David Ganozzi, gérant de Fidelity Patrimoine

Hervé Goulletquer, stratégiste de la gestion à La Banque Postale AM

Fitch a annoncé vendredi avoir relevé d’un cran la note de la dette souveraine à long terme de Chypre, qui passe à BB-. La note est assortie d’une perspective positive. L’agence de notation souligne que le pays continue à réaliser d’importants progrès en matière d’ajustement de son économie après la crise bancaire de 2013. La reprise de la croissance, en 2015 et depuis le début de 2016, soutient l’emploi, ainsi que l’assainissement du secteur bancaire et des finances publiques, ajoute-t-elle. Fitch prévoit une croissance de 2,9% cette année. L’agence rappelle le fort endettement du pays et la fragilité des banques chypriotes.

Fitch a annoncé vendredi avoir baissé à négative la perspective sur la note de la dette souveraine de l’Italie, tout en confirmant sa note à long terme BBB+. L’agence de notation juge que l’incertitude politique et les risques se sont accrus. Elle s’attend à une légère augmentation de la dette brute publique, à 132,8% du PIB à fin 2016, contre 132,3% fin 2015. Fitch ajoute que l'économie italienne a stagné au deuxième trimestre après cinq trimestres consécutifs de croissance faible. Elle s’attend toutefois à une reprise au troisième trimestre.

L’Union européenne et le Canada ont donné à la Belgique jusqu'à lundi soir pour décider si elle soutient leur accord de libre-échange (CETA), sans quoi la cérémonie de signature sera annulée, a appris Reuters hier de source européenne. La signature de l’accord est bloquée par son rejet par le Parlement de la région Wallonie, dont le ministre-président a déclaré samedi qu’il attendait de nouvelles propositions de la Commission européenne et appelé à un report du sommet prévu jeudi à Bruxelles.

Le Parti socialiste espagnol PSOE a de facto donné hier son feu vert à la constitution d’un gouvernement conservateur minoritaire, mettant fin à dix mois de paralysie politique après deux élections législatives sans majorité. Les socialistes étaient placés devant le choix d’un troisième scrutin législatif, ou de la perspective d’un nouveau gouvernement dirigé par Mariano Rajoy. Ils ont décidé de s’abstenir lors du vote de confiance auquel le président du gouvernement sortant entend se soumettre la semaine prochaine au Parlement. Cette décision d’abstention, qui permettra à Mariano Rajoy d’entamer un deuxième mandat, a été prise par 139 voix pour et 96 contre. L’ancien dirigeant socialiste Pedro Sanchez avait exclu de permettre à la droite de se maintenir. Mais il a lui-même dû démissionner sous la pression de son propre parti, qui craignait qu’un tel scrutin ne permette à l’alliance Unidos Podemos (gauche radicale) de le devancer.

Le Mécanisme européen de stabilité a sélectionné Barclays, Citi, Deutsche Bank et JPMorgan pour le conseiller sur la création d’un programme d'émission de dette en dollar. Le fonds de soutien européen n’a jusqu'à présent émis que des emprunts libellés dans la monnaie unique. Noté Aa1/AAA, le MES entend mener sa première opération en dollar dans le courant du deuxième semestre 2017.

L'industrie de la gestion alternative a enregistré plus de 50 milliards de dollars de retraits de janvier à fin septembre, malgré des performances globalement positives.

Le Conseil constitutionnel a censuré vendredi le registre public des trusts mis en place début juillet par Bercy dans le sillage des révélations des Panama Papers, estimant qu’il porte atteinte au droit au respect de la vie privée. Il souligne l’absence de limitation du cercle de personnes ayant accès aux données du registre, qui permettent d’obtenir des informations sur la manière dont une personne entend disposer de son patrimoine. Ce registre accessible en ligne réunissait les informations sur les trusts dont l’administrateur ou l’un des bénéficiaires avait son domicile fiscal en France ou comprenait un bien situé dans l’Hexagone.

M&G Investissement a annoncé vendredi matin la reprise des échanges sur son fonds ouvert immobilier britannique. Le gestionnaire avait dû suspendre les rachats de parts le 5 juillet dernier suite au vote des Britanniques en faveur du Brexit et de fortes demandes de retraits qui s’en sont suivies. 58 actifs ont été cédés, échangés ou mis en vente durant la suspension pour une valeur totale de 718 millions de livres (805 millions d’euros), précise le gestionnaire. Henderson, Columbia Threadneedle et Standard Life, notamment, ont déjà mis fin à la suspension de leurs fonds respectifs.

La Russie produira 548 millions de tonnes de pétrole l’an prochain, son plus haut niveau depuis la fin de l’Union soviétique, a déclaré vendredi son ministre de l’Energie Alexander Novak. Elle est pourtant ouvertement favorable à un contrôle de la production mondiale pour soutenir les cours du pétrole. D’ici la réunion de l’Opep qui se tiendra le 30 novembre à Vienne, Alexander Novak évoquera le sujet avec plusieurs homologues. Moscou s’est prononcé en faveur d’un gel, plutôt qu’une réduction de la production.

L’assureur Axa a annoncé vendredi avoir conclu un accord avec la société Life Company Consolidation Group (LCCG) pour la cession des activités de gestion de patrimoine internationale opérées par sa filiale Axa Life Europe. Ces activités ont représenté en 2015 un chiffre d’affaires de 2,2 millions d’euros. La finalisation de l’accord devrait intervenir début 2017. Cette cession intervient dans le cadre du bouclage de la vente par Axa de ses activités britanniques de gestion de patrimoine internationale situées sur l'Île de Man, déjà à LCCG. Axa Isle of Man gérait la distribution et l’administration des activités de gestion de patrimoine internationale d’Axa Life Europe.

Standard & Poor’s a confirmé vendredi la note à long terme AA de la dette souveraine de la France, tout en relevant sa perspective à «stable». La note de la France était assortie d’une perspective «négative» depuis octobre 2014. Dans un communiqué, l’agence de notation indique que cette révision à la hausse prend en compte la mise en oeuvre progressive de réformes visant à soutenir la croissance et la consolidation budgétaire en cours. «La promulgation de la loi El Khomri au mois d’août 2016, ainsi que la loi Macron vont, selon nous, contribuer à soutenir la compétitivité de la France, en réformant partiellement les professions réglementées», relève S&P.

D’après une étude de l'agence EuroPerformance, le marché français de la gestion collective est en progression avec une augmentation de ses encours au troisième trimestre 2016.

A la fin 2015, Monaco était doté d’un Fonds de Réserve Constitutionnel de 4,7 milliards d’euros (+2,2%). Environ 48% des actifs étaient liquides, composés de titres de placements financiers et de disponibilités bancaires. 47% des actifs étaient illiquides, majoritairement composés d’immeubles. Mais une partie grandissante des investissements s'oriente depuis quelques années vers des fonds de finance verte. Sophie Vatrican, directeur du Budget et du Trésor, explique la politique d’investissement durable du Fonds de Réserve de Monaco.

Le Conseil constitutionnel a censuré vendredii le registre public des trusts mis en place début juillet par Bercy dans le sillage des révélations des Panama Papers, estimant qu’il porte atteinte au droit au respect de la vie privée.

L’Union européenne est incapable de conclure un accord de libre-échange avec le Canada, a déclaré vendredi la ministre canadienne du Commerce, Chrystia Freeland, après l'échec de discussions avec la Wallonie, qui bloque l’approbation du CETA (Comprehensive Economic Trade Agreement) par l’Union européenne. « Il me semble évident, à moi et au Canada, que l’Union européenne n’est pas aujourd’hui capable de conclure un accord international, même avec un pays qui a autant de valeurs européennes que le Canada », a dit la ministre à la sortie du bâtiment abritant le siège de l’exécutif wallon. Un porte-parole de la ministre a précisé que cette dernière quittait Bruxelles. Les Vingt-Huit sont tous favorables au CETA, mais le gouvernement belge ne peut donner son aval sans le soutien de ses cinq régions ou communautés, et le Parlement wallon a voté contre.

Alexis Tsipras a brandi vendredi le risque de voir la Grèce emprunter constamment à l’Europe en cas d'échec des négociations sur une restructuration et un allègement de la dette du pays. Le Premier ministre grec s’est dit toutefois optimiste sur l’issue de la prochaine réunion des ministres des Finances de la zone euro en décembre consacrée à la dette grecque, et a dit en attendre des décisions.

Le Mécanisme européen de stabilité a sélectionné Barclays, Citi, Deutsche Bank et JPMorgan pour le conseiller sur la création d’un programme d'émission de dette en dollar. Le fonds de soutien européen n’a jusqu'à présent émis que des emprunts libellés dans la monnaie unique. Noté Aa1/AAA, le MES entend mener sa première opération en dollar dans le courant du deuxième semestre 2017.

Un mandat record sur le marché néerlandais et probablement en Europe ! A l’issue d’un long processus d’appels d’offres, le fonds de pension du groupe bancaire ING, Pensioenfonds ING, dont les encours s'élèvent à 26 milliards d’euros, a décidé d’externaliser une très large partie de sa gestion d’actifs à Axa Investment Managers (Axa IM) et BlackRock, a annoncé l’établissement néerlandais. Les deux gestionnaires d’actifs ont remporté des mandats d’investissement portant sur un «matching portfolio» de près de 20 milliards d’euros d’actifs. «Il s’agit du plus gros contrat institutionnel signé sur le marché néerlandais cette année», n’a pas hésité à souligner Axa IM dans un communiqué. Le gestionnaire d’actifs français et BlackRock vont chacun assurer la gestion de la moitié de ce portefeuille, soit environ 10 milliards d’euros. A titre de comparaison, selon le cabinet Amadeis, le total des appels d’offres de la part des institutionnels en France l’an dernier a été de 13 milliards d’euros. Le mandat de Pensioenfonds ING porte sur le fonds de pension fermé à prestations définies, où la gestion des risques et la protection contre l’inflation sont particulièrement importantes pour les membres du régime de retraite, précise Axa IM. Le gestionnaire d’actifs français va notamment apporter son expertise en matière de gestion actifs-passifs («Liability Driven Investment» ou LDI).« Les changements dans les taux d’intérêt ont un impact sur les positions de financement des fonds de pension, explique pour sa part BlackRock. Pour cette raison, de nombreux fonds de pension cherchent des solutions pour couvrir de manière adéquate la sensibilité des taux d’intérêts afin d’accomplir de façon optimale leur politique d’investissement». Le gestionnaire d’actifs américain précise par ailleurs que «le matching portofolio de Pensioenfonds ING vise à suivre le développement de la valeur des passifs des retraites aussi étroitement que possible». « Les actifs gérés dans le portefeuille sont investis conformément à la politique d’investissement du Pensioenfonds ING, qui n’a pas été modifiée par ce mandat », conclut BlackRock.

Le fonds de pension canadien Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) a annoncé, jeudi 20 octobre, la création d’une deuxième coentreprise en Chine avec le spécialiste de l’immobilier Longfor Properties Company. Cette nouvelle coentreprise est destinée à investir dans le centre commercial chinois Chongqing West Paradise Walk, précise l’institution canadienne. Construit en 2008, ce centre commercial compte six étages. Dans le cadre de cette coentreprise, le CPPIB s’engagera à acquérir une participation de 49% dans cet actif immobilier pour environ 193 millions de dollars canadiens. Il s’agit du premier investissement du CPPIB dans un centre commercial à Chongqing, l’une des plus grandes villes de Chine avec plus de 30 millions d’habitants.Le CPPIB et Longfor ont établi leur première coentreprise en 2014, laquelle était relative à un projet immobilier à usage mixte à Suzhou et qui impliquait la construction d’un centre commercial Paradise Walk.

Une première. La société de gestion française indépendante Horizon Asset Management, spécialiste de l’immobilier résidentiel en France et en Allemagne et filiale du groupe Horizon, annonce ce vendredi la création de deux sociétés de libre partenariat (SLP) immobilières. Il s’agit d’une première sur le marché français de l’investissement immobilier. Créée par la loi Macron en août 2015, la SLP est venue compléter l’offre de structures juridiques déjà disponibles en France mais qui doit permettre dans ce cas d’associer les investisseurs à la gouvernance d’un fonds d’investissement.Le format SLP, qui permet ainsi de tenir compte des besoins spécifiques de chaque catégorie d’investisseurs, «constitue un outil compétitif pour concurrencer les sociétés en commandite spéciale de droit luxembourgeois», souligne Arnaud Monnet, directeur général d’Horizon AM. La SLP s’inspire en effet des limited partnerships bien connus outre-Manche. Elle prend la forme d’une société en commandite simple qui réunit au sein de la même personne morale deux catégories d’associés : les associés commanditaires, dont la responsabilité est limitée au montant de leurs apports ou engagements, et les associés commandités, dont la responsabilité est indéfinie et solidaire avec celle de la SLP.A noter aussi que d’un point de vue fiscal, la SLP présente la caractéristique d'être totalement transparente. En substance, les SLP sont imposées selon les mêmes règles que celles applicables aux fonds professionnels de capital investissement (FCPI) constitués sous la forme de fonds communs de placement. Elles ne sont ni soumises à l’impôt sur les sociétés, ni à la contribution de 3% additionnelle à l’impôt sur les sociétés sur les revenus distribués.Baptisées «Performance Pierre 3" et «Opportunité Pierre 2", les deux véhicules d’Horizon AM ont pour objectif global de permettre la collecte de 25 millions d’euros. Ils contribueront, après analyse des projets, d’une part, en France, au financement d’environ 40 opérations de réhabilitation et de 20 opérations de promotion immobilière, et, d’autre part en Allemagne, au financement d’une trentaine d’opérations de réhabilitation.

La société de gestion DNCA Finance vient de se voir délivrer la certification de conformité aux normes de présentation des performances GIPS (« Global Investments Performance Standards ») au 31 décembre 2015, selon un communiqué publié le 20 octobre. Cette certification doit permettre à DNCA de renforcer son statut pour les grands investisseurs à l'échelle mondiale et de faciliter son développement international. «La certification GIPS, effectuée désormais chaque année par un cabinet d’Audit indépendant, couvre pour DNCA, un historique de performance depuis le 1er janvier 2011", précise la société. Pour mémoire, les normes « GIPS » constituent des règles éthiques internationales de calcul et de présentation des performances d’actifs gérés pour comptes de tiers. Définies par le Chartered Financial Analyst (CFA) Institute, ces normes ont pour objectif de procurer des standards internationaux de calcul et de présentation des performances d’actifs gérés pour compte de tiers. L’application de ces normes permet aux investisseurs de comparer et d’apprécier les performances entre les différentes sociétés de gestion qui respectent ces standards et entre les différents fonds, et ce, quelque soit la nationalité de ces produits. Bien que non obligatoires, ces normes apportent une meilleure visibilité et s’inscrivent dans l’application des meilleurs pratiques de l’industrie.

Capzanine a annoncé, ce 21 octobre le bouclage à 350 millions d’euros de son nouveau véhicule d’investissement Capzanine 4, ciblant les petites et moyennes entreprises ayant un fort potentiel de développement. Réalisée en six mois seulement, cette levée de fonds a dépassé l’objectif initial de 300 millions d’euros, précise Capzanine dans un communiqué.Baptisé Capzanine 4, ce nouveau véhicule d’investissement sera dédié aux PME et ETI en tant qu’investisseur en capital (majoritaire ou minoritaire) et arrangeur de mezzanine. Dans la continuité du fonds Capzanine 3 levé en 2013 et déjà quasi-investi, le fonds Capzanine 4 aura pour vocation d’accompagner des entrepreneurs sur des financements de haut de bilan souples et sur-mesure. Ce véhicule d’investissement souhaite également « développer sa présence auprès d’entreprises en forte croissance, avec un chiffre d’affaires et un début de rentabilité, prenant ainsi le relais de fonds de capital-risque », avance Capzanine.

Les actifs gérés et conseillés du pôle Workplace Solutions, qui loge les activités de retraite de Morningstar, se sont accrus de 20,7% durant le trimestre au 30 septembre par rapport au troisième trimestre 2015 pour s'établir à 103,4 milliards de dollars, a annoncé le groupe dans un communiqué. Les actifs gérés et conseillés de Morningstar Managed Portfolios, qui regroupe la plateforme gestion d’actifs du groupe, des portefeuilles actions ainsi que des actifs externes, ont augmenté de 17,9% à 29 milliards de dollars.A noter aussi que les actifs dans des produits investissables répliquant les indices Morningstar totalisaient 23,8 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre contre 17 milliards de dollars un an plus tôt. Le bénéfice du groupe s’est replié au troisième trimestre à 30,2 millions de dollars ou 70 cents par action, contre 33,5 millions ou 76 cents un an plus tôt, pour un chiffre d’affaires en très légère augmentation de 0,4% d’une année sur l’autre à 196,1 millions de dollars.

Natixis Global Asset Management (Natixis GAM) vient d’enrichir la gamme de sa Sicav européenne avec le lancement en France et en Europe d’un nouveau fonds « Managed Futures » géré par AlphaSimplex Group, l’un de ses principaux affiliés, spécialisé dans les stratégies alternatives. Baptisé ASG Managed Futures, ce nouveau fonds investit dans des contrats futures et à terme sur les marchés actions, obligataires et sur les devises. Son objectif est de « capitaliser sur les tendances de marché identifiées, en prenant des positions longues sur les actifs soutenus par une tendance des prix à la hausse et des positions courtes lorsque la tendance est à la baisse », indique Natixis GAM dans un communiqué. Le fonds dispose également d’une exposition indirecte aux marchés des matières premières.Ce nouveau véhicule repose sur une « approche quantitative transparente », avance le gestionnaire d’actifs. Il est co-géré par une équipe de cinq gérants de portefeuilles. Disponible depuis peu pour les investisseurs européens et français, cette stratégie enregistre cependant un track-record de six ans aux Etats-Unis. AlphaSimplex gère en effet plus de 3,5 milliards de dollars au sein de sa stratégie « Managed Futures ».

La société californienne de capital-risque Sequoia Capital a annoncé le recrutement de Jess Lee, 33 ans, pour devenir en novembre sa onzième associée et la première femme associée aux Etats-Unis. Jess Lee a cofondé et dirigé le site de mode et de décoration d’intérieur Polyvore, racheté l’an dernier par Yahoo pour 230 millions de dollars. Le coeur de métier de Yahoo est maintenant en passe d'être racheté par Verizon Communications.

Le département Az Investimenti d’Azimut Capital Management SGR, dirigé par Riccardo Maffiuletti, vient de recruter une équipe d’AlpenBank dans la région du Haut-Adige, rapporte Bluerating. Cinq professionnels, bien connus à Bolzano, ont décidé de quitter la division Private Banking d’AlpenBank : Heinold Pider, directeur de la division, son adjoint, Hans-Christoph von Hohenbühel, et les dirigeants Silvano Momentè, Armin Seppi et Mauro Orsaniti. Ces personnes sont crédités d’un portefeuille de 200 à 250 millions d’euros.

Un pas supplémentaire est franchi dans l’intégration verticale des plateformes de gestionnaires de fortune. Sequoia Asset Management va étendre à la gestion privée ce qu’elle offre déjà à ses clients institutionnels, avec la même qualité d’exécution. Début novembre, la société de gestion proposera une nouvelle offre digitale en architecture ouverte pour la transmission d’ordre de ses clients, rapporte L’Agefi suisse. L’offre fintech de Sequoia remplace le modèle traditionnel dans la banque privée où la banque dépositaire proposait une intégration complète dans l’exécution des ordres. Désormais, le modèle de «robot advisory» se base sur un choix à la carte et décentralisé et évolutif, quel que soit le produit, quelle que soit la banque, quel que soit le pays. «Notre objectif est drivé par l’augmentation de la valeur ajoutée pour notre client final. Notre pari est d’intégrer au sein de notre Portfolio Management System, les problématiques réglementaires, comme MIFID. Notre solution digitale intégrée à la plateforme Sequoia permettra de répondre aux exigences du législateur en matière de transparence d’exécution des ordres, tout en diminuant notre dépendance aux intermédiaires. Ainsi, notre offre client sera benchmarkée à chaque étape d’exécution et les gains en valeur ajoutée seront réels car ils seront négociés avec les price makers directement, au fair price», explique Pierre-Noël Formigé, CEO de Sequoia Asset Management à Genève, dans les colonnes du quotidien suisse.