Ces dernières années, les recrutements de dirigeants s’étaient fait rares dans la gestion d’actifs, mais 2015 marque une rupture. De nombreux changements sont intervenus au sein des sociétés de gestion, les professionnels seniors ou très spécialisés étant les plus recherchés.

La politique d’investissement de la Fondation de France est restée relativement stable durant l’année 2015. «Nous demeurons dans une stratégie systématique de placements moyen/long terme et effectuons des modifications à la marge, a indiqué Jean-Pierre Lefranc, le directeur financier, à la rédaction d’Instit Invest. En revanche, les rémunérations de notre poche obligataire s’avèrent moins attractives qu’auparavant. De plus, le comité financier de la Fondation craint à terme une remontée des taux.» Dans ce contexte, la Fondation de France songe, au moins pour un partie de la poche obligataire, à mettre en place une gestion absolute return. «L’idée est de rebasculer une partie des investissements dans des dettes investment grade classique vers des stratégies taux plus flexibles, a développé Alexandre Lengereau, président d’Amadeis, qui élabore la politique de placements de la Fondation en collaboration avec celle-ci. C’est une des tendances pour l’année 2016 : sortir de l’investment grade pour confier à des gérants une gestion obligataire plus flexible.»

L’activité dans le secteur manufacturier aux Etats-Unis a continué de se contracter en décembre et elle n’avait plus été aussi peu dynamique depuis juin 2009, montre l’étude mensuelle de l’Institute for Supply Management (ISM) publiée lundi. L’indice ISM de l’activité manufacturière est tombé en décembre à 48,2 après 48,6 le mois précédent. Un panel de 80 économistes interrogés par Reuters attendaient l’indice à 49,0. Cet indice témoigne d’une contraction de l’activité quand il est inférieur à 50. Ce recul du mois de décembre s’accompagne d’une chute de l’emploi, dont le sous-indice passe de 51,3 en novembre à 48,1 en décembre, soit nettement moins que le 50,0 attendu par les économistes. Le recul des nouvelles commandes s’est néanmoins atténué avec un sous-indice passé de 48,9 à 49,2 tandis que l’indice des prix acquittés a baissé à 33,5 en décembre contre 35,5 le mois précédent et 35,0 attendu par les économistes.

Selon les données publiées lundi par le département du Commerce, les dépenses de construction ont reculé de 0,4% en novembre aux Etats-Unis. Cette première contraction depuis juin 2014 suggère une croissance économique modérée au quatrième trimestre. Ce repli intervient après une hausse de 0,3% en octobre et va à l’encontre des attentes des économistes interrogés par Reuters, qui tablaient sur une progression de 0,6%. L’augmentation observée en octobre a été révisée en nette baisse, à 0,3% contre 1,0% précédemment.

L’indice des prix de détail harmonisé (IPCH) en Allemagne a augmenté de 0,2% en décembre en glissement annuel après +0,3% en novembre, a annoncé lundi l’Office fédéral de la statistique. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient +0,4%. Pour l’ensemble de 2015, le taux d’inflation du pays est tombé à 0,1%, au plus bas depuis 1995, année où l’Office a commencé à compiler cette statistique sous sa forme actuelle. En 2014, ce taux était de 0,8%. L’Office publiera la statistique d’inflation définitive le 19 janvier. Si la faiblesse de la hausse des prix dans la première économie d’Europe contribue à accroître le pouvoir d’achat des ménages allemands dans un contexte de chômage faible et de progression des salaires, elle pourrait accentuer les pressions sur la Banque centrale européenne (BCE), dont le nouvel assouplissement monétaire annoncé en décembre a déçu nombre d’observateurs.

La couronne suédoise cédait du terrain lundi après que la banque centrale (Riksbank) eut pris le même jour une décision lui permettant d’intervenir instantanément sur le marché des changes pour tenter de porter une inflation très basse vers son objectif d’environ 2%. Par ailleurs, la Riksbank n’exclut pas de réduire encore le taux des prises en pension, qu’elle a laissé inchangé le mois dernier à -0,35%, de racheter encore plus de valeurs mobilières ou de prêter de l’argent aux entreprises par l’intermédiaire des banques. La couronne est tombée à 9,18 contre l’euro après ces annonces, contre 9,1480 auparavant. Face au dollar, elle a reculé à 8,4695 contre 8,44, au-dessus toutefois de ses plus bas de la journée.

L’indice des fonds alternatifs au format Ucits (Ucits Alternative Index Blue Chip) a progressé l’an dernier de 0,52% au 30 décembre après un gain de 2,43% en 2014, selon des statistiques communiquées par Hedgeanalytics. La moitié des douze composantes de l’indice affiche des hausses comprises entre 0,39% pour l’indice UAIX Fixed Income-Developed Markets, et 5,26% pour l’indice UAIX Multi-Strategy. Du côté des baisses, la plus importante est à mettre sur le compte des stratégies évenementielles (UAIX Event-Driven) qui accusent un recul de 11,11% alors qu’elles avaient progressé de 1,40% l’année précédente. Autre déconvenue, mais celle-là prévisible, les stratégies de matières premières (UAIX Commodities) ont encore cédé 5,90% après une baisse de 7,19% en 2014. Les stratégies macro ont accentué leurs pertes l’an dernier à -4,55% contre 1,42% l’année précédente.

La société Golden Partner a acheté 11.248.821 actions Leclanché à Oakridge et Precept, selon un communiqué publié par Leclanché. Au 23 décembre, Golden Partner détenait 29,68% du capital actions de Leclanché, composé de 37.902.974 actions, précise le communiqué.Golden Partner International a acheté l’ensemble des parts détenues précédemment par Precept Group, composé des sociétés Precept Fund Management SPC et Oakridge Global Energy Solutions (Hongkong) Ltd. Le montant de la transaction n’a pas été divulgué. Dans son communiqué, Leclanché précise que Golden Partner International SA SPF est une société luxembourgeoise. D’après la notification reçue, son propriétaire effectif est M. Jia Yufeng, qui réside en Chine.

Le groupe suisse Julius Baer prend une participation d’environ 5% dans le gestionnaire de fortune chinois, Jupai Holdings Ltd., basé à Shanghai, selon un communiqué publié par la société chinoise. Julius Baer a acquis près de 9,6 millions d’actions à un prix unitaire 1,83 dollar, soit un investissement d’environ 17,6 millions de dollars. La société chinoise spécialisée dans l’internet SINA a également participé à cette transaction pour un peu moins de 3 millions d’actions au même prix, ce qui lui permet de porter sa participation à 11,4%, précise le communiqué. Cette opération vient confirmer l’intérêt marqué de Julius Baer pour le marché asiatique, souvent présenté comme le «deuxième marché local» du groupe. La richesse des millionnaires chinois devrait progresser de 12% par an en moyenne au cours des prochaines années pour atteindre 8.250 milliards de dollars en 2020, selon des estimations de Julius Baer.

66 % des sociétés de gestion installées dans les pays d’Europe du Nord estiment que les investisseurs institutionnels constituent le segment de clients qui offrira le plus « d’opportunités » en 2016, montre une étude réalisée par Tell Media Group sur le marché nordique des fonds (The Nordic Fund Industry Outlook 2016). Seulement 6 % d’entre elles citent les investisseurs particuliers. La moitié des sociétés de gestion interrogées indiquent par ailleurs qu’elles vont recruter au moins une personne supplémentaire dans leur équipe couvrant l’Europe du Nord. Compte tenu d’un vivier limité de professionnels expérimentés, une guerre des talents est à prévoir. Toujours dans le domaine des ressources humaines, Tell Media Group estime que les sociétés de gestion vont devoir faire davantage en matière d’égalité des sexes. Enfin, le rapport prédit une poursuite de la concentration du secteur, des initiatives pour réduire les coûts et introduire une composante services plus importante dans l’offre de produits. « Afin de naviguer dans ce nouvel environnement, il sera plus important d’avoir les bonnes compétences au sein des conseils d’administration et d’avoir les bons dirigeants », selon l’étude.

Pour répondre à une forte demande de la clientèle dans la région Asie-Pacifique, Russell Investments a renforcé ses services d’implémentation avec le recrutement de deux gestionnaires de portefeuille qui seront basés à Sydney et Tokyo. Jared Bennett a rejoint l'équipe d’implémentation de Sydney tandis que Oyunjargal Khuyagdorj s’est installé à Tokyo en qualité d’analyste senior. Le premier travaillait précédemment chez Colonial First State Global Asset Management à Sydney, le second chez Nomura Securities. Les services d’implémentation de Russell Investments comprennent notamment la gestion de transition, la gestion de portefeuille intérimaire, les services d’overlay, le trading délégué de devises et la gestion des commissions. En 2014, Russell Investments a traité plus de 1.700 milliards de dollars par le biais de ses activités dans les services d’implémentation.

Le gestionnaire d’actifs américain Columbia Threadneedle envisage de supprimer ses trois ETF actions, rapporte le site spécialiste Ignites. La société a en effet annoncé, la semaine dernière, que ces stratégies ne seront plus négociables à compter du 28 janvier et que les encours restants seront liquidés à compter du 8 février. Columbia Threadneedle a décidé de mettre en terme à ces stratégies en raison de leur petite taille, selon un porte-parole de la société cité par Ignites. Au 23 décembre 2015, ces trois ETF actions représentaient environ 28 millions de dollars d’actifs sous gestions. Il s’agit du Columbia Large Cap Growth (14 millions de dollars d’encours), Columbia Select Large Cap Growth (7 millions de dollars) et, enfin, Columbia Select Large Cap Value (6,5 millions de dollars), selon des données de Morningstar.

Natixis Global Asset Management vient de lancer un mutual fund d’allocation, le ASG Dynamic Allocation Fund (DAAFX), géré par AlphaSimplex Group, un spécialiste des stratégies alternatives liquides. Le fonds a pour objectif une appréciation du capital sur le long terme à destination des investisseurs à la recherche d’une stratégie d’allocation tactique. Le fonds investit dans une large gamme de classes d’actifs par le recours à des contrats de futures, de forwards et d’ETF. La stratégie constitue dans un premier temps une allocation équilibrée de classes d’actifs couvrant l’ensemble des niveaux de risque. Les allocations sont ensuite ajustées en fonction de l’analyse quantitative des comportements des marchés réalisée par AlphaSimplex. Le fonds prendra des positions longues dans des ETF et des dérivés (futures ou forwards) dans cinq classes d’actifs : les actions américaines, les actions des marchés développés hors Etats-Unis, les actions des marchés émergents, les obligations américaines et, enfin, les obligations des marchés développés hors Etats-Unis. Les décisions d’allocation seront déterminées par deux analyses clés développées par AlphaSimplex, à savoir les positions des hedge funds et le suivi des tendances (trend following). Le fonds est cogéré par Alexander D Healy, PhD, également responsable de la recherche stratégique chez AlphaSimplex, Robert S Rickard, qui se concentre sur la gestion court terme cash equivalent, et Derek M Schug, CFA, qui se concentre lui sur l’allocation. L’indice de référence est le Morningstar Global Allocation Index, avec un indice secondaire constitué de 60% du MSCI World Index et 40% du Barclays US Aggregate Bond Index.

Nouvel entrant sur le marché américain des « mutual fund », la famille de fonds Bridge Builder, créés par le réseau de conseillers financiers de la société Edward Jones, a attiré plus de 15 milliards de dollars de collecte nette quelques mois seulement après le lancement de sept fonds actions et obligations, rapporte le Financial Times. Ces nouveaux produits sont uniquement disponibles auprès des clients de 14.500 conseillers financiers d’Edward Jones. La société s’est aussi mise au diapason de la nouvelle réglementation en vigueur et ne fait donc plus payer de commissions aux fournisseurs de produits. Résultat : la compagnie a généré plus de la moitié de ses 6,3 milliards de dollars de revenus l’an dernier en faisant payer directement des commissions à ses clients, principalement sous la forme d’un pourcentage de leurs encours.L’an dernier, la société a décidé de modifier en profondeur son modèle économique. Après avoir initialement orienté l’argent de ses clients vers des « mutual fund » d’autres fournisseurs, comme Capital Group par exemple, la compagnie a en effet décidé de lancer ses propres fonds et d’utiliser leurs autres fournisseurs comme des sous-conseillers. Ainsi, après avoir lancé le fonds Bridge Builder Core Bond en 2013, la société a lancé deux autres fonds obligataires et cinq fonds actions en 2015. Son tout premier fonds obligataires affiche aujourd’hui 10 milliards de dollars d’encours. Edwards Jones n’entend pas s’arrêter en si bon chemin, souhaitant notamment porter son réseau de conseillers financiers à 20.000 d’ici à 2020.

The swiss group Julius Baer agreed to acquire about 5% stake in the Chinese wealth manager Jupai Holdings Ltd, based in Shanghai, according to a presse release published by the Chinese firm. Julius Baer has acquired 9,591,000 ordinary shares at 1.83 USD per share, representing an investment of about 17.6 million USD. The Chinese firm SINA, a leading chinse online media company has also acquired 2,880,000 ordinary shares at the same price, representing approximately 1.5% of the Company’s total outstanding share capital immediately after the completion of the transaction. SINA’s beneficial ownership in Jupai will be 11.35% immediately upon completion of the transaction. The aggregate transaction value of this private placement is approximately 22.9 million USD. The private placement to Julius Baer and SINA is expected to close in January 2016.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } 66% of asset management firms based in Northern European countries estimate that institutional investors represent a segment of clients which will offer the most opportunities in 2016, a study by Tell Media Group of the Scandinavian fund market (“The Nordic Fund Industry Outlook 2016”) finds. Only 6% cite retail investors. Half of asset management firms surveyed, however, say that they are going to recruit at leat one additional person for their teams covering Northern Europe. Since the circle of experienced professionals is relatively small, a war for talent is to be expected. In the area of human resources, Tell Media Group estimates that asset management firms will need to do more in terms of gender equality. Lastly, the report predicts that the sector will continue to concentrate, while initiatives to reduce costs and introduce a larger services component into product offerings will continue. “In order to navigate this new environment, it will be more important to have good expertise on boards of directors and to have the right directors,” according to the study.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } To respond to strong demand on the part of clients in the Asia-Pacific region, Russell Investments has added to its implementation services, with the recruitment of two portfolio managers, who will be based in Sydney and Tokyo. Jared Bennett has joined the implementation team in Sydney, while Oyunjargal Khuyagdorj joins in Tokyo as senior analyst. Bennett had previously worked at Colonial First State Global Asset Mangaement in Sydney, while Khuyagdorj had worked at Nomura Securities. Implementation services at Russell Investments include transition management, management of the interim portfolio, overlay services, currency agency trading, and management of commissions. In 2014, Russell Investments handled more than USD1.7trn via its implementation services activities.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Networks of financial advisers in Italy in November posted net subscriptions of EUR2.5bn, an increase of 31.8% compared with EUR1.9bn in October, the most recent statistics from Assoreti, the Italian association of investment advising companies, reveal. Net inflows ot asset management products totalled EUR1.7bn, up 24% compared with October. Direct distribution of open-ended mutual fund shares attracted EUR219m. Since the beginning of the year, inflows to Italian networks of financial advisers totalled nearly EUR25bn, of which EUR20.6bn were for asset management, and EUR3.7bn for shares in OPCVM funds, with Banca Generali topping the rankings of networks of financial advisers in terms of net inflows, with EUR522m, followed by Azimut, with EUR514.7m, and the Fideuram group, with EUR449.7m. Since the beginning of the year, FinecoBank takes top position, with EUR3.99bn, followed by Banca Generali (EUR3.95bn) and Azimut (EUR3.7bn).

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Ucits Alternative Index Blue Chip gained 0.52% last year as of 30 December, following gains of 2.43% in 2014, according to statistics released by Hedgeanalytics. Half of the twelve components of the index show gains, ranging from 0.39% for the UAIX Fixed Income-Developed Markets to 5.26% for the UAIX Multi-Strategy index. Of losses, the largest were from UAIX Event-Driven strategies, which saw declines of 11.11%, though they had gained 1.40% the previous year. In a further inconvenience, albeit a foreseeable one, is that commodity strategies (UAIX Commodities) lost a further 5.90%, after a decline of 7.19% in 2014. Macro strategies accentuated their losses last year to -4.55%, compared with 1.42% the previous year.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Alternative funds in November remained the favourites for European investors, while bond funds suffered redemptions, statistics from Morningstar reveal. European hedge funds posted a further solid inflow of EUR6.1bn in the month. In total, European open-ended hedge funds posted EUR71.4bn in inflows in the first eleven months of 2015. That works out to organic growth of 24.9% for the year to date, a far higher growth rate than other asset classes. However, European bond funds have seen redemptions for the fifth consecutive month. Funds of the international bonds category from Morningstar have seen the heaviest outflows, followed by emerging market bond funds. Investors in European bond funds, however, have strengthened their positions in some high yield categories, as funds of the Morningstar EUR high yield bonds category posted inflows of EUR1.3bn, and the international high yield bonds category posted EUR1.2bn in inflows. Among the other findings of Morningstar, 13.5% of inflows to hedge funds notably concerned two funds of the “Return Strategy Global Alternative” range managed by Standard Life Investment, while 16 other alternative funds also show inflows of more than EUR1bn for the year to date. It is also notable that November was disappointing for index-based funds (excluding open-ended funds), with overall inflows of EUR719m. Not counting redemptions in March 2015, open-ended index-based funds have shown a positive result every month since the end of 2011. Eurizon stands out among the large asset mangement firms, with an organic growth rate of 24.7% for the year to date, on inflows of EUR19.7bn to long-term funds. Among small asset management firms, Woodford Investment Management has posted inflows of EUR4bn to its open-ended funds in 2015, on total inflows of EUR11.6bn as of the end of November. Nbut Franklin Templeton, M&G and Aberdeen have continued to see significant redemptions: Franklin Templeton largely from its bond funds, Aberdeen from its equity funds, and M&G from all the major asset classes.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } 100 people who invested slightly over EUR10m into wind farms have filed a legal action against Degroof Petercam. They claim that they lost a large part of their investments due to bad advice, given at the time by Bourse Petercam, the Belgian newspaper L’Echo reports. Petercam, which has recently merged with Banque Degroof, approached clients in 2006 to invite them to invest in wind farms, as part of an investment in the form of private equity. This was said to represent a reliable investment with high returns assured for wind farms located largely in France. However, it seems today that nearly half of the capital invested has been lost. More than 100 retail investors and one institutional investor mandated Investor Protectionn, a company active in advising and defending savers and investors, to file a lawsuit against Petercam Degroof. The action was filed last week by the lawyer Jeroen Raskin, of the law firm Monard Law. By its projections, Petercam predicted annual returns ranging from 10% to 12%, with capital reimbursed after a period of five to a maximum of 10 years. But the promised returns were never reached, and capital began to erode. Currently, investors are seeking reimbursement of lost capital and the promised returns. The problems related to this investment were disclosed only in 2012, and only recently was Investor Protection able to obtain documents proving that Petercam provided incorrect information to investor candidates. So far, investors have not received any dividends. For its part, Degroof Petercam claims that it has not commited any fault, and states that the case has been handled correctly. The bank, which has announced that it plans to defend itself in court, did not wish to make further comment.

Le fonds souverain coréen Korea Investment Corporation (KIC) et une filiale de Brookfield Property ont racheté un complexe immobilier à Potsdamer Platz, dans le centre de Berlin, rapporte le Financial Times. Le montant de l’opération s'élève à 1,3 milliard d’euros.Brookfield Property Partners loge les activités dans l’immobilier de Brookfield Asset Management, le groupe de gestion alternative dont les actifs sous gestion s'élèvent à plus de 225 milliards de dollars. Brookfield AM a récemment développé son pôle infrastructures en rachetant des actifs au Brésil, en Irlande, au Portugal, et aux Etats-Unis, précise le quotidien britannique.

Les marchés boursiers chinois ont chuté de 7% lundi pour la première séance de 2016, qui marquait aussi l’entrée en vigueur du dispositif de coupe-circuits créé par les autorités chinoises dans la foulée des turbulences du printemps et de l’été 2015. Le mécanisme a d’ailleurs dû être utilisé pour la première fois.

Après avoir terminé l’année 2015 à des niveaux historiquement faibles, les cours du pétrole sont l’objet de toutes les attentions en ce début d’année 2016.

Les panélistes continuent de surpondérer le crédit au sein de leurs portefeuilles et restent positifs sur l’évolution des spreads.

Si le poids des obligations augmente d’un point à 37% au détriment du cash, celui des actions reste stable à 52% d’un mois sur l’autre.

Le nombre des inscriptions au chômage a augmenté fortement aux Etats-Unis durant la semaine finissant le 26 décembre, mais cette hausse est en partie due à des éléments provisoires liés à la période des fêtes de fin d’année. Ce nombre a augmenté de 20.000 à un total CVS de 287.000, a annoncé jeudi le département du Travail, au plus haut depuis juillet. Les économistes interrogés par Reuters attendaient 270.000 inscriptions, contre 267.000 confirmées la semaine précédente.

Sa gestion obligataire affiche de bonnes performances mais se prépare à une nouvelle année test après la hausse des taux américains.

Alors que le consensus des analystes table sur une remontée des cours d’ici à la fin de l’année, à près de 58 dollars le baril de Brent, les positions à découvert font penser le contraire.