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Asset Management
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28/12/2011

Berenberg rationalises asset management

The German private bank Berenberg has recently announced that its asset management activities will now be brought together in a single entity. Previously, asset management had been divided into two units: the affiliate Berenberg LuxInvest, and asset management at the parent company Berenberg Bank. The bank claims that uniting asset management in a single entity will make it more effective and bring growth. Clients of the German private bank include institutional and retail investors.
28/12/2011

Managers predict double-digit growth for Dax in 2012

In Germany, the vast majority of independent fund managers are not despairing over the state of the stock markets. They are even predicting significant growth for the DAX index in 2012, according to a survey by DAB Bank of more than 50 experts. The survey finds that 85% of respondents are predicting growth for the DAX next year. To be extact, 54% predict that the index will rise above 7,000 points, while 15% even predict that the DAX will rise above 8,000. The average projection is of the DAX rising to 6,860 by the end of 2012, which implies growth of about 17% over its current levels. For bonds, three out of four experts recommend German government bonds, while 39% prefer local SMEs. Only 18% of respondents prefer Federal government bonds, while 13% prefer emerging market debt. However, managers are divided over outlooks for the price of gold, with 47% expecting further increased, whlie 38% predict that the metal will fall below USD1,500 per ounce.
28/12/2011

BlackRock recruits from Bank of America for fixed income

BlackRock has recently recruited Jeffrey Rosenberg as chief investment strategist for fixed income. His mission is to strengthen the product range dedicated to retail investors, particularly in the United States. Rosenberg had previously been head of global credit strategy research at Bank of America Merrill Lynch.
28/12/2011

Judging results of top actively managed funds

The performance registered by five of the best-known actively-managed mutual funds in the past ten years (Dodge & Cox Stock, Vanguard Windsor and three funds from American Funds – Investment Company of America, Fundamental Investors and Growth Fund of America) can be entirely explained by their exposure to three factors: beta, size, and management style. In other words, this analysis by IndexUniverse for the Wall Street Journal suggests that it would be easy to replicate these strategies through the use of ETFs at a much lower cost, which would allow for significant savings on commissions, the Wall Street Journal estimates.
28/12/2011

US municipal bonds in top form

US municipal bonds have defied predictions to turn in one of their best years ever in 2011. With returns of more than 10% since the beginning of the year, municipal bonds issued by approximately 45,000 issuers (cities, counties, states, universities and hospitals) have finished the year at the top of the rankings of US investments, outpacing government and corporate bonds. Municipal bonds have profited from a general downward trend in long-term interest rates, while in order to avoid default, local authorities have drastically cut their spending. However, they remain vulnerable to a drop in activity, due to their weakened financial condition.
28/12/2011

Areva in talks with FSI over stake in Eramet

Areva and the Strategic Investment Fund (FSI) on 27 December announced in a brief statement that they have “entered into exclusive negotiations to sell Areva’s participation in Eramet.” Areva, which controls 26% of capital in Eramet, announced in December that it was planning to sell assets for over USD1.2bn, as part of a recovery plan to balance its books. The FSI, which had previously expressed an interest in acquiring the stake, soon announced that it had begun discussions with the nuclear group.
28/12/2011

AMF sets up a committee to transpose MiFID directive

The French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), is preparing to hand the preparatory work to transpose the Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) into national law to a market committee including all asset management participants, the AMF says in the most recent edition of its financial regulation letter (December 2011). The committee will be co-chaired by two members of the College of the AMF, Monique Cohen and Jean-Luc Enguehard, and will aim to set up the steering principles for the transposition and the strategic areas which the AMF and/or other French authorities may act on to improve the competitiveness of innovative management. With this in mind, the committee is planning to create four thematic groups which will work on related topics, including 1) the establishment of a secure framework to balance investor protection with competitiveness of the market in innovative management, 2) new challenges arising from the directive which could call the French model into question, 3) depositories, and 4) making the directive compatible with other directives applicable to asset management. On the basis of the work of the different groups, the market committee will compose a report which will be submitted to consultation in May 2012. The actual work of transposing the directive may then begin from June 2012 onwards. The general direction of the Treasury would then have one year to propose legislative and regulatory modifications. The AMF, for its part, may introduce modifications to its own general rules to introduce the necessary instructions by the deadline to transpose the directive (22 July 2013).
28/12/2011

Laborious work to enact Dadd-Frank law

18 months after its passage, the Dodd-Frank law is hitting snags in being applied. Barely one quarter of the rules laid out in the legislation have been finalised, the Washington Post reports. According to the most recent monthly report by the law firm Davis Polk, regulators on 1 December published 154 proposed regulations, and finalised 74, but were also unable to meet the deadline for 200 texts.
28/12/2011

Les consommateurs américains reprennent confiance

La confiance du consommateur américain a bondi plus que prévu en décembre pour atteindre un plus haut de huit mois, les ménages étant un peu moins inquiets quant aux perspectives d’emploi et de revenu. L’indice du Conference Board est ressorti à 64,5 contre 55,2 en novembre. Il est au plus haut depuis avril et dépasse le consensus qui le donnait à 58,3.
28/12/2011

Nominations en vue au conseil de la Fed

Le président américain, Barack Obama, prévoit de nommer deux anciens responsables du Trésor, Jerome Powell et Jeremy Stein, au conseil de la Réserve fédérale. Le premier a été sous-secrétaire d’Etat sous l’ère George W. Bush, tandis que le second a conseillé l’administration actuelle.
28/12/2011

Les conservateurs grecs n'exigent plus d'élections dès février

Les membres du parti Nouvelle Démocratie (ND) ont apparemment renoncé à leur exigence d'élections législatives anticipées dès le 19 février prochain, ce qui laisserait quelques semaines supplémentaires au Premier ministre, Lucas Papadémos, pour mettre en œuvre les réformes.
28/12/2011

Le Trésor américain appelle Pékin à progresser sur le yuan

La Chine ne manipule pas sa monnaie, mais elle devrait accélérer la réforme de la convertibilité du yuan, estime le Trésor américain dans son rapport semestriel. «Le Trésor va surveiller étroitement le rythme de l’appréciation et faire campagne en faveur de réformes qui donneront (au yuan) une plus grande flexibilité, une égalité de traitement et une croissance tournée vers la demande intérieure», indique le rapport.
28/12/2011

Le déficit budgétaire chinois diminuera en 2012

Une source du ministère des Finances cité par le Shanghai Securities Journal révèle que le déficit public de la Chine va diminuer en 2012. Les dépenses budgétaires devraient augmenter de 11% à 11.100 milliards de yuans (1.338 milliards d’euros) en 2012, alors que les recettes augmenteront de 9%, impliquant un déficit de 800 milliards de yuans, soit 50 milliards de moins que le déficit attendu cette année.
28/12/2011

Les mises en chantier de logements neufs en hausse en France

D’après les chiffres officiels publiés hier, les mises en chantier de logements neufs en France ont augmenté de 20,2% sur un an à fin novembre, à 405.860, et de 16,5% sur trois mois, à 115.627. Le nombre de permis de construire délivrés pour des logements a lui augmenté de 16,4% sur 12 mois, à 521.338, et de 27% sur trois mois, à 144.336.
28/12/2011

Les ventes de Noël au plus bas depuis des décennies en Grèce

Après quatre ans de récession, les magasins en Grèce ont connu leur pire Noël depuis des décennies avec des ventes en baisse de 30% par rapport à l’année passée, selon la fédération du commerce de détail ESEE. Cette forte baisse des ventes a eu lieu malgré d’importantes réductions proposées par les magasins à l’approche de Noël.
28/12/2011

Xavier Bertrand prône des solutions rapides contre le chômage

Le gouvernement français espère mettre en œuvre des mesures sur l’activité partielle et les «pactes compétitivité emploi» dans les entreprises d’ici à l'élection présidentielle de 2012 afin de lutter contre la hausse du chômage, a déclaré hier le ministre du Travail, Xavier Bertrand.
28/12/2011

Rome veut améliorer la liquidité du marché

Le Trésor italien, qui prévoit d'émettre un montant brut de 450 milliards d’euros l’an prochain, compte être très actif sur les marchés monétaires et sur la dette à court terme. Il se dit ainsi prêt à conduire des émissions non planifiées. Pour la dernière adjudication de l’année, Rome espère placer demain jusqu'à 8,5 milliards d’euros de titres longs.
27/12/2011

La Bourse suisse épingle Credit Suisse

SIX Exchange Regulation a prononcé un avertissement à l’encontre de Credit Suisse Group SA en raison de la violation des devoirs relatifs à la publicité des transactions du management. Cette violation porte sur une transaction du management concernant 1 400 actions nominatives que la société avait déclarée et publiée avec un retard de 18 jours de bourse. Selon SIX Exchange Regulation, Credit Suisse Group SA savait lors du traitement de la transaction déjà, qu’elle était soumise à l’obligation de déclaration, l’opération ayant été exécutée par un service interne. Dès lors, la société aurait pu et dû respecter la réglementation boursière qui stipule qu’une transaction doit être déclarée et publiée dans les trois jours de bourse, précise un communiqué.L’infraction a néanmoins été qualifiée de légère. D’où la décision de SIX Exchange Regulation de se limiter à un avertissement à l’encontre de Credit Suisse Group SA.
27/12/2011

Apax rachète les activités suisses de France Telecom

France Telecom serait sur le point de céder ses activités suisses au groupe de capital investissement Apax Partners pour un montant de plus de 1,5 milliard d’euros, selon le Financial Times.Apax aurait engagé des négociations exclusives avec l’opérateur français pour arrêter les modalités définitives de cette opération d’acquisition d’Orange Suisse.
27/12/2011

Olivier Roy, KBL Richelieu Banque Privée : "Les banquiers privés sont trop bien payés"

Après une année 2011 difficile sur les marchés financiers, «il y a eu une rupture de confiance entre le client et le monde de la finance», déplore Olivier Roy, le patron de KBL Richelieu Banque Privée, interrogé par La Tribune. Le banquier avoue que certaines pratiques étaient à revoir et justifient donc un durcissement de la réglementation. «Certains plaçaient l’argent de leur clientèle sur des produits sans transparence qui dégageaient de trop fortes marges», estime Olivier Roy. «En tant que banquier privé, il faut aujourd’hui avoir de l’humilité», ajoute-t-il. Les banques privées en ont d’autant plus besoin que leur rentabilité se dégrade. «Il faut aujourd’hui avoir une réflexion d’ingéniosité plus collective qu’individuelle. On a fait des banquiers privés des personnes trop bien payées», souligne Olivier Roy. Ce qui in fine provoque «un problème d'équilibre de leurs résultats».
27/12/2011

Charte, nominations et adhésions à l'AFG

Dans le premier numéro de son magazine Gestion Info publié sur son site vendredi 23 décembre, l’AFG a annoncé, en collaboration avec l’AF2I (*) la publication au début du mois de janvier 2012 d’une « Charte de l’investisseur». Réalisée avec la participation active de la commission des sociétés de gestion entrepreneuriales, elle doit améliorer la connaissance que peuvent avoir les investisseurs institutionnels des sociétés de gestion de portefeuille (SGP) et de leurs offres, précise l’AFG. Des « due diligences » de place y figurent permettant de «standardiser les principales questions que pose un investisseur institutionnel à l’entrée en relation avec une SGP et des règles de bonne conduite précisant les engagements respectifs pris par la SGP et par l’investisseur."Par ailleurs, l’AFG a rappelé dans son magazine plusieurs nominations intervenues le 15 décembre 2011au sein de son conseil d’administration. Il s’agit de : Pierre-Manuel Sroczynski (suppléant) pour La Banque Postale AM en remplacement d’Anne-Laure Bourn,Cyril Delionnet (suppléant) pour KBL Richelieu Gestion,Franck Dixmier pour Allianz Global Investors France, en remplacement de Michel Haski, Bertrand Merveille (suppléant) pour Financière de l’Echiquier, en remplacement de Katia Chauprade.L’AFG a également noté la nomination au sein de son comité stratégique (au 29 septembre 2011) de Naïm Abou-Jaoude ( Dexia AM ).Enfin, l’association a également recensé les nouvelles sociétés de gestion adhérentes en 2011. Il s’agit de Fastea Capital ; CDC Climat AM ; Union Capital AM ; Nextstage SAS ; Amaïka AM ; Twenty First Capital ; Natixis Private Equity International Management ; Clay AM ; Alura Capital Partners ; Karakoram et Imocompartners
27/12/2011
Fonds

Indices EuroMTS : Amundi ETF explique la sortie du Portugal

Suite à la dégradation du Portugal par l’agence S&P, ce pays ne sera plus inclus dans les indices Investment Grade d’EuroMTS, à partir du 1er janvier 2012. Amundi ETF dont certains de ses produits répliquent ces indices, a informé ses souscripteurs que l’impact sur ces derniers sera modéré, le Portugal représentant moins de 2% de la répartition géographique. En revanche, l’impact sera plus significatif sur l’indice EuroMTS ex-AAA Government Investment Grade : actuellement, le poids du Portugal est proche de 6 %. En outre, les critères de sélection pour les indices EuroMTS AAA Government et EuroMTS ex-AAA Government Investment Grade ont changé. «Pour être inclus dans l’indice EuroMTS AAA Government, un pays de la zone euro doit avoir au moins 2 ratings équivalents à AAA. Et pour être inclus à l’indice EuroMTS ex AAA Government Investment Grade, un pays de la zone euro doit être noté Investment Grade avec au moins deux ratings inférieurs à AAA», précise la société de gestion. Ce changement de méthodologie n’aura pas d’impact sur la composition des indices répliqués par la gamme obligataire d’Amundi ETF.
Fonds
27/12/2011
Fonds

Fusion/absorption d'un fonds de LBPAM

La banque Postale Asset Management a procédé cette semaine à la fusion/absorption du FCP Pulseo PEA Court Terme (ex Pulseo Septembre 2011) par la part R de l’OPCVM LBPAM PEA Court Terme.
Fonds
27/12/2011

RMBS: BarCap sanctioned for falsified information

The Financial Industry Regulatory Authority in mid-week announced that it has issued a USD3m fine to Barclays Capital Inc for modifying data concerning issues of Residential Subprime Mortgage Securitizations (RMBS). Issuers of subprime RMBS are required to disclose information about the track records of securitizations containing mortgages offered to investors, such as RMBS. Default rates in particular are important information for investors in evaluating the value of the RMBS and determining future returns. The FINRA found that from March 2007 to December 2010, Barclays Capital modified the default rates for three subprime RMBS which it sold subscriptions to and sold. The incorrect data published on the Barclays website was identified as historic data for five subsequent investments in RMBS. The errors contained in the information was significant enough to affect investor valuations. To settle the case, Barclays neither admitted nor denied the accusations, but did not obstruct the investigation, FINRA says.
27/12/2011

Apax acquires Swiss activities of France Telecom

France Telecom is reportedly about to sell off its Swiss activities to the private equity group Apax Partners for a total of over EUR1.5bn, the Financial Times reports. Apax is reported to have entered exclusive talks with the French telecoms operator to hash out the terms of a final agreement for the operation to acquire Orange Switzerland.

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