Malcolm Fallen, the new CEO of Candover Investments, has been granted a GBP4m incentive package to bring about a recovery at the private equity firm, the Sunday Times reports. He was previously CEO of the telecommunications operator KCOM, and began in his new position last week. He will be in charge of negotiating a solution for Candover’s 2008 fund, which will probably be closed, having been unable to meet a EUR1bn pledge in March. The partners who pledged EUR2bn for the fund will probably be allowed not to fulfil their commitments without a penalty.

The former head of multi-management at Fidelity between 2006 and 2009 is joining Legal & General Investment Management (LGIM) as managing director for retail activities, Investment Week reports.

The Securities and Exchange Commission (SEC) is hoping to impose a requirement that money market funds be allowed to invest only in top-rated securities, in order to reduce risk. But the US Chamber of Commerce and 20 corporations have expressed reservations about the plans, arguing that the limitations may make it difficult for them to raise capital, L’Echo reports.

The private equity investor 3i Group has sold minority stakes in small businesses in the IT telecommunications and health sectors in Europe for a total of EUR150m, Cinco Días reports. The consortium which has bought the investments includes Coller Capital, Harbour Vest and DFJ Esprit.

Mediobanca is carrying out due diligence on Sal. Oppenheim’s German investment banking and equity capital markets business. Deutsche Bank is not interested in these operations, as it focuses on the wealth management and private banking activities of the German-Luxembourg business (EUR130bn in assets), the Financial Times reports. According to sources close to the firm, Mediobanca will probably opt for hiring of teams rather than an acquisition of the entirety of the Sal. Oppenheim investment bank, which has 400 employees. The Italian bank would apparently take on board only a small number of these.

In a report submitted Monday to the French minister of the economy, Christine Lagarde, and obtained by L’Agefi, there are proposals for 30 administrative, fiscal, and market measures, intended to remove obstacles standing in the way of issuers and make Alternext attractive once again for SMBs and businesses, the newspaper reports. The objective of the measures is to ease the difficulties for businesses having difficulty obtaining lending from banks.

Principal Global Investors is seeking to acquire a European boutique specialised in global bonds, Ignites Europe reports. Jim McCaughan, CEO of Principal, would like to expand the business through acquisitions. And the market which interests him most is London.

The Hartford Financial Services Group has announced the creation of a new structure, Hartford Life Distributors (HLD), which will handle sales and distribution for its investment and retirement products. This will result in a centralisation of internal and external sales units, marketing and support teams, and groups for strategic client assistance and the development of mutual funds, 401 (K) products and university savings programs (529). These activities represented USD25bn in deposits in the 12 months to 30 June, and currently employ a sales force of 240 focused on these areas. HLD will be headed by Kevin Connor, executive vice president, who was previously head of marketing, client assistance and development for investment and retirement products.

Fondsprofessionell reports that Gerhard Rosenbauer will be quitting his position on the managing board at the asset management firm MEAG Munich Ergo Kapitalanlagegesellschaft mbH (MEAG), where he was head of retail distribution, for personal reasons on 30 September. He will be replaced on 1 October by Robert Helm, who is currently director of distribution to institutional investors.

Skandia Investment Group (SIG, about GBP50bn in assets) on Friday announced the appointment of Nils Bomstrand, who was previously head of products, distribution and international relations with managers, as VEO, effective immediately. The appointment follows the resignation of Jamie McLeod, who founded Skandia Investment Management seven years ago. SIG was created in October 2007.

The European Commission on 11 September unveiled a draft resolution which, recognizing the adequation of the relevant authorities in member countries in compliance with the directive related to legal review of accounts, would allow member states to exchange audit documents with Canada, Japan, and Switzerland. The adequation clause grants the ability for authorities of a country outside the European Union to meet requirements set out by article 47 of the directive on legal control of accounts, and then to conclude reciprocal agreements over the operational details with supervisory audit organisations in member states for an exchange, between qualified authorities, of audit documents or other pertinent documents, so long as they preserve the confidentiality of all documents of this type which the non-EU government authority would receive from EU member states.

The association of Belgian pension institutions (ABIP or BVPI) reports that pension funds in the country have posted annual performance of 6.79% from 1985 until the end of second quarter 2009, which corresponds to 4.59% in real terms. On the basis of results published by 50 funds with total assets of EUR7.7bn, which represents 63% of the market, the weighted average performance of Belgian pension funds in first half was 4.21%. The average portfolio was 48% invested in bonds, 30% in equities, and 8% in real estate.

The Lyxor Hedge Fund Index has posted a monthly advance of 0.94% and growth of 4.21% since the beginning of the year. These results are considerably lower than those of the HFR, Hennessee or Barclay indexes, with the difference that these results include those of the Lyxor (Société Générale group) platform and the performance of “investable” funds. In the first eight months of the year, emerging markets and long-term CTAs have posted losses of 6.93% and 7.72%, respectively, with the largest net loss for dedicated short bias strategies, at -21.71%. The best results, however, have been for long/short equity (22.25%) and credit arbitrage (34.7%).

The ETF Database website suggests a list of ten ETF funds which do not yet exist, and which would be interesting to launch. These include products focused on Poland, Egypt and Ireland, funds specialised in corporate bonds but focused on sectors or duration, and an alternative ETF based on inflation-indexed bonds. The others are an active ETF which replicates the management of Bill Gross (Pimco), an “ultra risk, ultra-aggressive” fund, a fund focused on currencies other than the US dollar, funds focused on the automotive sector and a long-term leveraged product.

The US Chamber of Commerce and 20 businesses have denounced plans by the Securities and Exchange Commission (SEC) to limit the categories of debt instruments which may be bought by money market funds, the Wall Street Journal reports. In a letter to the market regulator, companies including Avon Products and Disney express their opposition to a proposal that money market funds should purchase only the best-rated shares. “In many cases, the reduced financial flexibility and the increased cost of capital may have a negative impact on investors in these firms, which may have an impact on the consumer,” the letter claims.

Catella Real Estate is launching the first open-ended real estate fund in Germany to be specialised in properties in the health sector (clinics, medical centres, retirement homes, offices and logistics for the health sector). The Focus HealthCare (FHC) fund will invest in Germany as its first priority, and its objective is to achieve EUR1bn by the end of 2014, with investments in properties valued at EUR5m-EUR30m. The performance objective for the fund is 5-6% per year. Minimal subscription is set at EUR20,000, and redemptions are limited to EUR50,000 per day, until the 5th month. Management commissions are 1.25%, and the withdrawal penalty is 1%. The first three investments have been made in Northern Germany, Bavaria, and Austria, for an amount totalling EUR53m.

Jean-Yves Dumont, responsable de la stratégie d’allocation d’actifs chez Dexia AM

Marjorie Sonigo et Florence Mosse, à la gestion privée de Credit Suisse France

Nuno Teixeira, directeur général adjoint de Schroders France

Philippe-Henri Burlisson, responsable de la gestion taux chez Groupama Asset Management

Il s’agit d’un objectif minimum dont le franchissement libérerait un potentiel de hausse supplémentaire jusqu’à 4.315 points

Jean-Louis Mourier, économiste chez Aurel BGC

Le 28 septembre, Ee Fang Chen, qui était chargé du développement de l’activité institutionnelle de Vanguard en Chine à Taiwan et à Hong-Kong, rejoindra Martin Currie Investment Management comme business development director, Asia, sous la responsabilité de Kimon Kouryialas, regional head for Pan Asia. Il sera basé à Singapour et aura comme responsabilité le suivi de la clientèle et le développement en Asie.

Mercredi, la Banque Scotia a annoncé aujourd’hui les améliorations apportées à ses activités de gestion d’actifs «en vue de soutenir le service à la clientèle et la croissance interne de sa division de gestion de patrimoine».Le nouveau centre d’excellence ainsi créé, appelé Gestion d’actifs Scotia S.E.C., regroupera les efforts de recherche, de communication et de conception de produits et les autres activités actuellement dispersés entre plusieurs unités opérationnelles. Gestion d’actifs Scotia regroupera sous un même toit les compétences en gestion d’actifs de Fonds Scotia, de ScotiaMcLeod et de Scotia Cassels. L’ensemble devrait représenter plus de 20 milliards de dollars canadiens d’encours.

Selon L’Agefi suisse citant Bloomberg, l’ancien directeur délégué du bureau d’Unigestion à Singapour, Stéphane Pizzo, s’est mis à son propre compte. Il s’apprête à lancer son premier fonds alternatif le 1er octobre, le Lotus Peak Fund. Au début, les encours sous gestion se situeront entre 15 et 20 millions de dollars. Toutefois, la capacité maximale du fonds se monte à 250 millions. Il est conçu en tant que fonds de fonds multi-stratégies. Pour atteindre le rendement annuel visé d’environ 10% après déduction d’une commission de gestion de 1,5% et une commission de performance de 5%, le sélectionneur mise sur des investissements diversifiés entre les stratégies.

Le processus de «réalignement global du modèle opérationnel» du groupe et le «redéploiement d’activités opérationnelles et IT à Kuala Lumpur» pourraient affecter 110 postes sur environ 1.600 chez RBC Dexia Luxembourg. Il s’agit d’un impact avant négociations avec les élus du personnel et le communiqué précise que, depuis la création de RBC Dexia en 2006, plus de 600 emplois ont été créés sur le site de Luxembourg. La délocalisation en Malaisie pourrait concerner 50 postes.

En août, les fonds commercialisés en Suède ont enregistré des souscriptions nettes de 7,5 milliards de couronnes suédoises (166 millions d’euros), selon les dernières statistiques de l’association suédoise des fonds (Fondbolagens Förening), qui souligne qu’il s’agit du plus haut niveau jamais enregistré pour un mois d’août. Depuis le début de l’année, la collecte nette totalise 58 milliards de couronnes, ce qui constitue là aussi un record absolu pour la période.Sur le mois d’août, ce sont les fonds actions qui ont tiré le secteur, avec des souscriptions nettes de 7,7 milliards de couronnes. Les fonds obligataires et les fonds diversifiés enregistrent respectivement des rentrées nettes de 2,4 milliards et 1,3 milliard. En revanche, les hedge funds et les fonds monétaires ont vu sortir 1 milliard et 2,8 milliards de couronnes. A noter que l’association suédoise des fonds milite en faveur de l’abolition de la taxe sur les fonds enregistrés en Suède dans la perspective de l’entrée en vigueur d’Ucits IV. En effet, pour Fondbolagens Förening, cet impôt favorise les fonds de droit étranger.

«On ne voit pas grande différence en matière de performance entre l’investissement responsable et durable (IRD) et la gestion traditionnelle. Les résultats sont plutôt en ligne. Il y a un léger avantage pour l’IRD sur le long terme, mais il n’est pas statistiquement significatif», reconnaît Wim Vermeir, membre du comité exécutif de Dexia Asset Management. Cependant, la société de gestion s’est clairement positionnée sur le créneau de l’IRD non seulement par conviction, mais parce que l’on constate l'émergence d’une demande croissante de performance durable, notamment de la part des investisseurs institutionnels.Dexia AM, qui aligne 20 professionnels dédiés à l’IRD, dont 9 gérants de fonds, a d’ailleurs tenu compte de l'évolution des exigences de la clientèle et mis au point un reporting extra-financier qui permet de justifier sur l’ensemble des problématiques le caractère IRD de ses produits. Le gestionnaire est désormais en mesure de fournir un profil de ses fonds aussi bien sous l’angle de la gestion des intérêts des parties prenantes que sous celui de la durabilité des modèles de gestion, secteur par secteur, par rapport à un indice de référence.De fait, sa taille et sa forte spécialisation dans l’IRD obligent Dexia AM à perfectionner son dispositif. La société gérait fin juillet 17,5 milliards d’euros en IRD, soit 20 % de ses encours, rappelle Wim Vermeir, contre 16,1 milliards fin décembre. Fin 2007, les actifs IRD avaient représenté 17,6 milliards, contre 14,2 milliards un an plus tôt. Toujours à fin juillet, 4,6 milliards d’euros étaient gérés dans le cadre de l’approche IRD standard de Dexia AM (surtout best-in-class) et le reliquat entrait dans des solutions IRD sur mesure, la force du gestionnaire étant notamment de pouvoir s’adapter à la demande et utiliser ad libitum les différents critères.La gamme comprend notamment plus de 20 fonds ou compartiments durables investis dans toutes les classes d’actifs, sachant que l’obligataire représente entre 60 et 70 % du total, selon Wim Vermeier. La clientèle, initialement très «retail», est désormais au trois quarts institutionnelle. Interrogé sur la question.de savoir si, compte tenu de la richesse de son laboratoire IRD, Dexia AM ne serait pas tenté de vendre à l’extérieur son expertise, Wim Vermeier répond par la négative, puisque «la vocation première de la maison consiste à être un gestionnaire d’actifs». Cela posé, le savoir-faire de Dexia AM est disponible également pour des mandats de conseil.Une politique «d’engagement» peaufinéeDe son côté, Gaëtan Herinckx, responsable de l’IRD, a mis en exergue lors d’une présentation à Paris les cinq défis majeurs du développement durable (changement climatique, gouvernance d’entreprise, pénurie d’eau, pénurie de capital humain et évolution démographique dans les marchés émergents). L’une des caractéristiques différenciantes de Dexia AM tient au fait que ce gestionnaire ne néglige pas l’aspect «engagement». Cela se traduit en premier lieu par des votes en assemblée générale, les représentants du gestionnaire assistant à celles de 120 sociétés européennes. D’autre part, lors de l'établissement de la fiche d’analyse des entreprises, Dexia AM prend contact avec les sociétés pour leur réclamer les éléments qui lui manquent sur les critères-clé.L’engagement se concrétise aussi par des études sectorielles qui peuvent être réalisées avec des partenaires et qui permettent de dialoguer avec les émetteurs pour obtenir des informations sur la situation présente et sur les mesures qu’ils comptent le cas échéant prendre pour améliorer leur score IRD. Parallèlement, Dexia AM participe à des initiatives d’engagement collectives (collaborative engagement). La société est de la sorte signataire de sept de ces initiatives (notamment Carbon Disclosure Project, Extractive Industries Transparency Initiative, Emerging Markets Disclosure Initiative, Investor Collaboration on Oil Sands, et Forest Footprint Disclosure Project). Deux autres devraient suivre dans la dernière ligne droite avec la conférence de Copenhague. En revanche, précise Wim Vermeir, Dexia AM a choisi de ne pas proposer de résolutions en assemblée générale, une démarche qui ressortit selon lui davantage à l’activisme qu’au dialogue. En tant qu’investisseur, le gestionnaire choisit la qualité et n’a pas à définir la stratégie des entreprises ni à intervenir dans leur gestion.

Dans un entretien au Financial Times Fund Management, Farley Thomas, responsable mondial de la distribution «wholesale» chez HSBC Global Asset Management, affirme que HSBC deviendra un acteur de taille sur le marché des ETF dans les trois prochaines années. Dans les 6 prochains mois, la banque compte lancer 10 ETF ciblant particuliers et institutionnels. Elle compte se focaliser sur les grands indices bien connus des investisseurs comme le FTSE 100, le Dax, le CAC 40, le Dow Jones et les familles MSCI ou FTSE. Thomas Farley pense que les encours des produits indiciels chez HGAM représenteront 15 % du total dans les trois prochaines années, contre 5 % actuellement.

En juillet, les fonds d’obligations d’entreprises «investment grade» commercialisés en Europe ont attiré 7,5 milliards d’euros, sur des souscriptions nettes totales de 46 milliards d’euros, selon le dernier Fund Flash de Lipper FMI. Depuis le début de l’année, la collecte nette sur ces fonds de «corporates» est ressortie à 40 milliards d’euros, un niveau record. Ce montant dépasse en effet le total des flux cumulé depuis cinq ans.Les sociétés de gestion transfrontalières sont les grandes gagnantes de cet engouement pour les obligations corporates, s’arrogeant plus de la moitié des nouvelles souscriptions de cette année. La boutique spécialisée BlueBay a pleinement profité de cette explosion de la demande, mais M&G et Schroders tirent aussi leur épingle du jeu, note Lipper FMI. Au total, les fonds taux ont enregistré en juillet des souscriptions nettes de 16 milliards d’euros, le niveau le plus élevé depuis quatre ans.Les actions ont quant à elles engrangé 12 milliards d’euros. Et celles-ci ne sont plus dominées par les marchés émergents, souligne Lipper FMI. En juillet, la société de gestion ayant enregistré les plus fortes souscriptions nettes est Schroders, avec 2,8 milliards d’euros. Sur les actions, c’est la joint venture entre SocGen et Russell qui se distingue, avec 988 millions d’euros qui sont allés se placer sur un fonds multi-styles et un autre de multigestion.