Eurizon Capital Sgr a présenté en partenariat avec Banca dei Territori du groupe Intesa Sanpaolo de nouvelles solutions d’investissement pour une clientèle ayant un profil de risque modéré à la recherche d’opportunités de rendements potentiellement intéressants, rapporte Bluerating. La nouvelle gamme de produits conçue par Eurizon Capital s’appuie sur des stratégies de gestion très flexibles et une grande diversification avec un horizon temporel de 3-5 ans. Les fonds de la gamme sont Epsilon Difesa Attiva, Eurizon Flessibile Obbligazionario, IS Epsilon Multiasset Absolute3 anni et Eurizon Multiasset Prudente.

Aux termes de la treizième résolution de l’Assemblée Générale du 7 juin dernier, les actionnaires de Turenne Investissement ont approuvé le changement de dénomination sociale de la société, désormais baptisée Altur Investissement. La nouvelle identité visuelle de la société sera dévoilée prochainement. A l’issue d’un exercice 2015 de nouveau bénéficiaire, l’Assemblée Générale de Turenne Investissement a approuvé, comme l’an dernier, le versement d’un dividende de 0,24 euro. Sur la base du cours de clôture de l’action Turenne Investissement du 15 juin 2016 (4,64 €), ce dividende procure ainsi un rendement de 5%. Ce dividende serait détaché le 21 juin 2016 et mis en paiement à partir du 23 juin 2016.

H2O Asset Management a annoncé le recrutement de Loïc Guilloux en tant que managing director, responsable du développement des nouvelles activités. Rattaché à Bruno Crastes, directeur général, il aura pour mission le lancement de nouveaux fonds pour renforcer le développement de la société tant en France qu’à l’international.Loïc Guilloux a acquis une expertise en Global Macro, Gestion Actif/Passif, Solutions d’Investissement et Réglementations Financières durant ses 22 années en BFI (FICC et Actions), dont les 16 dernières chez Merrill Lynch International à Londres et Paris, où il a géré plusieurs activités (Asset/Liability & Investment Solutions pour le département Global Equities en Europe, FICC pour la région Belgique-France-Luxembourg, Complex Interest Rates & Forex Options Sales en EMEA, Représentant SVT …). Il a débuté sa carrière dans les marchés financiers en 1994 chez Indosuez qu’il quitta en tant qu’adjoint au responsable des ventes obligataires de CAI.

Pimco a supprimé 3 % de ses effectifs mondiaux et demandé à d’autres de salariés de quitter l’entreprise de manière volontaire, alors que la société continue de lutter contre les répercussions négatives du départ de son fondateur Bill Gross en septembre 2014, rapporte le Financial Times. Les encours sous gestion de la firme ont diminué d’environ 600 milliards de dollars à 1.500 milliards de dollars en raison des rachats des clients. La filiale d’Allianz employait 2.450 personnes à son plus haut et réduit lentement ses effectifs depuis le départ de Bill Gross en ne remplaçant pas ceux qui partent. Son comité exécutif a décidé de passer à la vitesse supérieure avec des licenciements et a informé jeudi 68 personnes qu’ils n’étaient plus nécessaires à l’entreprise. Une note interne que s’est procurée le FT indique que Pimco continuera tout de même à recruter dans des domaines où il existe un potentiel de croissance, mais la société a contacté plusieurs dizaines de salariés aux Etats-Unis pour leur demander de partir sur une base volontaire.

HSBC on 16 June announced the launch of two funds which meet the requirements for socially responsible investment (SRI) targeting both institutional and retail investors on the German market. The products are two UCITS funds which were launched more than 10 years ago, which have now been registered for sale on the German market.The HSBC Sustainable Euro Bond Fund will implement a best-in-class approach to select government and corporate bonds denominated in euros, while the HSBC Sustainable Eurozone Equity fund offers investors access to euro zone equities, also with a best-in-class approach.

The Pictet banking group will see the departure of its senior partner Jacques de Saussure at the end of June, after 35 years at the firm. Nicolas Pictet, the oldest member of the college of partners, will take on his role, according to Le Temps. The transition is being referred to as “normal” and “long-planned.”Initially there will be no additions to compensate for the departure of de Saussure on the college of partners, which will have six people from 1 July, the Geneva-based newpaper states. De Saussure joined Pictet in 1980, and became a partner in 1987. He replaced Ivan Pictet as senior partner in 2010 .Picte has been working at the bank since 1984. He joined the college of partners in 1991.

Commodities have posted positive returns so far this year (14% as of 16 June), outperforming bonds (6.6%) and equities (0.5%), according to a note released by ETF Securities. Nitesh Shah, Director – Commodities Strategist at ETF Securities, estimates that the improvement in outlooks for global growth and signe of a shortage in commodity supply are the main drivers of this recovery movement. “We are anticipating a continuation of the rises in commodity prices in 2016. We are only now beginning to experience the effects of reductions in investment spending over the past four years, and we think their impact can be expected to reduce supply, which will drive prices up,” the strategist says.“In commodities, we see an increase in demand for industrial precious metals such as silver, platinum and palladium, due to the fact that growth in Chinese industrial production is stabilizing. Gold is continuing to attract investors as a refuge investment in an uncertain geopolitical context, and we are anticipating a shortage in oil supply in third quarter 2016, which means the recent recovery in oil prices above 50 US dollars a barrel will be likely to be maintained. Strong increases in prices have also been observed for the major soft commodities, such as soy, sugar and coffee. If we take the asset class as a whole, we feel that the commodity market is entering a rising phase,” says Shah.

Amundi has announced the appointment of Nesreen Srouji as chief executive officer for activities in the Middle East. Srouji, who joined the asset management firm in May, is based in its Abu Dhabi office. Srouji joins from Standard Chartered bank, where she had most recently served as head of investors and the public sector, covering sovereign funds and other institutional clients in the Middle East and North Africa. According to her LinkedIn profile, she joined Standard Chartered in 2008. Before that, she worked at NBK Capital, Goldman Sachs and Freshfields Bruckhaus Deringer.

Candriam Investors Group on 16 June announced the appointment of Nadia Tortel as head of talent. In this role, she will report to Hervé Bruneteaux, head of human resources at Candriam. Tortel, 44, began her career in 1994 at Axa Asset Management as a bond manager. In 1997, she joined Robeco Gestions, and participated in the creation of the asset management activity in Paris. In late 1999, she joined the headhunting firm Singer & Hamilton as a consultant, and then became a partner in 2002, and managing partner in 2011, responsible for the financial markets and asset management industry.

Coreshares, an asset management firm specialised in passive investment in South Africa, has mandated Societe Generale Securities Services (SGSS) to provide custody services for two exchange traded funds based in Mauritius. The services provided by SGSS will include global custody services, including account maintenance services for assets in multiple jurisdictions.Coreshares is a management firm for collective securities investment organisations, which is specialised in index-based invesmtent solutions. Coreshares is based in Johannesburg, and belongs to the Grindrod Financial Services group, a specialist South African bank and asset management firm.

Amundi a annoncé la nomination de Nesreen Srouji au poste de directrice générale (« chief executive officer ») pour ses activités au Moyen-Orient. L’intéressée, qui a rejoint la société de gestion en mai, est basée dans son bureau d’Abu Dhabi. Nesreen Srouji arrive en provenance de la banque Standard Chartered où elle officiait dernièrement en qualité de responsable des investisseurs et du secteur public, couvrant à ce titre les fonds souverains et autres clients institutionnels dans la région du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord. Selon son profil LinkedIn, elle avait rejoint Standard Chartered en 2008. Avant cela, elle avait travaillé chez NBK Capital, Goldman Sachs et Freshfields Bruckhaus Deringer.

Ibercaja Gestion voit grand. La société de gestion d’actifs espagnole, filiale du groupe bancaire Ibercaja, a en effet annoncé, à l’occasion d’une conférence, avoir l’objectif d’atteindre le seuil des 10 milliards d’euros d’actifs sous gestion d’ici à la fin de l’année 2016 pour son activité de fonds communs de placements, rapporte le site spécialisé Funds People. La route est encore longue. A l’issue du premier trimestre, la société de gestion affiche en effet 8,6 milliards d’euros d’encours. Mais Ibercaja Gestion gagne du terrain. Le gestionnaire d’actifs revendique en effet une part de marché de 4,09% en Espagne à fin mars 2016 contre 4,06 % à fin 2015.

Dans un entretien au site spécialisé Asia Asset Management, David Quah, spécialiste produit ETF chez Mirae Asset Global Investments, a annoncé le lancement le 16 juin d’un ETF coté à Hong Kong et dédié au secteur du pétrole. Le nouveau fonds est baptisé Mirae Asset Horizons S&P Crude Oil Futures Enhanced ER ETF (Mirae Oil ETF). « Il s’agit du premier ETF dédié au pétrole lancé à Hong Kong, a déclaré David Quah. Il permettra aux investisseurs d’avoir un accès aux investissements dans le pétrole brut. ». Ce nouvel ETF suit l’indice S&P GSCI Crude Oil Enhanced Index Excess Return et il investit directement dans l’indice pétrolier West Texas Intermediate (WTI).

Le directeur général (CEO) d’EFG International a confirmé à 5-10% son estimation de reflux de capitaux à la finalisation de la fusion du gestionnaire de fortune zurichois avec la banque tessinoise BSI, lourdement sanctionnée par l’Autorité de surveillance des marchés (Finma) le mois dernier pour «graves infractions aux dispositions relatives au blanchiment d’argent». «Suite à ce qui s’est passé, il est inévitable que certains clients s’en aillent», a reconnu Joachim Strähle dans un entretien paru le 16 juin dans le «Corriere del Ticino», tout en confirmant qu’il a bon espoir de rester dans la fourchette communiquée lors de l’annonce du rachat de BSI en février.Le dirigeant, après s'être entretenu la veille avec les autorités tessinoises, avait assuré l’attachement d’EFG à la place tessinoise. Interrogé sur le potentiel dégât d’image que causerait la marque BSI, impliquée dans plusieurs affaires, il a indiqué que la direction planchait actuellement sur la question, «je suis sûr que nous parviendrons à une solution sensée». «Idéalement, nous voudrions créer une sorte coentreprise avec BSI», a déclaré le CEO, ajoutant que la direction de la nouvelle entité comprendra des représentants de la banque tessinoise à des postes à responsabilité, et que sa composition sera dévoilée «en temps voulu».A propos de la future collaboration avec l’actuel propriétaire de BSI, la banque d’investissement brésilienne BTG Pactual - elle-même empêtrée dans le scandale Petrobras - qui deviendra le principal actionnaire minoritaire (à hauteur de 30%) de l’entité fusionnée, le CEO d’EFG estime qu’elle pourrait permettre d'élargir la base de clients, mais rappelle que le coeur de métier restera la banque privée.

Le groupe bancaire Pictet va enregistrer le départ de son associé senior Jacques de Saussure à fin juin après 35 ans au sein de l'établissement. Nicolas Pictet, membre plus âgé du collège des associés, reprendra la fonction, selon Le Temps. La transition est qualifiée de «normale» et est «prévue de longue date».Dans un premier temps, le départ de Jacques de Saussure ne devrait être pas compensé au sein du collège des associés, qui comptera six personnes à partir du 1er juillet, précise le quotidien genevois. Jacques de Saussure a rejoint Pictet en 1980, pour en devenir associé en 1987. Il avait remplacé Ivan Pictet dans la fonction d’associé senior en 2010. Nicolas Pictet travaille au sein de la banque depuis 1984. Il a intégré le collège des associés en 1991.

Robin Mitchell, jusque-là responsable mondial de la conformité chez Aviva Investors, a quitté la société de gestion 17 mois après l’avoir rejoint en janvier 2015, rapporte eFinancial News. Selon une porte-parole de la société cité par eFinancial News, Robin Mitchell est officiellement parti en mai 2016. Le gestionnaire d’actifs cherche désormais activement à recruter un nouveau responsable mondial de la conformité. En attendant, David Young, qui a occupé différents postes liés à la conformité chez Brewin Dolphin, Newedge et Gartmore, a rejoint Aviva Investors en mai pour diriger par intérim l'équipe dédiée à la conformité. La porte-parole d’Aviva Investors a également indiqué qu’Andrew Fowler, un spécialiste de la conformité qui compte plus de 10 ans d’expérience dans l’industrie et notamment chez AllianceBernstein, a également rejoint la société de gestion en qualité de responsable de la conformité pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique.

Aberdeen Asset Management a décidé de fusionner deux fonds obligataires domiciliés à Dublin dans des véhicules luxembourgeois dédiés au high yield et à la dette émergente afin de rationaliser sa gamme de fonds, rapporte le site spécialisé Investment Week. A compter du 22 juillet, le fonds Aberdeen Select Global Sovereign Bond, dont les encours ressortent à 41,5 millions de livres, sera intégré dans le fonds Global - Select Emerging Markets Bond, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 1,5 milliard de dollars. Le même jour, le fonds Select International Bond (110,9 millions de livres) sera fusionné dans le fonds Global - Select Euro High Yield Bond, dont les encours dépassent les 900 millions d’euros.

Charles Stanley a réduit ses pertes dans des proportions significatives durant l’exercice clos au 31 mars 2016 mais la société de gestion reste malgré tout dans le rouge. La perte après impôt s’inscrit à 0,3 million de livres pour l’année à fin mars 2016 contre un peu plus de 6 millions de livres pour l’exercice précédent, selon les chiffres communiqués le 16 juin. Ses revenus ont pourtant reculé à 141,6 millions de livres contre 149,7 millions de livres l’année précédente. Le groupe attribue cette évolution à une moindre activité au cours des mois récents, ainsi qu'à la cession d’activités non stratégiques dans le courant de l’année écoulée. Les fonds gérés et administrés par Charles Stanley ont diminué de 3,8% l’an dernier à 20,5 milliards de livres contre 21,3 milliards de livres. Les actifs sous gestion ont enregistré un recul moins important, de seulement 2,4%, à 12 milliards de livres.

Le gestionnaire d’actifs britannique Royal London Asset Management (RLAM) a annoncé le recrutement de Henry Lowson en qualité de gérant de fonds senior (« Senior Fund Manager ») en charge du fonds UK Smaller Companies. L’intéressé remplace ainsi Victoria Stewart qui, après 17 ans de présence au sein de la société de gestion, a démissionné de son poste pour poursuivre de nouvelles opportunités de carrière. Victoria Stewart quittera officiellement RLAM le 9 septembre 2016 tandis que Henry Lowson intégrera la société de gestion le 1er septembre 2016. Henry Lowson travaillera en étroite collaboration avec Derek Mitchell, gérant en charge des fonds UK Mid Cap et UK Opportunity, ainsi qu’avec l’ensemble de l’équipe actions afin de développer les stratégies Alpha de RLAM sur le marché actions britannique.Henry Lowson arrive en provenance d’Axa Framlington où il a effectué l’ensemble de sa carrière. Il a intégré Axa Framlington en 2005 et a été nommé en mai 2012 en qualité de gérant principal du fonds Axa Framlington UK Smaller Companies.

Le gestionnaire d’actifs britannique Kames Capital a annoncé, ce 16 juin, le recrutement de Graeme Sharpe en qualité de spécialiste produit au sein de son équipe dédiée à la gestion multi classes d’actifs. L’intéressé arrive en provenance de Hymans Robertson, une société de conseil spécialisée dans les retraites, où il a officié pendant cinq ans en qualité de consultant associé en investissement.Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, Graeme Sharpe sera basé dans le bureau d’Edimbourg de la société de gestion et il travaillera en étroite collaboration avec les gérants de fonds, les équipes commerciales en charge des clients institutionnels et « wholesale » et les équipes dédiées aux services aux clients.

Simon Moore, jusque-là responsable de la recherche chez Tilney Bestinvest, a quitté la société de gestion britannique dans le cadre d’une réorganisation de l’activité, rapporte Citywire. L’intéressé, qui travaillait depuis 7 ans chez Tilney Bestinvest, a pris le poste de responsable de la recherche chez Trust Research, une société de conseil travaillant avec des gestionnaires de fortune et des gestionnaires d’actifs. Le départ de Simon Moore est directement lié à une réorganisation des activités de Tilney Bestinvest à la suite des acquisitions d’Ingenious Asset Management et Towry. « Dans le cadre du rachat d’Ingenious, nous avons réuni l’ensemble des postes de recherche et nous avons restructuré l’équipe », a expliqué à Citywire un porte-parole de Tilney Bestinvest.

Le britannique Liontrust a fait état pour l’année au 31 mars d’un bénéfice avant impôts en progression de 21% à 14,6 millions de livres contre 12,1 millions de livres pour l’exercice précédent, selon les chiffres communiqués le 16juin. Parallèlement toutefois, les entrées nettes ont diminué de plus de 400 millions de livres pour s'établir à 255 millions de livres.Les actifs sous gestion de la société se sont parallèlement accrus de 7% pour atteindre 4,8 milliards de livres, contre 4,5 milliards de livres précédemment, suite à la mise en place d’une équipe dédiée aux actions internationales et de l’acquisition de deux fonds d’Arginaut Capital.Liontrust a par ailleurs annoncé que son président exécutif Adrian Collins démissionnera de ses fonctions pour assumer la fonction de président non exécutif le 13 septembre prochain, le même jour que l’assemblée générale annuelle.

Equistone et Sagard ont signé un accord pour la vente du groupe Fläkt Woods, acteur leader des solutions intégrées pour les systèmes de ventilation et climatisation hautes performances (HVAC - Heating, Ventilation and Air-Conditioning), à des fonds gérés par Triton. Les parties à l’opération ont convenu de ne pas divulguer le prix de cession. La transaction reste soumise à l’approbation des autorités réglementaires compétentes.

Candriam Investors Group a annoncé, ce 16 juin, la nomination de Nadia Tortel au poste de responsable des talents. A ce titre, elle sera rattachée à Hervé Bruneteaux, directeur des ressources humaines de Candriam. Nadia Tortel, 44 ans, a débuté sa carrière en 1994 chez Axa Asset Management en qualité de gérante obligataire. En 1997, elle rejoint Robeco Gestions et participe à la mise en place de l’activité de gestion d’actifs à Paris. Fin 1999, elle rejoint le cabinet de chasse de têtes Singer & Hamilton comme consultante, puis devient « partner » en 2002 et « managing partner » en 2011, en charge du secteur « marchés financiers et gestion d’actifs ».

Coreshares, une société de gestion spécialisée dans l’investissement passif en Afrique du Sud, a mandaté Societe Generale Securities Services (SGSS) pour fournir des services de conservation pour deux fonds indiciels, Exchange Traded Funds, lancés à l’Ile Maurice. Les services fournis par SGSS comprennent des services de conservation globale comprenant des services de tenue de compte pour des actifs dans de multiples juridictions.Coreshares est un gestionnaire d’organismes de placements collectifs en valeurs mobilières qui est spécialisé dans les solutions de placements indiciels. Basé à Johannesbourg, Coreshares appartient au groupe Grindrod Financial Services, une banque sud-africaine spécialisée et un gestionnaire d’actifs.

Le fonds souverain de Singapour, Temasek, a annoncé le 16 juin la création d’un comité consultatif sur les Amériques. Ce comité, le Temasek Americas Advisory Paneul (TAAP) est composé d’entrepreneurs de tout premier plan ayant une grande expérience et une connaissance approfondie des tendances industrielles, économiques, sociales et politiques dans la région des Amériques. Temasek a déjà créé en début d’année un comité consultatif sur l’Europe.Les membres du nouveau comité sont David M. Cote, Chairman and CEO, Honeywell International Inc. , Ellen J. Kullman, ancienne Chairman and Chief Executive Officer, DuPont, Prof Richard C. Levin, CEO, Coursera Inc. ,Indra K. Nooyi, Chairman and Chief Executive Officer, PepsiCo, Inc. ,Dr Ronald D. Sugar, ancien Chairman and CEO, Northrop Grumman Corporation, Alberto Weisser, ancien Chairman and Chief Executive Officer, Bunge Limited, et enfin Timothy F. Geithner, President, Warburg Pincus LLC, qui assumera la présidence du nouveau comité.

L’Association française des investisseurs institutionnels (Af2i) compte trois nouveaux adhérents, dont le poids lourd de la réassurance Scor, indique l’association professionnelle dans sa dernière lettre d’information trimestrielle. Les deux autres adhérents sont l’association France Horizon, spécialisée dans l'économie sociale et solidaire, ainsi que l’Agence nationale pour les chèques-vacances (ANCV).

Dans un contexte de contraintes réglementaires de plus en plus fortes et de taux «désespérément bas», la gestion institutionnelle continue de s’adapter. La diversification des portefeuilles semble se mettre en place de façon significative, a souligné Patrice Billaut, délégué général de l’association française des investisseurs institutionnels (Af2i), le 15 juin à Paris, à l’occasion de la présentation des résultats de l’enquête Af2i 2016 qui a compté cette année 70 répondants (contre 65 un an plus tôt) représentant plus de 2.000 milliards d’euros d’actifs sous gestion.Alors que les actions (12,1% contre 12% l’année précédente) et les obligations (72,2% contre 73%) marquent le pas, on observe des hausses sensibles sur les actifs de diversification, entre autres la prêts à l'économie , l’immobilier et les infrastructures. Les évolutions en termes de points de pourcentage ne sont pas forcément spectaculaires mais ces progressions représentent par exemple des dizaines de milliards d’euros dans le cas de l’immobilier, a insisté Jean Eyraud, président de l’Af2i. Dans l’examen de la répartition des obligations par classe de notation et par famille, on observe une domination écrasante de l’"investment grade» mais peut-être aussi un repli vers le High Yield dont la part augmente de plus de 20% d’une année sur l’autre au détriment des obligations non notées qui refluent de quelque 35% dans le même temps.Sur le chapitre de la prise en compte des critères ISR/ESG, plus des deux tiers des investisseurs institutionnels indiquent intégrer des critères ISR/ESG dans une partie au moins de leur allocation et ils sont 25% à étudier la question. Les assureurs approchent la barre des deux tiers dans la prise en compte des critères tandis que les institutions de retraite-prévoyance sont nettement engagées dans cette problématique avec un pourcentage de plus de 76%. L’enquête souligne que les intentions des institutionnels pour 2016 sont dans l’exact prolongement de celles de l’année précédente et qui se sont donc réalisées. Les arbitrages des classes d’actifs traditionnelles vers les actifs traditionnels devraient se poursuivre. Les institutionnels sont 67% à prévoir une allocation stable sur les actions et des parts en baisse (42%) ou stables (44%) sur les obligations. En revanche, les investisseurs institutionnels envisagent très majoritairement une «forte hausse» sur les prêts (96%), l’immobilier (80%) et les infrastructures (79%). Ils sont aussi 45% à vouloir augmenter leurs engagements dans le capital investissement et 42% à vouloir les maintenir.Dans ce contexte, les investisseurs vont devoir s'équiper. Il leur faudra notamment former des équipes qualifiées pour la gestion des actifs alternatifs et ils devront en contrepartie intensifier la productivité sur les grandes classes d’actifs traditionnelles. Le panorama institutionnel France pour 2016 montre que l’encours des placements des investisseurs institutionnels se maintient à un niveau stable, 2.838 milliards d’euros au total, dont 2.266 milliards d’euros, soit 82% du total, pour les sociétés d’assurances. L’enquête montre néanmoins que le potentiel de plus-values latentes liées à la baisse des taux d’intérêt semble épuisé. Le secteur de l’assurance au sens large a enregistré des moins-values latentes de 27 milliards d’euros sur sont portefeuille obligataire alors qu’il avait bénéficié l’an dernier de plus-values latentes de 105 milliards d’euros.A noter enfin que les ressources nouvelles des investisseurs institutionnels sont globalement stables, autour de 55 milliards d’euros tant en 2014 qu’en 2015 alors que les engagements continuent d’augmenter. La prédominance des engagements de restitution du capital (74% de l’encours contre 76% un an plus tôt) limite encore la capacité des investisseurs à s’exposer à des actifs risqués.

Le gouvernement a annoncé jeudi qu’il reprenait la main sur l’assurance chômage après l'échec des négociations entre les partenaires sociaux, gestionnaires de l’Unedic, sur une nouvelle convention. Dans un communiqué, la ministre du Travail, Myriam El Khomri, assure que l’ensemble des demandeurs d’emploi indemnisés et ceux qui le deviendraient continueront de percevoir leurs allocations «sans subir le moindre désagrément».

Le déficit courant des Etats-Unis s’est creusé au premier trimestre avec le recul des exportations de biens et des investissements en provenance de l'étranger, montrent les chiffres publiés jeudi par le département du Commerce. Le solde négatif de la balance des comptes courants, qui mesure les flux de biens, de services et d’investissements, s’est inscrit à 124,67 milliards de dollars (111,57 milliards d’euros), au plus haut depuis le quatrième trimestre 2008. Le déficit du quatrième trimestre a été révisé à 113,4 milliards contre 125,3 milliards en première estimation.