Selon la dernière Revue de stabilité financière de la BCE publiée jeudi, trois risques principaux pour la stabilité financière au cours des dix-huit prochains mois sont à craindre. Un, «le risque d’une inversion brutale de la quête de rendement à l’échelle mondiale, amplifiée par des poches d’illiquidité, avec des signes de recours croissant à l’effet de levier dans le secteur financier non bancaire». Deux, le «risque de la persistance d’une faible rentabilité bancaire dans un contexte de reprise macroéconomique atone». Troisième risque, encore mineur mais en hausse, celui «d’une résurgence des préoccupations concernant la soutenabilité de la dette» des Etats de la zone euro.

L’inflation en Allemagne a chuté en novembre à son plus bas niveau en près de cinq ans. Selon des données en première estimation publiées jeudi par l’Office fédéral des statistiques, le taux d’inflation allemand en données harmonisées a ralenti en novembre à 0,5% sur un an, contre 0,7% enregistré en octobre, son plus bas niveau depuis février 2010. Il est inférieur au consensus Reuters qui prévoyait 0,6%.

Les pays membres de l’Opep ont décidé jeudi de ne pas réduire leur production, une victoire pour les Etats du Golfe emmenés par l’Arabie saoudite face aux pays plus pauvres du cartel, sur fond de baisse continue des cours du brut. Le prix du baril de Brent perdait 3 dollars, revenant sous 75 dollars, au plus bas depuis septembre 2010, après la fin de la réunion ministérielle de Vienne. Le brut léger américain reculait d’autant à 70,75 dollars, au plus bas depuis juin 2010.

AEW Europe indique avoir finalisé l’acquisition, pour le compte d’un investisseur institutionnel, de quatre actifs de bureaux auprès de SIIC de Paris. Ce portefeuille est composé de quatre immeubles core dont trois sont situés dans le quartier central des affaires parisien, dans le 2e et 8e arrondissement de Paris. Le 4e actif est quant à lui localisé à Montrouge. La surface totale avoisine 27.000 m² pour un prix d’acquisition d’environ 300 millions d’euros.

Nippon Life Insurance, la plus grande compagne d’assurance vie du Japon, a annoncé avoir conclu un accord afin d’accroître sa participation au capital de Reliance Capital, un gestionnaire d’actifs indien qui supervise environ 34 milliards de dollars d’actifs, rapporte Bloomberg. Concrètement, Nippon Life va débourser 12,5 milliards de yen (106 millions de dollars) pour porter sa participation à 35 % contre 26 % précédemment. Mais l’accord conclu entre les deux parties va plus loin : il prévoit en effet que l’assureur nippon puisse accroître sa participation jusqu’à 49% du capital de Reliance Capital au cours des deux prochaines années. Nippon Life était entré au capital de Reliance Capital en août 2012.

Pimco a confié la gestion de sa stratégie sur les obligations corporate émergentes, Emerging Markets Corporate Bond, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 1,2 milliard de dollars, à Said Saffari, croit savoir le site Citywire. Said Saffari remplace Michael Gomez, responsable de la gestion de portefeuille sur les marchés émergents, qui continue toutefois de gérer plusieurs stratégies de dette émergenteSaid Saffari a rejoint Pimco en septembre dernier en provenance de Golden Tree Asset Management où il supervisait quelque 21 milliards de dollars de portefeuilles corporate et de crédit structurés.

La société d’assurance vie suédoise Movestic va lancer en décembre trois fonds à son nom afin de renforcer son offre, rapporte realtid.se. Il s’agira de « produits blancs », qui porteront le nom de Movestic, mais qui sont gérés par des sociétés externes. La gamme se compose d’un produit actions suédoises géré par Lannebo, d’un fonds petites valeurs européennes géré par Parvest et d’un fonds obligataire géré par Evli.Au total, la compagnie d’assurance a l’intention de lancer 12 fonds.

Les hedge funds vautours, qui habituellement ciblent les obligations souveraines de pays en difficulté, vont s’intéresser à d’autres formes d’emprunts publics, anticipe le Financial Times. Les changements majeurs apportés aux contrats des obligations gouvernementales dans le sillage du défaut de l’Argentine cette année font qu’il est en effet plus difficile pour les hedge funds d’acheter les obligations de pays endettés à un faible prix, de résister à leur proposition de restructuration pour ensuite les attaquer en justice en vue d’obtenir un remboursement total. Ces changements devraient décourager les hedge funds d’acquérir des obligations souveraines de pays en difficulté. Mais d’autres types de dettes gouvernementales sont dépourvues de protection : les loans, des papiers commerciaux et les crédits bilatéraux.

Henderson Global Investors (Henderson GI) vient de renforcer sa force de frappe commerciale dans la péninsule ibérique en intégrant Juan Fierro au sein de son équipe de ventes à Madrid à compter de janvier 2015, rapporte Funds People. Jusque-là, l’intéressé officiait en tant que «Risk Analyst» chez Henderson GI à Londres, poste qu’il occupe depuis bientôt six ans. Avant d’intégrer Henderson en 2009, Juan Fierro a travaillé chez New Star et Banco Santander.

En octobre, les fonds ouverts commercialisés en Italie ont enregistré des souscriptions nettes de 7,4 milliards d’euros, après 6 milliards d’euros en septembre, montrent les dernières statistiques d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. Depuis le début de l’année, les fonds transalpins collectent pas moins de 76 milliards d’euros, portant les encours du secteur à 664 milliards d’euros à fin octobre.Sur le mois, la collecte a été tirée par les fonds obligataires (3,5 milliards d’euros) et les fonds flexibles (2,3 milliards d’euros). Les fonds actions n’ont recueilli que 260 millions d’euros.Si l’on ajoute les fonds fermés et les gestions sous mandat, les souscriptions nettes du secteur de la gestion d’actifs atteignent 12,4 milliards d’euros en octobre et 110 milliards d’euros depuis le début de l’année.En termes de sociétés de gestion, Intesa Sanpaolo, Pioneer et Generali dominent le classement, avec respectivement 3,6 milliards d’euros, 1,9 milliard d’euros et 796 millions d’euros d’entrées nettes. Suivent Amundi, premier parmi les étrangers avec 755 millions d’euros, DeAWM (698 millions) et Schroders (450 millions). Parmi les sociétés dans le rouge figurent Société Générale (-78 millions), Franklin Templeton (-49 millions) et Ersel (-27 millions).

Banca Leonardo étudie avec intérêt le dossier Banca Cesare Ponti, la banque privée contrôlée par Banca Carige, selon les informations de Milano Finanza. Cette dernière va faire l’objet d’une mise en vente. Parmi les autres candidats à l’acquisition figurent Intesa Sanpolo ainsi que des établissements étrangers, surtout français et suisses.

Au troisième trimestre de l’année, 429 fonds ont été lancés sur le marché européen, soit un chiffre équivalent à celui du troisième trimestre 2013 (442), selon des statistiques communiquées par Lipper. Toutefois, le nombre de nouveaux fonds marque un recul de 43% par rapport au sommet atteint en 2010. Parallèlement, le nombre de liquidations de fonds a chuté d’environ 30% au troisième trimestre à 324 contre 458 un an plus tôt. Dans le détail, les nouveaux fonds se composent notamment de 149 fonds actions, 120 fonds obligataires, 117 fonds diversifiés et 5 fonds monétaires. Parmi les liquidations, on relève 94 fonds actions, 63 fonds obligataires, 72 fonds diversifiés et 24 fonds monétaires. Lipper fait également état de 318 fusions durant le trimestre sous revue, dont 102 fonds actions et 84 fonds diversifiés. A fin septembre 2014, on dénombrait 31.997 fonds ouverts en Europe, dont 8.836 enregistrés au Luxembourg et 4.761 en France.

Partners Group a repris le fonds Helvetica I Swiss Real Estate Danemark du gérant d’actifs immobiliers Helvetica Property Investors, rapporte L’Agefi suisse. Le portefeuille englobe 14 immeubles qui sont situés à Bâle et à Zurich. Le montant de l’acquisition n’a pas été communiqué. Les immeubles achetés se trouvent dans le secteur de l’industrie, de l’hôtellerie et du commerce de détail. Le fonds acquis affiche une durée jusqu’à 2019 et continuera à être géré par Helvetica Property. Le fonds Helvetica I Swiss Real Estate Danemark permet à des investisseurs norvégiens d’investir dans le secteur immobilier suisse. Il a été lancé en 2007 avec un volume de 650 millions de couronnes norvégiennes.

Le trio à la tête de la filiale helvétique de la banque danoise Saxo Bank a surpris tout le monde en présentant le 25 novembre sa démission en bloc, selon le site spécialisé finews. Le directeur général, Soeren Mose, le responsable des opérations, Ian Keates, et le chef des finances, Martin Beinhoff, ont décidé de quitter la banque. Un porte-parole du groupe a confirmé dans la journée de mercredi l’information du portail financier. Des divergences de vues à propos de la stratégie du groupe seraient à l’origine de ces départs mais la banque ne s’est pas exprimée sur le sujet.La banque veut repourvoir les postes aussi vite que possible, peut-être dès la semaine prochaine. L’intérim est assuré par le président du conseil d’administration, Tobias Strässle. L'établissement espère communiquer de nouvelles informations sur les circonstances de ces départs en début de semaine prochaine.

L’une des grandes banques du Luxembourg, le groupe Banque Internationale à Luxembourg (BIL), ne compte pour l’instant en Suisse que parmi les petites banques étrangères du pays où elle emploie quelque 70 personnes à Genève et à Zurich. Ses actifs sous gestion ne s'élèvent qu'à 2 milliards de francs suisses mais le groupe ne compte pas en rester là, rapporte L’Agefi suisse. Michel Wohl, CEO sortant de la banque, a confirmé cette semaine le projet de la banque de croître par acquisitions de manière à gérer 5 milliards de francs dans un premier temps puis 10 milliards de francs. Des discussions seraient d’ailleurs en cours.

Investec Wealth & Investment a recruté, selon Investment Europe, Rob Jones, Darren Elmes et Steve Hart au postes de senior investment directors pour son bureau de Bournemouth en Angleterre. Ils rejoignent la société en provenance de Barclays Wealth et seront dédié à la clientèle privée d’Investec W&I.

Old Mutual Global Investors (OMGI) a annoncé, le 26 novembre, le recrutement de Diamond Lee en qualité de gérant de portefeuille au sein de son équipe dédiée aux actions asiatiques. L’intéressé, qui arrive en provenance d’Ignis Asset Management, sera rattaché à Josh Crabb, responsable des actions asiatiques depuis septembre. Diamond Lee va débuter chez OMGI à Londres avant de rejoindre le bureau de Hong Kong une fois les autorisations réglementaires obtenues. Il sera en particulier responsable d’accompagner l’équipe actions asiatiques dans la sélection des valeurs chinoises. Comptant plus de 20 ans d’expérience dans le secteur de la gestion d’actifs, Diamond Lee a travaillé pendant 18 chez Ignis Asset Management en qualité de gérant actions asiatiques, en charge de la sélection des titres en Chine pour les portefeuilles d’Asie Pacifique et des marchés émergents. Il gérait notamment les fonds Ignis Pacific Growth et Ignis China Fund.

La boutique de gestion britannique Majedie Asset Management a annoncé qu’Adam Parker, l’un de ses fondateurs, a décidé de prendre sa retraite après 27 ans de carrière dans le secteur de la gestion d’actifs. L’intéressé assurait jusque-là la co-gestion du fonds UK Smaller Companies, en compagnie de Richard Staveley qui prendra progressivement la gestion à 100% du véhicule.Le départ d’Adam Parker sera effectif le 30 juin 2015, même s’il continuera d’agir en qualité de consultant pour Majedie sur des questions liées à la gouvernance des entreprises de petites capitalisations. Après avoir travaillé chez Mercury Asset Management puis chez Merrill Lynch Investment Managers, Adam Parker a fondé Majedie Asset Management en 2002 aux côtés de James de Uphaugh, Chris Field, Rob Harris et Simon Hazlitt.

Woodford Investment Management vient de recruter Simon Osborne au poste de responsable de la conformité (« head of compliance ») et Gavin St. John-Heath en qualité de directeur des risques et des opérations (« chief risk operations officer »), rapporte FundWeb. Simon Osborne arrive en provenance de Nuveen Investments, une société de gestion basée à Los Angeles, tandis que Gavin St. John-Heath arrive en provenance de BlueQuant Capital.

Invité sur Newsmanagers TV dans le cadre des «championnats» amLeague, Arnaud Laforge, directeur financier et membre du directoire de Prépar-Vie, a tout d’abord rappelé l’organisation de l’allocation d’actifs de sa société, filiale de la Bred. Affichant un encours de 6 milliards d’euros dont 5 milliards en fonds euros et le solde en unités de compte, Prépar-Vie, comme toutes les compagnies d’assurance soumises à une gestion actif-passif, consacre un poids prépondérant aux obligations. Quant aux actifs de diversification qui représentent environ 20 % de l’ensemble, ils sont essentiellement destinés à accroître la performance. A titre d’exemple, au sein de l’actif général, en matière de diversification, 8 % de l’ensemble est consacré aux actions, 3 % à l’immobilier, 3 % de produits flexibles, 2 % de gestion alternative et 1 % au private equity. A la différence des obligations qui sont gérées en direct, les autres classes d’actifs sont investies exclusivement en OPCVM, a rappelé Arnaud Laforge. Dans un second temps, en tant que membre du club amLeague, Arnaud Laforge est revenu sur la gestion quantitative qui ne peut représenter plus que 10 % de la poche diversification, en dépit de son bon comportement cette année. Certes, les résultats peuvent séduire, mais le responsable a rappelé que, pour sa part, en tant qu’assureur, les investissements qui ont ses préférences portent sur des actions de rendement. Un rendement le plus pérenne possible, a-t-il indiqué. « Ce sont les OPCVM investis sur les titres de cette nature ou qui tablent sur une croissance des rendements que nous recherchons, a relevé Arnaud Laforge. Pas de reproches à proprement à l’encontre de la gestion quantitative donc mais des opportunités plus importantes du côté des actifs de rendement, plus en phase de surcroît avec ses attentes en matière de produits financiers. Enfin, le responsable a confirmé que le fonds eurocroissance ferait bien partie de la gamme de Prépar-Vie en 2015, En l’occurrence, pour la gestion, il s’agira d’un actif cantonné. Par rapport l’actif général, le canton va comporter naturellement une part d’actifs risqués plus importante. Sans que son poids ait été d’ores et déjà définitivement arrêté. « Pour se démarquer de la performance des fonds en euro, l’idéal serait d’avoir le double d’actifs risqués», a néanmoins admis Arnaud Laforge. Pour regarder la vidéo, vous pouvez cliquer sur le lien suivant : http://www.newsmanagers.com/NewsManagersTV/regardsdinstitutionnels.aspx?id=939

Pictet prévoit de doubler ses effectifs londoniens dévoués à ses activités de gestion de fortune. Soit de les faire passer de 25 à 50 au cours des trois prochaines années. Dévoilé par Financial News, ce projet a été confirmé au Temps par l’établissement genevois. Estimé à 1200 milliards de livres, le marché londonien intéresse toujours davantage les banques suisses actives dans la gestion de fortune. Celles-ci sont notamment attirées par les quelque 400 000 millionnaires que compterait la capitale.

Le fonds souverain de Singapour, GIC, et Rajawali Group, l’une des plus importantes sociétés d’investissement en Indonésie, ont annoncé la signature d’un accord en vue d’investir conjointement jusqu’à 500 millions de dollars en actions dans des projets immobiliers en Indonésie. Les deux partenaires, qui entendent se concentrer en particulier sur le quartier des affaires de Jakarta, étudieront toutes les opportunités d’investissement dans l’immobilier de bureau, l’immobilier résidentiel et l’immobilier commercial.

La société de gestion allemande Ampega Investment lance en collaboration avec le family office Landert un fonds diversifié, le Landert Stiftungsfonds AMI, indique Das Investment. Le produit, qui s’adresse principalement aux institutionnels, poursuit une stratégie de gestion conservatrice. La part actions sera principalement composée d’actions européennes à dividendes élevés.

The introduction of the AIFMD has fuelled strong growth in European fund domiciles, according to a report published on Wednesday by the Association of the Luxembourg Fund Industry (ALFI), carried out by Oliver Wyman. The number of alternative investment funds increasing by 10% since 2010, and assets under management increasing by 13%. Luxembourg, the largest EU domicile corresponding to 60% of analysed EU alternative funds, grew by 11% between 2010 and 2013, with an addition of 169 funds. The strongest growth came from private equity and real estate funds, with approximately 30-35% growth in funds and AuM. Ireland, the second largest EU domicile with around 21% of all the alternative funds analysed, grew by 58%, mainly due to an increase in the number of hedge funds. Besides, it is estimated that around 40% of hedge funds globally are administered in Ireland.Malta shows the strongest growth amongst the EU domiciles analysed, explained by its relative small size and «newcomer» status. It attracts niche markets within the hedge fund industry, with an average fund size below EUR 20 million. The report also shows that demand for alternative investment funds under mutual fund structures has increased ; the usage of UCITS compliant structures for alternative investment strategies is estimated to have more than doubled since 2009 on a global basis. The number of alternative investment funds is estimated to have increased by 17% since 2010. Between 2010 and 2013 traditional offshore domiciles confirmed their dominant role within respective AIF asset classes, but there is no clear winner across all asset classes. For hedge funds , Cayman Islands, traditionally the global home of hedge funds, is estimated to have increased its AuM share from 55% to 60% during the period of 2010 and 2013. Luxembourg and Ireland are popular among UK and European fund managers, however Ireland is experiencing a growing number of registrations from US fund managers.For private equity, Delaware, which is by far the most important domicile for this alternative asset class, is estimated to account for around 57% of the analysed 5,500 funds or 69% of the EUR 1.2 trillion assets invested in private equity. In the EU, Luxembourg holds the dominant position in private equity with 90% of the analysed EU funds domiciled in the Grand Duchy. Guernsey is the third largest domicile for private equity funds by AuM, seeing high growth in the last four years and today private equity funds account for nearly three quarters of all Guernsey domiciled funds.Delaware is also the domicile of choice for the majority of real estate funds, with 67% of the analysed assets estimated to be domiciled in the US state, up from 60% in 2010. In Europe, Luxembourg has the highest share of real estate funds amongst the European locations analysed, with an estimated 15% of local AIF assets in real estate.

The European Commission on November 26 announced a EUR315 billion Investment Plan to get Europe growing again and get more people back to work.The Plan is built on three main strands: the creation of a new European Fund for Strategic Investments (EFSI), guaranteed with public money, to mobilise at least EUR 315 billion of additional investment over the next three years (2015 - 2017); the establishment of a credible project pipeline coupled with an assistance programme to channel investments where they are most needed; an ambitious roadmap to make Europe more attractive for investment and remove regulatory bottlenecks.A new European Fund for Strategic Investments (EFSI) will be set up in partnership with the European Investment Bank (EIB). It will be built on a guarantee of EUR 16 billion from the EU budget, combined with EUR 5 billion committed by the EIB. Based on prudent estimates from historical experience, the multiplier effect of the Fund will be 1:15. In other words, for every public euro that is mobilised through the Fund, € 15 of total investment, that would not have happened otherwise, is generated.The focus of the Fund should be to invest in infrastructure, notably broadband and energy networks as well as transport infrastructure in industrial centres; education, research and innovation; and renewable energy and in SMEs and middle capitalisation companies.

During the third quarter of 2014, 429 funds were launched in Europe. The quantity of newly launched funds was similar to what was seen in Q3 2013 (442), according to Lipper. Compared with the peak in 2010, however, the number of newly launched products for Q3 2014 showed a decrease of around 43%. The third quarter of 2014 also saw the number of fund liquidations decline approximately 30% on Q3 2013 – to 324 from 458. New funds include 149 equity funds, 120 bond funds, 117 mixed-asset funds, 38 “other” funds, and 5 money market funds. Liquidations include 94 equity funds, 63 bond funds, 72 mixed-asset funds, 71 “other” funds, and 24 money market funds. Lipper also observes that 318 funds were merged: 93 equity funds, 102 bond funds, 84 mixed-asset funds, 5 “other” funds, and 34 money market funds. As of the end of September 2014 there were 31,997 mutual funds registered for sale in Europe. Luxembourg, hosting 8,836 funds, continued to dominate the fund market in Europe, followed by France, where 4,761 funds were domiciled.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Swedish life insurance company Movestic will in December launch three funds in its own name, as additions to its product range, realtid.se reports. They will be white label products, which will be rebranded as Movestic, but will be managed by third-party companies. The range is composed of one Swedish equity product managed by Lannebo, a European small caps fund managed by Parvest, and a bond fund managed by Evli. In total, the insurance company plans to launch 12 funds.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Henderson Global Investors (Henderson GI) has added to its sales team in the Iberian peninsula with the addition of Juan Fierro to its sales team in Madrid from January 2015, Funds People reports. Fierro had previously served as a risk analyst at Henderson GI in London, a position he held for nearly six years. Before joning Henderson in 2009, Fierro worked at New Star and Banco Santander.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } As part of its second biannual global survey of asset management teams covering environmental, social and governance (ESG) issues, the multi-manager research team at Aviva Investors notes that there has been a real rise in awareness about the importance of integrating ESG factors into the investment process, but recognises that managers have more effort to make in some areas. 60 asset management firms, representing total assets of over USD5trn, responded to Aviva Investors. ESG factors appear pertinent to 92% of respondents to the study, with respect to their activities. The objective of the 2014 edition of the ESG study was to identify the motives which justify the integration of ESG criteria into traditional investment processes. From the point of view of demand, 88% of managers and analysts surveyed estimate that ESG criteria are relevant to their clients. From the point of view of financial management, 70% declare that risk management is the main factor explaining the integration of ESG into traditional investment processes. The study finds that progress has been made with respect to the number of respondents who have signed the United Nations Principles for Responsible Investment, which has risen from 48% in 2012 to 67% in 2014. The percentage of respondents with dedicated ESG resources is 65%, up from 2012 (42%). 68% are also subscribers to ESG data providers, while only 55% were in 2912. The study also finds that at 37% of companies surveyed, a member of the management team is responsible for ESG, a figure that has remained unchanged since 2012. In addition, only 10% of respondents appear to have integrated ESG objectives into their remuneration policies. 84% of managers surveyed have a policy for the exercise of voting rights on equities, in line with the figure in 2012. About 50% publicly report their votes. Their engagement has largely fallen into the following areas: health and safety, pay scales, management of the procurement chain, relationships with employees, and environmental risks.

There are changes at the top at Pioneer Investments. The Italian asset management fim and its parent company, UniCredit, on 26 November announced the departure of its current CEO, Sandro Pierri, effective from 31 January 2015. Giordano Lombardo, current deputy CEO and CIO, “will assure the continuity of the management of activities at Pioneer Investments during this period,” UniCredit and Pioneer Investments say in a statement. Lombardo has over 25 years of experience, 17 of them at Pioneer. He began his career at UniCredit 20 years ago as a financial analyst and portfolio manager.Sandro Pierri served as CEO of two and a half years, during which period the asset management firm accumulated EUR24bn in net inflows.The reshuffle comes at a time when UniCredit has entered talks with Santander to merger Pioneer Investments and Santander Asset Management. The operation values Pioneer at EUR2.7bn to EUR3bn.