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Asset Management
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04/01/2018

Salmann IM renforce son conseil d’administration

Salmann Investment Management a nommé Adrian Müller à son conseil d’administration, à compter du 1er janvier, rapporte InvestmentEurope. L’intéressé est responsable de l’équipe de gestion. Il est aussi membre du comité d’investissement avec des responsabilités pour le marché suisse.
04/01/2018

Cerulli predicts a year without great surprise for asset management

Europe’s asset management industry is in line for a largely stable year in 2018, according to the latest The Cerulli Edge - Global Edition. «Allowing for the usual caveats around unforeseen events, Cerulli is not expecting many surprises for the industry in 2018,» says Angelos Gousios, director of European retail research at Cerulli Associates. «Interest in environmental, social, and governance (ESG) investments will continue to grow; managers will continue to caution against passive investment assumptions; and infrastructure will continue to attract interest."Cerulli research indicates that across Europe, cross-border managers will be focusing more of their sales efforts on bond--flexible/strategic/total return strategies--than other approaches over the next 12-24 months."With regard to ESG strategies, we found that there is a divergence in demand across Europe, with two-thirds of Swedish asset managers describing it as ‘extremely strong,’ while more than 28% of Italian managers did not see it as a significant factor,» says Gousios.Cerulli believes that ESG will become a major driver of product development at all levels within the industry. Pressure from asset owners for ESG principles to be incorporated into their investment programs will keep rising.The firm’s research also shows that over the next two years asset managers will devote more resources to equity smart beta management.
04/01/2018

UCITS hedge fund index up 1.42% in 2017

The UCITS format hedge fund index published by Analytical Research AG last year rose 1.42%, after negative performance of 1.30% in 2016. In December, the index is up by only 0.08%. The UCITS fund of hedge fund index is up 0.97% for the year, after a negative performance of 2.95%.In the past year, seven components of the UCITS hedge fund index finished in negative territory, including the index of strategies dedicated to currencies, which lost 3.35%. However, the emerging market index is up 9.64%, and the long/short equity strategy index is up 3.94%.
04/01/2018

Patrizia invests in Copenhagen residential real estate

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The German group Patrizia Immobilien has announced the acquisition of 259 apartments in the “Marble City” residential district of Copenhagen, Denmark. The acquisition was made from the pension fund PenSam, and the City & Harbour company, on behalf of three Patrizia funds. The sale price has not been disclosed.
04/01/2018

Stephan Rupprecht leaves Hauck & Aufhäuser

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Stephan Rupprecht is leaving the private bank Hauck & Aufhäuser, where he had been a board member in charge of wealth management, the weekly Der Spiegel reports. Rupprecht had joined the group in 2012, initially as a partner. A spokesperson for the private bank told the website Investment Europe that his departure was not related to the entry of the Chinese bank Fosun into its capital. The Chinese investment company acquired a mahorty stake in September 2016. Rupprecht has decided to take his career in a new direction, and has departed of his own will, it is reported.
04/01/2018

Last-minute flood at three European clearing-houses ushers in MiFID II

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } British and German financial regulators saw a last-minute flood at three clearance agencies in Germany and the United Kingdom concerning the application of a clause in the MiFID II directive which grants their clients increased freedom to choose the place in which transactions related to their derivative contracts are cleared. The directive includes an “open access” clause, which removes the requirement that the transaction be settled on the platform on which it is made. The British Financial Conduct Authority (FCA) on 3 January announced that ICE Futures Europe and the London Metal Exchange had asked it to be exempted from the clause temporarily, which prevented them from modifying their mechanisms so that client transactions might be settled elsewhere. The FCA has explained that it has allowed the temporary arrangement to ensure “orderly functioning of the market. … As a consequence, from 3 January 2018, ICE Futures Europe and LME will not be required to treat open access requests … related to these frequently-traded derivatives until the transition period expires, on 3 July 2020,” the FCA says in a statement. BaFin, the German financial market regulatory authority, on the evening of 3 January announced that it had granted the same disposition to Eurex Clearing, the clearance agency for Deutsche Börse.
04/01/2018

Beam Capital Management launches a strategy dedicated to blockchain

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The investment consulting firm Beam Capital Management, based in New York, has announced the launch of Blockchain Leaders SMA, a strategy offered in a separately-managed account dedicated to publicly-traded securities from compaies that use, develop, facilitate or invest in blockchain technologies. The strategy will be led by Mohannad Aama, chief investment officer (CIO) at Beam Capital Management. A statement says that the strategy will not invest directly in bitcoin, bitcoin futures or other virtual currencies. It will invest primarily in publicly-traded companies which are part of the growing blockchain technology ecosystem.
04/01/2018

Amundi CEO does not rule out targeted acquisitions

In an interview with L’Agefi Hebdo, Yves Perrier, CEO of Amundi and deputy CEO of CASA, says “we do not rule out targeted acquisitions, so long as they are part of our development model, which remains founded on organic growth.” But the priority is “to benefit from the integration of Pioneer as far as possible.”In this operation, layoffs will total 600, “but meanwhile, we will create 100 jobs to support the development of our activities,” says Perrier. “The net balance of reductions represents 10% of global personnel.” France is “relatively unaffected, with 134 layoffs out of a total of 2,000 people, exclusively through voluntary departure,” the CEO says. “Meanwhile, we will create 70 jobs, particularly in support positions,” he adds.Pointing out that all of the three-year objectives formulated when the firm held its IPO in 2015 have been surpassed, Perrier announces that two objectives for 2020 will be announced at the publication of 2017 results.
04/01/2018

Une lumière dans la nuit

La Fed de New York a publié la liste des cinq vidéos qui ont fait le plus de vues en 2017 sur son site Liberty Street Economics. Vainqueur : « Comment la Fed va corriger la taille de son bilan en réduisant les réinvestissements ? » Du lourd, qui plus est en deux parties. Suit dans le classement une vidéo intitulée « La croissance chinoise est-elle surévaluée ? » A l’aide d’un « indicateur innovant et créatif », l’intensité de la luminosité nocturne mesurée par satellite, la conclusion est : il existe peu d’indices pour dire que la croissance est surestimée.
04/01/2018

La photo de la semaine

La Banque centrale européenne vous souhaite une bonne année 2018, grâce à cette carte de vœux réalisée par les élèves de maternelle et de primaire de l’Ecole européenne de Francfort. Grâce aux bonnes fées de la BCE, 2017 s’est déjà révélée être un excellent millésime pour les marchés financiers. Et les banquiers centraux font tout pour que les investisseurs continuent à voir l’avenir en rose et en bleu ciel. La BCE a pris soin de baliser son action lors des six prochains mois afin d’éviter toute secousse. Gare tout de même à ne pas s’endormir.
Voeux de la banque centrale européenne
04/01/2018

Champ de bataille

De victoire en déroute. Le Parti socialiste (PS) se sépare de son siège historique, rue de Solférino (photo). Vendu 45,5 millions d’euros, cet ensemble immobilier de quelque 3.389 m2 (hors annexes) a été repris par le groupe immobilier Apsys. Le parti à la rose a rapidement pris la mesure de son échec à l’élection présidentielle de mai dernier et de la nécessité impérieuse de renflouer les caisses. En septembre, l’appel à candidatures était publié avec une date limite d’envoi pour les candidats au 6 novembre. Le groupe Apsys a remporté la manche. Ce spécialiste des centres commerciaux (Beaugrenelle, Vill’up…), prendra possession des lieux à l’automne 2018 pour y établir son siège social. D’importants travaux de rénovation devraient être réalisés pendant deux ans au moins.
04/01/2018

1.100.000 milliards...

… de yens. Ou 9.700 milliards de dollars. C’est l’encours de la dette publique japonaise dont 17.000 milliards de yens d’ETF (exchange-traded funds). Pour la première fois depuis la recension statistique de la Banque du Japon (BoJ) en 1997, les investisseurs non résidents détiennent un encours supérieur à celui des banques nippones.
04/01/2018

La hausse des taux longs n’est jamais acquise

Sans garantie. Quels sont les déterminants des courbes de taux d’intérêt ? Le dernier rapport de stabilité financière de l’Eiopa (Autorité européenne des assureurs et des pensions) tente d’apporter une réponse à cette question en y consacrant une analyse sur les dix dernières années et douze rendements souverains de maturités de 3 mois à 10 ans. Le modèle part de trois grandeurs macroéconomiques – l’inflation sous-jacente, le taux d’utilisation des capacités de production et les taux directeurs de la Banque centrale européenne – et de leur interaction avec deux facteurs, le niveau et la pente des courbes. Une hausse de l’inflation (ou des anticipations) explique les deux tiers de la hausse en niveau de la courbe, mais cette dernière n’a pas d’effet simultané sur la pente. Une croissance économique en hausse (choc sur le taux d’utilisation des capacités) entraîne, elle aussi, un choc positif en niveau mais négatif sur la pente. Enfin, un resserrement des taux de la banque centrale réduit les anticipations d’inflation. Il génère une hausse en niveau de la courbe mais tout en atténuant le facteur pente (réduction des incertitudes), et ce de manière instantanée. Conclusion : une hausse des taux longs n’est jamais acquise.
04/01/2018

La Fed d'Atlanta relève sa prévision de croissance du dernier trimestre

L'économie américaine devrait connaître une croissance de 3,2 % en rythme annualisé au quatrième trimestre au vu des derniers indicateurs macroéconomiques, montre mercredi le modèle de prévision GDP Now de la Réserve fédérale d’Atlanta. Cette estimation est plus élevée que la précédente de 2,8 % calculée le 22 décembre, a précisé la Fed d’Atlanta dans un communiqué. Les dépenses de construction ont atteint un niveau record en novembre et l’indice ISM manufacturier de décembre, à 59,7, a également dépassé les attentes des économistes.
04/01/2018

Natixis opte pour le statut d’internalisateur systématique

Comme tous ses grands concurrents, la filiale de BPCE a pris la décision d’opérer sous le statut d’internalisateur systématique sur une large gamme d’instruments financiers : « actions, ETF, obligations, convertibles, Natixis EMTN et dérivés de change, avant la date limite fixée au 1er septembre 2018 », indique un communiqué publié mercredi. Le statut d’internalisateur systématique sous la nouvelle réglementation MIF 2 contribuera à alléger les obligations de reporting des clients institutionnels.
04/01/2018

Le régulateur danois s’oppose à une Esma plus forte

Jesper Berg, directeur général de la Financial Supervisory Authority danoise, se montre « profondément sceptique » vis-à-vis des projets de la Commission européenne de renforcer les pouvoirs du régulateur européen, l’Esma, dans le cadre de l’Union des marchés de capitaux. Les propositions « reposent sur la croyance qu’en créant des institutions publiques, c’est-à-dire en faisant de l’Autorité européenne des marchés financiers une SEC, vous créez les marchés », estime le dirigeant, cité par Bloomberg. Pour Jesper Berg, la vraie priorité est de favoriser l’allocation de l’épargne longue (assurance vie et fonds de pension) vers le financement des entreprises.
04/01/2018

La croissance de l'activité manufacturière américaine est restée soutenue en décembre 

La croissance de l’activité manufacturière aux Etats-Unis a atteint en décembre son deuxième niveau le plus élevé de l’année 2017, d’après les chiffres publiés mercredi par l’Institute for Supply Management (ISM). L’indice de l’ISM s’est hissé à 59,7 le mois dernier, contre 58,2 en novembre, indiquant que la plupart des entreprises du secteur observent une expansion de leur activité. Un chiffre supérieur à 50 traduit une croissance de l’activité, tandis qu’un chiffre inférieur dénote une contraction. Au sein de l’enquête de décembre, 16 des 18 secteurs suivis ont fait part d’une croissance de leur activité. Parmi les rares déceptions le mois dernier, la composante de l’emploi a reculé à 57, contre 59,7 un mois plus tôt.
04/01/2018

Och-Ziff a légèrement régressé en décembre

Och-Ziff Capital Management Group a annoncé hier que son encours géré atteignait 31,9 milliards de dollars au 1er janvier 2018. Le hedge fund accuse ainsi une décrue nette de 300 millions de dollars d’actifs par rapport au 1er décembre 2017. Par ailleurs, le tribunal fédéral de Brooklyn (New York), a inculpé Michael Cohen, un ancien dirigeant de Och-Ziff, pour fraude et obstruction à la justice, selon des documents judiciaires dévoilés hier. Selon la Cour, Michael Cohen a dissimulé des conflits d’intérêt avec une fondation britannique à but non-lucratif et a fait obstruction à une enquête de la SEC, le gendarme de la Bourse américaine, sur une affaire de corruption présumée impliquant le hedge fund en Afrique.
04/01/2018

Emmanuel Macron rencontrera Theresa May le 18 janvier

Le président français Emmanuel Macron a annoncé mercredi qu’il rencontrerait la Première ministre britannique, Theresa May, le 18 janvier, après s'être entretenu à Calais avec les élus et acteurs concernés par les migrations vers le Royaume-Uni. « Je souhaite pouvoir d’abord obtenir les réflexions de propositions de l’ensemble des acteurs politiques, économiques et sociaux de la région sur les manières d’améliorer la relation frontalière entre la France et la Grande-Bretagne », a dit le président à la presse en marge de ses vœux à la presse.
04/01/2018

L’AMF sanctionne A Plus Finance

La commission des sanctions de l’Autorité des marchés financiers (AMF) a annoncé mercredi avoir infligé une amende de 300.000 euros, assortie d’un avertissement, à la société de gestion A Plus Finance pour des manquements dans son information aux investisseurs et la valorisation de certaines participations. Ces « multiples » manquements, qui ont eu lieu entre 2012 et 2014, portent notamment sur la diffusion d’une information trompeuse sur son site internet ou certaines brochures de présentation, qui « minimisait les risques » de certains placements. En outre, les procédures de valorisation étaient « imprécises, incomplètes et non opérationnelles », tandis que ses méthodes ne valaient guère mieux, selon l’AMF. A Plus Finance étant historiquement spécialisée dans les placements dans des fonds de capital-investissement, donc non-cotés, le sujet de la valorisation des participations est particulièrement sensible. A Plus Finance conteste les griefs.
04/01/2018
Gestion d'actifs

Le directeur général d'Amundi n'exclut pas des acquisitions ciblées

Dans un entretien à L'Agefi Hebdo, Yves Perrier, directeur général d'Amundi et directeur général adjoint de CASA, déclare : « nous n'excluons pas des acquisitions ciblées pour autant qu'elles s'inscrivent dans notre modèle de développement, qui reste fondé sur la croissance organique ». Mais la priorité est « de tirer parti au maximum de l'intégration de Pioneer ».
Gestion d'actifs
04/01/2018

La CNCGP se félicite de la position de l'AMF sur les CIF

Dans un communiqué de presse adressé ce matin, la Chambre Nationale des Conseils en Gestion de Patrimoine (CNCGP) s'est félicité de la position de l'AMF concernant les conseillers en investissements qui devrait rapidement être ratifié par l'ACPR.

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