atteint 690 millions d’euros, selon un communiqué publié par la Caisse des Dépôts. Depuis le début de l’année, les 2 livrets ont collecté ensemble 3,9 milliards d’euros.Dans le détail, la collecte du Livret A en avril s’est élevée à 390 millions d’euros, portant à 2,5 milliards d’euros le montant de flux entrants enregistré depuis le début de l’année. Au 30 avril, l’encours du Livret A atteignait 269 milliards d’euros et celui du LDD, 102 milliards d’euros.
Marchés actions
Marchés actions

Contrats eurocroissance: Arnaud Montebourg demande aux assureurs d'accélérer

Arnaud Montebourg, ministre de l’Economie, du Redressement Productif et du Numérique qui recevait jeudi 22 mai les représentants de la Fédération française des sociétés d’assurances (FFSA) et son président, Bernard Spitz, a demandé aux représentants de la FFSA un déploiement rapide des outils récemment introduits par la gouvernement. Il s’agit en particulier des nouveaux contrats d’assurance-vie «eurocroissance» qui doivent permettre de financer davantage les entreprises que les traditionnels contrats en fonds euros, des contrats «vie-génération » qui sont investis à hauteur d’un tiers dans les PME et ETI, et des actifs relevant de l’économie sociale et solidaire ou participant au financement du logement social et intermédiaire. Seul bémol : le gouvernement n’a pas encore, à ce jour, publié le décret détaillant tous les paramètres du fameux contrat «eurocroissance».Lors de cette rencontre avec Arnaud Montebourg, les assureurs n’ont pas manqué de rappeler leur implication dans l'économie réelle, ces derniers ayant «poursuivi leur soutien aux PME et ETI avec 47 milliards d’euros investis en 2013, soit 5 milliards de plus qu’en 2012", selon un communiqué de la FFSA.
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Investissement

Les investisseurs allemands demeurent prudents

Les ménages allemands ont épargné en 2013 un total de 148 milliards d’euros, indique Postbank dans une récente étude. Combinée à une hausse des marchés financiers, l'épargne financière a été portée à 5.152 euros, soit une hausse de 200 milliards, ou 4 %. L'étude constate que malgré un niveau de taux bas, les investisseurs allemands continuent de se montrer très prudents. Depuis le début de l’année, 92,5 % des flux d'épargne vont sur des livrets bancaires ou assimilés. Les OPCVM, actions ou obligations, n’ont attiré que 0,4 % des souscriptions depuis janvier. En 2013, ces OPCVM ne représentaient que 22,6 % de l’encours.
Investissement
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Moody's met en place une équipe dédiée à la finance islamique

L’agence d'évaluation financière Moody’s a annoncé le 22 mai la création d’un pôle dédié à la finance islamique, Islamic Finance Group (IFG), afin de répondre à la forte demande de recherche et de notation dans ce domaine et dans un contexte ou les marchés de capitaux et la banque islamiques enregistrent des taux de croissance à deux chiffres.La nouvelle division proposera une analyse indépendante des produits conformes à la charia, des établissements financiers et des compagnies d’assurances islamiques («takaful») afin de mieux cerner les risques de crédit et les tendances des marchés islamiques.
Investissement
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La sicav Emergence et NEWAlpha AM partenaires de Bluehive Capital

Émergence et NewAlpha Asset Management ont annoncé le 22 mai la signature d’un partenariat d’incubation avec BlueHive Capital, cinquième et dernier investissement du compartiment ‘Performance Absolue’ de la SICAV Émergence.Comme lors de ses deux derniers investissements, ‘Émergence Performance Absolue’ investira dès le lancement du fonds de BlueHive Capital, lui donnant ainsi une visibilité institutionnelle et une taille suffisante pour satisfaire les investisseurs spécialisés. Ce fonds, agréé sous la nouvelle directive AIFM, investit sur plusieurs stratégies de type Event Driven dont les principales sont ‘Special Situations’ et ‘M&A Situations’. Mis en œuvre avec succès depuis 2005 au sein de Natixis CIB par l’équipe fondatrice de BlueHive, le processus d’investissement repose sur une recherche permanente d’opportunités d’investissement au sein des sociétés cotées. L’analyse fondamentale des situations particulières d’une entreprise (prise ou cession de contrôle, opération de haut de bilan…etc.), associée à une structuration innovante du portefeuille et à un contrôle des risques rigoureux a permis de générer une performance régulière dans des contextes de marché très variés. L’approche de BlueHive Capital repose notamment sur la capacité de l’équipe de gestion à optimiser ses convictions en intervenant sur tous les actifs financiers d’un même émetteur (actions, obligations, dérivés actions et crédit). Agréée par l’AMF début 2014, BlueHive Capital a été créée par Sébastien Boucher, Alexandre de Sagazan et Cyril Slama. Ils sont entourés par 4 autres professionnels expérimentés issus, pour la plupart, de l’équipe dirigée par Sébastien Boucher au sein du département Dérivés Actions de Natixis CIB de 2005 à 2012. En sus de la performance financière des cinq fonds incubés par Émergence Performance Absolue, les grands investisseurs français présents dans le fonds d’incubation, bénéficient de la croissance de ces jeunes sociétés de gestion innovantes et contribuent à la reconnaissance, en France et à l’étranger, de leur expertise unique. Le compartiment ‘Performance Absolue’ de la SICAV étant désormais pleinement investi, NewAlpha et Émergence se concentrent aujourd’hui sur le lancement d’un second compartiment, spécialisé sur les actions européennes et françaises.
Investissement
Marchés actions

Zone euro : des souscriptions nettes de 170 milliards d'euros au premier trimestre dans les OPCVM

L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti en hausse à 7.524 milliards d’euros en mars 2014, contre 7.259 milliards en décembre 2013, selon des statistiques communiquées par la Banque centrale européenne. Sur la même période, l’encours de titres émis par les OPCVM monétaires de la zone euro a augmenté, passant de 818 milliards à 833 milliards d’euros. Les souscriptions nettes de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro se sont inscrites à 170 milliards d’euros au premier trimestre 2014, tandis que les souscriptions nettes de titres d’OPCVM monétaires sont ressorties à 15 milliards.Le taux de croissance annuel des émissions de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro, calculé sur la base des souscriptions nettes, s’est établi à 6,9 % en mars 2014. S’agissant des OPCVM monétaires, le taux de variation annuel est ressorti à -6,6%.En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le rythme de progression annuel des titres émis par les fonds « obligations » est ressorti à 5,1 % en mars 2014 et les souscriptions nettes se sont élevées à 60 milliards d’euros au premier trimestre 2014. Dans le cas des fonds « actions », la progression annuelle s’est inscrite à 6,5% et les souscriptions nettes sont ressorties à 36 milliards d’euros sur la même période. Pour les fonds « mixtes », le taux de croissance s’est établi à 9,5% et les souscriptions nettes à 60 milliards d’euros.
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Investissement

Axa Real Estate acquiert un immeuble en Suède pour 60,4 millions d’euros

Axa Real Estate Investment Managers SGP, filiale d’Axa Real Estate Investment Managers, a annoncé, ce 22 mai, avoir conclu un accord portant sur l’acquisition du «Blåfjäll 1», un immeuble de bureaux «prime» de 18.728 m² situé à Stockholm, pour un montant de 546 millions de couronnes suédoises (60,4 millions d’euros). L’opération est réalisée pour le compte de l’ERAFP, le service public français de retraite additionnelle de la fonction publique, et auprès de Niam, un fonds de private equity spécialisé dans l’immobilier en Europe du Nord.
Investissement

L'Allemagne remet WestImmo en vente

Erste Abwicklungsanstalt, structure de défaisance chargée de liquider les actifs de WestLB, a mis en vente la filiale de financement WestImmo. Elle a mandaté JPMorgan sur la transaction et attend des remises de marques d’intérêt pour le 30 mai, a indiqué une porte-parole de la «bad bank», citée par Bloomberg. A fin mars, le portefeuille de WestImmo comprenait 7,7 milliards d’euros de prêts à l’immobilier commercial et 2 milliards de prêts au secteur résidentiel. Berlin avait échoué une première fois à vendre ce portefeuille en 2011.

Goldman Sachs se désengage de la tenue de marché à New York

La banque d’investissement Goldman Sachs a officialisé la cession de ses activités de market-making sur le New York Stock Exchange à IMC Chicago, filiale du groupe néerlandais de trading à haute fréquence IMC. Les termes de la transaction n’ont pas été dévoilés. Goldman Sachs en attendait jusqu'à 30 millions de dollars, selon Bloomberg. La banque continuera son activité de courtage sur le «trading floor» du Nyse.

Deutsche Bank défend son augmentation de capital en AG

Cible de critiques, Deutsche Bank a défendu son projet d’augmentation de capital de 8 milliards d’euros annoncé dimanche soir lors de l’assemblée générale annuelle tenue hier à Francfort. «Nous savons que certains d’entre vous sont sceptiques», a dit le co-président du directoire Anshu Jain. «Nous voulons que Deutsche Bank fasse partie du petit cercle des grandes banques qui seront à la pointe d’une nouvelle ère pour le secteur», a déclaré son homologue Jürgen Fitschen. La banque n’a cependant pas besoin de l’aval des actionnaires pour lancer son opération.

Duncan Niederauer anticipe son départ du Nyse

Le directeur général du New York Stock Exchange, Duncan Niederauer, a annoncé hier son départ alors qu’il devait initialement rester jusqu'à la fin de l’année. Il abandonnera aussi en août la présidence d’IntercontinentalExchange, qui a racheté Nyse Euronext fin 2013. Le dirigeant met en avant l’intégration rapide de la Bourse au sein d’ICE. Agé de 54 ans, Duncan Niederauer avait pris les rênes de la Bourse de New York en 2007.

Passman

Dénouement surprise pour Passman, leader français des services d’accès à internet dans les établissements d’accueil et de santé. Alors que Siparex avait confié à Aforge Degroof un mandat de cession majoritaire à un autre investisseur financier, ActoMezz s’est faufilé dans le processus et a conquis les dirigeants de Passman en leur proposant de reprendre le contrôle de leur société. Dans la foulée, Siparex a également souhaité réinvestir dans cette PME de croissance. Après un chiffre d’affaires de 8 millions d’euros en 2009 et 13 millions en 2013, elle vise entre 16 et 17 millions cette année et 20 millions en 2015. La dette mezzanine comprend une tranche sans intérêt et totalement in fine; elle peut être de ce fait considérée comme du quasi-capital. La mezzanine classique et la dette bancaire représentent elles 50% de la valeur d’entreprise.

Le risque de trading des BFI reste élevé

Le risque lié aux activités de marché des grandes banques d’investissement reste relativement élevé et garde un potentiel de déstabilisation, bien que le trading représente une part moins importante des revenus, selon une étude de S&P menée à partir des comptes de 15 acteurs mondiaux.

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