La banque des collectivités veut émettre en direct des obligations seniors
La Sfil souhaite élargir ses outils de refinancement au-delà des obligations sécurisées de sa filiale Caffil.
Toute l'actualité Economies & Marchés
février 2016
« La performance du crédit en euros de bonne qualité reste positive »
Christophe Auvity, responsable global du crédit corporate chez BNP Paribas IP.
« Il ne faut pas s’attendre à une nouvelle grande tendance baissière pour l’euro »
Bastien Drut, stratégiste taux et changes chez Amundi.
Le passage en taux négatifs aux Etats-Unis paraît difficile
La mise en œuvre d'une telle stratégie bute sur des obstacles juridiques et nécessiterait une refonte des outils monétaires de la Fed.
«La politique monétaire assure des taux qui vont rester bas en Europe»
Guillaume Rigeade, gérant dettes souveraines chez Edmond de Rothschild AM.
Les banques iraniennes ont réintégré Swift
La levée des sanctions le 16 janvier a permis aux banques de rejoindre le système, mais des obstacles à la reprise des transactions internationales demeurent.
David Cameron obtient de quoi faire campagne contre un « Brexit »
L’accord trouvé le 19 février à Bruxelles, en prenant acte de la singularité britannique, innove s'agissant des relations entre Londres et la zone euro.
« La crise de confiance ne doit pas se transformer en crise du crédit »
Fabrizio Quirighetti, responsable des investissements chez SYZ Asset Management.
Astorg et Goldman Sachs s’associent pour acquérir HRA Pharma
Astorg et Goldman Sachs Merchant Banking Division ont annoncé vendredi soir l’acquisition de HRA Pharma, laboratoire pharmaceutique indépendant spécialisé en santé féminine et endocrinologie, auprès de ses fondateurs et de The Riverside Company. Les vendeurs et les dirigeants de l’entreprise vont réinvestir aux côtés d’Astorg et de Goldman Sachs. Les termes financiers n’ont pas été communiqués. Fondée en 1996 et basée à Paris, HRA Pharma a vu son chiffre d’affaires doubler au cours des quatre dernières années, pour atteindre 89 M€ (+26 % par rapport à 2014). Riverside et les fondateurs ont été conseillés par Rothschild, HRA Pharma par Deutsche Bank, BNP Paribas et Jefferies, tandis que les acquéreurs ont été conseillés par Natixis Partners.
David Cameron et les Européens jouent les prolongations
Le bras de fer devait se poursuivre au moins jusqu'à vendredi soir à Bruxelles entre le Royaume-Uni et les dirigeants européens pour parvenir à un accord visant à convaincre les Britanniques de rester dans l’Union européenne. Alors que les rencontres bilatérales se succèdent depuis la fin de la matinée, plusieurs points de blocage persistaient, provoquant les reports successifs de la réunion plénière des chefs d’Etat et de gouvernement, d’abord à 14h30 (GMT), puis 15h30, puis 16h00, puis en fin de journée. « La réunion des dirigeants a été repoussée au plus tôt au dîner, et il leur a été demandé de réserver des hôtels pour demain », a déclaré un responsable européen à Reuters. Sur Twitter, le secrétaire d’Etat tchèque aux Affaires européennes, Tomas Prouza, s’est dit « de plus en plus perplexe à mesure que le temps passe devant l’approche britannique de refus de toute négociation ».
La relance de la zone euro passe par la coordination budgétaire
Le Conseil d'analyse économique plaide pour un renforcement du rôle du MES et la création d'un système d'assurance chômage européen.
Le marché joue la surenchère sur Gameloft
Les investisseurs s’attendent à une bataille pour le contrôle de Gameloft. Vendredi matin, le cours de l’action de l'éditeur de jeux pour mobiles bondit de 16,61% à 6,39 euros, au-dessus du prix de 6 euros offert par Vivendi dans le cadre de son projet d’OPA. Les analystes d’Exane BNP Paribas notent que l’offre de Vivendi valorise 1,8 fois la prévision de chiffre d’affaires 2016 de Gameloft, contre un multiple de 2,5 fois payé récemment par Activision pour mettre la main sur King.
La « sauce secrète » des hedge funds en danger
Les gérants de hedge funds sont sans conteste les grands chefs du secteur de la gestion d’actifs, écrit le Financial Times. Mais les ingénieurs financiers reconstituent la recette de leur sauce secrète et trouvent de nouvelles manières de la vendre en boîte. “Nous nous rendons compte qu’une grande partie de ce que nous pensions être de l’alpha est en fait une forme alternative de beta », indique Yazann Romahi, le responsable du pôle quantitatif de JPMorgan Asset Management. « Cela va transformer le secteur des hedge funds ».
La Française accroît son poids dans la gestion immobilière
La société de gestion prend 80% d'une filiale du gérant immobilier britannique Forum Partners. Elle renforce son exposition aux Etats-Unis et aux marchés asiatiques.
L’OCDE craint la stagnation séculaire
L’ensemble des prévisions de croissance ont été revues à la baisse pour 2016 et 2017. «Une réaction urgente des pouvoirs publics» est nécessaire, d’après l’organisation.
La relance de la zone euro passe par une meilleure coordination budgétaire
Le Conseil d'analyse économique plaide pour un renforcement du rôle du MES et la création d'un système d'assurance chômage européen.
Eramet ne veut plus assumer seul les fins de mois de sa branche nickel
Le groupe appelle son partenaire calédonien STCPI à prendre en charge sa part du plan de restructuration de la Société Le Nickel.
Paris a enregistré un montant record pour les offres publiques en 2015
Plus de 29 milliards d’euros d’actions ont été acquises, contre 3,2 milliards en 2014, pour 31 opérations, selon le baromètre Ricol Lasteyrie du réseau EY.
Les pays producteurs de pétrole sont dans l’œil du cyclone
Face à la faiblesse des prix du pétrole, S&P a dégradé les notes saoudienne, brésilienne et du Kazakhstan, mais épargné la Russie.
Delpharm
Les dirigeants de Delpharm sont désormais seuls maîtres à bord. A la suite d’un MBO sponsorless soutenu par les sept banques historiques du sous-traitant pour les laboratoires pharmaceutiques, ses deux actionnaires financiers IFE Mezzanine et Idinvest Partners ont cédé les 15% qu’ils détenaient au capital. S’inscrivant dans le sillage de l’amortissement de la dette mise en place par les deux mezzaneurs pour accompagner la société, leur sortie s’est en outre appuyée sur un financement mezzanine fourni par Tikehau. L’opération a aussi fait appel au placement privé d’un Term Loan B souscrit par le fonds britannique Pemberton. De nouvelles ressources pourraient être mobilisées pour financer des acquisitions de sites industriels par Delpharm, qui a racheté onze usines de laboratoires depuis 1988.
Vitae Assurances
Axelliance poursuit sa montée en puissance. Après le rachat des courtiers grossistes Axiome et Squadra en mars 2015, puis du spécialiste des risques immobiliers Immassur en septembre, le courtier BtoB a absorbé Vitae Assurances, la filiale spécialisée en assurance emprunteur du groupe Cafpi. ActoMezz et Idinvest, qui accompagnent Axelliance depuis un an, ont renouvelé pour l’occasion le montage original mêlant mezzanine junior et dette unitranche, destiné à éviter à son fondateur et actionnaire majoritaire de se faire diluer. Grâce à cette opération, Axelliance se hisse en huitième position du marché hexagonal du courtage en assurances. Le groupe devrait afficher en 2016 près de 500 millions d’euros de primes collectées, pour un chiffre d’affaires de 65 millions, en hausse de 85% sur un an.
Les minutes de la BCE confirment les attentes d’un assouplissement en mars
Inquiets de la faiblesse de l'inflation, les banquiers centraux ont discuté en janvier de l'opportunité d'agir à titre préventif.
Amgen lève 2 milliards de dette en euros
La biotech américaine Amgen a levé 2 milliards d’euros de dette obligataire hier, confirmant le retour des émetteurs américains sur le marché en euros. Le groupe a emprunté 1,25 milliard d’euros à 6 ans à une marge de 110 points de base au-dessus des swaps, et 750 millions à 10 ans à une marge de 143 pb, contre une indication initiale de 155 pb. Bank of America, Barclays, Deutsche Bank et JPMorgan ont dirigé le placement. Lundi, un autre émetteur américain, Honeywell, était venu lever 4 milliards sur le marché obligataire en euros.
Vodafone s’offre du capital bon marché
L'opérateur a placé hier 2,9 milliards de livres d'obligations remboursables en actions à court terme. Il compensera l'effet de dilution en vendant des obligations Verizon.
Les caisses de pension suisses ont atteint un rendement de +0,7% en 2015
Les caisses de pension suisses n'ont atteint un rendement que de +0,7% en 2015, selon l'Association suisse des institutions de prévoyance (ASIP). Il s'agit là d'un chiffre plus bas que le taux d'intérêt minimal dont elles doivent créditer leurs assurés et inférieur au rendement requis pour pouvoir remplir leurs engagements sur le long terme.
Amgen lève 2 milliards de dette en euros
La biotech américaine Amgen a levé 2 milliards d’euros de dette obligataire jeudi, confirmant le retour des émetteurs américains sur le marché en euros. Le groupe a emprunté 1,25 milliard d’euros à 6 ans à une marge de 110 points de base au-dessus des swaps, et 750 millions à 10 ans à une marge de 143 pb, contre une indication initiale de 155 pb. Bank of America, Barclays, Deutsche Bank et JPMorgan ont dirigé le placement. Lundi, un autre émetteur américain, Honeywell, était venu lever 4 milliards sur le marché obligataire en euros.
L’OCDE revoit à la baisse ses prévisions de croissance
L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a revu aujourd’hui en baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro. L’OCDE estime que la croissance économique dans l’Union économique et monétaire devrait s'établir à 1,4% en 2016 (contre 1,8% anticipé en novembre dernier) et à 1,7% l’année prochaine (contre 1,9%). Toujours selon l’organisation, le taux de croissance de l’Allemagne devrait être de 1,3% cette année et de 1,7% en 2017, celui de la France de 1,2% en 2016 et de 1,5% l’année prochaine, et celui de l’Italie de 1% en 2016 et de 1,4% en 2017.
KKR investit dans l’assurance en Inde
La firme américaine de capital-investissement KKR a annoncé, ce 17 février, l’acquisition d’une participation de 9,95 % au capital du groupe indien Max Financial Services, propriétaire d’environ 72% du capital de Max Life, le quatrième plus grand acteur privé de l’assurance vie en Inde. KKR a réalisé cet investissement à travers le véhicule Asian Fund II. La société n’a pas souhaité dévoiler le montant de l’opération. Max Life est une coentreprise avec le groupe japonais Mitsui Sumitomo Insurance.
Les investisseurs français grands vainqueurs de l'année 2015 en termes de rendement
La première édition annuelle internationale du baromètre des portefeuilles réalisée par le Portfolio Research and consulting Group de Natixis Global Asset management ravira les investisseurs français. Dans l’enquête dont L’Agefi Actif a obtenu la primeur, le gestionnaire constate en effet que parmi les 855 portefeuilles modèles qu’il a analysés pour des conseillers de sept régions du monde (Etats-Unis, Grande-Bretagne, France, Singapour, Italie, Espagne et Amérique latine), les investisseurs français sont ceux qui ont obtenu le meilleur rendement en 2015, soit près de 8 % (7,6%) pour un portefeuille à risque modéré. Derrière viennent les anglais puis les italiens, avec un rendement d’un peu plus de 5 % (respectivement 5,3 % et 5,2 %), Singapour (3,5 %), l’Espagne (2 %), tandis que l’Amérique Latine et les Etats-Unis se situent en queue de peloton avec des rendements d’environ -1 %. Plusieurs raisons expliquent ce surcroît de performance des conseillers français (et de leurs clients), relève L’Agefi Actifs. En premier lieu, la construction d’un portefeuille à risque modéré (ou équilibré), varie fortement d’un pays à l’autre. Et sur ce point, une des principales singularités française a été payante l’année dernière : les fonds en euro, très présents dans les allocations dans l’Hexagone, ont fortement contribué à réduire le risque des portefeuilles. Ensuite, sur les actions, James Beaumont, Responsable international de l’équipe Portfolio Research & Consulting de Natixis Global AM, met en avant le biais local, c’est-à-dire la surpondération des actions européennes au détriment des actions américaines ou émergentes, qui a aussi profité aux clients français. Enfin, l’étude souligne la bonne gestion de la partie obligataire des gérants français, qui ont notablement surperformé ceux des autres régions. En revanche, le poids des fonds diversifiés multi-classes d’actifs (près du tiers des portefeuilles des français, la proportion la plus élevée parmi les pays analysés) qui sont censés offrir un surcroît de diversification, n’explique pas à lui seul la bonne tenue des portefeuilles. Pour preuve, ces produits n’ont pas réussi à endiguer les piètres performances des clients d’Amérique latine alors même qu’ils représentent, dans cette région, une part importante (21 %) des allocations.
Lyxor commercialise dans dix pays la stratégie long/short élaborée avec Och-Ziff
Lyxor Asset Management et Och-Ziff Capital Management ont annoncé le 17 février que le Lyxor / OZ U.S. Equity Opportunities Fund, une stratégie long/short dédiée aux actions américaines dont le lancement avait été annoncé fin novembre (Newsmanagers du 30 novembre 2015) est notifié en vue de sa commercialisation dans les dix pays suivants : Luxembourg, Royaume-Uni, Singapour, France, Italie, Autriche, Pays-Bas, Suède, Espagne et Belgique. Le fonds est disponible pour un montant minimum de souscription de 10.000 dollars sur la plateforme OPCVM alternatifs de Lyxor. Toutes les classes d’actions ne sont pas disponibles ou autorisées à la vente dans l’ensemble des juridictions, précise un communiqué. Le fonds est un compartiment de la SICAV de droit irlandais, Lyxor Newcits IRL II Plc. Lyxor est la société de gestion du fonds et Och-Ziff agit comme gérant par délégation. .