Les nouveaux venus dans le secteur des hedge funds sont plutôt optimistes. Les jeunes pousses estiment que leurs hedge funds pourraient enregistrer des gains de 10% ou plus en 2012, selon le sondage du marché américain réalisé par l’organisateur de conférences Gaim (Global Alternative Investment Management). Un peu plus de 50% du panel des 90 gérants , dont les actifs sous gestion s’élèvent à 250 millions de dollars ou moins, pensent pouvoir engranger des gains supérieurs à 10%, et 31% évoquent même des gains de 15% ou plus.Pour 81% des gérants, le plus gros défi des prochains mois sera de lever des capitaux. Ils sont pourtant 40% à estimer pouvoir lever plus de 50 millions de dollars, ce qui représenterait un doublement de leurs encours pour les petits acteurs et une progression de l’ordre de 20% pour les plus importants.

Highland Funds Asset Management va devenir indépendante de sa maison mère Capital Management le 9 janvier 2012. La société prendra alors le nom de Pyxis Capital. Les 19 mutual funds seront commercialisés sous la nouvelle marque et l’ensemble des salariés de Highland Funds Asset Management rejoindront la nouvelle structure.

Un dixième fonds, Dynamic Assets, vient rejoindre la plate-forme dublinoise de fonds coordonnés (OPCVM IV) OpenWorld animée par Russell Investments, rapporte Fonds Professionell.Faisal Rahman, gérant de portefeuille d’OpenWorld, a en effet choisi avec son équipe d’experts Martin Mack et Herwig Weise, les co-fondateurs de la société de gestion de fortune allemande Mack & Weise Vermögensverwaltung (340 millions d’euros), pour gérer le nouveau compartiment OpenWorld Dynamic Assets, un fonds d’allocation d’actifs prioritairement destiné à préserver le capital et qui vise à fournir aux souscripteurs un accès liquide à des rendements potentiels très peu corrélés sur le long terme avec les marchés d’actions, des obligations ou des matières premières.Le portefeuille sera investi en actions internationales, en actions internationales, en obligations d’Etat à court terme, en liquidités et en matières premières (surtout des métaux précieux).

Reyl Asset Management a renforcé son département Fixed Income en recrutant Gilles Pradère, gérant de fonds senior, précédemment en poste chez Calyon à Londres, rapporte L’Agefi suisse.Spécialiste des stratégies non-directionnelles de type relative value et global macro, Gilles Pradère va permettre à Reyl Asset Management d’ajouter à sa gamme obligataire des produits de type long/short visant des objectifs de type absolute return disponibles en version UCITS IV.

Julius Baer a annoncé le 14 décembre la nomination de Luigi Vignola en qualité de nouveau responsable régional Asie pour la division Markets & Custody. Ce dernier s’occupera du développement de ces activités depuis Singapour à partir du 1er janvier 2012, précise un communiqué. Il prend la succession de Gérard Berclaz, revenu en Suisse pour occuper une position clé dans le domaine Markets & Custody.

Selon Citywire, le chanteur Rod Stewart a accepté de se produire lors de la prochaine conférence investisseurs de Carmignac en janvier.

La Place parisienne s’enrichit d’une nouvelle société de gestion entrepreneuriale française : Trecento Asset Management. Baptisée d’après une période historique qui a précédé la Renaissance en Europe, la structure est née de l’association de deux co-fondateurs qui se sont rencontrés au cours de leurs études. Alice Lhabouz, dernièrement gérante actions chez Turgot Asset Management après avoir travaillé plusieurs années en tant que gérante privée pour Meeschaert, prend la présidence de Trecento AM. Julien Jérémie, ancien directeur général associé de la banque d’affaire Croissance Partenaires, en assure la direction générale. Alors qu’actuellement, les cours boursiers «sont décorrélés de la réalité des sociétés sur le terrain, nous avons souhaité fonder notre société de gestion pour combiner les réflexes de valorisation du private equity et la connaissance des marchés actions», explique Alice Lhabouz. La structure démarre avec une gamme de deux fonds, actuellement en cours d’agrément, qui devraient officiellement être lancés en janvier 2012. Trecento European Equities sera un fonds actions européennes investi dans des entreprises de qualité aux valorisations attrayantes. Le nom de son gérant, qui devrait arriver officiellement dans une dizaine de jours, n’a pas été dévoilé par les créateurs de Trecento AM. Petit indice donné par Alice Lhabouz : il a passé une quinzaine d’années en tant que gérant actions européennes dans une filiale d’ABN Amro. Le second produit de la gamme, Trecento Market Neutral, est un fonds d’arbitrage actions destiné "à une clientèle plus averse au risque», souligne Julien Jérémie, et dont l’objectif est de tirer profit à court terme des écarts de valorisation intra sectorielle «tout en neutralisant son exposition aux marchés actions», précise Alice Lhabouz. Trecento AM vise une performance de 7 % à 10 % sur ce produit par an. Trecento Market Neutral sera piloté par Julien Bourret, ancien gérant analyste long/short chez Sycomore Asset Management. Pour le moment, les encours de le nouvelle structure s’élèvent à entre 25 et 30 millions d’euros, grâce au seed money d’entrepreneurs, qui font également partie du comité d’investissement de Trecento AM, qui compte des chefs d’entreprises issus de différents secteurs. D’ici à la fin de l’année, Alice Lhabouz espère atteindre les 100 millions d’encours sous gestion. «Nous discutons également avec des caisses de retraite intéressées», annonce la fondatrice de la société.

Schelcher Prince Gestion, la boutique de gestion spécialisée dans le crédit et les convertibles, a enregistré en 2011, au 9 décembre, des souscriptions nettes de 535 millions d’euros. Un montant qui s’est dirigé à hauteur de 371 millions d’euros sur la gestion convertibles de la maison, tandis que le reste s’est porté sur la gestion taux qui continue néanmoins de représenter la majorité des encours. A noter que le nouvel actionnaire de Schelcher Prince, le groupe Crédit Mutual Arkea, qui détient 51 % du capital via sa filiale Federal Finance depuis juillet, a contribué à cette collecte nette à hauteur de 292 millions d’euros. Au total, Schelcher Prince Gestion affiche un encours d’un peu plus de 2 milliards d’euros au 9 décembre.En 2012, la société de gestion compte lancer deux nouveaux fonds axés sur les obligations convertibles afin de compléter son offre dans ce domaine qui se compose déjà de produits euro, Europe et monde. Elle a par ailleurs l’intention de renforcer son analyse crédit en recrutant un responsable de pôle, sachant qu’aujourd’hui cette équipe se compose déjà de trois personnes.Enfin, au cours d’une présentation aux investisseurs mardi soir, Sébastien Barbe, le nouveau directeur général de Schelcher Prince Gestion, a fait preuve d’un optimisme mesuré, estimant que «les solutions à la crise semblent désormais à portée de main».

Christophe Coquema vient d’être nommé global chief operating officer (COO) d’Axa Investment Managers, en charge des fonctions de contrôle, finance, stratégie, trading ainsi que des fonctions opérationnelles partagées. Il succède à Emmanuel Vercoustre, qui est parti chez Axa Banque en Belgique en tant que head of Axa Bank Europe Financial Services. Christophe Coquema, membre du directoire depuis 2007, était précédemment à la tête de la direction Markets & Investment Strategy (MIS). Il est remplacé à ce poste par Joseph Pinto, qui devient également membre du directoire d’AXA IM. Arrivé chez Axa IM en 2007, Joseph Pinto était jusqu’à présent responsable de la distribution France, Europe du Sud et Moyen-Orient. Son remplacement est en cours, a indiqué un porte-parole de la société.

Les entreprises veulent une épargne salariale durable. Constatant le détournement de ses premiers enjeux qui étaient de se constituer une épargne longue à des conditions avantageuses et non de se doter d’un élément de pouvoir d’achat, constatant par ailleurs des modalités de calcul de la Participation de plus en plus incompréhensibles au fil de la publication des textes fiscaux, une formule devenue inadaptée à nombre d’entreprises non industrielles, constatant enfin un lien de plus en plus ténu entre les résultats obtenus par l’entreprise qu’ils soient financiers ou plus qualitatifs et les montants versés aux salariés, ou une attention très forte portée aux pratiques de rémunération des grandes entreprises au détriment des PME qui pourtant rassemblent une part significative des salariés en France, l’association Fondact a dévoilé hier 5 propositions pour une épargne salariale durable. Il s’agit : - Pour faciliter la compréhension des enjeux de la participation et de ses mécanismes, de proposer aux entreprises d’adopter pour la Participation une formule rénovée, simplifiée et exonérer de la prime de partage des profits mise en place en 2011, les entreprises qui adoptent cette formule rénovée. - Pour élargir le nombre des bénéficiaires de l’épargne salariale, de mettre en place obligatoirement un dispositif de participation ou d’intéressement défini librement, à partir de 10 salariés. A défaut, la formule rénovée est mise en place, afin d’assurer un partage des résultats. Il est également question d’adopter la formule rénovée pour les nouveaux accords de participation.- Pour inciter à l’épargne salariale longue et durable, de soumettre au forfait social les salariés qui touchent leur participation ou intéressement immédiatement. En revanche, le forfait social tant pour les entreprises que pour les salariés si les sommes sont bloquées serait abandonnée. En l’absence de choix explicite du salarié, c’est l’épargne qui est mise en place par défaut car elle est durable et exonérée. - Pour favoriser le financement en prêts moyen terme et en fonds propres des PME, de créer un «FCPE PME » partiellement fondé sur le principe du FCPE solidaire. Ce FCPE PME, obligatoire pour tous les nouveaux plans et pour les PEI-PERCOI, serait mis en place progressivement pour les PEE-PERCO existants.- Pour favoriser une meilleure compréhension par les salariés des enjeux économiques des entreprises et des mécanismes de partage des résultats, d’inclure dans les accords de participation et d’intéressement des clauses adaptées à chaque entreprise sur la formation et l’information des salariés et intégrer dans le rapport annuel de gestion présenté aux actionnaires des sociétés cotées les modalités de distribution des résultats vers les salariés.

Le déficit des fonds de pension britanniques couvert par l’indice PPF (Pension Protection Fund) calculé par l’Association nationale des fonds de pension britanniques (NAPF) a augmenté à 222,1 milliards de livres à fin novembre contre 158,6 milliards de livres à fin octobre.L’association professionnelle relève notamment que les rendements offerts par les obligations du gouvernement britannique sont actuellement pénalisés par la politique d’assouplissement quantitatif.

La banque japonaise Sumitomo Mitsui Trust Holdings va prendre une participation de 40% dans la société de gestion britannique NewSmith Capital Partners, rapporte FundWeb. Le montant de la transaction s’élève à 35 millions de livres.Sumitomo Mitsui aura ainsi accès à l’offre de fonds actions de NewSmith, dont les actifs sous gestion s’élèvent à 2,1 milliards de livres. Il pourra aussi bénéficier du réseau développé par le britannique auprès des investisseurs institutionnels. De son côté, NewSmith pourra développer sa clientèle en Asie, notamment au Japon.

L’activité de l’administration de fonds basée en Irlande va terminer l’année sur une progression à deux chiffres, selon le dernier rapport annuel de Lipper sur le marché irlandais. Les actifs des fonds sous administration pris en charge en Irlande s’élevaient à fin juin à 1.882 milliards de dollars, en progression de 28,9% par rapport à 2010.Le nombre de fonds traités en Irlande s’inscrivait à 6.412 contre 6.116 l’année précédente. Sur ce total, 3.404 sont domiciliés en Irlande et 3.008 dans d’autres juridictions. BNY Mellon reste le numéro un du marché avec un encours de fonds sous administration de 404,2 milliards de dollars, devant State Street International (355,3 milliards de dollars) et JP Morgan (220 milliards de dollars). Parmi les promoteurs de fonds, BlackRock creuse l’écart en tête du classement avec 243,7 milliards de dollars d’actifs sous gestion, devant Goldman Sachs (80,8 milliards de dollars) et Pimco (60,5 milliards de dollars).

L’équipe de gestion d’actifs immobiliers d’Aberdeen AM en Italie, composée de quatre personnes, va se voir confier un fonds destiné aux investisseurs institutionnels et qualifiés qui investira uniquement dans des centres commerciaux italiens, rapporte Il Mondo. Le fonds immobilier pourrait être élargi à une clientèle de personnes fortunées et de family office.

M&G vient de nouer un accord avec la plate-forme italienne WeBank en vertu duquel 25 de ses fonds retail agréés en Italie seront accessibles sur le site www.webank.it aux clients de la banque, rapporte Bluerating. Cet accord est un pas de plus dans la stratégie de développement de la société de gestion britannique sur le marché italien des particuliers, initiée il y a un peu plus de deux ans, commente Matteo Astolfi, directeur de M&G Investments en Italie.

Le gestionnaire belge Petercam vient d’annoncer le lancement d’un troisième fonds de droit belge dans sa stratégie dividendes, le Petercam Equities World Dividend, un compartiment de Petercam B Fund.Le portefeuille comprendra entre 60 et 100 lignes, des actions offrant un rendement du dividende supérieur à la moyenne ainsi qu’une croissance «soutenable» de ces dividendes. La gestion du fonds est confiée à Moudy El Khodr et à Kris Hermie, deux anciens d’ING IM.Ce fonds n’est pas encore agréé pour la vente en France.CaractéristiquesCodes Isin :Retail : BE6228798409 A BE6228801435 B Institutionnel : BE6228799415 E BE6228802441 F CGPI :BE6228800429 KBE6228803456 L Commission de gestion : parts A et B : 1,50 % parts E et F : 0,75 % parts K et L : 2,00 %

Fund administration activities based in Ireland will finish the year with double-digit growth, according to the most recent annual report from Lipper on the Irish market. Assets in funds under administration in Ireland as of the end of June totalled USd1.882trn, up 28.9% compared with 2010. The number of funds listed in Ireland totalled 6,412, compared with 6,116 the previous year. Of this total, 3,404 are domiciled in Ireland, while 3,008 are domiciled in other jurisdictions. BNY Mellon remains the top player in this market, with fund assets under administration of USD404.2bn, followed by State Street International (USD355.3bn) and JP Morgan (USD220bn). Among the fund promoters, BlackRock has been closing in on the leaders with USD243.7bn in assets under management, followed by Goldman Sachs (USD80.8bn) and Pimco (USD60.5bn).

A tenth fund has joined the Irish-registered Sicav OpenWorld from Russell Investments: Dynamic Assets, Fonds Professionell reports.Faisal Rahman, portfolio manager at OpenWorld, with his team of experts, has chosen Martin Mack and Gerwig Weise, co-founders of the German wealth management firm Mack & Weise Vermögensverwaltung (EUR340m in assets), to manage the new OpenWorld Dynamic Assets sub-fund, an asset allocation fund which will aim primarily to preserve capital, and which aims to provide subscribers with liquid access to returns which may potentially have very low correlations over the long term with equity, bond and commodity markets.The portfolio will invest in international equities, short-term government bonds, cash and commodities (especially precious metals).

After net subscriptions of USD745m in October, US long-term mutual funds have seen net outflows in November of USD6.32bn, bringing net inflows since the beginning of the year to USD74.18bn, compared with USD244.1bn in 2010 overall, Morningstar reports.Money market funds, for their part, attracted USD46.14bn in assets last month, which reduces net outflows in the first eleven months of 2011 to USD135.18bn, compared with net redemptions of USD476.25bn last year overall.Morningstar reports that US equity funds, especially large caps, have seen net outflows of USD12.51bn, while international equity funds, with net redemptions of USD4.29bn, have had their worst month since May 2010.Hedge funds attracted USD1.65bn in net assets in November, and USd135.18bn in January-November, compared with net inflows of USD22.92bn in 2010 as a whole.

The National Development and Reform Commission (NDRC) on 8 December published regulations for the private equity sector, with standards for fundraising, information obligations, and a more developed manager registration system. Z-Ben Advisors reports that the new rules will apply to all funds with over CNY500m in assets, who will be required to register with the NDRC, while managers with assets of less than that amount will be required to register with the competent regional authorities.

In the wake of the UBS scandal in the United States, Credit Suisse has claimed that it made no systematic transfers of the assets of US clients to cantonal or other banks, the chairman of the board of directors, Urs Rohner, has told Handelszeitung, Agefi Switzerland reports. “Since 2008, CS has had a clear rule that no UBS clients will be taken on. If it turns out that some employees did not follow this rule, their actions will be sanctioned.” As former head of legal at CS, Rohner says that the firm has no fears of finding itself involved in a quarrel with the United States over the issue of diverting assets abroad. “There is no reason for that, and I would invest all my time there if necessary.” The chairman claims that a global solution to the issue with the United States, including all banks, would be ideal. He says he has never heard any talk of reimbursements of USD8bn that banks are reported to be paying in the United States.

Chinese private equity investors are now regulated by the National Development and Reform Commission (NDRC), which will require that companies register and that they publish annual reports, Asian Investor reports. A circular from the NDRC states that private equity activities may be promoted to qualified investors capable of identifying and tolerating the risks related to private equity.

Credit Suisse is facing a lawsuit from the court-appointed trustee for the business interests of Bernard Madoff, Agefi Switzerland reports. Irving Picard is seeking USD375m from the bank in a New York court, NZZ reports, corresponding to assets which investors placed in the Fairfield Sentry and Kingate Global Fund, which invested virtually all of their assets with Madoff.

Funds in Europe suffered redemptions of EUR19.7bn in October, a significant improvement on the previous two months, according to Lipper. In September, outflows reached EUR60.7bn.After stumbling badly last month, bond funds suffered much more manageable redemptions this month (-EUR1.2bn compared to -EUR17.2bn) and even equity outflows of EUR10.6bn were half the level endured in September (EUR21bn).There were also significant pockets of positive activity. After redemptions of EUR18.5bn over the past four months, high yield funds enjoyed a come back with inflows of EUR3bn. It was a boost for Muzinich and its Short Duration High Yield fund. The asset manager came second of the group sales chart this month with net sales of EUR680m, after Allianz/Pimco (EUR1bn) and ahead of Prudential/M&G (EUR550m).Finally, in the ongoing parade of potential safe haven products, USDbond funds made a strong showing (EUR580m) this month. And the gold experience was very positive in October, with commodity funds as a whole reversing last month’s outflows of EUR1.3bn to enjoy inflows this month of EUR520m. Sterling was most attractive to investors as euro and dollar money market funds suffered redemptions of EUR10.8bn, but sterling-denominated funds attracted EUR8bn.

Morgan Stanley has launched a market neutral long/short strategy, which will become a sub-fund of its Irish UCITS-compliant Sicav, and which will be managed by the Brazilian firm Claritas Administraçao de Recursos, Investment Europe reports. The fund, MS Claritas Long Short Market Neutral Ucits, provides access to the Brazilian source strategy. Morgan Stanley says it is the first UCITS-compliant absolute return strategy dedicated exclusively to the Brazilian equity markets.

On 14 December, Bolsas y Mercados Españoles added six ETFs from db x-trackers (Deutsche Bank) to trading, including a fund based on the Ibex 35, and five leveraged products based on the Dax, the S&P 500 and the Euro Stoxx 50. Madrid now lists 27 db x-trackers products.The new ETFs added to trading are:db x-trackers IBEX 35® INDEX ETF db x-trackers LEVDAX® DAILY ETF db x-trackers SHORTDAX® x2 DAILY ETF db x-trackers S&P 500 2x INVERSE DAILY ETF db x-trackers S&P 500 2x LEVERAGED DAILY ETF etdb x-trackers EURO STOXX 50® LEVERAGED DAILY ETF

The South Korean financial market authority (FSC) has issued 13 licenses to asset management firms to launch hedge funds this month, Asian Investor reports. The companies concerned are Allianz Global Investors , Hanwha AMC, KB AMC, KDB AMC, Korea Investment Management, Kyobo Axa Investment Managers, Mirae Asset Global Investments, Mirae Asset Maps Global Investments, Samsung AMC, Shinhan BNP Paribas AMC, UBS Hana AMC, Tong Yang AMC and Woori AMC. Nine of these firms are planning to launch hedge funds in the month of December, totalling about USD450m overall. However, the hedge fund sector in Korea is only in its first teething stages, and may yet experience some setbacks due to the small scale of the market and inexperience of at least some asset management firms.

Barely three months after becoming an official dealer in government bonds in the United Kingdom and Germany, the US custodian State Street has invoked new rules, including the “Volcker rule,” to justify its withdrawal from the government bond markets in these countries, the Financial Times reports.The Volcker rule prohibits banks from proprietary trading. Exceptions are made for US Treasury bonds, but not for foreign government debt.Although market-making is allowed under the rules, bankers are afraid that the activity might be considered proprietary trading, which would limit liquidity.

Detailed recommendations for the enactment of the Solvency III directive may only be completed in time for a crucial vote in the European Parliament which has been put off until April, Global Reinsurance reports. The European Parliament has announced that the Omnibus II directive, which includes the amendments to Solvency II, and which must therefore be passed for Solvency II to be enacted, will not go to a vote before April 2012. The vote had initially been scheduled for November, and was then delayed until the end of January 2012. In other words, details about Solvency II will be released after the vote in April, which will shorten the time frame needed for the directive to come into force after that.

The provider of services to the asset management sector Kneip, and the financial communications specialist Ebsylon claim, based on a study of 100 key investor information documents (KIID) from 29 asset management firms, in four languages – English, French, German, and Italian – that the content of these documents is unsatisfactory. They add that it would be possible to introduce a number of improvements to the form and presentation of these documents, which will be required from July 2012. “What our research finds is that asset managers have made a lot of progress in the content of KIIDs, but that the form still needs some work,” says Mario Mantrisi, head of innovation and product management and a member of the executive board at Kneip. Regulations are very clear and leave little room for interpretation, the study says. The document must identify the “objectives and investment policy” if the fund invests “primarily in equities,” while in its risk/return profile the document must indicate if the fund may invest “a substantial part of its assets” in government and corporate debt. Another inconsistency is that a benchmark indicator is mentioned in the Objectives, but is not mentioned in the chart of past performance, and vice versa. Emmanuel Bégat, managing partner at Ebsylon, says that “a vast majority of KIIDs use jargon or technical terminology, even though the regulations are clear about the need to avoid this vocabulary. Lastly, the research shows clearly that the devil is in the details when it comes to creating a KIID which is 100% compliant.”