La consolidation du secteur européen de la gestion d’actifs s’accélère. Le gestionnaire d’actifs britannique Liontrust a en effet annoncé, ce 15 décembre, la signature d’un accord avec le groupe Alliance Trust portant sur l’acquisition de 100% du capital d’Alliance Trust Investments Limited (ATI). Le montant de la transaction s’élève à plus de 30 millions de livres.Grâce à cette opération, dont la finalisation est attendue en avril 2017, Liontrust met la main sur 2,34 milliards de livres d’actifs sous gestion supplémentaires, portant ainsi ses encours totaux à plus de 8 milliards de livres. Dans le cadre de cette transaction, l’équipe d’investissement d’ATI, dirigée par Peter Michaelis et en charge de 11 fonds d’investissement durables, rejoindra les sept équipes de gestion de Liontrust.ATI dispose en effet d’une gamme de fonds actions et obligations, essentiellement orientés sur l’investissement durable et socialement responsable. « Ces produits continueront d’être gérés selon le même processus d’investissement, l’équipe de gestion mettant l’accent sur des sociétés bien gérées ayant de solides fondamentaux et étant sous-évaluées par le marché », précise Liontrust dans un communiqué.

There has been a thunderclap in the French asset management industry. State Street Global Advisors (SSGA), long present in France, has decided to discontinue its portfolio management activities in Paris, and move them to London. “After a detailed examination of our engagement to ensure a strong and sustainable operational model, we have decided to consolidate all of our existing portfolio management activities out of Paris into London,” Michael Karpik, head for Europe, the Middle East and Africa (EMEA) at SSGA, announced in a message dated 28 October 2016, send to clients, and discretly published on the website of the asset management firm. The move will commence and be completed in first quarter 2017, Karpik states.In a French language document obtained by NewsManagers, the US asset management firm provides further details. «We have taken the decision to move our portfolio management activities currently based in Paris to London,” the document says. “This movement will consolidate our European asset management centres, which will be reduced from three to two. The London and Dublin offices will thus be better able to deploy investment operations and improve efficiency for our clients.” The announcement thus represents a considerable revolution, as SSGA had previously been one of the few foreign asset management firms to have a sizeable asset management team in Paris.“Our London office is our largest centre of activity in Europe, with over 350 employees, including 120 experienced investment professionnals,” Karpik writes. “The investment team based in London currently manages assets of USD300bn, invested in a wide range of asset classes and investment strategies.”When contacted by NewsManagers, State Street Global Advisors declined to comment.SSGA states that “the proposals for the reorganization were made at the conclusion of a consultation process with all of the regulatory authorities concerned, local management and representatives of the employees.” All of the necessary permissions have been obtained, the asset management firm continues. “We are projecting a period of transition which will complete in April 2017,” SSGA concludes. Spring 2017 will thus mark the end of an era for SSGA in France.

Emmanuel Roman, le nouveau directeur général de Pimco, a démissionné de sa fonction d’administrateur de Société Générale, a annoncé la banque française. «Monsieur Roman a pris de nouvelles fonctions en tant que directeur général de Pimco et de ce fait, a décidé qu’il ne pouvait conserver sa fonction d’administrateur de Société Générale », indique un communiqué de Société Générale. Emmanuel Roman, qui était l’ancien patron de Man Group, a rejoint la société de gestion obligataire le 1er novembre.Le conseil d’administration a décidé de procéder à son remplacement dans le cadre de la procédure annuelle de sélection des administrateurs en vue de l’assemblée générale des actionnaires qui se tiendra le 23 mai 2017. Les propositions de renouvellement ou nominations arrêtées par le conseil d’administration seront rendues publiques au plus tard en février 2017.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Tikehau Capital has recruited Andea Potsios as a senior adviser in Milan, Funds People Italia reports. Potsios has several years of experience in investment and capital markets. He worked for Nomura International and Lehman Brothers International in particular. The appointment of Potsios comes as part of an acceleration in distribution of the products of the company in Italy. In Milan, where Tikehau opened offices in 2015, Potsios will work alongside Ignazio Rocco di Torrepadula, senior adviser, and Luca Bucelli, head of Tikehau Capital for Italy.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Man GLG is launching a new equity fund dedicated to European equities, the specialist website Fondsprofessionell reports. The GLG Pan-European Equity Growth fund may invesst in European companies of all sizes. In the selection of businesses, the manager of the fund, Rory Powe, will seek to give priority to the financial stability of the target, its growth dynamic, and its product range. Powe, who joined Man GLG in 2014, has 27 years of experience in European equities management.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Unigestion has announced that it has recently been selected as sub-adviser to the K Invest Low carbon Global Equity fund, in co-development of the low carbon approach of Kirstein A / S, a financial consultant in Denmark. The fund will aim to achieve higher than average returns thank sto the 360-degree risk approach at Unigestion, “while significantly reducing its carboon footprint,” a statemment explains. Alexei Jourovski, head of equity management at Unigestion, says “the K Invest Low Carbon Global Equity fund was created with two objectives: to construcft a global portfolio managed for risks which at the same time reduces CO2 emissions, without compromising risks or returns. The fund aims for a 75% reduction in carbon emissions compared with the MSCI World index. We think that this fund proves that it is possible to significantly reduce the carbon footprint of a portfolio without sacrificing risk-adjusted returns.”

At the end of November, assets in Spanish common investment funds had totalled EUR230.55bn, up by EUR819m, or 0.4% compared with October, according to statistics released by Inverco, the Spanish asset management association. Since the beginning of the year, assets under management are up 4.9%, a gain of EUR10.7bn.In the past month, net inflows have totalled EUR1.44bn, after EUR2.8bn in October. Since the beginning of the year, net subscriptions total EUR12.52bn.

The percentage of cross-border fund orders in Luxembourg and Ireland which passed by automated means stood at 84.4% in second quarter 2016, compared with 85.4% in fourth quarter 2015, according to statistics released by the European fund and asset management association (EFAMA), in cooperation with Swift. The use of standard ISO messaging has fallen to 50% in second quarter, from 51.2% in fourth quarter 2015. Meanwhile, manual processing rose to 15.6%, compared with 14.6%. Automation is a little more advanced in Ireland, with a level of 89.1%, compared with 81.7% in Luxembourg.“The study confirms that an increase in the penetration of automation for processing of orders and use of the standard ISO 20022 will depend on efforts made not only by asset management firms to adapt their technologies and operational structures, but also fund distributors when they send their orders,” says Peter De Proft, director general of EFAMA, cited in a statement.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The stock market operator Deutsche Börse has announced that it has listed a new smart beta ETF from Ossiam on the Frankfurt stock exchange from 13 December. Ossiam iStoxx Europe Minimum Variance High Dividend NR - UCITS ETF 1D (EUR) has the iSTOXX Europe Minimum Variance High Dividend as its benchmark index. The fund charges 0.65%.

Les hedge funds misant sur des stratégies event driven ont tiré leur épingle du jeu en novembre, selon les indices Lyxor. Alors que l’indice global a baissé de 0,2% le mois dernier, les stratégies exploitant les inefficiences de prix constatées en lien avec la vie des entreprises (faillite, M&A, spin off,…) ont toutes clôturé en territoire positif. Les stratégies d’arbitrage sur fusions ont notamment glané 0,7%, contre +0,5% pour les celles dédiées aux « situations spéciales ».

Nordea Asset Management, la plus importante société de gestion d’actifs de la région nordique, a annoncé hier avoir nommé Nils Bolmstrand au poste de chief executive officer. Agé de 44 ans, Nils Bolmstrand était jusqu’ici responsable de Nordea Life & Pensions. Auparavant, il a occupé différentes fonctions managériales au sein de Nordea Asset Management, au sein du pôle de gestion d’actifs de Skandia et chez Old Mutual. Il prendra ses nouvelles fonctions le 1er janvier 2017.

Premier gestionnaire étranger à Paris avec 41 milliards d'euros d'actifs à fin 2015, l’entité française va abandonner son statut de société de gestion.

Le tableau ci-contre présente les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur les marchés des fonds actions américaines et européennes en novembre 2016, mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

La Société générale a annoncé hier la démission d’Emmanuel Roman, directeur général de Pimco, de sa fonction d’administrateur de la banque à compter du 1er décembre. Ancien patron du hedge funds londonien Man Group, Emmanuel Roman a rejoint le gestionnaire d’actifs californien d’Allianz le 1er novembre dernier. Le conseil d’administration de la Société Générale procédera à son remplacement dans le cadre de la procédure annuelle de sélection des administrateurs en vue de l’assemblée générale qui se tiendra le 23 mai 2017.

La directrice de la communication de la Banque de France a été nommée à la présidence du Comité consultatif du secteur financier (CCSF), instance de concertation entre les établissements financiers et leurs clients, a annoncé hier Bercy dans un communiqué. Elle prendra ses fonctions le 15 janvier. Corinne Dromer remplacera Emmanuel Constans, qui a fait valoir ses droits à la retraite, mais restera membre du collège de l’ACPR.

Le graphique ci-joint montre la prime value-growth cumulée observée (en vert) sur le marché des actions européennes. L’étude des cycles historiques value-growth montre qu’ils dépendent fondamentalement du cycle économique. La prime value-growth semble en effet corrélée à plusieurs variables macroéconomiques telles que la croissance et les taux d’intérêt.

Selon nos informations, Nicolas Marchandise, président et co-fondateur de Advize, a quitté en octobre dernier la structure qu'il avait fondé en juin 2012 et dont il était en charge de la direction générale.

Dans une tribune publié sur le site H24 Finance, Emmanuel Narrat, dirigeant et fondateur du cabinet Haussmann Patrimoine s'insurge contre certaines pratiques de sites distributeurs de fonds.

La société d'investissement a levé 27,2 millions d'euros, dans le milieu de la fourchette visée, dont près de 11% auprès des particuliers.

Michael Klose, aujourd’hui responsable de la gestion pour compte de tiers (Third-Party Asset Management) en Suisse et en Allemagne, deviendra CEO Third-Party Asset Management de Swiss Life Asset Managers au 1er janvier 2017.

Une page se tourne chez State Street Global Advisors (SSGA) France. 60% du personnel de SSGA en France va partir. Cela représente 34 postes, selon une source interne restée anonyme.

L’assureur belge Ethias aracheté pour 671 millions d’euros de contrats d’assurance-vie First Account, de première génération. Ces derniers, vendus avant septembre 2003, garantissaient aux clients un rendement minimum de 3,44% qui coûte cher à l’assureur basé à Liège. Le groupe avait proposé entre le 7 novembre et le 9 décembre de racheter ces contrats à leurs titulaires, avec une prime de sortie de 25%. Ethias estime que 105 millions d’euros supplémentaires pourraient être encore repris, car les souscripteurs de First Account ont jusqu’au 23 décembre pour renvoyer leurs documents.

Dites-moi quelle voiture votre gérant de hedge funds conduit, je vous dirai quelle est sa propension à prendre des risques et à battre le marché. Les gérants de hedge funds propriétaires de voitures de sport puissantes prennent plus de risques dans leurs investissements que ceux qui n’en possèdent pas, montre une nouvelle étude universitaire réalisée par Yan Lu, Sugata Ray et Melvyn Teo. Or, ces risques supérieurs ne se traduisent pas par des rendements plus élevés. En conséquence, ils affichent des ratios de Sharpe plus faible que les gérants qui évitent les voitures de sport. Concrètement, les conducteurs de voitures de sport dégagent des rendements qui sont plus volatils de 1,8 point de pourcentage par an que ceux qui n’en conduisent pas. Cela représente une hausse de 16,61 % de la volatilité par rapport à celle des conducteurs qui évitent les voitures de sport. L’inverse est aussi vrai. Les gérants qui se portent acquéreurs de voitures « pratiques mais peu excitantes » prennent moins de risques par rapport à ceux qui n’en possèdent pas. En particulier, les propriétaires de minivans dégagent des rendements qui sont moins volatils de 1,28 point de pourcentage par rapport aux autres propriétaires de voitures. L’étude montre aussi que les propriétaires de voitures performantes sont plus susceptibles de fermer leurs fonds, d’avoir des comportements frauduleux, d’accumuler des actions hors indices et de faire preuve d’excès de confiance.Après avoir étudié plusieurs explications possibles à ce constat, les auteurs de l’étude concluent que la préférence des gérants pour telle ou telle voiture capte le trait de personnalité de la recherche de sensation, qui alimente aussi le comportement du gérant dans le domaine de l’investissement.Yan Lu, Sugata Ray et Melvyn Teo s’étaient déjà illustré il y a deux ans par une étude sur l’impact des divorces et des mariages sur la performance des gérants de hedge funds…

A l’occasion de son quinzième anniversaire, l’association 100 Women in Hedge Funds a décidé de modifier son appellation et de prendre la dénomination de 100 Women in Finance. «Cette nouvelle dénomination rend hommage à la diversité de nos membres et marque bien les progrès réalisés dans notre développement», ont indiqué Sonia Gardner, présidente du conseil d’administration de l’organisation, et Amanda Pullinger, CEO. D’un petit nombre de femmes actives dans le secteur des hedge funds, l’association compte désormais plus de 15.000 professionnelles de tous les secteurs de la finance et notamment de la gestion alternative. L’objectif de l’association reste intact, à savoir promouvoir le rôle des femmes tout au long de leur parcours dans le secteur de la finance.

La sélection de fonds et la «due diligence» entrent dans l'ère du digital. Confrontés à la difficulté de recueillir des informations auprès des gestionnaires d’actifs, les investisseurs dans les fonds n’ont jamais eu autant besoin de transparence, de rapidité d’analyse et de comparer de l’information qualitative. Dans ce contexte, une nouvelle solution est en train d'émerger. Soutenus par l’association des investisseurs professionnels dans les fonds (APFI), dix investisseurs représentant de grands distributeurs, Mediolanum, Santander, EFG et Pictet Bank, ont décidé de travailler en étroite collaboration avec 12 grands gestionnaires d’actifs, dont Aberdeen, Columbia Threadneedle, Franklin Templeton, M&G, Nordea Asset Management, Pictet Asset Management et Schroders.L’objectif est de mettre le processus d’analyse des fonds au diapason des nouvelles technologies. Les équipes d’investisseurs passent aujourd’hui beaucoup de temps à recueillir et organiser les informations sur les fonds alors que dans le même temps, les gestionnaires ont mis en place d’importantes équipes pour répondre aux besoins d’information dans une multitude de formats. En étudiant les questionnaires de due diligence des investisseurs, l’association a pu établir que 90% environ des questions sont communes à l’ensemble des acteurs. Les pratiques historiques et les exigences croissantes de la réglementation engendrent des efforts supplémentaires tant du côté des investisseurs que des gestionnaires mais la communication des informations aux investisseurs pourrait être «significativement améliorée», estime l’association. Il est vrai aussi que le manque de standardisation et de bonnes pratiques dans les questionnaires de due diligence entraîne un surcroît de travail chez les gestionnaires, avec parfois un doublement de la documentation au cours des douze derniers mois.Tous ces problèmes vont trouver leur solution dans une plateforme digitale dénommée DOOR qui va mettre à disposition l’ensemble des réponses actualisées au «Standard Questionnaire», ce qui permettra aux investisseurs d’avoir sous la main un ensemble solide d’informations communes à tout moment et de se concentrer sur les problématiques supplémentaires spécifiques à leurs besoins. L’accès à la plateforme sera gratuit pour les investisseurs. Les autres points positifs liés à cette initiative comprennent notamment une amélioration des meilleures pratiques, supervisées par l’APFI, des chargements rapides d’informations qui permettront aux gestionnaires de redéployer leurs ressources, une information plus fournie sur toutes les gammes de fonds disponibles et l’accélération et la démocratisation de la communication sur les fonds et leur évolution."Dans le monde d’aujourd’hui où nous sommes confrontés à une surcharge d’information, cette initiative unique en son genre peut apporter beaucoup de valeur au processus de sélection des gérants. La plateforme DOOR et sa technologie peuvent faire la différence en libérant du temps pour l’analyse des données et la réflexion critique, et en gagnant du temps pour la collecte des données. Une collaboration plus productive entre investisseurs et gestionnaires sera toujours bienvenue de notre point de vue», esetime Brian O’Rourke, responsable de la division Multi-Manager chez Mediolanum.

Le gestionnaire d’actifs américain John Hancock vient d’ajouter trois nouveaux fonds sur sa plateforme Ucits basée à Dublin, révèle Citywire Americas. Le premier fonds, baptisé John Hancock Global Quality Growth ex-US, est géré par John Boselli, gérant chez Wellington Management Capital, société basée à Boston. Le deuxième fonds, dénommé John Hancock Global Disciplined Value ex-US, est géré par Christopher Hart, Joshua Jones et Joseph Feeney qui officient chez Boston Partners. Enfin, le troisième fonds, baptisé John Hancock Short Duration Credit Opportunities, est géré par James Craige, Roger Lavan, Catherine Nolan, Marianne Rossi et Peter Wilby de la société de gestion Stone Harbor Investment Partners.

Les rémunérations 2016 dans la gestion d’actifs devraient chuter d’environ 10 % par rapport aux niveaux de 2015, montre une étude de Greenwich Associates. C’est pour les gérants de hedge funds que la baisse sera la plus douloureuse. En effet, ils devraient voir leurs rémunérations reculer de 10-15 %, contre un repli de 5-10 % pour les gérants traditionnels. « La rémunération des hedge funds ne s’est toujours pas redressée depuis son déclin important par rapport aux pics de 2013, et nous n’anticipons pas un retour à ces niveaux dans un futur proche », commente Kevin Kozlowski, analyste associé de Greenwich.L’étude montre aussi que l’attrait des salaires dans les hedge funds par rapport à la gestion traditionnel se réduit. Ainsi, les professionnels de l’obligataire travaillant dans des hedge funds ont gagné seulement 1,3 fois le niveau constaté dans les sociétés traditionnelles. La rémunération moyenne dans l’obligataire en 2015 était de 610.000 dollars pour les professionnels des hedge funds, contre 470.000 dollars pour ceux des sociétés traditionnelles.Et même, côté actions, il n’est plus du tout intéressant de travailler pour un hedge fund ! Les professionnels de la gestion traditionnelle ont en effet battu leurs homologues travaillant dans les hedge funds en 2015. Ainsi, les professionnels de la gestion traditionnelle gagnent 800.000 dollars contre 560.000 pour les hedge funds.

Les fonds de pension des policiers et des pompiers de New York ont racheté une partie des participations détenues dans des hedge funds vendues par un autre fonds de pension de la ville, le New York City Employees’ Retirement System (NYCERS), rapporte le Financial Times. Ils ont notamment repris des investissements dans des fonds gérés par DE Shaw, Cantab et BlueTrend, selon des personnes proches du dossier. Le fonds de pension de la police a augmenté son allocation aux hedge funds de 1,2 milliard de dollars en mai à 1,4 milliard de dollars en août, se rapprochant de son allocation cible de 5 %. Le fonds de pension des pompiers (11,4 milliards de dollars) a renforcé son exposition, de 363 millions de dollars fin mai à 433 millions en août.

Pour la première fois, la filiale de l’AFD, Proparco, spécialisée dans le développement durable, vient de souscrire, pour un montant de 40 millions d’euros, à une émission d’obligations de projet à caractère environnemental et social («green and social project bond) visant à financer la construction d’un hôpital public de plus de 1.000 lits en Turquie. «L'émission d’obligations-projet est une première pour nous. Il s’agit également d’une opération innovante à deux titres : c’est la première fois qu’un projet d’infrastructures en Turquie bénéfice d’un «green & social project bond» et qu’une émission a une maturité de 20 ans sur le marché PPP turc», souligne Grégory Clemente, directeur général de Proparco.D’un coût total de 360 millions d’euros, le projet sera financé à 80% par de la dette et 20% en fonds propres. Proparco apporte ses financements par la souscription d’obligations émises dans le cadre d’un placement privé arrangé par HSBC. Bénéficiant d’un rehaussement de crédit apporté la BERD et MIGA, ces «green project bonds» ont été notés Baa2 par Moody’s.

Plusieurs dirigeants de Calpers, le principal fonds de pension aux Etats-Unis, veulent baisser leurs objectifs d’investissements, rapporte le Wall Street Journal. Le directeur des investissements Ted Eliopoulos et deux autres dirigeants du fonds prévoient de proposer mardi prochain un abandon par leur conseil d’administration d’un objectif de 7,5 % par an, selon le porte-parole Brad Pacheco. Des réductions à 7,25 % et 7 % ont été étudiées. La dernière fois que Calpers a réduit son objectif de rendement était en 2012, lorsque le taux a été ramené de 7,75 % à 7,5 %.