La croissance du PIB japonais est tombée à 0,7% au dernier trimestre 2013, alors que le consensus tablait initialement sur un rythme de 3%

S&P estime que l'heure de vérité approche pour les sociétés surendettées à la suite des LBO montés durant la période 2006-2008

Les négociations sur South Stream sont gelées et la Commission européenne a demandé un complément d’informations pour l’extension de North Stream

Le tribunal de grande instance de Nanterre a annulé le taux contractuel d’un emprunt toxique pour défaut de mention des éléments permettant de calculer le TEG.

Le quotidien indique que les conseils d’administration de l’Arrco et de l’Agirc, qui se réuniront cette semaine, décideront d’une revalorisation nulle des pensions de retraite complémentaires au 1er avril, pour la première fois depuis le milieu des années 1990. Il souligne que ce dispositif est la conséquence conjuguée de la faiblesse de l’inflation et d’un accord signé il y a un an par les organisations patronales et syndicales gestionnaires de l’Agirc-Arrco. Cette mesure s’ajoute à celle prévoyant que les pensions de base du secteur privé ne seront pas augmentées, comme d’habitude, le 1er avril, mais le 1er octobre, rappelle le journal.

Les grands gérants immobiliers abordent le salon du Mipim, qui s’ouvre aujourd’hui, forts de bons résultats. Axa Real Estate, BNP Paribas Real Estate et AEW Europe ont en effet profité d’une activité dynamique en 2013. Ils insistent sur leurs stratégies différenciantes, notamment dans la dette.

Les stratégistes de SG CIB n'excluent pas que la BCE peine encore à stériliser pleinement son programme d'achat de dette souveraine (SMP)

Le TGI de Nanterre a condamné Dexia pour absence de mention des éléments utiles au calcul du TEG dans un contrat de prêt

Axa RE, BNP Paribas RE et AEW Europe ont profité d'une activité dynamique en 2013. Ils insistent sur leurs stratégies différenciantes

L’entreprise NICOLL, le premier fabricant de produits en matériaux de synthèse pour la bâtiment et les travaux publics, a lancé un appel d’offres au 1er trimestre 2014 dans le cadre de son épargne salariale. Il s’agit d’un lot de 45 millions d’euros pour la gestion active et diversifiée d’un FCPE multi-entreprises (PEE + PERCO) et la tenue de compte.

Nouveau signe de l’effervescence du moment en matière de financement des PME. Bpifrance et AG2R La Mondiale doivent signer aujourd’hui un partenariat en vue de créer un nouveau « fonds de prêts à l'économie » de 200 millions d’euros. L’objectif ? Cofinancer le développement de 100 petites et moyennes entreprises, via des prêts de montants relativement peu élevés (de 0,5 à 5 millions d’euros) et d’une maturité longue. Les prêts auraient en effet une durée de dix ans et seraient amortissables avec trois ans de différé. « Comme les taux de crédit bancaire sont actuellement bon marché, nous avons souhaité innover par une offre vraiment différenciante pour répondre aux attentes des PME », explique Arnaud Caudoux, directeur exécutif de Bbpifrance. Pour nourrir le vivier d’entreprises éligibles au dispositif, Bpifrance se tourne vers ses entreprises partenaires et entend en sélectionner près de 100 en fonction de leur taille et leur solidité financière. « Nous savons que les PME ont besoin de financer leurs investissements. L’un des avantages du dispositif proposé est que les entreprises n’ont pas à émettre de titre de dette, cela reste simplement un prêt », souligne Sylvain de Forges, directeur général délégué d’AG2R La Mondiale. La mise en oeuvre du fonds va se dérouler en deux temps. Bpifrance a commencé à commercialiser des nouveaux prêts et les conserve pour l’heure sur son propre bilan. Une fois que l’objectif de 200 millions d’euros sera atteint, d’ici à juin ou juillet, le fonds de dette sera créé et souscrit par les deux partenaires. La banque publique en prendra une part de 20 %, le solde allant à l’assureur.

En janvier dernier, l’Association française d'épargne et de retraite (AFER) annonçait vouloir s’ouvrir à de nouveaux horizons. Travaillant depuis 38 ans avec Aviva Investors, l’Afer, dont l’encours sous gestion s'élève à 47 milliards d’euros (dont 42 milliards d’euros pour le fonds en euros), a décidé de diversifier ses gestionnaires. Gérard Bekerman, président de l’association depuis 2007, explique ce choix dans le numéro n°1260 de mars d’Option Finance. L’occasion pour lui d’indiquer que les noms des premiers nouveaux gestionnaires sélectionnées seront annoncés lors de la prochaine assemblée générale de juin. C’est à la demande de ses adhérents que l’association a décidé de diversifier les gestionnaires d’actifs lors de la dernière assemblée générale. « Nos adhérents ont considéré que pour renforcer la sécurité de leur épargne, il fallait diversifier les maisons avec lesquelles nous travaillons, développe Gérard Bekerman, président de l’Afer. Techniquement, notre gestion était pourtant déjà bien diversifiée car Aviva Investors propose une large gamme d’expertises. » Pour rappel, l’Afer développe un partenariat avec Aviva depuis 38 ans maintenant qui, par ailleurs, a très bien accepté cette évolution. Le groupe Aviva a lui-même déjà diversifié sa gestion d’actifs et ne confie plus depuis plusieurs années l’intégralité de ses encours à sa seule filiale. « Cela nous donne l’occasion de la mettre en concurrence avec d’autres acteurs et surtout de nous ouvrir à des gestionnaires d’actifs qui ne sont pas au c??ur du métier d’Aviva. Ce dernier a de très grandes qualités dans la gestion actions de larges capitalisations et obligations européennes, mais il ne peut pas être le meilleur dans toutes les classes d’actifs, ajoute le président de l’Afer. Par exemple, il a moins développé de compétences sur les PME ou le capital investissement. Il est donc normal de faire appel à des gestionnaires plus expérimentés en la matière. Plusieurs axes de diversifications ont été à l'étude et une série d’appels d’offres a d’ores et déjà été initiée. En effet, l’Afer compte bien annoncer dés la prochaine assemblée générale de juin, le nom des nouvelles sociétés de gestion sélectionnées. « Pour le premier appel d’offres portant sur un mandat d’obligations souveraines, la première réunion d’audition des gérants s’est tenue courant février », indique Gérard Bekerman. L’issue de ce travail devrait bientôt être connue. « D’autres appels d’offres sur le financement des PME et private equity ont été lancés, ajoute-t-il. Nous souhaiterions engager rapidement une diversification vers les PME cotées et non cotées, des placements que nous trouvons très positifs. Les montants concernés dépendront néanmoins des supports qui seront choisis. Nous comptons également sur l'élargissement de nos investissements en immobilier, par le biais d’appel d’offres. Il y en aura certainement ensuite d’autres, à chaque fois que cela sera nécessaire. » Quant aux règles de sélection de ces nouveaux gérants, elles seront strictes afin de « privilégier les meilleurs en termes de performance, tout en restant attentifs à toute une série d’indicateurs, portant sur la solidité des équipes, leur capacité de reporting... », détaille le président de l’Afer.

La filiale de gestion de BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) a annoncé lundi faire évoluer son organisation. Celle-ci repose désormais sur trois pôles d’expertises : la gestion protégée (17 milliards d’euros d’encours à fin 2013), où l’on trouve les produits structurés à destination des réseaux, la gestion indicielle (13 milliards) et la gestion modélisée (7 milliards). Selon ce schéma, la multigestion alternative, qui était la quatrième activité de Theam, sort donc du périmètre de la filiale.

Le chef économiste du FMI pointe du doigt le risque de déflation en zone euro, selon un article à paraître demain dans le Handelsblatt. «Le risque de déflation existe clairement, tout spécialement dans la zone euro», déclare Olivier Blanchard, cité par le quotidien allemand.

AEW Europe a enregistré en Europe plus de 2,7 milliards d’euros de transactions en 2013, selon un communiqué. Le gestionnaire d’actifs immobiliers a également levé, pendant cette même période, de nouveaux capitaux pour un total de 1,6 milliard, dont 500 millions d’euros au titre de 3 nouveaux mandats avec des stratégies core et value-added au Royaume Uni, en France et en Italie.

La gouverneur de la banque centrale chypriote Panicos Demetriades a remis sa démission lundi au président Nicos Anastasiades qui l’a acceptée, annonce un communiqué officiel de la présidence. Le motif de cette démission n’a pas été précisé. Selon une source citée par Reuters, le banquier central a invoqué des raisons «familiales et personnelles» dans sa lettre de démission. Nommé en mai 2012 pour un mandat de cinq ans par le président communiste de l'époque Demetris Christofias, Panicos Demetriades entretenait des relations conflictuelles avec le gouvernement de centre-droit actuellement au pouvoir à Nicosie.

En 2014, S&P prévoit un taux de défaut toujours élevé pour les entreprises européennes classées en catégorie spéculative, mais inférieur à ses estimations précédentes (6%). Il devrait baisser à 5,2% à la fin du premier trimestre de 2015. «De grandes entreprises pourraient faire défaut, car une demi-douzaine d’entreprises ayant un encours de dette supérieur à 1 milliard d’euros ont une estimations de crédit de niveau CCC ou CC», relève l’agence de notation. En 2013, 42 entreprises européennes ont fait défaut sur un montant de dette de 24,3 milliards, contre 51 en 2012 pour 34,7 milliards. Cela correspond à un taux de défaut de 5,9% fin 2013, contre 7,2% fin 2012.

P { margin-bottom: 0.08in; } ING Investment Management is planning to recruit four Asian equity specialists for its investment centre in Singapore, Citywire Asia reports. The recruitments, which will include managers and analysts, will be followed by the launch of global and regional products for Asian clients.

P { margin-bottom: 0.08in; } Schroders has set aside GBP15m to fund potential financial penalties that it may be asked to pay at the outcome of investigations in the United States into companies which are thought to have helped US citizens to evade taxes, Financial Times fund management reports. The asset management firm says that fines would be for its Swiss private bank. Schroders is voluntarily participating the US department of justice programme to encourage financial institutions to identify client accounts which may not comply with tax law.

P { margin-bottom: 0.08in; } The open architecture platform market in Europe has reached EUR1.27trn under administration as of third quarter 2013, compared with EUR958bn one year previously, and EUR740bn in third quarter 2011, according to the Platform guide to European platforms and open architecture. The five largest European actors in the market in terms of assets are UBS Fondcenter, Allfunds Bank, Credit Suisse, Cofunds and BNP Paribas Securities Services.

P { margin-bottom: 0.08in; } The German private bank Berenberg has announced that it has won a mandate from the British firm Aerion Fund Management, one of the largest pension fund managers in the United Kingdom, with assets under management of GBP15.2bn as of the end of September 2013. Berenberg has been contracted to manage currency risks for Aerion totalling GBP3.5bn. Assets under management at Berenberg now total about EUR34bn, of which EUR15bn are for institutional clients.

P { margin-bottom: 0.08in; } Spanish individual pension funds are small in size. According to preliminary data from the Vdos Stochastics agency as of 21 February their assets have risen very modestly by 0.78%, or EUR451m, to a total of EUR58.15bn, Those favourable growth is largely due to a revaluation of underlying portfolios totalling EUR474m. However, Spanish pension funds have seen an outflow of EUR23m in the month of February.

P { margin-bottom: 0.08in; } Seth Klarman, one of the most respected investors in the world, is warning against a bubble in the price of assets and a sudden correction on financial markets, the Financial Times reports. The head of the hedge fund firm Baupost Group (USD27bn) claims that investors are underestimating the risks and are not ready for the end of accommodating monetary policities.

A week dominated by the political crisis in the Ukraine saw Russia and Switzerland Equity funds post their biggest inflows since late 4Q13 and early 2Q08 respectively.Another USD9.6 billion flow into US equity funds, while emerging markets equity funds suffered net redemptions for the 19th straight week and flows into Europe equity funds fell to a 16 week low, according to estimates by EPFR Global. The first week of March was also a tough one for fund groups tied to Asia and its markets. Redemptions from Asia ex-Japan equity funds hit their highest level in over two years, Japan equity funds posted outflows for the first time year-to-date.Overall, flows into equity funds during the week ending March 5 totaled USD7.47 billion, with institutional investors accounting for over 90% of the commitments to developed markets equity funds and two-thirds of the redemptions from emerging markets equity funds.A net USD1.8 billion flowed out of bond funds and USD15.9 billion out of money market funds.

P { margin-bottom: 0.08in; } The hedge fund index calculated by Lyxor in February gained 1.9%, driving up gains in the first months of the year to 1.45%. Eleven of the 12 Lyxor strategy indices has finished the month under review in positive territory, including the Lyxor special situations index (3.48%), the Lyxor CTA Long Term (3.4%) and the Lyxor L/S Equity Long Bias (2.7%).

En ce début d’année, le contraste est frappant. Le monde développé affiche un optimisme de plus en plus évident alors que les pays émergents marquent le pas. L’optimisme des entreprises se retrouve même à son plus haut niveau depuis deux ans, selon le dernier Markit Global Business Outlook Survey, une enquête réalisée en février auprès d’un panel de 11.000 entreprises.Cet optimisme croissant, qui se traduit par des projets d’investissement et des intentions de recrutement tranchent avec les perspectives beaucoup plus sombres dans les pays émergents. Par rapport à l’an dernier, les perspectives de croissance de l’activité ont fortement augmenté aux Etats-Unis, dans la zone euro et au Royaume-Uni. Dans le monde développé, le Royaume-Uni se distingue avec un optimisme qui se retrouve à son plus haut nivea u d’après-crise et qui dépasse celui de toutes les grandes économies développées et émergentes à l’exception notable du Brésil, où la perspective d’une coupe de monde de football et des Jeux Olympiques ont redonné du tonus aux entreprises.Malgré quelques statistiques décevantes ces derniers temps, l’enquête montre que les entreprises américaines n’ont jamais été aussi optimistes depuis le début de 2013, avec des intentions de recrutement à leur plus haut niveau depuis un an, et des dépenses d’investissement qui devraient enregistrer leur plus forte progression depuis la fin 2009 (début de la collecte des données).Dans la zone euro, l’optimisme est à son plus haut niveau depuis trois ans, le rebond de la croissance s’accompagnant d’une hausse de l’investissement et du recrutement. Le niveau d’optimisme dans la zone est toutefois en retrait par rapport au Royaume-Uni et aux Etats-Unis. Mais l’optimisme est à son plus haut niveau en Espagne et en Allemagne alors que, selon les entreprises françaises, les perspectives n’ont jamais été aussi favorables depuis la mi-2011. Du côté des pays émergents, la Russie et l’Inde se retrouvent à des niveaux de pessimisme jamais vus. Au Brésil, l’optimisme se maintient à un niveau élevé malgré une moindre confiance alors qu’en Chine, l’optimisme semble en train de reprendre le dessus.

P { margin-bottom: 0.08in; } Inflows to ETF/ETPs as of the end of February totalled USD29bn, which, combined with a positive market effect, have contributed to an increase in assets under management to a record USD1.44trn, according to estimates from ETFGI. Bond ETF/ETPs attracted USD16.8bn, compared with USD10.2bn for equity funds and USD870m for commodity funds. The competition remains lively in the sector, with the top 100 ETF/ETPs, less than 2% of the 5,183 funds on record, totalling more than half of assets (57%). Only 7% of ETF/ETPs have assets of over USD1bn, while 69% have total assets of under USD100m, and 59% have assets of under USD50m. One third of all products have less than USD10m in assets. In the first two months of the year, Vanguard tops inflows with a total of USD9.4bn, followed by iShares (USD7.1bn), Nomura AM (USD4.2bn), First Trust (USD2.5bn), and Guggenheim (USD2bn).

P { margin-bottom: 0.08in; } Jasper Bugter on 3 March joined State Street Global Advisors (SSgA) in Amsterdam to serve as senior manager of relationships with clients, IPE.com reports. Bugter will report directly to Robert Rijlaarsdam, head of the Benelux team at the US asset management firm. Before joining SSgA, Bugter worked at Generali Investments Europe in Amsterdam, and previously at Robeco.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Spanish asset management market has gained a new actors. The British firm Jupiter Fund Management has registered its Luxembourg Sicav Jupiter Global Fund with the Spanish regulator, the CNMV, Funds People reports. Jupiter plans to use the vehicle to sell its fund range, which includes 15 products, in Spain, though its does not state which ones will be made available to Spanish investors. Allfunds Bank has been retained to carry out sales, the Spanish website adds. “We think there are important opportunities to develop our relationships in Spain,” says Kevin Scott, head of clients for Europe, the Middle East and Africa.

P { margin-bottom: 0.08in; } Following ABN Amro, Rabobank has decided to withdraw investment funds from Franklin Templeton from its offerings, Fondsnieuws reports. The reason for the decision is the fact that Rabobank no longer wishes to include companies in its portfolio which manufacture controversial weapons such as cluster bombs.