Le canadien Manulife Financial a annoncé avoir acquis auprès de BNP Paribas une participation de 49 % daans ABN Amro TEDA Fund Management pour 105 millions d’euros, soit bien moins que les 165 millions d’euros qu’Old Mutual avait proposés l’an dernier. Pour BNP Paribas, cela permet de réduire de trois à deux le nombre de participations non-conformes à la législation : il ne lui reste plus qu'à choisir celle des participations qu’il conserve entre les 49 % dans Fortis Haitong et les 33 % dans SYWG BNP Paribas, souligne Z-Ben Advisors.Ce cabinet a été le conseil de Manulife dans l’opération qui valorise ABN Amro TEDA à 2,18 milliards de yuans ou 8,39 % de l’encours moyen de 25,9 milliards de yuans. Cela est certainement cher aux normes internationales, mais le prix est voisin des 8,6 % des actifs payés par Generali pour acheter 30 % de Guotai Asset Management et des 7,8 % qui ont été payés pour Bosera Fund Management. Old Mutual avait d’ailleurs proposé 16,24 % de l’encours.

Selon L’Agefi suisse, les entreprises qui veulent vendre ou acheter des droits d’émission de CO2 peuvent le faire via internet depuis lundi dernier. Mais la plateforme de négoce gérée par la Banque cantonale bernoise (BCBE) n’a enregistré aucune transaction pour l’instant. La banque est toutefois en contact avec plusieurs entreprises intéressées.

Jupiter Unit Trust Managers offre aux investisseurs du Jupiter Financial Opportunities Fund la possibilité de transférer tout ou partie de leurs investissements dans l’un ou les deux nouveaux fonds Ucits III lancés pour le gérant Philip Gibbs en décembre, le Jupiter Absolute Return et le Jupiter International Financials. Cela pourra se faire sans coût de transfert. Le Jupiter Absolute Return Fund cherchera à dégager un rendement absolu indépendant des conditions de marché en investissant dans le monde entier. Ce fonds sera géré comme le hedge fund dont s’occupe Philip Gibbs, mais avec moins de levier et une volatilité plus faible.Le Jupiter International Financials Fund cherchera quant à lui une croissance à long terme du capital pricnipalement par le biais d’investissements dans des sociétés financières sur une base internationale.

Selon Money Marketing, BlackRock envisage de transférer la gestion de deux fonds de fonds immobiliers à Aviva, suite au départ du lead manager du fonds chez Aviva.John Gellatly a rejoint l'équipe multimanager spécialisée dans l’immobilier d’Aviva en septembre dernier. Le transfert des fonds institutionnels sera bouclée le 24 novembre. Les fonds de BlackRock seront par la suite renommés sous la marque Aviva.

UBS Global Asset Management a confié aux managing directors Barbara Gruenewald et Charlie Service la direction d’une équipe de conseil stratégique en investissement pour fournir aux fonds de pension des solutions d’ensemble de gestion du risque et/ou fiduciaire, rapporte Professional Pensions.Ce nouveau service couvrira la conception de la politique d’investissement, la gestion alternative au sein d’un portefeuille d’ensemble, l’analyse du risque pour des classes d’actifs individuelles ou multi-classes d’actifs ainsi que l’allocation d’actifs tactique globale.

Selon la Tribune, le fonds souverain chinois China Investment Corp pourrait acquérir pour 400 millions de dollars d’actions du groupe d'énergie renouvelable Longyuan Power qui doit être prochainement introduit en bourse.

La Deutsche Börse a annoncé lundi l’admission à la négociation sur le segment XTF de sa plate-forme électronique Xetra de sept ETF d’actions de droit luxembourgeois lancés par UBS, qui répliquent tous des indices de la gamme MSCI.Deux sont assortis d’une commission de 0,18 %, le UBS-ETF MSCI USA I et le UBS-ETF MSCI Europe I. Le UBS-ETF MSCI World I facture 0,25 % de frais, pendant que le UBS-ETF MSCI Europe est chargé à 0,30 % et le UBS-ETF MSCI EMU Values à 0,35 %. Enfin, le UBS-ETF MSCI Pacific ex Japan comporte une commission de 0,40 % et le UBS-ETF MSCI Canada est assorti d’une commission de 0,45 %.Désormais, la cote du XTF compte 525 ETF.

Après l’introduction en Bourse, l’ex division gestion d’actifs de Julius Baer a pris le nom de Swiss & Global Asset Management. Elle s’est maintenant séparée physiquement de la banque privée en Allemagne, comme l’indique à la Börsen-Zeitung le président du directoire de Swiss & Global AM Allemagne, Alexander Gerstadt. Le gestionnaire se focalisera exclusivement sur la clientèle institutionnelle et «wholesale», ce qui sera facilité par le fait que, depuis des années, la nouvelle Swiss & Global AM commercialise des produits de performance absolue et des produits garantis.

L’agence Fitch Ratings a confirmé lundi la note de gestionnaire d’actifs M2 attribuée à SEB Investment GmbH (SEB AM) pour ses activités dans le domaine immobilier basées à Francfort. Cette note tient compte de l’affaiblissement de la situation bénéficiaire de SEB AM à cause de la crise, de la concentration de sa base de clientèle en Allemagne et, d’une manière plus générale, du besoin pour la société de trouver de nouveaux relais de croissance, principalement par une diversification de sa base de clientèle en direction des investisseurs institutionnels et étrangers.Fitch note aussi qu’après la réouverture aux remboursements du SEB ImmoInvest en mai, les sorties nettes ont atteint 500 millions d’euros mais que depuis août le fonds a constamment enregistré des souscriptions nettes.Enfin, l’agence de notation souligne qu’en raison à la fois de la baisse de l’encours et de la forte diminution des commissions de transactions immobilières, SEB AM affichera probablement pour 2009 un bénéfice d’exploitation réduit de moitié par rapport à celui de 2008.

La Tribune rapporte que des appels à la grève ont été lancés pour ce mardi 24 novembre à la Société Générale et chez HSBC France. Du côté de LCL, les réunions des instances du personnel ont été suspendues. En cause, des revalorisations salariales proposées jugées insuffisantes par le personnel des établissements.

Midi Capital, la société de capital investissement filiale du Groupe Caisse d’Epargne vient d’annoncer le lancement de Mezzano, un fonds d’investissement de proximité (FIP) qui concerne des PME du grand sud (PACA, Aquitaine, Midi Pyrénées et Languedoc Roussillon).D’une durée de placement de cinq ans (prorogeable deux fois par ans sur décision de la société de gestion), le fonds est composé d’obligations convertibles non cotées qui assure chaque année, le versement d’un coupon. «Les obligations convertibles du FIP Mezzano, sont une alternative à l’augmentation de capital, permettant un renforcement du bilan sans dilution des actionnaires», précise un communiqué de la société de gestion. «En pratique, l’entreprise émet des obligations à 5 ans, assortis d’un coupon entre 8% et 9 % et d’une prime de non conversion de 4% à 5%."Caractéristiques Code Isin : FR0010787283 Frais d’entrée : 5 % max Frais de gestion : 3,5 % max Montant de la part : 500 euros Montant minimum à la souscription : 1 part

Selon Les Echos, Rio Tinto négocie actuellement la cession des produits usinés d’Alcan, qui emploient quelque 10.000 personnes. Un accord d’exclusivité a été signé avec le fonds Apollo, indique-t-on de source proche du dossier. Le Fonds stratégique d’investissement envisagerait de participer à la transaction, en prenant 10% du capital d’Alcan Engineered Products, une société qui regroupe une partie des anciennes usines Pechiney, celles qui fabriquent des produits en aluminium pour l’aéronautique, la défense, l’automobile, etc.

Crédit Agricole Private Equity a lancé la semaine dernière un fonds commun de placement dans l’innovation (FCPI), LCL Innovation 2009. LCL Innovation. Il sera commercialisé jusqu’au 21 décembre 2009.Par ailleurs, le quota destiné aux entreprises innovantes au sein du FCPI CAAM Innovation 10, commercialisé jusqu’au 23 décembre auprès de la clientèle de particuliers des Caisses régionales du Crédit Agricole a été confiée à Crédit Agricole Private Equity. Dans les deux cas, les fonds investiront dans les secteurs en développement tels que l’électronique, les télécoms, les logiciels, les services internet, les biotechnologies ainsi que dans le secteur des technologies propres (Cleantech). Caractéristiques de LCL Innovation 2009 Code Isin : FR0010786400Valeur de la part : 100 eurosSouscription minimale : 10 parts soit 1 000 eurosDroits d’entrée : 4% Frais de gestion : 3,3% nets de taxesDurée de placement : 6 ans minimum, pouvant aller jusqu’à 10 ans Caractéristiques de CAAM Innovation 10 Code Isin : FR0010784199Valeur de la part : 100 eurosSouscription minimale : 10 parts soit 1 000 eurosDroits d’entrée : 4% Frais de gestion : 3,2% Durée de placement : 8 ans minimum, pouvant aller jusqu’à 10 ans

«Les salaires des dirigeants de sociétés moyennes sont plus que raisonnables», a déclaré hier Pierre Godet, président de l’association technique de cabinets d’audit et de conseil ATH qui présentait la première étude réalisée pour sa collection l’Observatoire de l’information financière. Premier thème choisi, la rémunération des dirigeants des sociétés cotées sur la base d’un échantillon de 176 sociétés Eurolist, hors CAC 40, SBF 120 et banques et assurances, sélectionnées de manière aléatoire parmi celles qui avaient déposé leur document de référence 2008 à l’AMF entre le 1er janvier 2009 et le 15 juillet 2009. Premier constat, la rémunération moyenne d’un dirigeant de PME est loin d'être scandaleuse. En effet, 51% des dirigeants ont une rémunération totale (fixe, variable, exceptionnelle, avantages en nature et jetons de présence) inférieure à 300.000 euros. Ce qui correspond aux conclusions d’une étude de l’Insee qui indiquait que le salaire net moyen d’un dirigeant d’une entreprise de plus de 1.000 salariés s'établissait en 2007 à 302.000 euros.Il est vrai que cette valeur médiane est à relativiser en fonction du compartiment de la société. Si 74% des dirigeants des sociétés du compartiment C et 53% des dirigeants du compartiment B ont une rémunération inférieure à 300.000 euros, ils ne sont que 19% du compartiment A à se trouver dans cette situation.L'étude montre par ailleurs que les niveaux de rémunération constatés sont globalement corrélés avec les niveaux de chiffre d’affaires des sociétés et avec leur capitalisation boursière. Les rémunérations moyennes totales ‘un dirigeant de l'échantillon s'établissement à 975.000 euros pour le compartiment A, 386.000 euros pour le B et 227.000 euros pour le C. Près des deux tiers des dirigeants ont bénéficié d’une rémunération variable représentant respectivement 42%, 26% et 20% de la rémunération totale pour les dirigeants des compartiments A, B et C. En complément de cette rémunération totale, 31% des dirigeants ont bénéficié d’actions de performance ou d’options de souscription ou d’achat d’actions pour un montant total d’un peu plus de 53 millions d’euros. L’association ATH relève que les scandales à répétition liés aux rémunérations des dirigeants de grandes sociétés ont entraîné une inflation de textes, 8 réformes législatives en dix ans. Cette multiplication de textes assure une meilleure transparence de l’information sur les sociétés cotées mais s’accompagne aussi d’une complexité et d’une lourdeur administrative pour l’ensemble des sociétés. L’association estime que l’information proposée, généralement très respectueuse des exigences de la règlementation, est riche mais hétérogène. Elle pourrait être améliorée et surtout simplifiée. Une évolution du cadre législatif et réglementaire semble nécessaire afin notamment de préciser et d’harmoniser les concepts, de rendre homogènes les périmètres des dirigeants concernés, d'éviter les duplications d’information, de supprimer certaines obligations plus vraiment utiles et d’adapter certaines exigences au contexte des valeurs moyennes."Il ne s’agit de refondre les dix tableaux proposés par l’AMF qui constituent une réelle avancée. Le problème est plutôt autour», a estimé Pierre Godet. «Ce sera un travail de longue haleine», a-t-il ajouté. L’association ATH, qui regroupe une vingtaine de cabinets représentant un chiffre d’affaires de 220 millions d’euros, ne compte pas s’arrêter là. Avec l’objectif d'éclairer les décideurs économiques, les institutionnels, les entrepreneurs sur les grands sujets d’actualité, l’association se propose notamment d’actualiser l'étude sur les rémunérations peut-être tous les deux ans, et d’aborder aussi d’autres thèmes porteurs comme le développement durable ou les passifs sociaux.

Avec le lancement de sept nouveaux produits cotés sur le Nasdaq, Vanguard a porté d’un coup à douze le nombre de ses ETF obligataires. Ces fonds sont tous chargés à 0,15 %. Dénomination des ETF Indice Barclays Capital Vanguard Short-Term Government Bond Index Fund (VGSH) U.S. 1–3 Year Government Float Adjusted Index Vanguard Intermediate-Term Government Bond Index Fund (VGIT) U.S. 3–10 Year Government Float Adjusted Index Vanguard Long-Term Government Bond Index Fund (VGLT) U.S. Long Government Float Adjusted Index Vanguard Short-Term Corporate Bond Index Fund (VCSH) U.S. 1–5 Year Corporate Index Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond Index Fund (VCIT) U.S. 5–10 Year Corporate Index Vanguard Long-Term Corporate Bond Index Fund (VCLT) U.S.Long Corporate Index Vanguard Mortgage-Backed Securities Index Fund(VMBS) U.S. MBS Float Adjusted Index A cette occasion, Vanguard a précisé que ses ETF ont enregistré des souscriptions nettes de 21 milliards de dollars durant les dix premiers mois de l’année, période pendant laquelle l’encours a gonflé de près de 95 % pour atteindre 78 milliards au 31 octobre/ Au total, les actifs gérés par Vanguard dans des mutual funds (dont les ETF) ont bénéficié de rentrées nettes de 85 milliards de dollars cette année, l’encours total à fin octobre ressortant à 1.300 milliards de dollars, dont 600 milliards dans des fonds indiciels.

Selon Mutual Fund Wire, le gestionnaire d’ETF Invesco PowerShares a annoncé lundi à ses clients que son chairman & CEO Bruce Bond renonce à son poste de CEO au profit de Ben Fulton, executive vice president chargé du développement de produits. Bruce Bond restera chairman. Il avait fondé PowerShares en 2003 puis vendu la société à Invesco en 2005.

Des dirigeants du California Public Employees Retirement System (CalPERS) ont indiqué que le portefeuille immobilier du fonds de pension a subi au deuxième trimestre une perte de 4,2 milliards de dollars, l’encours ressortant fin juin à 13,4 milliards de dollars, rapporte IPE Real Estate. Il semble qu’une large majorité des moins-values concerne des investissements réalisés en 2005 et 2006 lorsque le marché de l’immobilier était à son pic.Récemment, le «board» a cependant maintenu la poche immobilières à 10 % de l’encours ; dès lors CalPERS ne se désengagera pas du secteur mais pourrait être amené à redistribuer les mandats de gestion. Cela pourrait concerner LaSalle Investment Management, MacFarlane Partners, Miller Capital Advisory, BlackRock et Hines, qui ont tous géré des fonds dont l’encours a très fortement diminué en avril-juin.

With the release of seven new products on the NASDAQ, Vanguard has doubled the number of ETF bond funds it offers in one fell swoop. The funds all charge 0.15% commissions. They are: Name of ETF fund Barclays Capital index Vanguard Short-Term Government Bond Index Fund (VGSH) U.S. 1–3 Year Government Float Adjusted Index Vanguard Intermediate-Term Government Bond Index Fund (VGIT) U.S. 3–10 Year Government Float Adjusted Index Vanguard Long-Term Government Bond Index Fund (VGLT) U.S. Long Government Float Adjusted Index Vanguard Short-Term Corporate Bond Index Fund (VCSH) U.S. 1–5 Year Corporate Index Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond Index Fund (VCIT) U.S. 5–10 Year Corporate Index Vanguard Long-Term Corporate Bond Index Fund (VCLT) U.S.Long Corporate Index Vanguard Mortgage-Backed Securities Index Fund(VMBS) U.S. MBS Float Adjusted Index Vanguard states that the ETFs have posted net subscriptions of USD21bn in the first ten months of the year, during which time assets increased by nearly 95% to a total of EUR78bn as of 31 October. In total, assets under management by Vanguard in mutual funds (including ETFs) saw net inflows of USD85bn this year, bringing total assets as of the end of October to USD1.3trn, of which USD600bn are in tracker funds.

Les Echos reports that Rio Tinto is in negotiations to sell its Alcan manufacturing arm, which has about 10,000 employees. An exclusive agreement has been signed with the Apollo fund, a source familiar with the matter says. The Strategic Investment Fund (FSI) is planning to participate in the transaction, with an investment in 10% of capital in Alcan Engineered Products, a firm which includes some of the former Pechiney factories, which make aluminium parts for aviation, defence, automotive, and other industries.

UBS Global Asset Management has put its managing directors Barbara Grunewald and Charlie Service in charge of an investment strategy advisory team, which will provide pension funds with solutions for the full range of risk and/or fiduciary management needs, Professional Pensions reports. The new service will include conception of investment policy, alternative management within the portfolio as a whole, analysis of risk for individual or multiple asset classes, and tactical global asset allocation.

Nearly 80% of institutional investors estimate that the commissions charged by hedge funds are too high, according to the 2010 edition of the Preqin Hedge Fund Investor Review. HedgeWeek reports that in the past few months, several major investors in hedge funds, including CalPERS, have publically called on hedge fund managers to revise their management fees and their performance commissions. Preqin states that only 24% of institutional investors estimate that hedge fund management fees are justified at their current levels. About 60% of institutionals say that fees are too high, while 17% say that they remain too high despite having been lowered already. About one in two institutional investors has sought to renegotiate commissions, and of these, 62% were successful in their efforts. However, 72% of institutionals are satisfied with the performance hedge funds earned in 2009, compared with 62% in 2008. And 29% of institutional investors are planning to increase their investments in hedge funds in 2010, while 51% are planning to maintain their exposure at current levels, and 20% are planning to reduce their exposure.

Les Echos reports that the first hearings will be held today and tomorrow in a lawsuit that pits clients who lost money in the Luxalpha Sicav, which had ties to the Madoff fraud, against UBS entities which served as the depository, manager, and promoter of the Sicav fund. UBS has previously held out well in legal battles related to the fund, and this is not expected to change drastically. Investors’ case may ultimately run aground on the question of whether the courts are to recognize their status as shareholders. UBS maintains that only shareholders listed on the Luxalpha register are qualified to bring suit. Some of these registered shareholders are none other than the French financial establishments which served as market-makers and custodians under French law, by which they only hold shares on behalf of their clients, and do not hold the rights of ordinary shareholders under any circumstances. Despite all the efforts of these firms to obtain recognition from the regulators and liquidators responsible for the Luxalpha, they have not been successful in gaining recognition from them as shareholders.

ING Investment Management Europe announced that it has appointed Michel van Elk CEO of ING Investment Management Europe. Michel van Elk succeeds Gilbert Van Hassel, who has taken on the role of global CEO ING Investment Management. Michel van Elk is currently Chief Marketing Officer at ING Investment Management Europe. Earlier this year ING announced that it is combining its regional investment management businesses and its real estate investment management business to form a leading global asset manager. The combined business has around EUR 400 billion in assets under management.

L’Echo reports that Fidelity International has announced that it now holds a 2.90% stake in Fortis Holding.

Deutsche Börse announced on Monday that it has added seven new Luxembourg-registered equities ETF products from UBS to trading on the XTF segment of its electronic Xetra platform, which replicate all the indices of hte MSCI range. Two of the funds carry commissions of 0.18%, namely, the UBS-ETF MSCI USA I and the UBS-ETF MSCI Europe I. The UBS-ETF MSCI World I charges 0.25% fees, while the UBS-ETF MSCI Europe carried a 0.30% fee, and the UBS-ETF MSCI EMU Values charges 0.35%. Lastly, the UBS-ETF MSCI Pacific ex Japan carries a 0.40% commission, and the UBS-ETF MSCI Canada charges a 0.45% commission. The XTF segment now lists 525 ETF funds.

La Tribune.fr reports that the liquidator of the disgraced financier Bernard Madoff, Irving Picard, has asked a judge to approve an invoice for USD22m from him and his law firm, Baker & Hostetler.

The Sturgeon Fund, a hedge fund focused on central Asia, which has been managed since 2006 by Clemente Capello, has selected BNY Mellon Alternative Investment Services as its international custodian. The Sturgeon Fund states that the decision is part of a modernisation plan which also includes the opening of a London office, registration with the FSA, and a move of the investment manager’s domicile from the Cayman Islands to Malta.

A rebound on commercial real estate markets in Europe is already triggering concerns that the market may be overheating in some cities, Financial Times Fund Management warns. Management firms such as Hermes and Threadneedle are taking measures to limit subscriptions, after significant inflows. And although values on the commercial real estate markets in the United Kingdom have fallen 45% from their peaks, some are worried that top-shelf properties, particularly in central London and Paris, may already be at the high end of their appropriate valuation ranges, FT FM notes.

The Canadian firm Manulife Financial has announced that it has acquired a 49% stake in ABN Amro TEDA Fund Management from BNP Paribas for EUR105m, far less than the EUR165m which Old Mutual offered for the stake last year. For BNP Paribas, the sale is an opportunity to reduce the number of investments on its books that do not comply with local legislation from three to two; it now has to choose which investment it will retain between a 49% stake in Fortis Haitong and a 33% stake in SYWG BNP Paribas, Z-Ben Advisors reports. The agency advised Manulife in the operation, which valued ABN Amro TEDA at CNY2.18bn, or 8.39% of average assets of CNY25.9bn. This is certainly high by international standards, but the price is close to the 8.6% paid by Generali for a 30% stake in guotai Asset Management, and the 7.8% paid by Bosera Fund Management. Old Mutual had offered the equivalent of 16.38% of assets.

Trustees of the California Public Employees Retirement System (CalPERS) have announced that the pension fund’s real estate portfolio in second quarter lost USD4.2bn, bringing assets as of the end of June to Usd13.4bn, IPE Real Estate reports. It would appear that a large majority of losses are from investments made in 2005 and 2006, when the real estate market was at its peak. Recently, the board has maintained its allocation to real estate at 10% of assets; CalPERS has no plans to withdraw from the sector, but it may redistribute some management mandates. These changes may affect LaSalle Investment Management, MacFarlane Partners, Miller Capital Advisory, BlackRock and Hines, all of which manage funds whose assets declined heavily in April-June.