p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } Has the trade war between China and the United States already begun? The Chinese investment fund Fujian Grand Chip Investment Fund on 8 December announced that it will be pulling out of plans to acquire the German semiconductor manufacturing specialist Aixtron, after a veto from the United States. The US President, Barack Obama, a few days ago rejected the planned acquisition of Aixtron, which Washington was entitled to rule on for reasons of national security, as some of the technologies from Aixtron are used by the US Department of Defence. The Chinese commerce minister on 9 December criticised the decision of the United States. “In the name of national security, the United States often fall wide of commercial principles in order to obstruct normal economic activity,” a spokesperson for the minister, Shen Danyang, stated, cited by Reuters. The operation was compliant “with international economic practices and the principles of the market and should not have had to be subject to political interference,” the spokesperson added.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } CVC Capital Partners on 9 December announced that it is in exclusive negotiations with the private equity group Advent International to acquire Corialis from it. The financial terms of the operation, which remain subject to the usual procedures for consultation with labour unions and authorisation from competition authorities, has not been disclosed. Corialis, which is headquartered in Belgium, is one of the largest European makers of aluminium frames for windows and patios.

The US asset management firm Pimco has announced that it is creating a joint venture with the Solar Capital Partners company to accelerate development of their platform dedicated to private corporate credit. Solar Capital Partners, founded in 2006, is an investment advising company specialised in financing solutions aimed primarily at small and mid-sized businesses in the United States. It is recognized for its activities in private loans aimed at enterprises in particuar.“This joint venture is the fruit of the collaboration between Pimco and Solar Capital Partners which began in 2014,” the two partners say in a joint statement. Pimco already has a strong presence in alternative assets, with more than USD27bn in assets in these asset classes, including “a significant presence in private credit to businesses via a range of strategies,” the asset management firm says.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } A coinvestment agreement between UniCredit and Pimco, GWM and Finance Roma, announced in 2015 to manage a portfolio of real estate loans, is entering its operational phase. The final agreement, which defines the functioning of the new platform, has been signed, a statement announces. The investors will take over the management of the porfolio via their subsidiary Aurora Recovery Capital (AREC), with the objective of increasing efficiency by managing mid- to long-term real estate loans which belong to a portfolio of EUR1.3bn. For the moment, the transaction between UniCredit, Pimco, GWM and Finance Roma will not result in the deconsolidation of the portfolio for UniCredit. This possibility has not been ruled out, however. The agreement provides for the creation of a securitisation vehicle (SPV) and an asset management firm, which will aim to extract more value from the assets in the pool. The transfer of the loans to the SPV vehicle will take place in two quick waves. The first, for a total of over EUR864m, will take place on 12 December.

At a time when stock markets worldwide have been setting records since the election of Donald Trump to the White House, equity funds have delivered some surprising news, finishing the week to 8 December with net outflows of USD0.6bn, according to a weekly study by Bank of America Merrill Lynch based on data from the global flow monitoring specialist EPFR Global. But high-risk assets gained some ground despite this, continuing a trend obserfved since the US presidential election. Net outflows are larger from bond funds, with -USD1.2bn, and from precious metal funds, with outflows of USD0.7bn.In the past week, European equity funds have seen further net outflows of USD1bn, bringing outflows since mid-February to USD100bn, BofA Merrill Lynch reports, indicating for its part that it is long on European equities. Funds dedicated to emerging market equities have seen redemptions totalling a net USD1.8bn, for outflows in five out of the past six weeks. However, US equity funds remain in line with previous weeks, with net inflows of USD1.3bn. Japanese equity funds, for their part, have attracted USD0.8bn.The Trump effect is particularly visible in sectoral allocations, with net inflows of USD1.2bn to funds specialised in financials, and USD1.4bn for funds dedicated to energies. In general, “a violent rotation is in the process of turning into a larger rally in favour of high-risk assets and cash exposures, with bonds falling in favour of equities,” Bank of America Merrill Lynch comments.In bonds, the outflows are continuing. Emerging market bond funds in particular have seen net outflows of USD2.4bn, for a fifth consecutive week of divestment. Investment grade (IG) bond funds are also in a fifth week of redemptions, though this time it is for a more modest total of USD46m. However, high yield bond funds have seen net inflows of USD1.8bn.

Amundi announces that it has signed a binding agreement with UniCredit in order to acquire Pioneer Investments for EUR3.545bn. As part of the transaction, Amundi will form a long term strategic partnership with UniCredit for the distribution of asset management products. This transforming acquisition will strengthen significantly Amundi’s industrial project and reinforce its position as the European leader in asset management. It will create the 8th largest asset manager globally with EUR1,2761 billion of assets under management. The price of the acquisition is EUR3.545bn. The net tangible equity of Pioneer Investments at the closing of the transaction will equate c.€500m, which is c.€300m above regulatory requirements. The transaction will be financed by c.€1.5 billion of excess capital, a c.€1.4bn capital increase (rights issue), and c.€0.6bn of senior and subordinated debt. The rights issue will be launched in H1 2017 and will be underwritten by Crédit Agricole Group. Crédit Agricole Group will support the offering and shall keep a minimum pro forma ownership of 66.7%. The transaction should result in full-year pre-tax synergies of approximately c.€180 million, fully phased within 3 years: c.€150 million of costs synergies are expected to be realised by merging investment platforms, streamlining IT services and by rationalizing administrative and back-office costs; €30 million of revenue synergies are expected from potential cross selling and other revenue optimization (brokerage…). Total integration costs are estimated at c.€190m pre-tax and are expected to be phased-in in 2017 and 2018. The acquisition of Pioneer is expected to be accretive to Amundi Earnings Per Share by c.30%3, taking into account the full-year effect of synergies and excluding restructuring costs. The return on investment4 of this acquisition within 3 years is in line with Amundi’s 10% target. The partnership with UniCredit, secured by a 10-year distribution agreement for Italy, Germany and Austria, will allow Amundi to further strengthen its position as preferred provider of savings solutions to retail clients in Europe. In parallel, UniCredit networks will benefit from Amundi’s expertise of combining an industrial platform with tailor-made and local approaches, so as to maximise value for both partners. Amundi will also benefit from a US platform in terms of management and distribution.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } The Chinese asset management firm CSOP Asset Management (CSOP AM) has launched its first ETF focused on the Chinese new economy, the specialist website Asia Asset Management report. The CSOP S&P China Sectors ETF has been listed on the Hong Kong stock exchange since 8 December, and seeks to benefit from growth in new sectors of activity in which China is developing its model as it transitions from an investment-driven to a consumption-driven economy. The new ETF is designed to track the S&P New China Sectors index, which includes companies listed in Hong Kong and Chinese A-class equities, including Alibaba Group Holding and Tencent Holdings. It becomes the fourth ETF to be launched this year by CSOP.

L’action Amundi engrangeait près de 8% à la mi-séance ce lundi dans le sillage de la signature d’un accord ferme avec UniCredit sur l’acquisition de Pioneer Investments. L’opération, qui créera la huitième société de gestion mondiale selon Amundi, devrait gonfler le bénéfice par actions du gérant français de 30% hors coûts d’intégration. Totalisant 3,54 milliards d’euros, elle sera financée pour 1,4 milliard par une augmentation de capital avec droits préférentiels de souscription.

La filiale de gestion du Créit Agricole a annoncé lundi matin la signature d’un accord ferme avec UniCredit sur l’acquisition de Pioneer Investments pour un montant en numéraire de 3,545 milliards d’euros. «Cette acquisition portera Amundi au rang de 8ème société de gestion au monde, avec 1.276 milliards d’euros d’encours sous gestion», précise un communiqué.

La progression du PIB sera limitée par l'impact du rebond de l'inflation sur la consommation des ménages, selon la Banque de France.

La banque allemande a l’intention de développer son activité de gestion d’actifs en direction des Etats-Unis et de l’Asie, a indiqué dans un entretien au Welt am Sonntag Nicolas Moreau, qui dirige la filiale de gestion d’actifs de Deutsche Bank depuis le 1er octobre. Il compte pour cela avoir davantage recours à la gestion indicielle, au détriment de la gamme des fonds gérés de façon active, qui sera progressivement réduite.

La mainmise de Goldman Sachs sur la future administration Trump se confirme. Donald Trump a proposé à Gary Cohn, président et chief operating officer de la banque américaine, de devenir son conseiller économique en prenant la tête du National Economic Council de la Maison Blanche, rapportait vendredi NBC News. Gary Cohn était cité comme l’héritier potentiel de Lloyd Blankfein à la direction générale de Goldman Sachs. Sa nomination suivrait celle de Steven Mnuchin, ancien de la banque de Wall Street, appelé à devenir secrétaire d’Etat au Trésor. Un autre ancien de Goldman Sachs, Stephen Bannon, a été proposé au poste de «stratège en chef».

Donald Trump nommera prochainement au poste de secrétaire d’Etat le directeur général du géant pétrolier Exxon Mobil, Rex Tillerson, qui a noué d’importantes relations d’affaires avec la Russie, rapportait samedi Reuters. Le président élu s’est entretenu avec lui pendant plus de deux heures à New York.

Les foncières cotées subissent de plein fouet la hausse des taux et la rotation sectorielle actuelle qui privilégie la thématique de reflation et qui porte les secteurs les plus cycliques. Leur comportement récent est à relier à la forte remontée des taux. Unibail, par exemple, a cédé 20% depuis mi-septembre. La crainte actuelle d’une remontée des taux longs, en relation avec des politiques monétaires de la FED et de la BCE moins expansionnistes, donne donc une actualité particulière à ce sujet.

Amundi prévoit une augmentation de capital comprise entre 1,5 milliard et deux milliards d'euros début 2017, une opération censée contribuer au financement de l'acquisition de la filiale de gestion d'actifs d'UniCredit, Pioneer, rapporte le Financial Times vendredi.

Amundi annonce la signature d'un accord ferme avec UniCredit sur l'acquisition de Pioneer Investments pour un montant en numéraire de 3 545 millions d'euros. Dans le cadre de cette transaction, Amundi créera un partenariat stratégique de long-terme avec UniCredit pour la distribution des produits de gestion d’actifs.

Selon nos informations, au cours du deuxième trimestre 2016, l’Institut Pasteur a investi 20 millions d’euros dans le private equity. Amadeis a accompagné l’institution dans la création d’un véhicule d’investissement dédié visant à sélectionner des FCPI de capital investissement (capital transmission et développement) et infrastructures. Au total, 5 établissements ont été sondés.

La mainmise de Goldman Sachs sur la future administration Trump se confirme. Donald Trump a proposé à Gary Cohn, président et chief operating officer de la banque américaine, de devenir son conseiller économique en prenant la tête du National Economic Council de la Maison Blanche, selon NBC News.

La boutique J. Chahine Capital, spécialisée dans la gestion quantitative et basée au Luxembourg, a annoncé le lancement d’un nouveau fonds actions, baptisé Digital Stars Europe Smaller Companies, concentré sur les petites et moyennes capitalisations. Ce lancement a pour objectif de répondre « à la demande de plusieurs de nos souscripteurs », indique la société sur son site Internet. « Notre fonds phare, Digital Stars Europe, est un fonds qui impose une contrainte minimale de capitalisation et de liquidité de par la taille ses encours, précise la société. Certains de nos clients souhaitent couvrir la poche Small/Mid Cap excluant les valeurs de plus de 5 milliards d’euros. Notre nouveau fonds répond à ce besoin et sa taille permettra de sélectionner des petites valeurs qui n’ont pas leur place dans notre fonds actuel. » Concrètement, ce nouveau fonds pourra sélectionner des plus petites valeurs en ramenant le seuil de liquidité à 500.000 de volume moyen journalier contre 2 millions d’euros pour le fonds Stars Europe.La souscription initiale dans ce nouveau fonds est ouverte jusqu’au 16 décembre, précise J. Chahine Capital qui espère pouvoir démarrer avec 5 millions d’euros de capital d’amorçage (« seed money »). « La capacité de ce fonds est aux alentours de 200 millions d’euros », précise la société de gestion. La gestion de ce nouveau véhicule est confiée à Julien Bernier, directeur des investissements, et son équipe. L’objectif du fonds est de dégager une plus-value à long terme de son capital et de surperformer les marchés européens des petites capitalisations « via l’utilisation d’un modèle quantitatif sophistiqué qui permet d’identifier les performeurs ‘stars’ », avance J. Chahine Capital. Son univers d’investissement comprend environ 1.500 valeurs de l’Union européenne, la Suisse et la Norvège.Le fonds est actuellement disponible à la commercialisation au Luxembourg et il est en attente du feu vert du régulateur en France, en Suisse, au Royaume-Uni, en Belgique, en Allemagne, en Autriche et en Espagne.

Allianz Global Investors (AllianzGI) annonce que deux nouvelles équipes de gestion en provenance d’Allianz Investment Management (AIM) du groupe Allianz vont rejoindre sa plateforme d’investissement mondiale dédiée à la dette privée. Aux côtés de Sound Harbor Partners, gestionnaire américain spécialisé dans la dette privée dont AllianzGI a annoncé l’acquisition la semaine dernière, ces nouvelles équipes constitueront, avec les capacités de gestion d’AllianzGI déjà existantes dans ce domaine, « le noyau dur d’une importante plateforme dédiée à la dette privée au sein du pôle de gestion alternative en plein essor d’AllianzGI », indique un communiqué. À compter du 1er janvier 2017, l’équipe Corporate Loans d’Allianz, basée à Munich et placée sous la direction de Thomas Schneider, ainsi que l’équipe Private Placements basée aux États-Unis, à Wesport, et dirigée par Charles Dudley, viendront rejoindre la plateforme d’investissement mondiale d’AllianzGI. Dans ce nouveau contexte, les deux équipes continueront de gérer des actifs pour le compte du groupe Allianz tout en élargissant leur offre à la clientèle externe. L’intégration des actifs résultant de l’acquisition de Sound Harbor Partners et l’apport des 11,5 milliards d’euros d’encours gérés par les deux équipes d’Allianz (3,5 milliards par l’équipe Corporate Loans de Munich et 8 milliards par l’équipe de Westport) feront passer les actifs sous gestion d’AllianzGI en dette privée à plus de 21 milliards d’euros dès 2017. Cette activité trouve sa place dans le pôle « stratégies alternatives », l’un des quatre pôles de la plateforme d’investissement mondiale d’AllianzGI aux côtés des actions, des obligations et des stratégies d’investissement diversifiées. Depuis la création du pôle Stratégies alternatives, et avant même l’arrivée des deux nouvelles équipes de dette privée d’AIM et l’intégration de Sound Harbor Partners, les actifs sous gestion de cette activité avaient plus que doublé, passant de 7,6 milliards d’euros en décembre 2014 à plus de 19,6 milliards d’euros à la fin du troisième trimestre 2016. À partir de 2017, les actifs gérés par AllianzGI dans des stratégies alternatives pour le compte d’Allianz et de clients externes s’élèveront à 31 milliards d’euros.

Generali va perdre son directeur des investissements Nikhil Srinivasan, rapporte le Financial Times. Il s’agit de la dernière démission en date au sein de la direction depuis le départ du directeur général Mario Greco en janvier. Le conseil d’administration doit lundi formaliser les conditions de départ de Nikhil Srinivasan, qui supervisait les 500 milliards de dollars d’investissements de l’assureur italien, selon une source proche du dossier. Il doit être remplacé par Tim Ryan, actuellement conseiller indépendant, qui était précédemment président et directeur général d’AllianceBernstein Limited à Londres.

C’est un mouvement plutôt surprenant. Après près d’un quart de siècle de présence, la banque privée Edmond de Rothschild (Suisse) va mettre un terme à ses activités à Hong Kong, avec la fermeture de sa filiale locale. L'établissement explique officiellement cette cessation d’activités par sa volonté de servir la clientèle internationale depuis le marché européen. Edmond de Rothschild continuera néanmoins «d’exploiter les opportunités de croissance sur les marchés asiatiques» par le biais de partenariats avec SMBC Nikko Securities et Samsung Asset Management.Le groupe suisse va gérer ses activités pour le Japon et la Corée à partir de son quartier général en Suisse. Le sort des collaborateurs de la filiale de Hong Kong ne semble pas encore tranché. Fin 2015, le groupe Edmond de Rothschild employait 2.800 personnes et affichait 163 milliards de francs suisses d’actifs sous gestion, dont environ 48% dans la banque privée.

Le gestionnaire d’actifs japonais Nikko Asset Management vient de lancer un nouveau fonds Ucits axé sur la dette des marchés émergents, rapporte Citywire Selector. Baptisé Nikko AM Emerging Markets Local Currency Bond, ce produit est géré par Raphael Marechal, responsable de la gestion de portefeuille pour les marchés émergents. L’intéressé avait rejoint Nikko AM en février 2016 en provenance de BlackRock. Ce fonds aura un portefeuille concentré de 30 à 50 obligations souveraines. Son indice de référence sera le JP Morgan GBI-EM Global Diversified. Ce véhicule est actuellement disponible uniquement pour les investisseurs institutionnels mais une part « retail » sera rajoutée très prochainement.

Columbia Threadneedle, qui regroupe les activités internationales de gestion d’actifs du groupe Ameriprise Financial, a annoncé le 8 décembre la nomination de Michelle Scrimgeour à la tête de la région Europe, Moyen-Orient, Afrique (EMOA/EMEA en anglais). Michelle Scrimgeour devient également CEO de Threadneedle Asset Management. Elle intégrera le comité exécutif d’Ameriprise Financial.Michelle Scrimgeour rejoint Columbia Threadneedle en provenance de M&G Investments où elle est actuellement «chief risk officer» et «director» de M&G Limited. Avant cela, Michelle Scrimgeour a travaillé chez BlackRock où elle a notamment été coresponsable de la gestion des activités obligataires

Amundi prévoit de réaliser une augmentation de capital pour un montant compris entre 1,5 milliard d’euros et 2 milliards d’euros en début d’année prochaine pour contribuer au financement de son acquisition de Pioneer, selon le Financial Times, qui cite trois sources. L’émission d’actions devrait diluer la participation de 75,4 % du Crédit Agricole, qui doit encore décider s’il se porte acquéreur de sa part attitrée d’actions. Par ailleurs, l’article du FT cite des cadres supérieurs de Pioneer, qui pensent qu’un rachat par Amundi va conduire à d’importantes suppressions d’emplois. « Amundi va nous massacrer », indique l’un d’eux. « Ils n’ont pas besoin d’employés. Ils ont besoin d’actifs”.

Le gestionnaire d’actifs américain BNY Mellon Investment Management (BNY Mellon IM) a annoncé le lancement du fonds BNY Mellon Global Leaders. Cette nouvelle stratégie, axée sur les actions mondiales, est gérée par Walter Scott & Partners Limited, filiale à 100% du groupe américain. Elle vise à générer une croissance du capital à long terme grâce à une approche «bottom-up» basée sur l’analyse fondamentale.Ce nouveau fonds a pour objectif d’investir dans des entreprises internationales au modèle économique dominant, dotées d’un potentiel de croissance durable et générant d’importants flux de trésorerie. Son portefeuille sera concentré en moyenne sur 25 à 30 des entreprises internationales les plus innovantes et les plus dynamiques au monde, souligne la société de gestion dans un communiqué. En outre, il sera orienté vers les grandes capitalisations capables d’assurer une liquidité suffisante.Le fonds de la gamme BNY Mellon Global Funds est enregistré dans les principaux marchés européens, à savoir le Danemark, la France, l’Allemagne, l’Italie, la Suisse, les Pays-Bas et l’Espagne. L’investissement minimal est de 5.000 euros, 5.000 livres ou 5.000 dollars selon la classe d’actions.

La société de gestion Altana Wealth Limited, basée à Londres, a retenu Société Générale Securities Services (SGSS) en Irlande pour fournir des services d’administration de fonds, d’agent de transfert et de dépositaire pour son fonds «Altana Ucits Funds plc». Ce fonds à compartiments multiples, autorisé par la Banque centrale d’Irlande, propose actuellement deux sous-fonds, «Altana Corporate Bond Fund», un portefeuille diversifié d’obligations corporate et souveraines internationales et «Altana Turnaournd Stock Fund», qui investit dans des positions longues en actions, majoritairement sur les Bourses des pays du G7.

Allianz Global Investors a recruté Adam Gent en tant que responsable de la clientèle retail et wholesale en Europe du Nord, un poste nouvellement créé.L’intéressé était précédemment responsable commercial pour le Royaume-Uni chez Legg Mason Global Asset Management, où il dirigeait l’équipe commerciale britannique. Avant cela, il a travaillé chez Henderson Global Investors et Thesis Asset Management.Chez Allianz GI, qu’il rejoindra en mars 2017, Adam Gent sera chargé de piloter et développer l’activité retail de la société de gestion au Royaume-Uni, dans les pays d’Europe du Nord et au Benelux, trois marchés stratégiques pour AllianzGI. Il sera rattaché à Mathias Mueller, responsable du retail en Europe au sein de la société de gestion.

Pierre Lagrange, l’un des membres fondateurs de GLG, quitte la supervision quotidienne de ses fonds actions pour prendre des fonctions de conseiller senior des dirigeants de Man Group, sa maison mère, rapporte le Financial Times. Il «consacrera plus de temps à ses activités extérieures et philanthropes, tout en restant étroitement impliqué» dans l’entreprise, a déclaré Luke Ellis, le directeur général de Man, dans une lettre aux investisseurs datée de jeudi.