Le président de la BCE a fait allusion aux rachats de titres souverains en estimant que si la hausse du coût des emprunts d'état pénalise la transmission de la politique monétaire, il pourra agir.

Yasser Zaazaa, director of Société Générale Securities Services (SGSS) in Egypt, and regional head of the firm for North Africa, has been elected to the board of directors at Misr for Central Clearing, Depository & Registry (MCDR), the local authority dedicated to post-market activities in Egypt. In this role. Zaazaa, director of SGSS for Egypt and regional head of SGSS for North Africa, will represent the Egyptian depository community and will work in collaboration with market actors to develop capital market mechanisms, a statement says. MCDR is also an active member of the Africa & Middle East Depositories Association (AMEDA), and holds the presidency of that organisation. MCDR was founded in Egypt in 1994 to administer the central savings bank, manage th central registry of securities traded on Egyptian capital markets, and to facilitate securities lending for book-entry securities.

Le groupe Avenir Finance a réalisé au premier semestre 2012 un chiffre d’affaires de 21 millions d’euros en hausse de 15 % par rapport au premier semestre 2011 (18 millions), avec néanmoins un résultat net (part du Groupe) en baisse de 96 % à 20 000 euros pour les six premiers mois de l’année 2012. La collecte de SCPI progresse de 50%, à 15 millions d’euros, les ventes de biens immobiliers sont en hausse de 10% et la collecte institutionnelle de capitaux s’élève à 170 millions d’euros contre une décollecte de 45 millions au premier semestre 2011.Le pôle Gestion d’Actifs enregistre pour sa part un chiffre d’affaires de 15,14 millions d’euros, en hausse de 24 % sur un an.Malgré la baisse des marchés financiers, le pôle Gestion Privée réalise un chiffre d’affaires de 5,8 millions d’euros en baisse de 4% par rapport au premier semestre 2011.

Man Group, qui a publié d’importants rachats nets au premier semestre, prévoit de réduire ses coûts de 100 millions de dollars, rapporte le Handelsblatt, qui cite le président du directoire Dollar Peter Clarke. Des suppressions de postes seraient prévues, notamment dans l’activité produits garantis.

En juin, les rachats sur les contrats d’assurance vie se sont élevés à 1,1 milliard d’euros, portant la décollecte nette à 4,7 milliards au premier semestre, selon les derniers chiffres de de l’Association Française de l’Assurance. Le montant des cotisations collectées par les sociétés d’assurances au cours des six premiers mois de 2012 est de 58,6 milliards d’euros, contre 69,2 milliards sur les six premiers mois de l’année 2011.A fin juin, l’encours des contrats d’assurance vie (provisions mathématiques + provisions pour participation aux bénéfices) s’élève à 1 369,9 milliards d’euros.

Deux fonds d’investissement Aktiv Kapital et Oko Investments ont repris un portefeuille de crédits douteux d’une valeur nominale de 800 millions d’euros à la banque espagnole Bankia, rapporte L’Agefi. Dans le détail, Bankia cède au fonds d’investissement norvégien Aktiv Kapital les crédits à la consommation destinés aux particuliers et au fonds luxembourgeois Oko Investments les crédits aux petites et moyennes entreprises.

Selon le Wall Street Journal, Alison Carnwath, présidente du comité des rémunérations de Barclays, a démissionné avec effet immédiat du conseil d’administration de la banque britannique. Elle quitterait Barclays pour des «raisons personnelles», estimant ne plus être en mesure de consacrer assez de temps à son poste d’administratrice de Barclays étant donné ses autres engagements.

BlackRock annonce le lancement du fonds BSF Global Absolute Return Bond, au sein de sa gamme de sicav luxembourgeoises. Le produit s’adresse aux investisseurs à la recherche de rendement dans un contexte de taux bas et de regain de volatilité sur de nombreux segments du marché obligataire. Géré par Ian Winship, responsable de l’équipe Sterling Fundamental Fixed Income de BlackRock, le fonds combine approche fondamentale et quantitative. Ian Winship sélectionnera les «meilleures idées» sur tous les segments du marché obligataire : taux mondiaux, marchés émergents, obligations de qualité investment grade, obligations à haut rendement, etc. Le fonds est suffisamment souple pour pouvoir exploiter toutes les ressources de la plateforme BlackRock, y compris les stratégies sur produits dérivés si nécessaire.Au 30 juin 2012, les encours sous gestion de BlackRock représentaient 3.560 milliards de dollars.Caractéristiques- Code ISIN, cat. A2 en euro : LU0783530669- Frais d’entrée : 5,00 %- Frais de sortie : -- Frais courants : 1,62 %- Investissement initial minimum : 5.000 dollars ou sa contre-valeur en devise

Yasser Zaazaa, directeur de Société Générale Securities Services (SGSS) en Egypte et responsable régional de la société pour l’Afrique du Nord a été élu au conseil d’administration du Misr for Central Clearing, Depository & Registry (MCDR), l’instance de place dédiée aux activités post-marché en Egypte. Dans ce nouveau rôle, Yasser Zaazaa, Directeur de SGSS en Egypte et Responsable régional de SGSS pour l’Afrique du Nord, représentera la communauté des dépositaires égyptiens et travaillera de concert avec les acteurs du marché afin de développer les mécanismes du marché de capitaux, précise un communiqué.La MCDR est également membre actif de l’AMEDA (Africa & Middle East Depositaries Association), dont elle occupe la présidence. Elle a été créé en Egypte en 1994 pour administrer la caisse des dépôts centrale, gérer l’office central d’enregistrement de titres échangés sur le marché de capitaux égyptien et faciliter le prêt emprunt de titres dématérialisés.

ETF Securities a recruté Philippe Roset, anciennement chez iShares, au poste de responsable commercial pour la région Benelux, rapporte IPE. Avant iShares, l’intéressé était superviseur au sein de l’autorité de régulation des Pays-Bas, l’AFM.

Fondsprofessionell.de rapporte que Dr. Guido Giese a été nommé par Sam Sustainability Investing au poste de directeur des indices. Il sera responsable du développement de la famille d’indices Dow Jones Sustainability Index.

En 2011, selon son rapport annuel 2011 paru hier, le fonds souverain chinois CIC International a enregistré une perte de 4,3 %. Ce chiffre est à rapprocher de la progression du portefeuille de 11,7 % enregistrée en 2009 et 2010. Par ailleurs, le rendement annuel cumulé est ressorti à -3,8 % l’an dernier après deux années durant lesquelles ses rendements annualisés ont été positifs (4,1 % en 2009 et 6,4 % en 2010). Fin 2011, selon la répartition des investissements dans le monde, les Etats-Unis puis l’Asie et l’Europe occupaient respectivement 43,8 %, 29,6 % et 20,5 % du portefeuille. En termes de secteur; la Finance était la mieux représentée (19 %) devant l'énergie (14 %), l’information, la technologie et la consommation discrétionnaire (10 % respectivement). À la fin du mois décembre 2011, le fonds a bénéficié d’une injection de 30 milliards de dollars afin de renforcer la diversification de ses investissements en devises étrangères, précise le rapport annuel. Enfin, la valeur des actifs du CIC s’est élevée à 482,2 milliards de dollars en 2011, contre 409,6 milliards en 2010.

La réorganisation du groupe suisse de private banking EFG International a porté ses fruits. Au premier semestre, le bénéfice net de 53,1 millions de francs suisses s’inscrit certes en recul de 5% par rapport à la même période de l’an dernier, mais il est en forte hausse comparé à la perte de 350 millions de francs publié au second semestre 2011.EFG International a publié à fin juin des actifs sous gestion de 76,5 milliards de francs suisses, contre 78,4 milliards six mois plus tôt. L’abandon de certaines opérations a entraîné une décollecte de 3,6 milliards de francs, compensée en partie par des souscriptions nettes de 1,2 milliard.

La société de gestion indépendante hambourgeoise Aquila Capital (qui détient le luxembourgeois Alceda Fund Management), annonce le lancement du AC Risk Parity 17 Fund. Géré selon une approche» risk parity» multiclasses d’actifs. Le portefeuille est donc investi dans quatre classes d’actifs, équipondérées selon le risque. La volatilité cible se situe à 17 % par an. La gamme AC Risk Parity Funds, composée actuellement des fonds AC Risk Parity 12 Fund et AC Risk Parity 7 Fund, totalise 1,3 milliard d’euros d’encours sous gestion.Caracétristiques : Codes Isin/Investisssement minimum :EUR A : LU0748083010 (institutionnelle)/ 500.000 eurosEUR B : LU0748083101 (retail)/ 100.000 euros

Selon le site Asian Investor, Standard Life Investments (SLI) compte établir une activité de recherche de construction de portefeuille dans la région Asie-Pacifique où ses activités de distribution connaissent une forte croissance. En avril, la société qui gère 250 milliards de dollars a d’ores et déjà recruté chez Treadneedle AM à Londres une équipe spécialisée dans le dette dans les pays émergents, dirigée par Richard House et composée notamment de Mark Baker et Nicolas Jaquier en tant que «investment directors».

The Wall Street Journal reports that Alison Carnwath, head of the remuneration committee at Barclays, has resigned with immediate effect from the board of directors at the British bank. She is leaving Barclays for “personal reasons,” as she says she is no longer able to dedicate enough time to her position as a Barclays director due to her other responsibilities.

Fondsprofessionell.de reports that Dr. Guido Giese has been appointed as director of indices by Sam Sustainability Investing. He will be in charge of the development of the index family Dow Jones Sustainability Index.

ETF Securities has recruited Philippe Roset, formerly of iShares, as head of sales for the Benelux region, IPE reports. Before iShares, Roset had been a supervisor at the Netherlands regulatory authority AFM.

According to the website Asian Investor, Standard Life Investments (SLI) is planning to create a portfolio construction research activity in the Asia-Pacific region, where its distribution activities are undergoing rapid growth. In April, the firm, which has USD250bn in assets under management, recruited a team specialised in emerging market debt from Threadneedle AM in London, led by Richard House, and including Mark Baker and Nicolas Jaquier as investment directors.

The Hamburg-based independent asset management firm Aquila Capital (owner of the Luxembourg-based firm Alceda Fund Management) has announced the launch of the AC Risk Parity 17 Fund. The portfolio is managed with a multi-asset class risk parity approach, and thus invests in four asset classes, with equal weightings for risk. Target volatility is 17% per year. The AC Risk Parity Funds, currently composed of the AC Risk Parity 12 Fund and AC Risk Parity 7 Fund, have a total of EUR1.3bn in assets under management. ISIN codes and minimal investment EUR A: LU0748083010 (institutional), EUR500,000EUR B: LU0748083101 (retail), EUR100,000

In June, redemptions from life insurance policies totalled EUR1.1bn, bringing net outflows to EUR4.7bn in first half, according to the most recent statistics from the French insurance association. Total contributions received by insurers in the first six months of 2012 totalled EUR58.6bn, compared with EUR69.2bn in the first six months of 2011. As of the end of June, assets in life insurance policies (actuarial reserves + profit-sharing reserves) total EUR1.369.9trn.

In 2011, according to its annual report, published yesterday, the Chinese sovereign fund CIC International has posted a loss of 4.3%. This figure compared with an 11.7% increase in the portfolio in 2009 and 2010. Cumulative annual returns, meanwhile, totalled -3.8% last year, after two years in which annual returns were positive (4.1% in 2009 and 6.4% in 2010). As of the end of 2011, in terms of the distribution of investments worldwide, the United States, Asia and Europe accounted for 43.8%, 29.6% and 20.5% of the portfolio, respectively. In terms of sectors, finance was the most represented sector (19%), followed by energy (14%), IT and discretionary consumer products (10% each). At the end of the month of December 2011, the fund received an injection of USD30bn to increase the diversification of its investments in currencies, the annual report states. The value of the CIC’s assets totalled USD482.2bn in 2011, compared with USD409.6bn in 2010.

The ongoing Libor scandal has brought aprompt reaction from the European Commission. Yesterday, theCommission passed changes to initial proposals submitted on 20October, 2011 for rules relating to insider trading and manipulationof the markets, and te penal sanctions applicable to these offences.The Commission today adopted twomodified proposals. These are as follows:A change to the scope of proposedrules to include benchmarks;A change to the definitions toinclude a definition of benchmarks, corresponding to a fullerversion of the definition used in the proposed rules for financialmarket instruments (MiFIR); interest rate and commodity indices areincluded;A change to the definition of theinfractions that constitute market manipulation to includemanipulation and attempted manipulation of benchmarks.The Commission has also passed amodified proposal which introduces changes to the proposed directivedefining penal sanctions for insider trading and market manipulationoffences. These are as follows:A change to the definitions toinclude a definition of benchmarks;A change to the definition of theinfractions that constitute market manipulation to includemanipulation of benchmarks;A change to the definition of“incitation, complicity, and attempted” commission ofinfractions, to include these actions in relation to manipulation ofbenchmarks.Lastly, the Commission is proposing toset minimal standards for the type and level of penal sanctions, butplans to ask each member state to specify in its national legislationwhich penal sanctions are applicable to manipulation of benchmarks.The proposed rule on insider tradingand manipulation of the market, adopted by the Commission on 20October 2011, can be found here:http://ec.europa.eu/internal_market/securities/abuse/index_fr.htm

The Basel Committee yesterday published rules for capital requirements at banks for their exposure to clearing-houses, Agefi reports. The final rules, barring potential more general modifications to Basel 3, are expected to be enacted on 1 January next year. Exposure of banks for transactions will be weighted at 2% of their regulatory tier 1 assets. Banks had sought a lighter requirement, but will instead have a choice between two options for calculating the risk weighting for their contribution to the common fund, the newspaper reports.

Two investment funds, Aktiv Kapital and Oko Investments, have bought a portfolio of subprime loans with a nominal value of EUR800m from the Spanish bank Bankia, Agefi reports. Bankia is selling consumer credit for retail borrowers and the Luxembourg fund Oko Investments and loans to small and mid-sized businesses to the Norwegian investment firm Aktiv Kapital.

BlackRock has announced the launch ofthe BSF Absolute Return Bond fund, in its Luxembourg Sicav range. Theproduct is aimed at investors seeking returns in a context of lowinterest rates and rising volatility in many segments of the bondmarket. The fund, managed by Ian Winship, head ot he SterlingFundamental Fixed Income team at BlackRock, combines findamental andquantitative approaches. Winship will select the “best ideas”from all segments of the bond market: global fixed income, emergingmarkets, investment grade bonds, etc. The fund is flexible enough tobe able to exploit all resources of the BlackRock platform, includingderivative strategies if necessary.As of 30 June 2012, assets undermanagement at BlackRock totalled USD3.56trn.CharacteristicsISIN code, cat. A2 in euros:LU0783530669Front-end fee: 5.00%Withdrawal penalty: NORunning fees: 1.62%Minimal initial investment:USD5,000 or its equivalent in other currencies

A reshuffle at the Swiss private banking group EFG International has borne fruit. In first half, net profits of CHF53.1m may have been down 5% compared with the same period last week, but it is a steep increase compared with a loss of CHF350m in second half 2011. EFG International at the end of June posted assets under management of CHF76.5bn, compared with CHF78.4bn six months previously. Abandonment of some operations brought inflows of CHF3.6bn, partly offset by net subscriptions of CHF1.2bn.

Man Group said it would find a further $100 million of cost savings by the end of 2013, says the Handelsblatt. The firm wants to cut jobs in the guaranteed products team.

Les questions de gouvernance font partie des aspects qui ont conduit le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) à s’intéresser aux entreprises des pays développés présentes dans les marchés émergents. Faisant actuellement l’objet d’un appel d’offres en sélection de gérants, la thématique pourrait représenter à terme une part significative de l’allocation consacrée aux actions marchés émergents dont le poids stratégique représente à ce jour près de 15% de la poche dynamique du FRR (poche dotée d’un encours de 13,3 milliards d’euros au 31 décembre). « Nous ne pouvions envisager de faire passer le poids des actions émergentes dans notre allocation d’un niveau quasi insignifiant en 2008 à une exposition représentant plusieurs centaines de millions d’euros en recourant exclusivement à des supports collectifs représentatifs d’entreprises localisées dans cette zone ». explique Jean-Philippe Olivier, responsable de la gestion déléguée au sein du FRR. « Les problématiques de gouvernance, de gestion de notre risque réputationnel et l’impossibilité de définir selon nos souhaits un cadre dédié dans ce type de supports nous ont amenés à envisager la réalisation d’une partie de cette exposition via des sociétés issues des pays développés pouvant « capter » une partie de la croissance de cette zone », précise-t-il. En amont de son investissement, dans le cadre d’un appel d’offres en sélection de gérant qu’il mène actuellement, le FRR a analysé de nombreuses gestions mettant en ??uvre des processus d’investissement très différents les uns des autres. « Ces gestions ont en commun de conserver in fine une sensibilité forte au marché domestique. Si une valeur est en difficulté sur son marché, l’argumentaire de l’exposition aux marchés émergents n’est généralement pas suffisant pour justifier sa présence en portefeuille », observe Jean-Philippe Olivier. Le FRR recherche, dans sa procédure, un processus d’investissement dédié plus spécifique qu’une gestion active appliquée à un univers défini selon le seul critère du chiffres d’affaires par exemple. « La contribution des marchés émergents à la rentabilité de l’entreprise nous semble être un indicateur plus pertinent que le seul chiffre d’affaires. Il existe en effet beaucoup de cas où l’entreprise réalise une part importante de son chiffre d’affaires dans les marchés émergents, mais la contribution de cette zone à la rentabilité du groupe est nulle, en stagnation voire négative », analyse Jean-Philippe Olivier. « Les entreprises orientent malheureusement très peu leur communication sur cet aspect, se contentant généralement d’une information segmentée en grande zones géographiques », note-t-il. « C’est sur ce point que nous attendrons de nos gestionnaires une réelle capacité à sélectionner les valeurs dans une zone où la concurrence des entreprises locales se fait de plus en plus forte ». Le FRR a opté pour une exposition géographique plus étendue. « Nous avons souhaité investir sur deux zones, d’une part l’Europe plutôt que la zone euro dans la mesure où des valeurs au Royaume-Uni et en Suisse notamment nous permettront de mieux couvrir certains secteurs, et d’autre part le monde développé, incluant l’Amérique et l’Asie, afin d'être en mesure de couvrir l’ensemble des secteurs économiques et d’optimiser l’objectif recherché, à savoir une participation à la surperformance des marchés émergents dans une optique de moyen long terme », explique Jean-Philippe Olivier. « Les régressions que nous avons effectuées laissent à penser que nous aurons du mal à obtenir plus de 25-30 % de la surperformance des marchés émergents. Cela dépendra notamment des thématiques choisies par le gérant et des biais sectoriels, par définition mouvants », estime Jean-Philippe Olivier. « Nous n’avons pas souhaité à ce stade entrer dans des fonds qui « vendent » la thématique des marchés émergents tout en étant rémunérés en commissions de surperformance calculées par rapport à un indice marché développé », indique Jean-Philippe Olivier. S’il ne s’interdit pas de souscrire à des véhicules d’investissement collectifs afin de « compléter ou devancer son exposition via des véhicules dédiés », le FRR privilégie le recours aux mandats dédiés, au travers desquels il dispose de toute la latitude pour mettre en ??uvre le mode de tarification de son choix. Ce type de support lui offre également une transparence totale sur les transactions réalisées et la mise en ??uvre du processus d’investissement, levant ainsi les risques de déviation du biais de gestion. L’idée pourrait tenter certains gérants de fonds ouverts en cas de dégradation des perspectives sur les marchés émergents. Au final, « si l’idée de s’exposer aux marchés émergents via les marchés actions des pays développés parait simple en théorie, sa mise en ??uvre est beaucoup plus complexe qu’il n’y parait. Il faut bien appréhender la gestion que l’on souhaite obtenir et ne pas être déçu in fine si elle ne vous délivre pas la performance des marchés émergents, que seule une gestion locale peut viser », conclut Jean-Philippe Olivier. Source : bfinance

Alors que son partenariat avec Oddo dans la banque privée est dans l’impasse, la Banque Postale pourrait se tourner vers le Crédit Mutuel Arkéa. «Il y a des discussions pour une éventuelle collaboration dans la banque privée», indique le groupe mutualiste à Brest, confirmant une information des Echos. L’hypothèse d’un rachat de la BPE, filiale d’Arkéa, n’est en revanche confirmée ni par les intéressés, ni par Philippe Wahl, le patron de la Banque Postale, qui s’est exprimé hier sur le sujet lors d’un conseil d’administration de La Poste.