Le Danemark a revu à la baisse ses prévisions de déficit pour 2012 et 2013 pour la deuxième fois en l’espace d’un mois, indique Reuters. Le ministère des Finances devrait annoncer dans la journée avoir abaissé son estimation de déficit 2012 à 70,4 milliards de couronnes (9,5 milliards d’euros) contre 75,1 milliards annoncés fin avril dans un rapport destiné à Bruxelles. La nouvelle estimation du gouvernement de centre-gauche équivaut à 3,8% du produit intérieur brut danois (PIB), contre 4,1% auparavant.

Déjà inhabituellement marquée hier, la détente obligataire se poursuit ce matin. Les taux français sont à leur plus bas niveaux depuis l’été 2010. En fin de matinée, le taux à 10 ans reculait à 2,471% contre 2,531% jeudi soir, après avoir touché un plus bas en début de journée à 2,414%. Les échéances à 2 et 5 ans se détendent également. L'écart de rendement sur le 10 ans avec l’Allemagne se réduit d’un peu plus de 4 points de base à 109 pb. Il était encore de 146 pb mi-mai. Les stratèges taux attribuent cette «ruée» sur les obligations françaises à un moindre appétit pour les titres allemands, moins rémunérateurs, à la bonne réception du discours de François Hollande et au maintien mercredi par Moody’s du «AAA» de la France. Par ailleurs, l’indice de confiance des ménages a gagné un point en mai en France par rapport à avril, selon l’Insee, à 90.

La société de gestion alternative Orix Investment Corporation (OIC) a fait appel à SEI pour la fourniture d’une suite complète de solutions couvrant les fonctions de middle et back office.Orix veut ainsi concentrer ses ressources internes sur les services à la clientèle et les fonctions d’investissement.

Quentin Fitzsimmons, responsable des obligations souveraines chez Threadneedle, quitte la société, annonce un communiqué. «Il a décidé de faire une pause dans sa carrière et a démissionné de Threadneedle». Il part mi-juillet. Quentin Fitzsimmons avait rejoint Threadneedle en 2003. Il pilote les stratégies obligataires à rendement absolu de la société. Après son départ, Matthew Cobon, gérant et spécialiste taux, deviendra le gérant principal des fonds Threadneedle Absolute Return Bond et Target Return Funds qu’il co-gère déjà.La responsabilité des autres fonds de Quentin Fitzsimmons sera assumée par les membres de l’équipe, dont Richard Stevens, Dave Chappell, Martin Harvey et Matt Rees.Le patron du fixed income de Threadneedle, Jim Cielinski, s’est dit «désolé» de ce départ. «Nous sommes en train de modifier, renforcer et enrichir notre plate-forme obligataire et nous aurions aimé que Quentin participe à ces développements. Nous respectons toutefois sa décision et tenons à le remercier pour sa contribution exceptionnelle».Des nominations dans l’équipe fixed income seront annoncées prochainement, conclut le communiqué.

Skandia Deutschland a indiqué le 24 mai que dans le cadre de la réorganisation en Europe, le siède d’Old Mutual Wealth Management Europe sera implanté à l’avenir à Luxembourg. En ce qui concerne l’Allemagne, le groupe ouvre une nouvelle implantation à Stuttgart qui va se concentrer sur la mise en oeuvre du nouveau business model pour le marché allemand, avec un positionnement de spécialiste de l’investissement et de la clientèle de particuliers haut de gamme.Il n’est pas prévu de continuer à développer le marché retail qui était suivi jusqu'à présent par l’implantation à Berlin et des négociations sont en cours avec le comité d’entreprise au sujet «des nécessaires ajustements organisationnels».En ce qui concerne les services et l’administration des clients existants avec environ 360.000 contrats d’assurances et un volume de 12,4 milliards d’euros, ils continueront d'être assurés à partir de Berlin.

Au premier trimestre, seulement 506 fonds ont vu le jour en Europe, soit une contraction de 36 % par rapport à la période correspondante de 2011 où 785 fonds ont été lancés, selon Lipper. Il s’agit du nombre de lancements le plus faible depuis cinq ans. Et comparé au pic de 2008, où 994 fonds avaient été créés au premier trimestre 2008, la chute est de 50 %.Dans le même temps, 493 fonds ont été liquidés sur les trois premiers mois de l’année, soit une hausse de 11 % par rapport à l’année précédente. 205 fonds ont été fusionnés, soit une baisse de 12 % annuelle.Au total, le marché européen des fonds a vu disparaître, en net, 192 fonds au premier trimestre. Une tendance à la concentration du marché, déjà amorcée le trimestre précédente, qui pourrait se poursuivre, selon Lipper. Fin mars, l’Europe comptait 32.158 fonds enregistrés à la vente, dont 8.439 au Luxembourg, le plus gros marché devant la France, avec 4.743 fonds.Les fonds actions continuent de représenter la part du lion, avec 37 % des produits, devant les fonds diversifiés (24 %) et les fonds obligataires (18 %).

Macquarie Investment Management (MIM) a annoncé la nomination d’Axel Maier au poste de responsable de la distribution pour l’Asie. A la tête d’une équipe de sept personnes, Axel Maier, qui sera basé à Hong Kong, aura notamment pour mission de développer les activités de Macquarie auprès de la clientèle institutionnelle asiatique.Axel Maier, qui travaillait précédemment chez Wellington Management, remplace à ce poste Damon Hambly, qui a quitté ses fonctions fin janvier et qui a depuis rejoint Natixis Global Asset Management en qualité de responsable de la stratégie et du développement pour l’Asie.Les actifs sous gestion de MIM s'élèvent à environ 220 milliards de dollars, dont un peu moins de 50% émanant des institutionnels.

La société de gestion alternative Millbrook Capital a décidé de fermer un hedge fund activiste, MMI Investments, qui a pourtant dégagé de solides performances sur quinze ans en se spécialisant sur les petites et moyennes capitalisations, rapporte Hedge FundAlert. Le patron de Millbrook Capital, John Dyson, a pris cette décision pour se consacrer à ses investissements personnels, indique-t-on.MMI Investments affiche une performance annuelle moyenne de 20% à 25%, avec un pic à 80% en 2009. Les actifs du fonds avaient culminé à environ 700 millions de dollars avant l'éclatement de la crise financière.

A compter du 31 mai prochain, le FCP CamGestion Deep Value géré par CamGestion (Groupe BNP Paribas) va voir le risque de change sur les devises de l’Union européenne (hors euro) passer de 20% à 30% de l’actif net.

Le Crédit Mutuel Arkéa vient d’annoncer la nomination de Tarak Achich à la tête de Procapital Securities Services, l’une des cinq filiales BtoB du Crédit Mutuel Arkéa. Dans le même temps, Frédéric Diverrez est nommé au poste de directeur général de Monext, l’une des cinq filiales BtoB du Crédit Mutuel Arkéa.Agé de 44 ans, Tarak Achich occupait précédemment le poste de gérant chez Oddo et Cie où il était en charge, depuis 2008, de la supervision des opérations, du contrôle permanent et de la direction financière. Entre 2002 et 2007, il était directeur général adjoint d’Euronext, puis directeur exécutif de NYSE Euronext où il avait la responsabilité des systèmes et des projets d’harmonisation des plateformes de négociations. Pour sa part, Frédéric Diverrez était président du directoire de Procapital Securities Services. Membre du comité de direction de Steria France, il y a occupé diverses fonctions, notamment celle en 2008 de directeur de la Business Unit «Testing Services» et, de 2006 à 2007, celle de directeur de la Business Unit «Banque Assurance». Ces nominations interviennent dans le cadre de la réorganisation menée par l'établissement et de sa décision de mettre en place un pôle dédié au BtoB - Arkéa Services - consacré à la commercialisation des services bancaires, titres et monétiques du groupe.

Le montant des cotisations collectées par les sociétés d’assurances pour l’assurance vie en 2012 à fin avril est de 40,8 milliards d’euros, contre 47,2 milliards sur les quatre premiers mois de 2011, selon les derniers chiffres de l’ Association Française de l’Assurance.Les rachats nets (cotisations-prestations) s'établissent à 2,1 milliards d’euros pour la période, avec une décollecte de 0,1 milliard d’euros pour le mois d’avril.Les prestations versées par les sociétés d’assurances des quatre premiers mois s'élèvent à 42,9 milliards d’euros, contre 35,2 milliards d’euros sur la même période de l’an dernier. A fin avril, l’encours des contrats d’assurance vie (provisions mathématiques + provisions pour participation aux bénéfices) s’élève à 1.375,6 milliards d’euros.

La société basée au Luxembourg, La Mondiale Europartner, le pôle international de l’assureur français AG2R La Mondiale, envisage de proposer des services de gestion de fortune au Royaume-Uni, rapporte Investment Europe.La Mondiale Europartner va ainsi mettre en place une gamme de portefeuilles d’investissement internationaux à destination d’une clientèle haut de gamme UHNW (ultra high net worth) compatibles avec la réglementation RDR.

A partir du premier juillet, les backoffices de la gestion de fortune et de la banque d’investissement d’UBS seront fusionnés en un seul, afin de réduire les dépenses, rapporte Finews. La nouvelle unité administrative sera dirigée par Ulrich Hoffmann, jusqu’alors directeur operations Wealth Management/Swiss Bank.

L’embellie fut de courte durée : en avril, les fonds ouverts commercialisés en Italie ont accusé des rachats nets de 997 millions d’euros après avoir enregistré en mars pour la première fois depuis longtemps des souscriptions nettes (de 2,4 milliards d’euros).Cette décollecte a été tirée principalement par les fonds actions, qui voient sortir 1,216 milliard d’euros. Les fonds obligataires, qui engrangent 1,578 milliard d’euros en avril et 6,766 milliards depuis le début de l’année, n’ont pas réussi à inverser la tendance.A fin avril, les encours des fonds commercialisés en Italie atteignent 433,872 milliards d’euros. En ajoutant les fonds dédiés, qui ont collecté 316 millions en avril, et les gestions sous mandat (+618 millions), les encours du secteur de la gestion d’actifs en Italie totalisent 966,766 milliards d’euros.Côté sociétés, celles ayant collecté le plus en avril sont le groupe Banco Popolare (+734 millions d’euros), devant Poste Italiane (+414,5 millions) et Amundi (+270,5 millions).A contrario, les groupes qui ont affiché les plus forts rachats sont les trois principaux en termes d’encours : Pioneer (-918,1 millions), Generali (-842,5 millions) et Intesa Sanpaolo (-357,9 millions).

Le groupe Robeco, qui pourrait être vendu par sa maison mère, a très bien démarré l’année avec des souscriptions nettes qui ont atteint au premier trimestre le niveau record de 15 milliards d’euros. Les actifs sous ainsi passés de 150 milliards d’euros à fin 2011 à 177 milliards d’euros à fin mars 2012, démontrant notamment «le grand intérêt des investisseurs pour les solutions liées à la retraite», souligne la société dans un communiqué.A la fin du premier trimestre 2012, les souscriptions nettes des clients institutionnels ont atteint un montant particulièrement élevé et ont été bien réparties sur une grande diversité de stratégies, portant la proportion d’actifs gérés pour le compte d’institutionnels à 51 % du total des actifs gérés (contre 41% au premier trimestre 2011). La stratégie d’intégration des critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) continue de prouver son efficacité, indique Robeco, le total des actifs investis dans des sociétés engagées dans un dialogue actif avec Robeco représentant 45,1 milliards d’euros contre 43,4 milliards d’euros au premier trimestre 2011.Enfin, Robeco a obtenu une surperformance totale moyenne par rapport à l’indice de 1,67% pour l’ensemble de ses stratégies (brut de frais) sur le premier trimestre 2012 et 83% des fonds ont surperformé leur indice. La surperformance totale moyenne à 3 ans s’est encore améliorée à fin mars 2012, à +1,73% brut de frais par rapport à l’indice, et 77% des fonds ont surperformé leur indice entre avril 2009 et mars 2012. Toutes les classes d’actifs ont contribué positivement à ces résultats.

Le 24 mai, le BBVA a notifié à la CNMV avoir décidé d'étudier «les choix stratégiques pour son activité de prévoyance obligatoire en Amérique latine». Bien qu’il s’agisse d’un domaine présentant un grand intérêt, il affiche peu de synergies avec le coeur de métier du groupe, la banque universelle, ce qui incite à reconsidérer le maintien de cette activité.Parmi les options envisagées figurent une vente totale ou partielle des sociétés d’administration de fonds de pension au Chili, en Colombie et au Pérou ainsi que la société d’administration de fonds pour la retraite (Afore) au Mexique, sans toutefois que cela signifie nécessairement que cela débouchera sur une vente.Le processus prendra vraisemblablement plusieurs trimestres et ne sera pas bouclé en tout état de cause avant la fin de l’exercice en cours.Funds People croit savoir que le BBVA examine déjà plusieurs propositions ; les encours concernés représenteraient un total de plus de 30 milliards d’euros. Pour Expansión, le BBVA pourrait encaisser entre 3 milliards et 4 milliards d’euros s’il arrivait à vendre la totalité de ses fonds de pension latino-américains.

Le fournisseur de solutions SEI Global Wealth Services a nommé Anita Juneja en qualité de directrice de clientèle du pôle global wealth services, rapporte Investment Europe.Anita Juneja, qui travaillait précédemment chez Close Brothers Asset Management, sera responsable du suivi et du développement des partenariats stratégiques.

Helmut Dörrbecker a été nommé au 15 mai 2012 au poste de director of fund sales d’Alceda Fund Management, filiale d’Aquila Capital, rapporte Fondsprofessionell. Il sera responsable commercial pour la région germanophone, tout particulièrement pour la plateforme de fonds Ucits d’Alceda.

Quentin Fitzsimmons, head of government bonds at Threadneedle Investments, has decided to «take a career break» and has resigned from Threadneedle, according to a press release on May 24. He will leave the firm in mid-July.Quentin Fitzsimmons joined Threadneedle in 2003. He has led the company’s absolute return bond strategies.Matthew Cobon, fund manager and FX specialist, is currently co-manager of the Threadneedle Absolute Return Bond and Target Return Funds and will assume lead responsibility for these funds. Responsibility for other funds managed by Quentin Fitzsimmons will be assumed by members of the team, including Richard Stevens, Dave Chappell, Martin Harvey and Matt Rees.Jim Cielinski, head of fixed income at Threadneedle commented: “We are very sorry to see Quentin leave Threadneedle. We are making changes to strengthen and extend our fixed income platform and would have liked him to be part of our future growth. However we respect his decision and we wish him and his family well, and thank him for the outstanding contribution he has made.Threadneedle will announce new appointments to its fixed income team shortly.

The solution provider SEI Global Wealth Services has appointed Anita Juneja as head of clients for the global wealth services unit, Investment Europe reports. Juneja, who previously worked at Close Brothers Asset Management, will be responsible for monitoring and development of strategic partnerships.

The alternative management firm Orix Investment Corporation (OIC) has retained SEI to provide a complete set of solutions including middle and back office functions.Orix will concentrate its internal resources on customer service and investment functions.

Helmut Dörrbecker has been appointed as head of fund sales at Alceda Fund Management, an affiliate of Aquila Capital, effective from 15 May 2012, Fondsprofessionell reports. He will be head of sales for the German-speaking countries, particularly for UCITS funds from Alceda.

CNP Assurances s’intéresse aux infrastructures, en revendiquant une préférence pour les réseaux de transport (électricité, gaz, eau...) et les autoroutes (par opposition aux ports et aux aéroports, qu’il juge plus difficiles à aborder). Déjà investi dans les infrastructures, à la fois en direct et au travers de fonds d’investissement, le groupe est particulièrement attentif au risque de concentration après s'être aperçu que « plusieurs fonds dans lesquels il était investi étaient exposés aux mêmes actifs », relate Antoine Lissowski, directeur financier de CNP Assurances, qui pointe la nécessité de disposer d’une équipe suffisamment compétente pour analyser les investissements. Les investissements dans ce type d’actifs représentent aujourd’hui 1 milliard d’euros, sur un total de 264.8 milliards, cette part est appelée à croître, ne cache pas Mikaël Cohen, directeur des investissements du groupe.

Francis Weber, directeur financier de Réunica lors d’une table ronde organisée par amLeague et Newsmanagers: C’est possible d’investir dans des fonds globaux. Réglementairement, on est un peu limité puisque, dans la réglementation de la retraite AGIRC-ARCO, on ne peut pas être à plus de 10% hors zone OCDE. C’est un quota qui est déjà bien rempli. On peut donc le faire, mais c’est un peu à la marge. Nous avons des arguments pour augmenter la taille à l’international. Il est vrai que quand vous regardez les indices actions mondiaux ces dernières années, par rapport à l’Euro Stoxx ou au CAC 40, il y a une grande différence. Nous n’aimons pas les forts écarts de performances par rapport au benchmark. Même si le gérant gère en performance absolue, on va toujours comparer sa performance par rapport à notre benchmark. Pour nous, c’est le MSCI EMU. Celui qui a une très grande volatilité, qui fait à un moment donné beaucoup moins, nous n’aimons pas. Nous préférons avoir un gérant qui a des performances relativement lissées dans le temps.

The alternative asset management firm Millbrook Capital has decided to close an activist hedge fund, MMI Investments, which has earned solid performance in the past fifteen years by specialising in small and midcaps, Hedge FundAlert reports. The head of Millbrook Capital, John Dyson, took the decision in order to dedicate himself to personal investments, it is said.MMI Investments has earned average annual returns of 20% to 25%, with a peak at 80% in 2009. Assets in the fund peaked at about USD700m, before the onset of the financial crisis.

Selon L’Agefi, le projet de JPMorgan de lancer un ETF sur le marché du cuivre est vivement critiqué. Dans un courrier récemment adressé à la Securities and Exchange Commission (SEC), Southwire, l’un des plus grands consommateurs de métal rouge aux Etats-Unis, et le courtier Red Kite mettent en garde contre les dangers que pourrait faire naître ce produit. Selon eux, cet ETF à réplication physique risque de tendre un peu plus les stocks mondiaux de cuivre logés au London Metal Exchange et donc de tirer à la hausse les cours du métal.

BNP Paribas Investment Partners has launched a global promotion campaign to promote a new strategy which is presented as a second-generation investment approach to low volaitlity equities.In light of growing interest on the part of institutional investors in charge of equity strategies based on risk criteria, BNP Paribas Investment Partners has engaged in a reflection on the various existing approaches in an article which appeared in the Journal of Portfolio Management («Demystifying Equity-Based Strategies : A Simple Alpha plus Beta Description», by Pierre Moulin, Raul Leote de Carvalho and Xiao Lu, all of BNP Paribas Investment Partners).One of the main conclusions of the research is that strategies based on risk criteria can play a central role in portfolios. They also explain an anomaly of volatility, that shares with less risk generate better returns, which contradicts the model of financial asset valuations by which returns on an equity are proportional to the beta on the equity. The fund BNP LI Equity World Low Volatility, which has been in existence for one year, and which has total assets of about EUR35m, and mandates in addition, is a proprietary systematic strategy which aims to benefit from this anomaly in volatility, and which can be used to correct the problem of high tracking error observed for traditional minimum variance strategies.At a recent presentation, Pierre Moulin, head of financial engineering at BNP Paribas Investment Partners, and Denis Panel, head of investments at Theam, have defined principles, with supporting statistics, which support the major advantages of this strategy, which primarily invests in shares with low risk levels in all sectors, with an investment horizon of two to three years and monthly rebalancing.Structurally, the new fund provides a clear way to significantly reduce volatility in a controlled manner. Then, it brings spectacular improvement to the Sharpe ratio compared with the MSCI World index (0.45 compared with 0.12 for the benchmark index between January 1005-December 2011). It also earns a high information ratio (0.72), with tracking error risk of 5.5%. Lastly, the strategy outperforms in virtually all market situations, particularly phases of falling markets, though it tends to ouperform the benchmark index only in phases of very strong rebound.Since its launch in April 2011, the fund has earned returns of 11.87%, compared with 5.28% for the benchmark index, an outperformance of 6.59%.

At a meeting on 8 May in Washington, with -among others- representatives from BlackRock, JPMorgan, Vangaurd and Invesco, asset management firms have approached the SEC, which had sought to impose a 3% to 5% freeze for 30 days on redemptions from money market funds, the Wall Street Journal reports. The professionals claim that such a rule would be the death knell for the activity. As a compromise, they propose imposing a withdrawal penalty on redemptions made during “liquidity events” such as the financial crisis of 2008.

Rating agency Moody’s, which has maintained France’s AAA rating with a negative outlook, has set a period of a few months to evaluate the economic policies of the French government in a difficult economic environment in the euro zone, according to a statement published on 24 May.According to the agency, the new French president, François Hollande, has shown his determination to bring recovery to the economy, but the way to achieve that remains uncertain.

The French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), on 24 May announced the appointment of Julien Ruderman as deputy director of its European and international business division, in the regulation and international affairs director’s office, from 3 May 2012. Since 1999, Ruderman worked previously at the international law firm Clifford Clance in Paris, where he worked on the structuring of merger and acquisition operations, asset financing and structured finance. He was appointed as a partner at Clifford Chance in 2004, and created and led the Fund Creation practice at the firm, assisting asset manaegment teams, sponsors and institutional invetors in the structuring and raising of investment funds.