The investment-grade and high yield categories represent EUR15bn and EUR2.2bn in assets, respectively, for the Robeco group, counting mandates and funds, says Victor Verberk, head of investment grade bonds.Insofar as the Rotterdam office estimates that 2012 will be a promising year for investment themes, as the Robeco Investment Grade Corporate Bonds (EUR1.24bn) and Robeco High Yield Bonds funds, for example, have already seen net inflows of EUR380m and EUR360m, respectively, last year, the asset management firm on 17 January presented these strategies to French investors.The range of credit strategies also includes the Euro Credit Bonds, Euro Sustainable Credit Bonds, Financial Institutions Bonds and, in addition to High Yield Bonds, a European version, the European High Yield Bonds. All of these products have investment horizons ranging from the short to the long term, and sensitivities to risk varying form low to high, explains Guilllaume Lendormy, a specialist in fixed income investments. In addition, the asset management firm is offering duration-hedged share classes.

Asset management professionals worldwide hold the optimistic opinion that no country will be leaving the euro zone this year, and that budgetary union will be formed in the next 10 years, according to the findings of a survey by the multi-management team at Aviva Investors, of 188 fund managers in major asset classes. While 41% of respondents say that some countries will be leaving the euro zone in the next 10 years, only one quarter of them (23%) think that it will happen this year. Among the remaining 36%, some don’t agree with this prediction, while others think that the exits will be offset by the addition of new countries, or will not occur at all. More than half of respondents (52%) are optimistic about the future of the euro zone, and feel that budgetarr union will be formed in the next 10 years. However, only 41% predict that the ECB or political leaders will take the necessary action to restore confidence in the euro zone during 2012. Mick Mansley, global head of multi-management at Aviva Investors, says that “no consensus is forming among managers as to the future of the euro. While we will continue to evaluate the ability of our managers to consider the consequences of a collapse of the euro zone, the findings show that over ten years, most managers are more optimistic and are predicting that a budgetary union able to assure the future of the euro will be created.” About economic outlooks in the United States, the United Kingdom, and Germany, 83% of respondents feel that the US economy will show the strongest growth in 2012, compared with only 17% for Germany. Although no managers reel that the United Kingdom would be able to turn in the strongest growth, 48% think that the British economy will have the highest inflation rate. As to their predictions for interest rate increases, half of managers (54%) predict that interest rates will be raised before the end of 2013. The highest and lowest probabilities went to the US and the EU. One third (33%) predict no increase in interest rates before 2014 at the earliest.

In a study entitled «What are the Risks of European ETFs?» which considers the “real” risks related to ETFs in Europe, Edhec finds that in counterparty risk, it is not logical to weigh physical and synthetic replication products against each other, nor to draw a distinction between financed and non-financed swaps. Both distinctions are not wholly relevant in practice, and give a false sense of “relative” security.After pointing out that the vast majority of European ETFs are UCITS-compliant and are therefore exposed to the same risks as any fund that complies with the mutual fund directive, Edhec adds that regardless of the replication techniques used, ETFs are exposed to counterparty risks. Securities lending and borrowing, which is common for physical replication ETFs, expose the fund to counterparty risks as surely as the use of over-the-counter swaps needed for the use of synthetic replication does.Investors “should pay closer attention to the top-priority questions which are determinant in the effective reduction of counterparty risks: the level of guarantee, the quality of assets, and the ability of the fund to enforce its rights on these assets in case of a counterparty default.” In these conditions, “massive marketing and public relations campaigns launched by some ETF providers in order to promote distinctions between types of replication on the basis of counterparty risks are thus misleading, and do not lead to better awareness of the risks on the part of investors,” the study says.

Distributors of financial products, particularly banking groups, are burning their bridges with external asset management firms, preferring to tout their own funds, an article in Financial Times Fund Management first published in Ignites observes. In Germany, Deutsche Bank is reported to have forbidden Postbank from selling third-party funds, in France, Crédit Agricole is said to have asked its regional networks to stop offering funds from outside providers and to focus only on Amundi, its asset management affiliate. Mandarine Gestion says for its part that some fund platforms have stopped working with independent asset managers. Rémi Leservoisier, CEO, says “that could become a problem for boutiques if it becomes systematic.”

Global investors have started 2012 with a reawakened sense of optimism towards the global economy and greater appetite for risk, according to the BofA Merrill Lynch Survey of Fund Managers, undertaken between 6 and 12 January, of a sample of 286 participants representing a cumulative total of USD818bn in assets under management.Is this the result of the year-end truce? Only a net 3 percent believe the world economy will weaken in the coming 12 months down from a net 27 percent in December - the biggest one-month improvement in the growth outlook since May 2009.As an illustration of this newfound appetite for risk, have fallen to their lowest levels since July 2011. Cash now makes up, on average, 4.4 percent of a portfolio, down from 4.9 percent in December. The proportion of investors taking lower than normal levels of risk has improved to a net 33 percent of the panel, compared to a net 42 percent in December.One concern that investors have highlighted is geopolitical risk. The proportion of respondents viewing geopolitical risk as «above normal» has jumped to 69 percent from 48 percent last month. This has, in the past, been correlated with a spike in the oil price."Investors are tip-toeing rather than hurtling toward higher risk exposure,» says Michael Hartnett, chief global equity strategist at BofA Merrill Lynch Global Research. The U.S. market and high quality cyclical sectors, such as energy and tech, have been the main beneficiaries of lower cash holdings. Despite improvement in global and European growth expectations asset allocators remain deeply skeptical towards European equities, especially banks.A net 28 percent are overweight U.S. equities, up from a net 23 percent in December. A net 31 percent remain underweight eurozone equities, an improvement from a net 35 percent a month ago but the second-worst reading on record. Technology has regained its status as the most favored global sector, highlighting the uptick in risk appetite after the defensive positioning at the end of 2011. The net percentage of investors overweight technology rose to 39 from a net 31 percent in December, overtaking Pharmaceuticals. U.S. fund managers are returning to banks while Europeans continue to reject them. The proportion of U.S. fund managers underweight banks has fallen to a net 16 percent from 32 percent last month. European fund managers have extended their underweights - a net 50 percent are underweight banks.

Stefan Becker, who has spent seven years at J.P. Morgan Asset Management in Frankfurt, joined UBP Asset Mangement Deutschland as head of wholesale activities, in which role he reports to Peter Richters, head of the German affiliate of the Swiss asset management firm.

The fixed income manager Rogge Global Partners has decided to open an office in Frankfurt in order to respond to increasing demand from German, Austrian and Swiss clients, Fonds professionell reports.The new office, which will target institutional investors as its top priority, will be led by Claudia Otremba, who for the past two years had been managing director at Augur Capial. She had previously been head of Gartmore for Germany.As of the end of November, assets at Rogge Global Partners totalled USD32.6bn.

After five years, db x-trackers, the ETF arm of Deutsche Bank launched on 17 January 2007, has assets of EUR32bn (as of the end of December), in over 200 funds, listed 750 times on nine stock markets in Europe and Asia (47 in Singapore and 30 in Hong Kong).In terms of assets, db x-trackers has become the second-largest European ETF provider, after iShares (BlackRock), and the fifth-largest provider worldwide, after iShares, State Street Global Advisors (SSgA), Vanguard and PowerShares/Deutsche Bank.

Armando Senra, CEO of BlackRock for Spain and Portugal, is returning to the group’s New York headquarters, which he left in 2008, where he will be CEO for Latin America and the Iberian peninsula, and will also retain responsibility for Spain and Portugal, Funds People reports.For the management of day-to-day activities in Iberia, responsibility for the Madrid office is assigned to Iván Pascual for sales and Caridad Merlin for support. Ricard Comín has left the business. As of the end of September, BlackRock Iberia had assets of EUR5.1bn.

Luisa Gómez Bravo, who became head of asset management at BBVA in September 2009, will be moving to a new position in the group and leaving her position to Paloma Piqueras, who had already been head of management for Europe, and CEO of BBVA Asset Management, Funds People reports.In her new role, Piqueras will be responsible for management of the banking group’s assets in Europe, Colombia, Mexico, Peru and Argentina.

The hedge funds that earned the largest inflows in 2011 were CTA or managed futures funds and macro funds, with a net total of USD19bn and USD17bn, respectively, Eurekahedge reports. In total, hedge funds have posted net subscriptions of USD51bn for the year, while they have lost 4.15% overall. However, 500 funds have made more than 10% in the twelve months under review. Despite an inglorious year, the pace of fund launches was sustained in 2011, with more than 1,100 new products on the market.

As of the end of December, Austrian funds had EUR134.59bn in assets under management, compared with EUR133.2bn one month yearlier, and EUR145bn one year previously. Assets in 2011 fell by EUR10.66bn, or 7.34%, of which EUR4.68bn were due to net redemptions, EUR2.2bn to dividends, and EUR3.79bn in capital losses (market effects), the VÖIG association of management firms reports.The 24 asset management firms in the country as of the end of the year had 2,159 securities funds, of which 1,137 were retail funds, 265 were funds dedicated to groups of large investors, and 757 were institutional funds. Overall, 131 funds were liquidated, and 20 were merged, while 122 were launched.Assets at the five real estate fund management firms increased last year by EUR478.42m, or about 20%, to a total of slightly over EUR2.9bn. Net subscriptions totalled EUR427m, while dividends represented EUR47m, and average annual returns totalled 3.1%.

According to the Portuguese investment fund, pension and wealth association (Associação Portuguesa de Fundos de Investimento, Pensões e Patrimónios, or AFPIPP), liquid assets in Portuguese real estate funds as of the end of December totalled only EUR11.2762bn, 1.1% more than at the end of November, and 2% less than the EUR11.4918bn observed twelve months earlier. Real estate assets, for their part, totalled EUR14.3283bn, up 1.2% in November, and 1.5% compared with the end of December 2010.The three largest firms are Fundimo, with EUR1.565bn (-7% year on year), Interfundos, with EUR1.1295bn (+0.6%), and ESAF-FI, with EUR1.110bn (-14%).

The asset management firm Ossiam, specialised in the development of ETFs based on strategy indices, today released the FTSE 100 Minimum Variance ETF. The fund, which is listed on the London Stock Exchange, is reserved exclusively for British investors. The product thus is constructed similarly to the “Minimum Variance” range. By simultaneously applying liquidity filters – in this case, 95% of the most liquid shares of the FTSE 100 index are used as the selection universe – and also limiting the maximum weight of any single stock in the portfolio to 4.5% and of any sector to 20%, while ensuring diversification of shares and undertaking a quarterly rebalancing of the index, volatility is reduced by more than 24% on average, compared with the benchmark index. Drawdowns are also significantly reduced.With the launch of this ETF, Ossiam is also for the first time offering a product that uses physical replication. Isabelle Bourcier has told Newsmanagers that the choice was a commercial one above all. “The FTSE 100 index is an indicator which is commonly used in the UK by private banks, wealth managers, etc., who are highly attached to physical replication.” The product has another particularity: shares held by Ossiam are not lent out. Clearly, physical replication has a cost: higher tracking error, averaging 0.25% per year, due to the cost of trading shares on the London Stock Exchange.

Jeff Munroe, currently chief investment officer, is to step down in order to lead Newton’s global equities effort. Newton is redefining the role of CIO to ensure its focus on execution of the investment process and effectiveness of the firm’s idea generation. Simon Pryke, who has been responsible for private clients and charities at Newton since November 2009, will assume this new role.Caroline Tye will assume responsibility for Newton’s Private Clients business. She joined Newton in 1998 and is currently head of UK private clients. Subject to regulatory approval she will join Newton’s Board.Finally, Jon Bell, currently investment leader, global equities, will be joining Newton’s multi asset team in a new role.

Lancé le 17 janvier 2007, db x-trackers, le pôle ETF de la Deutsche Bank, totalise cinq ans après un encours de 32 milliards d’euros (à fin décembre) répartis sur plus de 200 fonds contre 750 fois sur neuf bourses en Europe et en Asie (47 à Singapour et 30 à Hong-Kong).Par son encours, db x-trackers est devenu le deuxième promoteur européen d’ETF, derrière iShares (BlackRock), et le cinquième mondial, derrière iShares, State Street Global Advisors (SSgA), Vanguard et PowerShares/Deutsche Bank.

Stefan Becker, qui vient de passer sept ans chez J.P. Morgan Asset Management à Francfort, rejoint UBP Asset Management Deutschland comme directeur de l’activité Wholesale sous les ordres de Peter Richters, directeur de la filiale allemande du gestionnaire suisse.

Le gestionnaire obligataire Rogge Global Partners qui gère fin novembre 32,6 milliards de dollars a décidé d’ouvrir un bureau à Francfort pour répondre à une demande croissante de ses clientèles allemande, autrichienne et suisse, rapporte Fonds professionell.Cette nouvelle implantation, qui ciblera en particulier les investisseurs institutionnels, sera dirigée Claudia Otremba, qui était ces deux dernières années managing director chez Augur Capital. Auparavant, elle a été directrice de Gartmore pour l’Allemagne.

Les hedge funds ayant le plus collecté en 2011 ont été les fonds de CTA ou managed futures et les fonds macro, lesquels ont recueilli respectivement, en net, 19 milliards de dollars et 17 milliards de dollars, selon Eurekahedge. Au total, les hedge funds ont enregistré des souscriptions nettes de 51 milliards de dollars sur l’année, alors qu’ils perdaient globalement 4,15 %. Cela étant, 500 fonds ont gagné plus de 10 % sur les douze mois sous revue.Par ailleurs, malgré une année peu glorieuse, le rythme des lancements de fonds a été soutenu en 2011, avec plus de 1.100 nouveaux produits sur le marché.

La société de gestion britannique Liontrust va lancer un fonds de revenu asiatique début mars, rapporte Investment Week. Il sera géré par Mark Williams, qui a récemment rejoint le groupe à l’occasion de l’acquisition par Liontrust de la boutique spécialisée sur les marchés émergents Occam.Le fonds, qui se propose de dégager des rendements élevés par le biais d’une appréciation du capital et des revenus, aura un objectif de rendement de 10% environ au-dessus de de l’indice MSCI All Country Asia hors Japon. Le fonds sera domicilié au Royaume-Uni, avec un investissement minimum de 1.000 livres et des frais de gestion de 1,5% par an.

Lazard vient de lancer un fonds censé dégager des rendements en ligne avec le marché, mais avec une volatilité inférieure de 20 % à 40 % à celle du MSCI Monde, rapporte Investment Week. Domicilié à Dublin, le Global Controlled Volatility fund est géré par une équipe dirigée par Susanne Willumsen à Londres et Paul Moghtader à Boston. Le portefeuille se composera de 250 à 350 valeurs et aura un turnover de 40 % à 60 % par an.

Jeff Munroe quitte ses fonctions de directeur des investissements (CIO) de Newton, une filiale de BNY Mellon Asset Management, pour diriger l’équipe actions de la société de gestion.Cela s’inscrit dans le cadre d’une réorganisation de l’équipe de gestion qui se traduit notamment par une redéfinition du rôle du CIO, lequel «se focalisera sur l’exécution du processus d’investissement et l’efficacité de la génération d’idées de la société».Ce poste est confié à Simon Pryke, l’actuel responsable des clients privés et des organisations caritatives.Suite à ces changements, Caroline Nye devient responsable des clients privés de Newton. Elle est actuellement responsable des clients privés britanniques. Elle rejoindra aussi le conseil d’administration de Newton. Enfin, Jon Bell, l’actuel investment leader sur les actions mondiales rejoindra l’équipe multi asset de Newton pour y occuper de nouvelles fonctions.

A fin 2011, Lombard Odier Investment Managers (LOIM) affichait un encours d’environ 4,5 milliards d’euros, soit 16 % de ses actifs sous gestion, dans le domaine des obligations convertibles. Cette classe d’actifs est considérée comme un pôle d’excellence pour le groupe helvétique, qui a reçu l’an dernier un mandat de 900 millions d’euros (de la part d’un important investisseur asiatique) et enregistré des souscriptions nettes de l’ordre de 130-150 millions d’euros pour ses trois fonds ouverts (LOF Convertible Bonds avec environ 2,8 milliards, LOF Convertible Bond Asia avec 428 millions et LOF III Recovery Convertible Bond avec une centaine de millions d’euros).Afin d’alimenter la montée en charge de ce type de gestion qui va faire l’objet d’un effort commercial particulier cette année, LOIM a recruté deux personnes supplémentaires en 2011 dans l'équipe dédiée (7 personnes) que dirige Nathalia Barazal, à savoir un un gérant et une analyste crédit high yield. L'équipe compte à présent quatre gérants et trois analystes, auxquels il faut ajouter un spécialiste produits.Nathalia Barazal a précisé le 17 janvier lors d’une présentation à Paris que le portefeuille du fonds mondial comporte environ 100 à 110 lignes tandis que les deux autres produits en comptent entre 60 et 70.

EFG International a annoncé le 18 janvier la fermeture de ses activités de banque privée à Lugano. EFG Bank, banque privée appartenant à EFG International, avait été ouverte en 2010 dans cette ville. Toutefois, le développement des activités n’a pas été à la hauteur des attentes, en raison notamment d’une conjoncture difficile. EFG Bank poursuivra cependant ses activités de banque privée dans les villes de Zurich et de Genève, indique la banque dans un communiqué.

La banque Julius Bär ne voit plus de grosse opportunité d’acquisition en Suisse après l'échec de la fusion avec Sarasin, estime le CEO de la banque Boris Collardi dans un entretien au magazine Finanz und Wirtschaft. Il a par ailleurs précisé n'être pas intéressé par l’acquisition de gestionnaires de fortune indépendants. Il prévoit une consolidation «inévitable» dans cette branche.Cela dit, Julius Bär pourrait racheter des filiales suisses de banques internationales sous pression, selon le CEO qui ajoute que les possibilités d’acquisition ne se limitent pas à la Suisse. Des participations dans des banques et fournisseurs de services financiers sur des marchés émergents sont également envisageables.

Le quatrième groupe bancaire américain, Wells Fargo & Company a affiché pour 2011 un bénéfice net record de 15,9 milliards de dollars, en hausse de 28 % sur 2010.L’encours de sa division gestion de fortune au 31 décembre a baissé de 2 % sur fin 2010 pour revenir à 198 milliards de dollars.Quant au bénéfice net du pôle gestion de fortune/courtage et retraites, il a gonflé à 325 millions de dollars l’an dernier contre 199 millions pour 2010.

Les groupes du CAC 40 ont distribué l’an dernier 44,6 milliards d’euros sous forme de dividendes et de rachats d’actions, en hausse de 15% par rapport à 2010, selon la lettre Vernimmen.net, rapporte Les Echos. Total et France Télécom figurent toujours dans le palmarès de tête des plus gros «payeurs», Sanofi complétant le trio de tête. Ensemble, ces trois mastodontes représentent quelque 30% des sommes versées l’an dernier. Phénomène notable, ce sont les rachats d’actions qui ont le plus progressé dans le total, sur fond de baisse des cours: les rachats (nets des cessions) ont atteint 5,7 milliards d’euros, soit un quasi-triplement par rapport à 2010 (1,95 milliard). Bouygues, qui a lancé l'été dernier un vaste programme de rachats de ses titres, en est le principal contributeur. De leur côté, les dividendes versés l’an dernier ont augmenté de 6%, à 38,9 milliards euros, alors que les résultats 2010 ont enregistré un net rebond.

Midi Capital a enregistré l’an dernier une hausse significative de son encours de produits défiscalisants, à 60 millions d’euros pour un encours global de 100 millions d’euros, contre 40 millions d’euros fin 2010.La collecte 2011 s’établit à 22 millions d’euros, en hausse de 43% par rapport à 2010 alors que, dans le même temps, la collecte globale française a décru de 20%. Au cours de l’année 2011, Midi Capital a investi 18 millions d’euros dans 20 PME régionales, principalement en capital développement et en transmission. L’année écoulée a également été marquée par la cession de 7 PME. Le TRI moyen des cessions réalisées est supérieur à 21%.

Le groupe Siparex a réalisé l’an dernier d’"excellentes performances opérationnelles», confirmant son rôle moteur dans le financement des PME françaises et des ETI, a souligné le 17 janvier le président du groupe, Bertrand Rambaud, à l’occasion d’un point de presse. «Nous sommes très satisfaits de cette année 2011 au cours de laquelle nos objectifs ont été très largement dépassés», a déclaré Bertrand Rambaud, précisant que les actifs sous gestion dépassent désormais 1,1 milliard d’euros.Le montant total des investissements s’est élevé l’an dernier à 85,5 millions d’euros, en progression de 25% par rapport à 2010. Les cessions, en hausse de 44% à 160 millions d’euros, ont permis de dégager 79 millions d’euros de plus-values (+43%), pour un multiple moyen de cession de 2.Du côté des levées de fonds, l’exercice s’est terminé sur une collecte de 170 millions d’euros. A noter le closing du fonds Siparex MidCap II à 120 millions d’euros, assorti d’un partenariat avec le Crédit Agricole, du réinvetissement de 85% des souscripteurs du véhicule précédent et de la présence de family offices pour 25% du fonds.Le Crédit Agricole Centre Est et Predica, souscripteurs anciens et fidèles de Siparex, accompagnés par sept caisses régionales du Crédit Agricole représentent un tiers des souscriptions du Siparex MidCap II et occupent la première place des invetisseurs institutionnels de ce nouveau véhicule avec un montant de 40 millions d’euros. Les levées de capitaux ont également été portées par des idées nouvelles comme la création de la SCR Solid et un premier closing de 3 millions d’euros, dont le financement repose sur l'épargne salariale.Le groupe Siparex a en outre remporté deux appels d’offres publics pour la gestion de fonds régionaux pour un total géré de 21 millions d’euros et il a par ailleurs levé 20 millions d’euros de FIP et de FCPI. A noter enfin que 143 millions d’euros ont été retournés aux souscripteurs contre 104 millions en 2010.

Ossiam, la société de gestion spécialisée dans l'élaboration d’ETF reposant sur des indices de stratégie, lance aujourd’hui le FTSE 100 Minimum Variance ETF. Le fonds, qui est coté sur le London Stock Exchange, est réservé exclusivement aux investisseurs britanniques. Le produit reprend la construction de la gamme «Minimum variance». La gestion applique simultanément des filtres de liquidité – ici 95 % des valeurs les plus liquides composant l’indice FTSE 100 sont retenues comme univers de sélection - et limite le poids maximum par «stock» à 4,5 % et par secteur à 20 %, tout en veillant à la diversification des titres et en procédant à un rebalancement trimestriel de l’indice. Au final, le fonds voit sa volatilité abaissée de plus de 24 % en moyenne par rapport à l’indice de référence. En outre, les «drawdowns» (plus importante perte de l’indice sur une période donnée) sont significativement réduits. Avec le lancement de cet ETF, Ossiam propose également, pour la première fois, un produit suivant un mode de réplication physique. Interrogée par Newsmanagers, Isabelle Bourcier, responsable du développement, a néanmoins précisé que ce choix était avant tout commercial. «L’indice Footsie 100 est un indicateur très utilisé outre-Manche par les banques privées, les gestionnaires de fortunes, etc, qui sont très attachés à la réplication physique.» Dans ce cadre, le produit comporte une autre particularité : les titres détenus par Ossiam ne sont pas prêtés. Un choix qui s’explique par le fait que la société de gestion ne souhaite pas faire porter de risques sur le prêt/emprunt titres sachant que celui-ci est peu rentable sur le FTSE 100, selon la responsable. La société de gestion évite aussi de rentrer dans le conflit entre réplication synthétique et la réplication physique dont le prêt/emprunt titres est battu en brèche par les partisans de la première technique… Bien évidemment, la réplication physique a un coût: une tracking error plus élevée en moyenne de l’ordre de 0,25% par an du fait de l’impôt de bourse sur les titres négociables en Bourse de Londres. A noter qu’avant le lancement du FTSE 100 Minimum Variance ETF, la part des produits reposant sur cette stratégie représente des actifs sous gestion de 192 millions d’euros et les ETF reposant sur des indices équi-pondérés 79 millions d’euros (pour un total géré par Ossiam de 271 millions d’euros). Caractéristiques : Total Expense Ratio : 0,45 %