La hausse des défauts des entreprises chinoises a vu naître un important marché local de fonds vautours, relaye le FTfm. Ils seraient désormais une centaine, contre la quarantaine créés depuis 2014, selon le fournisseur d’informations financières East Money Information. La rapide croissance des junk bonds, qui représentent désormais 1.200 de remenbis (171 milliards de dollars), a été entretenue par des ventes en catastrophe de la part d’institutionnels et de fonds mutuels, après que les entreprises sous-jacentes aient fait ou aient été sur le point de faire défaut. Il y aurait un peu plus de 1.400 obligations servant des coupons supérieurs à 9%, ce qui les catégorise en junk bond selon les standards locaux. En 2019, il y a eu 176 entreprises publiques et privées qui ont répudié leur dette, soit 51 de plus que l’année dernière, selon le fournisseur d’information Wind. L'économie chinoise souffre du pire ralentissement économique de ces 30 dernières années, relève le FTfm.

Un consortium formé d’Axa Investment Managers Real Assets et de Crédit Agricole Assurances acquiert auprès du gérant KKR, la société de location de locomotives électrique European Locomotive Leasing (ELL) pour un montant non révélé. ELL a été créée début 2014 par son PDG actuel Christoph Katzensteiner, avec le soutien du premier fonds d’infrastructure de KKR, KKR Global Infrastructure Investors, dans le but de répondre à la transition du transport de marchandise routier au transport ferroviaire et à la transition écologique. Après 5 années d’existence, ELL dispose de 150 locomotives louées à long terme à une plus de vingt clients en Europe continentale. Le plan initial prévoyait l’achat de50 locomotives.

Il existe un fonds aux Etats-Unis, un fonds qui n’a réalisé aucun changement majeur sur les actions américaines qu’il détient depuis 1935, et qui a une performance impressionnante. Le Wall Street Journal souligne ainsi la performance de Voya Corporate Leaders Trust qui a été lancé les mains liées: il devait toujours détenir le même nombre d’actions dans chacune de ses 30 entreprises, ne pourrait jamais acheter de nouveaux titres ou vendre ses titres existants, à moins qu’une société ne fasse faillite, ne soit fusionnée ou qu’il ne soit " déconseillé " de la conserver. Il consistait donc dans un portefeuille figé dans le temps. Si les performances des années 30 semblent avoir été perdues, le quotidien indique qu’entre le début de 1970 et le 30 novembre 2019, le fonds a gagné en moyenne 11,1 % par année, selon Morningstar et l’indice S&P 500 a affiché un rendement annuel de 10,5 % au cours de la même période. Corporate Leaders se classe 16e parmi les 62 fonds d’actions américaines qui existent depuis 1970. C’est un excellent résultat pour un fonds qui n’a même pas de gestionnaire de portefeuille...

L’assureur canadien Sun Life Financial a acquis la majorité du capital d’InfraRed Capital Partners, une boutique londonienne spécialisée dans l’infrastructure et l’immobilier. L’entité va rejoindre la filiale de gestion alternative de Sun Life, SLC Management. Sun Life a ainsi déboursé 300 millions de livres pour acquérir 80% des parts. Les dirigeants de la boutique ont par ailleurs 5 ans pour exercer un put sur les 20% restants. L’assureur s’est de même engagé à investir 400 millions de dollars pour lancer de nouvelles solutions d’investissements au sein d’InfraRed Capital Partners. InfraRed gérait 12 milliards de dollars au 30 septembre dernier, pour une clientèle institutionnelle et via des fonds communs ouverts aux clients individuels.

L’ancien hedge fund BlueCrest Capital, désormais une société privée d’investissement, aurait réalisé une performance d’environ 50% depuis le début de l’année, selon le FTfm. La société du magnat financier Michael Platt, qui a remboursé ses investisseurs il y a quatre ans, aurait réalisé cette impressionnante performance sur le marché des taux ainsi que sur les obligations émergentes, a indiqué une source proche du dossier au quotidien économique britannique.

Aberdeen Standard Investment va reprendre la gestion du fonds Woodford Income Focus, a annoncé ce vendredi 20 décembre son administrateur légal dans une lettre aux investisseurs, que le FTfm a pu se procurer. Il s’agit du dernier fonds de l’empire démantelé de Neil Woodford à trouver un repreneur. Les autres véhicules ont été transmis à BlackRock et Schroders. Le véhicule, qui dispose de 268 millions de livres d’encours, sera réouvert aux souscriptions en février, sous le nom ASI Income Focus. Il sera géré par Charles Luke et Thomas Moore, qui investiront principalement dans des actions UK liquides.

BNP Paribas AM (BNPP AM) vient de réaliser le premier closing de son second fonds de prêts aux PME. La filiale de BNP Paribas a levé 345 millions d’euros auprès de 13 investisseurs institutionnels européens et asiatiques. Le fonds, dénommé BNP Paribas European SME Debt Fund 2, est géré par le pôle de gestion Dette Privée et Actifs Réels de BNPP AM, sous la responsabilité de David Bouchoucha. Le fonds, comme son prédécesseur apportera une source de financement long-terme aux PME, sous la forme de dette senior in fine ou amortissable différée, en complément d’un financement bancaire classique. L’origination des actifs du fonds reposera principalement sur le partenariat entre BNPP AM et les réseaux domestiques du Groupe BNP Paribas en France, Belgique, Italie et Luxembourg.

Michael Gomez, le responsable du marché des dettes émergentes chez Pimco, a décidé de ne pas reprendre son poste, après une pause sabbatique, a appris Citywire Selector. Il travaillait au sein du géant obligataire depuis 16 ans. Michael Gomez avait été remplacé par Pramol Dhawan depuis juillet. Ce dernier devrait conserver le poste, selon le média anglais. Il est rattaché à Andrew Balls, le directeur des investissements fixed income.

Nordea AM a annoncé ce 20 décembre avoir reçu le label ISR pour trois de ses fonds. Il s’agit des fonds Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund, Nordea 1 - Global Stars Equity Fund, et Nordea 1 - North American Stars Equity Fund. «Nous sommes heureux d’observer une prise de conscience grandissante du marché quant aux enjeux ESG», a déclaré dans un communiqué Marc Olivier, directeur général France de Nordea Asset Management. «Cette labellisation ISR est une réelle reconnaissance de l’engagement de longue date de Nordea en matière d’investissements durables. Nous souhaitons continuer à créer de la valeur pour les investisseurs français, en identifiant les entreprises qui s’engagent dans la voie du changement. Celles-ci sont les mieux positionnées pour devenir les leaders de demain».

La Française Real Estate Managers a annoncé ce 20 décembre avoir acquis auprès d’Axis un immeuble mixte situé au cœur de Marseille d’une surface totale de 4.032 m². Il s’agit du premier immeuble en France dédié au coworking et au coliving. Il dispose d’appartements en coliving, d’appartements individuels, d’espaces de coworking et de salles de réunions, ainsi que d’un restaurant au rez-de-chaussée. Il bénéficie également d’un espace fitness et d’une salle de projection. L’immeuble est intégralement loué à l’enseigne The Babel Community, acteur français du marché du coliving, pour une durée ferme de 12 ans. Cette acquisition a été réalisée pour le compte de la Société Civile de Placement Immobilier Epargne Foncière.

BNP Paribas Asset Management a réalisé le premier closing du fonds BNP Paribas European SME Debt Fund 2, réunissant des engagements pour un montant de 345 millions d’euros, auprès de 13 investisseurs institutionnels en Europe et en Asie. Il doit financer les projets de croissance des PME européennes, en alliant prêt bancaire traditionnel et fonds de prêts. Le groupe avait lancé fin 2016 un premier fonds de prêts aux PME, qui «a permis de financer près d’une centaine d’entreprises pour une taille cible de 500 millions d’euros qui devrait être atteinte au 1er trimestre 2020».

Amundi a reçu l’accord de la China Banking and Insurance Regulatory Commission pour la création d’une société de gestion d’actifs en Chine avec BOC Wealth Management, filiale de Bank of China. La société de gestion française sera actionnaire majoritaire de la nouvelle structure, dans des proportions pas encore définies, selon une porte-parole d’Amundi contactée par NewsManagers. La société doit être lancée dans le courant du deuxième semestre 2020. « Ce partenariat viendra compléter et accélérer la stratégie de développement d’Amundi en Chine », indique un communiqué. Amundi a déjà une co-entreprise en Chine avec ABC (Agricultural Bank of China, une des trois premières banques chinoises) dont les encours s'élèvent à 62 milliards d’euros à fin septembre. Amundi a toujours affirmé que l’Asie était son deuxième marché domestique. Elle y gère 200 milliards d’euros avec un objectif à 300 milliards. La société l’adresse en direct (avec notamment des bureaux à Hong Kong, Singapour ou Taïwan) et via des joint ventures.

Union Investment, LBBW Asset Management et Ampega Investment sont les trois gestionnaires d’actifs les plus appréciés par les investisseurs institutionnels allemands, selon la dernière enquête annuelle réalisée par l’agence de notation Telos.Par rapport à l’année précédente, peu de changements dans les principaux classements: Union Investment arrive en tête chez les grands gestionnaires (plus de 120 milliards d’euros d’actifs sous gestion) et LBBW Asset Management continue de dominer parmi les gestionnaires intermédiaires (de 50 à 120 milliards d’euros d’actifs sous gestion). Toutefois, du côté des maisons les plus petites (jusqu’à 50 milliards d’euros d’actifs sous gestion), Ampega Investment s’est hissé en tête de gondole, devant le numéro un de l’an dernier, Berenberg Asset Management. C’est d’ailleurs aux petites sociétés de gestion que les investisseurs institutionnels font le plus confiance. Sur une échelle de 0 à 100, les petites sociétés de gestion affichent un capital de confiance moyen de 81,9 points, contre 80,8 points pour les poids lourds du secteur et 79,4 points pour les poids moyens. Pour les besoins de son classement, Telos demande aux institutionnels d’évaluer les sociétés de gestion sur la base de multiples critères dont la fidélité, la réputation, la qualité du conseil, la prise en charge, la performance, le risque et la gestion, et depuis cette année, l’expertise en matière d’investissement durable. Parmi les poids lourds du secteur, Union Investment joue les premiers rôles mais suivie de près par Allianz Global Investors, Deka, Pimco, BlackRock et Credit Suisse Asset Management. Chez les gestionnaires intermédiaires, LBBW AM fait la course en tête mais se trouve souvent concurrencée par Helaba Invest, par Oddo BHF AM (réputation, coûts/prestations), ou encore par Metzler Asset Management pour son approche proactive. Chez les petits gestionnaires, Ampega Investment domine les débats mais de nombreux concurrents tirent leur épingle du jeu, à l’instar de Flossbach von Storch (réputation) ou de Quoniam pour son approche proactive ou encore de Bantleon pour la qualité de sonconseil. (*) Pour l’enquête de cette année 2019, Telos a réalisé quelque 300 entretiens avec des responsables institutionnels, compagnies d’assurances, banques, institutions de prévoyance, entreprises, églises...

Quantalys a dévoilé une nouvelle méthodologie quantitative de notation des sociétés de gestion : Quantalys Asset Management Ratings, à l’occasion de sa conférence Quantalys Inside 2020. Sur les 4.400 sociétés de gestion en Europe, Quantalys, une société de données et d’analyses financières, en a identifié 784 qui sont actives en France. Seules 126 sociétés de gestion, soit 16% de l’univers, ont obtenu une note.Les notations Quantalys sur les sociétés de gestion constituent une mesure purement quantitative et rétrospective calculée à partir des notations sur les fonds de la société, donc de la performance passée de ses fonds mesurée de 1 à 5 étoiles. Elles ont pour vocation à aider les investisseurs à évaluer les antécédents d’une société par rapport à ses pairs et à être utilisées comme première étape du processus d’évaluation des sociétés.Alors que la notation quantitative Quantalys au niveau des fonds est réalisée pour une même classe d’actifs quelle que soit la taille des fonds, celles au niveau de la société de gestion sera intrinsèque afin de mesurer la qualité de sa gestion pour l’ensemble de sa gamme de fonds. Pour pouvoir comparer des entités, trois grandes familles sont créées :LOCAL : les sociétés locales ayant une activité principalement nationale ou qui gèrent moins de 5 milliards d’euros d’actifs REGIONAL : les sociétés régionales ayant une activité européenne et qui gèrent plus de 5 milliards GLOBAL : les sociétés globales actives sur tous les continents et qui gèrent plus de 20 milliards

Le fonds investira dans des actifs dotés de baux étendus dans le temps et de locataires de long terme sur les principaux marchés européens.

Michael Livijn, qui est le porte-parole de la stratégie d’allocation d’actifs mondiale de Nordea, vient d’être nommé chief investment manager de Nordea Private Banking, rapporte le site danois AMWatch. L’intéressé a rejoint le groupe scandinave en 2004.

BlackRock aurait entamé des discussions avec le fonds souverain singapourien Temasek en vue de constituer une société de gestion d’actifs en Chine, a appris Bloomberg. Dans le plan actuel, les deux parties s’associeraient avec China Construction Bank Corp., la deuxième plus importante banque commerciale du pays, qui prendrait la majorité du capital. La nouvelle firme développerait et distribuerait des produits pour les investisseurs locaux, selon le memorandum of understanding qu’a étudié Bloomberg.

BNP Paribas Asset Management a réalisé le premier closing du fonds BNP Paribas European SME Debt Fund 2, réunissant des engagements pour un montant de 345 millions d’euros, auprès de 13 investisseurs institutionnels en Europe et en Asie. Ce fonds a pour vocation de financer les projets de croissance des PME européennes, en leur offrant une solution de financement qui allie prêt bancaire traditionnel et fonds de prêts.

Cosevad prendrait une participation majoritaire au capital d'Altaprofits. La nouvelle entité devrait conserver la marque Altaprofits

Natixis et La Banque Postale ont annoncé avoir défini les grands principes et modalités du projet de rapprochement de certaines de leurs activités de gestion d’actifs en France. Le projet vise à combiner, au sein d’Ostrum Asset Management, les activités et expertises de gestion taux euro et crédit, ainsi que la gestion assurantielle d’Ostrum Asset Management et de LBP Asset Management, regroupant ainsi environ 435Mds€ d’encours sous gestion (sur la base des encours au 30 juin 2019), avec l’ambition d’en créer un acteur intégralement conforme aux principes de l’investissement socialement responsable (ISR), précise un communiqué. Philippe Setbon, actuel directeur général d’Ostrum Asset Management, dirigerait l’entité commune. Emmanuelle Mourey, actuellement présidente du directoire de La Banque Postale Asset Management, assurerait la direction générale déléguée de l’entité commune. Ce projet de rapprochement sera présenté aux instances représentatives du personnel concernées au cours du premier trimestre 2020. L’objectif est de parvenir à réaliser l’opération durant le second semestre 2020. L’entité commune serait par ailleurs dotée d’une plateforme technologique et opérationnelle visant les grands partenaires assurantiels des deux groupes ainsi qu’à des clients tiers, notamment assurantiels. La Banque Postale, au travers de sa filiale LBP Asset Management, détenue à 70% aux côtés d’actionnaires minoritaires, continuera à développer un modèle d’affaires basé sur une gestion multi-spécialiste. L’entité commune serait détenue à 55% par Natixis (au travers de sa filiale Natixis Investment Managers) et à 45% par LBP (au travers de sa filiale LBP Asset Management), dans le cadre d’une gouvernance équilibrée.

Amundi a annoncé ce vendredi que la China Banking and Insurance Regulatory Commission, le régulateur chinois, avait donné son accord à la création d’une société commune entre le gestionnaire d’actifs français et BOC Wealth Management, filiale de Bank of China.

Vanguard a annoncé ce 19 décembre des réductions de frais sur plusieurs de ses fonds internationaux axés sur les revenus, à savoir le Vanguard International Dividend Appreciation Index Fund (1,6 milliard de dollars d’encours), le Vanguard International High Dividend Yield Index Fund (1,5 milliard de dollars) et le Vanguard Emerging Markets Government Bond Index Fund (1,9 milliard de dollars). Les réductions de frais concernent également quatre fonds d’actions gérés activement en externe.En incluant les réductions de frais déjà annoncées cette année, les économies cumulées pour la clientèle représentent 41,7 millions de dollars répartis sur 50 fonds et ETF, souligne Vanguard dans un communiqué.DénominationNiveau des frais à la fin de l’année fiscale 2018Niveau des frais à la fin de l’année fiscale 2019Différence en points de baseInternational Dividend Appreciation Index Admiral 0.25%0.20%-5International Dividend Appreciation ETF 0.25%0.20%-5International High Dividend Yield Index Admiral 0.32%0.27%-5International High Dividend Yield ETF 0.32%0.27%-5Emerging Markets Government Bond ETF 0.30%0.25%-5Emerging Markets Government Bond Index Fund Admiral 0.30%0.25%-5Emerging Markets Government Bond Index Fund Institutional 0.29%0.23%-6Vanguard Selected Value Fund Investor 0.36%0.33%-3Vanguard Windsor Fund Admiral0.21%0.20%-1Vanguard Windsor Fund Investor0.31%0.30%-1Vanguard Emerging Markets Select Stock Fund Investor 0.94%0.93%-1Vanguard Explorer Fund Investor0.46%0.45%-1

BlackRock est en train de négocier l’annulation de l’option qui lui donnait le droit de racheter l’intégralité de la société de technologie financière iCapital Network, rapporte le Wall Street Journal. iCapital gère des plates-formes technologiques et des fonds pour les conseillers financiers et individus fortunés. Il a plus de 40 milliards de dollars d’actifs alternatifs sur ses plates-formes. Lorsque BlackRock a investi dans iCapital en 2016, il a aussi négocié une option pour acquérir toute la société dans les deux à cinq ans qui suivaient, selon des sources proches du dossier. Désormais, les deux sociétés cherchent à redéfinir cet accord. BlackRock abandonnerait son option de reprise d’iCapital à la faveur de nouvelles conditions, selon une source proche du dossier. En échange, les positions de dette de BlackRock dans iCapital deviendraient des actions supplémentaires et la société resterait au capital en tant que plus gros actionnaire minoritaire. Après des mois de discussion, les dirigeants de BlackRock et iCapital ont estimé qu’il serait plus sage de conserver la société aux mains d’une variété d’investisseurs ayant différentes opinions sur les modalités de sa croissance.

Saxo Bank a annoncé en début de semaine avoir noué un partenariat avec le groupe automobile chinois Geely afin de fournir des services technologiques financiers et réglementaires aux institutions financières locales. La joint-venture utilisera des outils de cloud, de big data, et d’intelligence artificielle, dans les domaines du trading et de l’investissement. Les principales cibles seront les robo-advisors, les gérants d’actifs, les départements de gestion des risques et les regtech de l’Empire du Milieu. Au travers de ce partenariat, la banque danoise espère s’implanter sur le marché chinois, une de ses principales cibles stratégiques pour les années à venir. Le constructeur automobile va l’aider grâce à ses contacts et sa connaissance opérationnelle des spécificités locales.

Oddo BHF Asset Management a annoncé ce 19 décembre l’obtention du label ISR pour sept de ses fonds, représentant 5,6 milliards d’euros d’encours.Il s’agit des fonds : ODDO BHF AvenirODDO BHF Avenir EuroODDO BHF Avenir EuropeODDO BHF GénérationODDO BHF Euro Corporate BondODDO BHF Algo Ethical LeadersODDO BHF European Convertibles Moderate« le label ISR confirme l’engagement fort de ODDO BHF AM en faveur de l’investissement durable. Notre approche pragmatique de partenariat entre les gérants et notre équipe d’analystes ESG nous confère une position importante en matière d’investissement durable en Europe. Après nos stratégies actions et obligataires, la prochaine étape de l’extension de notre offre ESG sera l’inclusion de classes d’actifs telles que l’immobilier et les fonds multi-actifs», a déclaré dans un communiqué Nicolas Chaput, CEO de ODDO BHF AM. Par ailleurs, deux des fonds labellisés, ODDO BHF Algo Ethical Leaders et ODDO BHF Euro Corporate Bond, ont récemment également reçu le label allemand FNG (Forum Nachhaltige Geldanlagen).

Morgan Stanley Infrastructure Partners, l'équipe d’investissement privé en infrastructures au sein de Morgan Stanley Investment Management, a annoncé avoir levé 5,5 milliards de dollars pour North Haven Infrastructure Partners III, six mois après la première clôture du fonds le 19 juin 2019. Le fonds se concentre sur les secteurs des transports, de la production d'électricité (y compris la production d'énergie renouvelable), de l’infrastructure du gaz naturel et de l’infrastructure numérique. Deux investissements pour le fonds ont été annoncés : PNE AG, une société allemande d'énergie éolienne terrestre, et Fibre du Portugal, le plus grand réseau de fibre optique au Portugal. Morgan Stanley IM gérait et supervisait 507 milliards de dollars à fin septembre dont 100 milliards de dollars sur sa plateforme de solution alternatives.

Les consultations publiques ciblent en particulier les stablecoins et le risque de cyberattaques.

Le graphique ci-joint compare en termes réels la croissance du PIB de la zone euro à celle de la masse monétaire (M1) avancée de trois trimestres. La croissance de M1 (déflatée), dans un système financier encore dominé par le crédit bancaire, est un bon indicateur avancé de la croissance de l’activité.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur les marchés des fonds actions américaines et européennes en novembre 2019, mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.